Asahi Group Holdings Ltd · TSE:2502
Asahi — FY2017 Earnings Presentation
31 slides from Asahi's earnings presentation, February 2018
Slide 1: 2017年12月期 決算説明資料
2017年12月期 決算説明資料 2017年総括 2018年方針 2018年2月 Copyright © ASAHI GROUP HOLDINGS. All rights reserved.
Slide 2: 2017年決算・2018年予想の概要
2017年決算・2018年予想の概要 取締役 兼 執行役員（CFO） 濱田 賢司
Slide 3: 決算ハイライト
決算ハイライト （億円） 2017年 2018年予想 前年比 予想比 前年比 酒類事業 9,689 △ 78 △ 0.8% △ 36 9,630 46 0.5% 飲料事業 3,745 106 2.9% 2 3,697 △ 48 △ 1.3% 食品事業 1,138 30 2.7% △1 1,139 1 0.1% 国際事業 6,211 3,708 148.1% 557 6,975 605 9.5% その他事業 1,061 39 3.8% △2 1,102 41 3.8% 調整額（全社・消去） △ 995 △ 25 - 29 △ 1,143 △ 94 - 売 上 収 益 20,849 3,780 2
Slide 4: 酒類事業（ビール類販売数量）
酒類事業（ビール類販売数量） ＜販売数量＞ （万箱） ＜市場全体＞ 2017年 2018年予想 2017年 2018年見通し 前年比 予想比 前年比 前年比 前年比 ビール 9,998 △ 311 △ 3.0% △ 152 9,850 △ 148 △ 1.5% △2～3％ △2～3％ 発泡酒 1,501 △ 26 △ 1.7% 51 1,450 △ 51 △ 3.4% △4％程度 △3％程度 新ジャンル 4,298 6 0.1% △ 102 4,300 2 0.0% △1～2％ △1％程度 販売数量 15,797 △ 331 △ 2.1% △ 203 15,600 △ 197 △ 1.2% △
Slide 5: 酒類事業（売上収益）
酒類事業（売上収益） ＜売上収益＞ （億円） 2017年 2018年予想 前年比 予想比 前年比 ビール 5,461 △ 143 △ 2.5% △ 71 5,476 15 0.3% 発泡酒 579 △ 12 △ 2.0% 19 559 △ 20 △ 3.5% 新ジャンル 1,424 2 0.1% △ 34 1,429 5 0.3% ビール類合計 7,463 △ 153 △ 2.0% △ 85 7,463 0 0.0% 洋酒 550 7 1.2% 0 563 13 2.4% ワイン 413 11 2.9% 1 424 11 2.7% ＲＴＤ 406 34 9.1% △9 465 59 14.6%
Slide 6: 酒類事業（事業利益）
酒類事業（事業利益） ＜事業利益＞ （億円） 2017年 2018年予想 前年比 予想比 前年比 ビール類数量増減 - △ 57 △ 34 - 26 ビール類構成差 - 3 △2 - 18 ビール類以外売上増減 - 30 0 - 26 変動費コストダウン - 38 7 - 10 変動費コストアップ - △5 △1 - △ 10 広告・販促費増減 1,049 36 11 1,045 4 その他経費増減 - △ 45 △1 - △ 29 アサヒビール 1,196 1 0.1% △ 19 1,241 45 3.8% その他・事業内消去 19 6 48.7% 4 9 0 2.8% 酒 類 事 業（事業
Slide 7: 飲料事業（販売数量）
飲料事業（販売数量） ＜販売数量＞ （万箱） ＜市場全体＞ 2017年 2018年予想 2017年 2018年見通し 前年比 予想比 前年比 前年比 前年比 炭酸飲料 6,206 387 6.7% 16 6,553 346 5.6% 0～1% 果実飲料 2,242 △ 118 △ 5.0% 79 1,955 △ 288 △ 12.8% +1～2% コーヒー飲料 4,417 17 0.4% △ 133 4,600 183 4.1% △1～2% お茶飲料 4,020 △ 190 △ 4.5% △ 35 4,075 55 1.4% +1～2% ミネラルウォーター 2,346 △ 249 △ 9.6%
Slide 8: 飲料事業（事業利益）
