Inpex Corporation · TSE:1605
Inpex — H1 FY2018 Earnings Presentation
29 slides from Inpex's earnings presentation, Nov 9, 2017
Slide 1: 参考データ集 連結子会社および持分法適用関連会社
参考データ集 国際石油開発帝石株式会社 2017年(平成29年)11月9日 連結子会社および持分法適用関連会社 連結子会社 63社 主な連結子会社 国（地域）名 出資比率 ステージ 決算期 ジャパン石油開発 アラブ首長国連邦 100% 生産中 3月（仮決算） JODCO Onshore Limited アラブ首長国連邦 51% 生産中 12月 サウル石油 チモール海・共同開発地域 100% 生産中 12月 INPEX Ichthys Pty Ltd オーストラリア 100% 開発中 3月（仮決算） インペックス南西カスピ海石油 アゼルバイジャン 51% 生産中 3月（仮決算） インペックス北カ
Slide 2: セグメント情報 / LPG売上高
セグメント情報 2018年3月期第2四半期(2017年4月1日～2017年9月30日） （単位：百万円） 調整額 連結財務 アジア・ ユーラシア 中東・ 日本 米州 計 諸表計上 オセアニア （欧州・NIS諸国） アフリカ (注1) 額（注2) 売上高 50,570 93,633 35,342 262,245 6,130 447,922 - 447,922 セグメント利益 12,197 25,356 8,397 149,305 △ 2,563 192,692 △ 6,865 185,827 又は損失（△） (注) 1 セグメント利益の調整額△6,865百万円は、セグメント間取引消去8百万円及び
Slide 3: 利払い・償却・探鉱費前利益（EBIDAX）
利払い・償却・探鉱費前利益（EBIDAX） （百万円） 17年3月期第2四半期 18年3月期第2四半期 増減 備考 (2016年4月9月) (2017年4月9月) 親会社株主に帰属する純利益 15,727 30,152 14,425 P/L 非支配株主に帰属する純損益 8,986 3,664 △ 5,322 P/L 減価償却相当額 83,918 83,815 △ 103 減価償却費 43,289 45,448 2,159 C/F コンセッション契約及び販管費に係る減価償却費 のれん償却額 3,380 3,380 - C/F 生産物回収勘定（資本支出）の回収額 37,249 34,987 △
Slide 4: 原油価格・為替レートのセンシティビティ / 販売量・投資額（予想）
原油価格・為替レートのセンシティビティ ※2017年5月12日時点 油価・為替変動の2018年3月期 親会社株主に帰属する当期純利益に与える影響額（注1） 油価1ドル上昇（下落）した場合（注2） ＋24億円（△24億円） 為替（円/US$）1円 円安（円高）になった場合（注3） ＋10億円（△10億円） （注1） 原油価格（Brent）の1年間を通じた期中平均価格が1ドル上昇（下落）した場合、為替が1円円安（円高）に なった場合の、2018年3月期の当期純利益に対する影響額を、当年度期初時点における財務状況を基 に試算したものであり、あくまでも参考値であること、また影響額は、生産量、投資額
Slide 5: 原油・コンデンセート・LPG 生産量
生産量*（2017年4月-2017年9月） 原油・コンデンセート・LPG 2% 1% 8% 原油：336千バレル/日 6 26 4 12% 40 原油・天然ガス合計 日本 合計：481千BOE/日 260 アジア・オセアニア ユーラシア（欧州・NIS諸国） 5% 7% 中東・アフリカ 77% 米州 25 31 25% 天然ガス 14% 120 19% 天然ガス：773百万cf/日 3% 108 147 （144千BOE/日） 260 20 日本 44 アジア・オセアニア 日本 9% ユーラシア（欧州・NIS諸国） アジア・オセアニア 54% 498 ユーラシア（欧州・NIS諸国） 中東・アフリ
Slide 6: 探鉱実績 / 主な生産・開発プロジェクト
