Venus Medtech (hangzhou), Inc. Class H · HKEX:2500

Venus Medtech (hangzhou), Inc. Class H — FY2025 Earnings Presentation

28 slides from Venus Medtech (hangzhou), Inc. Class H's earnings presentation, 2026

  1. Slide 1: Venusmedtech 2025 Annual Results Earnings Call

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  2. Slide 2: 免责声明

    免责声明 通过参加包含本次演示的会面，或通过阅读演示材料，阁下同意受以下限制约束： 本次演示所涉及的杭州启明医疗器械股份有限公司（简称”本公司“）在投资者会面中的演示而准备，旨在提供信息。本次演示所含任何部分不得构成或作为任何合同、承诺或投资决 定的基础或者依据。 任何人均未对本材料所包含的任何信息或意见的公正性、准确性、完整性或正确性做出任何明示或者默示的陈述或保证，任何人也不应依赖本材料所包含的任何信息。无论公司或 其任何董事、监事、管理人员、合伙人、雇员、附属人士、代理人、顾问或代表，均无须为由本次演示或其内容引起的或其它与本次演示相关的任何损失承担义务或责任（不论基 于疏忽或其他原因）

  3. Slide 3: CONTENTS

    CONTENTS 2025年全年业务概览 Part 01 核心产品管线和临床进展 Part 02 商业化和财务表现 Part 03 附录 Part 04 3

  4. Slide 4: 2025年全年业务概览

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  5. Slide 5: 2025年业绩亮点-为引入重要战略股东打好坚实基础

    2025年业绩亮点-为引入重要战略股东打好坚实基础 我们的愿景：成为全球结构性心脏领域的领导者 01 02 03 04 消除关键融资障碍 国际化进展不断深化 进一步提高公司经营效率 剥离非核心资产和新融资 • 完成公司治理整顿，恢复在港交所的 • 2025年海外收入9830万元人民币， • 完成销售大平台模式转换，提高资金 • 完成处置产业园，德晋B轮优先股及部 正常交易 海外收入占总收入32%，2022年至 使用效率 分少数股权投资处置减轻公司资金压 • 完成产业园剥离，消除政府和银行方 2025年海外收入CAGR约23.7% • 推进零部件国产化，进一步降低生产 力 面隐患 • 三尖瓣置换

  6. Slide 6: 持续推动公司战略-国际化和利润化

    持续推动公司战略-国际化和利润化 2028年 2027年 2026年 2025年 • 全新主动脉瓣产品 2024年 • 多产品协同提高经 商业化 • 引入重要战略股东 营效率 • 维护国内市场地位 • 完善的协同产品覆 • 持续推动新产品全 • Cardiovalve三尖 • 重建公司治理体制 • 加速推动国际市场化 盖 球临床和注册 瓣置换产品商业化 • 聚焦瓣膜产品管线 • 排布产品管线临床进 • 有序关停非核心业 • 积极引入协同性产 务 度优先级 品管线 • 有序剥离非核心业务 扭亏为盈 再发展 新起点 重新定位 稳定 6

  7. Slide 7: 核心产品管线和临床进展

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  8. Slide 8: 产品管线

    产品管线 产品 临床前 临床试验 注册 上市 VenusA-Valve 已于中国、巴西、俄罗斯、泰国等近15个国家获批 VenusA-Plus 已于中国、吉尔吉斯斯坦、厄瓜多尔等4个国家获批 VenusA-Pro 已于中国、巴西、俄罗斯、泰国等近15个国家获批 主动脉瓣 置换(TAVR) VenusA-Deluxe 已于中国获批 Venus-PowerX 关键性临床研究进行中 阿根廷、智利、委内瑞拉已获批 全球进展 Venus-Vitae 关键性临床研究进行中 阿根廷、智利、委内瑞拉已获批 中国进展 肺动脉瓣 置换(TPVR) VenusP-Valve 已于欧洲、北美、亚太、拉美、中东等60多

  9. Slide 9: 聚焦核心瓣膜产品管线临床及商业化

    聚焦核心瓣膜产品管线临床及商业化 二尖瓣&三尖瓣置换 肺动脉瓣置换 经导管主动脉瓣置换 4+ 产品预计 2028年底前获批 • 三尖瓣置换针对CE关键性临床已 • 2022 年 4 月 欧 洲 CE MDR 获 批 ; • 具备全球竞争力的全回 • 已开启覆盖欧洲和中国 • 首 款 产 品 产 品 VenusA 完成150例临床入组，并递交CE 2022年7月中国NMPA获批 收自膨主动脉干瓣 的全球多中心临床入组 Valve于2017年4月中国 注册申请，目前在患者随访阶段 • 美国IDE关键性临床试验入组进 • 中国确证性临床研究预 • 2026H1启动国内确证性 首个获批 ，预计2027

