Dowa Holdings Co., Ltd. · TSE:5714
Dowa — Q2 FY2019 Earnings Presentation
26 slides from Dowa's earnings presentation, Nov 15, 2019
Slide 1: 決算説明会資料 2019年度第2四半期
決算説明会資料 2019年度（2020年3月期） 第2四半期 2019年11月15日
Slide 2: 2019年度上期 業績概要
2019年度上期 業績概要 単位：億円 2018年度上期 2019年度上期 比較増減 実績 前回予想 実績 前年比 前回予想比 ① ② ③ （③ - ①） （③ - ②） 売上高 2,218 2,170 2,307 89 4% 137 6% 営業利益 93 85 110 17 18% 25 30% 経常利益 128 108 124 △3 △3% 16 15% 親会社株主に帰属する 88 75 79 △9 △11% 4 6% 当期純利益 前回予想（5/13公表値）との比較では、増収増益となった ❚ 営業利益推移 単位：億円 ❚ 経常利益推移 単位：億円 150 150 128 124 110
Slide 3: 2019年度上期 経常利益の主な増減要因（前回予想比）
2019年度上期 経常利益の主な増減要因（前回予想比） ❚ 相場変動による影響 ・為替は期中に円高が進行し、外貨建て収入が減少 +0.4 億円 ・金属価格はベースメタルは下落、PGM含め貴金属は上昇 ❚ 需要面の変化など ・自動車関連製品、スマートフォン関連製品の需要は低調 +16.2 億円 ・廃棄物処理・リサイクル関連の集荷環境は堅調 ・新エネルギー関連製品は、中国向け需要が回復 ❚ 期末評価による影響 +9.1 億円 ・亜鉛のたな卸資産の簿価切下額による損失幅が縮小 ❚ 営業外収支 △9.2 億円 ・主に製錬部門において持分法適用会社の収益が低下 自動車関連、スマートフォン関連製品の需要は
Slide 4: 2019年度下期の事業環境（ダイジェスト）
2019年度下期の事業環境（ダイジェスト） 前回 項目 関連する事業 事業環境 予想比 為替 製錬、電子材料 上期平均とほぼ同等の水準を想定（108円/ドル） ↓ 金属価格 製錬 ベースメタルは軟調、貴金属は上昇を想定 ↑ 自動車 製錬、金属加工、熱処理 当社製品の需要は底打ちするも、前回予想よりも下振れ ↓ 電子部品 電子材料、金属加工 世界貿易摩擦の影響を受け、電子部品関連需要は底ばい ↓ 廃棄物処理 環境・リサイクル 国内の廃棄物発生量は横ばい、東南アジアは集荷競争が激化 ↓ リサイクル 環境・リサイクル 国内外の環境規制強化により原料の集荷環境は堅調さが継続 → 新エネルギー 電子材料
Slide 5: 2019年度通期 業績予想
2019年度通期 業績予想 単位：億円 2018年度 2019年度 比較増減 実績 前回予想 11/6修正 前年比 前回予想比 ① ② ③ （③ - ①） （③ - ②） 売上高 4,529 4,550 4,800 270 6% 250 5% 営業利益 186 245 245 58 31% － 0% 経常利益 243 300 300 56 23% － 0% 親会社株主に帰属する 149 200 200 50 33% － 0% 当期純利益 足元の事業環境を勘案し、11/6に通期業績予想の内訳を修正 ❚ 営業利益推移 単位：億円 ❚ 経常利益推移 単位：億円 300 300 300 245 2
Slide 6: 2019年度通期 業績予想（セグメント別）
2019年度通期 業績予想（セグメント別） 単位：億円 2019年度 前回予想 2019年度 11/6修正 比較増減 売上高 営業利益 経常利益 売上高 営業利益 経常利益 売上高 営業利益 経常利益 環 境 ・ 1,067 66 67 1,123 60 62 56 △6 △5 リ サ イ ク ル 製 錬 2,093 59 95 2,189 86 124 96 27 29 電 子 材 料 656 7 26 908 10 23 252 3 △3 金 属 加 工 917 66 68 872 51 53 △ 45 △ 15 △ 15 熱 処 理 324 33 32 298 25 25 △ 26 △8
Slide 7: 参考：2019年度通期 業績予想（前提条件、感応度）
