Zeon Corporation · TSE:4205
Zeon — Q3 FY2025 Earnings Presentation
37 slides from Zeon's earnings presentation, Jan 30, 2026
Slide 1: 2025年度 第3四半期決算報告
2025年度 第3四半期決算報告 2026年1月30日
Slide 2: 報告内容
報告内容 P.2 総括 ※以降、シクロオレフィンポリマーはCOPと記載します。 P.5 事業環境（為替・主原料推移） P.6 業績サマリー P.9 高機能材料 P/L P.10 高機能材料 セグメント別概況 P.11 高機能樹脂事業 ：COPの状況 P.12 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.13 高機能バインダー材料事業：電池材料の状況 P.14 高機能ケミカル事業 ：化学品・電子材料の状況 P.16 エラストマー素材 P/L P.17 エラストマー素材 セグメント別概況 P.18 エラストマー素材：合成ゴムの状況 P.20 B/S概要 P.21 C/F概要 P.23 2025年度
Slide 3: 総括：2025年度通期予想
総括 2025年度通期予想 親会社株主に帰属 売上高 営業利益 経常利益 する当期純利益 4,075億円 310億円 340億円 315億円 YoY+20% YoY▲ % 3 YoY+ % 6 3 YoY + % 当社の見通し ・業績予想を上方修正 ・高機能材料は電池材料、光学フィルム堅調により売上高、営業利益ともに上方修正、 エラストマー素材は原料価格動向を踏まえ売上高を下方修正、為替円安を踏まえ営業利益を上方修正 （アジアブタジエン Q3実績:US$875/MT、Q4前提:US$950/MT） ・経常利益は為替円安により、また当期純利益は特別損益の精査の結果、上方修正 2025年度株主還元
Slide 4: 総括：2025年度Q1-Q3連結実績
総括 2025年度Q1-Q3連結実績 営業利益 経常利益 親会社株主に帰属 売上高 する当期純利益 3,097億円 276億円 300億円 283億円 YoY+41% YoY▲ % 2 YoY+ 14% 10% YoY+ 増減の主要因 売上高：高機能材料は大型フィルムおよび電池材料の出荷増により増加 エラストマー素材は原料価格下落による販売価格下落により減少 営業利益：大型フィルムおよび電池材料の出荷増、化成品の販売価格改定により増加 経常利益：同上、ただし9カ月累計比較では為替円高による為替差損の発生により、利益を押し下げる 当期純利益：投資有価証券売却益が増加 2025年度Q3連結実績 親
Slide 5: 報告内容
報告内容 P.2 総括 P.5 事業環境（為替・主原料推移） P.6 業績サマリー P.9 高機能材料 P/L P.10 高機能材料 セグメント別概況 P.11 高機能樹脂事業 ：COPの状況 P.12 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.13 高機能バインダー材料事業：電池材料の状況 P.14 高機能ケミカル事業 ：化学品・電子材料の状況 P.16 エラストマー素材 P/L P.17 エラストマー素材 セグメント別概況 P.18 エラストマー素材：合成ゴムの状況 P.20 B/S概要 P.21 C/F概要 P.23 2025年度 業績予想 P.26 2025年度 株主還元予想 4 An
Slide 6: 2025年度Q3の事業環境（為替・主原料推移）
2025年度Q3の事業環境（為替・主原料推移） 【為替推移】 【主原料推移】 （円） （円/KL） （US$/MT） 2024年度 2025年度 2025年度 YoY QoQ Q3 Q2 Q3 変化率 変化率 為 円/US$ ¥149.1 ¥147.1 ¥153.2 +3% +4% 替 円/€ ¥161.8 ¥170.6 ¥178.1 +10% +4% 主 国産ナフサ/KL ¥73,200 ¥63,200 ¥65,400 ▲11% +3% 原 料 アジア ブタジエン/MT $1,306 $1,071 $875 ▲33% ▲18% ※国産ナフサ: 2024年度Q3 及び 2025年度Q2 は確報
Slide 7: 2025年度Q3 業績サマリー（全体）
