J. Front Retailing Co., Ltd. · TSE:3086
J. Front Retailing — FY2015 Earnings Presentation
38 slides from J. Front Retailing's earnings presentation, Apr 8, 2016
Slide 1: 2016年2月期 決算説明会
2016年2月期 決算説明会 2016年 4月8日 J.フロント リテイリング株式会社 代表取締役社長 山本 良一
Slide 2: 本日の内容
本日の内容 Ⅰ． 2015年度 業績概要 Ⅱ． 2016年度 業績予想 Ⅲ． 中期的な成長に向けた取り組み 1
Slide 3: 2015年度 業績概要
@) J. FRONT RETAILING 2015 RE
Slide 4: 2015年度 連結業績
2015年度 連結業績 営業利益は２桁増の6年連続増益、かつJフロント設立以来の最高益を更新 対10月予想では、百貨店が牽引、営業利益・経常利益・純利益とも上振れ 1株当り年間配当は株式併合後基準で前年比2円増配、かつ5年連続増配 （単位：百万円、％） 対前年 対10月予想 2016年2月期 実績 増減高 増減率 増減高 増減率 売上高 1,163,564 14,035 1.2 △16,436 △1.4 売上総利益 245,532 1,793 0.7 △2,268 △0.9 販売管理費 197,494 △4,078 △2.0 △3,306 △1.6 営業利益 48,038 5,871 13.9
Slide 5: 2015年度 セグメント情報
2015年度 セグメント情報 百貨店事業は都心店中心に好調、広告宣伝費などコスト管理徹底で大幅増益 パルコ事業は福岡パルコ増床、名古屋ゼロゲート、名古屋ミディ開業など寄与 卸売事業は2桁増益、その他事業はJフロント建装が内装工事など好調で牽引 （単位：百万円、％） 売上高 営業利益 2016年2月期 対前年 対10月予想 対前年 対10月予想 実績 実績 増減高 増減率 増減高 増減高 増減率 増減高 百貨店事業 763,222 3,356 0.4 △5,978 28,786 5,594 24.1 1,086 パルコ事業 281,050 6,838 2.5 △7,450 12,582 327
Slide 6: 2015年度 連結 セグメント別営業利益増減分析
2015年度 セグメント情報 2015年度 連結 セグメント別営業利益増減分析 （単位：百万円） パルコ 卸売 調整額 調整額 パルコ ｸﾚｼﾞｯﾄ その他 164 その他 ｸﾚｼﾞｯﾄ 卸売 事業 事業 34 事業 事業 事業 事業 事業 事業 百貨店 327 248 △721 △118 389 447 △417 △125 事業 百貨店 1,086 事業 5,594 対前年5,871百万円（13.9％） 対10月予想1,038百万円（2.2％） 前年 2015年度 10月 実績 実績 予想 5
Slide 7: 2015年度 大丸松坂屋百貨店 主要店舗別売上実績
2015年度 大丸松坂屋百貨店 名古屋店、札幌店など重点店舗で新百貨店モデル構築に向けた改装を実施 1Q～3Q売上は1.9％増、4Q売上は心斎橋店面積減､暖冬影響で△1.8％減 インバウンド消費の指標となる免税売上は前年の2.2倍増、338億円に 2015年度 大丸松坂屋百貨店 主要店舗別売上実績 （対前年増減率：％） 2016年2月期 1～3Q 4Q 通期 大丸心斎橋店 14.0 △7.3 7.8 大丸梅田店 3.8 △2.0 2.1 大丸東京店 4.0 5.0 4.3 大丸京都店 △0.5 △0.3 △0.5 大丸神戸店 △0.7 △2.1 △1.1 大丸札幌店 2.8 0.8 2.2 松
Slide 8: 2015年度 大丸松坂屋百貨店
2015年度 大丸松坂屋百貨店 売上総利益率は前年比で上期△0.18ポイントも、下期は+0.09ポイント改善 売上増にもかかわらず、広告宣伝費はポイント政策見直しなどで△22億円減 コスト管理の徹底奏功で営業利益は３割増益、対10月予想でも11億円上振れ （単位：百万円、％） 対前年 対10月予想 2016年2月期 実績 増減高 増減率 増減高 増減率 売上高 677,511 5,744 0.9 △5,889 △0.9 売上総利益率（％） 23.53 △0.04 － 0.04 － 売上総利益 159,406 1,054 0.7 △1,094 △0.7 販売管理費 133,232 △4,987