参考：2019年度通期 業績予想（前提条件、感応度） 感応度（営業利益/下期） 前提条件 変動幅 感応度 為替 108.0 円／＄ ±1 円／＄ 2.3 億円 銅 5,700 ＄／ｔ ±100 ＄／ｔ 0.3 億円 亜鉛 2,500 ＄／ｔ ±100 ＄／ｔ 2.1 億円 インジウム 150 ＄／kg ±10 ＄／kg 0.3 億円 ※為替感応度の内訳は、製錬部門2.0億円、電子材料部門0.3億円です。 為替、金属価格比較 2018年度 2019年度 前提 （参考） 上期平均 下期平均 通期平均 前回予想 上期平均 下期 通期 10月平均 為替：(\/$) 110.3 111.6 110.9
Slide 8: 各セグメントにおける主要施策の進捗状況
各セグメントにおける 主要施策の進捗状況 8
Slide 9: 環境・リサイクル① 2019年度の概況
環境・リサイクル① 2019年度の概況 事業環境 《主要製品の数量動向》 （2018年度上期＝100） 2018年度 2019年度 ・廃棄物：国内は発生量横ばい、東南アジアは 上期 下期 上期 下期 タイ・シンガポールにおいて集荷競争が激化 国内廃棄物中間処理量 100 97 104 106 ・リサイクル：原料の集荷環境は堅調さが継続 溶融・再資源化処理量 100 105 115 120 東南アジア廃棄物処理額 100 96 94 107 家電リサイクル処理台数 100 103 110 101 売上高・経常利益 単位：億円 1,200 1,123 100 2019年度下期の概況（前回予想比）
Slide 10: 環境・リサイクル② 東南アジアにおける廃棄物処理事業の拡大
環境・リサイクル② 東南アジアにおける廃棄物処理事業の拡大 ❚ タイ タイの焼却処理施設 中期計画2020：有害廃棄物処理へ事業領域を拡張 2019年度の進捗 ・７月:有害廃棄物処理の増量認可を取得 ・下期:有害廃棄物の増処理を計画 HV/EV用廃電池のリサイクル開始 ❚ インドネシア インドネシアにおける事業拡大 中期計画2020：第2処分場開設、焼却事業の開始 新規拠点 既存（業容拡充） 2019年度の進捗 ・第２処分場:環境アセスメントは年内完了見込 2019年度内に着工予定 ・焼却炉:建設許可を取得、今年度内に着工予定 第２処分場:2020年度末に開設予定 焼却炉:2021年度下期に操
Slide 11: 環境・リサイクル③ 国内における主要施策の進捗
環境・リサイクル③ 国内における主要施策の進捗 溶融・再資源化の処理量推移 ❚ 溶融・再資源化事業の拡大 (2020＝100) 100 家庭ごみなどを焼却した後の灰を建設資材に再資源化し 80 含有金属を回収 ⇒ 廃棄物の再資源化、処分場の延命 60 ・栃木、福島の２拠点体制により処理量を拡大 40 ・さらなる処理量拡大に向けた前処理工程の強化 20 ❚ 埋立処分場の新設・拡張 0 ・エコシステム花岡：既存処分場の隣接地に新たな処分場 2017 2018 2019 中期計画 予想 2020 を建設中、2021年4月開設予定 バイオマス発電施設 外観イメージ ・グリーンフィル小坂：処分場拡張に向
Slide 12: 製錬① 2019年度の概況
環境・リサイクル① 製錬① 2019年度の概況 事業環境 《主要製品の数量動向》 （2018年度上期＝100） 2018年度 2019年度 ・金属価格は、世界貿易摩擦の影響を受け、 上期 下期 上期 下期 ベースメタルは軟調、PGM含む貴金属は上昇 銅生産量 100 97 98 102 （小坂・小名浜） ・地金の需要は、銅・亜鉛がやや減速 金生産量 （小坂） 100 102 102 108 亜鉛生産量 100 113 99 109 売上高・経常利益 （秋田） 単位：億円 2,500 2,179 2,216 2,189 200 2019年度下期の概況（前回予想比） 2,077 2,093 2,0
Slide 13: 製錬② 製錬・リサイクル複合コンビナートの機能深化
製錬② 製錬・リサイクル複合コンビナートの機能深化 ❚ 製錬・リサイクル複合コンビナートの特長 製錬・リサイクル複合コンビナート 複数の製錬工程を組み合わせることによって 精鉱 リサイクル原料 使用済み触媒 約20種類の有価金属を回収 秋田製錬 小坂製錬 NPGM ❚ 中期計画における主要施策 亜鉛・ 銅・鉛・金・銀 プラチナ、 ・生産能力増強（秋田製錬、NPGM） インジウム すず・アンチモン パラジウム、 ・原料中の不純物の除去能力の増強 他 他 ロジウム 他 （秋田製錬、小坂製錬） 使用済み排ガス浄化触媒の処理量推移 (2020＝100) ・副産金属の回収強化（小坂製錬） 100 ・使用
