Valuecommerce Co., Ltd. · TSE:2491
Valuecommerce — Q2 2009 Earnings Presentation
39 slides from Valuecommerce's earnings presentation, Aug 5, 2009
Slide 1: 2009年12月期 第2四半期決算説明資料
バリューコマース株式会社 2009年12月期 第2四半期決算説明資料 2009年8月5日
Slide 2: 目次
目次 Ⅰ. 2009年12月期 Q1-Q2 ハイライト 2 Ⅳ. 事業報告 広告主数、メディアパートナー数推移 20 パートナー報酬金額関連指標 21 Ⅱ. 2009年12月期 Q1-Q2連結業績報告 デイリー成果トランザクション数推移 22 成果トランザクション数関連指標 23 2009年12月期 第2四半期累計期間連結業績 4 CPA単価、成果トランザクション数推移 24 サービス別売上高 5 流通総額の推移 25 費用構成の推移 6 カテゴリー別売上高構成比率推移 26 連結キャッシュフロー 7 バリューコマース ウェブサービス 27 連結貸借対照表 8 サービス、機能アップデート 28
Slide 3: 2009年12月期 第2四半期(Q1-Q2)ハイライト
2009年12月期 第2四半期(Q1-Q2)ハイライト 売上高 3,195百万円（前年同期比 95.2%） 粗利益 1,207百万円（同 94.5%) 1. 減収増益決算（連結）‥減収は子会 ▽ 営業利益 105百万円（同 149.0%) 社Sozonの清算による影響 GPマージン 37.8%（前年同ﾏｰｼﾞﾝ 37.3%） OPマージン 3.3%（同 2.1%） 2. サービス別売上高‥ASPサービス ▽ ASPｻｰﾋﾞｽ 1,384百万円（前年同期比 117.5%） の増収 ｺﾝｻﾙﾃｨﾝｸﾞｻｰﾋﾞｽ 1,641百万円（同 101.8%) メディアパートナ
Slide 4: 2009
2009 12 2 3
Slide 5: 2009年12月期 第2四半期累計期間 連結業績
2009年12月期 第2四半期累計期間 連結業績 （百万円) 子会社Sozonの解散に伴い減収となったものの、コスト減少効果による増益決算。 Q1-Q2 ‘09 売上高構成比 Q1-Q2 ‘08 売上高構成比 前年同期比 売上高 3,195 - 3,354 - 95.2% 売上原価 1,987 62.2% 2,103 62.7% 94.5% 売上総利益 1,207 37.8% 1,251 37.3% 96.5% 販管費 1,101 34.5% 1,180 35.2% 93.3% 営業利益 105 3.3% 70 2.1% 149.0% 経常利益 81 2.6% 37 1.1% 219.3% 特
Slide 6: サービス別売上高
サービス別売上高 （百万円) リスティング広告の取扱い増、ストアマッチサービスの増収により、ASPサービスの売上高が伸長。 Q1-Q2 ‘09 構成比 Q1-Q2 ‘08 構成比 前年同期比 コンサルティングサービス 1,641 51.4% 1,613 48.1% 101.8% ASPサービス 1,384 43.3% 1,178 35.1% 117.5% ソゾン 169 5.3% 563 16.8% 29.9% 合 計 3,195 - 3,354 - 95.2% ストアマッチ ヤフーショッピングに出店するストア向け、ヤフーオークションに出品するオークショナー向けの検索連動型広告サービス 5
Slide 7: 費用構成の推移（連結）
費用構成の推移（連結） （百万円) 子会社Sozonの解散を主たる理由として費用は縮小。ストアマッチサービスの増収に連動して同サービスの原価増。 Q1-Q2 ‘09 売上高構成比 Q1-Q2 ‘08 売上高構成比 前年同期比 売上原価 1,987 62.2% 2,103 62.7% 94.5% コンサルティング原価 1,216 38.1% 1,165 34.8% 104.3% 媒体費 265 8.3% 245 7.3% 108.3% Sozon原価 150 4.7% 500 14.9% 30.2% その他原価 355 11.1% 191 5.7% 185.0% 販管費 1,101 34.5%
Slide 8: 連結キャッシュフロー
（百万円） Q1-Q2 ’09 Q1-Q2 ‘08 増減 増減要因 営業活動によるキャッシュフロー 131 74 +57 税金等調整前当期純利益増62百万円 （Q1-Q2’08） 投資活動によるキャッシュフロー (63) (242) +178 投資信託の購入によるアウトフロー 199百万円 財務活動によるキャッシュフロー 0 4 (4) フリーキャッシュフロー 68 (168) 236 キャッシュ増減額 68 (164) +232 キャッシュ期首残高 2,834 2,820 +13 キャッシュ期末残高 2,902 2,656 +246 7
