Toho Zinc Co., Ltd. · TSE:5707
Toho Zinc — FY2014 Earnings Presentation
33 slides from Toho Zinc's earnings presentation, May 12, 2015
Slide 1: 2014年度 決算説明資料
5707 2014年度 決算説明資料 2015年5⽉12⽇ 本資料に記載されている業績⾒通し等の将来に関する記述は、当社が現在⼊⼿している情報及び合理的であると判断する⼀定の前提に基づいており、 その達成を当社として約束する趣旨のものではありません。また、実際の業績等は様々な要因により⼤きく異なる可能性があります。 1
Slide 2: 内容
内容 Ⅰ. 2014年度 連結決算概況 １. 業績の推移 P3 ２. 収⽀の状況 P4 ３. 財務の状況 P12 Ⅱ. 2015年度 連結業績予想 １. 前年度⽐較 P17 ２. 上期・下期⽐較 P19 ３. 感応度 P20 （参考資料） １. 世界の亜鉛・鉛の需給推移 P21 ２. 国内の亜鉛・鉛の需給推移 P22 ３. メタルの価格と在庫の推移 P23 ４. 亜鉛・鉛の鉱⽯輸⼊と国内需要 P27 ５. 製錬事業の収益構造 P28 ６. 製錬業界における当社の位置 P29 ７. 主要製品の⽤途 P31 ８. 主要製品の売上の推移 P32 2
Slide 3: 2014年度 連結決算概況 業績の推移
Ⅰ. 2014年度 連結決算概況 単位：億円 1 業績の推移 1. 1,400 1,186 1,211 , 1,200 1,036 , 1,059 1,036 , 売上高 1,000 800 3
Slide 4: 収支の状況(市況推移)
2. 収⽀の状況(市況推移） 4,500 125 120 4,000 115 3 500 3,500 110 3,000 105 100 2,500 95 2,000 , 90 85 1,500 80 1,000 75 2013年上期 2013年下期 2014年上期 2014年下期 亜鉛(米＄/t) 鉛(米＄/t) 銀(￠/toz) 円/米＄ 4
Slide 5: 収支の状況 公表ベース比較
○3⽉19⽇の業績修正からの変動 2014年度連結決算においては、その他セグメント(ソフトカーム事業部)で｢不適切な経理処理｣が発⽣し、 2億円弱を雑損処理しております。加えて、期末の為替評価損が膨らんだこともあり、経常利益は3億円強 の減益となりました ⼀⽅ の減益となりました。 ⽅、当期利益はほぼ同⽔準で着地しました。 当期利益はほぼ同⽔準で着地しました ○前期⽐較 売上はほぼ横ばいでありましたが、⼤幅な円安･亜鉛価格の上昇に加え、 営業･操業⾯での努⼒も実を結び、営業利益は11.5億円増益の69.0億円となりました。 経常利益は11 4億円増益の55 7億円 当期利益は10 7億円増益の
Slide 6: 前年度比較(市況・販売・生産量)
(2)前年度⽐較(市況･販売･⽣産量) 2013年度 実績 2014年度 実績 差(実額) 差(％) 市況 亜鉛(⽶＄/ ) 亜鉛(⽶＄/t) 1,910 9 0 2 2,175 26 265 14 鉛(⽶＄/t) 2,094 2,021 △73 △3 銀(⽶＄/toz) 21.4 18.1 △3.3 △15 円/⽶＄ 100.2 109.9 9.7 10 ⽶＄/豪＄(1~12⽉) 0.962 0.906 △0.056 △6 製錬セグメント 亜鉛製品(千t) ( ) 115.1 99.3 △15.8 △14 主要製品販売量 鉛製品(千t) 90.8 86.6 △4.2 △5 電気銀(t) 36
Slide 7: 前年度比較(収支)
