Japan Lifeline Co., Ltd. · TSE:7575
Japan Lifeline — FY2008 Earnings Presentation
39 slides from Japan Lifeline's earnings presentation, Jun 4, 2008
Slide 1: 2008年3月期決算説明会資料解説
日本ライフライン株式会社 2008 年 3 月期決算説明会資料解説 本解説は、決算説明会資料の補足説明を目的としており、決算説明会 の議事や発言をそのまま記録したものではありません。 また、本解説の記載内容のうち、歴史的事実ではない事項は、当社の 将来に関する見通し及び計画に基づいた将来予測です。 実際の業績は、さまざまなリスクや不確実な要因の影響をうけますの で、これらの予測へ過度に依存されないようお願いします。
Slide 2: 2008年3月期決算説明会 開催概要
2008年3月期決算説明会 2008年6月4日 日本ライフライン株式会社 ＜説明会開催概要＞ ■開催日時；２００８年６月４日 １０：００～１０：４０ ■会 場；日本証券アナリスト協会会議室 ■参 加 者；証券アナリスト、機関投資家等約３５名 ■発表内容； （１）「２００８年３月期決算報告および２００９年３月期業績計画」 ・・・常務取締役管理本部長 政次 浩二 （２）「課題と展望」・・・代表取締役社長 鈴木 啓介 1
Slide 3: 2008年3月期決算報告・2009年3月期業績計画
2008年3月期決算報告 2009年3月期業績計画 常務取締役管理本部長 政次 浩二 2
Slide 4: 2008年3月期決算のポイント
2008年3月期決算のポイント 売上高 19,840百万円(前期比9.3％増) ・PM、CRT-Dの売上増により主力のリズムディバイスが伸長 営業利益 305百万円(前期比56.1％減) ・エラ社商品導入、SGJ社合併に伴う費用増が先行 ・人工血管の保険償還価格引き下げが影響 2008/6/4 3 3
Slide 5: 2008年3月期業績
2008年3月期業績 2007/3期 2008/3期 2008/3期実績 （単位；百万円） 実 績 計 画 金 額 前期比増減率 計画比増減率 売 上 高 18,146 20,501 19,840 9.3％ △3.2％ 営 業 利 益 696 291 305 △56.1％ 4.8％ 経 常 利 益 1,142 487 591 △48.3％ 21.2％ 当 期 純 利 益 508 244 236 △53.5％ △3.5％ -売上高- -営業利益- -経常利益- -当期純利益- 20,000 500 20,501 19,840 696 1,142 508 1,000 18,146 500 10,0
Slide 6: 計画差異要因－売上高
計画差異要因－売上高 ◆計画差異 △660百万円 【主な要因】 ・バルーン △80百万円 ・ワイヤー △29百万円 リズムディバイス ・アンプラッツァー ＋60百万円 EP/アブレーション 外科関連 20,501 △643 インターベンション ＋50 △47 △20 19,840 【主な要因】 ・人工弁 △40百万円 ・人工肺 △13百万円 【主な要因】 ・ABLカテーテル ＋32百万円 【主な要因】 ・ペースメーカ関連 △385百万円 ・ICD関連 △266百万円 08/3期計画 08/3期実績 （単位；百万円） 2008/6/4 5 ◆リズムディバイス 前期比では増収となったものの、計画に
Slide 7: 計画差異要因－営業利益
計画差異要因－営業利益 ◆計画差異 +14百万円 【主な増減要因】 ・売上減 △660百万円 ・原価減 ＋494百万円<原価率2.3％改善> 【主な減少要因】 ・広告宣伝費 40百万円 ・ｺﾝﾋﾟｭｰﾀｰｿﾌﾄ費用 28百万円 ＋180 305 291 △166 売上総利益減少 販管費減少 08/3期計画 241 08/3期実績 （単位；百万円） 2008/6/4 6 ◆売上総利益の減少 売上高が計画を６６０百万円下回った一方、原価率が計画より２．３％改善し、売上原価は 計画を４９４百万円下回ったことから、売上総利益は計画を１６６百万円下回りました。 なお、原価率改善の理由としては、ペースメー