2025年度Q3 業績サマリー（全体） （単位：億円） 前年同期 前期 今期 対前年同期 対前期 対前年度 2024年度 2025年度 2024年度 2025年度 2025年度 YoY QoQ Q3累計 Q3累計 YoY Q3 Q2 Q3 増減 増減 増減 売上高 1,021 1,034 1,032 +12 ▲1 3,154 3,097 ▲57 営業利益 74 72 82 +9 +10 242 276 +34 経常利益 88 72 108 +20 +37 274 300 +26 当期純利益 78 148 60 ▲18 ▲88 201 283 +82 *海外関係会社の2025年7～9月実績がQ3
Slide 8: 2025年度Q3 業績サマリー（セグメント別）
2025年度Q3 業績サマリー（セグメント別） （単位：億円） 前年同期 前期 今期 対前年同期 対前期 対前年度 2024年度 2025年度 2024年度 2025年度 2025年度 YoY QoQ YoY 【売上高】 Q3累計 Q3累計 Q3 Q2 Q3 増減 増減 増減 高機能材料 286 330 315 +30 ▲15 901 939 +37 エラストマー素材 578 545 554 ▲24 +10 1,785 1,680 ▲ 105 その他の事業、消去等 157 159 163 +5 +4 469 479 +10 売上高合計 1,021 1,034 1,032 +12 ▲1 3,15
Slide 9: 報告内容
報告内容 P.2 総括 P.5 事業環境（為替・主原料推移） P.6 業績サマリー P.9 高機能材料 P/L P.10 高機能材料 セグメント別概況 P.11 高機能樹脂事業 ：COPの状況 P.12 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.13 高機能バインダー材料事業：電池材料の状況 P.14 高機能ケミカル事業 ：化学品・電子材料の状況 P.16 エラストマー素材 P/L P.17 エラストマー素材 セグメント別概況 P.18 エラストマー素材：合成ゴムの状況 P.20 B/S概要 P.21 C/F概要 P.23 2025年度 業績予想 P.26 2025年度 株主還元予想 8 An
Slide 10: 高機能材料 P/L
高機能材料 P/L （単位：億円） 2024年度 2025年度 2025年度 YoY YoY QoQ QoQ Q3 Q2 Q3 増減 増減率 増減 増減率 売上高 286 330 315 30 10 % ▲ 15 ▲4% 高機能樹脂 187 231 213 26 14 % ▲ 18 ▲8% 高機能バインダー材料 52 63 58 7 13 % ▲4 ▲7% 高機能ケミカル 37 32 37 ▲0 ▲0% 5 17 % メディカル他 10 4 7 ▲3 ▲ 27 % 3 57 % 営業利益 37 43 48 11 31 % 5 11 % 高機能樹脂 20 39 37 18 90 % ▲2 ▲4%
Slide 11: 高機能材料 セグメント別概況
高機能材料 セグメント別概況 高機能材料 売上高 315 億円 (YoY+10%、QoQ▲4%) 営業利益 48 億円 (YoY+31%、QoQ+11%) 売上高 213 億円 (YoY+14%、QoQ▲8%) 営業利益 37 億円 (YoY+90%、QoQ▲4%) 高機能樹脂 ■YoY 大型フィルムの出荷増により増収増益 前年同期に水島工場1系列不具合による損失が発生していたため、利益は大幅に増加 ■QoQ 中小型フィルムが出荷端境期となり出荷減、COPで12月にまとめ出荷を実施したが、 業績計上は次期以降となり減収減益、光学フィルムで棚卸資産関連費用が発生 高機能 売上高 58 億円 (Y
Slide 12: 高機能樹脂事業：COPの状況
高機能樹脂事業：COPの状況 YoY累計 YoY QoQ (4-12月) 連結売上高 光学用途向け 当社製品の 医療その他向け 販売動向 半導体用途向け ◼ 光学用途向け 中国のスマホ向け補助金満了による需要一服 ◼ 医療その他向け 一部顧客の在庫調整は完了し、出荷は大幅増 ◼ 半導体用途向け Q3は調整が続くもQ4まとめ出荷により、対前年度で出荷増の見込 11 Any distribution, copying, or forwarding is strictly prohibited. ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 13: 高機能樹脂事業：光学フィルムの状況
