Gakken Holdings Co., Ltd. · TSE:9470
Gakken — Q2 FY2024 Earnings Presentation
46 slides from Gakken's earnings presentation, May 10, 2024
Slide 1: 2024年9月期 第2四半期決算説明資料
2024 9 ２ 2024年5月10日 株式会社学研ホールディングス
Slide 2: 目次
2024年9月期 第２四半期決算概要 …… P.04 （含、資本コストと株価を意識した経営の実現） 教育分野 業績 …… P.10 医療福祉分野 業績 …… P.15 「Gakken2025」進捗 …… P.17 決算補足資料 …… P.31 2
Slide 3: 第２四半期決算（累計）エグゼクティブサマリー
2024年9月期 第２四半期決算（累計） エグゼクティブサマリー ～第２四半期（累計）では前年に対し増収増益、特に利益面で大幅改善～ 売上高 営業利益 経常利益 四半期純利益 935.0 億円 51.4 億円 51.5 億円 17.7 億円 前期比 +15.2％ 前期比 +59.4％ 前期比 +57.8％ 前期比 +43.1％ 連 結 売 上 高 : 医療福祉分野の伸張と、小学校向け教科書の改訂、市進ホールディングス等の連 結化により前年同期比15.2％増収 営 業 利 益 : 教室事業、出版事業は厳しさ続くも、医療福祉分野並びに、利益率が高い語学･ 社会人教育事業、学校教育事業の伸張により同
Slide 4: 2024年9月期 第2四半期決算概要
20245F 9 AAR $0 2 DENG AE
Slide 5: 第２四半期決算 連結業績サマリー
2024年9月期 第２四半期決算 連結業績サマリー 売上高 営業利益 経常利益 935.0 億円 51.4 51.5 億円 億円 +15.2% +59.4% +57.8% 医療福祉の好調と市進ホールディングス等の 医療福祉分野、語学･社会人教育事業、小学校教 持分法投資利益の減少あるも、営業利益増およ 連結化により増収 科書改訂が寄与 び為替差損の減少により増益 EBITDA*1 四半期純利益*2 1 株 あたり配当金 70.9 17.7 0 0 .0 億円 億円 円 +52.1% +43.1% +1.0円 営業利益増に加えて償却額も増加 前年同期比増加も、株式売却損があり、増益率 当初予想通
Slide 6: 営業利益 増減分析
営業利益 増減分析 単位：億円 教育分野は小学校教科書改訂並びに語学・社会人教育がけん引、医療福祉分野は高齢者住宅事業が増益確保 • 保育園の充足率 • 拠点数は前年同 • 語学･社会人教 は96％と高水準 期比17棟増 育事業は事業 を維持 • グローバル事業 • 塾事業は市進 伸張 で増収増益 • 物価高騰、新規 HDの連結化に • 学童受託が伸張 事業投資で費用 加え、講師派遣 • 出版は児童書が し前年同期比3 • 成長領域である 先行するも増益 業務が伸展で 苦戦するも、 施設増 グローバル・デ • 入居率は約97％ 地球の歩き方・ ジタルへの投資 増収増益 で高位安定 実用書は好調
Slide 7: 第２四半期 セグメント別業績
2024年9月期 第２四半期 セグメント別業績 単位：億円 セグメント 2023年9月期 2Q実績 2024年9月期 2Q実績 増減（対前期） 事業 売上高 営業利益 売上高 営業利益 売上高 営業利益 教育分野 401.8 25.5 481.7 36.7 ＋79.8 ＋11.2 教室・塾 186.8 11.0 272.3 15.0 ＋85.4 ＋4.0 出版コンテンツ 138.8 11.1 130.5 12.4 -8.3 ＋1.3 園・学校 76.0 4.1 78.8 11.3 ＋2.7 ＋7.1 のれん ー -0.8 ー -2.1 ー -1.3 医療福祉分野 380.8 13.7 421.
