Fp Corporation · TSE:7947

Fp — FY2013 Earnings Presentation

41 slides from Fp's earnings presentation, May 10, 2013

  1. Slide 1: 決算説明会 2013年3月期

    決算説明会 2013年 3月期 株式会社エフピコ 株式会社エフピコ 2013年 年 5月 月 10日 日 FP Corporation - 0・-

  2. Slide 2: 本資料取扱のご注意

    本資料取扱 の ご注意 本説明会のプレゼンテーションおよび配布資料に掲載する情報に関しまして、細心の注意を払っております。将来の予 測等に関する情報は、現時点で入手可能な情報にもとづき、当社が判断した予測であり、潜在的なリスクや不確実性 が含まれています。そのため、様々な要因の変化により実際の業績は、記述している将来見通しとは大きく異なる結果 となる可能性があります。 本説明会の配布資料に掲載する情報は、無断での引用や転載、複製は禁じられております。 FP Corporation 1・

  3. Slide 3: 目次

    =目次= 目次= 実績報告 計画 経理財務本部長 池上 功 ・・・・・ 3 中・ 長期目標 へ 向けて 代表取締役会長 小松 安弘 ・・・・・ 13 企業規模拡大 に 向けて 代表取締役社長 佐藤 守正 ・・・・・ 23 添付資料 ・・・・・ 33 FP Corporation 2・

  4. Slide 4: 実績報告 2013年3月期

    実績報告 2013年 3月期 経理財務本部長 池上 功 FP Corporation 3・

  5. Slide 5: 決算概要(2013年3月期)

    決算概要 (2013年 3月期 ) 第4四半期累計 実績 第4四半期累計 計画 '12/3月期 '13/3月期 '13/3月期 単位: 百万円 実績 構成比 実績 構成比 増減 前年比 数量 計画 構成比 達成率 トレー 28,681 18 .4 27,579 17 .4 △1,102 9 6 .2 % 96.5% 29,660 18 .0 93 .0% 弁当・惣菜 76,842 49 .4 80,660 51 .0 +3,817 1 05 .0% 105.4% 81,400 49 .3 99 .1% 小計 105,524 67 .8 108,239 68 .4 +2,715 1 02 .6%

  6. Slide 6: 経常利益 増減要因(2013年3月期)

    経常利益 増減要因 ( 2013年3月期 月期)) 単位:億円 上期 実績 下期 実績 計画差異 2012年 3月期 149.5億 販売実績 売上高 1,582 億 101.6% 上 期 69.17億 下 期 80.3億 - 3 . 0 上期 △ 4 .0 原材料価格 → 第 3四半期末 四半期末より より急騰 より 急騰 - 15.5億 原料値上 原料 値上り 値上り 下期 - 12 .5 クロネス本格稼働 一時的コスト +6. 5 → 初期 初期リサイクル リサイクルPET リサイクルPET 評価高 + 6 .5億 製品値上 製品 値上げ 値上げ 効果( 効果(前期実施) 前期実施) ‘

  7. Slide 7: 貸借対照表(2013年3月期)

    貸借対照表 (2013年 3月期 ) 前連結会計年度 当第4四半期連結会計期間 '12/3月期 '13/3月期 単位:百万円 '12/3/31 '13/3/31 増減 前年比 主な増減内訳 受取手形及び売掛金 △877 流動資産 72,310 73,843 +1,533 102.1% 商品及び製品 +1,935 原材料及び貯蔵品 +623 固定資産 93,654 98,416 +4,761 105.1% 有形固定資産 +4,849 資産合計 165,964 172,260 +6,295 103.8% 買掛金 △514 短期借入金 △1,638 流動負債 70,551 64,499 △6,051

  8. Slide 8: 設備投資・研究開発費(2013年3月期)

    設備投資・ 研究開発費 (2013年 3月期) 設備投資・ 月期 ) 第4四半期累計 実績 第4四半期累計 計画 '12/3月期 '13/3月期 ' 13/3月期 単位: 百万円 実績 実績 増減 前年比 計画 達成率 有形固定資産 12, 093 14, 783 +2,690 1 2 2 .3 % 14,100 10 4 .9 % うち土地 (403) (1,178) (+775) (2 9 2 .2 % ) (1,100) ( 10 7 .2 %) 無形固定資産 329 303 △26 9 2 .0% 400 7 5 .8 % 設 備 投 資 12,423 15,087 +2,664 12

