Slide 1: 2020年３月期 決算 決算説明会
2020年３月期 決算 決算説明会 2020年5月15日
Slide 2: 2020年3月期決算のポイント
2020年3月期決算のポイント • 第4四半期の新型コロナウィルス感染症の影響 は軽微だったものの、半導体関連を含む主力 製品の販売数量が計画未達で、通期見通しを 下回る • 2021年3月期はコロナの影響もあり、中期経 営計画最終年度の目標を下回る見通し • ICT、ヘルスケア分野の成長戦略を着実に実行 © 2020 Tokuyama Corporation. All rights reserved. 2
Slide 3: CONTENTS
❶ 2020年3月期 決算 ❷ 2021年3月期 業績予想 CONTENTS ❸ 中期経営計画の進捗 ❹ 補足資料 © 2020 Tokuyama Corporation. All rights reserved. 3
Slide 4: 2020年3月期 決算
❶ 2020年3月期 決算 1. 決算概要 2. セグメント別売上高／営業利益 3. 営業利益増減分析 © 2020 Tokuyama Corporation. All rights reserved. 4
Slide 5: 決算概要
❶ 2020年3月期 決算 1. 決算概要 （億円） 増 減 2019年3月期 2020年3月期 主要な変動要因 金額 % 売上高 3,246 3,160 △85 △3 主力製品を中心に販売が軟調に推移 営業利益 352 342 △9 △3 主力製品を中心に販売が軟調に推移 経常利益 334 328 △5 △2 営業利益の減少 親会社株主に 帰属する 342 199 △143 △42 特別損益の悪化 当期純利益 1株当たり 当期純利益（円） 493.26 287.05 - - 為替（円/$) 111 109 - - 国産ナフサ価格 （円／kℓ） 49,500 42,700 - - © 2020
Slide 6: 決算概要（貸借対照表）
❶ 2020年3月期 決算 1. 決算概要 （億円） 2019年 3月末 2020年3月末 増 減 主要な変動要因 総資産 3,796 3,834 ＋38 現金及び預金の増加 親会社株主に帰属する 自己資本 1,527 1,688 ＋160 当期純利益の積み上げ 自己資本比率 40.2% 44.0% ＋3.8ﾎﾟｲﾝﾄ - 有利子負債 1,289 1,163 △126 長期借入金の減少 D/Eレシオ 0.84 0.69 △0.16 - ネットD/Eレシオ* 0.40 0.21 △0.19 - 1株当たり純資産（円） 2,199.83 2,431.21 - - *ネットD/Eレシオ： （有利子負
Slide 7: セグメント別売上高／営業利益
❶ 2020年3月期 決算 2. セグメント別売上高／営業利益 （ 前 期 比 ） （億円） 2019年3月期実績 2020年3月期実績 増 減 売上高 営業利益 売上高 営業利益 売上高 ％ 営業利益 ％ 化成品 983 168 937 153 △46 △5 △14 △9 特殊品 596 99 544 70 △52 △9 △28 △29 セメント 923 32 872 38 △50 △5 ＋6 ＋20 ﾗｲﾌｱﾒﾆﾃｨｰ 552 32 563 28 ＋10 ＋2 △3 △11 その他 613 43 652 69 ＋38 ＋6 ＋25 ＋60 計 3,670 375 3,570 360 △10
Slide 8: 営業利益増減分析
2020年3月期 決算 3. 営業利益増減分析 （ 前 期 比 ） 要因別 売電量増（＋） 半導体関連製品の販売数量減（－） （億円） 原燃料コスト減少（＋） 減価償却費増加（－） 研究開発費増加（－） △0 △50 広告宣伝費増加（－） ＋71 △9 苛性ソーダ輸出価格軟調（－） 石化製品価格軟調（－） △20 352 342 19年3月期 原燃料 数量差 販売価格差 原単位・ その他 20年3月期 単価差 操業度変動他 （固定費等） © 2020 Tokuyama Corporation. All rights reserved. 8
Slide 9: 2021年3月期 業績予想
❷ 2021年3月期 業績予想 1. 新型コロナウィルス感染症の影響 について 2. 業績予想 3. セグメント別業績予想 4. 営業利益増減分析 5. 投資計画 © 2020 Tokuyama Corporation. All rights reserved. 9
Slide 10: 新型コロナウィルス感染症の影響について
