Daio Paper Corporation · TSE:3880
Daio Paper — Investor Presentation (August 2025)
24 slides from Daio Paper's investor presentation, Aug 8, 2025
Slide 1: Daio Group Transformation 2035 海外事業戦略方針説明資料
Daio Group Transformation 2035 海外事業戦略方針説明資料 2025年8月8日 大王製紙株式会社 DAIO PAPER CORPORATION 1
Slide 2: Summary
Summary 01 2026年度のH&PC海外事業の黒字化に向け、 構造改革を推進中 • 中国事業: 工場売却・ベビーOEM生産への切替による固定費削減、 主力商品の切替を通じた事業全体の構造改革 • ASEAN事業: 事業モデルの転換・フェミニンケアへのウエイトシフトに よる収益改善 • ブラジル事業: 重点地域へのリソース集中を通じた収益性の強化 • トルコ事業: 子会社株式の売却による資金流出の抑制 02 長期ビジョン“Daio Group Transformation 2035”の実現に 向けてこれまでの経験を総括し、従来とは一線を画す「海外事業戦略 の基本方針」を制定 (今後、上記
Slide 3: Contents
Contents 1. 2026年度の黒字化に向けた取り組み概要 4 2. エリア別の取り組み 8 3. 海外事業戦略の基本方針 17 DAIO PAPER CORPORATION
Slide 4: 1. 2026年度の黒字化に向けた取り組み概要
1. 2026年度の黒字化に向けた取り組み概要 DAIO PAPER CORPORATION 4
Slide 5: 取り組み概要
取り組み概要 各エリアにおいて、構造改革と収益力強化に向けた取り組みを推進中 済 凡例: 実施予定 効果の発現 2024年度 2025年度 2026年度 想定される取り組み 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 マイルストン 中国事業 本日(8月8日) ベビーケア工場売却(済) ’25年7月~ ベビーケアのSAPシート ’25年10月~ 構造 商品の市場投入 改革 フェミニンケアでのデジタルマーケティング強化によるユーザー拡大 Daio
Slide 6: H&PC海外事業の業績予想
H&PC海外事業の業績予想 営業利益は2024年度の▲126億円から改善し、2026年度には黒字化を見込む 2026年度にかけてのH&PC海外事業の業績予想*1[億円] 4 営業利益 -70 -126 908 850 880 売上高 2024年度 2025年度 2026年度 実績 予想(当社推計) *1: 為替レートは152.6円/ドル(2024年度)、150.0円/ドル(2025年度、2026年度)で計算 6
Slide 7: 構造改革による業績改善効果(2024～2026年度)
構造改革による業績改善効果(2024～2026年度) 各エリアの業績改善により2026年度までに130億円の改善を見込む 2026年度にかけての業績改善(営業利益)[億円] 改善のドライバー b c 18 -8 4 a 中国 -5 4 工場売却・OEM生産への切替による 32 各国の業績改善の 固定費削減、主力商品の切替を通じ a 積上げによる黒字化を想定 た事業全体の構造改革 +130 b ASEAN 89 子会社株式の売却による 事業モデルの転換、フェミニンケアへの 資金流出抑制 ウエイトシフトの加速による収益構造 の是正 -126 c ブラジル 2024年度 中国 トルコ ASEAN ブ
Slide 8: 2. エリア別の取り組み
2. エリア別の取り組み DAIO PAPER CORPORATION 8
Slide 9: 中国事業の構造改革
a 中国事業の構造改革 工場売却による固定費削減効果を見込む ベビーケアのSAPシート商品の市場投入とフェミニンケアへの投資効果が一部発現 打ち手/想定されるインパクト*1[億円] 詳細 :貢献が大きい要素 全体像 89 構造改革 44 • 工場売却に伴う固定費削減(各種オペレーションコスト増を織り込み済) 2025年度 • 上期にベビーケアの流通在庫圧縮対応の費用が発生 売上増減 • ベビーケアのSAPシート商品の市場投入 (拡販/減販、単価改善) -1 • フェミニンケアの拡販(大王ブランドを活用した顧客の囲い込み、未開拓チャネルへの配荷 によるリーチ拡大)の成果が一部発現 その他増減 -
Slide 10: 黒字化に向けた収益改善等