飲料事業（事業利益） ＜事業利益＞ （万箱／億円） 2017年 2018年予想 前年比 予想比 前年比 販売数量合計 25,598 212 0.8% △ 42 26,350 752 2.9% 売上収益合計 3,745 106 2.9% 2 3,697 △ 48 △ 1.3% 販売数量増減 - 18 △5 - 33 品種・容器構成差他 - 12 1 - 2 コストダウン - 34 4 - 34 コストアップ - △3 0 - △ 17 広告・販促費増減 - 9 5 - △ 14 その他経費増減 - △ 12 5 - △ 21 アサヒ飲料 370 58 18.5% 10 387 17 4.5% エ
Slide 9: 食品事業（売上収益・事業利益）
食品事業（売上収益・事業利益） ＜売上収益＞ （億円） 2017年 2018年予想 前年比 予想比 前年比 アサヒグループ食品 1,261 38 3.1% 9 1,263 2 0.2% その他・事業内消去 △0 △0 - △0 - 0 - 全社調整項目（IFRS調整） △ 123 △8 - △ 10 △ 124 △1 - 売上収益 1,138 30 2.7% △1 1,139 1 0.1% ＜事業利益＞ （億円） 2017年 2018年予想 前年比 予想比 前年比 アサヒグループ食品 111 11 10.6% 0 117 5 4.7% その他・事業内消去 5 3 168.6% 1 4 △0 △
Slide 10: 国際事業（売上収益）
国際事業（売上収益） ＜売上収益＞ （億円） 2017年 2018年予想 前年比 予想比 前年比 欧州事業 3,736 3,472 - 365 4,389 653 17.5% オセアニア事業 1,732 249 16.8% 139 1,836 104 6.0% 東南アジア事業 554 32 6.2% 52 468 △ 86 △ 15.5% 中国事業 173 3 2.0% 12 69 △ 95 △ 58.0% その他・事業内消去 15 △ 49 △ 76.7% △ 11 213 29 16.0% 全社調整項目（IFRS調整） - - - - - - - 売上収益 6,211 3,708 148.
Slide 11: 国際事業（事業利益）
国際事業（事業利益） ＜事業利益＞ （億円） 2017年 2018年予想 前年比 予想比 前年比 欧州事業 511 528 - 77 732 222 43.5% オセアニア事業 140 30 27.6% 9 157 17 11.8% 東南アジア事業 8 △ 16 △ 66.7% △5 21 13 154.3% 中国事業 9 △3 △ 24.6% △1 2 △7 △ 74.0% その他・事業内消去 △9 △4 - △ 10 7 5 252.6% 事業利益 659 536 434.0% 70 920 250 37.2% ＜事業利益 （現地通貨の円換算に伴う為替影響除く）＞ （億円） 2017年 2
Slide 12: 欧州事業（売上収益・事業利益）
欧州事業（売上収益・事業利益） ＜売上収益＞ （億円） 2017年 2018年予想 前年比 予想比 前年比 西欧事業 (※) 16年10月より連結 1,350 1,087 411.9% 99 1,453 102 7.6% 中東欧事業 (※) 17年4月より連結 2,385 2,385 - 265 2,936 551 23.1% 欧州事業 3,736 3,472 - 365 4,389 653 17.5% ＜事業利益＞ （億円） 2017年 2018年予想 前年比 予想比 前年比 事業利益 196 154 369.1% 14 214 18 9.4% 一時費用 △ 18 41 - △2 △1 17
Slide 13: 営業利益・親会社の所有者に帰属する当期利益
営業利益・親会社の所有者に帰属する当期利益 （億円） 2017年 2018年予想 前年比 予想比 前年比 売 上 収 益 20,849 3,780 22.1% 549 21,400 551 2.6% 事 業 利 益 1,964 479 32.2% 84 2,200 236 12.0% 事業利益からの調整項目 △ 132 △ 16 - 75 △ 200 △ 68 - 固定資産除売却損益 △ 55 △ 68 - 5 △ 60 △5 - 関係会社株式売却損益 96 96 - 96 - △ 96 - 事業統合関連費用 △ 40 4 - △ 23 - 40 - 減損損失 △ 101 △ 38 - △ 1
Slide 14: 2017年総括と今後の経営方針
2017年総括と今後の経営方針 代表取締役社長 小路 明善
Slide 15: エクゼクティブ・サマリー
エクゼクティブ・サマリー 昨年の総括 ◆ 「ブランド力」と「コスト競争力」の向上による持続的な「稼ぐ力」の強化 ・ トップカテゴリーの育成や販促費効率化などによる酒類事業の収益力強化 ・ 強いブランドへの集中や統合シナジー拡大などによる飲料・食品事業のマージン向上 ◆ 国際事業の成長エンジン化と事業ポートフォリオ再構築 ・ 欧州事業のプレミアム化とシナジー創出に向けて、成長戦略が好調にスタート ・ 事業の「選択と集中」の促進によるポートフォリオの再構築、資産・資本効率の向上 今後の方針 ◆ 高付加価値化を軸に成長するグローカルな“価値創造企業”を目指す ・ 国内成熟市場における付加価値競争を主
