Zeon Corporation · TSE:4205
Zeon — Q3 FY2022 Earnings Presentation
35 slides from Zeon's earnings presentation, Jan 31, 2023
Slide 1: 2022年度 第3四半期決算報告
2022年度 第3四半期決算報告 地球に提案だ。 2023年1月31日
Slide 2: 報告内容
報告内容 P.2 総括とセグメントの概況 P.3 事業環境（為替・主原料推移） P.5 業績サマリー（全体） P.6 業績サマリー（セグメント別） P.9 エラストマー素材 概況 P.10 エラストマー素材 P/L P.11 エラストマー素材 営業利益差異 P.14 高機能材料 P/L P.15 高機能材料 営業利益差異 P.17 高機能ケミカル事業：電池材料の状況 P.18 高機能樹脂事業 ：光学樹脂の状況 P.19 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.21 B/S概要 P.22 C/F概要 P.24 2022年度下期 事業環境 P.26 2022年度 業績予想 P.27 2022年度
Slide 3: 2022年度Q3 総括とセグメントの概況
2022年度Q3（第3四半期）総括とセグメントの概況 【総括】 ◆ Q3連結実績は対前年同期で増収減益、対前期で減収減益 ◆ 原料価格は下落、為替は円安が進行 ◆ 新型コロナウィルス感染拡大によるリモート・巣ごもり需要の一服継続 【エラストマー素材の概況】 ◆販売価格の改定によりYoYは増収、出荷量減の影響でQoQは減収 ◆エネルギー価格の高騰を受け、YoY・QoQともに減益 ◆合成ゴムは主力工場の定期修繕のため、出荷量を調整 【高機能材料の概況】 ◆光学フィルムの需要低下、トナーの在庫調整により、YoY・QoQともに減収 ◆光学フィルムの出荷量減によりYoYは減益、光学樹脂・電池材料の 出荷
Slide 4: 2022年度Q3の事業環境（為替・主原料推移）
2022年度Q3の事業環境（為替・主原料推移） 【為替推移】 【主原料推移】 （円） （円/KL） （US$/MT） 2021年度 2022年度 2022年度 YoY QoQ Q3 Q2 Q3 変化率 変化率 為 円/US$ ¥113.1 ¥136.7 ¥144.0 +27% +5% 替 円/€ ¥130.4 ¥139.6 ¥144.5 +11% +3% 主 国産ナフサ/KL ¥60,700 ¥81,400 ¥72,400 +19% ▲11% 原 料 アジア ブタジエン/MT $736 $1,071 $778 +6% ▲27% ※国産ナフサ：2021年度Q3及び2022年度Q2は確報値、202
Slide 5: 報告内容
報告内容 P.2 総括とセグメントの概況 P.3 事業環境（為替・主原料推移） P.5 業績サマリー（全体） P.6 業績サマリー（セグメント別） P.9 エラストマー素材 概況 P.10 エラストマー素材 P/L P.11 エラストマー素材 営業利益差異 P.14 高機能材料 P/L P.15 高機能材料 営業利益差異 P.17 高機能ケミカル事業：電池材料の状況 P.18 高機能樹脂事業 ：光学樹脂の状況 P.19 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.21 B/S概要 P.22 C/F概要 P.24 2022年度下期 事業環境 P.26 2022年度 業績予想 P.27 2022年度
Slide 6: 2022年度Q3 業績サマリー（全体）
2022年度Q3 業績サマリー（全体） （単位：億円） 前年同期 前期 今期 対前年同期 対前期 2021年度 2022年度 対前年 2021年度 2022年度 2022年度 YoY QoQ Q3累計 Q3累計 同期比 Q3 Q2 Q3 増減 増減 売上高 897 998 968 +71 ▲31 2,688 2,942 +254 営業利益 115 95 77 ▲38 ▲18 364 278 ▲86 経常利益 125 115 67 ▲59 ▲48 391 311 ▲80 当期純利益 90 87 9 ▲81 ▲78 274 183 ▲91 ◼ 前年同期比 ：売上高 +71億円、営業利益 ▲38億円
Slide 7: 2022年度Q3 業績サマリー（セグメント別）
2022年度Q3 業績サマリー（セグメント別） （単位：億円） 2021年度 2022年度 2022年度 YoY QoQ 【売上高】 Q3 Q2 Q3 増減 増減 エラストマー素材 490 579 559 +69 ▲19 高機能材料 262 265 249 ▲13 ▲15 その他の事業、消去等 144 155 159 +15 +4 売上高合計 897 998 968 +71 ▲31 2021年度 2022年度 2022年度 YoY QoQ 【営業利益】 Q3 Q2 Q3 増減 増減 エラストマー素材 51 53 29 ▲22 ▲24 高機能材料 64 47 49 ▲15 +2 その他の事業、消
