Hokuetsu Corporation · TSE:3865
Hokuetsu — Q2 FY2025/3 Earnings Presentation
19 slides from Hokuetsu's earnings presentation, Nov 26, 2024
Slide 1: 2025年3月期 第2四半期 決算説明資料
2025年3月期 第2四半期 決算説明資料 2024年11月26日
Slide 2: 第2四半期決算の概要
2025年3月期 第2四半期決算の概要 ★ 前年に対しては減収減益となるも、期初予想の利益は上回る結果となった。 【売上高・営業利益】 国内事業は紙輸出販売の増加により増収となるも、物流費のコストアップや為替の影響等による 原燃料価格の上昇で減益。海外事業は江門星輝造紙の連結除外及びアルパックにおけるパルプ 価格の下落と売電の減少により減収減益となり、海外売上高比率は37％。 【経常利益・親会社株主に帰属する中間純利益】 営業利益の減益に加え、持分法投資損失の計上等により経常利益、親会社株主に帰属する中間 純利益も減益。 （単位：百万円） ２０２４／３期 ２０２５／３期 増 減 増 減 率 期
Slide 3: 第2四半期 セグメント別（売上高・営業利益）実績
2025年3月期 第2四半期 セグメント別（売上高・営業利益）実績 （単位：百万円） ２０２４／３期 ２０２５／３期 増 減 額 増 減 率 第２四半期 第２四半期 売上高 営業利益 売上高 営業利益 売上高 営業利益 売上高 営業利益 紙パルプ事業 138,265 11,375 136,588 8,356 ▲ 1,677 ▲ 3,019 ▲ 1.2% ▲ 26.5% パッケージン グ・ 紙 加 工 事 業 7,810 116 8,260 22 450 ▲ 93 5.8% ▲ 80.7% そ の 他 の セ グ メ ン ト 等 4,098 603 4,509 625 411 22 10.0%
Slide 4: 第2四半期 連結販売実績
2025年3月期 第2四半期 連結販売実績 ２ ０ ２ ４／ ３ 期 ２ ０ ２５ ／ ３ 期 差 異 増 減 率 第 ２ 四半 期 ※ 第 ２四 半 期 数量 平均＠ 金額 数量 平均＠ 金額 数量 平均＠ 金額 数量 金額 千㌧ 円/㎏ 億円 千㌧ 円/㎏ 億円 千㌧ 円/㎏ 億円 洋 紙 496 138.69 688 505 139.19 703 9 0.50 14 1.7% 2.1% 板 紙 176 113.75 200 181 114.21 207 5 0.47 7 3.0% 3.4% 紙 計 673 132.16 889 686 132.59 910 14 0.43 21 2.0%
Slide 5: 連結営業利益 対前年増減要因
連結営業利益 対前年増減要因 【 ２０２４年３月期 第２四半期 ＋１２１億円 ⇒ ２０２５年３月期 第２四半期 ＋９０億円 差異 ▲３１億円】 マイナス要因（▲４６億円） プラス要因（＋１５億円） (億円) （洋紙＋３、板紙±０、 ▲10億円 パルプ▲１４ 他） １．販売価格 (▲１０) （チップ▲５、薬品▲３、古紙▲１、パルプ＋２、燃料＋３ 他） ▲3億円 ２．原燃料価格 (▲３) ▲16億円 （洋紙＋３、板紙＋２、パルプ▲１、その他▲２０） ３．生産・販売数量 (▲１６) ▲4億円 ４．内部要因 (▲４） ▲13億円 ５．販管費 (▲１３) 15億円 ６．その他 (＋１５) ▲20 0 2
Slide 6: 連結貸借対照表
連結貸借対照表 (単位：億円) 24/3期 24/9期 増減 備 考 現預金 221 285 63 売上債権 858 776 ▲ 82 棚卸資産 672 695 23 商品及び製品＋16、原材料及び貯蔵品＋3 その他流動資産 47 42 ▲5 有形・無形固定資産 1,191 1,232 41 設備投資額＋86、減価償却費▲66、為替換算影響他＋21 投資その他の資産 1,168 1,148 ▲ 20 有価証券の売却による影響▲16 資産合計 4,157 4,178 21 仕入債務 305 299 ▲5 有利子負債 1,044 950 ▲ 93 CP▲40、短期借入金▲31、長期借入金▲24 そ
Slide 7: 連結業績予想の概要