Slide 9: 2015年度 大丸松坂屋百貨店 要因別営業利益分析
2015年度 大丸松坂屋百貨店 2015年度 大丸松坂屋百貨店 要因別営業利益分析 宣伝費 （単位：百万円） 圧縮効果 宣伝費 2,278 圧縮効果 その他経費 人件費 583 圧縮効果 益率 圧縮効果 改善効果 人件費 その他経費 373 713 258 圧縮効果 圧縮効果 1,996 1,312 売上減による 粗利益減 売上増による △1,352 粗利益増 1,337 益率低下による 粗利益減 △283 対前年6,040百万円（30.0％） 対10月予想1,173百万円（4.7％） 前年 2015年度 10月 実績 実績 予想 8
Slide 10: 2015年度 連結業績（B/S、CF）
2015年度 連結業績（B/S、CF） 自己資本は78億円増、自己資本比率は0.7ポイントアップの37.6％ 有利子負債はおもに千趣会の株式取得などにより124億円増の1,809億円 営業キャッシュフローはおもに法人税支払額の増加により△78億円減 投資キャッシュフローは千趣会株式取得や固定資産取得で234億円支出増 財務キャッシュフローは社債の新規発行などもあり10億円の支出 ＜連結貸借対照表＞ ＜キャッシュフロー＞ （単位：百万円） （単位：百万円） 2016年 対前年 2016年 対前年 実績 実績 2月期 増減高 2月期 増減高 総資産 1,019,146 651 営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰ
Slide 11: 2016年度 業績予想
@) J. FRONT RETAILING 2016FR RiP 10
Slide 12: 2016年度の環境認識
2016年度の環境認識 世界経済は不透明感が増幅、国内経済も減速懸念 年明けの株価急落 実質賃金の伸び悩み、節約志向の強まり 所得の二極化 消費の二極化、消費の一人二極化 およそ1,700兆円にものぼる個人金融資産の存在 マーケット対応力次第で企業間格差が拡大 11
Slide 13: 2016年度 連結業績予想
2016年度 連結業績予想 中期経営計画最終年度目標として掲げた連結営業利益500億円を必達 ROEは中期経営計画最終年度目標の5.8％を上回る、7.1％を視野に 年間配当は前年に比べ1株当り1円増配の28円、かつ6年連続増配を予定 （単位：百万円、％） 上期 対前年 通期 対前年 2017年2月期 見通し 見通し 増減高 増減率 増減高 増減率 売上高 570,500 △2,810 △0.5 1,175,000 11,436 1.0 売上総利益 120,200 △177 △0.1 247,400 1,868 0.8 販売管理費 98,400 △264 △0.3 197,400 △94 △0.
Slide 14: 2016年度 セグメント情報
2016年度 セグメント情報 百貨店は基幹店中心に増収目論むも、心斎橋店面積△４割減影響を考慮 パルコ事業は「渋谷パルコ」8月で一時休業も「仙台パルコ」等複数の開業効果 卸売事業、クレジット事業、その他事業とも増益確保へ （単位：百万円、％） 売上高 営業利益 2017年2月期 上期 対前年 通期 対前年 上期 対前年 通期 対前年 見通し 増減率 見通し 増減率 見通し 増減率 見通し 増減率 百貨店事業 367,600 △1.6 764,100 0.1 11,100 △8.6 29,500 2.5 パルコ事業 142,000 2.1 285,300 1.5 7,000 6.5 13,200
Slide 15: 2016年度 大丸松坂屋百貨店 主要店舗別売上見通し
2016年度 大丸松坂屋百貨店 心斎橋店売場面積△4割減も、改装や催事強化の実施などにより全店で微増収 心斎橋店の影響を除くベースでは、上期0.6％増、下期3.5％増、年度2.1％増 第３期改装が完了する名古屋をはじめ、東京店、札幌店など基幹店が牽引 2016年度 大丸松坂屋百貨店 主要店舗別売上見通し （対前年増減率：％） 2017年2月期 上期 下期 通期 大丸心斎橋店 △17.3 △9.1 △13.3 大丸梅田店 0.8 1.7 1.3 大丸東京店 3.4 5.4 4.4 大丸京都店 0.4 2.8 1.6 大丸神戸店 0.9 2.9 1.9 大丸札幌店 0.5 3.9 2.3 松坂屋名
