Kureha Corporation · TSE:4023
Kureha — FY2022 Earnings Presentation
35 slides from Kureha's earnings presentation, May 2023
Slide 1: 2023年3月期 決算説明資料
wxtet 7L)\ 20232 TTI OO A ARRAS 20234 5A 1248 thru 7DJ\ KUREHA a A
Slide 2: 目次
目次 Ⅰ.2023年3月期 業績 Ⅲ . 重点施策 ・概要 ( 3) ～ ( 6) ・PVDF事業 (26) ・セグメント別実績 ( 7) ～ (11) ・PGA事業 (27) ・財政状態計算書 (12) ・株主還元の基本方針 (28) ・キャッシュフロー実績 (13) Ⅳ.参考資料 ・連結子会社の概要 (30)～(31) Ⅱ.2024年3月期 業績予想 ・主要指標 (32)～(33) ・概要 (15) ～ (18) ・セグメント別予想 (19) ～ (23) ・キャッシュフロー予想 (24) （1）
Slide 3: Ⅰ. 2023年3月期 業績
wxtet 7L)\ | . 2023463 AHA Sis KUREHA (2) d
Slide 4: 2023年3月期 決算の概要（1）
2023年3月期 決算の概要（1） （単位：億円） 2022/3 2023/3 増減 ＜前期比での主な差異要因＞ 実績 実績 金額 率 売上収益 1,683 1,913 229 13.6% 〔売上収益〕 建設関連が減収となるも、機能製品、化学製 セグメント別営業利益 253 243 -10 -3.9% 品、樹脂製品、その他関連が増収となり、合 調整 1 -2 -2 わせて増収。 その他の収益 12 12 -1 〔セグメント別営業利益〕 その他の費用 65 30 -35 樹脂製品の原燃料高騰の影響等により、減益。 営業利益 201 224 22 11.0% 〔営業利益〕 金融収益 5 9 3 減
Slide 5: 2023年3月期 決算の概要（2） セグメント別 売上収益・営業利益
2023年3月期 決算の概要（2） セグメント別 売上収益・営業利益 （単位：億円） 2022/3 2023/3 実績 実績 上期 下期 通期 上期 下期 通期 売上収益 791 893 1,683 1,018 895 1,913 機能製品 288 379 667 473 354 827 化学製品 128 134 262 175 143 318 樹脂製品 229 218 448 238 230 468 建設関連 55 67 122 42 71 113 その他関連 90 95 185 89 98 187 OP率 セグメント別営業利益 111 142 253 166 77 243 機能製品 26
Slide 6: 2023年3月期 決算の概要（3）
2023年3月期 決算の概要（3） ＜セグメント別 前期比較＞ （単位：億円） 【売上収益】 2022/3 【セグメント別営業利益】 2022/3 827 2023/3 2023/3 100 101 99 667 86 448 468 318 262 185 187 31 28 122 113 14 18 10 9 機能製品 化学製品 樹脂製品 建設関連 その他関連 機能製品 化学製品 樹脂製品 建設関連 その他関連 ＜セグメント別営業利益の主な増減要因＞ 〔機能製品〕 PVDF、炭素製品などの売上が拡大し、増益。 〔化学製品〕 医薬品の売上は減少するも、農薬、工業薬品が増加し、あわせて増益。
Slide 7: 2023年3月期 決算の概要（4）
2023年3月期 決算の概要（4） ＜その他の収益・費用/金融収益・費用＞ （単位：億円） 2022/3 2023/3 セグメント別営業利益 253 243 調整 1 -2 その他の収益 12 12 その他の費用 ※1 65 ※2 30 ※1 2022/3 その他の費用 PGA減損損失 53億円 営業利益 201 224 退職給付制度改定損 3億円 金融収益 5 9 ※2 2023/3 その他の費用 業務用包材 金融費用 3 2 熱収縮多層フィルム減損 21億円 税引前利益 204 230 業務用食品包装材分野における熱収縮多層フィルム の製造設備について、欧州およびオーストラリアで の競合他
Slide 8: 【機能製品】 セグメント別 連結業績