2025年3月期 連結業績予想の概要 営業利益・経常利益・親会社株主に帰属する当期純利益を上方修正。 期初計画に対して、為替の影響等により原燃料価格のコストアップが抑制されたことや、パルプ市況が 期初想定より堅調に推移したことがプラスに寄与。一方で、販売数量の減少と国内外における物流コス トの更なる上昇を見込む。 下期の前提条件は為替：期初想定 155円 → 150円 、ドバイ原油：期初想定 $85/bbl → $75/bbl に修正。 配当予想については期初予想から変更なく、前期に対して4円の増配予想 （年間配当金：22円）。 （単位：百万円） ２０２４／３期 ２０２５／３期 ２０２５／３期
Slide 8: セグメント別（売上高・営業利益）予想
2025年3月期 セグメント別（売上高・営業利益）予想 （単位：百万円） ２０２４／３期 ２０２５／３期 増 減 額 増 減 率 実 績 修 正 予 想 売上高 営業利益 売上高 営業利益 売上高 営業利益 売上高 営業利益 紙パルプ事業 272,972 13,681 285,000 18,200 12,027 4,518 4.4% 33.0% パッケージン グ・ 紙 加 工 事 業 15,697 282 16,500 200 802 ▲ 82 5.1% ▲ 29.2% そ の 他 の セ グ メ ン ト 等 8,387 1,303 8,500 1,600 112 296 1.3% 22.7%
Slide 9: 連結販売計画
2025年3月期 連結販売計画 ２０２４／３期 ２ ０ ２ ５ ／３ 期 差 異 増 減 率 実 績 ※ 修 正 予 想 数量 平均＠ 金額 数量 平均＠ 金額 数量 平均＠ 金額 数量 金額 千㌧ 円/㎏ 億円 千㌧ 円/㎏ 億円 千㌧ 円/㎏ 億円 洋 紙 1,015 138.58 1,407 1,050 137.99 1,449 35 ▲ 0.59 42 3.5% 3.0% 板 紙 365 112.73 411 377 113.07 426 12 0.33 14 3.2% 3.5% 紙 計 1,380 131.74 1,818 1,427 131.41 1,875 47 ▲ 0.33 5
Slide 10: 予想 連結営業利益 対前年増減要因
2025年3月期予想 連結営業利益 対前年増減要因 【２０２４年３月期 １５３億円 ⇒ ２０２５年３月期 ２００億円 差異 ＋４７億円】 マイナス要因（▲５０億円） プラス要因（＋９７億円） (億円) 58億円 （洋紙＋１、板紙＋１、パルプ＋５３ 他） １．販売価格 (＋５８) （薬品▲１１、古紙▲７、チップ＋１、パルプ＋１、燃料＋１ 他） ▲16億円 ２．原燃料価格 (▲１６) 期初予想と修正予想との差異 （洋紙＋６、板紙＋４、 パルプ＋１４、その他▲３１） ▲7億円 ・販売価格 ＋２１ ３．生産・販売数量 (▲７) ・原燃料価格 ＋３１ 18億円 ・生産・販売数量 ▲１２ ４．内部要因 (
Slide 11: 大王製紙との戦略的業務提携
大王製紙との戦略的業務提携 原材料購買 両社が傭船する木材チップ 専用運搬船の相互活用を開始 ベトナムより新潟東港に入港した大王製紙の木材チップ専用運搬船 製品物流 製品物流 当社が所有する鉄道コンテナを活用した 両社の主要拠点間における 新潟市～四国中央市間の鉄道輸送テストを実施中 北越 トラックラウンド輸送を拡大中 ● 新潟工場 ● 大王製紙三島工場製品を積み込んだ当社のコンテナ 大王 三島工場 当社新潟工場製品を積み込んだダイオーロジスティクス（株）のトラック 両社間の協議を更に深めていき、具体的な取り組みメニューの拡大を目指す 10
Slide 12: SHARE HOKUETSU GROUP
SHAR th HOKUETSU GROUP
Slide 13: 設備投資
設備投資 ２０２５年３月期第２四半期 実績 投資総額： ８６億円 （億円） 250 減価償却費 通期予想 成長・改善投資 維持更新投資 200 設備投資額 200 ２１ 億円 ６５ 億円 150 153 145141 132135 129 130 成長・改善投資および維持更新投資のうち 119125 100 86 人的資本への 環境関連投資 ＩＴ･システム投資 66 投資 50 ６ 億円 ４ 億円 ５ 億円 0 21/3期 22/3期 23/3期 24/3期 25/3期2Q 25/3期 12
Slide 14: 販売ポートフォリオ（2025年3月期 第2四半期実績）