Slide 9: 連結貸借対照表
（百万円） Q2’09 End Q2’08 End Q1’09 End (2008/6/30) 増減 (2009/3/31) 増減 主たる増減要因 (2009/6/30) 流動資産 3,886 3,649 +236 3,918 (32) 現預金の増加 現預金 2,902 2,656 +246 2,885 +16 固定資産 946 1,208 (261) 1,018 (71) 投資有価証券の減少 総資産 4,833 4,858 (25) 4,936 (103) 流動負債 916 997 (80) 1,035 (119) 買掛金、未払金の減少 固定負債 176 204 (27) 186 (9) 長
Slide 10: 2009
2009 12 2 9
Slide 11: 2009年12月期 第2四半期 連結業績
2009年12月期 第2四半期 連結業績 （百万円) QoQ 売上原価率の縮小。Q2’08の特殊要因として、DTAの取り崩し。 前Q比較 売上原価率の縮小。 Q2’09 構成比 Q2’08 構成比 前年同期比 Q1’09 構成比 前四半期比 売上高 1,548 - 1,648 - 93.9% 1,646 - 94.0% 売上原価 942 60.9% 1,038 63.0% 90.7% 1,045 63.5% 90.2% 売上総利益 605 39.1% 609 37.0% 99.3% 601 36.5% 100.7% 販管費 558 36.1% 601 36.5% 93.0% 542 3
Slide 12: サービス別売上高（連結）
サービス別売上高（連結） （百万円) リスティング広告の取扱い増、ストアマッチサービスの増収により、ASPサービスの売上高が伸長。 Q2’09 構成比 Q2’08 構成比 前年同期比 Q1’09 構成比 前四半期比 コンサルティングサービス 819 52.9% 789 47.9% 103.8% 822 49.9% 99.6% ASPサービス 710 45.9% 600 36.4% 118.3% 674 41.0% 105.2% Sozon 19 1.2% 259 15.7% 7.3% 150 9.1% 12.5% 合 計 1,548 - 1,648 - 93.9% 1,646 - 94.0%
Slide 13: 連結キャッシュフロー四半期推移
（百万円） 営業活動によるキャッシュフロー 投資活動によるキャッシュフロー フリーキャッシュフロー (FCF) 249 170 154 135 投資信託の償還 114 81 83 97 97 125 95 51 34 32 66 (8) 29 24 16 (38) (17) (92) (49) (48) (42) (30) (46) (79) (71) (38) (212) (33) (125) (129) (415) 持分法適用関連会社株式の取得 投資信託の購入 (457) Q3'06 Q4 Q1'07 Q2 Q3 Q4 Q1'08 Q2 Q3 Q4 Q1'09 Q2 12
Slide 14: サービス別売上高推移、構成比率推移（連結）
サービス別売上高推移、サービス別売上高構成比率推移（連結） 四半期売上高推移 構成比推移 （百万円） 1,343 1,372 1,270 1,425 1,640 1,535 1,706 1,648 1,665 1,765 1,646 1,548 5.3% 14.5% 15.5% 220 149 19 304 259 271 276 258 68 66 199 43.3% 116 657 40.2% 36.0% 675 710 578 600 602 620 618 598 614 578 567 48.5% 51.4% 888 45.3% 824 789 791 822 819 745 661
Slide 15: 売上高・売上総利益、GPマージンの推移（連結）
売上高・売上総利益、GPマージンの推移（連結） 2,584 2,562 2,502 2,497 2,411 2,440 2,429 （百万円) 2,322 2,216 2,246 2,176 2,075 1,765 1,640 1,706 1,648 1,665 1,646 1,535 1,548 1,343 1,372 1,270 1,425 739 679 616 634 647 611 641 627 605 609 607 601 Q3'06 Q4 Q1'07 Q2 Q3 Q4 Q1'08 Q2 Q3 Q4 Q1'09 Q2 グロス売上高 2,216 2,176 2,075 2,246
Slide 16: 費用構成の推移（連結、四半期）
