Zeon Corporation · TSE:4205
Zeon — Q2 FY2023 Earnings Presentation
33 slides from Zeon's earnings presentation, Oct 27, 2023
Slide 1: 2023年度 第2四半期決算報告
2023年度 第2四半期決算報告 地球に提案だ。 2023年10月27日
Slide 2: 報告内容
報告内容 P.2 総括とセグメントの概況 P.3 事業環境（為替・主原料推移） P.5 業績サマリー（全体） P.6 業績サマリー（セグメント別） P.9 エラストマー素材 概況 P.10 エラストマー素材 P/L P.11 エラストマー素材 営業利益差異 P.14 高機能材料 P/L P.15 高機能材料 営業利益差異 P.17 高機能ケミカル事業：電池材料の状況 P.18 高機能樹脂事業 ：光学樹脂の状況 P.19 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.21 B/S概要 P.22 C/F概要 P.24 2023年度 事業環境 P.26 2023年度 業績予想 P.27 2023年度 配
Slide 3: 2023年度Q2 総括とセグメントの概況
2023年度Q2（第2四半期）総括とセグメントの概況 【総括】 ◆ Q2連結実績は対前年同期で減収減益、対前期で増収減益 ◆ 原料価格は国産ナフサ、アジアブタジエンともに下落、為替は円安 ◆ 2023年度業績予想について、当期純利益を除き下方に修正 【エラストマー素材の概況】 ◆合成ゴムのYoY出荷量は横ばい、化成品は粘着テープ市場の需要回復 遅れ、ラテックスは引き続き手袋需給緩和の影響を受け、YoYは減収減益 ◆合成ゴムは汎用中心にQoQで出荷増えるも、販管費の増加、化成品の 固定費単価悪化等の影響を受け、QoQは増収減益 【高機能材料の概況】 ◆高機能樹脂は、大型フィルムおよび光学用途樹脂
Slide 4: 2023年度Q2の事業環境（為替・主原料推移）
2023年度Q2の事業環境（為替・主原料推移） 【為替推移】 【主原料推移】 （円） （円/KL） （US$/MT） 2022年度 2023年度 2023年度 YoY QoQ Q2 Q1 Q2 変化率 変化率 為 円/US$ ¥136.7 ¥135.8 ¥144.1 +5% +6% 替 円/€ ¥139.6 ¥147.9 ¥157.6 +13% +7% 主 国産ナフサ/KL ¥81,400 ¥67,500 ¥64,300 ▲21% ▲5% 原 料 アジア ブタジエン/MT $1,071 $866 $834 ▲22% ▲4% ※国産ナフサ：2022年度Q2及び2023年度Q1は確報値、2023年
Slide 5: 報告内容
報告内容 P.2 総括とセグメントの概況 P.3 事業環境（為替・主原料推移） P.5 業績サマリー（全体） P.6 業績サマリー（セグメント別） P.9 エラストマー素材 概況 P.10 エラストマー素材 P/L P.11 エラストマー素材 営業利益差異 P.14 高機能材料 P/L P.15 高機能材料 営業利益差異 P.17 高機能ケミカル事業：電池材料の状況 P.18 高機能樹脂事業 ：光学樹脂の状況 P.19 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.21 B/S概要 P.22 C/F概要 P.24 2023年度 事業環境 P.26 2023年度 業績予想 P.27 2023年度 配
Slide 6: 2023年度Q2 業績サマリー（全体）
2023年度Q2 業績サマリー（全体） 前年同期 前期 今期 対前年同期 対前期 （単位：億円） 2022年度 2023年度 対前年 2022年度 2023年度 2023年度 YoY QoQ 上期 上期 同期比 Q2 Q1 Q2 増減 増減 売上高 998 919 935 ▲63 +16 1,974 1,854 ▲120 営業利益 95 61 33 ▲61 ▲28 202 95 ▲107 経常利益 115 83 47 ▲67 ▲36 244 130 ▲114 当期純利益 87 58 45 ▲42 ▲13 174 104 ▲71 ◼ 前年同期比 ：売上高 ▲ 63億円、営業利益 ▲ 61億円 ◼
Slide 7: 2023年度Q2 業績サマリー（セグメント別）
