Casino, Guichard-perrachon Sa · EURONEXT:CO
Casino, Guichard-perrachon Sa — H1 2009 Earnings Presentation
61 slides from Casino, Guichard-perrachon Sa's earnings presentation, Aug 27, 2009
Slide 1: Résultats semestriels 2009
RÉSULTATS SEMESTRIELS 2009 27 août 2009
Slide 2: Remarques préliminaires
REMARQUES PRÉLIMINAIRES Depuis le 1er janvier 2009, la norme IFRS 8 « Secteurs opérationnels » et l’interprétation IFRIC 13 « Programme de fidélisation clients » sont entrées en application, les données de l’exercice 2008 ci-après ont été retraitées en conséquence Tous les chiffres ci-après sont
Slide 3: Chiffres clefs S1 2009
CHIFFRES CLEFS S1 2009 Variation vs S1 2008 -2,6% CA consolidé 13 447 M€ -1,0% en organique* -5,0% EBITDA 819 M€ -2,0% en organique* vs 6,2% au S1 2008 Marge EBITDA 6,1% -6 bp en organique* -9,1% Résultat opérationnel courant 488 M€ -6,4% en organique* vs 3,9% au S1 2008 Marge Opérationnelle Courant
Slide 4: Analyse de l'évolution du chiffre d'affaires et du ROC
ANALYSE DE L’ÉVOLUTION DU CHIFFRE D’AFFAIRES ET DU RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT Évolution du Chiffre d’Affaires Évolution du ROC Périmètre Change Organique* Périmètre Change Organique* -0,5% -1,1% -1,0% -2,6% -1,5% -1,2% 13 810 -6,4% -9,1% M€ 13 447 538 M€ M€ 488 M€ S1 2008 S1 2009 S1 2008 S1 2009
Slide 5: Faits marquants du semestre
FAITS MARQUANTS DU SEMESTRE Bonne tenue de l’activité au 1er semestre Croissance organique hors essence et effet calendaire de +1,3%, portée par • La résistance des formats de proximité en France • Et la poursuite d’une croissance soutenue à l’International Maintien de la rentabilité Mise en
Slide 6: Sommaire – Performance des activités
SOMMAIRE Performance des activités Résultats financiers Stratégie et plans d’actions Annexes Résultats semestriels 2009 6
Slide 7: Casino a poursuivi sa croissance au 1er semestre, portée par l'International
CASINO A POURSUIVI SA CROISSANCE AU 1er SEMESTRE, PORTÉE PAR LE DYNAMISME DE L’INTERNATIONAL… Position de leader Croissance organique* sur les marchés émergents Hors essence Capi. Boursière Rang parmi Hors essence et effet calendaire au 25/08/09 les distributeurs 5,2% 5,6% ~ 5,9 Mds $ #1 1,3% #1 0,4
Slide 8: Maintien en France d'un bon niveau d'activité et de marge
… TOUT EN MAINTENANT EN FRANCE UN BON NIVEAU D’ACTIVITÉ ET DE MARGE ROC en millions d’euros S1 08 S1 09 538 Marge opérationnelle (%) 488 384 339 4,3% 3,9% 4,0% 3,6% 154 150 3,2% 3,0% Groupe France International Recul limité du ROC France de -11,8% (-9,8% en organique*), reflétant Le mix de forma
Slide 9: Le Groupe est au rendez-vous de ses objectifs
LE GROUPE EST AU RENDEZ-VOUS DE SES OBJECTIFS EN TERME DE STRATÉGIE COMMERCIALE, DE COÛTS ET DE GESTION DES CAPITAUX ENGAGÉS France Des investissements tarifaires ciblés… Stratégie …permis par l’amélioration des conditions Stratégie d’achats commerciale commerciale Un pilotage optimisé des p
Slide 10: Une activité immobilière créatrice de valeur : Mercialys
UNE ACTIVITÉ IMMOBILIÈRE CRÉATRICE DE VALEUR : MERCIALYS Une performance au 1er semestre qui confirme la solidité du modèle économique de Mercialys Poursuite d’une croissance soutenue des revenus locatifs à +13,2%*, dont +6,3%* en organique Relèvement des objectifs 2009 : hausse de 15% des rev
Slide 11: Sommaire – France, International