  9. Slide 9: キャッシュ・フロー(2013年3月期)

    キャッシュ・フロー (2013年 3月期 ) キャッシュ・ 第4四半期累計 実績 '12/3月期 '13/3月期 単位: 百万円 実績 実績 主な内訳 税金等調整前当期純利益 14,794 減価償却費 9,746 仕入債務の減少 △ 477 営業活動によ る C/F 16,240 15,806 売上債権の減少 790 たな卸資産の増加 △ 2,581 法人税等の支払 △ 7,137 投資活動によ る C/F △ 9,508 △ 13,076 有形固定資産の取得 △ 12,829 フリーキャッシュフロー 6,732 2,730 借入金等の純増加額 2,575 財務活動によ る C/F △ 6,0

  10. Slide 10: 計画 2014年3月期

    計 画 2014年 3月期 FP Corporation 9・

  11. Slide 11: 決算計画概要(2014年3月期)

    決算 計画概要 (2014年 3月期 ) 通期 実績 通期 計画 上期 計画 '13/3月期 '14/3月期 '14/3月期 単位:百万円 実績 構成比 計画 構成比 増減 前年比 計画 構成比 増減 前年比 トレー 27,579 1 7 .4 28,710 16 .8 +1,130 10 4 .1 % 14,260 16 .9 +465 10 3 .4 % 弁当・惣菜 80,660 5 1 .0 90,250 52 .9 +9,589 11 1 .9 % 44,480 52 .6 +4,370 11 0 .9 % 小計 108,239 6 8 .4 118,960 69 .8 +10,720

  12. Slide 12: 経常利益 増減計画(2014年3月期)

    経常利益 増減計画 ( 2014年3月期 月期)) 単位:億円 上期 計画 下期 計画 2013年 3月期 151.2億 販売計画 売上高 1,705 億 107.8% 上 期 75.3億 下 期 75.9億 - 18 上期 原材料価格 前期第 3四半期末より急騰 - 41億 原料値上 原料 値上り 値上り 下期 23(- - 23 (-28) (-28 +8 原価 に 基 づき 製品価格是正 + 36億 製品価格是正 クロネス効果 ・ クロネス 効果 + 28 エコトレー、 ・ エコトレー エコAPET 、エコ APET拡販 APET 拡販 +2 +8億 新素材効果 MFP、MSD、エコ、O

  13. Slide 13: 設備投資・研究開発費 計画(2014年3月期)

    設備投資・ 研究開発費 計画(2014年 3月期 ) 設備投資・ 通期 実績 通期 計画 上期 計画 ' 13/3月期 '14/3月期 '14/3月期 単位: 百万円 実績 計画 増減 前年比 計画 増減 前年比 有形固定資産 14,783 20,015 +5,231 1 3 5 .4 % 13,090 +2,546 1 2 4 .2 % うち土地 ( 1,178 ) ( 4,440 ) (+3,261) (3 7 6 .6 % ) ( 4, 290 ) (+3,113) (3 6 4 .7 % ) 無形固定資産 303 355 +51 1 1 7 .0 % 155 △4 9 6 .9% 設

  14. Slide 14: 中・長期目標へ向けて

    中・長期目標 へ 向けて 代表取締役会長 小松 安弘 FP Corporation 13・

  15. Slide 15: 連結決算のポイントと今後の見通し

    連結決算 の ポイント と 今後 の 見通し ≫ 好調 な 新製品販売 ≫ 世界初 の 素材・機能 ≫ 戦略投資 ◇ MFP(マルチFP)販売増 → MSD(マルチソリッド) 拡販 ☆‘12.7 関東八千代工場 竣工 ◇ PET二軸延伸 透明製品 拡販 ‘12.4 関東ピッキングC ◇ 新 PP 透明製品 拡販 ‘12.5 PSP製品 生産 ◇ 鶏卵パック製品 販売拡大 ‘12.11 PET二軸延伸製品 上市 ☆ 関西、九州に物流拠点用地取得 ≫ 持続的 な 新製品投入 ◇ 「エフピコフェア2013」効果 ☆ ダイヤフーズ設備更新 ≫ 地上資源循環 への 取組み 販売計画 ≫ 戦略投資 ☆‘1