探鉱実績（2017年9月末時点）* ロシア Zapadno-Yaraktinskiy鉱区 /Bolshetirskiy鉱区(3) イラク ブロック10 （2） * （ ）内の数字は掘削坑井数 探鉱投資額 試掘井 探掘井 2D震探 3D震探 試掘井 （億円） （坑） （坑） （km） （km2） 探掘井 2018年3月期(計画) 80 1 8 342 0 うち作業中・作業済 23 1 4 0 0 10 主な生産・開発プロジェクト カナダ シェールガスプロジェクト サハリン Ⅰ 北カスピ海沖鉱区 (カシャガン油田等) ACG油田 南長岡ガス田 米国メキシコ湾ルシウス油田 ADMA鉱区 ADCO鉱区
Slide 7: 生産開始スケジュール / 国内天然ガス事業
生産開始スケジュール インドネシア オーストラリア アバディ タングーLNG拡張 インドネシア プロジェクト 2027 インドネシア 2026 2025 2024 米州 2023 2022 プレリュード オーストラリア 2021 カナダシェール ガス* カナダ イクシス 2020 オーストラリア ユーラシア 2019 2018 ルシウス コニストン USA オーストラリア 2017 中東・アフリカ 2016 2015 リアンジ イチョディンスコエ カイラン アンゴラ共和国 ロシア カザフスタン 2014 ウムルル ナスル アクトテ カラムカス アラブ首長国連邦 アラブ首長国連邦 カザフスタン
Slide 8: 国内天然ガス価格
国内天然ガス価格 単位あたりの価格の比較 140 原油CIF LNG-CIF LSA-RIM 当社ガス平均価格 120 ・各指標価格の単価換算方法： 経済産業省「総合エネルギー統計」の基準に基づき、 原油 38.28MJ/L、A 重油 38.90MJ/L、LNG 55.01MJ/kgとして、 それぞれ41.8605MJ当たりの単価に換算。 100 ・各指標価格については経費を含まない。 （原油；精製コスト他、A 重油；輸送費他、LNG ；貯蔵/気化/輸 送コスト他） 価格[円／41.8605MJ] 80 60 40 20 - 00/4 01/4 02/4 03/4 04/4 05/4 06/4
Slide 9: マハカム沖鉱区
セブク鉱区(ルビーガス田） インペックス南マカッサル石油 肥料工場 ボンタンＬＮＧプラント アタカ油田 サンタンターミナル トゥヌガス田 – 当社権益比率: 15% （オペレーター：PEARLOIL (Mubadala)） スニパ・ターミナル バリクパパン ペチコガス田 – 生産量* カリマンタン島 天然ガス**： 日量約2百万立方フィート サウスマハカムガス田群 – PS契約： 2027年まで – 2010年9月、オペレーターであるPEARLOILと締結 セブク鉱区 スラウェシ島 した権益譲渡契約のインドネシア政府承認を取得 (当社15%権益取得) – 2011年6月、開発移行決定 0 50
Slide 10: セブク鉱区 / ベラウ鉱区（タングーLNG）
バユ・ウンダン ガス・コンデンセート田(JPDA03-12/03-13鉱区) サウル石油 インドネシア – 当社権益比率: 11.378120% チモール海 オーストラリア （オペレーター: ConocoPhillips） 共同石油開発地域 – 生産量* キタン油田 • コンデンセート： 日量約1.4万バレル (JPDA06-105) JPDA03-12鉱区 • LPG： 日量約0.9万バレル JPDA03-13鉱区 • 天然ガス**： 日量約354百万立方 フィート ガス田 – PS契約： 2022年まで 油田 50 km バユ・ウンダン – 2004年2月、コンデンセート/LPG販売開 ガ
Slide 11: バユ・ウンダン / ヴァンゴッホ油田ほか
イクシスLNGプロジェクト 概要 – マーケティング: 東邦ガス 九州電力 28万トン LNG：年産840万トン分売買契約締結済 30万トン CPC（台湾） JERA（旧 中部電力分） 175万トン LPG：当社権益全量等の売買契約締結済 49万トン 大阪ガス – 主要許認可: 80万トン 環境、ガス輸送パイプラインのライセンス、 関西電力 LNG販売契約数量 JERA（旧 東京電力分） 生産ライセンス等全て取得済 80万トン 840万トン/年 105万トン – ファイナンス: TOTAL（仏） 東京ガス 2012年12月、総額200億米ドルのプロジェクト 90万トン 105万
