Sekisui Chemical Co., Ltd. · TSE:4204
Sekisui Chemical — Q2 FY2018 Earnings Presentation
23 slides from Sekisui Chemical's earnings presentation, Oct 29, 2018
Slide 1: SHIFT 2019 –Fusion– 第2四半期決算および経営計画進捗説明会
積水化学工業株式会社 2018年度(2019年3月期） SHIFT 2019 –Fusion– 第2四半期 決算および経営計画進捗説明会 代表取締役社長 髙下 貞二 2018年10月29日 Copyright© SEKISUI CHEMICAL CO., LTD. All Rights Reserved. 0 2018年度上期実績 2017年度 2018年度 2018年度 為替レート 上期 上期 期初計画 ¥112/US$ ¥109/US$ ¥108/US$ 前提 ¥123/€ ¥132/€ ¥134/€ 実績 ¥111/US$ ¥110/US$ ‐ *期中平均 ¥126/€ ¥130/€ C
Slide 2: 2018年度上期 損益概要
2018年度上期 損益概要 ∎売上高は、高機能品拡販、住宅売上棟数増、新規連結影響等により大幅増収も災害影響大きく 計画未達 ∎営業利益は計画未達も、経常・最終利益は計画上回る 2017年度 2018年度 2018年度 増減 差異 上期実績 上期実績 上期計画（7月） （億円） 売上高 5,341 5,549 +208 5,660 ▲111 営業利益 460 422 ▲38 445 ▲23 経常利益 486 459 ▲27 450 +9 親会社株主に帰属する 342 326 ▲16 295 +31 四半期純利益 配当 （円/株） 19* 21 +2 21 0 *うち1円は創立70周年記念配当
Slide 3: 2018年度上期(1Q・2Q別) カンパニー別売上高・営業利益
2018年度上期(1Q・2Q別) カンパニー別売上高・営業利益 ∎コスト増（固定費・原料高）先行フェーズにより1Q減益も、2Qは3カンパニーともほぼ回復 • 高機能P：原料高影響受けるも、「数量・構成」（車輌・輸送、ライフサイエンス）増により、2Qは前年並みまで回復 • 住宅：災害影響受けるも、2Q増益転換。上期営業利益計画未達も、期末受注残増（103%*） *前年同期比 • 環境LL：災害影響受けるも（2Q）、海外は順調に回復。上期トータルでは小幅減益 • その他：研究開発は計画通り。住宅向け「フィルム型リチウムイオン電池」増産 2017年度 2018年度 2017年度 2018年度 1Q実
Slide 4: 2018年度下期修正計画と市況見通し
2018年度 下期修正計画と 通期修正計画 2017年度 2018年度 2018年度 為替レート 下期 下期計画 期初計画 ¥112/US$ ¥111/US$ ¥108/US$ 前提 ¥132/€ ¥127/€ ¥134/€ 実績 ¥111/US$ ‐ ‐ *期中平均 ¥133/€ Copyright© SEKISUI CHEMICAL CO., LTD. All Rights Reserved. 6 2018年度下期 市況見通し ∎原料はさらに上昇基調も、事業環境はおおむね期初想定通り *破線は期初想定、 実線は10月末時点での実績・想定 スマホ用LCDパネル生産枚数 *2017年度1QをB
Slide 5: 2018年度下期修正計画 カンパニー別売上高・営業利益
2018年度下期修正計画 カンパニー別売上高・営業利益 ∎3カンパニーとも増収増益転換し、下期としての最高益更新見込み ∎住宅・環境LLは、上期の災害影響分を早期に取り戻し。高機能Pは一段の回復加速 2017年度 2018年度 2018年度 増減 差異 下期実績 下期修正計画 下期計画(4月) 売上高 営業利益 売上高 営業利益 売上高 営業利益 売上高 営業利益 売上高 営業利益 （億円） 高機能P 2,006 290 2,135 320 +129 +30 2,130 310 +5 +10 住 宅 2,534 201 2,671 223 +137 +22 2,630 217 +41 +6 環
Slide 6: 2018年度通期修正計画 カンパニー別売上高・営業利益