Slide 16: 『中期経営方針』のガイドラインと進捗
『中期経営方針』のガイドラインと進捗 ◆ 主要指標の考え方・ガイドライン 2015年実績 ３年程度を想定したガイドライン 18年予想含む進捗 売上収益 18,574億円 ・主力事業の安定成長－事業再編＋新規Ｍ＆Ａ － 事業利益 1,351億円 ・既存事業（一桁台後半の年平均成長率）＋新規Ｍ＆Ａ効果 17.6％ （既存のみ 6.6％） ＥＰＳ 166.3円 ・年平均10％程度の成長 23.1％ （調整後 21.3％） ＲＯＥ 8.8％ ・10％以上の水準の維持・向上 11.9％ （調整後 13.8％） ※各指標は、2016年期末のＩＦＲＳ移行の影響を加味しております。 ※為替影響や一時的な特別損
Slide 17: 『中期経営方針』のガイドラインのローリング
『中期経営方針』のガイドラインのローリング ◆ 主要指標の考え方・ガイドライン 2017年実績 2018年以降のガイドライン（3年程度を想定） 売上収益 20,849億円 ・既存事業の安定成長 － 事業ポートフォリオ再構築 ＋ 新規M＆A 事業利益 1,964億円 ・CAGR（年平均成長率）：一桁台半ば～後半 Ｅ Ｐ Ｓ（調整後※） 262.2円 ・CAGR（年平均成長率）：一桁台半ば～後半 Ｒ Ｏ Ｅ（調整後※） 13.7％ ・13％以上の水準の維持 ※EPS・ROEは、事業ポートフォリオの再構築や為替変動など一時的な特殊要因を除くベース EPS 調整後EPS 事業利益 売上収益 14.2%
Slide 18: 財務・キャッシュフロー方針のローリング
財務・キャッシュフロー方針のローリング ◆ 財務・キャッシュフローのガイドライン 2018年以降のガイドライン（３年程度を想定） ・ＦＣＦ： 年平均1,400億円以上 キャッシュフロー ・資産整理効果 ： 1,000億円程度（2018年見込み） ・Net debt/EBITDA： 2019年末までに３倍程度 債務削減 ・Net DEレシオ ： 2018年末までに１倍以下 成長投資 ・財務体質強化を優先しつつ、成長基盤拡大に向けたM&Aを検討 ・連結配当性向30％（※）を目処とした安定的な増配 株主還元 ※算出する当期利益は事業ポートフォリオの再構築などの特殊要因を除くベース ＜Net DEレシ
Slide 19: 酒類事業の概況（１）
酒類事業の概況（１） ◆ ビール市場の活性化に向けた取組み ＜『スーパードライ』の価値向上＞ 参考：17年1-12月 容器別実績 ＜新たな需要の創造に向けた挑戦＞ スーパードライ計 ビールの定義変更へファーストエントリー 容器 構成比 前年比 （前年増減） 52.0% 缶 △ 0.8% （＋0.7％） 29.7% 樽 △ 2.2% （△0.1％） 18.3% 瓶 △ 5.2% （△0.6%） グランマイルド 欧州ビール 瞬冷辛口 合計 100.0% △ 2.1% 欧州プレミアムビールの本格展開 ◆ 新ジャンルにおける地位向上に向けた取組み ◆ 『クリアアサヒ』ブランド 販売数量推移 クリアアサ
Slide 20: 酒類事業の概況（２）
酒類事業の概況（２） ◆ ビール類以外カテゴリーの売上収益・構成比推移 （億円） 21.0% 構成比 20.3% 19.5% 2,000 17.0% 326 ノンアル他 319 316 15.2% 275 焼酎 1,500 293 274 279 254 424 ワイン 288 413 401 1,000 307 173 144 283 372 406 465 RTD 277 500 579 543 550 563 洋酒 447 0 2014 2015 2016 2017 2018(E) ※カテゴリー別の売上収益は、従来の日本会計基準ベースの数値を使用 ◆ RTDカテゴリーの売上金額・シェア推
Slide 21: 飲料事業の概況
飲料事業の概況 ◆ 売上収益と事業利益率推移 ◆ 『ウィルキンソン』販売数量推移 (CAGR) （万函） ＋17.8％ ＜日本基準＞ ＜IFRS＞ ◆ 主力６ブランドの販売数量構成比推移 ◆ 「健康」領域の強化 （万函） 乳酸菌などの独自技術を活用して幅広い健康価値を訴求 2017年実績は前年比＋29％ カルピス 特定保健用食品 機能性表示食品 乳酸菌 おいしい水 十六茶 ワンダ ウィルキンソン 三ツ矢 18 Copyright © ASAHI GROUP HOLDINGS. All rights reserved.