販売ポートフォリオ（2025年3月期 第2四半期実績） ■ 製品別売上高構成 ■ 市場別売上高構成 売電等 3％ パッケージング・ 海外売上高比率 その他 1％ 紙加工 その他 3％ 37％ 6％ 欧州 3％ 北米 国内 33％ 17％ 印刷・情報用紙 22％ パルプ 売上高 約40ヵ国 1,494億円 アジア 16％ 日本 輸出 63％ 板紙 印刷・情報用紙 9％ 14％ その他洋紙・機能材等 10％ ※本資料はセグメント別業績の分類とは異なります。 13
Slide 15: 連結業績（売上高・利益率）の推移
連結業績（売上高・利益率）の推移 売上高 利益率 （億円） （％） 3,500 通期予想 12.0% 3,000 10.0% 2,500 8.0% 2,000 6.0% 1,500 4.0% 1,000 2.0% 500 0 0.0% 16/3期 17/3期 18/3期 19/3期 20/3期 21/3期 22/3期 23/3期 24/3期 25/3期 売上高（下期） 1,295 1,301 1,367 1,410 1,279 1,192 1,352 1,650 1,469 1,606 売上高（上期） 1,173 1,323 1,324 1,348 1,367 1,033 1,264 1,36
Slide 16: 設備投資・EBITDAの推移
設備投資・EBITDAの推移 （億円） EBITDA（グラフ用） 500 18% 減価償却費 16.5% 設備投資 EBITDA/売上高 433 通期予想 16% 400 12.9% 13.2% 14% 12.6% 12.6% 349 348 339 11.7% 339 323 316 11.2% 12% 311 10.6% 11.1% 300 10% 248 243 339 8% 8.1% 200 200 196 191 191 161 184 162 185 6% 147 153 141 135 128 125 145 132 129 130 94 119 4% 100 2% 0 0% 1
Slide 17: 利益配当の推移
利益配当の推移 ＥＰＳ（円/１株） 1株当たり当期純利益の推移 140 126.22 通期予想 120 95.14 100 80 84.40 60 40 55.09 54.68 48.44 49.54 49.89 39.69 43.45 20 0 16/3期 17/3期 18/3期 19/3期 20/3期 21/3期 22/3期 23/3期 24/3期 25/3期 配当金（円/１株） 30 配当金の推移 特別配当 通期予想 25 期末配当 年間4円増配 中間配当 20 10 11 15 9 9 10 7 7 6 6 6 6 6 5 9 9 11 6 6 6 6 6 7 7 0 16/3期 17
Slide 18: 連結主要指標の推移
連結主要指標の推移 （単位：百万円） 2016年度 2017年度 2018年度 2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 2023年度 2024年 度 2024年 度 (17/3期) (18/3期) (19/3期) (20/3期) (21/3期) (22/3期) (23/3期) (24/3期) 通期予想 上期実績 売上高 262,398 269,099 275,807 264,618 222,454 261,616 301,204 297,056 310,000 149,358 営業利益 12,900 11,414 10,130 11,208 1,701 20,455 17,28
Slide 19: 本資料に掲載されている目標等に関する内容は、計画策定時点における各種の前提に基づいたものであり、 その実現性を保証するものではありません。ご利用の際は、ご自身の判断にてお願いいたします。 投資判断に使用した結果、いかなる損失が生じたと…
本資料に掲載されている目標等に関する内容は、計画策定時点における各種の前提に基づいたものであり、 その実現性を保証するものではありません。ご利用の際は、ご自身の判断にてお願いいたします。 投資判断に使用した結果、いかなる損失が生じたとしても当社は一切責任を負いません。 また、当社は新しい情報、将来の出来事等に基づきこれらの将来予測を更新する義務を負うものではありません。 本資料のお問い合わせ先 北越コーポレーション株式会社 経営企画部 03-3245-4579