Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd. · HKEX:388

Hong Kong Exchanges & Clearing — FY2025 Earnings Presentation

34 slides from Hong Kong Exchanges & Clearing's earnings presentation, Feb 26, 2026

  1. Slide 1: 2025全年業績簡報

    2025全年 業績簡報 集團行政總裁 陳翊庭 集團財務總監 許亮華 2026年2月26日

  2. Slide 2: 免責聲明

    免責聲明 本文件所載資料僅供一般信息性參考，並不構成提出要約、招攬、誘導、邀請或建議以認購、購買或出售任何證券、期貨和期權合約或其他産品，亦不構成提出任何投資建 議或任何形式的服務。本文件僅擬分派給專業投資者使用。本文件並非針對亦不擬分派給任何其法律或法規不容許的司法權區或國家的人士或實體又或供其使用，也非針對 亦不擬分派給任何會令香港交易及結算所有限公司（「香港交易所」）、香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）、香港期貨交易所有限公司（「期交所」）或其任何聯屬 公司又或其所運營的任何公司（統稱「該等實體」，各稱「實體」）須受該司法權區或國家任何注冊或許可規定所規管的人士或實體又或供其使用。 本

  3. Slide 3: 大綱

    大綱 01 | 2025年度重點摘要 02 | 香港交易所集團財務回顧 03 | 展望未來 04 | 附錄 3

  4. Slide 4: 2025年度重點摘要

    2025年度重點摘要 全年財務業績創歷史新高 收入及其他收益 股東應佔溢利 2025年全年：292億港元（同比升30%） 2025年全年：178億港元（同比升36%） 2025年第四季：73億港元（同比升15%，環比跌6%） 2025年第四季：43億港元（同比升15%，環比跌12%） 持續推進戰略措施 多元化發展戰略取得成果 現貨 2025全年收入構成(2) • 推出「科企專線」（2025年5月） • 就首次公開招股市場定價以及公開市場規定作出新改革（2025年8月及2026年1月） 公司項目 • 實施下調香港證券市場最低上落價位的第一階段（2025年8月） 7% 整體平均每日成交 • 發布有

  5. Slide 5: 香港交易所集團財務回顧

    香港交易所集團 財務回顧

  6. Slide 6: 2025年收入及溢利連續第二年創歷史新高

    2025年收入及溢利連續第二年創歷史新高 主要業務收入(2) 收入及其他收益(3) EBITDA 2025年全年：271億港元 （同比升32%） 2025年全年：292億港元 （同比升30%） 2025年全年：228億港元 （同比升40%） 2025年第四季：67億港元（同比11%） 2025年第四季：73億港元（同比升15%） 2025年第四季：56億港元（同比升20%） 股東應佔溢利 每股盈利 每股股息 第一次中期：6.00港元（已派發） 2025年全年：178億港元 （同比升36%） 2025年全年：14.05港元 （同比升36%） 第二次中期：6.52港元（同比升33%） 2025年第

  7. Slide 7: 2025年對照2024年

    2025年對照2024年 現貨、衍生產品及商品市場成交量創歷史新高，帶動收入及溢利同創歷史 新高 收入及其他收益(1) 營運支出(2) EBITDA 香港交易所股東應佔溢利(3) （百萬港元） 總計 主要業務 總計 主要業務 總計 主要業務 總計 主要業務 + 30% + 32% + 5% + 5% + 40% + 43% + 36% + 40% 平均每日 （若不計FCA罰款及收 1,318億港元 成交金額 2,498億港元 回的法律費用：+2%） 74% 利潤率(4) 79% + 90% 29,161 香港交易所 公司資金的投資 慈善基金 收益淨額 1,870 22,374 188 22,7

  8. Slide 8: 2025年第四季對照2024年第四季

    2025年第四季對照2024年第四季 現貨及商品市場成交量上升，帶動盈利上升15% 收入及其他收益(1) 營運支出(2) EBITDA 香港交易所股東應佔溢利(3) （百萬港元） 總計 主要業務 總計 主要業務 總計 主要業務 總計 主要業務 + 15% + 11% + 1% - 2% + 20% + 16% + 15% + 9% 平均每日 1,869億港元 成交金額 2,298億港元 75% 利潤率(4) 78% + 23% 7,310 6,381 香港交易所 公司資金的投資 香港交易所 慈善基金 收益淨額 572 慈善基金 公司資金的投資 73 5,632 24 收益淨額 340 香港交易

