Rinnai Corporation · TSE:5947
Rinnai — Q3 FY2023 Earnings Presentation
24 slides from Rinnai's earnings presentation, Feb 8, 2024
Slide 1: 2023年度 第3四半期 決算説明資料
２０２３年度 第３四半期 決算説明資料 ２０２４年２月８日
Slide 2: 免責事項
免責事項 本資料に含まれる見通し、予想、戦略その他将来に関する記述は、当社が現時点で入手可能な 情報および合理的であると判断する一定の前提に基づいており、実際の業績などはさまざまなリ スクおよび不確定な要素により当該記述と大きく異なる可能性があります。また、本資料は情報 の提供のみを目的として おり、取引の勧誘を目的としていません。 ©Rinnai Corporation 2
Slide 3: 目次
1. ２０２３年度 第３四半期実績（累計） 2. ESGトピック 3. 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応 3
Slide 4: 2023年度 第3四半期 連結決算要点
２０２３年度 第３四半期 連結決算要点 売上高 ： ３１０１．６億円 （前期比：△１．３％） 世界的な物価上昇や一部地域での金利の高止まりにより、引続き消費マインドが低調に推移し減収 営業利益 ： ２５４．６億円 （前期比：△２４．４％ 利益率：８．２％） 期初から調整していた生産を例年水準に戻したことに加え、価格改定効果の浸透により、回復基調 経常利益 ： ３０４．７億円 （前期比：△１６．５％ 利益率：９．８％） 主に為替差益により、営業外収益を大きく計上 親会社株主に帰属する 四半期純利益 ： １７３．７億円 (前期比：△１８．９％ 利益率：５．６％) ■ 依然として住宅市場は弱含むもの
Slide 5: 連結業績推移(第3四半期(累計))
連結業績推移（第３四半期（累計）） 親会社株主に帰属する 売上高 営業利益 四半期純利益 (億円) (億円) (億円) 3,500 350 350 3,000 300 300 2,500 250 250 2,000 200 200 11.3% 10.7% 営業利益率 1,500 150 10.2% 150 8.2% 7.9% 純利益率 1,000 100 100 6.7% 6.8% 5.6% 500 50 50 0 0 0 20年度 21年度 22年度 23年度 20年度 21年度 22年度 23年度 20年度 21年度 22年度 23年度 ■ 住宅市場の低迷が続くも、価格改定効果や為替影響も
Slide 6: 機器別売上高の内訳
２０２３年度 第３四半期（累計） 機器別売上高の内訳 [単位：億円] 機器別 2022年度 2023年度 増 減 金額 構成比 金額 構成比 金額 増減率 給湯 1858.5 59.2% 1851.1 59.7% △7.4 △0.4% 厨房 701.0 22.3% 685.3 22.1% △15.6 △2.2% 空調 178.5 5.7% 166.9 5.4% △11.5 △6.5% 業用 78.8 2.5% 82.3 2.7% ＋3.5 ＋4.5% その他 323.9 10.3% 315.7 10.2% △8.1 △2.5% 合 計 3140.9 100.0% 3101.6 100.0% △
Slide 7: 連結損益実績内訳
２０２３年度 第３四半期（累計） 連結損益実績内訳 前期比 前期比 前期比 [単位：億円] 売上高 増減率 営業利益 増減率 営業利益率 増減率 連 結 3101.6 △1.3% 254.6 △24.4% 8.2% △2.5pt 前期比 前期比 前期比 売上高 増減率 営業利益 増減率 営業利益率 増減率 リンナイ 1553.2 △16.9% 103.2 △41.0% 6.6% △2.8pt 国内関連 724.4 △15.4% 14.2 △50.3% 2.0% △1.4pt 海外関連 1749.3 ＋0.0% 133.0 △8.3% 7.6% △0.7pt 合 計 4027.0 △10.0%
Slide 8: 連結営業利益分析
２０２３年度 第３四半期（累計） 連結営業利益分析 [単位：億円] 前期比 減 国 収 内 △82.2億円 影 336.8 響 固 国 固 海 定 内 定 外 努 原 費 費 力 価 増 海 影 原 収 外 減 増 響 材 他 低 254.6 減 影 子 料 響 会 費 社 △43.2 +38.6 △10.4 △135.3 +1.8 +66.3 △26.0 +1.5 +27.6 ※海外現地調達分 2022年度 為替換算影響 +3.0 2023年度 国内減収影響が膨らむも、国内固定費削減や原価低減効果の増加により、利益は回復に向かう ©Rinnai Corporation 8
Slide 9: リンナイ単体 第3四半期実績(累計)
※2023年4～12月 リンナイ単体 ２０２３年度 第３四半期実績（累計） リンナイ単体 第３四半期 実績 ■：売上高 ■：営業利益 -●-：営業利益率 （単位：億円） ■ 流通在庫の適正化が進み、第３四半期で生産を例年水準に戻す ■ 重点商品の販売が伸長し、回復基調 ビルトインコンロ ハイブリッド給湯器 ガス衣類乾燥機 食器洗い乾燥機 （億円） 2022年度 2023年度 前期比増減率 （販売台数：国内） 前期比増減率 給湯暖房機 △13.2% 売上高 1869.7 1553.2 △16.9% ふろ給湯器 △27.8% 営業利益 175.0 103.2 △41.0% ビルトインコンロ △3.