Slide 8: キャッシュ・フローの状況
キャッシュ・フローの状況 【主な増加要因】 ・保険積立金減少 ＋476百万円 ・投資有価証券売却 ＋424百万円 【主な減少要因】 ・投資有価証券取得 △942百万円 3,540 △169 ・短期貸付金実行 △500百万円 △727 +176 +43 2,863 【主な増加要因】 ・短期借入金 ＋650百万円 【主な減少要因】 ・配当金支払 △271百万円 【主な増加要因】 ・売上債権減少 ＋642百万円 ・税前当期純利益 ＋528百万円 ・その他償却費 ＋309百万円 【主な減少要因】 ・たな卸資産増加 △1,169百万円 ・法人税等支払 △374百万円 期首残高 営業CF 投資CF 財務C
Slide 9: 2009年3月期計画のポイント
2009年3月期計画のポイント 売上高 19,729百万円(当期比0.6％減) ・全般的に売上数量増を見込むが保険償還価格引き下げの 影響を受け減収 営業利益 421百万円(当期比38.0％増) ・エラ社商品の売上比率上昇に伴い粗利益率が改善 経常利益 410百万円(当期比30.6％減) ・営業外収益が大幅減少 （受取保険金及び配当金 08/3期 08/3期 231百万円→ 231百万円→09/3期 無し） 09/3期 無し） 2008/6/4 8 8
Slide 10: 2009年3月期通期業績計画
2009年3月期通期業績計画 2008/3期実績 2009/3期計画 （単位；百万円） 金額 構成比 金額 構成比 前期比増減額 前期比増減率 売 上 高 19,840 100.0％ 19,729 100.0％ △111 △0.6％ 営 業 利 益 305 1.5％ 421 2.1％ 116 38.0％ 経 常 利 益 591 3.0％ 410 2.1％ △181 △30.6％ 当期純利益 236 1.2％ 168 0.9％ △67 △28.7％ -売上高- -営業利益- -経常利益- -当期純利益- 20,000 500 600 300 19,840 19,729 591 421 236 4
Slide 11: 2009/3期計画 売上高（2008/3期比較）
2009/3期計画 売上高（2008/3期比較） ◆増減額 △111百万円 【主な増減要因】 ・ワイヤー ＋53百万円 ・ｱﾝﾌﾟﾗｯﾂｧｰ ＋43百万円 リズムディバイス EP/アブレーション ＋39 △96 外科関連 インターベンション 19,840 △174 ＋120 19,729 【主な増減要因】 ・人工肺関連 △194百万円 【主な増減要因】 ・EPカテーテル ＋265百万円 ・ABLカテーテル △300百万円 【主な増減要因】 ・PM関連 ＋294百万円 ・ICD関連 △246百万円 2008/3期実績 2009/3期計画 （単位；百万円） 2008/6/4 10 ◆リズムディバイ
Slide 12: 2009/3期計画 営業利益（2008/3期比較）
2009/3期計画 営業利益（2008/3期比較） ◆増減額 ＋116百万円 【主な増減要因】 【主な増加要因】 ・売上 △111百万円 ・契約金償却費 123百万円 ・原価 ＋506百万円 ・人件費 82百万円 <原価率2.3％改善> +394 △278 販管費増加 421 売上総利益増加 305 08/3期実績 09/3期計画 （単位；百万円） 2008/6/4 11 ◆売上総利益の増加 保険償還価格の引き下げによる売上高の減少を見込む一方、エラ社商品の売り上げ増加 に伴う原価率の改善を見込んでおります。 ◆販管費の増加 ペースメーカ等のリズムディバイス商品の取引先変更に伴い、既存の仕入先
Slide 13: 補足データ
補足データ 2009/3期 2005/3期 2006/3期 2007/3期 2008/3期 （単位；百万円） 計 画 設 備 投 資 額 173 271 144 305 205 減 価 償 却 費 223 211 150 206 234 研 究 開 発 費 151 257 202 225 283 期末従業員数 346名 364名 370名 419名 448名 2008/6/4 12 ◆期末従業員数 ２００８/３期の従業員数にはＳＧＪ社合併に伴う増加人員が含まれています。 12