費用構成の推移（連結、四半期） （百万円) コンサルティング原価の売上高構成比率は依然逓増傾向。 その他原価の増加は、ストアマッチサービス売上高の増加による。 Q2’09 売上高 Q2’08 売上高 前年同期比 Q1’09 売上高 前四半期比 構成比 構成比 構成比 売上原価 942 60.9% 1,038 63.0% 90.7% 1,045 63.5% 90.2% コンサルティング原価 615 39.8% 571 34.6% 107.8% 600 36.4% 102.6% 媒体費 143 9.3% 136 8.3% 105.6% 122 7.4% 117.7% Sozon原価 (5)
Slide 17: 売上原価・粗利益構成推移（連結）
売上原価・粗利益構成推移（連結） 金額構成 比率構成 （百万円) 1,343 1,372 1,270 1,425 1,640 1,535 1,706 1,648 1,665 1,765 1,646 1,548 36.6% 37.8% 42.7% 627 641 607 647 609 601 611 605 6.7% 11.1% 634 7.1% 150 679 88 111 14.2% 739 616 103 166 4.7% 103 114 212 188 13.0% 8.3% 272 228 250 157 7.5% 103 262 227 130 143 109 122 6.4% 95
Slide 18: 売上原価・販管費・営業利益構成推移（連結）
売上原価・販管費・営業利益構成推移（連結） （百万円) 金額構成 比率構成 1,343 1,372 1,270 1,425 1,640 1,535 1,706 1,648 1,665 1,765 1,646 1,548 3.4% 2.2% 3.3% 66 11.3% 10.0% 14.9% 62 8 8 72 180 59 204 193 191 57 166 46 210 152 23.1% 24.5% 207 62 380 24.4% 131 271 9 215 375 407 407 376 366 244 406 228 347 356 435 364 379 1,139 63.4%
Slide 19: 連結四半期売上高・構成比推移
連結四半期売上高・構成比推移 0.7% 4.4% 4.4% 3.7% 3.7% 0.5% 0.5% 3.8% 3.6% 3.0% 9.8% 11.7% 11.5% 10.1% 9.9% 19.2% 12.8% 13.5% 12.0% 10.2% 19.8% 15.1% 265 266 247 17.0% 257 259 22.3% 22.6% 22.0% 234 25.0% 22.8% 26.2% 24.7% 24.5% 21.5% 219 216 213 216 209 209 31.7% 28.2% 28.7% 62.4% 63.0% 63.5% 64.5% 63.5% 60.9% 60.
Slide 20: ValueCommerce
ValueConmerce/ 19
Slide 21: 広告主数、メディアパートナー数推移
広告主数、メディアパートナー数推移 広告主数（課金サイト数ベース） 2,760 2,876 2,865 2,731 2,617 2,687 2,400 2,339 2,066 2,118 1,870 1,515 Q3 Q4 Q1'07 Q2 Q3 Q4 Q1'08 Q2 Q3 Q4 Q1'09 Q2 728,000 メディアパートナー数 672,000 703,000 640,000 607,000 577,000 534,000 498,000 461,000 404,000 359,000 317,000 Q3 Q4 Q1'07 Q2 Q3 Q4 Q1'08 Q2 Q3 Q4 Q1'09
Slide 22: パートナー報酬金額関連指標
パートナー報酬金額関連指標 パートナー報酬金額は15億円/Qで推移。物販系の伸長が貢献した。 パートナー報酬金額 （百万円） 定額報酬・定率報酬別比率 1,559 1,503 1,546 1,432 1,410 1,374 1,381 1,324 1,307 1,308 1,305 25.1% 1,245 32.2% 39.1% 74.9% 67.8% 60.9% 2007A 2008A 2009SA 4 2 3 4 2 3 4 2 06 07 08 09 Q Q Q Q Q Q Q Q 1' 1' 1' 3' Q Q Q Q 定額報酬 定率報酬 各四半期に支払いが確定したパートナー報酬金額A
Slide 23: アフィリエイト デイリー成果トランザクション数の推移
アフィリエイト デイリー成果トランザクション数の推移 Q1に続き物販系の成果件数を中心に順調に伸長し、安定的に40千件/日レベルに到達。 50 千 40 30 20 10 0 /9 /7 /5 /2 /28 7 5 3 /19 8 /14 2 /8 /7 02 /12 003 /6 03 /12 004 /6 4 /11 05 /5/2 1- 200 06 /5/2 6 /11 07 /5/1 7 /11 08 /5/1 08 /11 009 /5 2 2 1 20 20 200 20 24- 20 200 20 200 20 20 2 22
