Loadstar Capital Kk · TSE:3482

Loadstar Capital Kk — Q2 2018 Earnings Presentation

59 slides from Loadstar Capital Kk's earnings presentation, Aug 13, 2018

  1. Slide 1: 2018年12月期 第2四半期 決算説明資料

    2018年12月期 第2四半期 決算説明資料 ロードスターキャピタル株式会社 東証マザーズ：3482 2018/8/13 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED

  2. Slide 2: 本書の取扱いについて

    本書の取扱いについて 本書には、当社に関連する見通し、将来に関する計画、経営目標などが記載されています。これらの将来の見通しに 関する記述は、将来の事象や動向に関する現時点での仮定に基づくものであり、当該仮定が必ずしも正確であるとい う保証はありません。様々な要因により、実際の業績が本書の記載と著しく異なる可能性があります。 別段の記載がない限り、本書に記載されている財務データは日本において一般に認められている会計原則に従って表 示されています。 当社は、将来の事象などの発生にかかわらず、既に行っております今後の見通しに関する発表等につき、開示規則に より求められる場合を除き、必ずしも修正する

  3. Slide 3: 1. 2018年12月期 第2四半期決算概要

    1. 2018年12月期 第2四半期決算概要 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 2

  4. Slide 4: 業績ハイライト

    業績ハイライト コーポレートファンディング事業 前年同期比 大幅な増収増益を達成 物件の積上げ（前期末比30％増）と、 ＋52％ 投資案件のバリューアップによる収益の実現 売上高 クラウドファンディング事業 前年同期比 大幅な増収増益を達成 ＋433％ 投資家会員数と貸付実行額が急成長 売上高 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 3

  5. Slide 5: 業績ハイライト 売上高 順調に進捗

    業績ハイライト 売上高 順調に進捗 （百万円） 10,585 12,000 業績予想修正後 10,498 業績予想修正前 9,000 進捗率 6,000 48% 5,085 3,000 0 2018Q2 通期予想 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 4

  6. Slide 6: 業績ハイライト 経常利益

    業績ハイライト 経常利益 業績予想に対して早いペースで進捗 2,089 （百万円） 業績予想修正後 2,000 1,591 業績予想修正前 1,500 1,409 進捗率 67% 1,000 500 0 2018Q2 通期予想 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 5

  7. Slide 7: ２．事業別実績

    ２．事業別実績 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 6

  8. Slide 8: 不動産投資領域

    不動産投資領域 経営理念 不動産とテクノロジーの融合が未来のマーケットを切り開く クラウドファンディング事業 AI × 不動産投資 （エクイティ投資型・貸付型） Fintech領域 不動産テック領域 不動産投資領域 コーポレートファンディング事業 アセットマネジメント事業 仲介・コンサルティング事業 （自己資金を用いた不動産投資） © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 7

  9. Slide 9: コーポレートファンディング事業の実績

    コーポレートファンディング事業の実績 売上高 順調に拡大 ■不動産賃貸事業 前年同期比 ■不動産投資事業 +29% （百万円） 5,000 618 4,000 3,000 480 4,378 前年同期比 2,000 1,000 2,808 +56% 0 2017Q2 2018Q2 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 8

  10. Slide 10: コーポレートファンディング事業の実績 販売用不動産

    コーポレートファンディング事業の実績  6物件購入し4物件売却。 取得案件サイズも大きくなり費用対効果が向上。  取引銀行とも良好な関係を維持できている。 販売用不動産 帳簿価額推移（百万円） 実線：帳簿価額 点線（青）：鑑定評価額 20,724 15,987 12,388 4,682 2,818 2014 2015 2016 2017 2018Q2 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 9

