Boc Aviation Limited · HKEX:2588
Boc Aviation — H1 2017 Earnings Presentation
17 slides from Boc Aviation's earnings presentation, 2017
Slide 1: BOC Aviation 2017 interim results
Wl oO BBA Ml 253 [2 loot 20174 201748A 298 ©) BOC AVIATION
Slide 2: 免责声明
免责声明 This presentation contains general background information about the activities of BOC Aviation Limited (“BOC Aviation”), current as at the date hereof. This document does not constitute or form part of and should not be construed as, an offer to sell or issue or the solicitation of an offer to
Slide 3: 2017 interim results
201747 £24 [a] ©) BOC AVIATION
Slide 4: 2017年上半年 – 履行承诺
2017年上半年 – 履行承诺 一贯的执行力支撑强劲的收益1 强健的资产负债表5 2.40亿美元 13% 144亿美元 7% 税后净利 总资产 35亿美元 5% 0.35美元 13% 总权益 每股盈利2 5.10美元 5% 每股净资产2 驱动因素: 增加派息1 6.70亿美元 16% 10.38美分 70%7 总经营收入及其他收入 中期每股派息6 驱动因素: 2.59亿美元 18% 核心租赁租金贡献3 - 派息率 50% - 每股盈利2 8.5% 稳定 13% 净租赁收益率4 所有数据截至2017年6月30日 备注: 1. 与2016年上半年比较 2. 基于期末发行在外股份数目 3. 计算方法
Slide 5: 2017年上半年 – 经营情况
2017年上半年 – 经营情况 • 2017年上半年机队包含自有飞机261架及代管飞机36架 − 组合利用率高达99.6% − 2017年第二季度组合利用率为99.9% − 现金收回率为100% − 自有机队平均机龄为3.1年1 – 为业内最年轻的机队之一 − 平均剩余租期为7.8年1 • 2017年上半年自有机队增加了34架飞机2 − 交付首架空客A320NEO飞机 − 自有及代管机队增加9名新客户 • 售出19架飞机 • 41架订单簿上的飞机计划于2017年下半年交付3 • 2017年资本支出增加约10亿美元或37%至39亿美元 − 所有2017年交付及计划交付的飞机均已租出 卓越的运营表
Slide 6: 2017年上半年收入及税后净利增长
2017年上半年收入及税后净利增长 机队增长支撑收入增加 经营利润率>40%2 百万美元 42.6% 42.6% 41.7% 41.5% 670 39.5% 579 520 535 453 1H13 1H14 1H15 1H16 1H17 1H13 1H14 1H15 1H16 1H17 核心租赁收入贡献增长1 税后净利持续增长 百万美元 百万美元 259 240 220 212 192 203 163 163 171 150 1H13 1H14 1H15 1H16 1H17 1H13 1H14 1H15 1H16 1H17 所有数据截至2017年6月30日 备注: 1. 计算方法为租金收入减
Slide 7: 租金收入主导利润表
租金收入主导利润表 租金收入在总经营收入及其他收入中的占比持续保持在90%左右 利息及手续费收入及其他 百万美元 670 2.3% 579 出售飞机收益净额 48 7.1% 37 607 516 1H16 1H17 租赁租金收入 租赁租金收入 出售飞机收益净额 90.6% 利息及手续费收入及其他 飞机折旧和融资成本占总成本85%以上 其他变动成本 百万美元 4.3% 402 其他固定成本 340 9.1% 120 101 186 228 财务费用 飞机成本 1H16 1H17 29.9% 56.7%1 1 飞机成本 财务费用 其他固定成本 其他变动成本 所有数据截至2017年6月30日 备注:
Slide 8: 净租赁收益率的改善提高了盈利能力
净租赁收益率的改善提高了盈利能力 更高的租费因素1反映了固定利率租约增加 ... 固定利率债务比例较高，从而影响财务费用4 10.7% 2.8% 2.5% 10.3% 2.0% 1.9% 1.9% 9.9% 9.8% 9.7% 2013 2014 2015 2016 1H17 2013 2014 2015 2016 1H17 固定利率租约比例稳定增长2 维持净租赁收益率5 按账面净值计算 8.5% 8.3% 8.2% 8.2% 8.1% 46% 40% 65% 56% 74% 54% 60% 35% 44% 26% 3 2013 2014 2015 2016 1H17 2013 2014 20
Slide 9: 资产组合保持良好多样化
资产组合保持良好多样化 按客户划分多样化租赁组合1,4 …地区多样化1,4 高现金回收率 高飞机利用率5 98.5% 99.4% 100.9% 99.8% 97.2% 100.4% 99.9% 100.4% 99.8% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 99.8% 99.0% 99.9% 100.0% 99.9% 99.6% 平均 = 99.6% 平均 = 99.8% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 1H17 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 1