2023年度Q2 業績サマリー（セグメント別） （単位：億円） 2022年度 2023年度 2023年度 YoY QoQ 【売上高】 Q2 Q1 Q2 増減 増減 エラストマー素材 579 522 525 ▲54 +3 高機能材料 265 252 262 ▲3 +10 その他の事業、消去等 155 145 148 ▲7 +3 売上高合計 998 919 935 ▲63 +16 2022年度 2023年度 2023年度 YoY QoQ 【営業利益】 Q2 Q1 Q2 増減 増減 エラストマー素材 53 25 12 ▲41 ▲13 高機能材料 47 40 26 ▲21 ▲14 その他の事業、消去等
Slide 8: 2023年度上期 業績サマリー（セグメント別）
2023年度上期 業績サマリー（セグメント別） （単位：億円） 2022年度 2023年度 2023年度 対前年 対上期 増減率 増減率 【売上高】 上期 上期予想 上期 同期比 予想比 エラストマー素材 1,114 1,035 1,047 ▲ 67 ▲6% +12 1% 高機能材料 566 515 514 ▲ 52 ▲9% ▲1 ▲0% その他の事業、消去等 294 300 293 ▲1 ▲0% ▲7 ▲2% 売上高合計 1,974 1,850 1,854 ▲ 120 ▲6% +4 0% 2022年度 2023年度 2023年度 対前年 対上期 増減率 増減率 【営業利益】 上期 上期予想
Slide 9: 報告内容
報告内容 P.2 総括とセグメントの概況 P.3 事業環境（為替・主原料推移） P.5 業績サマリー（全体） P.6 業績サマリー（セグメント別） P.9 エラストマー素材 概況 P.10 エラストマー素材 P/L P.11 エラストマー素材 営業利益差異 P.14 高機能材料 P/L P.15 高機能材料 営業利益差異 P.17 高機能ケミカル事業：電池材料の状況 P.18 高機能樹脂事業 ：光学樹脂の状況 P.19 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.21 B/S概要 P.22 C/F概要 P.24 2023年度 事業環境 P.26 2023年度 業績予想 P.27 2023年度 配
Slide 10: エラストマー素材 概況
エラストマー素材 概況 【国産ナフサ価格とエラストマー素材売上高推移】 【合成ゴム出荷量推移】 （円/KL） （億円） 22/Q2=100 23/Q2=102 QoQ:+9% ◼ エラストマー素材の売上高はYoYで減少、化成品の需要回復遅れが 響く ◼ 合成ゴムのYoY出荷量はほぼ横ばい、QoQは汎用ゴムを中心に出荷増 9 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 11: エラストマー素材 P/L
エラストマー素材 P/L （単位：億円） 2022年度 2023年度 2023年度 YoY YoY QoQ QoQ Q2 Q1 Q2 増減 増減率 増減 増減率 出荷量（22/Q2=100） 100 89 92 ▲ 8 pt ▲8% 3 pt 3% 合成ゴム 100 94 102 2 pt 2% 8 pt 9% ラテックス 100 60 55 ▲ 45 pt ▲ 45 % ▲ 5 pt ▲8% 化成品 100 100 90 ▲ 10 pt ▲ 10 % ▲ 9 pt ▲9% 売上高 579 522 525 ▲ 54 ▲9% 3 1% 合成ゴム 416 405 405 ▲ 11 ▲3% ▲0 ▲
Slide 12: エラストマー素材事業：要因別 営業利益差異（QoQ）
エラストマー素材事業：要因別 営業利益差異（QoQ） （単位：億円） 販売価格下落 ▲2 原料価格下落 化成品、ラテックス 出荷量減 +3 ▲18 ▲6 +10 海外関係会社 定修費用等 23/Q1 23/Q2 25億円 ▲13 12億円 11 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 13: エラストマー素材事業：要因別 営業利益差異（YoY）
エラストマー素材事業：要因別 営業利益差異（YoY） （単位：億円） 販売価格下落 ▲24 出荷減 エネルギー費用 海上運賃軟化 および定修費用高騰 ▲63 ▲18 +27 +21 22上期 23上期 93億円 ▲57 36億円 12 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 14: 報告内容