  11. Slide 11: コーポレートファンディング事業 トピック

    コーポレートファンディング事業 トピック  スルガ銀行問題等と金融機関の融資姿勢 当社は東京２３区のオフィスを中心とした不動産投資ビジ ネスを展開しており、スルガ銀行問題等は当社取引行の融資 姿勢に影響は与えていない。 むしろ、メガバンクだけでなく地銀からも積極的に営業を 受けている状態であり、金融機関とは引き続き良好な関係を 維持している。  海外投資家の購買意欲 2017年下半期から海外投資家の東京の不動産に対する注目 度は高まっている。日銀の金融緩和政策が維持され、イール ドギャップが大きい状態が継続する見方が強く、海外投資家 の購買意欲も当面続くと考えている。 © Loadstar

  12. Slide 12: Fintech領域

    Fintech領域 経営理念 不動産とテクノロジーの融合が未来のマーケットを切り開く クラウドファンディング事業 AI × 不動産投資 （エクイティ投資型・貸付型） Fintech領域 不動産テック領域 不動産投資領域 コーポレートファンディング事業 アセットマネジメント事業 仲介・コンサルティング事業 （自己資金を用いた不動産投資） © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 11

  13. Slide 13: クラウドファンディング事業の実績

    クラウドファンディング事業の実績 売上高 大幅伸長 （百万円） 100 88 80 前年同期比 60 +433% 40 20 16 0 2017Q2 2018Q2 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 12

  14. Slide 14: 投資家会員数／累積投資金額

    投資家会員数／累積投資金額 当社及びクラウドファンディングの認知度拡大を受けて、 投資家会員数及び累積投資金額は急上昇している。 （百万円） （人） 7,000 14,000 12,502 累積投資金額(左軸) 6,000 12,000 10,406 投資家会員数(右軸) 5,000 10,000 7,635 4,000 8,000 5,821 3,000 5,849 6,000 3,953 4,909 2,000 2,551 4,000 3,652 1,758 2,677 1,000 1,809 2,000 1,031 1,415 0 0 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q

  15. Slide 15: エクイティ投資型クラウドファンディング始動

    エクイティ投資型クラウドファンディング始動 2018年8月10日よりエクイティ投資型商品の第1号案件の募集を開始 【募集概要】 案件名 秋葉原オフィスビル 募集総額 2億6,500万円 1口10万円単位（5口以上100口以下） 申込単位 最低出資金50万円（5口）、最高出資額1,000万円（100口） 募集期間 2018年8月10日～8月14日 クーリングオフ期間 申込日から起算して8日を経過するまでの間（申込日を含む） 予定運用期間 3年間（売却時期により早期終了又は2年以内の延長の場合あり） ※当社セイムボート出資あり 建物名：秋葉原成信ビル 所在地：東京都千代田区神田須田町1-7-8 交

  16. Slide 16: クラウドファンディング市場の成長可能性

    クラウドファンディング市場の成長可能性 国内市場規模は拡大傾向であり、海外市場と同様に今後エクイティ投資型 の規模拡大に期待 国内クラウドファンディング市場 海外クラウドファンディング市場 （億円） （Billion USD） 1,200 寄付型 120 その他 1,090 105.6 エクイティ投資型 寄付型 購入型 100 購入型 90.2 900 貸付型 エクイティ投資型 745 80 77.1 貸付型 65.9 600 60 51.9 379 40 300 221 20 124 0 0 （年） 2013 2014 2015 2016 2017 （年） 2016 2017 2018 20

  17. Slide 17: 日本における成長可能性要因①

    日本における成長可能性要因① 幅広い世代の個人金融資産にリーチできる可能性 株式・投資信託・FX等 投資型クラウドファンディング 日々値動きが発生するため、売買のタイミングの自由度は高 日々値動きがなく、売買のタイミングは限定的だが、一度投 いが、継続した情報収集が欠かせない。 資すると運用の手間がかからない。 ≒運用スタイルは預金に近いため、日本人の投資スタイルと の相性が良い。 投資 配当 配当 償還 投資のハードルが高い 投資しやすい 育児や家事、仕事で多忙なワーママ 運用の手間をかけたくないシニア世代 個人金融資産1,880兆円、うち現預金は約961兆円 出典：日本銀行調査統計局「２０