Slide 8: 2022年度Q1-Q3 業績サマリー（セグメント別）
2022年度Q1-Q3 業績サマリー（セグメント別） （単位：億円） 2022年度 2021年度 2022年度 対前年 業績予想 【売上高】 業績予想 Q3累計 Q3累計 同期比 進捗率 (10/31時点) エラストマー素材 1,479 1,673 2,320 +194 72% 高機能材料 803 815 1,170 +12 70% その他の事業、消去等 405 454 630 +49 72% 売上高合計 2,688 2,942 4,120 +254 71% 2022年度 2021年度 2022年度 対前年 業績予想 【営業利益】 業績予想 Q3累計 Q3累計 同期比 進捗率 (10/31時点
Slide 9: 報告内容
報告内容 P.2 総括とセグメントの概況 P.3 事業環境（為替・主原料推移） P.5 業績サマリー（全体） P.6 業績サマリー（セグメント別） P.9 エラストマー素材 概況 P.10 エラストマー素材 P/L P.11 エラストマー素材 営業利益差異 P.14 高機能材料 P/L P.15 高機能材料 営業利益差異 P.17 高機能ケミカル事業：電池材料の状況 P.18 高機能樹脂事業 ：光学樹脂の状況 P.19 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.21 B/S概要 P.22 C/F概要 P.24 2022年度下期 事業環境 P.26 2022年度 業績予想 P.27 2022年度
Slide 10: エラストマー素材 概況
エラストマー素材 概況 【国産ナフサ価格とエラストマー素材売上高推移】 【合成ゴム出荷量推移】 （円/KL） （億円） QoQ :▲11% 21/Q3=100 22/Q3=86 ◼ 出荷減および国産ナフサ価格下落に伴う販売価格改定により、 売上高は減少 ◼ 合成ゴムは主力工場の定期修繕およびサプライチェーンの 在庫調整により、YoY・QoQともに出荷量減 9 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 11: エラストマー素材 P/L
エラストマー素材 P/L （単位：億円） 2021年度 2022年度 2022年度 YoY YoY QoQ QoQ Q3 Q2 Q3 増減 増減率 増減 増減率 出荷量（21/Q3=100） 100 89 78 ▲ 22 pt ▲ 22 % ▲ 11 pt ▲ 13 % 合成ゴム 100 97 86 ▲ 14 pt ▲ 14 % ▲ 11 pt ▲ 12 % ラテックス 100 89 70 ▲ 30 pt ▲ 30 % ▲ 19 pt ▲ 21 % 化成品 100 70 63 ▲ 37 pt ▲ 37 % ▲ 7 pt ▲ 10 % 売上高 490 579 559 69 14 % ▲ 19 ▲
Slide 12: エラストマー素材事業：要因別 営業利益差異（QoQ）
エラストマー素材事業：要因別 営業利益差異（QoQ） （単位：億円） 販売価格改定 ・エネルギー価格高騰 ・棚卸資産関連費用 等 ▲13 +17 ▲10 ▲25 海上運賃鎮静化等 出荷量減 +7 22/Q2 22/Q3 53億円 ▲24 29億円 11 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 13: エラストマー素材事業：要因別 営業利益差異（YoY）
エラストマー素材事業：要因別 営業利益差異（YoY） （単位：億円） ・原料価格影響 ・エネルギー価格高騰 等 販売価格改定 +94 ▲270 ・海上運賃上昇 ・間接部門費用 出荷量減 +222 配賦増 等 ▲33 ▲51 21/Q3累計 22/Q3累計 159億円 ▲37 122億円 12 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 14: 報告内容
報告内容 P.2 総括とセグメントの概況 P.3 事業環境（為替・主原料推移） P.5 業績サマリー（全体） P.6 業績サマリー（セグメント別） P.9 エラストマー素材 概況 P.10 エラストマー素材 P/L P.11 エラストマー素材 営業利益差異 P.14 高機能材料 P/L P.15 高機能材料 営業利益差異 P.17 高機能ケミカル事業：電池材料の状況 P.18 高機能樹脂事業 ：光学樹脂の状況 P.19 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.21 B/S概要 P.22 C/F概要 P.24 2022年度下期 事業環境 P.26 2022年度 業績予想 P.27 2022年度
