Compagnie Lebon Sa · EURONEXT:ALBON
Compagnie Lebon Sa — Shareholder Meeting (May 2026)
76 slides from Compagnie Lebon Sa's shareholder meeting presentation, May 20, 2026
Slide 1: Assemblée Générale 20 mai 2026
Assemblée Générale 20 mai 2026
Slide 2: Avertissement
Avertissement Ce document contient des déclarations de nature prévisionnelle concernant la Compagnie Lebon. Bien que la Compagnie Lebon estime que ces déclarations reposent sur des hypothèses raisonnables, elles comportent de nombreux risques et incertitudes, et en conséquence les résultats réels po
Slide 3: Sommaire
Sommaire 1. Ouverture de l’Assemblée Générale annuelle p. 4 2. Compagnie Lebon : en quelques mots p. 6 3. Retour sur l’année 2025 : activité, résultats, vie du titre p. 12 4. Perspectives 2026 p. 39 5. Rapports des commissaires aux comptes p. 45 6. Questions des actionnaires p. 47 7. Exposés des mot
Slide 4: Ouverture de l'Assemblée Générale annuelle
1. Ouverture de l’Assemblée Générale annuelle 4
Slide 5: Composition du bureau
Composition du bureau Président : • M. Pascal Paluel-Marmont Scrutatrice et scrutateur : • France Participations, représentée par Mme Constance Benito • Monsieur Hubert Jeannin-Naltet Secrétaire : • Mme Séverine Quoniam 1. Ouverture de l’assemblée générale 5
Slide 6: La Compagnie Lebon en quelques mots
2. La Compagnie Lebon en quelques mots 6
Slide 7: 2 expertises complémentaires
2 expertises complémentaires Hospitalité Investissement Esprit de France, Collection d’hôtels à proximité Maison d’investissement Paluel-Marmont (PMI), de sites culturels majeurs solutions et expertise d’investissement aux côtés Sources d’Equilibre, Stations dédiées à la de Compagnie Lebon et d’entr
Slide 8: Hospitalité : Valorisation du patrimoine français
Hospitalité : Valorisation du patrimoine français Paris
Slide 9: Un groupe avec des métiers dont les synergies se renforcent
Un groupe avec des métiers dont les synergies se renforcent ❖ Croisement des savoir-faire : ➢Capital Invest Invest Immo ➢PMH Esprit de France ❖ Apports d’affaires croisés (clients, souscripteurs, fournisseurs): Hospitalité ➢PMI Hospitalité ; Investissement ➢PMH Esprit de France ❖ Club d’inve
Slide 10: Une complémentarité bilancielle
Une complémentarité bilancielle ❖ Résultats annuels récurrents appuyés par : ➢Flux touristiques réguliers en lien avec les emplacements hyper-centraux de la collection Esprit de France ➢Flux de gestion contractés sur 6–10 ans pour PMI. ❖ Cycles d’investissement différents : ❖ Hospitalité : montants
Slide 11: Chiffres-clés du Groupe
Chiffres-clés du Groupe Croissance de l’ANR 312 RBE (EBITDA) Exploitation - IFRS8 - en M€ (hors dividendes versés) et en % du CA ▶ depuis 2021 (dividendes ré-intégrés) : +11% / an 284 21,5 ▶ 265 19,2 depuis 2021, hors dividendes: +7,5% / an ▶ Hausse sur 5 ans : +43% 18,4 238 16,2 218 Evolution du RB
Slide 12: Exercice 2025 : activité, résultats, vie du titre
3. Exercice 2025 : activité, résultats, vie du titre 12
Slide 13: Chiffres-clés du Groupe
Chiffres-clés du Groupe 2024 2025 Centres Hôtels Centres Hôtels Thermaux Thermaux Thermaux Thermaux 4% 2% 4% 2% Inv. Inv. Immobilier Immobilier 9% 10% Capital Invest. Capital Invest. ANR (1) : 312 M€ (+9,9% vs 2024) 20% 24% Hôtellerie Hôtellerie Gestion EF Gestion EF Invest. 59% Invest. 62% 2% 2% Ge
Slide 14: ANR en forte progression, portée par l'hôtellerie