Slide 14: （資料）要約損益計算書
（資料）要約損益計算書 （単位：百万円） 2007/3期 2008/3期 2009/3期計画 金 額 金 額 前期比 金 額 前期比 売 上 高 18,146 19,840 9.3％ 19,729 △0.6％ 売 上 原 価 9,575 10,626 11.0％ 10,120 △4.8％ 売 上 総 利 益 8,570 9,214 7.5％ 9,609 4.3％ 販 管 費 7,874 8,908 13.1％ 9,187 3.1％ 営 業 利 益 696 305 △56.1％ 421 38.0％ 営 業 外 収 益 467 354 △24.1％ 19 △94.5％ 営 業 外 費 用 21 6
Slide 15: （資料）セグメント別売上高
（資料）セグメント別売上高 （単位：百万円） 2007/3期 2008/3期 2009/3期計画 金 額 金 額 前 期 比 金 額 前 期 比 ペ ー ス メ ー カ 関 連 7,609 8,050 5.8％ 8,344 3.7％ I C D 関 連 1,601 2,124 32.7％ 1,877 △11.6％ CRT-D含む そ の 他 50 72 43.5％ 64 △10.6％ リ ズ ム デ ィ バ イ ス 計 9,261 10,247 10.6％ 10,287 0.4％ E P カ テ ー テ ル 1,099 1,279 16.3％ 1,545 20.8％ 自社製造製品 A B L
Slide 16: 課題と展望
課題と展望 代表取締役社長 鈴木 啓介 15
Slide 17: エラ・メディカル社との販売契約締結の意義
エラ・メディカル社との販売契約締結の意義 <中長期展望から> ◆エラ社は優れた製品開発力を保有 →主力のCRM事業の競争力強化、安定的成長 <具体的成果として> ◆当社顧客＋SGJ社※顧客→売上数量増 ◆エラ社商品比率の上昇→粗利益率改善 ※SGJ社＝Sorin Group Japan株式会社 従来エラ社商品を販売していた日本法人。 昨年9月、エラ社商品販売開始とともに当社に吸収合併。 2008/6/4 16 当社の主力であるＣＲＭ（心臓不整脈治療）商品において、新たにイタリアのソーリ ン・グループ傘下で優れた製品開発力を持つエラ・メディカル社（フランス）と独占販 売契約を締結し、昨年９月１日
Slide 18: ペースメーカの販売状況
ペースメーカの販売状況 ◆売上構成はエラ社商品へシフトが進む →利益率改善に寄与 ◆既存商品からの切替に時間を要している →売上数量の伸びが鈍化 【PMメーカ－別売上構成/数量ベース】 【ペースメーカ1日あたり売上数量】 17% エラ社商品販売開始 24% 48% 132 112 83% 100 76% 52% 2007/9 2007/12 2008/3 2007/4～8平均 2007/9～12平均 2008/1～3平均 エラ・メディカル社 既存メーカー ※2007年4～8月の平均値を100として表示 2008/6/4 17 既存商品に比べエラ社商品は仕入条件が改善していることから、エラ社商品
Slide 19: ペースメーカの課題
ペースメーカの課題 ＜現 状＞ －エラ・ブランドの日本での知名度が低い －商品の性能・機能を十分理解して頂けていない ＜来期の課題＞ エラ・ブランドの確立と浸透 新商品投入によるシェア拡大 2008/6/4 18 エラ社はフランスのメーカーであることから、ヨーロッパにおいては高い知名度を有し ておりますが、日本においては、アメリカのメーカーに比べて知名度の点では劣ってお ります。 当面の課題として、日本におけるエラ・ブランドの確立と認知度の向上に取り組んでま いります。 18
Slide 20: ペースメーカ新商品①
ペースメーカ新商品① ◆商 品 名Reply（リプライ） ◆特 長－世界最小クラス 8㏄/20g －長寿命 9年 －SafeR機能搭載 （不必要な心室ペーシングを最少化） ◆発売開始 2009/3期第3Q予定 現行商品：「シンフォニー」 新商品：「リプライ」 10.5㏄/24g 8㏄/20g 2008/6/4 19 ２００９年３月期の第３四半期にはペースメーカの新商品「リプライ」の発売を予定してお ります。 リプライは、性能面・機能面で優れた商品であり、エラ社商品の普及に大きく寄与する ものと考えております。 19