Slide 22: 食品事業の概況
食品事業の概況 ◆ 売上収益と事業利益率推移 ◆ 『ミンティア』ブランドの売上金額市場シェア推移 （億円） ＜日本基準＞ ＜IFRS＞ ※出典：INTAGE食品SRI/キャンディ（錠菓市場）/全国（沖縄除く）/全業態 2014.1-2017.12（金額） ◆ 主力ブランドの売上収益構成比推移 （億円） フリーズドライ みそ汁 ベビーフード 粉ミルク ディアナチュラ ミンティア 19 Copyright © ASAHI GROUP HOLDINGS. All rights reserved.
Slide 23: 西欧事業
西欧事業 ◆ 2017年業績と2018年予想 （ユーロベース、現地通貨のユーロ換算時の為替影響を除く） khl、百万ユーロ 2017年実績 前年比*2 予想比*3 2018年予想 前年比*4 売上数量 8,786 7% 6% 9,119 4% 売上収益（酒税抜き） 859 9% 5% 905 7% 事業利益*1 154 13% 3% 167 10% 一時費用 △ 14 36 △1 △1 14 *1 一時費用控除前の事業利益 *2 前年レート比較。前年実績は概算値を使用 *3 2017年予想レート比較 *4 2017年実績レートでの比較。 【2017年総括】 プレミアム化の進展と全事業での主力ブ
Slide 24: 中東欧事業
中東欧事業 ◆ 2017年業績と2018年予想 （ユーロベース、現地通貨のユーロ換算時の為替影響を除く） khl、百万ユーロ 2017年実績 前年比*4 前年比*2 予想比*3 2018年予想 （4-12月） （年間ベース） 売上数量 26,084 △ 1% 2% 32,300 0% 売上収益（酒税抜き） 1,463 1% 4% 1,810 1% 事業利益*1 351 6% 3% 415 7% 一時費用 △ 92 - 17 △9 83 *1 一時費用控除前の事業利益 *2 前年レート比較。前年実績は概算値を使用 *3 2017年予想レート比較 *4 2017年実績レートでの比較。前年実績は概算
Slide 25: 欧州事業のシナジー創出
欧州事業のシナジー創出 ◆ シナジー創出：100億円以上 （５年程度のガイドライン） ＜売上シナジー（順次定量化）＞ ・クロスセルによるグローバルプレミアムブランドの拡大 ・双方の技術・開発力を活かしたイノベーションの拡大展開 ＜コストシナジー（100億円程度）＞ ・SCM：スケールメリットによる調達コスト低減、最適生産・物流体制の構築等 ・IT：インフラやシステム、機能の見直しによる最適化等 ・その他：業務プロセスやバックオフィスの見直しによる効率化等 ◆ 取り組みの進捗 <売上シナジー> （2017）・欧州での『スーパードライ』の自社生産体制の構築 ・豪州での『Peroni Nastro
Slide 26: 欧州における「スーパードライ」展開
欧州における「スーパードライ」展開 ◆ ブランド戦略 物性的価値と情緒的価値の訴求によるプレミアム市場でのプレゼンスの確立 ＜ターゲット層＞ 1: The Enrichment Seeker -人生をポジティブに楽しむ人々 2: 25-40 Male & Female -ヤングエグゼクティブ 3: Premium Drinker – プレミアムビールユーザー 物 性 的 価 値 ＜拡大展開していく上でのKey factor＞ 1: Provenance - Japan’s NO.1 Beer ・自社製造（パドバ）による鮮度向上 2: Authenticity – 生ビールなど日本品質の実現 3
Slide 27: 国際事業（オセアニア）の概況