ANR (Actif Net Réévalué) en forte progression, portée par l’hôtellerie ❖ ANR au 31 décembre 2025 à 312,3 M€, et ANR par action de 284,2 € (en hausse de +9,9% ; +11,1% avec dividende réintégré), porté par la hausse significative de l’activité Hôtelière ces dernières années : ANR Hôtellerie +15% à 230
Slide 15: RNPG 2025 porté par l'activité hôtelière
RNPG 2025 porté par l’activité hotellière ❖ Résultat Net Part du Groupe 2025 de +6,4 M€ (IFRS 8) ❖ Bonne tenue de l’activité hôtelière (nouvelle année de référence) avec une réouverture de l’hôtel du Pigonnet en mars 2025 ❖ Thermalisme à l’équilibre ❖ Capital Investissement à l’équilibre : baisse im
Slide 16: Poursuite des investissements dans chacun des métiers
Poursuite des investissements dans chacun des métiers Capital Investissement : principalement fonds Re-Sources 1,9 m€ ; Quadrilatère 4,9 m€ ; GIF 1 m€ Immobilier : investissements dans Mail (Immeuble mixte parisien) et dans Tourisme Avenue (hôtel 4* Mur et fonds) Hôtellerie : fin des travaux du Pigo
Slide 17: Faits marquants RSE année 2025
FAITS MARQUANTS RSE ANNEE 2025 178 ETP ¢réés dans les participations accompagnées par Paluel-Marmont Investissement 100 % des nouvelles participations avec une due diligence RSE 60 des participations Article 8 avec un label de durabilité 40 16 des participations Article 8 TPE/PME ‘ont réalisé un bil
Slide 18: Secteur d'exploitation
Secteur d’exploitation Esprit de France Sources d’Equilibre
Slide 19: L'hôtellerie en 2025 : nette progression des hôtels Esprit de France
L’hôtellerie en 2025 : Nette progression des hôtels Esprit de France ❖ Très bon niveau d’activité en 2025 : croissance à la fois du taux d’occupation et des prix moyens ❖ Effet post Jeux Olympiques très favorable à l’attractivité touristique et travail sur le « Revenu Management » Evolution mensuell
Slide 20: Performance d'Esprit de France par rapport à son segment de marché
Performance d’Esprit de France par rapport à son segment de marché de référence ❖ Sur l’année 2025, les hôtels parisiens Esprit de France ont surperformé le segment de marché « haut de gamme Paris intra-muros » à la fois en taux d’occupation et en prix moyen, notamment vs. 2023 qui sert d’année de r
Slide 21: Notre E-réputation se stabilise à 9/10
Notre E-réputation se stabilise à un niveau de 9/10 → Moyenne 2025 : 9,0 → 9 hôtels ont atteint ou dépassé cette note
Slide 22: Stabilité de la clientèle, notamment américaine
L’hôtellerie en 2025 : Stabilité de la clientèle, notamment américaine Nationalités des clients 2025 (vs 2024) 30% ➢ Le top trois des clientèles reste inchangé. 29% ➢ Environ 50% des clients sont Européens. 18% 19% ➢ Clientèle asiatique (Chine, Japon et Corée 8% 9% du Sud) faible avec 2,9% des nuité
Slide 23: L'hôtellerie en 2025 : progression du chiffre d'affaires et de la marge
L’hôtellerie en 2025 : poursuite de la progression du chiffre d’affaires et du niveau de marge Dans les comptes annuels IFRS 8 : ❖ Chiffre d’affaires record de 69 M€ en croissance de +16% par rapport à 2024 ; dont 8,8M€ de Restauration ❖ EBITDAR à 26,3M€, Marge d’EBITDAR de 38% du CA, en progression
Slide 24: Atteinte de l'équilibre sur le thermalisme
Atteinte de l’équilibre sur le thermalisme ❖ Chiffre d’affaires (IFRS 8) en baisse de -2% à périmètre comparable, et de -8% en réel en incluant la cession de l’hôtel Savoy : ➢ 1M€ de CA en moins vs 2024 lié à la vente de l’hôtel Savoy à Brides-Les-Bains sur le 1er semestre 2025 ➢ baisse de 0,7M€ du