Slide 21: ペースメーカ新商品②
ペースメーカ新商品② Replyは… ◆競合機種は現時点で1メーカーのみ ◆保険償還価格改定の影響が無い ◆患者・医療機関にベネフィットを提供 ◆流通価格の見直しが可能 【ペースメーカ保険償還価格】 （千円） 分類 旧価格 2008/4 下落率 Replyに デュアルチャンバ(Ⅳ型) 1,330 1,330 － 適用見込み デュアルチャンバ(Ⅲ型) 1,270 1,100 13.4％ デュアルチャンバ(Ⅱ型) 1,222 1,050 13.9％ デュアルチャンバ(Ⅰ型) 1,110 1,040 5.5％ 2008/6/4 20 20
Slide 22: ICD（植込み型除細動器）の状況
ICD（植込み型除細動器）の状況 ◆従来商品の在庫消化のため市場浸透に遅れ ◆在庫問題の解消により本格的な拡販へ ◆機能・性能面で優れた製品 ・商品名 Ovatio（オベイシオ） ・特 長 －世界最小クラス 30.8㏄ －PARAD＋ （不適切な除細動のショックを最小限に抑制） －ＳａｆｅR （不必要な心室ペーシングを最少化） →同機能を搭載した世界初のICD 2008/6/4 21 ＩＣＤにおいては、既存商品の在庫を消化するという問題があったことから、エラ社商品 の販促への取り組みが遅れていたが、既存商品在庫の問題は解消したので、エラ社製ＩＣ Ｄの販売に注力してまいります。 21
Slide 23: リズムディバイス見込み
リズムディバイス見込み ◆保険償還の影響により売上高はほぼ横ばい ◆エラ社商品比率の上昇により粗利益率改善 －PM、ICDに加えエラ社製ICDリードも販売開始 【リズムディバイス売上高見込み】 【リズムディバイス粗利益率見込み】 10,247 10,287 0.4%増 0.4%増 8.6%改善 8.6%改善 9,261 （単位；百万円） 40% 2007/3期 2008/3期 2009/3期（予） 2 0 0 5/ 3 期 2 0 06/ 3 期 2 00 7/ 3 期 2 0 0 8/ 3 期 20 0 9 / 3期(予) 2008/6/4 22 ２００９年３月期のリズムディバイスの見込みと
Slide 24: 外科関連＜人工肺＞
外科関連＜人工肺＞ ◆取扱商品メーカーの変更 －ソーリン・グループ製人工肺の販売開始（2008年4月） －25年の歴史を持つ世界的ブランド ・商品名：PRIMOX（プリモックス） ・高効率のガス交換性能、先進的デザイン等 優れた商品 ・初のソーリン・グループブランドの人工肺 －従来はグループ傘下の各ブランド名（Dideco、Cobe） にて商品展開 2008/6/4 23 人工肺において、今年の４月より、これまでの商品に代わり、ソーリン・グループ製の 商品「プリモックス」の販売を新たに開始しました。 ソーリン傘下には長い歴史を持つ各ブランドがこれまでにもありましたが、今回販売を 開始した「プリ
Slide 25: インターベンション①
インターベンション① ◆バルーンカテーテル －現行商品「オッティモ・ロッソ」の改良モデル発売予定 －新商品の導入準備 ◆血栓異物除去用カテーテル － 「フィルトラップ」(ニプロ社製) →血流が確保できる点に特長 －2007年1月の発売以来順調に推移 →売上実績 467百万円（2008/3期） －引き続き成長が見込まれる 2008/6/4 24 血栓異物除去用のカテーテルである「フィルトラップ」においては、発売開始以来順調 に売上を伸ばし、インターベンション商品における柱の一つに成長してきました。まだ、 成長の余地はあると見込んでおりますので、引き続き拡販に努めてまいります。 24
Slide 26: インターベンション②