前年度⽐較(収⽀) 2013年度 実績 2014年度 実績 差(実額) 差(％) 売上⾼(億円) 製錬 801 813 12 1 資源 141 189 48 34 電⼦部材 材 68 70 2 4 環境･リサイクル 49 60 11 22 その他 127 79 △48 △38 計 1,186 1,211 25 2 営業利益(億円) 製錬 43.4 51.4 8.0 18 資源 △16.6 △16.4 0.2 - 電⼦部材 10.0 10.5 0.5 5 環境･リサイクル 9.6 17.2 7.6 79 その他 10.8 7.4 △3.3 △31 計 57.5 69.0 11.5 20 経常利益
Slide 8: 当期利益の増減要因
単位：億円 60 為替 操業 9 △11 50 メタル 営業･操業 在庫評価 15 在庫評価 8 △4 △5 連結調整等 40 その他 △9 為替 △7 13 特別損益 法⼈税他 2 △3 30 △0 27 メタル 営業外損益 2 20 17 10 国内営業利益 +11 海外営業利益(資源セグメント) +0 0 2013年度 2013年度 2014年度 2014年度 当期利益 当期利益 当期利益 当期利益 実績実績 実績実績 8
Slide 9: 四半期単位比較
(3)四半期単位⽐較 2014年度 Q1 Q2 Q3 Q4 累計 売上⾼(億円) 283 320 298 310 1 211 1,211 営業利益(億円) 製錬 6.8 20.4 18.5 5.7 51.4 資源 △9.2 △3.4 △0.7 △3.1 △16.4 電⼦部材 2.8 2.5 2.8 2.4 10.5 環境･リサイクル 4.6 3.1 5.7 3.7 17.2 その他 20 2.0 18 1.8 21 2.1 15 1.5 74 7.4 計 7.1 24.7 27.0 10.2 69.0 (含むヘッジ･低価法 内、在庫評価損益 ) (3.8) (14.5) (6.6) (△2.1
Slide 10: 資源セグメントの概況(公表ベース比)
(4)資源セグメントの概況 当初公表ベース⽐△19.9億円 ⇒内、ＣＢＨ社営業利益△26.7億円（内、メタル下ブレ・豪＄⾼による市況等他律要因△14億円弱） ①エンデバー鉱⼭ 公表ベース⽐△1.6億円（内、市況等他律要因△9億円） 他律要因除くと公表ベース⽐増益→粗鉱品位、歩留まり、精鉱品位、全て公表ベース達成。 ②ラスプ鉱⼭ プ 公表ベース⽐△26.4億円（内、市況等他律要因△5億円弱） 2013年10⽉から15カ⽉に渡る7割操業体制は2014年12⽉末に終了。この期間は、2015年からの⾼品位鉱⽣ 産に向け最適操業態勢を構築する⼀⽅、低品位鉱のみの⽣産であったため、粗鉱品位が⼤幅未達、銀の
Slide 11: 資源セグメントの概況(前期比)
前期⽐若⼲の改善（ただし引き続き⾚字） ⇒内、ＣＢＨ社営業利益＋9.7億円（内、豪＄安・亜鉛価格上昇による市況等他律要因＋19億円強） ①エンデバー鉱⼭ 前期⽐＋5.7億円（内、市況等他律要因＋14億円強） 他律要因除くと前期⽐減益→特に銀・亜鉛の粗鉱品位が前期⽐悪化。 ②ラスプ鉱⼭ プ 前期⽐＋2.5億円（内、市況等他律要因＋5億円） 他律要因除くと前期⽐減益→特に鉛・亜鉛の粗鉱品位が前期⽐悪化。 ③連結調整他 前期⽐△9.5億円（内、決算期ずれ調整△8億円弱） ず 前期は2013年1-3⽉（減算⽉）に採算の相対的に悪い亜鉛出荷があったため、前期の決算期ずれ調整は減算 分増益に。当期は201
Slide 12: 貸借対照表(資産の部)
3. 財務の状況 (1)貸借対照表(資産の部) 単位：億円 2014年３⽉末 実績 2015年３⽉末 実績 差(実額) 流動資産 現⾦･預⾦ 115 86 △29 受取⼿形･売掛⾦ 受取⼿形 売掛⾦ 136 160 24 たな卸資産 349 431 82 その他 25 25 0 計 625 702 77 固定資産 有形固定資産 520 501 △19 内CBH関係 166 154 △12 (豪＄百万表⽰) (172) (157) (△15) 無形固定資産 244 255 11 内CBH関係 238 252 14 (豪＄百万表⽰) (257) (257) (0) 投資その他 61 62 1 計