2018年度通期修正計画 カンパニー別売上高・営業利益 ∎3カンパニーとも増収増益、高機能P・環境LLは通期最高益達成見込み ∎全社で新規事業等の研究開発投資を積極化 2017年度 2018年度 2018年度 増減 差異 実績 修正計画 計画(4月) 売上高 営業利益 売上高 営業利益 売上高 営業利益 売上高 営業利益 売上高 営業利益 （億円） 高機能P 3,862 578 4,190 595 +328 +17 4,180 595 +10 0 住 宅 4,978 379 5,140 395 +162 +16 5,160 395 ▲20 0 環境LL 2,392 148 2,435 165
Slide 7: 中期経営計画「SHIFT 2019 –Fusion-」の進捗
中期経営計画進捗 Copyright© SEKISUI CHEMICAL CO., LTD. All Rights Reserved. 12 中期経営計画「SHIFT 2019 –Fusion-」の進捗 ∎2018年度は増収継続、10期連続営業増益、6期連続最高益を達成し、2019年度中期経営計画 達成へのステップとする 営業利益推移 2009年度-2013年度 2014年度-2016年度 2017年度-2019年度 GS21-SHINKA! SHINKA!-Advance 2016 SHIFT 2019 -Fusion- 12000 2200 11,109 11,127 10,963 11,
Slide 8: 中期経営計画「SHIFT 2019 –Fusion-」の進捗
中期経営計画「SHIFT 2019 –Fusion-」の進捗 ∎「成長投資」と「構造改革」ともに順調に進捗。成長加速のための「融合」・M&Aも実施 ※1 ■高機能プラスチックス、■住宅、■環境・ライフライン、■コーポレート ※2 赤枠は特に収益影響が大きいもの ※3 ：効果発現開始 ：本格効果発現 主な施策と効果 発現時期 効果発現時期（イメージ）※3 主な施策※1、2 2017年度 2018年度 2019年度～ メキシコ・高機能中間膜増産 ライフサイエンス事業拡大 （エーディア社統合、中国・検査薬新会社設立） 欧州・高機能中間膜、PVB樹脂増産 戦略投資 フォーム・中国新工場
Slide 9: 高機能プラスチックスカンパニー 2018年度上期 総括
高機能プラスチックス カンパニープレジデント カンパニー 加藤 敬太 Copyright© SEKISUI CHEMICAL CO., LTD. All Rights Reserved. 16 2018年度上期 総括 高機能 プラスチックス ∎1Q減益も2Qは前年並みまで回復。上期トータルでは減益 ∎下期は回復継続により、通期では6期連続カンパニー最高益更新を見込む ∎成長加速のための「仕込み」が進む 業績推移 売上高 営業利益 15.1% 15.6% 15.0% 15.5% 14.5% 15.0% 13.1% 13.4% 営業 12.2% 12.5% 利益率 2,006 2,055 2,13
Slide 10: 高機能プラスチックス 売上高、営業利益増減要因分析
2018年度上期 売上高、営業利益増減要因分析 高機能 プラスチックス ∎コスト（原料高、固定費）先行局面も、「数量・構成」はおおむね順調に拡大。CRが進捗 ∎住インフラ材分野苦戦等により、営業利益計画未達 ∎2Qは前年並みの営業利益確保 未達▲13のうち 労務費▲16 営業利益増減要因分析 災害等影響▲4（2Q発生） 一時コスト▲4 売上高 連結 数量･ 増減 為替 構成 売値 原料 CR等 固定費 合計 新規連結 上期増減 ▲1 ▲4 ＋42 ▲12 ▲15 ＋11 ▲23 ▲3 ＋146億円 計画 (7月） ＋200億円 上期増減 ▲2 ▲4 ＋29 ▲17 ▲17 ＋16 ▲20 ▲1
Slide 11: 高機能プラスチックスカンパニー 戦略4分野
高機能プラスチックスカンパニー 戦略4分野 高機能 プラスチックス ∎車輌・輸送、ライフサイエンス分野は計画通り進捗。住インフラ材分野は事業環境悪化に伴い 苦戦 戦略4分野の売上高推移と進捗状況 *赤字はM&Aによる増分 エレクトロニクス 車輌・輸送 • スマホ関連製品需要は、期初想定下回るも17年度4Qボトムに • 需要はグローバルで堅調、中国での需要減速を下期計画に 回復基調、TV向けは堅調 一部織り込み • 実装・半導体分野は順調に拡大 • 高機能品は、自動車市場の成長以上のペースで拡大 261 290 296 295 296 298 306 （億円） 170 175 （億円） 22 2
Slide 12: 住宅カンパニー 2018年度上期 総括