  9. Slide 9: 季度業績

    季度業績 市場交投活躍，令2025年第四季業績高於歷史趨勢水平 季度業績 7,775 （百萬港元） Profit 股東應佔溢利 attributable to Shareholders (1) 7,310 Revenue 收入及其他收益 and Other (1) Income 7,219 (2) 營運支出(2)Expenses Operating 6,857 EBITDA 6,381 5,956 6,225 5,685 5,632 5,558 5,309 5,309 5,420 5,372 5,201 5,201 5,254 5,099 4,953 5,084 4,732 5,017 4,9

  10. Slide 10: 投資收益淨額 – 2025年對照2024年

    投資收益淨額 – 2025年對照2024年 保證金及內部公司資金投資收益淨額上升，但外部組合收益減少抵銷了部分 升幅 按資金分類的投資收益淨額 平均資金金額 2025年總投資收益淨額：51.11億港元（2024年：49.27億港元） （十億港元） 282.2 238.6 37.0 （百萬港元） 34.4 (2) 公司資金 公司資金（外部組合） 公司資金（內部） 保證金 結算所基金 保證金 178.2 214.0 (3) 結算所資金 26.0 31.2 2,801 2024年全年 2025年全年 2,697 按投資分類的投資收益淨額 2025年總投資收益淨額：51.11億港元（2024年：49.

  11. Slide 11: 營運支出以及折舊、攤銷及減值 – 2025年對照2024年

    營運支出以及折舊、攤銷及減值 – 2025年對照2024年 營運支出上升5%，反映成本控制良好同時審慎投資于人才和基礎設施及卓越 運營 僱員費用及 資訊技術及電腦 香港交易所慈善基金 樓宇支出 專業費用 其他營運支出(1) 營運支出總額(2) 折舊、攤銷及減值 相關支出 維修保養支出 的慈善捐款 + 3% + 8% + 8% + 2% + 16% + 16% + 5% + 12% （百萬港元） （若不計FCA罰款及收回 的法律費用：+2%）(3) 6,068 5,761 3,886 4,000 1,568 1,402 882 955 570 662 138 149 199 202 86 100

  12. Slide 12: 財務概要

    財務概要 2025年業績 投資收益淨額 建立良好基礎以 連續第二年創歷史新高 受不同因素影響 推動未來增長投資 • 成交量創歷史新高，嚴控成 • 2026年投資收益淨額預計將受 • 香港交易所2025年業績表現強 本，加上戰略措施成效顯著， 多項因素影響，包括：按金抵 勁，財務狀況穩健，使我們未 令集團收入及其他收益和溢利 押品安排的調整措施；香港銀 來能夠進一步投資、提升及拓 連續第二年創歷史新高 行同業拆息(HIBOR)水平的波 展旗下多元資產生態圈 動；以及外部組合的全數贖回 • 受結構性因素及市場驅動因素 帶動，近期市場增長勢頭強勁 12

  13. Slide 13: 展望未來

    展望未來

  14. Slide 14: 推動香港交易所近期增長勢頭的雙重引擎

    推動香港交易所近期增長勢頭的雙重引擎 集資市場： 二級市場： 多重因素帶動下，上市申請數目創歷史新高 成交量創歷史新高，勢頭強勁 處理中的新股申請數目逾300宗（截至2025年底）， 現貨平均每日成交金額創歷史新高；港股通佔比上 創歷史新高，超越2018年新股上市高峰時的紀錄 升，推高市場整體成交量 （港股通佔香港市場市值的13%(1)及2025年平均每 日成交金額的24%，流通比率高於市場平均水平） 香港交易所上市改革及措施 ETP 平均每日成交金額創歷史新高，達367億港元 （約為2016年的 9 倍左右）； 生物科技 不同投票權 第二上市 特專科技 市場交投活躍，產品生態圈不斷擴展 SP

  15. Slide 15: 全球「推力」與中國「拉力」

    刺激香港市場反彈的「推力」與「拉力」 全球「推力」與中國「拉力」： 香港交易所走在資本流動的最前沿 推力 拉力 中國的發展模式不斷進化 全球資本尋求多元化投資配置 中國經濟發展重心逐漸轉向高價值創新領域 中國內地企業藉助香港交易所平台 投資者尋求跨地區和跨資產類別的 實現全球業務擴張 多元化增長及風險管理 香港市場連接全球資本與亞洲機遇 15