SOMMAIRE Performance des activités France International Résultats financiers Stratégie et plans d’actions Annexes Résultats semestriels 2009 11
Slide 12: France : bonne tenue de l'activité grâce aux formats de proximité
FRANCE : BONNE TENUE DE L’ACTIVITÉ GRÂCE AUX FORMATS DE PROXIMITÉ Croissance organique du chiffre d’affaires S1 2009 vs S1 2008 – Hors essence Cdiscount +14,9% Monoprix +0,3% -0,6% -1,1% -0,3% -2,4% -3,0% Casino FP/LP Autres SM Supérettes activités -8,2% France Géant Casino Dans un environnement d
Slide 13: Stabilité de la marge d'EBITDA en organique
STABILITÉ DE LA MARGE D’EBITDA EN ORGANIQUE en millions d'euros S1 08 S1 09 Variation En organique* Chiffre d‘affaires HT 9 008 8 530 -5,3% -4,2% EBITDA 589 550 -6,6% -4,2% Marge d’EBITDA 6,5% 6,4% -9 bp +0 bp Résultat opérationnel courant 384 339 -11,8% -9,8% Marge opérationnelle courante 4,3% 4,0%
Slide 14: Géant Casino : renforcement de la dynamique commerciale
GÉANT CASINO : RENFORCEMENT DE LA DYNAMIQUE COMMERCIALE, BAISSE DES COÛTS ET DES STOCKS Ventes à magasins comparables* T1 09 T2 09 Non- Accélération de la dynamique commerciale Total Alimentaire Alimentaire en alimentaire au 2nd trimestre Intensification de l’activité promotionnelle -2,4% -4,2%
Slide 15: Formats de proximité : un modèle opérationnel résilient
FORMATS DE PROXIMITÉ : UN MODÈLE OPÉRATIONNEL RÉSILIENT Performance satisfaisante des formats de proximité, avec des ventes totales stables* sur la période Contribution favorable de la politique d’expansion active de Casino Supermarchés Bonne tenue des ventes de Monoprix, qui tire profit de so
Slide 16: Franprix-Leader Price : stabilité de la marge opérationnelle
FRANPRIX-LEADER PRICE : STABILITÉ DE LA MARGE OPÉRATIONNELLE Performance commerciale satisfaisante de Franprix Stabilité des ventes à magasins comparables Bonne tenue du trafic démontrant la robustesse de l’enseigne Succès du nouveau concept Recul des ventes à magasins comparables de Leade
Slide 17: Cdiscount continue à être un très fort moteur de croissance
CDISCOUNT CONTINUE À ÊTRE UN TRÈS FORT MOTEUR DE CROISSANCE Croissance du chiffre d’affaires (en M€) 800 +14,9% ¬ 118 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 S1 08 S1 09 Poursuite du dynamisme des ventes de Cdiscount avec une progression à deux chiffres sur le 1er semestre 2009 (+14,9%), portée par une
Slide 18: Sommaire – International
SOMMAIRE Performance des activités France International Résultats financiers Stratégie et plans d’actions Annexes Résultats semestriels 2009 18
Slide 19: Croissance des principaux indicateurs à taux de change constants
CROISSANCE DES PRINCIPAUX INDICATEURS À TAUX DE CHANGE CONSTANTS En millions d'euros S1 08 S1 09 Variation En organique* Chiffre d‘affaires HT 4 802 4 917 +2,4% +5,0% EBITDA 272 269 -1,4% +2,7% Marge d’EBITDA 5,7% 5,5% -21 bp -12 bp Résultat opérationnel courant 154 150 -2,6% +1,9% Marge opérationne
Slide 20: Dynamisme maintenu en Amérique du Sud et Asie
DYNAMISME MAINTENU DANS LES DEUX ZONES STRATÉGIQUES : AMÉRIQUE DU SUD ET ASIE Croissance organique* des ventes ROC publié (M€) et progression du ROC en organique* S1 09 vs S1 08 S1 08 +1,9%* S1 09 7,4% 6,2% +0,9%* 5,0% 154 150 99 93 +1,0%* +12,0%* 41 43 0,7% 14 14 International Amérique Asie Autres
Slide 21: Au Brésil, Grupo Pão de Açúcar a surperformé son marché