➋ 2021年3月期 業績予想 1. 新型コロナウィルス感染症の影響について • 前提条件 1Qは影響が継続、2Qに改善に向かい、3Q以降からは影響なし • セグメント別影響 【化成品】インドのロックダウンによる塩ビの輸入停止や、自動 車生産減により石化製品の販売数量減など、建設・製紙・自 動車等で幅広い影響を想定 【特殊品】ユーザーの在庫積み増しによる需要増はあるものの、 先行きに関しては反動による需要減など注意が必要 【セメント】建設工事中断、作業所閉所などにより国内外のセメ ント販売数量減 【ライフアメニティー】欧米のロックダウンにより、歯科器材の 販売数量など欧米向け輸出数量減 © 2
Slide 11: 業績予想
❷ 2021年3月期 業績予想 2. 業績予想 （億円） 2020年3月期 2021年3月期 増 減 主要な変動要因 実績 予想 金額 % 売上高 3,160 3,100 △60 △2 主要製品の販売数量減少 販売数量の減少 営業利益 342 280 △62 △18 固定費の増加 経常利益 328 280 △48 △15 営業利益の減少 親会社株主に帰属する 当期純利益 199 220 ＋20 ＋10 特別損益の改善 1株当たり 当期純利益（円） 287.05 316.75 - - 為替（円/$) 109 110 - - 国産ナフサ価格 42,700 43,000 - - （円／kℓ） © 2
Slide 12: セグメント別業績予想
❷ 2021年3月期 業績予想 3. セグメント別業績予想 （億円） 2020年3月期実績 2021年3月期予想 増 減 売上高 営業利益 売上高 営業利益 売上高 ％ 営業利益 ％ 化成品 937 153 870 130 △67 △7 △23 △15 特殊品 544 70 610 75 ＋65 ＋12 ＋4 ＋6 セメント 872 38 860 35 △12 △2 △3 △9 ﾗｲﾌｱﾒﾆﾃｨｰ 563 28 580 30 ＋16 ＋3 ＋1 ＋4 その他 652 69 480 40 △172 △26 △29 △42 計 3,570 360 3,400 310 △170 △5 △50 △14
Slide 13: 営業利益増減分析（対当期比）
❷ 2021年3月期 業績予想 4. 営業利益増減分析 （ 対 当 期 比 ） 要因別 販売構成差（－） （億円） 原燃料コスト減（＋） 0 +29 △13 +25 修繕費（－） 減価償却費（－） コロナ影響（－） 研究開発費（－） LA（＋） 人件費（－） △104 放熱材（＋） 売電減（－） 342 280 20年3月期 原燃料 数量差 販売価格差 原単位・ その他 21年3月期 単価差 操業度変動他 （固定費等） © 2020 Tokuyama Corporation. All rights reserved. 13
Slide 14: 投資計画
❷ 2021年3月期 業績予想 5. 投資計画 連 結 （億円） 2020年3月期 2021年3月期 増 減 実績 予想 設備投資額 237 327 ＋89 減価償却費 161 184 ＋23 研究開発費 91 113 ＋21 •主な投資案件 2020年3月期 2021年3月期 窒化アルミ粉末増産 半導体関連製品増産・品質向上 TMAH増強 ヘルスケア関連製品増産 （徳山化工）半導体用薬液出荷設備 新規放熱材開発 港湾インフラ整備 港湾インフラ整備 ※ 将来の需要回復を見据え、基本的な投資計画の変更は行わないもの の、製品の需要動向を見ながら投資スケジュールなど臨機応変に対応 © 2020 T
Slide 15: 中期経営計画の進捗
❸中期経営計画の進捗 1. 目標数値の進捗 2. 重点課題の成果 3. 投資計画の進捗 4. 伝統事業の取り組み 5. 配当 © 2020 Tokuyama Corporation. All rights reserved. 15
Slide 16: 目標数値の進捗
❸ 中期経営計画の進捗 1. 目標数値の進捗 2020年度 2020年度 2015年度 2019年度 進捗評価 目標値 見込み 売上高 3,350億円 3,071億円 3,160億円 3,100億円 固定費増加により目標未達 営業利益 360億円 230億円 342億円 280億円 ROA 10% 5.7% 9.0% - 売上高 総資産回転率の改善が進まず 営業利益率 10% 7.5% 10.8% 9.0% 目標未達 総資産回転率 1.0回転 0.77回転 0.83回転 - 財務指標 CCC 55日 69日 64日 - 目標未達 D/Eレシオ 1倍 4.7倍 0.7倍 - 目標達成 為替（¥/
Slide 17: セグメント別営業利益増減