Slide 25: Paluel-Marmont Investissement
Paluel-Marmont Investissement Activité de Gestion d’investissements Activité d’investissement (fonds propres)
Slide 26: Gestion d'investissements : rentabilité atteinte dans la quasi-totalité des filiales
Gestion d’investissements : première étape franchie, atteinte de la rentabilité dans la quasi-totalité des filiales ❖ Chiffre d’affaires récurrent : 7M€, en croissance de +38% liée principalement à l’augmentation du montant des actifs sous gestion* (310 M€ en augmentation de +43M€) par les différent
Slide 27: Re-Sources
Re-Sources AUM total : 168 M€ dont fonds CL : 17M€ Poursuite du développement des activités ❖ Re-Sources a investi dans 4 nouvelles participations totalisant 11,2 M€ investis et par 2 désinvestissements, pour un montant de 23 M€, dans un marché attentiste ❖ Re-Sources Ouest (Rennes) a levé 19 M€ ❖ R
Slide 28: PMCI : activité de Co-Investissement
PMCI : activité de Co-Investissement AUM total : 26M€ dont fonds CL : 19M€ ❖ Nouveau co-investissement réalisé aux côtés de Chequers Capital (Gourmet Italian Food). GIF est une société basée en Italie et principal fabricant italien de plats préparés premium, frais et déshydratés ❖ Travail engagé cou
Slide 29: PMC : gestion active du portefeuille
PMC : gestion active du portefeuille AUM total : 37M€ dont fonds CL : 34M€ ❖ Quelques notes sur les participations historiques de PMC ➢ Securinfor (2019) : ➢ Poursuite de la dynamique positive en 2025, avec une croissance du chiffre d’affaires (+16% vs. 2024) et d’une poursuite de l’optimisation de
Slide 30: Investissement Immobilier (PMV/H)
Investissement Immobilier (PMV/H) ❖ PMH : Acquisition d’un hôtel 4* à Paris, pilotée par Paluel-Marmont Hôtels avec des partenaires investisseurs AUM : 80M€ ➢ Acquisition d’un hôtel parisien 4 étoiles de 56 chambres, Tourisme Avenue, dans le 15ème arrondissement Dont fonds CL: 33M€ ➢ La Compagnie Le
Slide 31: Activité d'investissement (sur ses fonds propres)
Activité d’investissement (sur ses fonds propres) L’activité d’investissement « sur fonds propres » avec les deux sous-catégories « Investissement Immobilier » et « Capital Investissement » correspond aux investissements directs de la Compagnie Lebon. ❖ RNPG en progression : ➢ Sur le capital-investi
Slide 32: Activité d'investissement (sur ses fonds propres)
Activité d’investissement (sur ses fonds propres) ❖ PMC : participations en direct: Juste valeur Montants en M€ ➢ Correspond à la stratégie historique de PMC, 4 31.12.2025 participations, principalement acquises en 2019 Investissements gérés en direct par des filiales de CL : 74,5 ❖ PMCI – Co-Invest
Slide 33: Résultats 2025
COMPAGNIE LEBON Résultats 2025
Slide 34: Rappel des écarts entre présentations IFRS & IFRS8
Rappel des écarts entre présentations IFRS & IFRS8 Comptes IFRS Comptes Sectoriels (IFRS 8) ❖ Intégration globale des participations dans Secur/Securinfor et ❖ Participations dans Secur/Sécurinfor ; Trapèze/Quadrilatère Trapèze/Quadrilatère ; Eliasun ; Mail et Tourisme Avenue analysées comme des tit
Slide 35: Arrêté des comptes 2025 : compte de résultat (IFRS8)
Arrêté des comptes 2025 : compte de résultat (IFRS8) Total Compagnie Lebon Secteur Gestion d'Actifs Secteur Investissement Secteur Exploitation en m€ - Information Sectorielle (IFRS 8) 31.12.2025 31.12.2024 31.12.2025 31.12.2024 31.12.2025 31.12.2024 31.12.2025 31.12.2024 Chiffre d'Affaires 92,0 82,