AU BRÉSIL, GRUPO PAO DE AÇUCAR A SURPERFORMÉ SON MARCHÉ ET POURSUIVI SON DÉVELOPPEMENT Une activité dynamique au 1er semestre Ventes totales en hausse de +13,7%* portée par une croissance élevée à magasins comparables +11,8%* Bonne performance de l’alimentaire et du non alimentaire Progressi
Slide 22: En Colombie, Exito préserve sa rentabilité
EN COLOMBIE, EXITO A MIS EN PLACE LES ACTIONS LUI PERMETTANT DE PRÉSERVER SA RENTABILITÉ Recul des ventes de -2,5%* dans un contexte de récession Maintien d’une politique de prix compétitive Développement de la marque propre en alimentaire et en non alimentaire Renforcement du programme de f
Slide 23: Sous l'enseigne Big C, Casino se développe en Asie
SOUS L’ENSEIGNE BIG C, CASINO SE DÉVELOPPE DE FAÇON DYNAMIQUE EN ASIE Thaïlande : résistance du modèle dual Distribution & Immobilier Croissance solide du chiffre d’affaires à +3,9%*, sous l’effet de la politique d’expansion soutenue (12 hypers ouverts en 2008, 1 ouverture au 1er semestre 2009)
Slide 24: Forte appréciation des cours de bourse
UNE PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE QUI S’EST TRADUITE PAR UNE FORTE APPRÉCIATION DES COURS DE BOURSE 170 +64,4% Exito 160 150 +48,8% GPA 140 +18,3% Big C 130 120 +20,7% MSCI 110 MSCI Emerging 100 Markets Index – Food & Staples Retailing 90 80 janv févr mars avr mai juin juil août 09 09 09 09 09 09 09 09
Slide 25: Sommaire – Résultats financiers
SOMMAIRE Performance des activités Résultats financiers Stratégie et plans d’actions Annexes Résultats semestriels 2009 25
Slide 26: Repli modéré de l'EBITDA
REPLI MODÉRÉ DE L’EBITDA en millions d'euros S1 08 S1 09 Variation Volume d’affaires* 18 443 18 003 -2,4% Chiffre d’affaires HT 13 810 13 447 -2,6% Marge commerciale 3 418 3 364 -1,6% En % du CA 24,7% 25,0% +26 bp EBITDA** 861 819 -5,0% Marge d’EBITDA 6,2% 6,1% -15 bp Dotations aux amortissements 32
Slide 27: Stabilité du résultat net part du Groupe
STABILITÉ DU RÉSULTAT NET PART DU GROUPE : +0,8% en millions d'euros S1 08 S1 09 Variation ROC 538 488 -9,1% Autres produits et charges opérationnelles (15) 11 Coût de l’endettement financier net (163) (167) Autres produits et charges financières 2 (4) Résultat avant IS 361 329 Impôt sur les bénéfic
Slide 28: Variation de la DFN sur 6 mois
VARIATION DE LA DFN SUR 6 MOIS Dont - Cessions 82 - Acquisitions (64) - Écarts de conversion (33) en M€ (339) 16 CAF (193) Investissements opérationnelle courants (66) Autres courante avant IS (916) Dividendes Impôts versés Intérêts versés financiers net (457) versés (6 003) 803 Variation (4 851) de
Slide 29: Évolution du BFR affectée par l'effet de la LME
UNE ÉVOLUTION DU BFR ESSENTIELLEMENT AFFECTÉE PAR L’EFFET PONCTUEL DE LA LME S1 08 S1 09 en M€ Var. BFR ~ hors (366) impact Variation Variationdu duBFR BFR LME ««Marchandises Marchandises»» ~ Impact (350) LME (594) (716) Variation Évolution des dettes Variationdu duBFR BFR fiscales et sociales ««hor
Slide 30: Maintien d'une stricte discipline financière
MAINTIEN D’UNE STRICTE DISCIPLINE FINANCIÈRE en millions d'euros 30/06/2008 31/12/2008 30/06/2009 Capitaux propres 7 080 7 031 7 146 Dette Financière Nette 5 868 4 851 6 003 dont options de vente des minoritaires 663 626 622 DFN/capitaux propres 83% 69% 84% DFN/EBITDA* 3,1X 2,5X 3,1X Stabilité des
Slide 31: Renforcement de la liquidité
RENFORCEMENT DE LA LIQUIDITÉ Au 30 juin 2009, le Groupe dispose de 511 M€ de disponibilités et de plus de 1,7 Md€ de lignes de crédit confirmées, non utilisées et disponibles… Disponibilités (trésorerie-découverts) 511 M€ Lignes de crédit confirmées 1 721 M€ non utilisées et disponibles (1) …ava