黒字化に向けた収益改善等 今後はベビーケアの構造改革/フェミニンケアの拡大を通じ、規模を維持した収益性 改善に注力 2025年度以降の打ち手 主要な論点 実現確度 概要 済 • OEM化による固定費の削減 生産量に応じ最適化された コスト構造の構築 高 • 設備投資の変動費化による、生産量に応じたコスト最適化 ベビーケアの 収益性改善 商品仕様および • 市場トレンドを捉えたパルプ→SAPシートへの仕様変更と流通マージン 営業政策の見直し 高～中 の削減 • ECにおける直販体制の構築、専任のコンサルティング会社起用を通じ、 事業規模を 済 デジタルマーケティングのPDCAを強化 EC対応強化
Slide 11: 現状認識①: ベビーケア市場環境
現状認識➀: ベビーケア市場環境 生活者の志向・商品トレンド・販売チャネルが目まぐるしく変化 今後もプレミアム市場をターゲットに、SAPシート商品を投入しECを強化 参入当初からの市場構成変化*1(2017～2024年) 背景/ドライバー 当社対応 当社が該当 当社が該当しない • ベビー用紙おむつにおけるコスパ • 引き続きプレミアム市場に プレミアム 志向の浸透 フォーカス 34.7% 20.0% (2.5元/枚) （市場の縮小は底打ちし回復 価格帯別 N/A • 地場メーカーの開発力・コスト 傾向にあると想定。依然、 （調査開始前） 65.3% 80.0% 低価格 競争力が向上し、価格競
Slide 12: 現状認識②: 当社の内部環境
現状認識➁: 当社の内部環境 生産量に応じた固定費圧縮が追いつかず、業績が悪化 但し“大王(ダーワン)”ブランドは生活者の信頼を獲得しており、今後も競争力は維持可能 売上高と固定費(2021～2024年度) 他社比での“大王(ダーワン)”ブランドの価値*1 生産キャパシティに対し設備稼働が小さく、売上高と固定 当社商品の品質は「信頼性が高い」イメージを確立して 費が同水準となる等の課題があった。 おり、他社比*2でのブランドの差別性は健在。 売上高 総固定費 認知度[%] ブランドイメージ (抜粋)[%] 信頼・安心 使いやすい 足許の売上高は 大王GOO.N 79.0 41.6 30.0 固
Slide 13: フェミニンケアにおける事業拡大の勝ち筋
フェミニンケアにおける事業拡大の勝ち筋 ベビーケアで築き上げた“大王(ダーワン)”ブランドを最大限に活用し、段階的な販路開拓 と顧客の囲い込みによる早期の事業拡大を目指す 段階的な販路の開拓 顧客の囲い込み 効率の観点から“大王(ダーワン)”と親和性が高いチャネル “信頼性”起点の差別化によりGOO.Nコアユーザーの囲い で実績を積上げ、更に未開拓チャネルへの配荷に着手済 込みを実現。今後はデジタル施策によるZ世代獲得へ 当社ブランド 高 (既存の)当社インストアシェア 低 SNSでも一貫した (elis) ブランドイメージを構築 他社との 信頼・安心 差別化ポイント １ ２ ３ 想定 “大王
Slide 14: ASEAN事業の構造改革
b ASEAN事業の構造改革 事業モデルの転換とフェミニンケアへのウエイトシフトにより収益を改善 打ち手/想定されるインパクト*1[億円] 詳細 :貢献が大きい要素 全体像 18 構造改革 6 • 事業モデルの転換（2024年度に完了済） 2025年度 売上増減 3 • 2024年度の流通在庫圧縮費用の消滅 (拡販/減販、単価改善) • ベビーケアでプレミアムゾーン商品、フェミニンケアで新商品の販売開始（ベトナム） • 固定費削減など その他増減 6 • プロモーション、宣伝費の集中投入（タイ・ベトナム） 構造改革 1 • 事業モデルの転換 2026年度 売上増減 1 • ベビーケア・フェミニ
Slide 15: ブラジル事業の経営効率改善
c ブラジル事業の経営効率改善 原燃料高騰の影響を受けるも、重点地域へのリソース集中および経営効率の改善に 取り組むことで収益性を強化 打ち手/想定されるインパクト*1[億円] 詳細 :貢献が大きい要素 全体像 -8 構造改革 0 2025年度 • 競争環境悪化による販売数量減 売上増減 5 • 重点エリアへの経営資源の集中投入 (プロモーション、宣伝、営業体制など) (拡販/減販、単価改善) • PSI管理の最適化による販売機会損失の最小化、販促施策の投資効率の向上 その他増減 -21 • ドル/レアルの為替変動を背景とした原燃料費高騰 構造改革 0 2026年度 • 重点エリアへの経営資源
Slide 16: ブラジルにおける事業拡大の勝ち筋
ブラジルにおける事業拡大の勝ち筋 ブラジル国内において既に確立された衛生用紙のブランド力を活かして紙加工品を展開、 地域別の商品ミックスを最適化しながら規模拡大を狙う 当社の強み これまで 今後 • 商品ポートフォリオの構成 全地域が対象 地域を選択し、集中 (衛生用紙＋紙加工品の 複合展開) 地域 地域 • 創業86年の歴史で培われ A B C D A B C D た、国内で強固な衛生用 a a 紙のブランド 商 商 – 認知度は「Personal」 品 b 品 b × × (トイレットペーパー)で チ チ 9割弱と国内2位、 ャ c ャ c 「SNOB」(キッチン)でも ネ ネ ル ル 8
Slide 17: 3. 海外事業戦略の基本方針
3. 海外事業戦略の基本方針 DAIO PAPER CORPORATION 17