  16. Slide 16: 原材料動向

    原材料 動向 2,500 $/Ton ‘12年末より 急騰 ‘08年末より 急落 再度値上り ‘09年中旬より 再度値上 り ‘11年初旬より 急騰 2,000 ☆ 製品価格是正 製品価格へ 還元 ☆ 社内改善 ☆ 製品転嫁 ‘12年3月期 第2四半期より実施 ☆ 軽量化・ 軽量化 ・素材切替 ☆ 販売拡大 1,500 ☆ 新製品化 1,000 ★ 新製品・ 新製品・ 新素材製品 へ の シフト 500 ★ 製品価格 へ の 転嫁 GPPS PET ★ 地上資源PS 地上資源PS・ PS・ PET の 循環(リサイクル) ナフサ 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2

  17. Slide 17: 製品 5千億円マーケットでのシェア拡大

    製 品 5千億円マーケット マーケットでのシェア拡大 千億円 マーケットでのシェア拡大 5つの 新シート +αで シェア拡大 シェア拡大 ② 新 PP透明 PP 透明 耐熱透明 ① MFP (マルチFP) マルチFP) 耐熱:+ 耐熱 :+120 :+120℃ 120℃ 広 い 温度帯を 温度帯をカバー - 40℃ ~ + 110℃ 透明度アップ 透明度 アップ: アップ:OPS並 OPS並みを実現 断熱性 ★ MFP端材 MFP 端材 の 循環 ⑤ 新発泡PP 新発泡 PP ( 新 HS) PPF ① ②、 ⑤ → ①‘ MSD(マルチソリッド MSD(マルチソリッド) マルチソリッド) 1

  18. Slide 18: 生産 消費地近郊での生産供給体制

    生産 消費地 近郊 での 生産 供給 体制 北海道 工場 東北工場 リニューアル予定 笠岡 工場 亀岡 工場 山形 工場 東北 工場 神辺 工場 富山 工 場 関東 工場 下館 工場 福山 工場 つくば 工場 筑西 工場 九州 工場 ダックス 関東第1工場 リニューアル6月稼働予定 関東第1 関東八千代工場 中部 工場 ダックス 四国 鹿児島 工場 南郷 工 場 ‘12年 年15月 月 PSP生産開始 PSP生産開始 ‘12年 年11月 月 PET二軸延伸製品 PET二軸延伸製品 上市 トータル で 競争力 のある 製品作り 製品作り 、 販売増加への備え FP Corporation 17・

  19. Slide 19: 物流 2兆円マーケットへの挑戦

    物 流 2兆円マーケット マーケットへの挑戦 兆円 マーケットへの 運送単価 急騰 全国 を フルカバー する 物流ネットワーク 物流ネットワーク 整備 ‘ 1 0/5: 0/5: 福山 PC 拡充 北海道 配送C 配送C 北海道 PC 福山 PC 福山 配送C 配送C ‘14年 11月 福山クロスドック 福山 クロスドックC 稼働予定 新潟 PC 東北 配送C 配送C 東北 PC 広島 PC ‘14年 10月 八王子配送C 配送C 稼働予定 九州 PC 九州 配送C 配送C ‘ 1 2/4: 2/4: 関東 PC 拡充 九州新 配送C 配送C ・PC ‘13年 年 7月 月 稼動予定(神埼市

  20. Slide 20: 「トレー to トレー」+「ボトル to トレー」リサイクル

    リサイクル 環境 と 障がい者雇用 がい者雇用 が 一体化 した 事業 ‘13年 3月期 8,237㌧ 8,400 拠点 から 使用済みトレー PETボトル 3,081 ㌧ を回収 地上資源 の 循環 171億円 エコ エコトレー 販売 の APET を 障がい者雇用数:684 (雇用実人数403名) 北海道 選別 (’13年3月末) ・ 特例子会社 ・ 就労継続支援A型事業所 雇用率 16.1% (’13年3月末) 山形 選別 関東 選別 関東 リサイクル 金沢 選別 東海 選別 福山 リサイクル 福山 選別 九州 選別 中部 選別 中部 リサイクル 西宮 選別 「 エコAPET」 エコAP