  16. Slide 16: 香港交易所：譜寫互聯互通新篇章

    香港交易所：譜寫互聯互通新篇章 連接中國與世界 • 連接中國機遇與全球投資者的首選集資中心 及流動性樞紐 • 全球市場格局不斷變化，國際資本透過香港 這個國際金融中心連接亞洲增長機遇 16

  17. Slide 17: 加強多元資產生態圈

    加強多元資產生態圈 現貨市場機遇廣闊 多元資產百花齊放 ▪ 全球領先的集資中心 ▪ 與香港金管局攜手發展債券市場 固定收益及 貨幣產品 ▪ 助力地區增長及互聯互通 ▪ 提供更豐富的固定收益及貨幣產品 股本產品 ▪ 散戶及專業投資者均見增長 ▪ 拓寬可投資範圍 商品 ▪ 提供更豐富的ETP產品 ▪ 聯通實物現貨市場 ▪ 拓展及豐富衍生產品生態圈 風險管理中心 ▪ 加强及深化與客戶的溝通 ▪ 拓展數據產品及服務以深化市場參與度 數據及指數 ▪ 發展我們自己的指數產品（例如：香港交易所科技100指數） 提供縱向整合的解決方案，賦能全球投資者 17

  18. Slide 18: 提升市場准入度：面向未來的科技及營運

    提升市場准入度：面向未來的科技及營運 平台升級及開發 市場結構改革 數碼及數據轉型 ▪ 領航星衍生產品平台及 ▪ 提升上市效率，優化機制以切 ▪ 無紙證券市場電子化 領航星現貨平台 合市場需要 例如： ▪ 採用人工智能 / 區塊鏈 ▪ 縮短結算周期 o 「科企專線」 o 首次公開招股市場定價以及公開市 場規定改革 ▪ 提升市場效率及降低准入門檻 例如： o 下調最低上落價位 o 每手買賣單位改革 確保市場結構及平台順暢便捷，便利投資者進行投資及風險管理 18

  19. Slide 19: 總結

    總結 • 2025年集團業績連續第二年創歷史新高 2025年： • 新股集資額領跑全球市場；新股上市申請數量創歷史新高 表現強勁、積極開拓、銳意進取 • 現貨、衍生產品及商品市場的成交量齊創歷史新高 • 戰略措施取得豐碩成果 宏觀市場環境： • 在多變的全球市場局勢下，提供亞洲增長機遇 香港成為全球資本多元化及中國 • 全球資本多元化的推動因素，加中國創新浪潮的拉動因素 創新浪潮下的首選市場 • 鞏固香港作為全球國際金融中心和超級聯繫人的重要角色 香港交易所：譜寫互聯互通新篇章 • 加強亞洲市場與中國經濟增長的聯繫，吸引全球資本 作為金融市場重要基礎設施， • 致力擴大及提升旗下多元資產生態圈

  20. Slide 20: 謝謝 Q&A Session

    Welcome 謝謝 Welcome questions questions Q&A Session Q&A Session

  21. Slide 21: 附錄

    Bit Sek

  22. Slide 22: 2025年第四季對照2025年第三季

    2025年第四季對照2025年第三季 由於現貨市場成交量下跌，溢利較2025年第三季的最高歷史水平下跌12% 收入及其他收益 (1) 營運支出 (2) EBITDA 香港交易所股東應佔溢利 (3) （百萬港元） 總計 主要業務 總計 主要業務 總計 主要業務 總計 主要業務 - 6% - 11% + 9% + 6% - 10% - 15% - 12% - 19% 平均每日 2,864億港元 成交金額 2,298億港元 81% 利潤率 (4) 78% - 20% 香港交易所 7,775 7,310 慈善基金 公司資金的投資 香港交易所 37 收益淨額 254 公司資金的投資 6,225 慈善基金