Slide 36: Synthèse du bilan – 31.12.2025 (IFRS8)
Synthèse du bilan – 31.12.2025 – (IFRS8) ACTIF PASSIF 31.12.2025 31.12.2024 31.12.2025 31.12.2024 DFN / Cap. Propres = 36% Goodwill 26,3 26,3 C.P.P.G. 181,2 172,3 Immeuble de placement 6,9 6,9 Intérêts minoritaires 6,8 4,2 DFN / ANR = 22% Stocks d'immeubles 2,5 2,4 Capitaux propres d’ensemble 188,0
Slide 37: Vie du titre et dividende
Vie du titre et dividende 37 37
Slide 38: Action Compagnie Lebon : une décote importante
Action Compagnie Lebon : une décote importante ❖ Cours de Bourse : Cours actuel : 108,50€ → +18% sur un an (+ dividende) ❖ Dividende proposé à l’AG de mai 2026 : ➢ Dividende total : 12,00€ / action ➢ Dividende ordinaire: 4,00 € / action ➢ Dividende exceptionnel 8,00 € / action ❖ Objectif de réductio
Slide 39: Perspectives 2026
COMPAGNIE LEBON 4. Perspectives 2026
Slide 40: Perspectives 2026
Perspectives 2026 ❖ Facteurs exceptionnels 2026 : plus-value Madeleine 1er, charges sur LTIP suite à l’atteinte probable des objectifs ❖ En Hôtellerie : Orientation positive du 1er trimestre ➢ Le premier trimestre 2026 a connu des débuts favorables : progression d’EF (hors Madeleine 1er) : CA T1 202
Slide 41: Hôtellerie : Cession de Madeleine Premier
Hôtellerie : Cession de Madeleine Premier ❖ Rappel : acquisition en 2016 de 49% du fonds de commerce de l’hôtel Madeleine 1er ❖ Processus de cession de 100% des titres de Madeleine 1er lancé en juin 2025 ❖ Exclusivité depuis fin octobre 2025 et signature d’une promesse début décembre 2025, puis fina
Slide 42: Atouts et défis dans le contexte actuel
Atouts et défis dans le contexte actuel ❖ Impacts liés à l’IA : ➢ Métiers de l’hôtellerie et du Thermalisme non remplaçables par l’IA ➢ Participations « Private Equity » majoritairement peu impactées ➢ Evolutions organisationnelles en cours pour optimiser la gestion ❖ Investissements : impact potent
Slide 43: Gouvernement d'entreprise
Gouvernement d'entreprise 43
Slide 44: Gouvernement d'entreprise
Gouvernement d'entreprise ❖ Conseil d'Administration : ➢ Président : M. Pascal Paluel-Marmont ➢ 9 administrateurs et 1 censeur ▪ 4 femmes (soit 44,44%) ▪ 4 administrateurs indépendants (soit 44,44%) ▪ 2 comités (comité d'audit et comité des nominations et des rémunérations) ▪ Durée de mandat : 3 ans
Slide 45: Rapport des Commissaires aux Comptes
5. Rapport des Commissaires aux Comptes 45
Slide 46: Rapports des commissaires aux comptes
Rapports des commissaires aux comptes Dans le cadre des opérations soumises à votre approbation, sont mis à disposition des actionnaires les rapports des Commissaires aux comptes suivants : ➢ Rapport sur les comptes annuels ➢ Rapport sur les comptes consolidés ➢ Rapport spécial sur les conventions r
Slide 47: Questions des actionnaires
6. Questions des actionnaires 47
Slide 48: Questions écrites des actionnaires
Questions écrites des actionnaires ➢ Question écrite d’un actionnaire, reçue le 10 mai 2026 : L'Actif Net Réévalué (ANR) de la Compagnie Lebon affiche actuellement une décote persistante de l'ordre de 60 % par rapport au cours de bourse. Dans ce contexte, l'allocation du capital devient une question
Slide 49: Exposé des motifs et mise aux voix
7. Exposé des motifs et mise aux voix 49
Slide 50: Résolutions 1 à 8 : à caractère ordinaire