Slide 8: 連結財政状態
連結財政状態 単位：億円 季節要因から運転資本が増加するも、投資有価証券を中心に固定資産を削減し、総資産は2.2％の上昇に留まる 自社株買い実施するも、自己資本比率は37%以上を維持 自己資本比率 自己資本比率 38.7％ 37.5％ 単位未満は切捨て 8
Slide 9: 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応
資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応 PER ・ROEの向上へ 成長戦略の着実な実行 PER（倍） 新規事業開発の加速 グローバル(東南アジア)、リカレント・リスキリング領域、介護周辺事業へ 30.0 の積極投資の継続 24.0 25.6 25.9 グループ収益の柱を構築する戦略的M&A 18.0 18.9 グループのトランスフォーメーションと成長に資するM&Aを戦略的に実施 12.0 6.0 12.3 12.0 0.0 資本効率向上 19/9 20/9 21/9 22/9 23/9 ポートフォリオの整理・転換 ROE（%） 不採算事業のモニタリング、成長領域へのリソースシフト 1
Slide 10: 教育分野 業績
教育分野 業績 幅広く子どもたちの学習を支援する3事業を展開。社会人向けのサービスも拡充しています。 １)教室・塾事業………… 日常学習を支援する幼児教室･学研教室に加え、各地で進学塾を運営 ２)出版コンテンツ事業… 児童書、学習参考書等の出版物や、eラーニング等の制作・販売 ３)園・学校事業………… 幼保園等への物販や教科書･学校向け教材の制作･販売 10
Slide 11: 教育分野 サブセグメント及び事業構成の見直し
教育分野 サブセグメント及び事業構成の見直し 旧：2023年9月期まで 新：2024年9月期から セグメント サブセグメント 主な事業 セグメント サブセグメント 主な事業 ・幼児教室・学研教室事業 ・幼児教室・学研教室事業 教室 教室 ・教室向けデジタルサービス運営 ・教室向けデジタルサービス運営 教室・塾 ・塾運営事業 教室・塾 ・塾運営事業 ・ViSC運営 塾 ・ViSC運営 塾 ・市進ホールディングス* ・塾向け出版事業 ・一般出版事業 出版 (児童書・学参書・実用書・地図ガイドほか) ・塾向け出版事業 ・一般出版事業 ・体験型英語施設運営 出版 （児童書・学参書・実用書・地図ガイドほ
Slide 12: 教室･塾事業 第2四半期業績サマリー
教室･塾事業 第2四半期業績サマリー ＊ 単位：億円 営業利益率 ポジティブ要素 ・市進ホールディングス・エヌイー 1.0% ホールディングスの連結化に伴い 売上高 大幅増収 合計 ・学研教室の新設教室数が増え、新規 会員は増加 教室 3.8% ・オンライン国語指導サービス 2.6% 「ことばパーク」の会員数伸張 営業利益率 6.9% ネガティブ要素 塾 11.5% 7.7% ・幼児教室会員数の伸び悩み ・受験競争緩和による通塾率の減少 営業利益率 8.8% 5.9% 5.5% *塾事業は市進ホールディングスの2024年2月期第３～4四半期（9－2月）の業績を取り込んでいます。 単位未満は切捨
Slide 13: 出版コンテンツ事業 第2四半期業績サマリー
出版コンテンツ事業 第2四半期業績サマリー 単位：億円 ポジティブ要素 売上高 ・「地球の歩き方」や「大人の科学」 合計 シリーズでヒット作 営業利益率 ・看護師eラーニング事業の業績順調 8.1% 語学･ 6.8% うち玩具8.5 23.1% ・オンライン英会話事業好調 社会人教育 ・企業向け研修の増収増益 うち玩具10.3 ・体験型英語学習施設においてコロナ 理由でのキャンセル減少 営業利益率 8.0% 6.2% 出版 10.8% ネガティブ要素 ・書籍返品率は前期比で3.5％pt.悪化 前期：23.3％ → 当期：26.8％ ・児童書の販売低調 営業利益率 9.5% 8.0% 9.5%
Slide 14: 園･学校事業 第2四半期業績サマリー