Slide 12: イクシスLNGプロジェクト 概要
イクシスLNGプロジェクト 沖合施設の進捗① FPSO イクシスガス・コンデンセート田到着時のFPSO (2017年8月、イクシスフィールド） 22 イクシスLNGプロジェクト 沖合施設の進捗② CPF URF作業船 LV108 CPF海上作業用仮設居住施設 接続・試運転作業中のCPF (2017年8月、イクシスフィールド) 23
Slide 13: イクシスLNGプロジェクト 沖合施設の進捗
イクシスLNGプロジェクト 陸上施設の進捗① ガス受入れ施設 (2017年8月、ダーウィン) 24 イクシスLNGプロジェクト 陸上施設の進捗② 操業管理施設 製品出荷桟橋の様子 25 (2017年8月、ダーウィン) (2017年4月、ダーウィン)
Slide 14: イクシスLNGプロジェクト 陸上施設の進捗
アバディLNGプロジェクト タニンバル諸島 サムラキ 2016年4月、インドネシア政府当局より陸 インドネシア 上LNGによる開発計画の再検討を求める 東チモール 内容の通知を受領 マセラ鉱区 インドネシア政府とのこれまでの建設的な アバディ ガス田 協議結果を踏まえ、陸上方式を前提とし チモール海共同 たPre-FEED（概念設計）に係る準備作業を 石油開発地域 実施中 オーストラリア 2017年6月にインドネシア政府から National Strategic Projectに、更に9月に はPriority Infrastructure Projectに認定 ダーウィン 0 1
Slide 15: アバディLNGプロジェクト / プレリュードFLNGプロジェクト
ACG油田 インペックス南西カスピ海石油 50km – 当社権益比率 : 10.9644% * カスピ海 （オペレーター：BP） アゼルバイジャン バクー – 生産量 : 日量約58.5万バレル** ＡＣＧ鉱区 – PS契約 : 2024年まで*** – チラグ油田 ： 1997年生産開始 グナシリ油田 – アゼリ油田中央部 ： 2005年2月生産開始 チラグ油田 – アゼリ油田西部 ： 2005年12月生産開始 カザフスタン ロシア アゼリ油田 アラル海 ウズベキスタン – アゼリ油田東部 ： 2006年10月生産開始 ジョージア アゼルバイジャン カスピ海 – グナシリ油田深海部 ： 20
Slide 16: ACG油田 / カシャガン油田ほか
BTC（BakuTbilisiCeyhan）パイプラインプロジェクト INPEX BTC Pipeline, Ltd. ロシア – 当社権益比率 : 2.5%（オペレーター：BP） 黒海 トビリシ – 通油量 : 日量約68万バレル* ジョージア カスピ海 – 2002年10月、当社、参加権益2.5%取得 バクー BTCパイプライン アルメニア – 2006年6月、ジェイハンターミナルから原 アゼルバイジャン 油出荷開始 トルコ – 2009年3月、輸送能力日量120万バレル ジェイハン までの拡張作業を完了 キプロス イラン – 2010年9月13日、累計10億バレル出荷を シリア 地中海
Slide 17: BTCパイプライン / ADMA鉱区
ADCO鉱区 JODCO Onshore Limited アブダビ – 当社権益比率：5% （オペレーター：ADCO*） アルダビーヤ油田 ジュメイラ油田 シャナヤル油田 – 生産量 ウワイサ油田 ルマイサ油田 • 原油: 日量約160万バレル アルジャン油田 ビダアルケムザン油田 バブ油田 – 利権契約：2054年まで サヒール油田 – 2015年4月、アブダビ首長国政府及び ブハサ油田 UAE アサブ油田 ADNOCと利権契約を締結し、権益取得 フワイラ油田 –生産量を日量約180万バレルに引き上げる クサーウィラ油田 べく開発作業を実施中 原油パイプライン シャー油田 *権益保有者が株主
Slide 18: ADCO鉱区 / ベネズエラ プロジェクト