Slide 14: 製錬③ 亜鉛の鉱山開発
製錬③ 亜鉛の鉱山開発 ❚ ロス・ガトス鉱山の操業開始 ・操業度を高め、2020年初からのフル生産を計画 ・精鉱生産量 亜鉛約50千トン/年 鉛約30千トン/年 ・2020年度から利益貢献を見込む ※権益比率(2019年11月現在） DOWA 48.5% SSMRC 51.5％ 鉱石粉砕設備 ・ロス・ガトス鉱山の生産開始により、自山鉱比率は約40%へ 選鉱場および貯鉱ドーム 14
Slide 15: 電子材料① 2019年度の概況
電子材料① 2019年度の概況 事業環境 《主要製品の数量動向》 （2018年度上期＝100） 2018年度 2019年度 ・太陽光パネルの設置量は増加、発電効率 上期 下期 上期 下期 の高い新型パネル比率が向上 LED販売量 100 63 64 61 ・半導体市況は世界貿易摩擦の影響を受け 銀粉販売量 100 98 117 113 低迷 新規製品収入 （サンプル代金など） 100 82 125 140 売上高・経常利益 単位：億円 908 2019年度下期の概況（前回予想比） 777 800 68 80 649 656 61 ・銀粉は、セル配線の細線化を実現する品質 600 625 60
Slide 16: 電子材料② 燃料電池向け複合金属酸化物粉の拡販
電子材料② 燃料電池向け 複合金属酸化物粉の拡販 ❚ 製品概要 ・燃料電池の空気極向け材料 ・空気から酸素を取り込みイオン化する ❚ 事業環境 イオン イオン ・燃料電池は、家庭向けの普及とともに、 燃料電池 近年、非常用電源として病院やホテルなど 業務・産業向け需要が拡大 複合金属酸化物粉の販売数量（2015＝100） ・今後、オフィスビルや工場における大型の 600 業務・産業向け 500 自家発電設備への展開も期待される 家庭向け 400 ❚ 今後の取り組み 300 ・大型の自家発電設備に要求される品質への 200 改良を進め、着実に販売数量を拡大 100 ・2019年度からの黒字化を見
Slide 17: 電子材料③ ナノ銀粉の用途拡大
電子材料③ ナノ銀粉の用途拡大 ❚ ナノ銀粉の用途 電磁波 反射 ・半導体素子などの精密電子部品の接合材料 ・電子部品の電磁波による誤作動を防ぐシールド材料 吸収 電子部品 電流をアースへ ❚ シールド材料用途における特徴 シールド材料 スプレー方式を用いて、小型精密電子部品の表面に シールド膜（10ミクロン未満） 極薄シールド膜を形成可能 高額なスパッタリング装置が不要となるため、ユーザーの 小型精密電子部品 の断面写真 大幅なコストダウンに寄与できる ❚ 今後の見通し シールド化 スパッタリング スプレー プロセス すでに採用の進んでいる接合材料用途と合わせ 品質 〇 〇 シールド材料用途
Slide 18: 電子材料④ 新規製品の進捗状況
電子材料④ 新規製品の進捗状況 ・燃料電池材、ナノ銀粉、導電性アトマイズ粉は、概ね中期計画2020の目論見通りに進捗 ・近赤外LED、深紫外LEDは、市場形成時期および当社製品の立ち上がり時期が遅延の見通し 中期計画2020 新規製品 2017 2018 2019 2020 2021 中期計画 開発 量産 黒字化 拡大 燃料電池材料 実績/見込 開発 量産 黒字化 拡大 中期計画 開発 量産 黒字化 拡大 ナノ銀粉 実績/見込 開発 量産 黒字化 中期計画 開発 量産 黒字化 拡大 導電性 アトマイズ粉 実績/見込 開発 量産 黒字化 中期計画 研究 開発 量産 黒字化 近赤外LED 実績/見
Slide 19: 金属加工① 2019年度の概況
金属加工① 2019年度の概況 事業環境 《主要製品の数量動向》 （2018年度上期＝100） ・自動車生産は世界的に低調 2018年度 2019年度 上期 下期 上期 下期 ・半導体市況は調整局面が継続 伸銅品販売量 ・自動車の電動化・知能化、情報通信機器の （自動車向け） 100 106 97 103 多機能化・高速通信化が進む 伸銅品販売量 （IoT機器向け） 100 91 79 91 売上高・経常利益 単位：億円 2019年度下期の概況（前回予想比） 1,000 906 920 917 120 872 754 100 ・伸銅品、貴金属めっきは、生産性向上・コスト 800 75 71 6