Slide 16: 2016年度 大丸松坂屋百貨店
2016年度 大丸松坂屋百貨店 富裕層マーケットへの対応強化 新規外商カード顧客開拓目標 14,600件（前年度実績 13,881件） 「京阪神地区」・・・店外催事など販促強化により新規･既存顧客稼働率向上 「首都圏」 ・・・将来も見据えた顧客開拓深耕を強力に推進 2016年度 外商売上高目標 1,600億円（対前年5.6％増） インバウンドマーケットへの対応強化 リピーターの固定客化を推進⇒「エクスクルーシブカード」発行 中国で普及する決済サービス「WeChatPayment」の導入範囲を拡大 ⇒決済手段の多様化に積極的に対応 2016年度 免税売上高目標 370億円（対前年9.3％増） 1
Slide 17: 2016年度 大丸松坂屋百貨店
2016年度 大丸松坂屋百貨店 益率は上期対前年0.00ﾎﾟｲﾝﾄ、下期は銀座開業前費用原価計上で△0.11ﾎﾟｲﾝﾄ 退職給付費用や銀座開店前費用等増加要素あるも、トータルで△6億円削減 心斎橋店面積大幅減影響大きいものの、営業利益は増益確保を目指す （単位：百万円、％） 対前年 対前年 上期 通期 2017年2月期 見通し 見通し 増減高 増減率 増減高 増減率 売上高 326,200 △6,178 △1.9 677,700 189 0.0 売上総利益率（％） 23.51 0.00 － 23.48 △0.05 － 売上総利益 76,700 △1,441 △1.8 159,100 △306
Slide 18: 2016年度 連結業績予想（B/S、CF）
2016年度 連結業績予想（B/S、CF） 自己資本は206億円増、自己資本比率は0.7ポイントアップの38.3％ 有利子負債はおもに再開発関連などにより140億円増の1,950億円 営業キャッシュフローはおもに利益増加と法人税支払額減少により82億円増 投資キャッシュフローは銀座・上野など再開発関連により132億円支出増 財務キャッシュフローは上記に伴う借入金の増加などにより60億円増 ＜連結貸借対照表の状況＞ ＜キャッシュフローの状況＞ （単位：百万円） （単位：百万円） 対前年 対前年 2017年 2017年 予想 予想 2月期 増減高 2月期 増減高 総資産 1,056,900 37,
Slide 19: 中期的な成長に向けた取り組み
@) J. FRONT RETAILING RAMI ARIST Te BRU HAA 18
Slide 20: 消費動向の変化と百貨店の売場構成
消費動向の変化と百貨店の売場構成 お客様の変化 消費支出に占める「被服・履物」への支出割合 （91年）7.3％ ⇒ （14年）4.1％ ※総務省「家計調査」より ファッションのグローバル化・カジュアル化が進展 自己表現のあり方の変化・価値観の大きな変化 百貨店の現状 バブル前後から特に婦人服の売場面積が肥大化 お客様の変化への対応が不充分な売場構成に 19
Slide 21: 百貨店の事業強化
百貨店の事業強化 マーケット変化に適合した、売場構成の抜本的な見直し 店舗ごとに徹底して売場効率を精査 効率の低い売場・ショップは圧縮 好調売場の拡張 新たなカテゴリー・ブランドの導入 今後の成長を見込めるマーケットへの対応強化 20
Slide 22: 名古屋店第３期改装オープン
名古屋店第３期改装オープン 15年春から16年春にかけて売場面積30％を改装する大規模リニューアルを実施 婦人服・リビングの売場を中心に面積△15％を圧縮 「ヨドバシカメラ」導入(15年10月)／紳士服・雑貨拡大(16年4月) ※写真はイメージです 21
Slide 23: 新たな編集売場の開発
新たな編集売場の開発 その１ 「アクセシブル・ラグジュアリー」の導入拡大 ・ラグジュアリーのなかでも比較的手が届きやすい価格帯は今後の成長分野 ・京都店２階で昨年から先行展開した「サロン・ド・グゥ・ブランシェ」が好調に推移 ・3月に心斎橋店で2号店をオープンし、今後は他店にも展開予定 その２ カテゴリーをミックスした編集売場の開発 ・好調な伸びを続ける化粧品に雑貨を組み合わせた編集売場⇒京都店で予定 ・ミセスファッションとアパレル以外のアイテムを加えた編集売場⇒東京店で予定 ・新たなマーケット創造に向けた取り組みを本年下期から各店で順次展開 22