ブラジル プロジェクト フラージ鉱区ほか フラージ鉱区(Frade Japão Petróleo ブラジル Limitada (FJPL)) BM-ES-23 ヴィトリア – 権益比率: FJPL*18.3% (オペレー ター : Chevron) *持分法適用関連会社（当社はFJPLの37.5%の株式を保 フラージ鉱区 大西洋 有） ブラジル カンポス – 生産量**: マカエ • 原油: 日量約1.8万バレル リオデジャネイロ • 天然ガス***： 日量約1百万立方 フィート – コンセッション契約: 2025年まで(2041 年までの延長可能) 油ガス田 0 100km BM-ES-23
Slide 19: ブラジル プロジェクト / カナダ シェールガス
メキシコ湾周辺 プロジェクト Teikoku Oil (North America) Co., Ltd. / INPEX E&P Mexico, S.A. de C.V. 浅海海域鉱区 (Teikoku Oil (North America) Co., Ltd. ) – コンセッション契約 Columbus – 当社権益比率 •Ship Shoal 72 ： 25% テキサス州 ルイジアナ州 ルシウス油田 (Teikoku Oil (North America) Co., Ltd. ) – コンセッション契約 メキシコ – 当社権益比率：7.75309% (オペレーター : Anadarko)
Slide 20: メキシコ湾周辺 プロジェクト / コンゴ民主共和国沖合鉱区
アンゴラ共和国沖合ブロック14鉱区 ＩＮＰＥＸ Angola Block14 Ltd. コンゴ 共和国 – 当社権益比率:9.99%（オペレーター： カビンダ州 ブロック14鉱区 コンゴ民主 Chevron） 共和国 – 生産量*: 日量約8.4万バレル – PS契約: 2035年まで アンゴラ 共和国 大西洋 100km * 全鉱区ベース、2017年9月平均日産量 38 サハリンⅠ サハリン石油ガス開発 0 5 10km – サハリン石油ガス開発（SODECO）:当社保有株式 約6.08% – SODECOのサハリンⅠにおける権益比率: 30.0% ガス田 油田 – 生産量* オドプト構造
Slide 21: アンゴラ ブロック14 / サハリンⅠ
東シベリアINKプロジェクト 日本南サハ石油 – 日本南サハ石油（JASSOC）:当社保 有株式約17% – JASSOCの東シベリアINKプロジェクト (INK ZAPAD社への出資)における株 式保有: 49.0% – 生産量*:原油日量約４万バレル – オペレーター: INK ZAPAD社 – ライセンス契約: 25年間(2031年ま で) サハリン島 – 2014年11月、イチョディンスコエ油田 より生産開始 * 全鉱区ベース、2017年9月平均日産量 40 イラク Block 10 インペックス南イラク石油 トルコ ｖ トルコ – 当社権益比率：40% イラク イラン エルビル （オ
Slide 22: 東シベリアINKプロジェクト / イラク Block 10
ノルウェー バレンツ海西部PL767鉱区 INPEX Norge AS – 当社権益比率：40% （オペレーター：Lundin Norway AS） – 鉱区取得：2017年11月予定 – コンセッション契約：探鉱・評価期間7年間 （2023年まで（延長可）） 開発生産期間25年間 – 2017年9月：ノルウェー領バレンツ海西部に 位置する探鉱鉱区PL767の権益40%を、 Bayerngas Norge AS社から取得のため売 買契約に調印 42 主要会社一覧及び石油契約①* 会社名 鉱区名又はプロジェクト名 国名 石油契約 出資比率 ステージ 日本 •国際石油開発帝石 南長岡ガス田ほか**
Slide 23: ノルウェー PL767鉱区 / 主要会社一覧及び石油契約①
主要会社一覧及び石油契約②* 会社名 鉱区名又はプロジェクト名 国名 石油契約 出資比率 ステージ ユーラシア •インペックス南西カスピ海石油 ACG油田 アゼルバイジャン PS 51% 生産中 •インペックス北カスピ海石油 カシャガン油田 カザフスタン PS 45% 生産中 中東 •ジャパン石油開発 ADMA鉱区（アッパーザクム油田等） アラブ首長国連邦 コンセッション 100% 生産中 •JODCO Onshore Limited ADCO鉱区 アラブ首長国連邦 コンセッション 51 % 生産中 アフリカ •帝石コンゴ石油 コンゴ民主共和国沖合鉱区 コンゴ民主共和国 コンセッション 100