園･学校事業 第2四半期業績サマリー 単位：億円 ポジティブ要素 ・小学校向け教科書改訂に伴い、指導 書や副読本販売部数が大幅に増加 売上高 合計 ・園児向け月刊誌・小論文添削事業が 営業利益率 12.9% 堅調に推移 学校 10.3% 32.4% 営業利益率 幼児 6.2% 3.9% ネガティブ要素 4.5% ・新設園減少に伴い、園向け大型 遊具・備品受注が低調 ・補助金減少、需要低迷により先生 向けエプロンなどオリジナル商品の 販売不振 営業利益率 7.9% 5.5% 14.4% 単位未満は切捨て 14
Slide 15: 医療福祉分野 業績
医療福祉分野 業績 ３つの事業で少子高齢化の社会課題に挑み、多世代が安心して暮らせる街づくりを進めます。 １)高齢者住宅事業 … サービス付き高齢者向け住宅、介護サービス拠点等の企画・開発・運営 ２)認知症グループホーム事業 …… グループホームの運営や関連サービスの企画・開発・運営 ３)子育て支援事業 … 保育園・子ども園・学童施設・児童発達支援施設等の企画・開発・運営 15
Slide 16: 医療福祉分野 第2四半期業績サマリー
医療福祉分野 第2四半期業績サマリー 単位：億円 営業利益率 2.4% ポジティブ要素 売上高 合計 2.1% ・新規開設順調（2Q累計） →高齢者住宅（＋22事業所） 子育て支援 0.4% 営業利益率 →認知症GH （＋6事業所） 6.5% 6.2% ・入居率、充足率は高水準で推移 認知症 グループ 5.7% →高齢者住宅 97.4% ホーム →認知症GH 96.7％ →保育所 95.9% 営業利益率 ネガティブ要素 5.4% 2.9% 2.6% 高齢者住宅 ・建設費高騰に伴う新規開設の 先送りなど、一部オーナーの 建設判断に慎重な動き ・食材費等物価高騰に伴うコスト増 営業利益率 3.4%
Slide 17: Gakken2025 進捗
Gakken2025 進捗 17
Slide 18: Gakken 2025 テーマ「SHIFT」
Gakken 2025 +—WZ 'SHIFT1 Gakken > ? 0 25 Gakken Gakken 2 0 3 0 20 ? 3 SHIFT Aspiration Gakken2023 OfX Lig = ARRL "SSR RRM OBE > MLBAF IAF HRWIS > — DXA 70 —/\) RBA SA) Hreeeoalne ) see Emaonn — \ hy FAV NI -eBHBL RRBTRE RO < UCR 2021-2023 PP) BARMORMIE PMBLA 0M ADT ETETHBRTISSAN ~~ hy FAY NI-KcAtTO
Slide 19: Gakken 2025 基本方針のハイライト
Gakken 2025 基本方針のハイライト 「SHIFT」を実行中 ・JPホールディングス社の全持分譲渡（89億円）による投資余力の確保 ・資本投下含む業務提携を複数推進（Gakken LX・CVCによる投資２件） ・市進HDを始めとした塾/教室のシェア拡大や出版事業の収益率が改善 ・介護施設の新規開発を継続しながら過去最高の入居率を実現 ・リカレント・リスキリングサービスの拡充（資格・語学） ・ベトナムDTP社を中心にグローバル事業の成長が継続 ・グランユニライフケアサービス社のM&A ・ビジネスアライアンス室新設による戦略領域へのソーシング強化 ・離職率改善による採用費用圧縮 ・グループ
Slide 20: Gakken 2025 のグループ戦略
Gakken 2025 OF JL— THER PHT TSR UA (TE + eit - SHIEOMA) PRIVTYIVCV-E ZOOS VALLE URED FO-NRE (FON 92) Emmi (RFE ROS HI) “BM Mie ET IL IITWARY—-ER H-ARURSBUY—-ER + a cam gh Qitivn W ‘ON AIR) ChE ZeIen-7 Me AIT t ABR r + VIVIY-ER ESHA SHRA | «=—-_- BRAGA eR AA D+ HAM —E AOS UPI FRTY RET EV EB CMS NOREN
Slide 21: 教育分野の「新たな挑戦」