Slide 24: 成果トランザクション数関連指標
成果トランザクション数関連指標 Q1’09は、物販系の成果件数が伸長。報酬形態別でも定率報酬が更に伸長。 カテゴリ別比率 定額報酬･定率報酬別比率 5.5% 4.2% 2.6% 1.9% 3.4% 2.9% 2.5% 4.1% 3.9% 4.3% 3.0% 4.9% 5.9% 4.8% 5.1% 5.9% 10.2% 15.9% 53.6% 9.7% 59.8% 74.3% 22.4% 23.8% 65.4% 46.2% 46.4% 41.5% 40.2% 25.7% 2007A 2008A 2009SA 2007A 2008A 2009SA オンラインサービス・ショッピング 旅行・ライフスタ
Slide 25: CPA単価(インデックス）、成果トランザクション数の推移
CPA単価(インデックス）、成果トランザクション数の推移 Q1’09に続き、成果件数は増加、一方CPA単価は更に下落。 → 成果件数の伸びとCPA単価下落のトレードオフが鮮明化。 1,500 千 1.46 1,000 1.00 0.76 500 0 5 5 5 6 6 6 7 7 7 8 8 8 9 9 n-0 y-0 p-0 n-0 y-0 p-0 n-0 y-0 p-0 n-0 y-0 p-0 n-0 y-0 Ja Ma Se Ja Ma Se Ja Ma Se Ja Ma Se Ja Ma トランザクション数 CPA単価（指数値） 2005年以降の月次データを採用。トランザクション数は実
Slide 26: 流通総額の推移
流通総額の推移 Q1同様、ヤフーオークションアフィリエイトの成果件数、取扱金額増が大きく寄与。 4.58 3.90 流通総額（百万円） 成果トランザクション数（百万件） 32,664 2.80 30,989 2.71 2.71 2.43 2.47 2.51 2.51 25,283 25,594 2.24 23,916 2.11 2.13 22,572 23,030 23,130 20,588 18,753 16,103 15,861 Q3'06 Q4 Q1'07 Q2 Q3 Q4 Q1'08 Q2 Q3 Q4 Q1'09 Q2 * 流通総額 物販系（ショッピング、各種商品）の購入金額、旅行取扱
Slide 27: カテゴリー別売上高構成比率 推移
カテゴリー別売上高構成比率 推移 個別売上高に占める比率。金融の占有率は安定的に4割の占有率。旅行系が伸長（季節要因）。健康エステも増。 Q3’06 Q4 Q1’07 Q2 Q3 Q4 Q1’08 Q2 Q3 Q4 Q1’09 Q2 金融・保険・証券 36.7% 36.5% 34.2% 35.0% 33.2% 38.0% 39.7% 39.2% 38.2% 41.1% 38.3% 38.8% オンラインサービス・ 12.0% 13.1% 15.9% 18.8% 20.1% 14.5% 13.9% 13.2% 11.8% 9.9% 14.5% 13.6% ショッピング 旅行・ライフスタイル 10
Slide 28: バリューコマース・ウェブサービス概要
バリューコマース・ウェブサービス概要 商品データベース件数は34百万件に到達。 メディアパートナーサイト数 ECサイト数 191 商品件数 （百万件） 34.7 33.2 168 38,302 30.4 35,284 155 33,601 138 25.4 28,157 21.9 22.2 125 101 115 22,193 15.6 15,500 70 12.4 11,000 7.8 42 7.0 6,450 120 2,250 11 07 2 3 4 08 2 3 4 09 2 Q1'07 Q2 Q3 Q4 Q1'08 Q2 Q3 Q4 Q1'09 Q2 1' Q Q Q 1' Q Q
Slide 29: サービス、機能のアップデート
サービス、機能のアップデート‥モバイル位置情報活用、ガジェット等 ボタン一つで近く宿泊施設へ誘導 パートナーサイトTOP パートナーサイト検索結果 モバイルでの位置情報利用‥GPS付 携帯で緯度経度情報を活用 GPSで現在地を確 認＆送信 データベース ①位置情報で検索 ②結果をリターン ※ユーザが位置情報送信を許可した場合 広告主様 広告主様 広告主様 画像検索アフィリエイト‥カメラ付携帯で撮影した画像から商品 販売サイトへ誘導 3タイプのガジェット （イメージ図） ガジェット‥商品データから好みの商品を簡単に選び、 ウェブサイト・ブログのデザインに合わせて広告の色・ サイズなどを自由にカス
Slide 30: ValueCommerce
ValueConmerce/ 29
Slide 31: 2009年12月期 連結業績予想との対比