【機能製品】 セグメント別 連結業績 （単位：億円） 2022年 2023年 ＜前期比＞ 増収・増益 3月期 3月期 増減 機能樹脂 実績 実績 金額 率 LiBバインダー向けのPVDF、PPS樹脂、シェールオイ 機能樹脂 478 630 152 32% ル・ガス掘削用途向けのPGA樹脂加工品等の売上は増 加するも、原燃料価格高騰や当年度のPGA樹脂生産を 中止している影響があり、増収・減益。 炭素製品 59 69 10 18% 炭素製品 高温炉用断熱材および自動車部品用摺動材向けの炭素 その他 130 127 -3 -2% 繊維の売上が増加し、増収・増益。 売上収益 667 827 160
Slide 9: 【化学製品】 セグメント別 連結業績
【化学製品】 セグメント別 連結業績 （単位：億円） 2022年 2023年 ＜前期比＞ 増収・増益 3月期 3月期 増減 農薬 実績 実績 金額 率 農業・園芸用殺菌剤の売上は増加するも、原燃料 農薬 71 93 23 32% 価格の高騰や次世代農薬の研究開発費増加などが あり、減益。 医薬品 42 38 -4 -9% 医薬品 国内薬価改定により、減収・減益。 工業薬品 工業薬品 74 99 25 33% 無機・有機薬品の売上が増加し、前期の営業損失 から営業利益に。 その他 75 87 13 17% 売上収益 262 318 56 22% 営業利益 14 18 4 29% （8）
Slide 10: 【樹脂製品】 セグメント別 連結業績
【樹脂製品】 セグメント別 連結業績 （単位：億円） 2022年 2023年 ＜前期比＞ 増収・減益 3月期 3月期 増減 家庭用品・釣糸 実績 実績 金額 率 家庭用ラップの売上が減少したこと、および原燃料 家庭用品 232 225 -7 -3% 高騰等の影響により、減収・減益。 業務用包材 釣糸 46 47 2 4% 熱収縮多層フィルムおよび塩化ビニリデンフィルムの売 上が増加し、増収・増益。 業務用包材 130 153 23 18% その他 40 42 2 5% 売上収益 448 468 20 5% 営業利益 99 86 -13 -13% （9）
Slide 11: 【建設関連】 セグメント別 連結業績
【建設関連】 セグメント別 連結業績 （単位：億円） 2022年 2023年 ＜前期比＞ 減収・減益 3月期 3月期 増減 民間工事の減少により、減収・減益。 実績 実績 金額 率 建設関連事業 202 210 8 4% 連結売上消去 -80 -97 -17 － 売上収益 122 113 -9 -7% 営業利益 10 9 -1 -11% （10）
Slide 12: 【その他関連】 セグメント別 連結業績
【その他関連】 セグメント別 連結業績 （単位：億円） 2022年 2023年 ＜前期比＞ 増収・減益 3月期 3月期 増減 環境事業は売上収益が前期並みとなるも、減益。 実績 実績 金額 率 環境事業 134 136 2 1% 運送事業は減収・減益。 病院事業は売上収益が前期並みとなるも、営業損失増加。 運送事業 82 80 -2 -2% 病院事業 41 42 1 3% その他 23 23 -0 -0% 連結売上消去 -95 -94 0 － 売上収益 185 187 1 1% 営業利益 31 28 -2 -8% （11）
Slide 13: 財政状態計算書
財政状態計算書 資産 負債及び資本 （単位：億円） 2022年 2023年 2022年 2023年 増減 増減 3月末 3月末 3月末 3月末 現金・現金同等物 306 322 16 営業・その他債務 295 277 -18 営業・その他債権 358 319 -40 有利子負債 285 263 -22 棚卸資産 417 520 103 引当金 82 85 3 その他流動資産 43 49 7 その他負債 157 172 15 流動資産 計 1,124 1,210 86 負債 計 819 796 -23 有形固定資産 1,144 1,174 30 資本金 182 182 - 無形固定資産 40 4
Slide 14: キャッシュフロー実績
キャッシュフロー実績 （単位:億円） 2022年 2023年 増減 3月期 3月期 税引前当期利益 204 230 26 減価償却費および償却費 116 116 1 その他 △34 △119 △85 営業キャッシュフロー 286 227 △58 投資キャッシュフロー △110 △111 △1 フリーキャッシュフロー 176 116 △59 財務キャッシュフロー △61 △105 △44 現金及び現金同等物に係る為替変動による影響 13 4 △9 現金及び現金同等物の増減額 128 16 △112 現金及び現金同等物の期首残高 178 306 128 現金及び現金同等物の期末残高 306 322