インターベンション② ◆構造的心疾患領域 －今後、不整脈・虚血性心疾患に並ぶ領域に －専門部署（SHT※課）を設置し取り組み強化 ※S Structural Heart Therapeutics －ASD（心房中隔欠損症）の閉鎖デバイスに続き、 多孔性ASD、PDA（動脈管開存症）用等のデバイスを 順次導入予定 同分野のパイオニアとして他社に先行 心房中隔欠損閉鎖器具 「アンプラッツァー・セプタル・オクルーダー」 2008/6/4 25 構造的心疾患の一つである、ＡＳＤ（心房中隔欠損症）の治療デバイス「アンプラッ ツァー・セプタル・オクルーダー」を発売して約３年が経過しました。 このデバイスは
Slide 27: 自社製造製品①
自社製造製品① ◆2008/3期実績 －売上高 3,517百万円（全社売上比 17.7％） －粗 利 2,088百万円（全社粗利比 26.7％） 利益面における貢献度も高まる （百万円） 【自社製品売上推移】 4,000 20.0% 17.7% 17.9% 16.8% 3,517 3,533 12.3% 3,042 2,367 2,000 10.0% 0 0.0% 2006/3期 2007/3期 2008/3期 2009/3期（予） 売上高 自社製品比率 2008/6/4 26 自社製造製品は順調に推移しており、利益面においても、全体の粗利益の２６．７％を占 めるまでに成長いたしました。 26
Slide 28: 自社製造製品②
自社製造製品② ◆2009/3期見込み －売上高 3,533百万円（全社売上比 17.9％） ◆EP（電気生理用）カテーテルの海外展開 －韓国、香港へ輸出開始（2009/3期上半期予定） －アジア市場への本格展開に向け準備 ◆製造コスト削減の取り組み －製造工程の一部を海外へアウトソーシング 2008/6/4 27 中長期の展望においては、自社製造製品のアジア市場への本格的な展開を考えておりま す。 その第一歩として、２００９年３月期の上半期には、まだ小規模ではあるものの、自社製 造製品の輸出を開始する予定であります。 27
Slide 29: (参考)会社概要
(参考)会社概要 28
Slide 30: 会社概要
【商 号】日本ライフライン株式会社 【代 表 者】代表取締役社長 鈴木 啓介 【本 社】東京都品川区東品川2-2-20天王洲郵船ビル 【設 立】1981年2月6日 【上 場】1997年12月8日（JASDAQ） 【証券コード】7575 【事業内容】医療機器の輸入、製造および販売 【資 本 金】2,115百万円 【従業員数】419名（2008年3月31日現在） 【事 業 所】営業所（25）、出張所（3）、商品センター リサーチセンター、浮間ファクトリー 天王洲ACCADEMIA（研修センター） 2008/6/4 29 29
Slide 31: 当社歴史と売上高の推移
当社歴史と売上高の推移 エラ・メディカル社CRM製品発売 百万円 心房中隔欠損閉鎖器具発売 自社製ｱﾌﾞﾚｰｼｮﾝｶﾃｰﾃﾙ発売 ｶﾈｶﾒﾃﾞｨｸｽ社製ﾊﾞﾙｰﾝｶﾃｰﾃﾙ発売 自社製EPｶﾃｰﾃﾙ発売 自社製ｶﾞｲﾄﾞﾜｲﾔｰ発売 20,000 ｶﾞｲﾀﾞﾝﾄ社製ICD発売 AVE社製ｽﾃﾝﾄ販売(～‘99) JASDAQ上場 ﾖｽﾄﾗ社製人工肺発売 15,000 ﾊﾞｽｸﾃｯｸ社製人工血管発売 ｶｰﾎﾞﾒﾃﾞｨｸｽ社製人工弁発売 10,000 ｻｲﾒﾄﾞ社製ﾊﾞﾙｰﾝｶﾃｰﾃﾙ販売 (～‘93) 会社設立 ｲﾝﾀｰﾒﾃﾞｨｸｽ社製ﾍﾟｰｽﾒｰｶ発売 5,000 0 '81/12 '82/1
Slide 32: 事業領域
事業領域 当社は創業以来、不整脈や心筋梗塞等の心疾患を治療するための医療器具を扱っており、 事業領域はリズムディバイス、EP/アブレーション、外科関連、インターベンション、の4つに 大別されます。 EP/アブレーション EP/アブレーション リズムマネジメント 不整脈の検査や治療を行うための、 不整脈（心臓の拍動が正常よりも遅 リズムディバイス ディスポーザブル式の電極のついたカ くなるまたは早くなる状態）を治療す テーテル（細い管）を扱います。 る、主に体内植込み型の器具を扱い 心臓ﾍﾟｰｽﾒｰｶ ます。 ICD CRT-D ホルター心電計 EP/アブレーション EP/アブレーション 外科関
Slide 33: 商品の流通経路