  21. Slide 21: 設備投資

    設備投資 九州新配送センター ☆物 流 ・ 九州物流拠点 拡充 ‘13年 7月 稼働予定 関西新ピッキングセンター ・ 関西物流拠点 拡充 ‘13年 10月稼働予定 新配送センター 延床面積 5,800 坪 ・ 八王子物流拠点 新設 ‘14年 10月稼働予定 クロスドックセンター ‘14年 11月稼働予定 福山クロスドックセンター ・ 福山 延床面積 11,800 坪 延床面積 17,500 坪 ☆生 産 福山クロスドックセンター ・ 関東第一工場 リニューアル ‘ 13年 6月稼働予定 生産設備 ・ 生産 設備 延床面積 7,000坪 押出しライン 2号機 導入 OPET押出 OPET押出

  22. Slide 22: 中期目標

    中期目標 経常利益率 12 % 5千億円マーケット 千億円マーケット での シェア拡大 シェア拡大 製品 ☆ 世界初 世界 初 の シート・ シート ・ 素材 ☆ 新 マーケット 創造 2,000 億 1,131 億 1,151 億 1,259億 ☆ M& A ☆ 持続的 な 新製品投入 製品 売上 ◇ グローバルマーケット 経常利益率 6 % 2兆円マーケット 兆円 マーケット への 挑戦 ☆ B to B 取組 加速 商品 ☆ 問屋 サポート(インフラ活用 インフラ活用) 活用) 商品 売上 426億 431億 446 億 共同仕入、 共同仕入 、 共同配送 1,000 億 売上高 1,5

  23. Slide 23: マーケットへの取り組み =ご参考=

    マーケット への 取り組み =ご参考= 参考= 製 品 市場規模:5千億円 商 品 市場規模:2兆円超 簡易包装容器 消耗品・包装資材/機器 インストア アウトパック 小売・ 小売 ・中食・ 中食・外食 加工 惣菜 鮮魚 精肉 青果 農産 畜産 水産 食品 ホール 厨房 物流 清掃用品 衛生用品 食品容器 事務用品 店舗用品 フロント バックヤード 梱包 惣菜・ バリアブル 農産容器 食品 フィルム 鶏卵 紙容器 パック 薬剤・洗剤 ゴミ袋 ポリ袋 包装フィルム 保冷資材 紙トレー コピー用紙 什器 トレー 袋袋 掃除用具 マスク・手袋 レジ袋 吸水紙 結束資材 フルーツ 情報用紙 備品 容器

  24. Slide 24: 企業規模拡大に向けて

    企業規模拡大 に 向けて 代表取締役社長 佐藤 守正 FP Corporation 23・

  25. Slide 25: 世界初の素材・シート シート加工メーカーからの脱却

    世界初 の 素材・ 素材・ シート シート シート加工 加工メーカー 加工 メーカーからの脱却 PP:ポリプロピレン PS:ポリスチレン PSP:発泡 発泡ポリスチレン ポリスチレン ☆ 成型性が 成型性 が良い ☆ 耐熱性がある 耐熱性 がある:+ がある:+110 :+110℃ 110℃ ☆ 原材料比率が 原材料比率が低い ☆ 耐油性に 耐油性 に優れる ☆ 軽量化が 軽量化 が可能 ★ 発泡が 発泡 が 難く、軽量化しにくい 軽量化しにくい ☆ 断熱性が 断熱性 が高い ★ コシ強度 コシ 強度が 強度が低い ★ 耐熱性が 耐熱性 が低い:+70 :+70℃ 70℃ ★ 耐寒性に 耐寒性

  26. Slide 26: マーケットの状況

    マーケット の 状況 オーバーストアによる オーバーストア による競争激化 による 競争激化 ナショナルチェーンの ナショナルチェーンの 地方進出 CVSの CVSの 旺盛な 旺盛 な出店 他 業種 ( ドラッグストア・ ホームセンター )からの参入 ドラッグストア・ホームセンター) からの 参入 プライベートブランドの プライベートブランドの拡大 地方スーパー 地方 スーパーの スーパー の優劣が 優劣が 更に進行 地方SM 地方 SMの SM の 淘汰 更 なる合理化要請 なる 合理化要請 インストアから インストア からアウトパック からアウトパックへ アウトパックへ ロングライフ商品