Slide 15: Ⅱ. 2024年3月期 業績予想
wxtet 7L)\ Il. 2024373 A BA Rie yA KUREHA (14) 4
Slide 16: 2024年3月期 業績予想 概要（1）
2024年3月期 業績予想 概要（1） （単位：億円） 2023/3 2024/3 ＜前期比での主な差異要因＞ 実績 予想 増減 上期 下期 通期 金額 率 〔売上収益〕 売上収益 1,913 960 940 1,900 -13 -0.7% PGA、PPS、農薬、工業薬品などが増収 となるも、PVDFが原料価格下落に連動 セグメント別営業利益 243 80 140 220 -23 -9.5% して減収となるため、あわせて前期並み。 調整 -2 - - - 2 〔セグメント別営業利益〕 その他の収益 12 3 2 5 -7 PGAの採算改善により機能製品は増益 その他の費用 30 3 2 5 -
Slide 17: 2024年3月期 業績予想 概要（2）
2024年3月期 業績予想 概要（2） セグメント別 売上収益・営業利益 （単位：億円） 2023/3 2024/3 実績 予想 上期 下期 通期 上期 下期 通期 売上収益 1,018 895 1,913 960 940 1,900 機能製品 473 354 827 390 400 790 化学製品 175 143 318 190 156 346 樹脂製品 238 230 468 238 233 471 建設関連 42 71 113 60 60 120 その他関連 89 98 187 82 91 173 OP率 セグメント別営業利益 166 77 243 80 140 220 機能製品 90
Slide 18: 2024年3月期 業績予想 概要（3）
2024年3月期 業績予想 概要（3） ＜セグメント別 前期比較＞ （単位：億円） 【売上収益】 【セグメント別営業利益】 2023/3実績 2023/3実績 827790 2024/3予想 130 2024/3予想 101 468 471 86 318 346 56 187 173 28 113 120 18 17 12 9 5 機能製品 化学製品 樹脂製品 建設関連 その他関連 機能製品 化学製品 樹脂製品 建設関連 その他関連 ＜セグメント別営業利益の主な変動ポイント＞ 〔機能製品〕 PVDFが売価下落による減収と原材料が高い時期に生産した製品の払い出しによる損益悪化があるも、 PGAの
Slide 19: 2024年3月期 業績予想 概要（4）
2024年3月期 業績予想 概要（4） PGA樹脂在庫評価の見直し 在庫の適正化に向けて、複数年にわたり生産を見合わせた結果、PGA樹脂の在庫が減少。 2019年度に評価減を計上した長期滞留と識別されていた在庫が、長期滞留と識別され なくなることにより、評価減が減少する見込み。 2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 2023年度予想 損益影響 損益改善 損益悪化 2024予想 2025予想 PGA樹脂 在庫金額推移 在庫金額 在庫評価減 （18）
Slide 20: 【機能製品】 セグメント別 売上収益・営業利益
【機能製品】 セグメント別 売上収益・営業利益 （単位：億円） 2023年 2024年 ＜前期比＞ 減収・増益 3月期 3月期 増減 機能樹脂 実績 予想 金額 率 PVDFは原料価格の下落に伴い売上が減少するものの、 機能樹脂 630 575 -55 -9% PGAの採算改善により、減収・増益。 炭素製品 炭素製品 69 75 6 8% 半導体産業向けの好調が継続するも経費増などにより、 増収・減益。 その他 その他 127 140 13 10% グループ会社の機能樹脂加工品が増収となるも、経費 や研究開発費増などにより、増収・減益。 売上収益 827 790 -37 -4% 営業利益 10
Slide 21: 【化学製品】 セグメント別 売上収益・営業利益
【化学製品】 セグメント別 売上収益・営業利益 （単位：億円） 2023年 2024年 ＜前期比＞ 増収・減益 3月期 3月期 増減 農薬 実績 予想 金額 率 農業・園芸用殺菌剤は売上が拡大するも、研究開発 農薬 93 104 11 12% 費の増加があり、増収・減益。 医薬品 医薬品 38 41 3 7% 国内薬価改定があるも国内外での拡販に取り組み、 増収。経費増加等により、減益。 工業薬品 99 113 14 14% 工業薬品 原燃料高騰の価格転嫁により増収となるも、利益横 ばい。 その他 87 88 1 1% 売上収益 318 346 28 9% 営業利益 18 12 -6 -35%