❸ 中期経営計画の進捗 1. 目標数値の進捗 セグメント別営業利益増減 【セメント】収益改善に努め たものの原料費上昇、設備 【LA】ヘルスケア関連事業の伸長に 老朽化による設備故障、補 努めたが、グループ会社減少や事業 （億円） 360億円 修費増加で減益 構造改革の費用増などにより減益 △23 【化成品】苛性ソーダの値上げ、石 化製品のスプレッド改善、ソーダ灰 △32 の値上げ・販売数量増などで大幅 +86 △18 改善 +41 【特殊品】TMSB譲渡を完了した ものの、成長投資による償却費 増やここ数年の半導体市場減 速の影響により若干足踏み 280 230 2016年3月期 化成品 特
Slide 18: 要因別営業利益増減
❸ 中期経営計画の進捗 1. 目標数値の進捗 要因別営業利益増減 化成品（＋） 徳山製造所の 特殊品（＋） コストダウン、他（＋） セメント（＋） ﾗｲﾌｱﾒﾆﾃｨｰ（＋） （億円） 360億円 +10 +28 +85 △157 TMSBの譲渡（＋） 原燃料コスト増加（－） 化成品（＋） +102 特殊品（－） 減価償却費（－） セメント（＋） 研究開発費（－） ﾗｲﾌｱﾒﾆﾃｨｰ（＋） △19 コロナ影響（－） 人件費（－） 280 230 16年3月期 原燃料 TMSB改善 数量差 販売価格差 原単位・ その他 21年3月期 実績 単価差 操業度変動他 （固定費等） 予想 *TMSB: ト
Slide 19: 重点課題の成果
❸ 中期経営計画の進捗 2. 重点課題の成果 2019年度の成果 中期経営計画の進捗 総合人事制度の改定 管理職、シニア社員、一般社員の全ての人事制 度の改定を完了。これからは、働き方や価値観 組織風土の変革 社外人材の積極登用 が多様化する中での社員の更なるやる気向 働き方改革推進 上、能力開発を実現する運用をめざす ヘルスケア関連事業展開 ICT及びヘルスケア関連事業の拡大の布石が IoT、AI活用による業務効率化、プラン 打たれ、次期中計で成長を更に加速 事業戦略の再構築 ト運営効率化 この中計で着手したCO2排出量削減を中心とす 環境関連事業（水素活用、水処理、 る環境問題解決の取り組
Slide 20: 投資計画の進捗
❸ 中期経営計画の進捗 3. 投資計画の進捗 主な投資案件 • （サン・トックス） • 窒化アルミ粉末 • 窒化アルミ粉末・ • 窒化アルミ粉末 • 新規放熱材開発 フィルム最新鋭 増強 顆粒増強 増強 • ヘルスケア関連 設備導入 • （サン・トックス） • TMAH増強 • TMAH増強 増産 フィルム最新鋭 • 半導体関連材料 • （徳山化工）半導 • 半導体関連製品 設備導入 の品質改善 体用薬液出荷設 増産・品質向上 年度投資 • （A&T）江刺工場 • （台湾徳亞瑪）第 備 • 港湾インフラ整備 累計投資 金額 増設 2工場建設 • （TDPM）放熱材 金額 （億円） • （周南バ
Slide 21: 伝統事業の取り組み
❸ 中期経営計画の進捗 4. 伝統事業の取り組み • 2019年度のコスト削減額は、2018年度を上回る実績で、中期経営計画で設定する 2020年度目標を大幅に上回る結果 • 2020年度も引き続きコスト削減に努める。 60 50 2020年度達成目標 40 コスト削減額 30 58 （億円、 2015年度比） 20 36 40 10 23 0 2016年度 2017年度 2018年度 2019年度 2020年度 (目標) © 2020 Tokuyama Corporation. All rights reserved. 21
Slide 22: 配当
❸ 中期経営計画の進捗 5. 配当 2020年3月期の期末配当については、予定通り35円の配当を実施 2021年3月期については、中間配当は35円の配当を予定しているが、 期末配当は新型コロナウィルス感染症拡大の不透明感が払拭できないた め現時点では未定 年度 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 中間配当金（円） 0.0 0.0 0.0 10.0 25.0 35.0 (35.0) 期末配当金（円） 0.0 0.0 0.0 20.0 25.0 35.0 － 配当性向（％） － － － 11.5 10.1 24.4 － （注１） 2017年10月1日付で普通株式5
Slide 23: 補足資料
Slide 24: 補足資料 目次
❹ 補足資料 1. 成長事業の取り組み 2. 部門別の状況 3. 連結財務諸表（要約） 4. 有利子負債削減 5. 営業外損益・特別損益・金融収支 6. 業績推移 7. 営業利益増減分析 8. 設備投資額・減価償却費推移 9. 有利子負債残高推移 10. フリー・キャッシュフロー推移 © 2020 Tokuyama Corporation. All rights reserved. 24