  23. Slide 23: 投資收益淨額 – 2025年第四季對照2024年第四季

    投資收益淨額 – 2025年第四季對照2024年第四季 内部公司資金的投資收益淨額上升，但保證金投資收益淨額減少抵銷了部分 升幅 按資金分類的投資收益淨額 平均資金金額 2025年第四季投資收益淨額總額：12.18億港元（2024年第四季：11.99億港元） （十億港元） 308.0 274.0 37.0 （百萬港元） 34.7 (2) 公司資金 公司資金（外部組合） 公司資金（內部） 保證金 結算所基金 保證金 208.2 235.9 (3) 結算所資金 31.1 35.1 724 2024年第四季 2025年第四季 投資收益淨額（按投資分類） 540 518 2025年第四季投資收益淨額總

  24. Slide 24: 營運支出以及折舊、攤銷及減值 – 2025年第四季對照2024年第四季

    營運支出以及折舊、攤銷及減值 – 2025年第四季對照2024年第四季 營運支出大致不變，反映成本控制良好同時審慎投資於人才和基礎設施及 卓越營運 僱員費用及 資訊技術及電腦 香港交易所慈善基金 樓宇支出 專業費用 其他營運支出(1) 營運支出總額(2) 折舊、攤銷及減值 相關支出 維修保養支出 的慈善捐款 + 1% + 6% + 11% - 39% + 840% - 13% + 1% + 24% （百萬港元） 1,602 1,615 1,026 1,039 443 358 246 261 199 173 90 36 40 55 47 5 2024年 2025年 2024年 2025年 202

  25. Slide 25: 財務摘要 – 收益表

    財務摘要 – 收益表 （百萬港元，另有註明除外） 2025年全年 2024年全年 同比 收入及其他收益 29,161 22,374 30% 減：交易相關支出 (297) (332) (11%) 收入及其他收益減交易相關支出 28,864 22,042 31% 營運支出 (6,068) (5,761) 5% EBITDA 22,796 16,281 40% 折舊、攤銷及減值 (1,568) (1,402) 12% 營運溢利 21,228 14,879 43% 融資成本及所佔合資公司和一間聯營公司的業績 (70) (26) 169% 除稅前溢利 21,158 14,853 42% 稅項 (3,32

  26. Slide 26: 營運分部業績表現

    營運分部業績表現 集團 集團 百萬港元 現貨 衍生產品 商品 數據及連接 公司項目 2025年全年 2024年全年 收入及其他收益 14,704 6,863 3,171 2,270 2,153 29,161 22,374 佔集團總額百分比 50% 24% 11% 8% 7% 100% 100% 減：交易相關支出 (11) (286) - - - (297) (332) 收入及其他收益減交易相關支出 14,693 6,577 3,171 2,270 2,153 28,864 22,042 營運支出 (1,295) (980) (1,349) (436) (2,008) (6,068) (5,76

  27. Slide 27: 2025年業績表現強勁：歷史新高

    2025年業績表現強勁 ：2025年所錄得的歷史新高 現貨市場成交金額創歷史新高 多元化發展戰略持續取得成果 平均每日成交金額 (1) 衍生產品 LME 286 ➢ 平均每日成交合約張數創新高：約170萬張（同比升7%） ➢ 平均每日成交量創新高：約 （十億港元） 717,000手（同比升8%） 243 238 互聯互通成交持續活躍 (1) 230 224 滬深港通 互換通 (2) ➢ 收入43億港元（同比升57%）以及滬深股通和港股通平均每日成 ➢ 雙邊名義結算總額創新高： 187 交金額均創新高： 14,744億美元（同比升45%） • 滬深股通平均每日成交金額：人民幣2,124億元（同比

  28. Slide 28: 2025年衍生產品及LME平均每日成交量延續增長勢頭

    2025年衍生產品及LME平均每日成交量延續增長勢頭 衍生產品平均每日成交合約張數連續第四年創歷史新高 LME成交量創歷史新高 平均每日成交張數（千張） 平均每日成交量（千手） 21-25全年 複合年增長率 1,663 21-25全年 717 +9% 1,551 複合年增長率 664 +7% 1,303 1,354 1,175 562 547 506 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 恒生指數及恒生中國企業指數產品為收入增長提供堅實基礎； 股票期權、恒生科技指數產品及美元兌人民幣（香港）期貨的平均每日成交量創