Slide 10: 长期、稳定、已签约的美元现金流
长期、稳定、已签约的美元现金流 良好分布的租赁期限1,2 固定利率租约比例稳定上升4 按账面净值计算 200 75.1% 80% 150 平均剩余租期为7.8年 60% 46% 40% 100 40% 65% 56% 174 74% 50 7.5% 4.7% 20% 0.4% 2.6% 3.4% 5.2% 2 54% 60% 0 11 11 19 23 16 0% 44% 26% 35% 2H17 2018 2019 2020 2021 2022 2023年及 2023 and 之後 beyond 将到期租约数目（左侧） 2013 2014 2015 2016 5 1H17 将到期租约飞机帐面
Slide 11: 债务概况
债务概况 债务来源1 未偿还债务余额 中国银行 中国银行 中国银行 10亿美元 9% 3% 2% 10 出口信贷机构 出口信贷机构 出口信贷机构 14%2 12%2 8 14%2 贷款 贷款 贷款 34% 6 32% 34% 4 债券 债券 债券 51% 52% 2 43% 0 1H16 FY16 1H17 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 未偿还贷款余额 未偿还债券余额 无担保融资增加 债务偿还（按年份） 10亿美元 3.0 有担保 有担保 有担保 35% 27% 43% 1.5 1.5 1.5 1.3 无担保 无担保 无担保
Slide 12: 公司机队
公司机队 公司机队组合 机型 自有飞机 代管飞机 己订购飞机1 飞机总数 空客A320CEO系列 126 13 17 156 空客A320NEO系列 1 0 65 66 空客A330CEO系列 12 7 1 20 空客A330NEO系列 0 0 2 2 空客A350系列 0 0 6 6 波音737NG系列 91 8 27 126 波音737 MAX系列 0 0 74 74 波音777-300ER 21 1 0 22 波音777-300 0 1 0 1 波音787系列 1 0 4 5 巴西航空工业E190系列 5 2 0 7 货机 4 4 0 8 总数 261 36 196 493 所有数据截至
Slide 13: 订单簿支撑未来的资产负债表增长
订单簿支撑未来的资产负债表增长 资产负债表不断增长 2021年前承诺交付196架飞机1 十亿美元 飞机数目 14.4 13.4 80 12.5 2.3 11.4 10.1 2.7 1.5 2.8 1.0 43 51 11 46 12.1 31 10.7 25 9.1 9.9 9.7 37 2013 2014 2015 2016 1H17 2017 2018 2019 2020 2021 飞机账面净值 其他资产 已交付飞机 订单簿 机队账面净值变动 飞机账面净值溢价2,3 十亿美元 十亿美元 +13% +14% +14% +15% 1.6 2.2 +11% 1.5 (0.6) (0.2) 1.4
Slide 14: 价值受机队和已承诺租赁收入驱动
价值受机队和已承诺租赁收入驱动 账面净值低估了商业价值 已承诺未来收入约为150亿美元 十亿美元 十亿美元 +租约现值 +飞机现市值较账 面净值（NBV）高 5.1 出16亿美元溢价1 ? 1.6 14.9 ? 9.8 9.8 12.1 账面净值 超过账面净值的溢价 租约现值 2017 30-Jun-17 自有机队 计划交付 已承诺未来租赁收入为当前增添价值 所有数字截至2017年6月30日 备注: 1. 基于5家独立估值机构对我司自有机队总价值的评估估值即137亿美元（基于全生命、现市值），而账面净值为121亿美元 14
Slide 15: 持续创造价值(1)
持续创造价值(1) • 2017年上半年是我们迄今为止最好的半年度表现 : − 税后净利创新高，同比增长13%达2.40亿美元 − 净租赁收益率保持稳定 − 飞机账面净值增加14亿美元，将驱动未来租赁收入 − 未来已承诺租赁收入提高至约150亿美元，较2016年底增加21% • 机队质量改善 − 引进新技术飞机 − 订购10架波音737 MAX 10，6架空客A350和2架空客A330NEO飞机供未来交付 − 交付配备CFM及普惠发动机的空客A320NEO飞机 • 强化融资渠道 − 已承诺融资额度超过40亿美元 − 全球中期票据项目限额提高至100亿美元 − 于2017年上半年发行5亿美元高级
Slide 16: 持续创造价值(2)
持续创造价值(2) • 强劲的空运需求 − 2017年迄今的客运需求增长持续超越预期及长期需求增长率1 − 强劲的航空运输量持续支撑对新飞机的需求 • 2017年将是业务再创新高的一年 – 是公司成立以来业务最繁忙的一年 − 已交付/计划交付78架飞机2 − 视机会增加2018年及以后的订单簿以增加资本支出 − 至2021年的资本支出总额已经增加到91亿美元 • 股东回报为首要目标 − 每股盈利增加13% − 2017年中期派息率为2017年上半年税后净利的30%，与2016年中期派息相比较增加了70％ − 派息政策调整为最高派发全年税后净利的35％ − 管理层与股东利益一致 − 管理层长期激
Slide 17: www.bocaviation.com
www.bocaviation.com BOC Aviation Limited 8 Shenton Way #18-01 Singapore 068811 Phone +65 6323 5559 Facsimile +65 6323 6962 Incorporated in the Republic of Singapore with limited liability Company Registration No. 199307789K 17