Slide 24: 自主事業の強化
自主事業の強化 戦略の軸を「アライアンスによる商品開発」重視に転換 千趣会が持つ「Kcarat」ブランドを 第1弾 当社と千趣会両社で企画開発する “オリジナルファッションブランド”として再構築 店舗 梅田店・東京店・京都店・神戸店・札幌店 WEB 今月下旬頃にはWEBサイトにも展開 店頭とWEBの顧客情報一元化 販売員がタブレット 店頭商品がない 端末を操作して 場合も千趣会の 店頭にない商品も ﾌﾙﾌｨﾙﾒﾝﾄ活用で 含めて最適な スピーディに 提案可能 お届け 23
Slide 25: オムニチャネルリテイリング
オムニチャネルリテイリング 百貨店WEBサイトの全面刷新に向けた取り組み推進 千趣会のノウハウとフルフィルメント活用 2016年秋 第1次リニューアル サイトデザイン 受注フロー見直し 刷新 ユーザーインターフェイス 配送リードタイム 改善 短縮 ファッションからコスメ、リビング、デパ地下まで 品揃え大幅拡大 2017年春 グランドオープン （クリック＆コレクト統合） 24
Slide 26: アーバンドミナント戦略
アーバンドミナント戦略 アーバンドミナント戦略とは 店舗を核に、エリア全体の魅力化に積極的に取り組み、 地域とともに成長するビジネスモデル 中期的な「資産価値の向上」と「不動産の収益化」への取り組み 25 ※写真はイメージです
Slide 27: 銀座六丁目再開発
銀座六丁目再開発 日本を代表する銀座エリアに“ワールドクラスクオリティ“の商業施設を構築 商業施設やオフィス、文化施設、観光拠点なども備えた大規模複合施設を開発 世界有数のファッションストリート「中央通り」に面したファサードは幅約115ｍに 26 ※写真はイメージです
Slide 28: 銀座再開発計画のスキーム
銀座再開発計画のスキーム 市街地再開発事業 市街地の土地の合理的な高度利用などを目的として、建築物や建築敷地と公共施設などの 整備を一体的に行う事業。法律（都市再開発法）で定められた手続きによって実施。 第一種（権利変換方式）と第二種（用地買収方式）があり、当開発事業は第一種市街地再開発事業 デベロッパー 地権者 テナント 保留床取得 保留床購入金 権利変換 新しい建物の床と 建物工事費などの 土地の権利の一部 事業費にあてる まとまった土地を 新しい建物 を受け取る 提供する の床と土地の 資金の調達 権利の一部を 権利変換 保留床 権利床 受け取る 第一種市街地再開 開発地区の地域住 発事
Slide 29: 銀座六丁目再開発
銀座六丁目再開発 再開発の核となる銀座地区最大級の商業部分ではテナント約240店舗を展開 売場面積約46,000㎡を、他の商業保有者とともにフロア全体を一体運営 当社の投資額は内装など約70億円、竣工は2017年1月、開業は4月を予定 屋上庭園 ＜オフィス＞7～12階/13階(一部) ＜商業施設＞地下2～6階/13階(一部) “銀座初”となる ＜文化施設＞地下3階 ＜観光拠点＞1階 観光バス等の乗降スペースも 施設の地下1階から屋上までを示した断面図（今後変更になる場合があります） 28
Slide 30: 上野店南館建替え
上野店南館建替え 松坂屋上野店南館をパルコ、シネコン、オフィスなど高層複合ビルに建替え 店舗周辺では大型スポーツ店やビューティショップ、アウトドアショップも展開 地元と一体で地域の活性化に貢献し､地域と共に成長するビジネスモデル構築 松坂屋 上野店 （本館） ANNEX ※写真はイメージです 【延床面積】 約41,000㎡ 【階別構成】 （南館） アート おかちまち ※建替え中 スポーツ パンダ広場 地下1階 ： 大丸松坂屋百貨店 1～6階 ： パルコ 7～10階 ： シネマコンプレックス mont ･ bell 12～22階 ： オフィス 【総事業額】 約213億円 29 （松坂屋上野店本館
Slide 31: 心斎橋店建替えプロジェクト
心斎橋店建替えプロジェクト 大丸心斎橋店本館建替えにより、地域の競争力を抜本的に強化 新たな本館は本格的百貨店として30％増床の40,000㎡で2019年秋開業予定 北館は大型専門店や有力ブランド導入による賃料収入形態主体で収益安定化 本館建替え完了後、北館との接続完了は2021春予定。投資額は約380億円 ＜大丸心斎橋店と周辺地図＞ クリスタ長堀（大丸ｺﾑ開発） 心斎橋 ﾎﾜｲﾄｱﾍﾞﾆｭｰ ZERO （大丸ｺﾑ開発） GATE (北館) 御 心 堂 斎 筋 橋 筋 大丸 心斎橋店 (本館) (南館) 「シャネル」 商業施設 （南1F・3/25ｵｰﾌﾟﾝ） （大丸ｺﾑ開発） 近日オープン ※