Slide 15: 高機能材料 P/L
高機能材料 P/L （単位：億円） 2021年度 2022年度 2022年度 YoY YoY QoQ QoQ Q3 Q2 Q3 増減 増減率 増減 増減率 売上高 262 265 249 ▲ 13 ▲5% ▲ 15 ▲6% ※ 高機能樹脂 159 151 141 ▲ 18 ▲ 12 % ▲ 10 ▲7% 高機能ケミカル 90 102 96 6 7% ▲6 ▲6% メディカル他 13 11 12 ▲1 ▲6% 1 6% 営業利益 64 47 49 ▲ 15 ▲ 23 % 2 5% 営業利益率 24% 18% 20% ※ 高機能樹脂 ：光学樹脂、光学フィルム 高機能ケミカル：電池材料、化学品、電子
Slide 16: 高機能材料事業：要因別 営業利益差異 (QoQ)
高機能材料事業：要因別 営業利益差異 (QoQ) （単位：億円） 光学フィルム 固定費単価悪化 等 光学フィルム・電池材料 光学フィルム +1 試作費用減 等 出荷量増 +2 ▲7 +1 化学品・光学樹脂 +4 販売価格改定 22/Q2 22/Q3 +2 47億円 49億円 15 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 17: 高機能材料事業：要因別 営業利益差異 (YoY)
高機能材料事業：要因別 営業利益差異 (YoY) （単位：億円） ・原料価格影響 ・棚卸資産関連費用 等 光学フィルム 出荷量減 +23 ▲50 ▲24 +24 ・海上運賃上昇 ・新規開発費用増 等 販売価格改定 ▲11 21/Q3累計 22/Q3累計 204億円 ▲39 165億円 16 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 18: 高機能ケミカル事業：電池材料の状況（出荷量）
高機能ケミカル事業：電池材料の状況（出荷量） YoY QoQ YoY累計 EV向け 120% 118% 128% 民生他向け 120% 197% 70% 全体 120% 128% 113% ◼ EV向け 電池メーカー生産稼働回復により、YoY・QoQ共に出荷増 ◼ 民生他向け モバイル端末向けは、中国春節に向けた出荷前倒しにより YoY・QoQ共に出荷増 17 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 19: 高機能樹脂事業：光学樹脂の状況（出荷量）
高機能樹脂事業：光学樹脂の状況（出荷量） YoY QoQ YoY累計 光学用途向け 80% 107% 75% 医療その他向け 125% 78% 133% 全体 108% 85% 111% ◼ 光学用途向け 新型コロナウイルスおよび経済不況による需要低下を背景に、 出荷振るわず ◼ 医療その他向け 欧米向けのまとめ出荷の影響で出荷端境期となり、前期比は 減少するも、需要は堅調 18 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 20: 高機能樹脂事業：光学フィルムの状況（出荷量）
高機能樹脂事業：光学フィルムの状況（出荷量） YoY QoQ YoY累計 中小型向け 83% 78% 90% 大型向け 54% 149% 64% 全体 60% 119% 69% ◼ 中小型向け 出荷の端境期および需要低迷により、YoY・QoQ出荷減 ◼ 大型向け 2QTVメーカー部材調達停止から段階的な出荷回復 本格的な需要回復は23年度となる見込 19 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 21: 報告内容
報告内容 P.2 総括とセグメントの概況 P.3 事業環境（為替・主原料推移） P.5 業績サマリー（全体） P.6 業績サマリー（セグメント別） P.9 エラストマー素材 概況 P.10 エラストマー素材 P/L P.11 エラストマー素材 営業利益差異 P.14 高機能材料 P/L P.15 高機能材料 営業利益差異 P.17 高機能ケミカル事業：電池材料の状況 P.18 高機能樹脂事業 ：光学樹脂の状況 P.19 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.21 B/S概要 P.22 C/F概要 P.24 2022年度下期 事業環境 P.26 2022年度 業績予想 P.27 2022年度
Slide 22: B/S概要