Slide 32: Forte augmentation de la valeur boursière des participations cotées
FORTE AUGMENTATION DE LA VALEUR BOURSIÈRE DES PARTICIPATIONS COTÉES Cours de Capi. Quote-part Delta vs DFN* au Contribution Sociétés % de Bourse au Boursière de Casino 03/03/2009 30/06/2009 à la VE du cotées détention 25/08/2009 (100%, M€) (M€) (M€) (M€) Groupe (M€) Mercialys €25,40 2 296 50,9% 1 16
Slide 33: Sommaire – Stratégie et plans d'actions
SOMMAIRE Performance des activités Résultats financiers Stratégie et plans d’actions Annexes Résultats semestriels 2009 33
Slide 34: Un modèle économique bien adapté
UN MODÈLE ÉCONOMIQUE BIEN ADAPTÉ… En France Une baisse structurelle du trafic en hypermarchés… • En alimentaire : au profit des formats de proximité et de discount (plus en phase avec les évolutions socio-démographiques des clients) • En non alimentaire : au profit des spécialistes et du e-busin
Slide 35: Déploiement des plans d'actions
… DONT L’EFFICACITÉ SERA SIGNIFICATIVEMENT RENFORCÉE PAR LE DEPLOIEMENT DES PLANS D’ACTIONS Le Groupe va poursuivre et intensifier ses plans d’actions, avec trois objectifs prioritaires Renforcer son attractivité commerciale • Développement de la marque propre • Optimisation de la stratégie tari
Slide 36: Poursuite du développement de la MDD
POURSUITE DU DÉVELOPPEMENT DE LA MDD La marque Casino est au cœur de la stratégie commerciale du Groupe depuis 2005 Le Groupe est aujourd’hui leader sur ce segment en France Avec une pénétration de la marque propre dans les volumes vendus supérieure à 50%* En progression constante (+2,5 pts
Slide 37: Optimisation de la stratégie tarifaire en France
OPTIMISATION DE LA STRATÉGIE TARIFAIRE EN FRANCE Allouer les moyens commerciaux de façon optimale afin de Créer de la valeur pour les clients : fidéliser et recruter Maximiser le chiffre d’affaires et la marge du Groupe En s’appuyant sur l’expertise des équipes Casino et l’utilisation d’outi
Slide 38: Transformation en profondeur des hypermarchés français
TRANSFORMATION EN PROFONDEUR DES HYPERMARCHÉS FRANÇAIS Accélération du repositionnement de l’offre en non alimentaire Priorité aux familles porteuses et rentables : Maison, Loisirs, Textile Réduction de l’offre sur les familles en déclin et non-rentables : Multimédia et Gros Electroménager R
Slide 39: Amélioration des conditions d'achats
AMÉLIORATION DES CONDITIONS D’ACHATS Mise en œuvre favorisée par les changements d’équipes et l’utilisation de nouveaux outils Massification Alimentaire : synergies Casino et FP/LP sur Marque Propre et Premiers Prix en France, Premiers Prix au niveau international Non alimentaire : synergies
Slide 40: Poursuite des plans d'amélioration de l'efficacité opérationnelle
POURSUITE DES PLANS D’AMÉLIORATION DE L’EFFICACITÉ OPÉRATIONNELLE Les plans de réduction de coûts lancés en 2009 délivrent des résultats satisfaisants… …dont l’impact s’amplifiera en 2010 Par ailleurs, le Groupe s’engage dans de nouvelles initiatives visant à améliorer structurellement son eff
Slide 41: Réduction des stocks
RÉDUCTION DES STOCKS Evolution des stocks 42,1 40,3 39,1 2 480 Stocks marchandises (en M€) Rotation en jours de COGS* 2 405 2 299 Juin 08 déc-08 Juin 09 Objectif confirmé de réduction des stocks De 2 jours à fin 2009, permettant de compenser la majorité de l’impact de la LME sur les délais de pa