カンパニープレジデント 住宅カンパニー 関口 俊一 Copyright© SEKISUI CHEMICAL CO., LTD. All Rights Reserved. 22 2018年度上期 総括 住宅 ∎上期は災害影響により減益も、下期は大幅増益で通期営業利益計画達成見込み • 相次ぐ災害による施工遅れが全国各地で発生し、売上棟数計画未達（約120棟） 下期初受注残増加（103%） • 新築・リフォームとも受注計画達成。新築は前年比プラス基調継続、リフォームは 1Qマイナスも2Qはプラス転換 新築受注棟数 *18年度上期計画（7月）：103% 業績推移 上期103% 売上高 営業利益 10
Slide 13: 住宅 売上高、営業利益増減要因分析
2018年度上期 売上高、営業利益増減要因分析 住宅 ∎住宅事業は災害による施工・引渡し遅れにより計画未達。他事業はほぼ計画通り • 住宅：売上棟数増も、部材高と受注拡大のための先行投資等によるコスト増 • リフォーム：間接部門効率化を中心とした収益力強化により増益転換 • フロンティア：不動産を中心に堅調 事業別売上高 営業利益増減要因分析 *カッコ内は対前年伸長率 限界 売上 利益 固定 限界 固定 限界 固定 限界 固定 住宅 リフォーム フロンティア国内、海外 要因 要因 費 利益 費 利益 費 利益 費 合計 上期増減 計画 (7月） +18 ▲4 ▲13 ▲6 ＋4 ＋5 ▲3 0
Slide 14: 新築住宅受注／リフォーム、フロンティア、海外
新築住宅受注 住宅 ∎需要機会を捉え下期受注を最大化するとともに、来期に向けた仕込み（集客確保、分譲土地）に努める 上期総括・下期市場見通し *前年同期比 下期受注計画 *%は前年同期比 上期受注棟数内訳 新築受注棟数の推移 戸建は計画達成、集合大幅減をオフセット 鉄骨系・木質系ともに伸長 戸建 （鉄骨系） 105%* 下期計画106% 上期103% 営業戦力増強（人員・モデルハウス）により 戸建 106%* 104％ 107％ 集客確保（2Q：113%*） （木質系） (棟) 102% 105％ 集合住宅 84%* 下期末に向け、駆け込み需要が本格化する トータル 103%*
Slide 15: 環境・ライフラインカンパニー 2018年度上期 総括
環境・ライフライン カンパニープレジデント カンパニー 久保 肇 Copyright© SEKISUI CHEMICAL CO., LTD. All Rights Reserved. 28 2018年度上期 総括 環境・ ライフライン ∎上期は災害等の影響により減益も、通期では3期連続でカンパニー最高益更新見込む • 新製品は計画通り上市 • 海外売上高はシートの回復もあり順調に拡大 業績推移 9.2% 売上高 営業利益 7.5% 7.9% 3.7% 4.3% 3.9% 2.8% 0.1% 0.9% 営業 ▲0.8% 利益率 1,283 1,272 1,325 1,213 1,188 122
Slide 16: 環境・ライフライン 売上高、営業利益増減要因分析
2018年度上期 売上高、営業利益増減要因分析 環境・ ライフライン ∎ 国内外の災害等による影響と集合住宅着工減により、売上計画が未達 • 重点拡大製品*は、非住宅施設・公共向け中心に順調に拡大するも、工事遅延による影響受ける • 製品値上げは2Qから徐々に浸透 ＊重点拡大製品： • 北米航空機向けシート回復も水害影響によって出荷がズレ込む 高付加価値、かつ市場成長・ • 海外向けFFU・SPRの採用拡大。ASEANパートナー戦略も進捗（管材・プラント） 代替が見込める製品 売上高 営業利益増減要因分析 数量・ 限界 構成 売値 原料 CR等 固定費 利益 固定費 為替 合計 上期増減 ▲1
Slide 17: 戦略3分野／成長戦略・海外戦略・基盤強化
戦略3分野 環境・ ライフライン ∎配管・インフラ、機能材料分野は概ね順調。建築・住環境分野は事業環境悪化を受け、構造改革を加速 ∎海外売上は順調に拡大 戦略3分野の売上高推移と下期見通し 配管・インフラ 機能材料 • 汎用品の量回復と重点拡大製品・新製品による売上増大 • 航空機向けシートは順調に回復、下期は増産投資効果発現開始 • 管路更生事業は国内・海外とも好調持続 • FFU（枕木用途）は欧州に続き米国でも採用拡大。4Qより増産投資 • パートナー戦略効果によりASEANで売上拡大（管材・プラント） 効果発現 （億円） （億円） 563 581 309 322 308 360 477
Slide 18: 連結対象会社数と増減影響