Slide 22: 【樹脂製品】 セグメント別 売上収益・営業利益
【樹脂製品】 セグメント別 売上収益・営業利益 （単位：億円） 2023年 2024年 ＜前期比＞ 増収・減益 3月期 3月期 増減 家庭用品・釣糸 実績 予想 金額 率 家庭用品は前年度下期からの値上げが通年寄与するも、 家庭用品 225 217 -8 -4% コロナ禍収束による市場縮小と経費増により、減収・ 減益。釣糸は国内での増収を見込むも、経費増等によ り減益。 釣糸 47 51 4 7% 業務用包材 熱収縮多層フィルムは欧州の売上が増加するも原燃料 業務用包材 153 164 11 7% 高騰等があり減益。塩化ビニリデンフィルムは東南ア ジア向けの売上が縮小、経費の増加もあり減益。
Slide 23: 【建設関連】 セグメント別 売上収益・営業利益
【建設関連】 セグメント別 売上収益・営業利益 （単位：億円） 2023年 2024年 ＜前期比＞ 増収・減益 3月期 3月期 増減 公共土木や民間建築工事の伸長を見込むが、競争激 実績 予想 金額 率 化や資材の高騰により減益。 建設関連事業 210 205 -5 -3% 連結売上消去 -97 -85 12 － 売上収益 113 120 7 6% 営業利益 9 5 -4 -43% （22）
Slide 24: 【その他関連】 セグメント別 売上収益・営業利益
【その他関連】 セグメント別 売上収益・営業利益 （単位：億円） 2023年 2024年 ＜前期比＞ 減収・減益 3月期 3月期 増減 環境事業は、低濃度PCBの大口案件終了と燃料 実績 予想 金額 率 高騰、経費増により、減収・減益。 環境事業 136 129 -7 -5% 運送事業は、減収・減益。 運送事業 80 63 -17 -21% 病院事業は増収、営業損失から営業利益に。 病院事業 42 45 3 7% その他 23 22 -1 -5% 連結売上消去 -94 -86 8 － 売上収益 187 173 -14 -7% 営業利益 28 17 -11 -39% （23）
Slide 25: キャッシュフロー予想
キャッシュフロー予想 （単位:億円） 2023年 2024年 3月期 3月期 増減 実績 予想 税引前当期利益 230 220 △10 減価償却費および償却費 116 126 10 その他 △119 △98 21 営業キャッシュフロー 227 248 20 投資キャッシュフロー △111 △214 △103 フリーキャッシュフロー 116 33 △83 財務キャッシュフロー △105 24 129 現金及び現金同等物に係る為替変動による影響 4 0 △3 現金及び現金同等物の増減額 16 58 42 現金及び現金同等物の期首残高 306 322 16 現金及び現金同等物の期末残高 322 38
Slide 26: Ⅲ. 重点施策
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Slide 27: 高機能製品事業の拡大と強化（PVDF）
高機能製品事業の拡大と強化（PVDF） ＜PVDF事業 売上収益推移＞ （単位：億円） 2022年度のLiB市場は電動車の伸びに伴い拡大。 500 地域別では中国、タイプ別ではLFPの伸長が顕著。 伸び率は鈍化していくものの、今後も市場全体は 堅調な推移が見込まれる。 250 クレハは、三元系車載用LiB正極材用バインダー 市場でシェア40％以上を維持するも、顧客の在庫 調整があり、前年度比数量微減。2022年度下半期 0 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 の原材料価格は、2022年度上半期までの高騰から 電池向け 素材向け 予想 反転し大きく下落
Slide 28: 高機能製品事業の拡大と強化（PGA）
高機能製品事業の拡大と強化（PGA） PGAプラグ販売推移 本数ベース 市場環境 米国の原油の生産量はコロナ禍以前の90%以上の水準 まで戻り、ガスの生産量は既にコロナ禍以前の水準を 超過。 フルボア使用本数 トウのみ 原油・ガスの生産量は、安定した経済成長による需要 増をベースにして緩やかに増加する傾向が続くと推定。 販売 2022年度は、中高温鉱区でのフルボア用途（油井全体 での一括採用）の訴求が進み、プラグ販売数量は堅調 に増加。 引き続きフルボア用途の訴求に加え、ショート化プラ グおよび低温・超低温鉱区向けのPGAプラグの販売開 始により、更なる数量増を狙う。 事業コスト 10％超 削