Résolutions 1 à 8 : À caractère ordinaire 50
Slide 51: 1ère et 2e résolutions : exposé des motifs
1ère et 2e résolutions : exposé des motifs Approbation des comptes sociaux et consolidés au 31 décembre 2025 : ➢ Résultat social : 12 555 833,57 € ➢ Bénéfice net part du groupe (IFRS) : 4 094 974,63 € 51
Slide 52: 1e résolution : vote
1e résolution : vote Approbation des comptes sociaux de l'exercice clos le 31 décembre 2025 : Bénéfice = 12 555 833,57 € 52
Slide 53: 2e résolution : vote
2e résolution : vote Approbation des comptes consolidés de l'exercice clos le 31 décembre 2025 : Bénéfice net Part du Groupe (IFRS) = 4 094 974,63 € 53
Slide 54: 3e résolution : exposé des motifs
3e résolution : exposé des motifs Proposition d’affectation du résultat : Résultat de l’exercice : 12 555 833,57 € Report à nouveau créditeur : 22 623 879,83 € Soit un bénéfice distribuable de : 35 179 713,40 € A titre de dividende : 14 076 000 € - dont dividende ordinaire de 4 euros par action : 4
Slide 55: 3e résolution : vote
3e résolution : vote Affectation du résultat : Résultat de l’exercice : 12 555 833,57 € Report à nouveau créditeur : 22 623 879,83 € Soit un bénéfice distribuable de : 35 179 713,40 € A titre de dividende aux actionnaires : 14 076 000,00 € - dont dividende ordinaire de 4 euros par action : 4 692 000
Slide 56: 4e résolution : exposé des motifs
4e résolution : exposé des motifs Conventions réglementées antérieurement autorisées et dont l’exécution s’est poursuivie au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2025 : • Elles ne font pas l’objet d’une nouvelle approbation de l’assemblée générale mais sont décrites dans le rapport spécial des co
Slide 57: 4e résolution : vote
4e résolution : vote L’assemblée générale : ➢ prend acte des conventions antérieurement autorisées et dont l’exécution s’est poursuivie au titre de l’exercice 2025 ➢ approuve le rapport spécial des commissaires aux comptes sur lesdites conventions 57
Slide 58: 5e, 6e et 7e résolutions : exposé des motifs
5e, 6e et 7e résolutions : exposé des motifs Renouvellement des mandats d’administrateurs de : • M. Pascal PALUEL-MARMONT • Mme Aurore PALUEL-MARMONT • CETIG, représentée par M. Jean-Emmanuel ENAUD DE MORHERY • Durée : 3 ans (AG 2029 appelée à statuer sur les comptes au 31/12/2028) • Informations su
Slide 59: 5e résolution : vote
5e résolution : vote Renouvellement du mandat d’administrateur de : M. Pascal PALUEL-MARMONT Pour une durée de 3 ans, soit jusqu’à l’issue de l’assemblée générale appelée à statuer sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2028 59
Slide 60: 6e résolution : vote
6e résolution : vote Renouvellement du mandat d’administratrice de : Mme Aurore PALUEL-MARMONT Pour une durée de 3 ans, soit jusqu’à l’issue de l’assemblée générale appelée à statuer sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2028 60
Slide 61: 7e résolution : vote
7e résolution : vote Renouvellement du mandat d’administrateur de : CETIG, représentée par M. Jean-Emmanuel ENAUD DE MORHERY Pour une durée de 3 ans, soit jusqu’à l’issue de l’assemblée générale appelée à statuer sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2028 61
Slide 62: 8e résolution : exposé des motifs
8e résolution : exposé des motifs Rachats d’actions • Renouvellement pour une durée de 18 mois de l’autorisation relative au rachat par la Compagnie Lebon de ses propres actions, dans les conditions prévues par l’article L. 22-10-62 du code de commerce • Cette autorisation serait reconduite incluant