Slide 13: 貸借対照表(負債・純資産の部)
貸借対照表(負債･純資産の部) 単位：億円 2014年３⽉末 実績 2015年3⽉末 実績 差(実額) 負債の部 ⽀払⼿形･買掛⾦ 71 67 △4 借⼊⾦ CP 0 60 60 短期 225 169 △56 ⻑期 期 384 401 17 借⼊⾦ 計 609 630 21 その他負債 173 178 5 計 852 874 22 純資産の部 株主資本 資本⾦ 146 146 0 資本剰余⾦･⾃⼰株式 99 99 0 利益剰余⾦ 227 252 25 株主資本 計 472 497 25 その他包括利益累計額 他包括利益累計額 126 148 22 計 598 645 47 負債･純資産 合計
Slide 14: 主要財務指標の変化
(2)主要財務指標の変化 2013年度末 2014年度末 ⾃⼰資本⽐率 41 2% 41.2% 42 5% 42.5% D/Eレシオ 1 0倍 1.0倍 1 0倍 1.0倍 当期純利益/⾃⼰資本 2 9% 2.9% 4 4% 4.4% (ROE) 当期純利益/売上⾼ 1.4％ 2.3% 売上⾼/総資産 0.8回転 0.8回転 総資産/⾃⼰資本 2.5倍 2.4倍 14
Slide 15: キャッシュ・フローの推移
（３）キャッシュ・フローの推移 単位：億円 営業活動 投資活動 財務活動 100 84 80 60 40 22 20 0 0 ᇞ 20 ᇞ 40 ᇞ 36 ᇞ 60 ᇞ 48 ᇞ 51 ᇞ 80 ᇞ 100 ᇞ 120 2013年度(計+1) 2014年度 (計 △29) 15
Slide 16: 設備投資・減価償却の推移
（４）設備投資・減価償却の推移 単位：億円 140 ※( )はＣＢＨ社 ()内は資源セグメント 120 100 83(49) 87(54) 78(42) 80 66(29) 60 55(17) 設備投資 40 減価償却 20 139(103) 106(84) 52(31) 57(33) 72(41) 0 16
Slide 17: 2015年度 連結業績予想 前年度比較(市況・販売・生産量)
Ⅱ. 2015年度 連結業績予想 1. 前年度⽐較(市況･販売･⽣産量) 2014年度 実績 2015年度 ⽬標 差(実額) 差(％) 市況 亜鉛(⽶＄/t) 2 175 2,175 2 300 2,300 125 6 鉛(⽶＄/t) 2,021 2,000 △21 △1 銀(⽶＄/toz) 18.1 17.0 △1.1 △6 円/⽶＄ 109.3 115.0 5.1 5 ⽶＄/豪＄(1~12⽉) 0.906 0.750 △0.156 △17 製錬セグメント カソード亜鉛⽣産量(千t) 105.3 99.0 △6.3 △6 主要製品⽣産量 鉛電解製品⽣産量(千t) 88.4 90.0 1.6
Slide 18: 前年度比較(収支)
前年度⽐較(収⽀) 2014年度 実績 2015年度 計画 差(実額) 差(％) 収⽀ 売上⾼(億円) 製錬 813 815 2 0 資源 189 200 11 6 電⼦部材 70 77 7 10 環境･リサイクル 60 50 △10 △17 その他 79 98 19 24 計 1,211 1,240 29 2 営業利益(億円) 製錬 51 55 4 8 資源 △16 12 28 - 電⼦部材 11 9 △2 △18 環境･リサイクル 17 13 △4 △24 その他 7 8 1 14 計 69 96 27 39 経常利益(億円) 56 80 24 43 当期利益(億円) 27 50 23 8
Slide 19: 上期・下期比較(収支)