報告内容 P.2 総括とセグメントの概況 P.3 事業環境（為替・主原料推移） P.5 業績サマリー（全体） P.6 業績サマリー（セグメント別） P.9 エラストマー素材 概況 P.10 エラストマー素材 P/L P.11 エラストマー素材 営業利益差異 P.14 高機能材料 P/L P.15 高機能材料 営業利益差異 P.17 高機能ケミカル事業：電池材料の状況 P.18 高機能樹脂事業 ：光学樹脂の状況 P.19 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.21 B/S概要 P.22 C/F概要 P.24 2023年度 事業環境 P.26 2023年度 業績予想 P.27 2023年度 配
Slide 15: 高機能材料 P/L
高機能材料 P/L （単位：億円） 2022年度 2023年度 2023年度 YoY YoY QoQ QoQ Q2 Q1 Q2 増減 増減率 増減 増減率 売上高 265 252 262 ▲3 ▲1% 10 4% 高機能樹脂 151 156 163 11 7% 7 4% ※ 高機能ケミカル 102 84 89 ▲ 13 ▲ 13 % 5 6% メディカル他 11 12 10 ▲1 ▲ 10 % ▲1 ▲ 13 % 営業利益 47 40 26 ▲ 21 ▲ 44 % ▲ 14 ▲ 35 % 営業利益率 18% 16% 10% ※ 高機能樹脂 ：光学樹脂、光学フィルム 高機能ケミカル：電池材料、化
Slide 16: 高機能材料事業：要因別 営業利益差異 (QoQ)
高機能材料事業：要因別 営業利益差異 (QoQ) （単位：億円） +4 ▲3 +3 新規開発費用増 等 ▲7 電池材料 光学フィルム 出荷量増 等 品目構成差 等 ▲12 光学フィルム 棚卸資産関連費用 等 23/Q1 23/Q2 40億円 ▲14 26億円 15 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 17: 高機能材料事業：要因別 営業利益差異 (YoY)
高機能材料事業：要因別 営業利益差異 (YoY) （単位：億円） エネルギー費用および 定修費用高騰 ▲35 +7 ▲22 新規開発費用増 等 +14 出荷量減 化学品・光学樹脂 ▲15 価格改定 22上期 23上期 116億円 ▲50 66億円 16 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 18: 高機能ケミカル事業：電池材料の状況（出荷量）
高機能ケミカル事業：電池材料の状況（出荷量） YoY QoQ YoY累計 EV向け 122% 134% 96% 民生他向け 150% 107% 120% 全体 126% 129% 99% ◼ EV向け 中国顧客の稼働率は緩やかに回復し、YoY、QoQともに出荷量増 ◼ 民生他向け モバイル端末向けは中国顧客の生産調整による底打ちから回復の 傾向にあり、YoY、QoQともに出荷量増 17 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 19: 高機能樹脂事業：光学樹脂の状況（出荷量）
高機能樹脂事業：光学樹脂の状況（出荷量） YoY QoQ YoY累計 光学用途向け 109% 134% 91% 医療その他向け 78% 84% 92% 全体 85% 94% 92% ◼ 光学用途向け 一部顧客の在庫調整緩和に伴い、YoY・QoQともに出荷量増 徐々に需要の復調は見られるも、持続性は曖昧模糊 ◼ 医療その他向け 水島工場定修に伴う出荷調整および半導体市場の停滞、一部顧客 の在庫調整等の影響を受け、YoY・QoQともに出荷量減 18 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 20: 高機能樹脂事業：光学フィルムの状況（出荷量）
高機能樹脂事業：光学フィルムの状況（出荷量） YoY QoQ YoY累計 中小型向け 73% 86% 73% 大型向け 277% 104% 143% 全体 191% 101% 122% ◼ 中小型向け タブレットおよびノートPCの生産台数減、新モデルのスマートフォン 生産開始遅れの影響を受け、YoY、QoQともに出荷量減 ◼ 大型向け 22年度Q2のTVメーカー生産調整から需要が回復し、YoY、QoQ ともに出荷量増 19 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 21: 報告内容