Slide 29: 株主還元の基本方針
株主還元の基本方針 ◼ 株主還元 利益の配分については、将来の事業展開に向けた積極投資に資する内部留保を充実させつつ、安定的な配当を基本 方針とし、目標配当性向を30％以上とします。加えて、自己株式の取得による総還元性向50％以上を目標とし、 2023年度中に100億円程度（2023年5月12日取締役会決定）、2025年度末までの3年間累計で200 億円程度の自己 株式の取得を行い、株主の期待に応えます。 ＜年間配当および配当性向の推移＞ 300 270 260 記念配当 10円含む 210 50% 53.4% 記念配当 200 10円含む 165 170 170 年間配当 120 110 1
Slide 30: Ⅳ. 参考資料
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Slide 31: 連結対象会社の概要（1）
連結対象会社の概要 （1） （単位：億円） 22年3月期 23年3月期 増減 売上収益 総資産 売上収益 総資産 売上収益 総資産 ㈱クレハ 896 2,111 1,082 2,239 186 128 ㈱クレハトレーディング・グループ 263 147 276 151 13 4 機能製品 ㈱クレハ 416 552 135 ㈱クレハトレーディング・グループ 148 142 -6 クレハエクストロン㈱ 34 42 41 44 7 2 Kureha Europe・グループ 23 13 35 26 11 13 Kureha America Inc.・グループ 83 340 121 388 38 48 呉
Slide 32: 連結対象会社の概要（2）
連結対象会社の概要 （2） （単位：億円） 22年3月期 23年3月期 増減 売上収益 総資産 売上収益 総資産 売上収益 総資産 建設関係 クレハ建設㈱・グループ 162 118 173 129 11 12 クレハサービス㈱・グループ 40 28 37 18 -3 -10 連結調整 -80 -97 計 122 113 -9 その他 ㈱クレハ環境・グループ 122 299 122 300 1 1 クレハ運輸㈱・グループ 82 56 80 53 -2 -3 ㈱クレハトレーディング 0 0 0 クレハサービス㈱・グループ 35 41 36 40 1 0 社団医療法人呉羽会 41 39 42 41
Slide 33: 主要指標（1）
主要指標（1） （単位：億円） 設備投資 減価償却費 300 150 121 126 117 116 116 212 103 102 99 103 200 149 165 100 132 143 143 61 59 59 59 114 103 98 54 51 50 54 67 100 74 82 82 76 50 60 55 58 98 50 51 49 50 60 58 57 57 54 48 40 58 67 61 67 0 0 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Slide 34: 主要指標（2）
主要指標（2） ROE ROIC 10% 9.0% 8.4% 8% 7.0% 7.7% 7.4% 8.1% 6.3% 6.5% 6.1% 6.6% 6.3% 7.1% 7.2% 8% 5.8% 6% 4.9% 6% 4.1% 3.5% 4% 2.9% 4% 2% 2% 0% 0% 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 予想 予想 ROA DEレシオ 10% 1 7.9% 7.1% 7.3% 7.0% 7.6% 7.2% 0.69 8% 5.3% 0.57
Slide 35: 本資料取り扱い上のご注意
本資料取り扱い上のご注意 • 本資料はあくまで当社をより深くご理解いただくた めの資料であって、本資料による投資等何らかの行 動を勧誘するものではありません。 • 本資料は、現時点で入手可能な情報に基づいて当社 の判断により作成されておりますが、実際の業績が 様々な要素により計画とは異なる結果となり得るこ とをご承知おきください。 • 本資料のご利用に関しましては、ご自身の判断と責 任にてお願いいたします。