  10. Slide 10: VenusA系列产品循证医学证据不断积累，医生与患者认同度持续提升

    VenusA系列产品循证医学证据不断积累，医生与患者认同度持续提升 随访完成率 术后10年全因死亡率 目前存活最高年龄 最长随访时间 心源性死亡率 > 90% 62.38% 94岁 13年 17.5% 安全性优于国际同类产品 术后30天至10年累计死亡率变化趋势 死亡数 死亡率 100 70.00% 90 62.38% 58.42% 60.00% 80 70 49.50% 50.00% 60 42.57% 40.00% 50 33.66% 40 28.71% 30.00% 30 22.77% 63 59 20.00% 50 20 14.85% 43 9.90% 29 34 10.00% 10

  11. Slide 11: 2025年正式发布中国首个TAVR真实世界（500+）例研究结果

    2025年正式发布中国首个TAVR真实世界（500+）例研究结果 • VenusA-Valve中国真实世界研究入组＞500例 • 1年随访结果显示瓣周漏得到显著改善，术后1年随访期间 ≥96.6%患者≤轻度PVL • 30天卒中、新发左束支传导阻滞、永久起搏器植入、器械成功、全因死亡、出血情况与国际同类 TAVR 研究相当 • VenusA-Valve中国真实世界研究展现出与国际同类TAVR 研究相当的安全性 瓣周漏 (PVL) 情况 术后30天关键临床指标对比 99% 100.00% 0.2% 0.2% 2.0% 100.00% VenusA STS-ACC TVT Evolut FX 3.

  12. Slide 12: VenusP：10年随访证明产品具有长期安全性和有效性

    VenusP：10年随访证明产品具有长期安全性和有效性 • 术后10年随访累计死亡率低，仅2例（3.64%） • 1-10年“0”新增死亡患者 • 长期随访结果显示肺瓣反流得到显著改善，术后1-10年随访期间 ≥80%患者≤轻度PR • 最长随访患者已完成术后12年随访 术后即刻至十年累计死亡率变化趋势 术后十年肺瓣反流改善情况 10 10% 2.22% 100% 4.00% 11.11% 11.54% 80% 54.50% 52.00% 60% 48.89% 53.85% 5 5% 3.64% 3.64% 3.64% 40% 36.40% 20% 44.00% 37.78% 34.62% 0

  13. Slide 13: VenusP：欧洲完成确证性临床研究5年随访

    VenusP：欧洲完成确证性临床研究5年随访 全因死亡率 0% 术后5年随访期间97.6%患者≤轻度反流，仅1例患者出现＞轻度反流 100% 8.2% 1.3% 1.3% 2.0% 2.4% 7.4% 90% 15.2% 21.0% 80% 26.9% 25.5% 23.8% 70% 60% 46.6% 45.7% 39.2% 50% 40% 46.1% 30% 46.2% 52.9% 54.8% 83.5% 20% 10% 16.5% 45.2% 46.9% 45.6% 31.6% 25.6% 19.6% 19.0% 0% 基线 出院前 6个月 1年 2年 3年 4年 5年 (N=79) (

  14. Slide 14: Cardiovalve三尖瓣置换产品疗效卓越（中期临床数据）

    Cardiovalve三尖瓣置换产品疗效卓越（中期临床数据） TARGET研究中三尖瓣反流情况显著改善； KCCQ、6MWT显著提升，患者生活质量改善程度与国际标准相当。 三尖瓣反流改善趋势 (TR Severity) 12个月KCCQ改善情况对比 12个月6MWT改善情况对比 100% 80 ＋40.4% 350 18.0% 5% 3% 1% 23% 5% 20% 29% 70 300 80% 43% 73% 97% Massive/ ≤ Mild 60 250 60% Torrential *No Severe 50 TR at 1 yr 20 0 40% 30% 75% 40 71% 6

  15. Slide 15: Cardiovalve三尖瓣置换产品：30天安全性与国际同类相当

    Cardiovalve三尖瓣置换产品：30天安全性与国际同类相当 TARGET研究中的 30 天不良事件发生率与国际同类经导管三尖瓣置换系统相当，展现出可接受的安全性特征 30天不良事件对比 全因死亡率对比 卒中情况对比 TARGET TRISCEND TRISCEND Ⅱ TARGET TRISCEND TRISCEND Ⅱ (N=125) （N=176） (N=259) (N=125) （N=176） (N=259) 20.00% 2.00% 15.00% 1.50% 9.10% 1.00% 0.80% 10.00% 6.40% 0.60% 0.40% 0.50% 5.00% 3.50%

  16. Slide 16: 一以贯之积累核心技术，拓展全球化专利布局

    一以贯之积累核心技术，拓展全球化专利布局 截至2025年12月末，公司共计持有 已授权及在申请中的专利，覆盖 等国家，且超过 为发明专利 488 433 专利数量共计 实用新型专利（申请） 发明专利（申请） 外观设计（申请） 939 115项 790项 34 项 18 PCT申请 中国专利 海外专利 16

  17. Slide 17: Cardiovalve正式向国际巨头提起专利侵权诉讼，维护创新成果

    Cardiovalve正式向国际巨头提起专利侵权诉讼，维护创新成果 美国时间2026年1月14日，杭州启明医疗器械股份有限公司（“启明医疗”）子公司Cardiovalve Ltd.（“Cardiovalve”）和MTH IP, L.P.（“MTH”）（合称“原告”）在 美国特拉华州地区法院，对全球心脏瓣膜巨头Edwards Lifesciences Corp.和Edwards Lifesciences LLC（合称"Edwards"）提起了专利侵权诉讼。该诉讼指控 Edwards的PASCAL Precision经导管瓣膜修复系统（包括PASCAL和PASCAL Ace植入物，合称"PASCA