Slide 24: 主要会社一覧及び石油契約②
当社Valuation指標 EV／確認埋蔵量* PBR** 20.0 2.0 15.0 1.5 10.0 20.4 1.0 15.4 1.6 1.5 5.0 0.5 5.8 0.6 0.0 0.0 国際石油開発帝石 インディペンデント平均 石油メジャー平均 倍 国際石油開発帝石 インディペンデント平均 石油メジャー平均 US$ • *EV（企業総価値）／確認埋蔵量 = （時価総額＋総有利子負債－預金及び 現金同等物＋非支配株主持分）／確認埋蔵量。時価総額は2017年9月30 日時点、財務数値は、当社は2017年9月末時点、インディペンデント、石油 メジャーは2017年6月末時点数値を使用。また
Slide 25: 当社Valuation指標 / 中長期ビジョン
財務戦略 低コストでの有利な資金調達 健全なバランス・シートを維持し、 JBIC及びJOGMECの制度金融の 資金調達の安定性と柔軟性を確保 活用により開発資金を調達 イクシス、アバディ等に必要な投資を確実にするための資金調達力を 維持 将来の新規プロジェクトへの継続的な投資を実現するために、健全な バランス・シートを維持 長期的財務レバレッジ水準（目標値） 自己資本比率：50%以上 使用総資本に対する純有利子負債の比率：20%以下 48 当社の一株当たり配当額、配当性向の推移 (円) 20.00 180% 18.00 18.00 18.00 18.00 18.00 18.
Slide 26: 財務戦略 / 一株当たり配当額の推移
CSRトピックス 6つのCSR重点テーマを中心に、事業を通じた取り組みを推進 ＜CSR重点テーマ＞ 人権の尊重 人権尊重に対する当社グループ ガバナンス体制の構築 リスクマネジメント体制の構築 法令及び贈収賄・汚職防止 の姿勢を包括的に明示するため 調達における社会・環境影響評価 ガバナンス コンプライアンス の実施 、国連のビジネスと人権に関す 重大事故防止 地域社会・先住民に対する影響 る指導原則に則して、2017 年 5 労働安全衛生の確保 生物多様性の保全と効率的な水資 評価・低減策の実施 月に人権方針を策定。また、 地域経済への貢献 HSE
Slide 27: CSRトピックス
生産分与契約に係る会計処理 コスト 貸借対照表上の資産 損益計算書 探鉱中のプロジェクト 生産物回収勘定引当金 探鉱コスト 繰入額 生産物回収勘定 開発・生産中のプロジェクト 売上原価 生産物回収勘定 開発コスト （資本支出）の回収額 生産物回収勘定 売上原価 生産物回収勘定 生産コスト（操業費） （非資本支出）の回収額 開発・生産中のプロジェクト 販売費及び一般管理費 減価償却費 資産買収コスト 探鉱開発権 （営業外費用） 探鉱開発権償却 52 コンセッション契約に係る会計処理 コスト 貸借対照表上の資産 損益計算書 発生年に全額費用化 探鉱コスト 探鉱費 売上原価 開発コスト 有形固
Slide 28: 生産分与契約・コンセッション契約に係る会計処理
イクシスLNGプロジェクトの会計処理(概略図) ※ イクシスLNGプロジェクトの生産時。コストは主なもの。 連結貸借対照表上の資産 連結損益計算書 上流権益保有会社(UJV) 販売収入 売上高 発生年に全額費用化 生産コスト（操業費） 売上原価 （操業費） 開発コスト 有形固定資産 売上原価 （減価償却費） （減価償却費） 下流事業会社 (IJV) 販売収入 原料費 IJVの税引後損益の当社持分を「持分法によ （UJVからの原料ガス） る投資損益」にて計上 営業外損益 生産コスト（操業費） （持分法による投資損益） 開発コスト （減価償却費） 借入利息 54 ※下流会社(IJV)は持分法適用会
Slide 29: イクシスLNGの会計処理 / 豪州税制の概要
油価の推移 (US$/bbl) 100 Brent WTI Dubai 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 2014年 2015年 2016年 2017年 2017年3月期 2017年3月期 2018年3月期 2017年 4-9月 通期 4-9月 平均 4月 5月 6月 7月 8月 9月 平均 Brent 47.01 49.88 53.82