上期･下期⽐較(収⽀) 2015年度 上期 2015年度 下期 差(実額) 差(％) 収⽀ 売上⾼(億円) 製錬 405 410 5 1 資源 100 100 0 0 電⼦部材 38 39 1 3 環境･リサイクル 29 21 △8 △28 その他 48 50 2 4 計 620 620 0 0 営業利益(億円) 製錬 24 31 7 29 資源 △2 14 16 - 電⼦部材 4 5 1 25 環境･リサイクル 7 6 △1 △14 その他 4 4 0 0 計 36 60 24 67 経常利益(億円) 25 55 30 120 当期利益(億円) 11 39 28 255 19
Slide 20: 感応度
3.感応度 変動幅 2014年度試算 2015年度試算 増減 連結営業利益影響額 内CBH 連結営業利益影響額 内CBH 連結営業利益影響額 内CBH 亜鉛 $10/t ¥75百万 豪$500千 ¥80百万 豪$580千 +¥5百万 +豪$80千 鉛 $10/t ¥40百万 豪$360千 ¥45百万 豪$450千 +¥5百万 +豪$90千 円/⽶$ 1円/⽶$ ¥85百万 - ¥100百万 - +¥15百万 - ⽶$/豪$ 1% 豪$2百万 同左 豪$2.7百万 同左 +豪$0.7百万 同左 20
Slide 21: (参考資料)
（参考資料）
Slide 22: 世界の亜鉛・鉛の需給推移
1.世界の亜鉛・鉛の需給推移 出典：国際鉛亜鉛研究会 亜鉛（世界計） 14 000 14,000 単位：千t 13,000 12,000 11 000 11,000 10,000 9,000 8,000 , 2009年 年 2010年 年 2011年 年 2012年 年 2013年 年 2014年 年 鉱石生産 11,601 12,347 12,583 13,100 13,181 13,257 地金生産 11,280 12,896 13,064 12,630 12,872 13,311 地金消費 , 10,914 12,646 , 12,695 , 12,383 , 12,975 , 13,5
Slide 23: 国内の亜鉛・鉛の需給推移
2.国内の亜鉛・鉛の需給推移 出典：経済産業省資源エネルギー庁 亜鉛（国内計） 600 580 560 540 520 500 480 460 440 420 2009年度 2010年度 2011年度 2012年度 2013年度 地金生産 546 561 571 573 584 地金消費 477 513 498 471 512 260 鉛（国内計） 220 180 140 100 2009年度 2010年度 2011年度 2012年度 2013年度 地金生産 196 216 218 205 207 地金消費 163 190 210 207 221 22
Slide 24: メタルの価格と在庫の推移
3.メタルの価格と在庫の推移 1300 4,500 1200 4,000 1100 1000 3,500 亜鉛 900 3,000 800 700 2,500 600 2,000 500 400 1,500 300 1,000 200 500 100 0 0 LME在庫量 (千t) LME価格 (⽶＄/t) 400 3,000 350 2,500 300 鉛 2,000 250 200 1,500 150 1,000 , 100 500 50 0 0 LME在庫量 (千t) LME価格 (⽶＄/t) 23
Slide 25: 価格・在庫(亜鉛)
価格・在庫（亜鉛） 2,400 2,200 2 000 2,000 LME価格（米＄／ｔ） 1,800 1 600 1,600 24
Slide 26: 価格・在庫(鉛)
価格・在庫（鉛） 2,300 LME価格（米＄／ｔ） 2 100 2,100 1,900 1,700 25
Slide 27: 83a 2,600 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 TOHO ZINC CO., LTD. (its (ER)
1 8 83a 8 8 2,600 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 TOHO ZINC CO., LTD. (its (ER) —TFA/Kes —t¢t loz 2014.12 2015.8 2014.3 26