2009年12月期 連結業績予想との対比 （百万円） 実績 業績予想 Q1 Q2 Q1-Q2 Q1-Q2’09 通期予想 Q1-Q2進捗率 (A) （7月21日修正） (B) (A)/(B) 売上高 1,646 1,548 3,195 3,195 5,890 54.2% 営業利益 59 46 105 94 150 70.5% 経常利益 49 31 81 72 130 63.0% 当期純利益 68 25 93 80 55 170.9% 7月21日公表の業績修正より更に上振れ‥子会社Sozonでの貸倒引当金繰入額の減額修正、同引当金 戻入益の計上による。 2月10日公表の通期予想は据え置く
Slide 32: ValueCommerce
ValueConmerce/ 31
Slide 33: 事業戦略 上期レビューと下期の取り組み
事業戦略 CPA（成果報酬型）ビジネスへの集中による収益基盤の強化 対顧客 金融・PC/家電・旅行・物販等アフィリエイトマーケティングと親和性の高い業界、顧客への注力継続。 対メディア パートナー報酬の増加に繋がる対媒体提案力の強化、アフィリエイトネットワークの強化。 ASPサービス ECサイト数の増加、リテンション向上を通じて、相対的シェアが低下していたASPサービスの収益底上げを図る。 コンサルティングサービス 主力サービスとして、引き続き優良ECサイトの開拓を進める。 ヤフー株式会社との提携 引き続きヤフープロパティCPAモデルの拡大、ストアマッチの収益拡大を図る。 モバイル 新
Slide 34: 事業戦略 CPAビジネスへの集中による収益基盤の強化
事業戦略 CPA（成果報酬型）ビジネスへの集中による収益基盤の強化 コンバージョン（成果件数） ガジェット パフォーマンスレコメンダー ショッパーズクラブ ウェブサービス リッチメディア モバリュー 媒体管理 ECサイト数（広告主数） パートナーサイト数 33
Slide 35: ValueCommerce
ValueConmerce/ 34
Slide 36: 四半期業績、キャッシュフロー推移（連結）
四半期業績、キャッシュフロー推移（連結） （百万円） Q3 Q4 Q1’07 Q2 Q3 Q4 Q1’08 Q2 Q3 Q4 Q1’09 Q2 売上高（グロス） 2,216 2,176 2,075 2,246 2,502 2,322 2,497 2,411 2,440 2,584 2,562 2,429 売上高（ネット） 1,343 1,372 1,270 1,425 1,640 1,535 1,706 1,648 1,665 1,765 1,646 1,548 ASPサービス 614 618 567 578 620 598 578 600 602 657 674 710 コンサルティングサー
Slide 37: 事業データ
事業データ Q3’06 Q4 Q1’07 Q2 Q3 Q4 Q1’08 Q2 Q3 Q4 Q1’09 Q2 メディアパートナー数(サイト数、千) 317K 359K 404K 461K 498K 534K 577K 607K 640K 672K 703K 728K 広告主数（課金ECサイト数 *1） 1,515 1,870 2,066 2,400 2,339 2,118 2,617 2,687 2,760 2,876 2,865 2,731 ASPサービス 1,215 1,270 1,259 1,291 1,278 1,225 1,185 1,161 1,142 1,150 1,094 1,1
Slide 38: 会社概要
会社概要 会社名 ： バリューコマース株式会社 設立 ： 1996年3月 所在地 ： 東京都港区赤坂8-1-19 日本生命赤坂ビル5、6F 代表者 ： 代表取締役会長兼社長 ブライアン・ネルソン 事業内容 ： インターネット広告配信・管理サービス インターネット販売力向上支援（コンサルティング） 検索エンジンマーケティング 関連会社 ： 株式会社ジェーピーツーワン（自社メディア運営） ミッション ： 高品質で効果的なサービスを提供すること ビジョン ： インターネットによる販売とマーケティングサービスでグローバル リーダーになること 2008年12月期(連結） (百万円) 売上高構成（連結）
Slide 39: ありがとうございました。
ありがとうございました。 投資家情報： http://www.valuecommerce.co.jp/ir 問合せ： 管理部 インベスターリレーションズ Phone: 03 4590 3742 (Direct) Fax: 03 4590 3888 E-mail: investorinquiry＠valuecommerce.co.jp 本説明資料に含まれる将来の見通しに関する記述は、現時点で入手可能な情報に基づいて判断 したものであり、多分に不確定な要素を含んでおります。将来における当社の業績が、さまざまな 要因の変化等により、現在の当社の将来予想と異なる結果になることがある点、ご了承下さい。