Slide 18: H&PC海外事業は当社グループの成長の牽引役
長期ビジョン “Daio Group Transformation 2035”の実現に向けて H&PC海外事業は当社グループの成長の牽引役 既存事業の成長と新規事業の展開により2035年度 売上高3,500億円を目指す 長期ビジョンの実現に向けたH&PC海外事業の成長イメージ 3,500 新規エリア/ カテゴリーでの展開 H&PC海外事業 売上高[億円] 既存事業の オーガニック成長 既存事業 (ブラジル/中国/ASEAN) 2025年度 2030年度 2035年度 予想 イメージ イメージ 第8次中期事業計画 長期ビジョン 第５次中期事業計画 第6-7次中期事業計画 全社の経営計画 Daio
Slide 19: 海外事業戦略の基本方針
海外事業戦略の基本方針 これまでの経験を踏まえ、今後は収益性とM&Aによる進出を重視 これまでの方針（～2024年度） 今後の方針（2025年度～） 概要 • 競争エリア拡大による売上の積上げを追求 • 売上拡大に加え、継続的な利益の創出を追求 • M&Aによる進出が主 • 多様なスキーム・体制を柔軟に採用(マイノリティ 参入アプローチ • 独資によるグリーンフィールドでの進出が主 出資、アライアンス、ファブレス 等) • 第三者の知見やノウハウを取り入れる • 未進出エリアでは、当社の“強み”を活かした収益 展開アプローチ • マスブランド戦略によるオーガニック成長 性の向上を狙う • 既進
Slide 20: 海外展開のアプローチ
海外展開(市場参入～競争優位性の確立)のアプローチ 当社の強みを活かしたM&A(市場選定・シナジー創出)により、エリア毎の“勝ち筋”の 確度を高める 事業基盤の構築 優位性の盤石化 市場参入 シナジーによる競争力強化 事業領域拡張/競争優位性の確立 • 当エリアにおいて構造的な競争優位を • 当社の強みを活かした付加価値商材の • 更なるM&Aを通じた、機能・展開エリア・ 確立可能とみられる商品を選定 投入により収益性を向上 カテゴリー拡充による競争優位性の確立 • 以下の観点に基づき、エリア進出の足掛 – 衛生用紙:商品機能(高い溶解性= を推進 かりとなり得るアライアンス先を探索 薄く抄く
Slide 21: 地域別・海外展開のアプローチ
地域別・海外展開のアプローチ 新規の成長機会を睨みつつ、まずは既存の南米/アジアの地固めを優先 地域 現時点のステージ アプローチ 優先度 目的 足許の取り組み 事業領域 南米 市場 競争力 拡張/ (ブラジル) 参入 強化 競争優位 • M&A含むアライアンスによる、 性の確立 既存事業領域(エリア、機 • 既存事業の収益基盤の 能、商品)の補完を志向 ◎ 頑健性強化 • シナジーを見込むアライアン 事業領域 ス先候補の能動的な探索・ アジア 市場 競争力 拡張/ 働きかけに着手 （中国/ASEAN） 参入 強化 競争優位 性の確立 • M&A含むアライアンスにより その他未進出エリア 競争
Slide 22: 基本方針実現に向けた構想: 海外事業戦略における組織構造
基本方針実現に向けた構想: 海外事業戦略における組織構造 対象地域に特化した組織構造に切替、地域毎の勝ち筋に応じた戦い方を追求 これまでの体制 今後の体制 • “地域別組織”に切替、地域毎の勝ち筋に応じた戦い方 組織構造/ • “機能別組織”を採用し、マスに向けた勝ちパターンの横 を追求 コンセプト 展開に最適化 • 海外拠点と連携、現地顧客への対応力を高める • (グリーンフィールド)担当事業部門が海外進出計画立案、社内フ • M&Aの専門セクションを創設、DD担当・PMI担当を配置し、 ローに従い決裁を受け進出 運用の仕方 • (M&A)DD~買収は経営企画部内に都度チーム組成、PMIは
Slide 23: キャッシュ・アロケーションの考え方
キャッシュ・アロケーションの考え方 長期ビジョン実現に向け、再拡大フェーズとなる第6次中計では成長投資へ重点配分 キャッシュ・アロケーションの全体像*1 第6次中計における方向性 既存事業の • 配当原資となる株主資本の充実 収益力強化による 配当 • 増配によってDOE 2.0%を目指す 営業CF増加 • 成長投資と財務体質改善を両立 有利子負債削減 • ネットD/Eレシオ 1.0倍を目指す 営 700 業 300 成長･戦略投資 • 柔軟性をもって事業機会を適切に捉えた投資を企図 Ｃ (M&A等) （M&A、新素材事業、環境対応等） Ｆ 第5次中計 第6次中計 維持･更新投資 • 予防保全
Slide 24: 将来見通しに関する注意事項
将来見通しに関する注意事項 本資料に記載されている業績予想並びに将来予測は、現時点で入手可能な情報 に基づき当社が判断した予想であり、潜在的なリスクや不確実性が含まれています。 そのため、様々な要因の変化により、実際の業績は記載されている将来の見通しとは 大きく異なる結果となる可能性があることをご承知おき下さい。 24