教育分野の「新たな挑戦」 グローバル事業の成長やO-18領域のラインナップ拡充が進捗 U-5 K-12 O-18 ベトナム DTP社の成長 O-18領域の新サービス 売上高実績（単位：億円） サービス名称 現在の状況 今後の開発対象（予定） 45 Shikaku-Pass 38 2023年12月期の計画達成 現在４講座 ジャンル拡張や （前年比＋18％の成長） ローンチ済 講座拡充を進める 2022/12 2023/12 資格取得に関する 宅建 福祉関連 … 為替前提：USD/VND24,820.00：USD/JPY 150 ：VND/JPY 0.0062 オンライン学習 TOEIC 韓国語
Slide 22: 教育分野の「基礎的価値向上」
教育分野の「基礎的価値向上」 既存領域においても有望ニーズへの対応強化を継続 U-5 K-12 O-18 エリア・コンテンツの拡充 グループ連携を伴う集客強化 外国人スタッフ育成への対応 教室・塾事業の kimini 英会話利用者数 看護師e-learning 競争力向上 25万人突破 4ヶ国語字幕追加 ・大分県のライズ社グループイン ・グループコラボ企画の積極実施 看護補助者関連の付帯サービスで ・非認知能力開発の取組強化 ・kimini英会話アンバサダー新設 英・越・尼・ネパール語へ対応 - 学研教室のサービスコンセプト刷新 - エナジード社との提携を通じた塾展開 上記の他、英検対策等含む
Slide 23: 医療福祉分野の「新たな挑戦」
医療福祉分野の「新たな挑戦」 中長期の飛躍を見据えた先行投資と事業開発を積極的に推進 高付加価値・大学連携CCRC ウェルネスサービス 誰一人取り残さないサービス 大学等の外部との連携を強化 予防世代へのタッチポイントの構築 児童発達支援ニーズの重視 保育・支援施設の運営実績 大学連携複合施設 80拠点を達成 メディア・出版との連携 試験的多世代交流 情報発信を強化 保育43/学童30/発達支援等8 高齢者のQOL向上へ向けた任天堂との協業 • 月間300万PVの「健達ねっと」で1 顧客需要の高まりを踏まえて、 億回読まれた人気健康コラムを出版 • 児童発達支援施設「クロッカ」の開 • オンラ
Slide 24: 医療福祉分野の「基礎的価値向上」
医療福祉分野の「基礎的価値向上」 高入居率・充足率を維持した状態で展開エリアを拡大 アセット開発の進捗 M&Aの推進 施設運営の現況 積極的な新規開発を継続 介護、周辺分野の事業機会を拡大 拠点が拡大する中でも高水準を維持 高齢者住宅・認知症GH 当四半期末累計 入居率・充足率 28施設増加 5案件成立 95％超を継続 高齢者住宅 介護事業の大型M&A 入居率・充足率推移 ２Q累計 JSBグループとの業務提携 高齢者住宅 学研HD JSBグループ 認知症GH ＋22件 ココファン嵯峨嵐山 介護施設運営 学生向け不動産の 保育所 教育サービス 開発・賃貸・管理 認知症GH 95％ ２Q累計 多様
Slide 25: グループ基盤 -組織の結束と進化を促進-
グループ基盤 -組織の結束と進化を促進- グループ全社のマインドセットと実行力の「SHIFT」を最重要視 SHIFTを担う人材の SHIFTを実現する 「意識変革」 「組織能力」 コーポレートアイデンティティの浸透 全階層の育成・採用施策を推進 HD経営陣によるグループ各社行脚 経営層のコンピテンシー強化（経営道場） 各社トップコミットメントの集約と進捗管理 幹部候補の育成（G-LEADERS） 社報/掲示物/社員証/資料フォーマットの刷新 HD・LEAPをハブとした採用強化 グローバル 戦略会社を軸とした DX・BX グループ採用の強化 （HD・LEAP他） コーポレート 社報 掲示物 社員
Slide 26: グループ基盤 -経営管理の強化-
グループ基盤 -経営管理の強化- 資本効率の向上に向けて、良質な投資機会の探索および構造改革を並行 M&A/ポートフォリオ 業務改善/コスト削減 資本コスト/株主還元 ポートフォリオの組換 デジタル戦略の再整理 自己株式取得 学研HD BS Cash Flow HDが主導するテーマ 約20億円 IN 顧客体験の見直し（ex.ID戦略） GUCS 株式 42億円 Cash-out デジタルガバナンス・BCP向上 OUT 2024年2月に取得完了 JPHD 株式 89億円 Cash-in コスト構造の改革・データ活用 株価トレンド転換に寄与 投資推進の体制整備を加速 採算意識向上を各所で観測 ステ