Slide 42: Sélectivité en matière d'investissements
SÉLECTIVITÉ EN MATIÈRE D’INVESTISSEMENTS Capex bruts (M€) en % du CA 1 221 1 085 ~ 800 ~ 850 4,3% 4,3% 2007 2008 2009 est 2010 est Discipline en matière d’investissements Relèvement des critères de rentabilité Accélération de l’expansion en 2010 (mesurée en m2 et CA additionnel) En France, e
Slide 43: Conclusion
CONCLUSION La performance du Groupe au 1er semestre 2009 démontre l’efficacité de son modèle économique et sa capacité d’adaptation à un environnement plus difficile Casino va accélérer la mise en œuvre des plans d’actions visant à renforcer l’attractivité commerciale de ses enseignes et à maîtr
Slide 44: Annexes
SOMMAIRE Performance des activités Résultats financiers Stratégie et plans d’actions Annexes Résultats semestriels 2009 44
Slide 45: Changements du périmètre de consolidation et de méthode comptable
CHANGEMENTS DU PÉRIMÈTRE DE CONSOLIDATION ET DE MÉTHODE COMPTABLE Déconsolidation de deux franchisés au sein du sous-groupe Franprix-Leader Price à compter du 31 décembre 2008 Diminution du pourcentage de détention dans Mercialys de 59,67% à 50,89% Application depuis le 1er janvier 2009 de la
Slide 46: Bilan consolidé simplifié
BILAN CONSOLIDÉ SIMPLIFIÉ en millions d'euros 30/06/2008 31/12/2008 30/06/2009 Goodwill 6 430 6 190 6 399 Immobilisations 7 611 7 714 7 744 Participations entreprises associées 95 122 115 Actifs financiers non courants 496 469 442 Actifs financiers de couverture non courants* 54 118 152 Autres actif
Slide 47: Tableau de financement
TABLEAU DE FINANCEMENT 6 mois au 6 mois au en millions d'euros 30/06/2008 30/06/2009 Dette financière nette à l'ouverture (4 410) (4 851) Capacité d'autofinancement 607 570 Variation de BFR (895) (916) Autres* 81 167 Cash-flow opérationnel net d'IS (207) (179) Investissements courants (542) (457) Ac
Slide 48: Définition du résultat net normalisé
DÉFINITION DU RÉSULTAT NET NORMALISÉ Le résultat net normalisé correspond au Résultat net des activités poursuivies, corrigé des effets des autres produits et charges opérationnels, tels que définis dans la partie Principes Comptables de l'annexe annuelle aux comptes consolidés, et des effets des
Slide 49: Passage du résultat net publié au résultat net normalisé
PASSAGE DU RÉSULTAT NET PUBLIÉ AU RÉSULTAT NET NORMALISÉ S1 2008 Éléments S1 2008 S1 2009 Éléments S1 2009 en millions d'euros publié retraités normalisé publié retraités normalisé Résultat opérationnel courant 538 538 488 488 Autres pdts et ch. opérationnels (15) 15 0 11 (11) 0 Résultat opérationne
Slide 50: Détail du chiffre d'affaires
DÉTAIL DU CHIFFRE D’AFFAIRES Var. organique en millions d'euros S1 08 S1 09 Var. hors essence Géant Casino 2 924 2 588 -11,5% -8,2% Proximité 3 310 3 241 -2,1% -0,9% Casino Supermarché 1 654 1 605 -2,9% -0,6% Monoprix 903 905 0,3% 0,3% Supérettes 753 731 -3,0% -3,0% Franprix-Leader Price 2 138 2 018
Slide 51: Détail du résultat opérationnel courant
DÉTAIL DU RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT en millions d'euros S1 08 Marge S1 09 Marge FRANCE 384 4,3% 339 4,0% Amérique du Sud 99 3,5% 93 3,2% Asie 41 5,3% 43 4,9% Autres secteurs 14 1,2% 14 1,2% INTERNATIONAL 154 3,2% 150 3,0% GROUPE 538 3,9% 488 3,6% Résultats semestriels 2009 51