報告内容 P.2 総括とセグメントの概況 P.3 事業環境（為替・主原料推移） P.5 業績サマリー（全体） P.6 業績サマリー（セグメント別） P.9 エラストマー素材 概況 P.10 エラストマー素材 P/L P.11 エラストマー素材 営業利益差異 P.14 高機能材料 P/L P.15 高機能材料 営業利益差異 P.17 高機能ケミカル事業：電池材料の状況 P.18 高機能樹脂事業 ：光学樹脂の状況 P.19 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.21 B/S概要 P.22 C/F概要 P.24 2023年度 事業環境 P.26 2023年度 業績予想 P.27 2023年度 配
Slide 22: B/S概要
B/S概要 注：（ ）内数値は対前年度末比 総資産5,357億円（+128） 【流動資産】 ▲90億円 【流動負債】 ▲70億円 ◆現預金 +36億円 ◆買入債務 ▲144億円 ◆売掛債権 +49億円 ◆その他未払金・未払費用等 ◆未収入金 ▲105億円 +74億円 ◆棚卸資産 ▲65億円 （▲70） （▲90） （+26） （+173） （+218） 【固定資産】 +218億円 【純資産】 +173億円 ◆有形固定資産 +159億円 ◆自己資本比率 66.0%（+1.7） ◆投資有価証券 +40億円 ◆D/Eレシオ 0.08 （+0.00） 21 ©ZEON CORPORATION. All
Slide 23: C/F概要
C/F概要 （単位：億円） （単位：億円） 2022年度Q2 2023年度Q2 2022年度Q2 2023年度Q2 営業CF 83 228 投資CF ▲ 162 ▲ 176 フリーCF ▲ 79 52 財務CF ▲ 137 ▲ 38 CF ▲ 216 14 【営業CF】 +145億円 ◆税前利益 ▲90億円 ◆引当金 ▲41億円 ◆株式売却 ▲28億円 ◆運転資金 +211億円 ◆税金 +36億円 ◆その他 +57億円 【財務CF】 +99億円 ◆借入・CP ▲29億円 ◆社債償還 +100億円 ◆配当金 ▲11億円 ◆自己株式取得・消却 +40億円 22 ©ZEON CORPORATION.
Slide 24: 報告内容
報告内容 P.2 総括とセグメントの概況 P.3 事業環境（為替・主原料推移） P.5 業績サマリー（全体） P.6 業績サマリー（セグメント別） P.9 エラストマー素材 概況 P.10 エラストマー素材 P/L P.11 エラストマー素材 営業利益差異 P.14 高機能材料 P/L P.15 高機能材料 営業利益差異 P.17 高機能ケミカル事業：電池材料の状況 P.18 高機能樹脂事業 ：光学樹脂の状況 P.19 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.21 B/S概要 P.22 C/F概要 P.24 2023年度 事業環境 P.26 2023年度 業績予想 P.27 2023年度 配
Slide 25: 2023年度 事業環境 エラストマー素材
2023年度 事業環境 エラストマー素材 上期 下期 売上 営利 売上 営利 エラストマー 実績 実績 予想 予想 素材 下期事業環境 コメント （億円） 1,047 36 1,063 33 合成ゴム 中国経済低迷による影響を受けると予想 手袋向け需要は上期並みと予想 ラテックス 事業構造改革を推進 化成品 出荷量増を見込むも足取りは重いと予想 ※上期は7/27予想に対する着地状況、下期は上期を起点とした当社見立て 24 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 26: 2023年度 事業環境 高機能材料
2023年度 事業環境 高機能材料 上期 下期 売上 営利 売上 営利 高機能材料 実績 実績 予想 予想 下期事業環境 コメント （億円） 514 66 546 78 医療その他向け中心に顧客在庫調整、 光学樹脂 半導体市場低調の影響を受ける タブレット、ノートPC向けについて、顧客 光学フィルム 生産下方修正 当初予想と比較し緩やかな需要回復 電池材料 となるものの、継続的な回復を見込む ※上期は7/27予想に対する着地状況、下期は上期を起点とした当社見立て 25 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 27: 2023年度 業績予想