  29. Slide 29: 全球指數及主要市場數據表現

    全球指數及主要市場數據表現 全球市場對比 主要市場指標（2024年第一季至2025年第四季） 恒生指數 滬深300 標普500 2024年 2024年 2024年 2024年 2025年 2025年 2025年 2025年 第一季 第二季 第三季 第四季 第一季 第二季 第三季 第四季 160 150 +50% 衍生產品市場 +44% 140 平均每日成交 Derivative ADV +35% 1,500 1,565 1,482 1,654 1,866 1,535 1,647 1,605 130 合約張數 ('000 contracts) 120 （千張） 110 滬深港通北向 100 90

  30. Slide 30: 中概股回歸 – 美國預託證券轉換及成交量遷移來港

    中概股回歸 – 美國預託證券轉換及成交量遷移來港仍然持續 十大第二上市股份及 美國預託證券轉換至 在香港的交投(3) 雙重主要上市股份(1) 香港中央結算系统 市值 新股來港 香港自由流通股份(2) 香港交易所的成交量 股份名稱 (十億 上市日期 新股上市日期 2025年12月31日 2024全年 2025全年 港元) 2.7% 阿里巴巴集團- 31.7% (4) 2,726 26/11/2019 61.8% W^ 42.5% 4.5% 45.4% 網易-S 679 11/6/2020 11.5% 58.0% 4.7% 35.1% 攜程-S 382 19/4/2021 19.1% 46.0%

  31. Slide 31: 滬深港通 – 交易趨勢

    滬深港通 – 交易趨勢 滬深港通2025全年收入43.17億港元，創歷史新高（同比上升57%） 滬港通及深港通平均每日成交額（十億港元） 深圳港股通 深股通(1) 平均每日交易總額 (2) 滬深股通成交 港股通成交 上海港股通 滬股通(1) 港股通佔香港市場成交額之百分比 於2024年10月8日錄得 於2024年10月8日錄得 人民幣5,101億元新高(3) 2,803億港元新高(3) 26.6% 500 23.6% 23.0% 22.6% 25.0% 20.9% 445.9 18.1% 16.7% 20.0% 15.5% 14.7% 14.6% 14.7% 15.4% 15.6% 57.1

  32. Slide 32: 亞洲資本市場成為全球新焦點

    亞洲資本市場成為全球新焦點，中國市場是主要驅動力 亞洲/中國的製造業、創新領域及經濟規模具有優勢… …其資本市場仍有巨大發展潛力 (1) 全球佔比 中國 亞洲其他國家/地區 亞洲總計 59% 49% 39% 36% 32% 29% 20% 30% 10% 9% 27% 18% 17% 17% 15% 8% 4% 4% 人口 Population 製造業 Manufacturing 研發開支 R&D exp 國內生產總值 GDP 股本證券 Equities 債券 Bonds 場外衍生產品 OTC Derivatives Asset資產管理 Management 交易所買賣衍生產品 Exchang

  33. Slide 33: 香港交易所戰略一覽

    香港交易所戰略一覧 宗旨 連接、推動及發展金融市場與社會，攜手共創繁榮 鞏固我們立足中國的優勢 人民幣國際化 優化及擴大滬深港通 善用港股通 將立足中國的戰略落實到各部門業務中 完善多元資產生態圈 面向未來的科技及營運 發展新興業務及賦能 亞洲首屈一指 平台升級及開發 • 新數據及分析產品 首選 全球商品領導者： 固定收益及貨幣產品 現貨市場 具獨特優勢、立足中國 • 指數及基準 中心 • 綜合基金平台 市場結構改革 • 發展電子支付及代幣化 風險管理中心 數碼及數據轉型 高質量參與者 | 多元產品 | 高效平台 33

  34. Slide 34: 2025年戰略實施成果豐碩

    2025年戰略實施成果豐碩 宗旨 連接、推動及發展金融市場與社會，攜手共創繁榮 鞏固我們立足中國的優勢 • 場外結算公司接受在岸國債及政策性金融債作為履約抵押品（3月） • 場外結算公司將「北向互換通」產品合約期限延長至30年（6月）並增加一年期貸款市場報價利率為參考利率（9月） • 位於香港的首批獲LME核准倉儲設施開始投入服務（7月），香港的倉庫總數增至14個（12月） 完善多元資產生圈態 面向未來的科技及營運 發展新興業務及賦能 • 推出「科企專線」（5月） • LME推出新交易平台（3月） • 市場數據用戶及設備托管服務用戶數量持續增長 • 股份交收費優化措施正式生效（6月） • 推進

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