Slide 25: ICT関連製品
❹ 補足資料 1. 成長事業の取り組み ICT関連製品 アジアNo.1 洗浄用高純度IPA 半導体 パッケージ 世界No.1 後工程 CMP用シリカ チップ アジアNo.1 洗浄 フォトレジスト用 現像液 TMAH CMP 放熱材用 前工程 窒化アルミニウム エッチング 世界No.1 リソグラフィ シリコンウェハ ウェハ製造工程 半導体用多結晶シリコン 多結晶シリコン 世界シェア30% © 2020 Tokuyama Corporation. All rights reserved. 25
Slide 26: ヘルスケア関連製品
❹ 補足資料 1. 成長事業の取り組み ヘルスケア関連製品 歯科器材 医薬品原薬・中間体 なおす 治療 ㈱トクヤマデンタル「オムニクロマ」 （歯科充填用コンポジットレジン） 医療診断システム 臨床検査試薬 しらべる たもつ OPPフィルム（食品包装材） 動物医療周辺材料 診断 維持 微多孔質フィルム（紙おむつ材料） ふせぐ 予防 フォトクロミック材料 乳牛の乳頭保護材 サプリメント © 2020 Tokuyama Corporation. All rights reserved. 26
Slide 27: 成長事業の取り組み
❹ 補足資料 1. 成長事業の取り組み 現状での取り組み 成長に向けた施策 半導体向け さらなる品質向上による 品質向上投資 多結晶シリコン 他社製品との差別化 台湾第2工場建設による供給体制の強化 電子工業用 （‘19年2月出荷開始） 高純度薬液 生産能力増強（TMAH） （TMAH、IPA） ‘20年4月 50％増 生産能力増強、供給体制整 中国本土での供給拠点 備を通じて幅広い顧客獲得 生産能力増強 による事業拡大 ‘20年4月 600トン/年→840トン/年 放熱材 白板製造能力増強 ‘20年中頃 20％増 大型新製品（コンポジットレジン）を北米 新製品を足場に北米・欧州市 歯科器材
Slide 28: 部門別の状況（化成品セグメント）
❹ 補足資料 2. 部門別の状況（化成品セグメント） 施策 電解事業収益最大化 売上高 営業利益 物流インフラ整備・ロジスティック強化 （億円） SDGs推進のための水素ビジネス、省エネ対策 935 983 937 833 870 161 168 153 129 130 2020年3月期実績 苛性ソーダ 販売数量は堅調に推移したものの、原料価格の上昇及び 海外市況の下落により減益 塩ビ樹脂 スプレッド維持に努めたことにより、増益 17/3 18/3 19/3 20/3 21/3 塩化カルシウム （予想） 暖冬の影響による販売数量の減少と物流費の増加によ り、減益 © 2020 Tokuyama
Slide 29: 部門別の状況（特殊品セグメント）
❹ 補足資料 2. 部門別の状況（特殊品セグメント） 施策 ＜電子材料事業＞ 顧客の性能向上要求に応える技術開発 売上高 営業利益 ＜放熱材事業＞ （億円） 生産能力増強及び製品ラインナップの拡充 677 586 596 670 ＜ICケミカル事業＞ 110 544 アジア地域における供給体制確立 92 99 70 75 2020年3月期実績 半導体向け多結晶シリコン及び放熱材 顧客の在庫調整により販売数量が減少し減益 電子工業用高純度薬品 海外向けを中心として販売数量が回復し、前年 同期並み 17/3 18/3 19/3 20/3 21/3 （予想） © 2020 Tokuyama Corp
Slide 30: 部門別の状況（セメントセグメント）
❹ 補足資料 2. 部門別の状況（セメントセグメント） 施策 エネルギー高効率化 売上高 営業利益 コンクリート補修・補強事業の拡大 （億円） 資源環境の拡充・新規環境事業の創出 923 873 872 860 829 75 2020年3月期実績 45 38 35 セメント 32 石炭価格の下落による製造コストが低減したも のの、販 売数量が軟調に推移したこと、及び修 繕費等の固定費の 増加により、減益 資源リサイクル 廃棄物の受入数量が増加したため、増益 17/3 18/3 19/3 20/3 21/3 （予想） © 2020 Tokuyama Corporation. All rights
Slide 31: 部門別の状況（ライフアメニティーセグメント）
