MinebeaMitsumi Inc. · TSE:6479
MinebeaMitsumi — Q2 FY2023 Earnings Presentation
46 slides from MinebeaMitsumi's earnings presentation, Nov 2, 2022
Slide 1: MinebeaMitsumi
MinebeaMitsumi Passion to Create Value through Difference: AAAS 2023463 88 5200+ HA SANP SY SRA 20228F11A2E
Slide 2: Agenda
AAO A 1. SHAD AA 2. BRIN CHS PR Minebealiitgumi
Slide 3: Introduction to Q2 consolidated results
吉田です。 本日は、私より2023年3月期第2四半期の連結実績についてご説明します。 3
Slide 4: Q2 consolidated results summary
2023年3月期第2四半期の連結業績は、売上高は前年同期比で17.0％増、前四半期比 31.5％増の3,300億2,100万円となりました。営業利益は、前年同期比で5.6％増、前四半期比 85.2％増の263億9,400万円となりました。親会社の所有者に帰属する四半期利益は、前年 同期比で-1.6％減、前四半期比で86.9％増の200億6,000万円となりました。 売上高は四半期として過去最高となりました。また、営業利益は第2四半期として過去最高と なりました。 為替の影響は、売上高で前四半期プラス193億円、前年同期比プラス458億円、営業利益は 前四半期比でプラス32億円、前年同期比はプラ
Slide 5: First half summary
こちらは上半期としてのサマリーになります。 上半期としても売上高は過去最高を更新いたしました。 5
Slide 6: Quarterly sales, operating income and margin trend
売上高、営業利益、営業利益率の四半期ごとの推移です。 第2四半期の営業利益率は8.0％となりました。これは前年同期比では0.9ポイント低下、 前四半期比では2.3ポイントの増加となりました。 なお、当社では為替の先物予約を行っていました関係で、足元での想定以上の為替変動 の影響により、営業利益でマイナスの影響がありました。 為替影響につきまして、フキダシの中で当社の試算をお示ししていますのでご覧ください。 第2四半期の営業利益には、為替の影響が、期初の想定に対し、プラス84億円、為替予約 の影響が、マイナス30億円含まれていたものと試算しています。 従いまして、為替予約の影響がなかったと仮定し
Slide 7: Variance versus August forecast by segment
これは、第2四半期の売上高、営業利益の実績につきまして、8月の決算発表時の業績 予想からの差異についてセグメント別に示したものになります。 売上高においては、機械加工品は、航空機向けビジネスを中心に想定を上回りました。 電子機器は、主にHDD向けモーターの減速により想定を下回りました。ミツミ事業において は、光デバイス、機構部品などで想定を上回りました。ユーシン事業においては若干想定 を下回りました。 営業利益においては、機械加工品は、概ね想定通りとなりました。電子機器は、売上の 減少に伴い、若干想定を下回りました。ミツミ事業においては、前述の売上の増加に伴い、 想定を上回りました。ユーシン事
Slide 8: Machined components segment
こちらは機械加工品セグメントの四半期ごとの推移です。 左側のグラフが四半期ごとの売上高の推移を、右側のグラフは棒グラフが営業利益、 折れ線グラフが営業利益率を表しています。 第2四半期の売上高は513億円、前四半期から10.6％の増加となりました。 ボールベアリングの売上高は392億円、前四半期比で15.2％の増加となりました。外販 数量は月平均で2億5100万個、前四半期比で13.1％増でした。自動車向けおよびデータ センター向けが堅調に推移したことにより、外販数量は過去最高となりました。 ロッドエンド・ファスナーの売上高は82億円となり、前四半期比で7.4％の増加でした。航空 機向けの販売
Slide 9: Electronic devices segment
こちらは電子機器セグメントの四半期毎の推移です。 売上高は980億円、前四半期比で20.3％増となりました。 製品別では、モーターは前四半期比13.8％増の714億円となりました。HDD向けの減速が あったものの、全体的には堅調に推移しました。 エレクトロデバイスは155億円、前四半期比59.1％の増加となりました。これは、LEDバック ライトの売上が増加したことによります。 センシングデバイスの売上高は101億円となり、前四半期比で22.9％増加しました。 営業利益は33億円、営業利益率は3.3％となりました。前四半期比では営業利益は16.6倍 増加、営業利益率は3.1ポイント増加となりまし
Slide 10: Mitsumi business segment