Slide 27: 2024年9月期 下期のフォーカスポイント
2024年9月期 下期のフォーカスポイント 当期計画の達成と翌期のさらなる成長に向けた「種蒔き」へ注力 注力領域の成長加速 施設開発計画の遂行 成長投資判断の適正化 ・リカレント/リスキリング ・高齢者住宅/認知症GH ・サステナブルな成長に向けた ・グローバル/語学事業 ・保育施設/児童発達支援施設 M＆A実行 教室/塾の拠点競争力向上 周辺領域の事業開発 ポートフォリオの変化継続 ・生徒募集の強化 ・ウェルネスサービス ・資源分配の最適化 ・提供サービスの拡充 ・ライフエンディングサービス ・事業推進体制の見直し 園・幼児向け事業の変革 人材獲得/離職率の改善 グループ経営人材の充実 ・業
Slide 28: Gakken 2025 計画数値
Gakken 2025 計画数値 単位：億円 計画数値に変更なし 単位未満は切捨て 28
Slide 29: Gakken 2025 計画数値
Gakken 2025 計画数値 単位：億円 計画数値に変更なし セグメント 2023年9月期 2024年9月期 2025年9月期 事業 売上高 営業利益 売上高 営業利益 売上高 営業利益 教育分野 795 39 920 49 980 59 教室・塾 351 18 520 22 540 29 出版コンテンツ 308 23 265 28 320 32 園・学校 136 0 135 2 120 1 のれん ー -2 ー -3 ー -3 医療福祉分野 786 38 870 42 940 46 高齢者住宅 360 19 420 23 460 26 認知症グループホーム 363 23 385 23 4
Slide 30: Gakken 2025 期間中の株主還元方針
Gakken 2025 期間中の株主還元方針 計画数値に変更なし 株主還元の基本方針 配当性向 ３０％以上 自己資本比率を踏まえた機動的な株主還元 2024年9月期の還元方針 自己株式取得 （２０億円）実施済 年間配当金 ２５円 30
Slide 31: 決算補足資料
決算補足資料 31
Slide 32: 第２四半期 売上高 推移
第２四半期 売上高 推移 単位：億円 前年同期比 +15.2% 単位未満は切捨て 32
Slide 33: 第２四半期 営業利益推移
第２四半期 営業利益推移 単位：億円 前年同期比 +59.4% 単位未満は切捨て 33
Slide 34: 第２四半期 経常利益推移
第２四半期 経常利益推移 単位：億円 前年同期比 +57.8% 単位未満は切捨て 34
Slide 35: 第２四半期 EBITDA 推移
第２四半期 EBITDA 推移 ※ ※営業利益・減価償却費・のれん償却費の合算 単位：億円 前年同期比 +52.1% 単位未満は切捨て 35
Slide 36: 第２四半期 四半期純利益推移
第２四半期 四半期純利益推移 単位：億円 前年同期比 +43.1% 単位未満は切捨て 36
Slide 37: 教室･塾事業 会員数・教室数
教室･塾事業 会員数・教室数 教室事業では、幼稚園設置型やショッピングセンター内教室数が増加し新規会員は回復するも、年度変わりでの退会者も多く、 ２Q末では会員数減少。塾事業は 市進ホールディングス・エヌイーホールディングスのグループインにより生徒数、教室数とも増加 教室 塾 教室数 教室数 ※会員数、教室数は学研教室と幼児教室の合算です。 ※2023年５月に(株)エヌイーホールディングスがグループイン ※2023年７月に(株)市進ホールディングスを連結化 37
Slide 38: 出版事業 書籍新刊点数／返品率
出版事業 書籍新刊点数／返品率* 学習参考書を中心に発刊点数をコントロールし累計返品率は第2四半期に改善傾向にあるも、前年比＋3.5％pt.と高い水準 書籍新刊点数（期中累計） 書籍返品率 22/3 23/3 24/3 児童書 99 82 97 学習参考書 94 97 79 ＋3.5%pt. 実用書 85 123 109 ムック 16 13 21 その他書籍 71 80 78 合計 365 395 384 *書籍（雑誌は含まず）新刊点数及び書籍返品率は、（株）Gakken と（株）地球の歩き方の合算です。 38