  18. Slide 18: 日本における成長可能性要因②

    日本における成長可能性要因② 今後、プラットフォームの拡大でプロ投資家の参入が始まる可能性も。 不動産投資商品領域 その他投資領域 公募 私募 上場REIT 私募REIT・ファンド 16.2兆円 17.8兆円 現預金 プロ 14.8兆円 17.8兆円 債権 Phase② 有価証券 クラウドファンディング 実物不動産 ・・・ Phase① 数億円～数百億円 個人 1.4兆円 Phase① Phase① Phase② 数千億円～数兆円 Phase①：立ち上げ当初は個人投資家を中心に規模拡大（数億円～数百億円） Phase②：プラットフォームの拡大でプロ投資家の参入が始まる（数千億円～数兆円） 市場

  19. Slide 19: クラウドファンディング事業展開

    クラウドファンディング事業展開 投資家会員獲得 OwnersBook 松井証券 債務者紹介 西武信用金庫 オリックス銀行 セゾンファンディックス 新生インベストメント ＆ファイナンス © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 18

  20. Slide 20: クラウドファンディング事業 トピック

    クラウドファンディング事業 トピック  大手ソーシャルレンディング会社に対する業務改善命令 7月に業界最大手のソーシャルレンディング運営会社（非上 場）に対し業務改善命令が関東財務局から出された。金融商 品取引法に基づく行政処分で、投資の勧誘時の説明と異なる 目的に貸付先の資金が流用されるなど管理体制に不備がある と判断されたもの。  貸付型における匿名化・複数化 政府の規制改革推進会議は2018年6月の答申において、投 資家保護の観点から、融資型（貸付型）クラウドファンディ ングにおける借り手の匿名化・複数化について、新たな方策 を検討する必要があると言及した。 © Loadstar C

  21. Slide 21: 株主還元

    株主還元 《配当基本方針》  業績拡大により企業価値・株主利益の向上に努める  配当性向15％を目安に安定的かつ継続的な利益還元を実施 剰余金 成長投資（内部留保） 株主への利益還元 2012年 … 2016年 2017年 2018年（予定） 1株当たり配当金 無配 … 無配 11.0円 17.5円 配当性向 無配 … 無配 14.5％ 14.5% © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 20

  22. Slide 22: その他の関係会社の異動

    その他の関係会社の異動 2018年6月21日付で当社のその他の関係会社であるRenren Lianhe Holdings（当社株式36.4％保有）の100％親会社がRenren Inc. から Oak Pacific Investmentに変りました。変更後の資本関係図は以下のと おりです。 なお、Oak Pacific Investmentの株主構成はRenren Inc.の株主構成と 大きな相違はございません。 SoftBank Group Capital Joseph Chen James Jian Liu Others Limited 49.7% 33.5% 3.8% 13.0% Oa

  23. Slide 23: Appendix

    Appendix © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 26

  24. Slide 24: 会社概要（2018年7月末日現在）

    会社概要（2018年7月末日現在） 社名 ロードスターキャピタル株式会社 本社所在地 東京都中央区銀座2-6-16 ゼニア銀座ビル6F 設立 2012年3月14日 代表者 代表取締役社長 岩野 達志 資本金 1,335百万円 役職員 42名 投資運用業、第二種金融商品取引業、投資助言・代理業 関東財務局長（金商）第2660号 免許・登録 宅地建物取引業 東京都知事（２）第94272号 総合不動産投資顧問業 国土交通大臣 総合 - 第147号 連結子会社 ロードスターファンディング株式会社（100％） 貸金業 東京都知事（2）第31574号 Renren Lianhe Holdings 所有割合