  27. Slide 27: 物流ネットワーク整備-1 九州DC・PC

    物流ネットワーク 物流ネットワーク 整備 -1 九州DC・PC 2013年7⽉ 稼動 物流 拠点 生産 拠点 ■ 新 センター 3 階建て 階建 て DC 床面積 5 , 000 坪 ■ 現 センター DC 床面積 保管能力 110, 110, 000 ケース 6 , 800 坪 DC 保管能力 130, 130, 000 ケース ■ 現 センター DC新 DC 新 センター稼働後 センター 稼働後 PC を 拡張 PC 床面積 1 , 600 坪 床面積 5 , 400 坪 DC 保管能力 110, 110, 000 ケース PC 床面積 3 , 000 坪 ■ 現 DC借庫 DC 借庫 D

  28. Slide 28: 物流ネットワーク整備-2 関西DC・PC

    物流ネットワーク 物流ネットワーク 整備 -2 関⻄DC・PC 2013年10⽉ 稼動 物流 拠点 生産 拠点 ■ 新 センター 5 階建 て DC・ DC ・ PC 床面積 3 , 200 坪 DC ■ 現 センター 保管能力 70, 70, 000 ケース PC 床面積 3 , 800 坪 PC 床面積 7 , 800 坪 ■ 現 センター 新 センター稼働後 センター 稼働後 DC へ 変更 床面積 3 , 800 坪 DC 保管能力 50, 50, 000 ケース ■ 現 DC借庫 DC 借庫 DC 保管能力 30, 30, 000 ケース 返却 FP Corporation 27・

  29. Slide 29: 物流ネットワーク整備-3-1 福山配送センター

    物流ネットワーク 物流ネットワーク 整備 -3-1 福⼭配送センター での 積み込み 1 2 3 4 ◆ ①〜⑤の5ヶ所で積み込み実施 ◆ 82%の⾞両は積み込みに 3時間程度要している 5 (平均 2時間50分) 福山ピッキングセンター 福山 ピッキングセンター FP Corporation 28・

  30. Slide 30: 物流ネットワーク整備-3-2 福山クロスドックセンター

    物流ネットワーク 物流ネットワーク 整備 -3-2 福⼭クロスドックセンター 2014年11⽉ 稼動開始 コンベアー接続 コンベアー 接続 福山クロスドックセンター 福山クロスドックセンター 2014年7⽉ ◇ 倉庫稼動(2,3F 10万ケース) 2014年11⽉ ◇ クロスドックセンター稼動(1F) 福山ピッキングセンター 福山 ピッキングセンター FP Corporation 29・

  31. Slide 31: 物流ネットワーク整備-4

    物流ネットワーク 物流ネットワーク 整備 -4 ・ 関東エリア 関東エリア の 全体最適化 ・ 配送品質 の 向上 ・ 東西より関東全域 を カバー ・ リスク分散 リスク 分散 ・ トータルコスト削減 トータルコスト削減 関東ハブセンター 圏央道 ⼋王⼦センター 計画地 FP Corporation 30・

  32. Slide 32: 物流ネットワーク整備

    物流ネットワーク 物流ネットワーク 整備 高品質 で 効率的 な 物流サービス 物流サービス により ‘13年 3月 ‘13年10月 ‘14年11月 配送C: 10万75百坪 → 11万80百坪 →13 万65百坪 配送C 全国 を フルカバー ピッキング ッキングC: 3万45百坪 → 4万00百坪 → 4万22百坪 ’14/10::八王子 配送C ’14/10 配送C 稼働予定 東北 PC 0.5 千坪 北海道 配送C 八王子 配送C ‘14/11::福山クロスドック ‘14/11 福山クロスドック 稼働予定 11.0 千坪 4.3 千坪 北海道 PC 東北 配送C 11.6 千坪

  33. Slide 33: マーケットへの取り組み

    マーケット への 取り組み 製 品 市場規模:5千億円 商 品 市場規模:2兆円超 簡易包装容器 消耗品・包装資材/機器 インストア アウトパック 小売・ 小売 ・中食・ 中食・外食 加工 惣菜 鮮魚 精肉 青果 農産 畜産 水産 食品 ホール 厨房 物流 清掃用品 衛生用品 食品容器 事務用品 店舗用品 フロント バックヤード 梱包 惣菜・ バリアブル 農産容器 食品 フィルム 鶏卵 紙容器 パック 薬剤・洗剤 ゴミ袋 ポリ袋 包装フィルム 保冷資材 紙トレー コピー用紙 什器 トレー 袋袋 掃除用具 マスク・手袋 レジ袋 吸水紙 結束資材 フルーツ 情報用紙 備品 容器 弁当 資材 容器