Slide 32: 渋谷宇田川地区開発
渋谷宇田川地区開発 株式会社パルコが東京都に提案していた都市再生特別地区としての「宇田川 町15地区開発計画」について、2015年12月に東京都が都市計画を決定。この 決定により、具体的実現に向け本格的に始動 ＜計画の概要＞ 事 業 主 体 株式会社パルコ 所 在 東京都渋谷区宇田川町14番の一部、15番 店舗、事務所、育成施設、事業化支援施 用 途 設、 文化発信施設(劇場等)、駐車場 等 敷 地 面 積 約5,380㎡ 延 べ 面 積 約65,000㎡ 階 数 地上20階、地下3階 高 さ 約110m 予 定 工 期 2017年3月～2019年9月 ＜都市再生への貢献内容＞ 1）渋谷駅周辺
Slide 33: ROE８％に向けた持続的な成長
ROE８％に向けた持続的な成長 中期的にROE8％を目指すマイルストーンとして、2016年度ROE7.1％必達 利益成長を最重要視し、成長に向けた投資も行いつつ、継続的にROE向上 （百万円） （％） ＜営業利益とROE推移＞ （年度） 32
Slide 34: B/S視点を取り入れた店舗指標展開事例
B/S視点を取り入れた店舗指標展開事例 Ｐ/Ｌ視点 担当商品売上高 従来の主な指標 売上総利益率 マージン 売上高 カード獲得数 売上総利益 当期純利益 営業利益率 新規口座開拓数 売上高 営業利益 営業利益 売上総利益 ・・・・・・・ ・・・・・・・・・・・・・・・ 商品売買益高 売上高 販管費率 人件費率 販管費 人件費 個人売上高 ＲＯＥ ＲＯＡ 売上高 売上高 当期純利益 営業利益 売掛金回転率 自己資本 総資産 売上高 流動資産回転率 売掛金回収率 売掛金 追加検討指標 売上高 総資産回転率 棚卸資産回転率 流動資産 売上高 売上高 財務レバレッジ 商品回転率 総資産 棚卸資産 総資
Slide 35: 株主還元と資本効率向上
株主還元と資本効率向上 連結配当性向30％以上を目処に、適切な利益還元を行うことが基本方針 資本効率向上と機動的な資本政策の遂行等を目的に自己株買いも適宜検討 昨年4～5月に50億円自己株買い実施。本年度は年間配当6年連続増配予定 ＜純利益とROE推移＞ ＜配当金（※）とDOE推移＞ （百万円） （％） （％） （円） 年度 年度 34 ※1株あたり年間配当金は株式併合後換算により記載いたしております。
Slide 36: コーポレートガバナンス強化
コーポレートガバナンス強化 昨年12月、「コーポレートガバナンス方針書」を公表 ＜これまでに重点的に取り組んだ３つのポイント＞ 第三者機関の評価に基づく取締役会運営の強化 ・骨太の戦略論議に集中するため、附議基準を定性・定量の両面から見直し ・ビジョン、中期計画など重要案件はプロセス段階から社外役員が論議に参加 人事報酬委員会の機能強化と透明性の確保 ・人事報酬委員会の委員長は、従来は社長だったが、現在は社外取締役に ・第三者機関の客観的データ等をもとにした論議を通じて透明性・客観性が向上 社外取締役、社外監査役の知見を活かしたガバナンス委員会の開催 ・メンバーは、橘・フクシマ・咲江氏、太田義
Slide 37: 企業価値向上に向けた本格スタート
企業価値向上に向けた本格スタート ガバナンス強化を通じた企業価値向上の取り組みはスタートしたばかり ガバナンス方針書の公表 決算説明会・ミーティングの開催 積極的な情報開示 投資家・アナリストの皆様との建設的な対話を深める契機に これからは具体的な成果を生み出す「アウトプットの段階」 持続的な成長と企業価値向上へ 36
Slide 38: Website
Website http://www.j-front-retailing.com http://www.facebook.com/J.FrontRetailing 本資料における業績予測や将来の予測に関する記述は、現時点で入手可能な情報に基づき当社が判断した予想であり、潜在的なリスクや不確実性そ の他の要因が内包されております。従いまして、様々な要因の変化により、実際の業績は、見通しと大きく異なる可能性があることをご承知おきください。 37