❹ 補足資料 2. 部門別の状況（ライフアメニティーセグメント） 施策 医薬品周辺事業のマーケティング、開発強化 売上高 営業利益 製品開発から上市までのパイプラインの強化 （億円） 海外におけるマーケティング・販売力の強化 販売パートナーとの緊密な連携による販売数量の増大 563 580 515 552 507 53 2020年3月期実績 37 プラスチックレンズ関連材料 32 28 30 メガネレンズ用フォトクロミック材料の販売数量が 増加 し、増益 歯科器材 海外を中心に販売数量は増加したものの、新製 品の上市 に伴う広告宣伝費の増加により、減益 17/3 18/3 19/3 20/3
Slide 32: 連結財務諸表（要約）損益計算書
❹ 補足資料 3. 連結財務諸表（要約） 損 益 計 算 書 （億円） 差 損 益 2019年3月期 2020年3月期 金額 ％ 売上高 3,246 3,160 △85 △3 売上原価 2,266 2,174 ＋92 ＋4 販管費 627 643 △16 △3 営業利益 352 342 △9 △3 営業外損益 △18 △14 ＋4 - 経常利益 334 328 △5 △2 特別損益 46 △49 △95 - 税引前当期純利益 380 279 △101 △27 法人税等 29 69 △39 △132 非支配株主損益 7 10 △3 △41 親会社株主に帰属する 当期純利益 342 199 △14
Slide 33: 連結財務諸表（要約）貸借対照表
❹ 補足資料 3. 連結財務諸表（要約） 貸 借 対 照 表 （億円） 増 減 2019年3月末 2020年3月末 金額 ％ 資産合計 3,796 3,834 ＋38 ＋1 流動資産 2,029 2,038 ＋9 ＋0 有形固定資産 1,161 1,231 ＋70 ＋6 無形固定資産 19 16 △3 △16 投資その他の資産 586 547 △38 △7 増 減 2019年3月末 2020年3月末 金額 ％ 負債合計 2,161 2,030 △130 △6 流動負債 932 952 ＋19 ＋2 固定負債 1,228 1,077 △150 △12 純資産合計 1,635 1,804 ＋169
Slide 34: 有利子負債削減
❹ 補足資料 4. 有利子負債削減 社債 長期借入金 短期借入金、他 （億円） 自己資本 現預金 DEレシオ 2,250 1.7 1.80 2,000 344 1.60 1,750 1.40 1,500 1.1 1,400 1.20 1,250 1,200 1.00 0.8 1,000 0.9 0.80 1,751 0.7 1,694 750 1,352 1,2211,528 800 0.60 有 1,270 1,213 1,257 1,104 利 自 500 子 己 現 0.40 815 負 672 686 資 預 250 債 本 金 0.20 0 45 47 69 60 0.00 2017
Slide 35: 営業外損益・特別損益・金融収支
❹ 補足資料 5. 営業外損益・特別損益・金融収支 連 結 （前 期 比） （億円） 2019年3月期 2020年3月期 差損益 受取利息・配当金 5 4 △0 営業外収益 その他 42 36 △6 計 48 41 △6 支払利息 24 16 ＋7 営業外費用 その他 42 38 ＋3 計 66 55 ＋11 営業外損益 △18 △14 ＋4 特別利益 73 8 △64 特別損失 27 57 △30 特別損益 46 △49 △95 金融収支 △19 △11 ＋7 © 2020 Tokuyama Corporation. All rights reserved. 35
Slide 36: 業績推移 通期
❹ 補足資料 6. 業績推移 通 期 売上高（億円） 営業利益（億円） 3,500 3,246 700 3,071 3,080 3,160 3,100 3,020 2,991 3,000 2,897 2,823 2,873 600 2,586 2,500 500 412 385 2,000 売上高 352 342 400 営業利益 280 1,500 300 230 201 202 195 1,000 137 200 500 67 100 0 0 （億円） 11/3 12/3 13/3 14/3 15/3 16/3 17/3 18/3 19/3 20/3 21/3予 600 521 196 1
Slide 37: 業績推移 連結四半期
❹ 補足資料 6. 業績推移 連結 四 半 期 （億円） 855 863 98 101 837 95 88 84 81 75 70 795 768 764 762 758 2018.1Q 2018.2Q 2018.3Q 2018.4Q 2019.1Q 2019.2Q 2019.3Q 2019.4Q 売上高 営業利益 © 2020 Tokuyama Corporation. All rights reserved. 37