国際事業（オセアニア）の概況 ◆ 売上収益と事業利益率推移（現地通貨ベース） ◆ コストダウン（統合シナジー含む）の実績と予想 2018年 2016-2018年 2016年 2017年 予想 3ヶ年予想 コストダウン 18億円 32億円 10億円 50億円以上 ◆ 成長カテゴリーでの取組み（豪州） ＜水 会社別市場シェア＞ ＜輸入プレミアムビール ブランド別市場シェア＞ ＜スーパードライ＋ペローニ 市場シェア推移＞ 2017年 2017年 （前年比＋23%） ＰＢ内 約80％が当社 （前年比＋30%） 市場の2017年前年比+23% ※ 出典：Aztec,数量ベース ※ 出典：Aztec,金額
Slide 28: ＜参考＞グローバルなプレミアム市場推移
＜参考＞グローバルなプレミアム市場推移 ◆ プレミアムとスーパープレミアムカテゴリーが市場全体の約3割となり成長を牽引 ＜グローバル市場規模と構成比推移（数量）＞ ＜グローバル市場規模と構成比推移（金額）＞ （単位：千KL） （単位：百万米ドル） 構成比 構成比 8% 15% 17% 21% 62% 53% 15% 9% （全体） （全体） 07-17年 07-17年 0.0% +0.1% +2.5% +5.0% +0.8% +0.5% +0.2% +1.4% +5.0% +1.2% 平均成長率 平均成長率 ※ 出典：Canadean 25 Copyright © ASAHI GROUP HO
Slide 29: ＜参考＞収益構造改革とアサヒビール社の広告販促費
＜参考＞収益構造改革とアサヒビール社の広告販促費 ◆ 収益構造改革の進捗 2016年 2017年 2018年 2016-2018年 単位：億円 取り組み施策 実績 実績 予想 3ヶ年予想 麦芽や副原料を中心とした原材料の低減 酒類事業 47 79 14 グループ調達推進などによる資材のコストダウン 原材料の調達や生産処方の見直しなどによる製造原価の低減 飲料事業 41 35 34 140億円～ 製造ライン増設などによる操業度の向上 原材料を中心とした製造原価の低減 食品事業 8 13 10 事業統合による共同調達の推進や物流コストの効率化 SCM統合や最適化によるシナジーの創出（オセアニア事業
Slide 30: ＜参考＞為替影響一覧
＜参考＞為替影響一覧 ◆ 主要為替と当社平均レート推移 ◆ ＰＬへの為替影響（実績と予想） （単位：億円） 2017年 2018年 事業名 通貨 備考 実績 予想 欧州事業 ユーロ 92 2 オセアニア事業 豪ドル 105 △0 東南アジア事業 - △1 △2 中国事業 中国元 3 △1 その他 - 13 △8 売上高 211 △ 10 欧州事業 ユーロ 12 △0 オセアニア事業 豪ドル 8 △0 東南アジア事業 - △0 △0 中国事業 中国元 0 △0 その他 - 1 △0 無形資産償却費 ユーロ △3 0 無形資産償却費 豪ドル △1 0 無形資産償却費 - 0 0 その他 事業利益
Slide 31: 本資料のいかなる情報も、弊社株式の購入や売却などを勧誘するものではありません。 また、本資料に記載された意見や予測等は、資料作成時点での弊社の判断であり、その情報の正確性を保証するものではなく、 今後予告なしに変更されることがあります…
本資料のいかなる情報も、弊社株式の購入や売却などを勧誘するものではありません。 また、本資料に記載された意見や予測等は、資料作成時点での弊社の判断であり、その情報の正確性を保証するものではなく、 今後予告なしに変更されることがあります。 万が一この情報に基づいて被ったいかなる損害についても、弊社および情報提供者は一切責任を負いませんのでご承知おきください。