  25. Slide 25: 経営陣

    経営陣 代表取締役社長 岩野 達志 1996年 4月 (財)日本不動産研究所入所 2000年 4月 ゴールドマン・サックス・リアルティ・ジャパン(有)入社 2004年 8月 ロックポイント・マネジメントジャパンLLC入社 2012年 3月 当社設立 代表取締役社長就任（現任） 2014年 5月 ロードスターファンディング㈱代表取締役社長就任（現任） 取得資格：不動産鑑定士 代表取締役副社長 森田 泰弘 1992年 4月 安田信託銀行㈱（現：みずほ信託銀行㈱）入行 1996年11月 (財)日本不動産研究所入所 2003年 1月 ゴールドマン・サックス・リアルティ・ジャパン(有)入社 2012年

  26. Slide 26: 新役員の紹介

    新役員の紹介 ロードスターキャピタル株式会社 取締役運用本部長 貝塚浩康 1989年 カナダロイヤル銀行入行 1993年 リチャード・エリス㈱（現CBRE㈱）に入社し、米国企業のコーポレート リアルエステート戦略全般を担当 1999年 ゴールドマン・サックス・リアルティ・ジャパン㈲入社 不動産およびホテルのアセットマネジメント部門の設立に従事し、2002 年より部門責任者を務め、2012年にマネージング・ディレクターに就任 国内の幅広い不動産投資運用経験に加え、中国(上海・北京) やシンガ ポールのオフィス、住居物件での運用経験も有する 合計1,200物件1.8兆円以上の国内外投資用不動産案件

  27. Slide 27: 新役員の紹介

    新役員の紹介 ロードスターキャピタル株式会社 社外取締役 和波英雄 1980年 東京国税局入局 2005年 国税庁税務大学校教授就任 2008年 税理士登録 2008年 太陽グラントソントン税理士法人常任顧問就任 2009年 PwC税理士法人入社 2015年 アリックパートナーズ・アジア・エルエルシー常任顧問就任 2018年 ロードスターキャピタル株式会社 社外取締役に就任 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 26

  28. Slide 28: 沿革・業績推移

    沿革・業績推移 「OwnersBook」 「OwnersBook」登録会員数合計 登録会員数合計 20,000名突破（7月末現在） 12,000名突破 不動産テックの リーディング 「AI-Checker」始動 2018 カンパニー ロードスターファンディング㈱設立 クラウドファンディングサービス「OwnersBook」開始 2017 エクイティ型クラウド 2016 ファンディング開始 東証マザーズ上場 2014 カカクコム㈱へ第三者割当増資を実施 2012 10,585 （百万円） Renren Lianhe Holdingsへ第三者割当増資を実施 ロードスターキャピタル㈱設立 8,794

  29. Slide 29: 連結損益計算書

    連結損益計算書 （百万円） 2018年12月期2Q実績 2018年12月期（予想） 対売上高 前年 対予想 対売上高 金額 修正後 修正前 増減額 前年比 比率 同期比 進捗率 比率 売上高 5,085 100.0% 153.8% 48.0% 10,585 10,498 87 100.0% 120.4% 売上原価 3,243 63.8% 142.7% 44.8% 7,243 7,636 △392 68.4% 105.9% 売上総利益 1,842 36.2% 178.3% 55.1% 3,342 2,862 479 31.6% 170.7% 販管費 328 6.5% 138.2% 32.3% 1

  30. Slide 30: 連結貸借対照表

    連結貸借対照表 （百万円） 2017年12月期 2018年12月期2Q 金額 構成比 金額 構成比 前期末比 流動資産 21,849 99.4% 28,357 99.4% 129.8% 現金及び預金 4,615 21.0% 4,739 16.6% 102.7% 営業貸付金 1,167 5.3% 2,666 9.3% 228.4% 販売用不動産 15,987 72.7% 20,724 72.7% 129.6% 固定資産 130 0.6% 167 0.6% 128.8% 総資産 21,979 100.0% 28,525 100.0% 129.8% 流動負債 1,105 5.0% 2,145 7.5