B/S概要 注：（ ）内数値は対前年度末比 総資産5,382億円（+536） 【流動資産】 +380億円 【流動負債】 +309億円 ◆現預金 ▲179億円 ◆買入債務 +171億円 ◆売掛債権 +105億円 ◆短期借入金 +151億円 ◆未収入金 +101億円 ◆社債 ▲100億円 ◆棚卸資産 +329億円 （+309） （+380） （+7） （+220） 【固定資産】 +155億円 【純資産】 +220億円 ◆有形固定資産 +67億円 （+155） ◆自己資本比率 63.2%（▲2.5） ◆投資有価証券 +79億円 ◆D/Eレシオ 0.07（+0.01） 21 ©ZEON CORPORA
Slide 23: C/F概要
C/F概要 （単位：億円） （単位：億円） 2021年度Q3 2021年度Q3 2022年度Q3 2022年度Q3 営業CF 351 75 投資CF ▲ 153 ▲ 212 フリーCF 198 ▲ 137 財務CF ▲ 56 ▲ 61 CF 143 ▲ 198 ・税前利益 +251億円 ・減価償却費 +149億円 ・棚卸資産(定修在庫増) ▲287億円 22 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 24: 報告内容
報告内容 P.2 総括とセグメントの概況 P.3 事業環境（為替・主原料推移） P.5 業績サマリー（全体） P.6 業績サマリー（セグメント別） P.9 エラストマー素材 概況 P.10 エラストマー素材 P/L P.11 エラストマー素材 営業利益差異 P.14 高機能材料 P/L P.15 高機能材料 営業利益差異 P.17 高機能ケミカル事業：電池材料の状況 P.18 高機能樹脂事業 ：光学樹脂の状況 P.19 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.21 B/S概要 P.22 C/F概要 P.24 2022年度下期 事業環境 P.26 2022年度 業績予想 P.27 2022年度
Slide 25: 2022年度下期 事業環境 エラストマー素材
2022年度下期 事業環境 エラストマー素材 Q3 Q4 売上 営利 売上 営利 エラストマー コメント 実績 実績 予想 予想 素材 10/31通期予想に対し、 （億円） 559 29 531 ▲22 売上高▲115 営業利益▲60 原料価格下落・円高・海上運賃鎮静化 合成ゴム による販売価格の下方改定 サプライチェーン在庫積み増し終息 ラテックス 手袋用ラテックス需要回復の遅延 原料価格下落・円高・海上運賃鎮静化 化成品 による販売価格の下方改定 出荷量減回復の遅れ ※Q3動向は10/31業績予想に対する評価、Q4の動向はQ3末を起点とした当社見立て ◼ Q3：全体として事業環境は悪化 ◼
Slide 26: 2022年度下期 事業環境 高機能材料
2022年度下期 事業環境 高機能材料 Q3 Q4 売上 営利 売上 営利 コメント 高機能材料 実績 実績 予想 予想 10/31通期予想に対し、 （億円） 249 49 235 24 売上高▲120 営業利益▲55 光学用途は経済市況悪化で伸び悩み 光学樹脂 医療他用途向けは総じて堅調 光学フィルム 大型フィルムの出荷回復遅延 電池メーカー各社の生産計画の 電池材料 下方修正に伴い、出荷量振るわず ※Q3動向は10/31業績予想に対する評価、Q4の動向はQ3末を起点とした当社見立て ◼ Q3：全体として事業環境は悪化 ◼ Q4：経済市況悪化に伴い、出口製品の需要振るわず出荷量減を予想 25
Slide 27: 2022年度 業績予想
2022年度 業績予想 （単位：億円） 年間予想 下期予想 年間修正予想 業績予想 【売上高】 上期 (10/31時点) (1/31時点) (1/31時点) 差異 エラストマー素材 2,320 1,114 1,091 2,205 ▲ 115 高機能材料 1,170 566 484 1,050 ▲ 120 その他の事業、消去等 630 294 321 615 ▲ 15 売上高合計 4,120 1,974 1,896 3,870 ▲ 250 年間予想 下期予想 年間修正予想 業績予想 【営業利益】 上期 (10/31時点) (1/31時点) (1/31時点) 差異 エラストマー素材 160 93
Slide 28: 2022年度 配当金予想
2022年度 配当金予想 【配当金予想、単位：円】 安定的に継続的な 配当政策を継続 （方針に変更なし） ◼ 当初予想を据え置く 2022年度の配当金は期末18円、年間36円を予想 対前年度比＋8円、 2010年度から13期連続増配予想 27 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 29: © ZEON CORPORATION. All rights reserved.