Slide 20: 金属加工② 能力増強、拠点拡充の進捗
金属加工② 能力増強、拠点拡充の進捗 ❚ 伸銅品 ・中長期的な需要拡大を見据えた銅合金の増産・拡販 国内2拠点それぞれで高機能銅合金の生産能力増強のため大型投資が進行中 ・海外加工拠点の強化 中国（南通）：すずめっき加工の中国第2拠点 2019年末に建設完了の見通し 2020年より中国国内の新規需要を取り込む 中国（南通）完成イメージ ❚ めっき ・メキシコ拠点の立ち上げ 欧米系ユーザーへの拡販に注力 ・国内拠点のライン最適化 生産ラインのスクラップ＆ビルドで需要トレンドの変化に対応し生産性も向上 ❚ 金属-セラミックス基板 ・生産能力増強に向けた投資を継続（ボトルネック工程の解消） ・産業機
Slide 21: 金属加工③ 金属-セラミックス基板の事業拡大
金属加工③ 金属-セラミックス基板の事業拡大 ❚ 市場動向 フィン一体型基板とは 冷却フィンを一体化した新型金属-セラミックス基板 ・エコカー市場拡大により、電動化のキーパーツ 銅ベース板を使用せず、基板とアルミ製冷却フィンを直接 である車載用パワーモジュールの需要増 接合し、ユーザーの工程削減とパワーモジュールの軽量化 ・軽量で、高い絶縁性・放熱性を有する を実現 パワーモジュールの断面図 金属-セラミックス基板のニーズが拡大 従来型 新 型 Al wire ❚ 中期計画における戦略 銅 ・2015～2017年度：フィン一体型基板の アルミ 開発と生産能力増強 金属-セラミックス基板 フ
Slide 22: 熱処理① 2019年度の概況
熱処理① 2019年度の概況 事業環境 《主要製品の数量動向》 （2018年度上期＝100） 2018年度 2019年度 ・自動車生産は世界的に低調、特に中国や 上期 下期 上期 下期 インドでは販売不振が長期化 熱処理加工売上高 100 99 94 105 ・中長期的には自動車の生産台数は増加 工業炉売上高 100 149 113 137 売上高・経常利益 単位：億円 350 324 2019年度下期の概況（前回予想比） 297 298 282 40 300 251 32 ・熱処理加工の需要は全般的に低調、新規 250 30 200 22 25 25 25 案件の獲得を進める 22 150
Slide 23: 熱処理② 中長期トレンドを見据えた施策の展開
熱処理② 中長期トレンドを見据えた施策の展開 ❚ 自動車生産の中長期的なトレンド 海外における自動車生産の増加、部品の現地調達化のさらなる加速 ⇒ 顧客での設備増強ニーズが拡大（海外：増強、国内：縮小・再編） エコカーなど環境性能に優れた自動車の生産比率が増大 ⇒ 新たな熱処理加工の引き合いが増加、ビジネスチャンスが拡大 熱処理加工と設備販売・メンテナンスの両事業で需要を取り込み ❚ 高効率な熱処理設備の開発 小ロット対応可能なセル式真空浸炭炉を開発 自動車メーカーなどで導入開始、順次拡販を進める ❚ 海外における生産能力の拡大 インド新工場立ち上げなど、順次生産能力を拡大 さらなる需要増を見
Slide 24: fee FI SSHES
fee FI SSHES | RRS meme 7) mem mT mee EOL mmm BUL | —O~ 4A EAIRS 420 400 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Pig 24
Slide 25: 株主還元
株主還元 当社は安定した配当の継続を基本に、企業体質強化と将来の事業展開に備えた 内部留保の充実を勘案のうえ、業績に応じた配当を行うことを方針としております。 中期計画2020の期間（2018年度~2020年度）においては、1株あたり90円の 安定した年間配当を維持した上で、利益水準に応じた増配を目指してまいります。 親会社株主に帰属する当期純利益（億円） 265 261 233 246 1株あたり年間配当金（円） 218 200 152 149 106 85 75 90 90 90 90 90 90 50 43 50 50 50 60 2008年度 2009年度 2010年度 2011年度
Slide 26: 将来の見通しに関する注意事項
※本資料に記載されている業績見通し等の将来に関する記述は、当社が現在入手して いる情報および合理的であると判断する一定の前提に基づいており、実際の業績等は 様々な要因により大きく異なる可能性があります。 26