Slide 10: 機器別売上高の前年比較(単四半期)
リンナイ単体 トピック 機器別売上高の前年比較（単四半期） ■ 給湯機器 売上高の前年比較と見込み ■ 厨房機器 売上高の前年比較と見込み ■：国内 ■：輸出 ‐◆‐：国内前比 ‐◆‐：輸出前比 ‐◆‐：合計前比 ■：国内 ■：輸出 ‐◆‐：国内前比 ‐◆‐：輸出前比 ‐◆‐：合計前比 105.5％ 102.8％ 100.9％ 98.0％ 91.9％ 103.8％ 83.0％ 99.0％ 79.3％ 88.1％ 96.1％ 79.9％ 83.1％ 67.2％ 59.2％ 53.5％ 71.9％ 40.8％ ‘22 ‘23 ‘22 ‘23 ‘22 ‘23 ‘22 ‘23 ‘22 ‘23 ‘22
Slide 11: ハイブリッド給湯器 ECO ONE
リンナイ単体 トピック ハイブリッド給湯器 ECO ONE ■ 商品ラインナップの増強 （2023年9月8日発売） ■ 経産省 給湯省エネ事業 ハイブリッド給湯器の補助金を増額 ・地球環境問題への対応と生活の質向上の両立に向け、 【従 来】 基本額：５万円/台のみ ECO ONEX5シリーズにウルトラファインバブル対応モデルを追加 要件A or B ： ３万円/台 基本額：１０万円/台 + ＝ 最大 １５万円 要件A ＆ B ： ５万円/台 要件A ： 余剰再エネ活用 かつ インターネット接続可能 要件B ： 補助要件下限機種と比べて、CO₂排出 △5％ ＜ウルトラファインバブルの効果効能＞
Slide 12: 衣類乾燥機 乾太くん
リンナイ単体 トピック 衣類乾燥機 乾太くん ■ 衣類乾燥機 販売台数の前年比較 ■ 衣類乾燥機の普及率 （当社試算） ■：国内 ■：輸出 ‐◆‐合計前比 地方 普及率 地方 普及率 北海道地方 0.3％ 近畿地方 1.5％ 121.8％ 東北地方 0.6％ 中国・四国地方 0.9％ 100.8％ 関東地方 1.1％ 九州地方 2.5％ 63.5％ 中部地方 1.3％ （沖縄 ※） 15.7％ （※ 新築物件では、約40％） ■ デラックスタイプ(23年7月12日発売)の販売状況 2023.7-11月 販売構成比（台数） 5% 決め手となった要素 ① 乾燥容量が大きい ■：デラックス ■：スタ
Slide 13: リンナイアメリカ 第3四半期実績(累計)
※2023年1～9月 リンナイアメリカ ２０２３年度 第３四半期実績（累計） ■ 減産調整により、在庫の適正化を推進 リンナイアメリカ 第３四半期 実績 ■：売上高 ■：営業利益 -●-：営業利益率 （単位：億円） ■ 経費削減効果により、単四半期で黒字化し、 単四半期 営業利益の推移 （単位：億円） 累計赤字幅を縮小 13.7 1Q 2Q 3Q △14.7 △17.7 タンクレスガス給湯器 高効率ガス給湯器 高効率ボイラー 前期比増減率 （億円） 2022年度 2023年度 円 貨 現地通貨 売上高 422.8 416.2 △1.5% △9.2% （販売台数） 前期比増減率 タンクレス給湯器
Slide 14: リンナイアメリカ 展示会にて新製品をお披露目
リンナイアメリカ トピック 展示会にて、新製品をお披露目 ■ AHR EXPO（‘24.1.22～24） にて、重点商品 ４品目の発売を発表 ◆ ヒートポンプ給湯器 ◆ 新型コンデンシング給湯器 業界最高水準の効率 １台でガス種転換、設置形態の切替が可能 ◆ 新型コンデンシングボイラー ◆ 業務用ボイラー 高能力帯まで網羅したフルラインアップ 業界最高水準の性能で業務用市場に参入 ©Rinnai Corporation 14
Slide 15: 上海林内 第3四半期実績(累計)
※2023年1～9月 上海林内 ２０２３年度 第３四半期実績（累計） 上海林内 第３四半期 実績 ■ 不動産市況の悪化が継続するなか、ネット実店舗販売を含む ■：売上高 ■：営業利益 -●-：営業利益率 （単位：億円） ECサイトが好調に推移 ■ 販売台数は減少するもののミックス改善により、増収増益 給湯器 ビルトインコンロ レンジフード ボイラー 前期比増減率 （億円） 2022年度 2023年度 （販売台数） 前期比増減率 円 貨 現地通貨 給湯器 △2.0% 売上高 436.4 448.3 ＋2.7% ＋1.0% ビルトインコンロ △35.0% 営業利益 66.9 78.5 ＋17.3%
Slide 16: 上海林内 ネット実店舗による拡販
上海林内 トピック ネット実店舗による拡販 ■ 地域別 ネット実店舗での取扱い状況 （2023年9月末現在 当社試算） ■ ：東部（8省3市） ■ ：中部（8省） □ ：西部（6省1市5自治区） 東部 中部 西部 合計 ネット実店舗数 10,500 7,900 5,800 24,200 内 取扱店舗 6,500 4,400 2,100 13,000 （率） 61.9％ 55.7％ 36.2％ 53.7% 世帯数 （万） 22,740 15,173 13,345 51,259 チャネル改革の推進により、順調に取扱店舗数を伸ばす中、さらなる成長を見込む 16