Slide 52: Détail des autres produits et charges opérationnels
DÉTAIL DES AUTRES PRODUITS ET CHARGES OPÉRATIONNELS en millions d'euros S1 09 Résultats sur cessions d’actifs 109 dont Plus-value sur distribution de titres Mercialys 139 Autres produits et charges opérationnels (98) Pertes nettes de valeur d’actifs (6) Provisions pour litiges (21) Provisions pour r
Slide 53: Détail du coût de l'endettement financier net
DÉTAIL DU COÛT DE L’ENDETTEMENT FINANCIER NET en millions d'euros S1 08 S1 09 Produits de trésorerie 27 15 Intérêts et charges financières après couverture* (188) (175) dont France (130) (115) dont International (58) (60) Variation de juste valeur sur emprunt obligataire indexé 2 (3) Charges financi
Slide 54: Détail des autres produits et charges financiers
DÉTAIL DES AUTRES PRODUITS ET CHARGES FINANCIERS en millions d'euros S1 08 S1 09 Variation de valeur des options* 6 0 Variation de dérivés hors couverture** 8 (5) Gains et pertes de change hors DFN (5) 4 Actualisation / Désactualisation (12) (6) Divers 5 4 TOTAL 2 (4) * Sont retraitées dans le calcu
Slide 55: Taux de change moyens
TAUX DE CHANGE MOYENS S1 08 S1 09 Var.% Argentine (ARS / EUR) 0,208 0,207 - 0,8% Uruguay (UYP / EUR) 0,032 0,032 - 0,9% Venezuela (VEB / EUR) 0,304 0,349 14,9% (x 1 000) Thaïlande (THB / EUR) 0,021 0,021 4,0% Vietnam (VND / EUR) 0,041 0,044 9,0% (x 1 000) Colombie (COP / EUR) 0,355 0,325 - 8,4% (x 1
Slide 56: Détail des intérêts minoritaires
DÉTAIL DES INTÉRÊTS MINORITAIRES en millions d'euros S1 08 S1 09 Mercialys 16 18 FP/LP* 16 (12) Big C 11 11 Exito 6 5 Super de Boer 2 3 Autres 0 6 TOTAL 51 31 * Intègre, sur le premier semestre 2009, la régularisation du partage du résultat au titre de la période du 29 avril 2008 au 31 décembre 2008
Slide 57: Quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence
QUOTE-PART DE RÉSULTAT DES SOCIÉTÉS MISES EN ÉQUIVALENCE en millions d'euros S1 08 S1 09 FP/LP 6 3 Autres 1 1 TOTAL 7 4 Résultats semestriels 2009 57
Slide 58: Puts intégrés dans la dette financière nette
PUTS INTÉGRÉS DANS LA DETTE FINANCIÈRE NETTE en M€ Valorisation Valorisation Période Société % capital au au d’exercice 31/12/2008 30/06/2009 Franprix Holding 95% Æ100% 420 425* Leader Price Holding 75% Æ100% Franprix-Leader Price Magasins franchisés détenus Différentes 56 53 majoritairement dates E
Slide 59: Puts - hors bilan
PUTS - HORS BILAN en M€ Valorisation Valorisation Période Société % capital au 31/12/2008 au 30/06/2009 d’exercice Monoprix 50% Æ 100% 1 200* 1 200* 2012-2028 Magasins franchisés Différentes Franprix-Leader Price 236 292 détenus minoritairement dates À tout moment Uruguay (Disco) 49 49 Æ2021 Sendas
Slide 60: Variation des capitaux propres
VARIATION DES CAPITAUX PROPRES Dont - Impact IFRIC 13 (6) en M€ - Augmentation de Capital 18 Distribution 261 2009 11 213 Dividendes 275 TSSDI Autres Résultat Var. de la (18) périmètre 7 037 période et puts (633) Var. écarts 7 146 de conversion 7 037 7 124 Dont - Minoritaires suite à la cession des
Slide 61: Détail du parc de magasin
DÉTAIL DU PARC DE MAGASIN France 31/12/2008 30/06/2009 Géant Casino 131 128 Casino Supermarchés 401 393 Franprix 702 723 Monoprix 377 389 Leader Price 530 548 Supérettes 6 092 6 068 Autres 368 285 TOTAL France 8 601 8 534 International Argentine 65 62 Uruguay 52 52 Venezuela 60 42 Brésil 597 603 Tha
Casino, Guichard-Perrachon — H1 2009 Earnings Presentation on 6ix