高機能樹脂事業：光学フィルムの状況 YoY累計 YoY QoQ (4-12月) 連結売上高 中小型向け 当社製品の 販売動向 大型向け ◼ 中小型向け タブレット向け、スマホ向けともに出荷端境期に入り、需要は一服 25年モデル向け生産が24/4Qから始まり、 一部出荷が前年度に前倒しされたため、 YoY累計は微減 ◼ 大型向け 大型TV向けシェア拡大により、総じて需要は堅調 12 Any distribution, copying, or forwarding is strictly prohibited. ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 14: 高機能バインダー材料事業：電池材料の状況
高機能バインダー材料事業：電池材料の状況 YoY累計 YoY QoQ (4-12月) 連結売上高 EV向け 当社製品の 販売動向 ESS・民生他向け ◼ EV向け 中国の2026年補助金政策が不透明であったため、一部電池メーカーで 在庫調整が発生し出荷減 ◼ ESS・民生他向け AIデータセンター向けESSへの採用が拡大、モバイル端末向けも堅調 13 Any distribution, copying, or forwarding is strictly prohibited. ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 15: 高機能ケミカル事業：化学品・電子材料の状況
高機能ケミカル事業：化学品・電子材料の状況 YoY累計 YoY QoQ (4-12月) 連結売上高 半導体・医療向け 当社製品の 販売動向 合成香料向け ◼ 半導体・医療向け 旺盛な AI 関連投資を背景にメモリーや一部ロジック製品の需要は堅調 ◼ 合成香料向け 合成香料市場の需給緩和状態は長期化し、市況価格も低迷 一部製品の原料を半導体・医療向けに組み換えたことにより出荷減 14 Any distribution, copying, or forwarding is strictly prohibited. ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 16: 報告内容
報告内容 P.2 総括 P.5 事業環境（為替・主原料推移） P.6 業績サマリー P.9 高機能材料 P/L P.10 高機能材料 セグメント別概況 P.11 高機能樹脂事業 ：COPの状況 P.12 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.13 高機能バインダー材料事業：電池材料の状況 P.14 高機能ケミカル事業 ：化学品・電子材料の状況 P.16 エラストマー素材 P/L P.17 エラストマー素材 セグメント別概況 P.18 エラストマー素材：合成ゴムの状況 P.20 B/S概要 P.21 C/F概要 P.23 2025年度 業績予想 P.26 2025年度 株主還元予想 15 A
Slide 17: エラストマー素材 P/L
エラストマー素材 P/L （単位：億円） 2024年度 2025年度 2025年度 YoY YoY QoQ QoQ Q3 Q2 Q3 増減 増減率 増減 増減率 出荷量（24/Q3=100） 100 94 97 ▲ 3 pt ▲3% 3 pt 3% 合成ゴム 100 96 107 7 pt 7% 11 pt 11 % ラテックス 100 81 65 ▲ 35 pt ▲ 35 % ▲ 16 pt ▲ 20 % 化成品 100 99 92 ▲ 8 pt ▲ 8 % ▲ 7 pt ▲8% 売上高 578 545 554 ▲ 24 ▲4% 10 2% 合成ゴム 436 424 431 ▲5 ▲1% 7
Slide 18: エラストマー素材事業 セグメント別概況
エラストマー素材事業 セグメント別概況 エラストマー素材 売上高 554 億円 (YoY▲4%、QoQ+2%) 営業利益 29 億円 (YoY▲1%、QoQ+29%) 合成ゴム 売上高 431 億円 (YoY▲1%、QoQ+2%) ■YoY、QoQ 原料価格下落により販売価格は下落するも、汎用ゴムの出荷増および為替円安によりほぼ横ばい、 QoQは増益 合成ラテックス 売上高 24 億円 (YoY▲30%、QoQ▲9%) ■YoY、QoQ 医療・衛生用手袋の需給緩和状態の長期化により減収となるも、販管費減より増益 化成品 売上高 87 億円 (YoY▲10%、QoQ+1%) ■YoY、QoQ 粘
Slide 19: エラストマー素材 合成ゴムの状況