Slide 28: 亜鉛・鉛の鉱石輸入と国内需要
4.亜鉛・鉛の鉱⽯輸⼊と国内需要 出典：経済産業省資源エネルギー庁 ⽇本の亜鉛鉱⽯の輸⼊国 ⽇本の鉛鉱⽯の輸⼊国 （2014年 合計536,876t） 合計536 876t） （2014年 合計87 合計87,835t） 835t） 1.6% 2.3% 0.7% 0.9% 2.9% アメリカ オーストラリア 9.6% 8.2% オーストラリア オ ストラリア アメリカ 24.0% ボリビア ボリビア ペルー 46.8% 14.3% メキシコ ペルー 20.7% 21.1% カナダ メキシコ 20.8% その他 25.3% その他 ロシア 亜鉛の国内需要 鉛の国内需要 （2014年 合計387,
Slide 29: 製錬事業の収益構造
5.製錬事業の収益構造 主な収益要因 (1) LME（ロンドン⾦属取引所） (2) 為替レート 為替 (3) T／C（Treatment Charge） （製錬費） (4) 採収差量 国内価格はLME価格（ドル 円⾼差損 建）に連動しているので、 T/C T/C 円⾼になるとその分地⾦価 (製錬費) (ドル建) (製錬費) 格は下落し、 売上⾼が減少 地⾦価格 する。 地⾦価格 (ドル建) 海外鉱⼭会社との買鉱交渉 鉱⽯価格 による当社の取り分である 鉱⽯価格 製錬費（T／C）がドル建な 鉱⽯価格 ので、 円⾼になるとその分 低下分 ⼿取りが減少する。 当初 円⾼時 28
Slide 30: 製錬業界における当社の位置(亜鉛)
6.製錬業界における当社の位置 (1)亜鉛 亜鉛国内⽣産量（千t） 出典：経済産業省資源エネルギー庁 700 600 561 571 573 584 546 500 400 436 447 465 471 472 300 200 100 110 114 106 102 112 0 2009年度 2010年度 2011年度 2012年度 2013年度 当社 国内他社 29
Slide 31: 製錬業界における当社の位置(鉛)
(2)鉛 鉛国内⽣産量（千t） 出典：経済産業省資源エネルギー庁 出典：経済産業省資源エネルギ 庁 300 250 216 218 205 207 200 196 150 123 125 110 111 116 100 50 93 95 96 80 93 0 2009年度 2010年度 2011年度 2012年度 2013年度 当社 国内他社 30
Slide 32: 主要製品の用途
7 主要製品の⽤途 7.主要製品の⽤途 主 な ⽤ 途 亜鉛 亜鉛メッキ鋼板、⼀般メッキ、ダイカスト、伸銅品 鉛 バッテリー、電線、無機薬品、鉛管板 銀 フィルム、はんだ、メッキ 酸化亜鉛 ゴム（タイヤ）、フェライト、触媒 硫酸 化学肥料、合成繊維、化学⼯業薬品、⽯油精製 電⼦部品 産業機器、OA機器、⾞載電装品、パソコン 電⼦材料 《ﾌﾟﾚｰﾃｨﾝｸﾞ》 接点およびコネクタ （携帯電話、デジタル機器、⾞載電装品） 《電解鉄》 特殊合⾦、超耐熱鋼、磁性材料、触媒 31
Slide 33: 主要製品の売上の推移(連結)
9 主要製品の売上の推移(連結) 9.主要製品の売上の推移(連結) 上段：数量(t) 下段：⾦額(百万円) 2009年度 2010年度 2011年度 2012年度 2013年度 2014年度 亜鉛製品 121,704 127,370 100,572 107,578 115,149 99,303 25,027 27,283 19,524 20,366 25,478 27,209 鉛製品 83,741 , 94,069 , 91,944 , 87,884 , 90,833 , 86,600 , 17,578 20,901 19,595 18,367 22,942 22,656 電気銀 308 34