  31. Slide 31: 連結キャッシュ・フロー計算書

    連結キャッシュ・フロー計算書 （百万円） 2017年12月期2Q 2018年12月期2Q 増減 営業CF 841 △3,532 △4,374 税金等調整前当期純利益 674 1,342 668 営業貸付金の増減額 △156 △1,498 △1,342 販売用不動産の増減額 △788 △4,908 △4,119 匿名組合出資預り金の増減 685 1,754 1,069 その他 426 △222 △649 投資CF 0 △14 △14 財務CF 291 3,670 3,378 借入金純増減額(主に不動産紐付) 291 3,775 3,483 その他 △0 △104 △104 現金及び現金同等物の増

  32. Slide 32: 当社の強みと特徴

    当社の強みと特徴 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 31

  33. Slide 33: 当社の強み

    当社の強み 許認可による参入障壁 市場変化への対応力 クラウドファンディン それを支える グ市場早期参入による 安定的な財務基盤 財務基盤 先進性と 先駆者メリット の安定性 参入障壁 専門家集団 不動産のプロによる迅速な投資意思決定 ＩＴのプロによる適時のシステム改善 外資系人材による海外展開の可能性 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 32

  34. Slide 34: クラウドファンディング市場の成長可能性（再掲）

    クラウドファンディング市場の成長可能性（再掲） 国内市場規模は拡大傾向であり、海外市場と同様に今後エクイティ投資型 の規模拡大に期待 国内クラウドファンディング市場 海外クラウドファンディング市場 （億円） （Billion USD） 1,200 寄付型 120 その他 1,090 105.6 エクイティ投資型 寄付型 購入型 100 購入型 90.2 900 貸付型 エクイティ投資型 745 80 77.1 貸付型 65.9 600 60 51.9 379 40 300 221 20 124 0 0 （年） 2013 2014 2015 2016 2017 （年） 2016 2017 201

  35. Slide 35: 日本における成長可能性要因①（再掲）

    日本における成長可能性要因①（再掲） 幅広い世代の個人金融資産にリーチできる可能性 株式・投資信託・FX等 投資型クラウドファンディング 日々値動きが発生するため、売買のタイミングの自由度は高 日々値動きがなく、売買のタイミングは限定的だが、一度投 いが、継続した情報収集が欠かせない。 資すると運用の手間がかからない。 ≒運用スタイルは預金に近いため、日本人の投資スタイルと の相性が良い。 投資 配当 配当 償還 投資のハードルが高い 投資しやすい 働き盛りの30, 40代 育児や家事、仕事で多忙なワーママ 運用の手間をかけたくないシニア世代 個人金融資産1,880兆円、うち現預金は約961兆

  36. Slide 36: 日本における成長可能性要因②（再掲）

    日本における成長可能性要因②（再掲） 今後、プラットフォームの拡大でプロ投資家の参入が始まる可能性も。 不動産投資商品領域 その他投資領域 公募 私募 上場REIT 私募REIT・ファンド 16.2兆円 17.8兆円 現預金 プロ 14.8兆円 17.8兆円 債権 Phase② 有価証券 クラウドファンディング 実物不動産 ・・・ Phase① 数億円～数百億円 個人 1.4兆円 Phase① Phase① Phase② 数千億円～数兆円 Phase①：立ち上げ当初は個人投資家を中心に規模拡大（数億円～数百億円） Phase②：プラットフォームの拡大でプロ投資家の参入が始まる（数千億円～数兆円

  37. Slide 37: 競争優位

    競争優位  供給面 エクイティ投資型クラウドファンディング事業の展開に必要な許認 可（投資運用業・電子申込型電子募集業務）を取得しているのは当社 ともう１社のみ（当該他社がエクイティ投資型を手掛けるかは不明）  需要面 不動産専門家による案件の厳選と東証マザーズへの上場により、ク ラウドファンディング市場におけて運用会社としての信頼を確立  機会 不動産市場で確立していない、個人マネーへのアクセスの実現  専門性 知識と経験を生かしたスピーディな意思決定 【許認可一覧】 投資運用業、第二種金融商品取引業、投資助言・代理業 宅地建物取引業 総合不動産投資顧問業、貸金業 © Loadsta