2018年度第2四半期 決算内容 Copyright© SEKISUI CHEMICAL CO., LTD. All Rights Reserved. 34 連結対象会社数と増減影響 連結対象会社数 2018年3月末 2018年9月末 増減 連結会社 151社 153社 増加 2社*1 減少 0社 持分法会社 8社 8社 増加 0社 減少 0社 *1 積水医療科技（蘇州）、Veredus Laboratories 連結会社増減による影響額 2018年度上期 (前年同期比） 増減 売上高 +146億円 積水ポリマテック*2 積水ソフランウイズ*3等 営業利益 ▲2億円 *2 2017年度第2四半
Slide 19: 損益概要／貸借対照表 -資産-
損益概要 2017年度 2018年度 増減 （億円） 上期 上期 売上高 5,341 5,549 +208 売上総利益 1,739 1,782 +44 売上総利益率 32.6% 32.1% ▲0.4% 販売費および一般管理費 1,279 1,361 +82 営業利益 460 422 ▲38 為替差損益 持分法投資損益 14 11 ▲3 +19 億円 その他営業外損益 12 26 +14 経常利益 486 459 ▲27 特別利益 25 - ▲25 前年固定資産 特別損失 9 8 ▲1 売却益有り 税引前利益 502 450 ▲51 法人税等 137 113 ▲24 非支配株主に帰属する四半期純
Slide 20: 貸借対照表 -負債･純資産-／連結キャッシュ・フロー
貸借対照表 -負債･純資産- 2018年 2018年 増減 （億円） 3月末 9月末 当期純利益 無利子負債 3,350 3,390 +39 326 億円 有利子負債 463 573 +109 配当金支払 ▲99 億円 負債合計 3,814 3,962 +149 自己株式消却 資本金等 2,090 2,090 0 ▲119 億円 利益剰余金 3,741 3,843 +102 自己株式 ▲425 ▲428 ▲4 取得 ▲129 億円 有価証券評価差額金 463 404 ▲59 消却 非支配株主持分 247 251 +4 +119 億円 その他純資産 10 57 +47 純資産合計 6,128 6
Slide 21: 減価償却費・資本的支出・研究開発費
減価償却費・資本的支出 減価償却費 資本的支出 2017年度 2018年度 2017年度 2018年度 増減 増減 （億円） 上期 上期 上期 上期 住 宅 45 45 0 63 84 +21 環境ＬＬ 30 33 +3 51 75 +24 高機能P 89 93 +4 123 225 +103 その他 6 8 +2 14 24 +10 消去又は全社 5 5 0 4 3 0 合計 176 185 +9 255 411 +156 Copyright© SEKISUI CHEMICAL CO., LTD. All Rights Reserved. 40 減価償却費・資本的支出・研究開発費 2018年
Slide 22: Copyright© SEKISUI CHEMICAL CO., LTD. All Rights Reserved. Copyright© SEKISUI CHEMICAL CO., LTD. All
スライドに記載されている見込、計画、見通しなど歴史的事実でないものは、 現在入手可能な情報から得られた当社経営者の判断に基づいて作成されております。 従って、実際の業績は、様々な重要な要素の変化により大きく異なる結果になりうる ことを、ご承知おきください。 * 本資料の億円表記の数値に関しては、億円未満を四捨五入で表示しています。 Copyright© SEKISUI CHEMICAL CO., LTD. All Rights Reserved. 42 Copyright© SEKISUI CHEMICAL CO., LTD. All Rights Reserved. 43
Slide 23: 住宅カンパニー実績・計画について
住宅カンパニー実績・計画について 1. 住宅事業の主要データ 2018年度 2017年度 2016年度 上期 下期計画 通期計画 上期 下期 通期 通期 売上高 (億円) 2,469 2,671 5,140 2,444 2,534 4,978 4,850 住宅 1,686 1,831 3,517 1,673 1,746 3,419 3,307 467 477 944 474 477 951 969 連結 リフォーム フロンティア国内 307 349 656 287 302 588 555 不動産 260 296 556 239 251 490 463 住生活サービス 47 53 100 47