ミツミ事業セグメントの四半期毎の推移です。 なお、第2四半期から、9月16日をもって連結子会社としました本多通信工業の業績が含ま れています。 売上高は1,374億円と、前四半期比58.2％の増加でした。光デバイス、機構部品は季節性 に伴って増収、半導体も堅調に推移しました。 営業利益は157億円となり、営業利益率は11.4％となりました。前四半期比では、営業利益 で71.7％増、営業利益率で0.9ポイント上昇となりました。 これは主に、上述の季節性に伴う増収によるものです。 10
Slide 11: U-Shin business segment
ユーシン事業セグメントの四半期ごとの推移です。 売上高は429億円、前四半期比で19.1％の増加となりました。これは、地域や顧客により 状況が異なるものの、自動車メーカーの生産が回復傾向にあることによるものです。 営業利益は6億円、営業利益率は1.5％となりました。 11
Slide 12: Quarterly profit and EPS
このスライドは、親会社の所有者に帰属する四半期利益の推移を棒グラフで、1株当たり 四半期利益の推移を折れ線グラフで表しています。 四半期利益は201億円、1株当たりでは48.6円となりました。 12
Slide 13: Inventories
続きまして、棚卸資産の四半期ごとの推移です。 第2四半期末は2,728億円となり、3カ月前と比べると84億円の増加となりました。これは、 為替の影響に加え、足元で見込まれている販売増のために必要な在庫を戦略的に積み 上げたことなどによります。 13
Slide 14: Net interest-bearing debt and free cash flow
このグラフは、有利子負債総額から現預金を差し引いたネット有利子負債の推移を棒グラフ で、フリーキャッシュフローの金額を折れ線グラフで表しています。 第2四半期末におけるネット有利子負債は1,914億円となり、2022年3月末から1,045億円増 加しました。これは主に新東京本部ビル取得に伴う支出および棚卸資産の増加によるもの です。 2023年3月期末のネット有利子負債見通しにつきましては、前期末に比べ増加することを 見込んでいますが、今般発表しましたM&Aの支出などを除いた場合、前期末同等の水準に なることを想定しています。 14
Slide 15: Full-year forecast revised upward
2023年3月期の通期業績予想につきましては、8月に発表いたしました予想から上方修正 いたしました。 売上高は1兆2,500億円、営業利益は1,150億円といたしました。 売上高については、ミツミ事業、機械加工品、ユーシン事業については上方修正いたしま した。一方で、電子機器については下方修正し、全体としては上方修正しました。 営業利益については、本部ビルの売却益130億円を加算し、上方修正いたしました。 一方で、為替想定を見直したことによる影響が想定されるものの、世界経済の減速等の 不透明性が高いことなどから、前述の売却益を除いた見通しについては据え置きといたし ました。 想定レートについて
Slide 16: Forecast by segment
こちらは、各事業セグメント別の予想です。 なお、東京本部ビルの売却益は、下半期調整額に含まれています。 16
Slide 17: Introduction to business overview and strategy
貝沼です。 それでは私から、事業概況と経営戦略についてご説明します。 17
Slide 18: Business overview and FX impact
振り返ってみると、期初、4月の終わり頃に業績を予想した時には上海ロックダウンの影響が5月 中旬くらいまで続くと見ていましたが、実際には5月いっぱいまで続きました。一方では為替レートに 大きく助けられた面もありましたが、結果として上半期の計画はほぼ達成することができました。 ボールベアリングについては、データセンター向けは引き続き堅調でした。また自動車向けでも、 これまでにも申し上げております通り、生産台数が増えなくても一台当たりの使用数量が着実に 増えることなどにより堅調に推移しました。実際に、9月の自動車向け外販数量は過去最高でした。 ただ直近の10月以降の状況としては、データセンター向け・
Slide 19: HTK Engineering and Cross-Tech business division
ここで、私が個人的に一番嬉しく感じているニュースをお話させていただきます。 これまであまりご紹介していませんでしたが、統合した本多通信工業にはHTKエンジニア リングという子会社がありました。ここには280名のソフトウエアエンジニアがいて、大手 電機メーカー等に対してサービスを行っていました。私は社長に就任したときから「我々の 向かう方向はエレクトロメカニクスソリューションズだ」と申し上げてきましたが、この会社を 統合できたことにより、足掛け14年にして初めてこの土台が綺麗に完成したという印象を 持っています。 これからの車載部品などでは、フェイルセーフやマルファンクション対応などのソフトウエ
Slide 20: Three growth drivers