Slide 63: 8e résolution : vote
8e résolution : vote Autorisation donnée pour dix-huit (18) mois au conseil d’administration afin de procéder à des rachats d’actions dans les conditions prévues par l’article L. 22-10-62 du code de commerce 63
Slide 64: Résolutions 9 à 12 : à caractère extraordinaire
Résolutions 9 à 12 : À caractère extraordinaire 64
Slide 65: 9e résolution : exposé des motifs
9e résolution : exposé des motifs Autorisation d'annuler des actions Nous vous demandons de renouveler, pour une durée de 18 mois, l'autorisation accordée à votre conseil d'administration, conformément aux dispositions du Code de commerce et notamment de son article L. 22-10-62, visant à : • annuler
Slide 66: 9e résolution : vote
9e résolution : vote Autorisation à consentir au conseil d'administration pour une durée de 18 mois à l'effet de procéder à l'annulation d'actions détenues par la Société 66
Slide 67: 10e résolution : exposé des motifs
10e résolution : exposé des motifs Emissions d’actions ou de valeurs mobilières sans droit préférentiel de souscription au profit de catégories de personnes répondant à des caractéristiques déterminées • Renouvellement de la délégation de compétence accordée au conseil d’administration • Durée : 18
Slide 68: 10e résolution : vote
10e résolution : vote Emissions d’actions ou de valeurs mobilières sans droit préférentiel de souscription au profit de catégories de personnes Autorisation d’émettre des actions ou des valeurs mobilières avec suppression du droit préférentiel de souscription au profit de catégories de personnes 68
Slide 69: 11e résolution : exposé des motifs
11e résolution : exposé des motifs Augmentation de capital réservée aux salariés adhérents d’un PEE, d’un montant maximum de 2,50% du capital, avec suppression du droit préférentiel de souscription • Délégation de compétence prévue par l’article L. 225-129-6 du Code de commerce • Durée : 26 mois • O
Slide 70: 11e résolution : vote
11e résolution : vote Augmentation de capital réservée aux salariés adhérents d’un PEE Augmentation de capital avec suppression du droit préférentiel de souscription réservée aux salariés adhérents d’un plan d’épargne d’entreprise 70
Slide 71: 12e résolution : exposé des motifs
12e résolution : exposé des motifs Modifications des statuts de la Société, aux fins de mettre en conformité l’article 27 alinéa 1 des statuts avec les dispositions légales et règlementaires en vigueur en particulier l’article R. 22-10- 28 du Code de commerce tel que modifié par le décret n°2026-94
Slide 72: 12e résolution : vote
12e résolution : vote Modification des statuts L’assemblée générale extraordinaire décide d’approuver la modification de l’article 27 alinéa 1 des statuts, telle que présentée dans le chapitre 7 du rapport annuel 72
Slide 73: Résolution 13 : à caractère ordinaire
Résolution 13 : À caractère ordinaire 73
Slide 74: 13e résolution : exposé des motifs
13e résolution : exposé des motifs Délivrance des pouvoirs nécessaires pour l’accomplissement des publications et formalités légales 74
Slide 75: 13e résolution : vote
13e résolution : vote Pouvoirs en vue des formalités 75
Slide 76: Nous vous remercions de votre attention
Nous vous remercions de votre attention