Slide 39: 語学･社会人教育事業 看護師eラーニング契約病院数
語学･社会人教育事業 看護師eラーニング契約病院数 前年同期比で283病院増加。新年度利用開始により３Qが増加するタイミング 39
Slide 40: 学校事業 教科書改訂スケジュール
学校事業 教科書改訂スケジュール △ 検定：文部科学省の調査（教科書としての適正性） ● 採択：所管の教育委員会による教科書の決定 ◎ 使用開始：各学校に供給し、児童生徒へ 2021年度 2022年度 2023年度 2024年度 2025年度 小学 保健 △ ● ◎ 中学 保体 ◎ △ ● ◎ 小学 道徳 △ ● ◎ 中学 道徳 ◎ △ ● ◎ 40
Slide 41: DX戦略 グループ･ダイレクト･タッチポイント
DX戦略 グループ･ダイレクト･タッチポイント サービス毎のID取得合計数は90万到達目前に。サービス間の連携を進め、顧客LTV向上を目指す 単位未満は切捨て 41
Slide 42: 医療福祉分野 拠点数推移
医療福祉分野 拠点数推移*1 毎年20～30か所のペースで施設数を増加中 *１ 記載の数値は新規開設数と閉鎖数の差し引きです。海外拠点を含み、(株)市進ホールディングスが運営する介護サービス拠点は含みません。 *２ 保育所、学童施設、児童発達支援施設、フリースクール、学習支援施設の合算。 *３ サービス付き高齢者向け住宅の他に、訪問介護ステーションなど他区分拠点を含みます。2023年11月に事業譲受したグランユニライフケアサービス社の拠点は、当第２四半期より合算。 *４ 認知症グループホームの他に、特定施設、小規模多機能型居宅介護拠点など他区分施設を含む。 42
Slide 43: 医療福祉分野 開設計画と進捗
医療福祉分野 開設*1計画と進捗 第2四半期末までで、高齢者住宅と認知症グループホーム合計28拠点開設し、積極的な新規開設ペースを継続 子育て支援施設は4月以降に学童と児童発達支援施設で10か所新設予定 単位：開設数 2023/9期 2024/9期 対通期計画 前期 開設実績 通期 計画 2Q 実績 進捗 高齢者住宅 13 78.6 % 認知症 グループホーム 15 42.9 % 子育て支援施設*2 10 0.0 % 合計 38 50.9 % ※１ 国内拠点のみの数値です。同期間の閉鎖数を差し引いておりません。 (株)市進ホールディングスが運営する介護サービス拠点は含みません。 ※２ 保育所、
Slide 44: 医療福祉分野 キャパシティと稼働状況
医療福祉分野 キャパシティと稼働状況 総戸数・居室数・定員数推移 入居率・充足率推移 9.7% 高齢者住宅 7.2% 認知症GH 保育所 44
Slide 45: 医療福祉分野 入居率・充足率
医療福祉分野 入居率・充足率 20/09 21/03 21/09 22/03 22/09 23/03 23/09 24/03 総戸数 7,182 7,632 8,308 9,037 9,665 9,980 10,361 11,512 高齢者住宅 入居数 6,600 6,985 7,505 8,345 9,073 9,519 10,062 11,210 入居率 91.9% 91.5% 90.3% 92.3% 93.9% 95.4% 97.1% 97.4% 認知症 居室数*1 5,246 5,246 5,372 5,444 5,570 5,687 5,858 5,966 グループホーム 入居率 9
Slide 46: BASH AMRF TY IR
BASH AMRF TY IR 7141-8510 Rmeaa)||KBBRB 2-11-8 SHU DRALE? Gakken ABCs, BRHMICAT SRP SENTHVET. TILA, YAHOO CS SRA BRASO-EOMMEIC BDSM LTHVET. HoT. SRORMMTNSOBRHMLIIRGSIZTPFRERRMGET ST CEPOTRASS FEU,