2023年度 業績予想 （単位：億円） 当初下期予想 修正下期予想 修正年間予想 修正年間予想 下期業績予想 年間業績予想 【売上高】 (4/26時点) (10/27時点) (7/27時点) (10/27時点) 差異 差異 エラストマー素材 1,135 1,063 2,170 2,110 ▲ 72 ▲ 60 高機能材料 615 546 1,130 1,060 ▲ 69 ▲ 70 その他の事業、消去等 340 337 640 630 ▲3 ▲ 10 売上高合計 2,090 1,946 3,940 3,800 ▲ 144 ▲ 140 当初下期予想 修正下期予想 修正年間予想 修正年間予想 下期業績
Slide 28: 2023年度 配当金予想
2023年度 配当金予想 【配当金予想、単位：円】 株主還元方針 • 安定的・継続的な配当を維持 • 配当性向30%以上を維持 • 自己株式の取得は 市況や資金需要等を勘案し 機動的に実施 ◼ 2023年度の配当金は中間20円、期末20円、年間40円予想を 据え置く（配当性向は31%の見込） ◼ 対前年度比＋4円、 2010年度から14期連続増配予想 27 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 29: Q3決算発表
本資料に掲載されている当社の計画や見通しなどは、現在入手可能な 情報に基づき算出したものであり、リスクや不確定な要因を含んでおります。 実際の業績等は様々な要因により、大きく異なる結果になる場合があります。 2023年度 2024年1月31日（水）を予定 Q3決算発表 ※上記の予定は、都合により予告なく変更する場合がございます 統合報告書 2023年度版はこちら 以 上 28 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 30: 参考：事業別QoQ差異説明（エラストマー素材）
参考：事業別QoQ差異説明（エラストマー素材） 2023年度Q2 （2023年度Q1比) 営業 事業 出荷 売上 QoQ差異説明 利益 ・原料価格下落に伴う販売価格の下落により売上 は横ばい 合成ゴム ・海外関係会社の定修費用増、Q1棚卸資産 関連費用の戻入発生により減益 ・手袋向け需要は22年度並み ラテックス ・原料価格下落により増益 ・出荷品目構成差により増収 化成品 ・出荷量回復に向け販売価格調整を実施、 Q1棚卸資産関連費用の戻入発生により減益 29 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 31: 参考：事業別QoQ差異説明（高機能材料）
参考：事業別QoQ差異説明（高機能材料） 2023年度Q2 （2023年度Q1比) 単体 連結 収益認識基準調整 なし 事業 出荷 QoQ差異説明 営業 営業 売上 売上 利益 利益 ・出荷品目構成差により増収 光学樹脂 ・医療その他向け出荷量減、水島定修 により固定費単価が悪化 ・大型フィルム出荷量増により増収 光学フィルム ・中小型フィルム出荷量減により減益 電池材料 ・出荷量増により増収増益 30 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 32: 参考：2023年度業績予想への主なリスク要因
参考：2023年度業績予想への主なリスク要因 アップサイド エンドマーケット需要回復の早期化 為替の円安化 在庫調整終了の早期化 円安ドル高 景気回復 円安ユーロ高 ダウンサイド エンドマーケット需要低迷の長期化 為替の円高化 在庫調整終了の長期化 円高ドル安 景気悪化 円高ユーロ安 31 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 33: 参考：資本的支出、減価償却費の推移
参考：資本的支出、減価償却費の推移 （単位：億円） 22年度実績 22年度実績 340億円 204億円 23年度予想 23年度予想 300億円 205億円 22年度実績 176億円 23年度予想 180億円 32 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.