こちらの図はこれまでにも何回か違った形でお示ししてきているものです。 今まで、「世界のGDP成長と共にする成長」と「M&Aによる成長」の2輪で進んでいくと申し 上げておりましたが、3輪目である「社会的課題解決に向けた製品による成長」もドライバー にしていくという説明しています。 ここに書かれているような様々な部品や技術を「相合」（そうごう）することにより成長をドラ イブしていきます。時代のニーズに即したパーツやコンポーネントを供給することができる 事業ポートフォリオが完成したと思っています。 20
Slide 21: Full-year outlook and U-Shin recovery
今期の業績予想は、東京本部ビルの売却益130億円を加えて上方修正をしました。 売上高については目標としてきた1兆円を超えることができていますが、営業利益1,000億円の目標に ついては、今年は円安の追い風もありますので売却益を除いても超えていきたいと考えています。 期初の想定からはいろいろと入り繰りはあるかと思います。航空機は回復、自動車生産はまだボトル ネックが残っていると思われるもののサプライチェーンの分断は修復されつつあり、すこしずつ増加 しています。ゲーム機の販売は堅調のようですし、半導体問題が緩和すれば廉価版のスマートフォン 向けのバックライト製品も増加していくと思います。 また4Q
Slide 22: Machined components outlook
セグメントごとの状況をご説明します。 まずベアリングですが、CAGR11%ということで、上海ロックダウン以降かなりの勢いで伸び てきましたが、さきほど説明したとおり3Qは少し一服感がでています。これにはサプライ チェーンや半導体不足の問題などで各社が安全在庫を持った反動もあるかもしれません。 ただ、いつも申し上げているようにミニチュア・小径のベアリングはこれからも必ず伸びて いきますので、全く心配はしていません。 航空機関連事業については、足元ではエアバスを中心にシングルアイルの航空機の生産 が回復しています。米国系の航空機はもう少し時間がかかりそうですが、航空機向けの 事業が伸びてきてほかの
Slide 23: Motors outlook
モーターはCAGR14%となっていますが、ハードディスクドライブは足元でかなりの生産 調整がされています。これは4Qには底を打つと思われますし、デジタライゼーション自体は 止まっていることはなく、むしろこれからもさらに進んでいきますのであまり心配していませ ん。ハイエンドのハードディスクドライブは必ず復活していくと考えています。 損益的には、タイで製造しているモーター事業の利益が伸びませんでしたが、これは為替 ヘッジの影響で全ての利益を享受できなかったもので、実際の事業には問題はないという ことを申し上げさせていただきます。 23
Slide 24: Mitsumi business outlook
ミツミ事業については本当にピカピカになりました。本多通信工業の連結を含めると、今年 は売上高で5,700億円を達成し、営業利益も500億円を超えてくると見ています。 これは、今年にも機械加工品を超える可能性が出てきたということになります。我々が 2017年に経営統合したときには約50億円の赤字を計上していた会社が、わずか5年で営業 利益が500億円を超えてくるような会社になるというのは、夢のような話だと思います。社員 には本当に頑張ってもらうことができたと思っています。 ミツミの3本柱ともいえるアナログ半導体、OIS、ゲームの全てが好調です。さらに4本目の 柱を立てようということで、これからは
Slide 25: Analog semiconductor business
ここで、多くの投資家・アナリストの皆様からご心配をいただいているアナログ半導体事業 について説明をさせていただきます。 この次のスライドでもお示しします通り、確かに足元では受注は下がっていますが、受注 残は十分にありますので、今の為替状況を加味すると十分と言ってよいのではないかと 思います。 左側の棒グラフにあります通り、半導体全体の市場成長予測は下方修正されていますが、 アナログ半導体については上方修正されています。まだまだアナログ半導体に対する潜在 的な需要は非常に大きいということだと思っています。また、我々の8本槍ビジネスのなか でも、ベアリングの次はアナログ半導体になるのではないかと考
Slide 26: Analog semiconductor order cycles
こちらのスライドはご参考になりますが、アナログ半導体の特徴は谷底の期間が非常に 短いということになります。 これまでに、リーマンショックや米中貿易摩擦などによる落ち込みがありましたが、どれも 2、3か月ですぐに受注が上がってくるという特性を持っています。今回も、谷底からの脱出 は近いのではないかと思っていますし、また前のスライドで申し上げたような市場成長予測 もありますので、まず大丈夫だろうと考えています。 26
Slide 27: Optical devices and connectors
光デバイスは従来通り堅調に推移しています。半導体の問題が解消すれば廉価版モデル も増えることが期待されます。 コネクタでは、本多通信工業、ミネベアコネクト（旧・住鉱テック）、ミネベアミツミの3社の 士気が高くなっており、大きな飛躍が期待できると思っています。 27