商品の流通経路 海外メーカー 国内メーカー （商品）心臓ﾍﾟｰｽﾒｰｶ、ICD、CRT-D、人工血管 人工弁、人工肺、心房中隔欠損閉鎖器具 （商品）ﾊﾞﾙｰﾝｶﾃｰﾃﾙ、血栓異物除去カテーテル 日本ライフライン 【自社製造製品】 自社製造製品】ｶﾞｲﾄﾞﾜｲﾔｰ、EPｶﾃｰﾃﾙ、ｱﾌﾞﾚｰｼｮﾝｶﾃｰﾃﾙ ｶﾞｲﾄﾞﾜｲﾔｰ、EPｶﾃｰﾃﾙ、ｱﾌﾞﾚｰｼｮﾝｶﾃｰﾃﾙ 代 理 店 医 療 機 関 2008/6/4 32 32
Slide 34: 商品紹介：リズムデバイス
商品紹介：リズムデバイス 心臓の拍動が正常よりも遅くなる 不整脈（徐脈）に対して、人工的 に電気刺激を与えることで拍動を 保ちます。 心臓の拍動が異常に早まる不整 脈（頻脈）のうち、致死性の不整脈 である心室細動の発生を検知し、 電気ショックを与えることで、拍動 を正常な状態に戻します。 心臓ペースメーカ ICD（植込み型除細動器） ICD（植込み型除細動器 （Ela Medical社製） Medical社製） （Ela Medical社製） Medical社製） ホルター心電計 （Ela Medical社製） Medical社製） 長時間の心電図を記録することで、 短時間で出現しない異常や日
Slide 35: 商品紹介：EP/アブレーション
商品紹介：EP/アブレーション アブレーションカテーテル EP（電気生理用）カテーテル EP（電気生理用）カテーテル （自社製造製品） （自社製造製品） 頻脈の原因となる心臓内の異常 不整脈の診断や治療方法の適応 な電気刺激の経路を、カテーテル を判断するための検査に用いら 先端部の電極から流す高周波電 れます。カテーテル先端に電極が 流により焼き切り治療します。 ついており、心臓内の電位を測定 したり、不整脈を誘発させること で原因を特定します。 2008/6/4 34 34
Slide 36: 商品紹介：外科関連
商品紹介：外科関連 心臓内の血液の逆流を防ぎ、正 しい流れを保つために機能してい る心臓弁が、十分に開かなくなっ たり、完全に閉じなくなった場合 に、人工心臓弁に置き換え、本来 の機能を回復させます。 動脈瘤（動脈の壁に瘤ができ、場 合によっては破裂、出血する）など で痛んだ血管を切り取って人工血 管に置き換えたり、バイパスとして 人工心臓弁 使用します。 人工血管 （Carbomedics社製） Carbomedics社製） （Vascutek社製） Vascutek社製） 人工弁付血管 人工肺 Carbomedics社製)) (Carbomedics社製 （Sorin Group社製） G
Slide 37: 商品紹介：インターベンション
商品紹介：インターベンション 心臓の筋肉に酸素や栄養を送る 血管（冠動脈）が詰まることが原 因となる心筋梗塞や狭心症の治 療に用いられます。血管の詰まっ た部分で風船（バルーン）を拡張 させ、再度血流を確保します。 バルーンカテーテルを血管の詰 まった部分に導くために用いら れます。ガイドワイヤーを血管の 先端イメージ図 詰まった部分の先まで通過させ、 バルーンカテーテル これに沿ってバルーンカテーテ ガイドワイヤー （カネカメディックス社製） ルを進めます。 （自社製造製品） 心房中隔欠損閉鎖器具 血栓異物除去用カテーテル （AGA Medical社製） Medical社製） (ニプロ社製)
Slide 38: ご注意事項・お問い合せ先
■ご注意事項 本資料の記載内容のうち、歴史的事実でない事項は、日本ライフラインの将来に 関する見通し及び計画に基づいた将来予測です。特に、商品や製品に関し、治験 に関する事項、薬事法の承認に係る事項、および発売時期につきましては、過去 の経験や入手可能な情報から得られた当社の予測であります。実際の業績は、さ まざまなリスクや不確実な要因の影響により、本資料記載の見通しと異なる可能 性がありますので、これらの見通しに過度に依存されないようお願いいたします。 本資料に関するお問い合せ先 日本ライフライン株式会社 経営企画室 山田 電話 03-6711-5214 Mail ir@japanlifel
Slide 39: ... for patient comfort.
2008/6/4 ... for patient comfort. 38 38