  38. Slide 38: 高い専門性

    高い専門性 不動産とITの高度な専門的知識により、市場ニーズを的確に捉え 迅速なサービスを提供 不動産のプロ ＩＴのプロ ■経営陣をはじめとした主なメンバーが20年 ■IT業界に15年超在籍する専門家が多数 超の長きに渡り不動産事業に従事（リーマ システム内製・運用 ンショックも経験） ■スマホ対応アプリを業界内で最初にリリース ■豊富な人脈・高い情報収集力 社内外のリソースを駆使し取引増加 ■システム開発を内製化することで投資家の 要望に迅速に対応 ■不動産取得の意思決定のスピード また、セキュリティ・個人情報保護に厳格に メガバンクを中心とした安定的な取引 対応 社内資格取得者（総数） •

  39. Slide 39: コーポレートファンディング事業領域の特異性

    コーポレートファンディング事業領域の特異性 主に東京23区内の中規模オフィスビルを取得し、バリューアップ 売却 情報収集 マーケット状況を 物件取得 不動産価値向上 適切に判断 ✓ 20年超の経験と不動産 ✓ スピーディーな意思決定 ✓ バリューアップ工事 ✓ 自社評価 ✓ リーシング注力 情報ネットワーク ✓ 管理コストの低減 賃貸 ✓ 外部：不動産鑑定評価 ✓ AI-Checkerの活用 （オフィス価値算定プログラム） 注力領域 大規模オフィスビル 中規模オフィスビル 小規模オフィスビル 規模に対して管理コストが 規模に対して管理コストが 大手不動産 管理コストを鑑みて 高くなり 高くなり

  40. Slide 40: 安定的な財務基盤

    安定的な財務基盤  金融機関からの高い信用力を背景に長期間の借入を実現 市場変化に柔軟に対応可能な財務基盤を確保  低稼働率物件をバリューアップし、適正な価格に引き上げた 実績が評価されている 鑑定評価実績に裏打ちされた信用力 加重平均借入期間は19年 150 10年未満 ※ 20年 100 以上 50 10年以上 20年未満 0 購入額 借入額 評価額 不動産購入額累計=100として指数化。2018年12月期2Ｑ時点 ※2018年12月期2Ｑ時点 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 39

  41. Slide 41: OwnersBook

    OwnersBook © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 40

  42. Slide 42: OwnersBookの特長

    OwnersBookの特長 少額投資 少額投資のため 手軽に不動産投資が可能 オンライン化により リスク許容度に応じた投資が可能 投資家費用負担軽減 会員登録・投資実行時の手数料 投資家のリスク許容度に対応した 年会費無料 商品ラインナップの提供 プロの投資領域への参加 全案件不動産担保付き（貸付型） （エクイティ投資型） 自社の評価＋外部評価 個人が参加できなかった 不動産のプロによる厳しい 不動産投資領域の開放 査定で案件を厳選 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 41

  43. Slide 43: OwnersBookが変えつつある世界

    OwnersBookが変えつつある世界 一口1万円から。不動産投資をより多くの人に、より身近なものに。 日本では業界に先駆けてアプリ対応を開始 会員数は20,000名を突破 (2018年7月31日時点) © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 42

  44. Slide 44: 貸付型OwnersBookの商品性

    貸付型OwnersBookの商品性 これまで：不動産担保・メザニンローン（※）への貸付 OwnersBook 投資家 シニアローン 貸付 案件への投資 3億円 不動産 5億円 メザニンローン ５千万円 利息・元本 配当・元本 エクイティ 1.5億円 投資家 ※一部の案件では、シニアローンを扱っています。 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 43

  45. Slide 45: エクイティ投資型OwnersBookの商品性

    エクイティ投資型OwnersBookの商品性 今後：個人投資家によるエクイティ部分への投資が可能に。 OwnersBook 投資家 出資 案件への投資 ローン 不動産 3.5億円 5億円 配当・元本 配当・元本 エクイティ 1.5億円 投資家 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 44