  34. Slide 34: 添付資料

    添付資料 FP Corporation 33・

  35. Slide 35: 施設見学のご案内

    ・ ご都合の良い日時で見学いただけます 施設見学 の ご 案内 ・ 見学時間:約3時間 ・ 受付:経営企画室 児玉 03-5325-7756 PETリサイクル PETリサイクル 容器選別 中部施設見学 ・ 最寄駅:JR東海 岐阜羽島駅 PSリサイクル PS リサイクル 選別センター ☆ 選別 センター ・発泡PS容器 色選別 ・透明容器 素材選別 PETメカニカルリサイクルプラント リサイクル工場 ☆ リサイクル 工場 ・PS容器リサイクル ・PET容器リサイクル、PETボトルリサイクル 中部ピッキングセンター 中部 ピッキングセンター 配送センター ☆ 配送 センター・・ピッキングセンター

  36. Slide 36: 経常利益 増減要因 推移

    経常利益 増減要因 推移 単位:億円 47期 '09/3 48期 '10/3 49期 '11/3 50期 '12/3 51期 '13/3 52期 見通し '14/3 41期 42期 43期 44期 45期 46期 上 下 通期 上 下 通期 上 下 通期 上 下 通期 上 下 通期 上 下 通期 前 期 経常利 益 63.1 28.6 33 .6 36 .3 6 6.5 8 1.2 32.0 32.5 64.5 39.2 53.7 92 .9 60 .1 6 2.1 122.2 68.3 66.4 134 .7 6 9.2 80.3 149.5 75 .3 75 .9 1 51.2 -6.0

  37. Slide 37: 設備投資 研究開発費 推移

    設備投資 研究開発費 推移 単位: 単位 : 百万円 >>’09年3月期より設備投資には、リース調達を含む投資額を表示しております。 FP Corporation 36・

  38. Slide 38: 選別センター 9拠点

    選別センター 9拠点 選別センター <選別センター9拠点能力(常勤)> PSP:26ライン、10,600㌧/年 発泡PS容器 色選別 ライン 白 と カラー に 手選別 透明容器:13ライン、1,600㌧/年 障がい者の 就労 ・発泡PS容器 色選別作業 ・透明容器 整列作業 透明容器 素材選別 ライン 近赤外線 で 素材 選別 透明容器素材:OPS、PET、PP、PVC、クリスター、他 透明容器 整列 近赤外線素材識別 素材選別 ・ 発泡PS容器 選別 ・ OPS透明容器 ・ PET透明容器 回収 減容 リサイクル工場へ FP Corporation 37・

  39. Slide 39: リサイクル工場 3拠点

    リサイクル工場 3拠点 リサイクル工場 <リサイクル工場3拠点能力> 選別センター PS:5,000㌧/年(常勤) PET:20,000㌧/年 リサイクル工場 リサイクル 工場 温水+アルカリ洗浄 PS容器 リサイクル ライン 1次洗浄 2次洗浄 すすぎ2回 脱水 溶融/押出 ・ 発泡PS 容器 たんぱく質除去 PS容器 発泡 PS 油分除去 減容/移送 ・ OPS透明容器 OPS透明容器 PSペレット ・ PET透明容器 PET 透明容器 PETメカニカル リサイクル ライン 171億円の販売 (’13年3月期) PETフレーク PETボトル 選別ライン 超洗浄装置 揮発成分除去装置 ‘

  40. Slide 40: 関東八千代工場

    【 関東八千代工場 】 平成 24年 7月 竣工 層 延 14,500坪 建物 175m × 105m×26m(高 3層 m( 高さ) 1 階:生産施設 6,300坪 坪 2 階:ピッキング 3,500坪 坪 3 階:倉庫施設 4,500坪 坪 物流設備 生産設備 ↑ 既設棟 と ソーター接続 ソーター接続 FP Corporation 39・

  41. Slide 41: 関東拠点 施設配置

    【 関東拠点 施設配置 】 FP Corporation 40・

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