エラストマー素材 合成ゴムの状況 YoY累計 YoY QoQ (4-12月) 連結売上高 99% 102% 97% 当社製品の 特殊ゴム 販売動向 汎用ゴム ◼ 特殊ゴム 国内、海外向けともに、総じて出荷は堅調 ◼ 汎用ゴム 中国を中心に市況は低調となるも、海外向けにドライブをかけ、 YoY、QoQともに出荷増 18 Any distribution, copying, or forwarding is strictly prohibited. ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 20: 報告内容
報告内容 P.2 総括 P.5 事業環境（為替・主原料推移） P.6 業績サマリー P.9 高機能材料 P/L P.10 高機能材料 セグメント別概況 P.11 高機能樹脂事業 ：COPの状況 P.12 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.13 高機能バインダー材料事業：電池材料の状況 P.14 高機能ケミカル事業 ：化学品・電子材料の状況 P.16 エラストマー素材 P/L P.17 エラストマー素材 セグメント別概況 P.18 エラストマー素材：合成ゴムの状況 P.20 B/S概要 P.21 C/F概要 P.23 2025年度 業績予想 P.26 2025年度 株主還元予想 19 A
Slide 21: B/S概要（2025年12月末時点）
注：（ ）内数値は B/S概要（2025年12月末時点） 対前年度末比 （単位：億円） 総資産5,503億円（+165） 【流動資産】 ▲183億円 【流動負債】 +110億円 ◆現預金 +91億円 ◆買入債務 +56億円 ◆売掛債権 ▲139億円 ◆コマーシャルペーパー ▲170億円 ◆未収入金 +39億円 ◆未払金等 +224億円 ◆棚卸資産 ▲183億円 【固定資産】 +348億円 【純資産】 +46億円 ◆有形固定資産 +376億円 ◆自己資本比率 65.7%（▲1.2） ◆投資有価証券 ▲9億円 ◆D/Eレシオ 0.02 （▲0.05） 20 Any distribution, co
Slide 22: C/F概要
C/F概要 （単位：億円） （単位：億円） 2024年度Q3 2025年度Q3 2024年度Q3 2025年度Q3 営業CF 117 688 投資CF ▲ 159 ▲ 182 フリーCF ▲ 42 506 財務CF ▲ 107 ▲ 412 CF ▲ 135 82 【営業CF】 +571億円 ◆税前利益 +136億円 ◆税金 +56億円 ◆減価償却費 ▲12億円 ◆運転資金 +528億円 ◆引当金 ▲36億円 ◆投資有価証券売却益 ▲115億円 ◆その他 +14億円 【財務CF】 ▲305億円 ◆資金調達 ▲450億円 ◆配当金 ▲12億円 ◆自己株式取得・信託設定 +148億円 ◆その他 +9
Slide 23: 報告内容
報告内容 P.2 総括 P.5 事業環境（為替・主原料推移） P.6 業績サマリー P.9 高機能材料 P/L P.10 高機能材料 セグメント別概況 P.11 高機能樹脂事業 ：COPの状況 P.12 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.13 高機能バインダー材料事業：電池材料の状況 P.14 高機能ケミカル事業 ：化学品・電子材料の状況 P.16 エラストマー素材 P/L P.17 エラストマー素材 セグメント別概況 P.18 エラストマー素材：合成ゴムの状況 P.20 B/S概要 P.21 C/F概要 P.23 2025年度 業績予想 P.26 2025年度 株主還元予想 22 A
Slide 24: 2025年度 業績予想
2025年度 業績予想 （単位：億円） 業績予想 修正業績予想 年間 【売上高】 (25/10/30時点) (26/1/30時点) 差異 高機能材料 1,225 1,240 +15 エラストマー素材 2,265 2,195 ▲ 70 その他の事業、消去等 660 640 ▲ 20 売上高合計 4,150 4,075 ▲ 75 業績予想 修正業績予想 年間 【営業利益】 (25/10/30時点) (26/1/30時点) 差異 高機能材料 200 205 +5 エラストマー素材 85 90 +5 その他の事業、消去等 20 15 ▲5 営業利益合計 305 310 +5 ・10/30予想前提：US
Slide 25: 2025年度 業績予想（Q3からQ4への変動要因）