  46. Slide 46: エクイティ投資型 ～当社の目指す世界～

    エクイティ投資型 ～当社の目指す世界～ これまで OwnersBookが目指す世界 マンション プロ限定の マンション J-REIT J-REIT 投資 投資領域 投資 個人投資家 個人投資家 機関投資家 機関投資家 プロの機関投資家のみ投資できる領域が存在 個人が投資できる領域が拡大 × 多額の資金が必要 〇 少額から投資可能 × 情報の独占 〇 情報の公開 ✓ 大きな投資案件に個人が少額から参加することができるようになる ✓ 機関投資家のみが投資している領域に個人投資家が加わることで不動産市場の 安定化にも貢献 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED

  47. Slide 47: エクイティ投資型 ～個人投資家の不動産投資～

    エクイティ投資型 ～個人投資家の不動産投資～ 投資先 投資金額 対象物件 特徴 エクイティ投資型に比べると OwnersBook 少額からの 貸付先は不明（覆面化） ローリスク・ミドルリターンの 貸付型 資金で投資が可能 貸付先は2つ以上（複数化） 商品 インターネット上で OwnersBook 物件一棟全体、 手軽に投資でき、 エクイティ 潤沢な資金は不要 もしくは 投資型 比較的高いリターンを 区分所有単位 期待出来る 投資法人の保有する 少額資金からの 透明性は高いが、運営には J-REIT 複数の物件が対象 投資が可能 複数の外部業者が介在する ※個別に選択出来ない 物件一棟全体、もし

  48. Slide 48: エクイティ投資型 ～収益構造～

    エクイティ投資型 ～収益構造～ アップフロントフィー ＡＭ報酬 売却報酬 貸付型 貸付金額 × 2％ － － エクイティ投資型 調達金額 × 2％ 不動産価格 × 1％ 不動産売却価格 × 1％ ※上記フィー体系は現時点におけるものです。 不動産 オフィス ローン レジデンス 店舗 自己資金 ←エクイティ投資型 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 47

  49. Slide 49: エクイティ投資型第1号案件 スキーム図

    エクイティ投資型第1号案件 スキーム図 OwnersBook エクイティ投資型（秋葉原オフィスビル案件） 二層構造親子ファンドスキーム 概要図 アセットマネジャー アセットマネジャー ロードスターキャピタル㈱ ロードスターキャピタル㈱ 私募取扱契約 私募取扱契約（電子申込型電子募集取扱業務） アセットマネジメント契約 アセットマネジメント契約、業務委託契約 資産保有SPC（新 委託者兼受益者） 営業者SPC OwnersBook 売主（当初 委託者兼受益者） 合同会社オーナーズブック LD1合同会社 投資家会員 神田須田町 金銭消費 エクイティ投資家 匿名組合契約 不動産信託受益権 貸借契約

  50. Slide 50: クラウドファンディング事業のリスク／リターン

    クラウドファンディング事業のリスク／リターン 貸付型は平均利回り5%～、 エクイティ投資型は6-10%程度を目指す 大 先物 リ エクイティ投資型CF タ ｌ 外国株式 ン 実物不動産投資 貸付型CF ( 収 益 J-REIT の 期 国内株式 待 値 ) 債券 預貯金 小 リスク（収益の不確実性） 大 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 49

  51. Slide 51: 不動産マーケット分析

    不動産マーケット分析 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 50

  52. Slide 52: 不動産市場における日本の地位と当社注力領域の優位性

    不動産市場における日本の地位と当社注力領域の優位性 ・日本の投資用不動産マーケットの成長可能性 ・日本人の富 ・過去20年間で人口が増加しているエリア ・投資用不動産のあるエリア ・2025年の世界（都市人口＆GDP） ・東京の大企業集積度 ・世界の投資用不動産パフォーマンス比較 ・日本の都市別/タイプ別 不動産投資利回り推移 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 51