Slide 17: リンナイオーストラリア 第3四半期実績(累計)
※2023年1～9月 リンナイオーストラリア ２０２３年度 第３四半期実績（累計） リンナイオーストラリア 第３四半期 実績 ■ 住宅市場が低調に推移するも、主力のタンクレス給湯器販売が回復 ■：売上高 ■：営業利益 -●-：営業利益率 （単位：億円） ■ 電化への市場変化が続く中、ヒートポンプ給湯器のラインアップ 拡充などにより、電気商材の拡販を進める タンクレス給湯器 電気タンク式給湯器 ダクト式冷暖房システム 前期比増減率 （億円） 2022年度 2023年度 （販売台数） 前期比増減率 円 貨 現地通貨 売上高 210.4 227.6 ＋8.2% ＋5.4% タンクレス給湯器 +13.
Slide 18: リンナイコリア 第3四半期実績(累計)
※2023年1～9月 リンナイコリア ２０２３年度 第３四半期実績（累計） リンナイコリア 第３四半期 実績 ■ 不動産市場の悪化に加え、競合他社の激しい安価攻勢により、 ■：売上高 ■：営業利益 -●-：営業利益率 （単位：億円） 主力のボイラー、ガスコンロ販売が減少 ■ 厳しい状況下で、固定費の抑制を継続し、利益収支はイーブン △ 親環境ボイラー ガスコンロ 電気コンロ 前期比増減率 （億円） 2022年度 2023年度 （販売台数） 前期比増減率 円 貨 現地通貨 売上高 215.7 202.3 △6.2% △11.3% ボイラー △16.0% 営業利益 8.8 △0.0 - - ガスコ
Slide 19: リンナイインドネシア 第3四半期実績(累計)
※2023年1～9月 リンナイインドネシア ２０２３年度 第３四半期実績（累計） リンナイインドネシア 第３四半期 実績 ■：売上高 ■：営業利益 -●-：営業利益率 （単位：億円） ■ 引続く市況悪化により、販売面は低調に推移 ■ 価格改定や原材料価格の低下、原価低減努力により、増益 テーブルコンロ ビルトインコンロ レンジフード 前期比増減率 （億円） 2022年度 2023年度 （販売台数） 前期比増減率 円 貨 現地通貨 売上高 132.2 123.8 △6.4% △10.6% テーブルコンロ △11.8% 営業利益 17.6 22.1 ＋25.7% ＋19.9% ビルトインコンロ △
Slide 20: ESGトピック
1. ２０２３年度 第３四半期実績（累計） 2. ESGトピック 3. 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応 20
Slide 21: ESGトピック 人的資本戦略(多様性の推進)
ESGトピック 人的資本戦略（多様性の推進） ■ 人的資本戦略の概要図 ■ 女性新卒社員数および比率の推移と目標 ■：女性社員数 ：目標 30％ 「New ERA 2025」 戦略ストーリー 『グローバル』人材の育成 20％ 18.7％ 社会課題解決 指標：海外出向経験者数 25 への貢献 13 14 18 （予定） ・生活の質の向上 『DX』人材の育成 ‘21 ‘22 ‘23 ‘24 ‘25 ‘30 ・地球環境問題への対応 指標：DX推進コア人材数 【対策】 事業規模の 意識改革＋男性モデルからの脱却 拡大 『ブランド』の浸透 上長 新卒採用のあり方の見直し ・地域領域の拡大 指標：ブランド
Slide 22: 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応
1. ２０２３年度 第３四半期実績（累計） 2. ESGトピック 3. 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応 22
Slide 23: 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応
資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応 ・株主との対話を通じて、資本収益性の改善が経営上の重要課題と認識 - 株主資本コストは、6.5～7.5%と推計 - ROIC目標 （25年度：19%）を設定したが、今期13％程度で推移 現状 需給バランスの崩れによる在庫の増加と成長投資の実行により、短期的には計画を下回る見通し 認識 - ROEは、今期末7％程度を予測 次期中期経営計画実行期間中（26～30年度予定）に、10％超を目指す - PBRは1倍を上回るものの、足元の水準は十分とは言えない ・中期経営計画の達成を目指す 方針 （25年度目標：連結売上4,500億円、営業利益500億円、
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