Slide 38: 業績推移 四半期 セグメント別
❹ 補足資料 6. 業績推移 （億円） 四 半 期 化成品 特殊品 176 48 152 160 260 30 41 42 130 138 138 251 38 39 25 121 124 25 38 36 248 35 23 241 242 19 230 15 16 225 12 220 18.1Q 18.2Q 18.3Q 18.4Q 19.1Q 19.2Q 19.3Q 19.4Q 18.1Q 18.2Q 18.3Q 18.4Q 19.1Q 19.2Q 19.3Q 19.4Q セメント ライフアメニティー 14 251 221 217 232 214 236 12 8 8 152 8 8 1
Slide 39: 営業利益増減分析 セグメント別
❹ 補足資料 7. 営業利益増減分析 セグメント別 前期実績と今期予想 （億円） △14 △23 ＋30 ＋4 ＋1 △28 △3 △3 ＋6 △41 352 342 280 2019年 化成品 特殊品 セメント ライフアメ その他・ 2020年 化成品 特殊品 セメント ライフアメ その他・ 2021年 3月期 ニティー 全社費用 3月期 ニティー 全社費用 3月期 © 2020 Tokuyama Corporation. All rights reserved. 39
Slide 40: 設備投資額・減価償却費推移
❹ 補足資料 8. 設備投資額・減価償却費推移 連 結 （億円） 設備投資額 1,000 975 900 800 776 700 610 600 500 400 358 327 300 253 314 200 237 284 185 200 232 173 159 188 139 184 100 167 150 161 142 139 0 11/3 12/3 13/3 14/3 15/3 16/3 17/3 18/3 19/3 20/3 21/3予 © 2020 Tokuyama Corporation. All rights reserved. 40
Slide 41: 有利子負債残高推移
❹ 補足資料 9. 有利子負債残高推移 連 結 （億円） 短期借入金（１年内返済長期借入金含む） 長期借入金 社債 D/Eレシオ 4,000 4.7 3,500 2,831 3,000 1.7 2,407 1.7 0.9 1.1 500 2,441 1.1 0.8 2,500 0.5 0.6 0.7 444 2,139 500 2,000 1,877 344 1,486 500 1,399 1,500 1,262 1,289 1,925 0 1,163 500 0 351 1,730 0 1,652 1,000 1,616 1,023 1,210 1,111 962 686 737 500 2
Slide 42: フリー・キャッシュフロー推移
❹ 補足資料 10. フリー・キャッシュフロー推移 （億円） 800 618 600 524 434 492 385 400 341 307 300 223 318 170 200 200 52 99 0 134 △ 100 △ 200 △ 302 △ 126 △ 161 △ 206 △ 436 △ 255 △ 400 営業CF 投資CF △ 600 フリーCF △ 606 △ 644 △ 800 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 （年度） 実績 実績 実績 実績 実績 実績 実績 実績 計画 © 2020 Tokuyama Corpor
Slide 43: 本資料に関するご注意
本資料に関するご注意 本資料は情報提供を目的とするものであり、何らかの勧誘 を目的とするものではありません。 本資料は現時点で入手可能な情報に基づき作成したもので ありますが、不確実性を含んでおり、当社はその正確性・完 全性に関する責任を負いません。 本資料に記載されている見通しや目標数値等に全面的に依 存して投資判断を下すことによって生じるいかなる損失に対 しても、当社は責任を負いません。 また、当社の許諾なしに掲載情報を使用（複製、改変、頒 布、販売、転載、出版等を含む）することはできません。 © 2020 Tokuyama Corporation. All rights reserved
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