2025年度 業績予想（Q3からQ4への変動要因） （単位：億円） * 水色が増加、 桃色が減少 2025年度Q3からQ4への営業利益の推移見込 期末本社費発生増 ・合成ゴム 季節要因による出荷減 生産量減による固定 ・光学フィルム 出荷端境期の影響 等 費単価悪化 等 *増減影響の幅はイメージ図 ■出荷減の主要因は、合成ゴムの季節要因および中小型フィルムの出荷端境期の影響等 ■出荷減に伴う生産量減により固定費単価は悪化 ■Q4は期末検収増により、本社費が増加 24 Any distribution, copying, or forwarding is strictly prohibited.
Slide 26: 報告内容
報告内容 P.2 総括 P.5 事業環境（為替・主原料推移） P.6 業績サマリー P.9 高機能材料 P/L P.10 高機能材料 セグメント別概況 P.11 高機能樹脂事業 ：COPの状況 P.12 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.13 高機能バインダー材料事業：電池材料の状況 P.14 高機能ケミカル事業 ：化学品・電子材料の状況 P.16 エラストマー素材 P/L P.17 エラストマー素材 セグメント別概況 P.18 エラストマー素材：合成ゴムの状況 P.20 B/S概要 P.21 C/F概要 P.23 2025年度 業績予想 P.26 2025年度 株主還元予想 25 A
Slide 27: 2025年度 株主還元予想
2025年度 株主還元予想 ■配当金は年間72円予想を据え置く（YoY+2円） ■年間配当額は2010年度から16期連続増配予想 ■1,000万株/100億円を上限に、自己株式の取得は完了 26 Any distribution, copying, or forwarding is strictly prohibited. ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 28: Any distribution, copying, or forwarding is strictly prohibited.
本資料に掲載されている当社の計画や見通しなどは、現在入手可能な 情報に基づき算出したものであり、リスクや不確定な要因を含んでおります。 実際の業績等は様々な要因により、大きく異なる結果になる場合があります。 2025年度 2026年5月13日を予定 本決算発表 ※上記の予定は、都合により予告なく変更する場合がございます 以 上 統合報告書2025年度版 を発行しました こちら 27 Any distribution, copying, or forwarding is strictly prohibited. ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 29: 参考：過去業績推移
参考：過去業績推移 （単位：億円） 2023年度 2024年度 2025年度 2025年度 2025年度 Q1 Q2 Q3 売上高 3,823 4,206 1,031 1,034 1,032 高機能材料事業 1,074 1,216 293 330 315 高機能樹脂 642 793 197 231 213 高機能バインダー材料 234 225 53 63 58 高機能ケミカル 156 158 33 32 37 メディカル他 43 39 10 4 7 エラストマー素材事業 2,153 2,366 581 545 554 合成ゴム 1,642 1,769 445 424 431 ラテックス 109
Slide 30: 高機能材料事業：要因別 営業利益差異 (QoQ)
高機能材料事業：要因別 営業利益差異 (QoQ) （単位：億円） ＋ ：円安による販売価格の ＋ ： 化学品/COP 出荷量増 外貨換算額増 +3 ▲2 +2 ▲8 +9 ▲：品目構成差 ＋ ：新規開発費用Q2増後 ▲：フィルム 棚卸資産関連費用 の反動減 25/Q2 25/Q3 +5 43億円 48億円 29 Any distribution, copying, or forwarding is strictly prohibited. ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 31: 高機能材料事業：要因別 営業利益差異 (YoY)