本資料に掲載されている当社の計画や見通しなどは、現在入手可能な 情報に基づき算出したものであり、リスクや不確定な要因を含んでおります。 実際の業績等は様々な要因により、大きく異なる結果になる場合があります。 2022年度 2023年4月26日（水）を予定 本決算発表 中期経営計画 2023年6月7日（水）を予定 説明会 ※上記の予定は、都合により予告なく変更する場合がございます 統合報告書はこちら 以 上 28 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 30: 参考：ラテックス 売上高差異（YoY累計）
参考：ラテックス 売上高差異（YoY累計） （単位：億円） 出荷減 価格鎮静化 USD ¥111.0⇒¥135.7 ▲63 ▲39 +18 21/Q3累計 22/Q3累計 ▲85 114億円 199億円 2020年度 2021年度 2022年度 2022年度 YoY YoY QoQ QoQ Q1 Q3 Q2 Q3 増減 増減率 増減 増減率 単価 21/3Q=100 100 85 88 ▲ 12 pt ▲ 12 % 3 pt 4% 20/1Q=100 100 187 162 164 - - - - 29 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 31: 参考：QoQ事業トレンド（エラストマー素材）
参考：QoQ事業トレンド（エラストマー素材） 2022年度Q3 （2022年度Q2比) 営業 事業 出荷 売上 事業トレンド 利益 ・主力工場定修・サプライチェーン在庫積み増し 終息による出荷量減 合成ゴム ・販売価格改定・海外連結期(7-9月)好調で、 売上は横ばいとなるも、営利は減少 ラテックス ・手袋向け流通在庫過多継続 ・販売価格改定による反動で出荷量減が継続し、 化成品 減収減益 30 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 32: 参考：QoQ事業トレンド（高機能材料）
参考：QoQ事業トレンド（高機能材料） 2022年度Q3 （2022年度Q2比) 営業 事業 出荷 売上 事業トレンド 利益 ・医療その他向けQ2まとめ出荷による端境期 光学樹脂 ・品目構成差により増収増益 ・中小型向け出荷の端境期、大型向け出荷回復 光学フィルム ・中小型向け出荷量減により減収減益 ・電池メーカー稼働率回復および中国春節前の 電池材料 需要前倒しにより、出荷量増 ・品目構成差により売上は横ばい、営利は増加 31 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 33: 参考：光学フィルム 2022年度見立て（用途別）
参考：光学フィルム 2022年度見立て（用途別） 2022年度市況動向 （21年度比） 10/31 1/31 用途 状況変化 時点 時点 大型フィルム本格回復遅れ 大型TV (22/Q4⇒23/Q1へ） 10/31時点 スマートフォン から変化なし ー 10/31時点 タブレット から変化なし ー 10/31時点 ノートPC から変化なし ー ※2022年度市況動向は、当社予測に基づいた当社製品の21年度比販売見立て 32 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 34: 参考：2022年度業績予想への主なリスク要因
参考：2022年度業績予想への主なリスク要因 アップサイド 物流コスト減 エネルギーコスト減 海上運賃価格の更なる下落 石炭価格の下落 国内輸送費の更なる下落 ガス価格の下落 ダウンサイド エンドマーケット需要低迷の長期化 為替の円高化 新型コロナ再拡大 円高ドル安 物価高・景気悪化 円高ユーロ安 33 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 35: 参考：資本的支出、減価償却費の推移
参考：資本的支出、減価償却費の推移 （単位：億円） 21年度実績 22年度予想 21年度実績 22年度予想 229億円 360億円 215億円 210億円 34 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.