  53. Slide 53: 日本の投資用不動産マーケット

    日本の投資用不動産マーケット 日本の投資用不動産マーケットは、成長の余地が大きい 日本の投資マーケット （単位：兆円） 2,300 アメリカに次ぐ 世界第2位の市場規模 918 931 703 84 JGB 株式時価総額 不動産総額 投資用不動産 現預金総額 JGB（2016年6月末現在の残高）、株式時価総額（2018年5月15日現在の東証1部、2部、ジャスダックの発行済み株式ベース）、不動産総額（国土交通省資料による2007年現在の データ), 投資用不動産（MSCI Real Estate Market Size 2016より抜粋。1ドル＝115円で算出、現預金総額（2017年第一四半期末

  54. Slide 54: 日本人の富

    日本人の富 日本の家計金融資産の半分以上は、運用されずに待機している。 現預金は961兆円（※1） 1,809兆円 77.1兆ドル 出典: （※1）日本銀行調査統計局「２０１７年第４四半期の資金循環（速報）」（２０１８年３月１９日発表） （※2）日本銀行2017年Q1「資金循環の日米欧比較」（２０１７年８月１８日発表） © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 53

  55. Slide 55: 過去20年間で人口が増加しているエリア

    過去20年間で人口が増加しているエリア 東京は人口増 海外の主要都市と競争できるインフラがあるのは東京のみ （千人） 東京の人口は今後も増加 東京の人口増加 （千人） 14,000 200 180 13,900 160 13,800 140 120 13,700 100 13,600 80 60 13,500 40 20 13,400 0 2013 2014 2015 2016 13,300 2015 2020 2025 2030 2035 外国人 日本人 出典: 法務省「外国人登録統計」、総務省「住民基本台帳」よりロードスターキャピタル作成 © Loadstar Capital ALL RI

  56. Slide 56: 投資用不動産のあるエリア

    投資用不動産のあるエリア 東京経済圏だけで、日本の約72％を占める 国内各都市の賃貸オフィス面積割合 2.23 Sendai 1.72 Hiroshima 2.54 Sapporo 3.57 Fukuoka 5.87 1.12 Kyoto Nagoya 1.85 Kobe 15.91 Osaka 63.94 Tokyo 1.03 Saitama 1.95 Chiba 5.00 Yokohama 出典: 日本不動産研究所「全国オフィスビル調査（2017年1月現在）」よりロードスターキャピタル作成 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 55

  57. Slide 57: 2025年の世界（都市人口＆GDP）

    2025年の世界（都市人口＆GDP） 将来を見て投資しよう。 東京経済圏は、都市人口とGDPが世界で一番大きい。 40 000 Tokyo 35 000 Delhi 30 000 Shanghai Beijing 25 000 Mumbai 2025人口（千人） Mexico C. Sao Paulo 20 000 New York 15 000 London Paris 10 000 5 000 0 $0.00 $500.00 $1,000.00 $1,500.00 $2,000.00 $2,500.00 2025 GDP (USD BN) （人口）Population Dept., Uni

  58. Slide 58: 東京の大企業集積度

    東京の大企業集積度 東京の大企業集積度は世界2位 Fortune 500 企業数都市別ランキング 60 50 40 30 20 10 0 Beijing Tokyo Paris New York London Seoul Shanghai Osaka Hong Kong 出典: Fortune Global 500 (2017)よりロードスターキャピタル作成 © Loadstar Capital ALL RIGHTS RESERVED 57

  59. Slide 59: 世界の投資用不動産パフォーマンス比較

    世界の投資用不動産パフォーマンス比較 東京は恵まれた環境 Prime Office Yield to Gov’t Bond Historical Yield Spread by Major Cities (unit: bps) Yield Spread 350 6.00% 300 5.00% 250 4.00% 200 3.00% 150 2.00% 100 1.00% 50 0 0.00% 2014 2015 2016 2017 2018 Hong London New York Shanghai Singapore Tokyo Kong Hong Kong London New York

Loadstar Capital K.K. — Q2 2018 Earnings Presentation on 6ix