高機能材料事業：要因別 営業利益差異 (YoY) （単位：億円） ＋：電池材料 出荷量増 ▲：円高による販売価格の ＋：光学フィルム 出荷量増 外貨換算額減 ▲：COP 出荷量減 +5 +20 ＋：コストダウン 入り組み ▲35 ▲：人件費等上昇 +33 ▲：電池材料 品目構成差 ＋：原料価格下落 ▲2 製造固定費単価良化 24Q3累計 25Q3累計 145億円 +21 166億円 30 Any distribution, copying, or forwarding is strictly prohibited. ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 32: エラストマー素材事業：要因別 営業利益差異（QoQ）
エラストマー素材事業：要因別 営業利益差異（QoQ） （単位：億円） ＋：原料価格下落 ▲：化成品 出荷量減 ▲：原料価格に応じた ▲3 販売価格下落 +16 ▲：ゴム ▲1 新規開発費用増 ▲15 +9 ＋ ：円安による販売価格の 外貨換算額増 25/Q2 25/Q3 23億円 +7 29億円 31 Any distribution, copying, or forwarding is strictly prohibited. ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 33: エラストマー素材事業：要因別 営業利益差異（YoY）
エラストマー素材事業：要因別 営業利益差異（YoY） （単位：億円） ▲：原料価格に応じた 販売価格下落 ▲9 +13 ▲：合成ゴム 出荷量減 ＋：海上運賃鎮静化 コストダウン 等 ▲68 +73 ▲：円高による販売価格の ＋：原料価格下落 外貨換算額減 ▲5 24Q3累計 25Q3累計 90億円 +5 94億円 32 Any distribution, copying, or forwarding is strictly prohibited. ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 34: 参考：営業外損益、特別損益
参考：営業外損益、特別損益 （単位：億円） 2024年度 2025年度 YoY 【営業外損益】 Q3累計 Q3累計 増減 受取利息・配当金 24 27 +3 為替差損益 13 14 +1 休止資産固定費 ▲3 ▲5 ▲2 貸倒引当金繰入額 ▲5 ▲5 - 寄付金 ▲3 ▲1 +2 支払利息 ▲1 ▲1 - その他 8 ▲5 ▲12 営業外損益合計 32 24 ▲8 2024年度 2025年度 YoY 【特別損益】 Q3累計 Q3累計 増減 投資有価証券売却損益 54 169 +115 固定資産処分損 ▲6 ▲5 +1 投資有価証券評価損 ▲9 ▲ 22 ▲12 減損損失 ▲ 39 ▲ 27 +
Slide 35: 参考：資本的支出、減価償却費の推移
参考：資本的支出、減価償却費の推移 （単位：億円） 24年度実績 24年度実績 355億円 194億円 25年度予想 25年度予想 800億円 170億円 24年度実績 182億円 25年度予想 170億円 34 Any distribution, copying, or forwarding is strictly prohibited. ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 36: 参考：配当性向および総還元性向、配当利回り
参考：配当性向および総還元性向、配当利回り (単位：円） (単位：%） (円) (%) (%) ■配当利回りは3.80%（2025年1月28日終値ベース） 35 Any distribution, copying, or forwarding is strictly prohibited. ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 37: 参考：2025年度業績予想への主なリスク要因
参考：2025年度業績予想への主なリスク要因 アップサイド エンドマーケット需要回復の早期化 為替の円安化 市況回復の早期化 円安ドル高 景気回復 円安ユーロ高 ダウンサイド エンドマーケット需要低迷の長期化 為替の円高化 市況回復の長期化 円高ドル安 景気悪化 円高ユーロ安 36 Any distribution, copying, or forwarding is strictly prohibited. ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.