  18. Slide 18: 商业化和财务表现

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  19. Slide 19: 2025年全年海内外业务数据一览

    2025年全年海内外业务数据一览 国内业务 海外业务 国内全年植入量约 海外全年植入量近 累计医院覆盖数量约 全球植入量约 海外医院覆盖数量约 4500 台 市场及销售团队 覆盖近 全球市场 包括欧洲、中东、北美、拉美 19

  20. Slide 20: 2025年全年收入表现

    2025年全年收入表现 2024年 2025年 分 0.0% 产 0.1% 31.4% 16.6% 2.1 亿元 品 3.83 亿元 0.87 亿元 83.3% 0.96 亿元 68.6% 收 入 明 细 TAVR TPVR 手术配件产品 TAVR TPVR 手术配件产品 2024年 2025年 国 32% 17.5% 2.08 亿元 内 3.88 亿元 0.83 亿元 82.5% 0.98 亿元 68% 外 收 入 国内收入 国外收入 国内收入 国外收入 20

  21. Slide 21: 从收入增长到利润贡献，海外业务价值凸显

    从收入增长到利润贡献，海外业务价值凸显 海外收入和复合年均增长率（*单位：人民币百万元） 海外收入占比 200 2024年 17.5% 2025年 32% 98.3 CAGR 100 72.67 82.5 16.31% 0 2023 2024 2025 海外商业化利润和复合年均增长率（*单位：人民币万元） 商业化利润国内外构成 国内 国外 （*单位：人民币万元） 3000 2487 2024年 8087 1680 1680 CAGR 672 92.38% 0 5000 10000 15000 2025年 -2346 2487 0 2023 2024 2025 -3000 -2000 -1000

  22. Slide 22: 持续提升经营效率，降本增效显著

    持续提升经营效率，降本增效显著 管理费用 销售费用 研发费用 *单位：人民币百万元 *单位：人民币百万元 *单位：人民币百万元 降低 降低 200 降低 300 400 20.2% 341.2 21.6% 33.7% 250 245.1 146.03 150 195.5 300 267.4 200 96.76 100 150 200 100 50 100 50 0 0 0 2024 2025 2024 2025 2024 2025 管理费用：2025年该项费用同比减少约5,000万元，主 销售费用：2025年相较2024年下降约5,000万人民币, 研发费用：2025年该项费用同比下降21.6

  23. Slide 23: 2025年EBITDA亏损/净亏损表现

    2025年EBITDA亏损/净亏损表现 EBITDA亏损 单位：人民币百万元 除税前亏损 单位：人民币百万元 300 700 非国际财务报告准则EBITDA 经调整非国际财务报告准则EBITDA 800 740.71 621.76 290 同比下降 600 700 45.3% 280 600 500 同比下降 同比下降 53.4% 270 1.3% 500 400 404.89 260 400 253.67 289.56 250.46 300 250 300 200 2024 200 2024 240 100 100 230 2025 2025 0 0 220 2024 2025 23

  24. Slide 24: 2026年公司现金流补充规划

    2026年公司现金流补充规划 预计2026年引入重要 权益 债务 进一步积极获取银行 战略股东，已与潜在 融资 融资 债务融资 投资方积极推进融资 非核心 Picardia投资潜在退 业务剥离 Cardiovalve的潜在 出机会 及IP收益 合作及融资安排 部分基金LP份额寻求 爱德华IP诉讼潜在 退出机会 收益 24

  25. Slide 25: 附录

    附录 25

  26. Slide 26: 经调整非国际财务报告准则EBITDA

    经调整非国际财务报告准则EBITDA 人民币千元 2025年全年 2024年全年 税前亏损 -404,886 -740,713 融资成本 17,996 16,647 折旧与摊销 97,327 102,307 非国际财务报告准则EBITDA -289,563 -621,759 金融资产减值 - 73,645 无形资产及商誉减值 - 62,026 金融资产处置损益 19,643 - 金融资产及或有负债的公允价值变动 (3,997) 40,135 启明医疗生命健康产业园（「产业园」）处置相关 10,188 152,718 应占按权益法入账之联营公司及合营企业亏损 2,104 4,154 诉讼、调查、

  27. Slide 27: 2025年利润表&资产负债表

    2025年利润表&资产负债表 利润表 资产负债表 千元 人民币 2025 2024 同比变动 千元 人民币 2025/12/31 2024/12/31 千元 人民币 2025/12/31 2024/12/31 收入 306,786 470,833 物业、厂房及设备 72,559 405,372 销售成本 (94,954) (103,087) 贸易应付款项 15,950 30,229 使用权资产 43,677 116,738 毛利 211,832 367,746 商誉 1,016,558 1,039,641 租赁负债 36,345 38,591 其他无形资产 393,825 439,718 其他

  28. Slide 28: THANK YOU

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