Slide 28: Connector business growth and synergies
CAGRは市場のCAGRが6.2%となっているなかで、本多通信工業とミネベアコネクトの素早 いサンプル活動と、全世界に営業マンを配置し、ローコスト生産体制を持つミネベアミツミ が一緒になってシナジーを生みつつ、自動車・産機・通信を当面のターゲットにしてまいり ます。 28
Slide 29: Connector synergy example
こちらはシナジーの一つの例になりますが、車載カメラの部分は本多通信工業が得意と するところでした。中継コネクタについては非常に難しいとされる防水技術を持つミネベア コネクト、ECUの側は汎用品のコネクタをやっているミネベアミツミが得意としています。 一緒になっていろいろなものを同時に提供することができる、カメラからECUまで、コネクタ・ ケーブル・ハーネスまで、点から線へのトータルソリューションとして提供ができるようになり ます。 3社一緒になることによって、カメラの見る「ビューイング」・測る「センシング」からそれを 解析するECUまで、遅延も劣化もせずに信号が伝送されなければならないという高
Slide 30: U-Shin business
ユーシンですが、9月は6.6億円の営業利益を出すことができました。本当によかったと思い ます。まだまだ自動車の半導体供給に問題があるなかではありますが、それでもある程度 生産が復活して円安があるとこのぐらいの利益は出るということになります。先ほども申し 上げました通り、ホンダロックと合わせると4Qの営業利益は40億円を超えてくるのではない かと思っています。 このように、ある事業に何かあったときに別の事業がカバーするという強さ、リスクに対する 強靭さをミネベアミツミは持っているということをご理解いただければと思います。 30
Slide 31: Access products
アクセス製品では、それぞれの分野で相合力を生かしてナンバーワンを目指していきま す。 キーセット（ロック）のところは現在すでにナンバーワンですが、これから他のところ、それも 電装化をしているところについて、ローコストカントリーで製造できるという強みを活かして いきます。 ドアハンドルでも、これからはコネクタ、アンテナ、アナログ半導体などが入ってきます。こう いうものをきちんと提供できる会社になることを目指し、とにかくナンバーワンを取っていこ うということで、全体の士気も非常に高くなっています。 31
Slide 32: Outlook for next fiscal year
少し早いですが、来期のイメージについてご説明します。 来期はどのような経済情勢になるのか、為替がどうなるのかなどわかりませんが、デジタラ イゼーションは自動車でも起こることですし、データセンターも縮小するはずがありません。 従って、ベアリングはさらなる増産能力を備えます。航空機関連は、来期にはアメリカ系も 戻ってくると思いますし、モーターは自動車向けの新規量産品の立ち上げを着実にやって いきます。アナログ半導体はIGBT3倍と言っていますが、また新たな施策を皆様に今期中 にご紹介したいと思っています。OISは引き続き堅調、ゲームも堅調です。 来期はJGAAPでいうところの特別利益のようなものは
Slide 33: BI EIFEROMSACHAA MinebeaMitsumi
BI EIFEROMSACHAA MinebeaMitsumi ASE O (cies. MADITFTV—ORRA * 202249A16H ERA, war stttt ASHI + FAICAZAI1—-AVPIObeERMHPE ° Tobe + AAS IY = BRLIXY Nest * 2022471110 #3. wT AHIL IB: @MFyFD + Held TERNPVIRDT KARAM CFS - SES RAS VS BYVIMY Neat eb 2022E POM Bias A>AOVD sobme + ARS I—-D TV BECIMY Meat bE PE
Slide 34: Green bond issuance
グリーンボンドで資金を調達します。 スーパーベアリングの設備投資に加え、いま力を入れている太陽光発電の設備投資を 対象としています。太陽光発電は、ある程度入れていかないと急激なエナジーコストの 上昇に対応することが難しくなると考えています。フィリピンにある、工場を建てられない 土地に太陽光発電設備を入れるといった施策を打っていきたいと思っています。 34
Slide 35: Dividend increase
増配をさせていただきます。今期の年間配当は40円を目標にしたいと思いますが、下半期 がどうなるかわかりませんので、まずは中間配当について2円の増配とさせていただき、 通期では4円の増配を目標に頑張りたいと考えています。 35
Slide 36: ESG
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Slide 37: Disclaimer
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Slide 38: 38
38
Slide 39: Sales trend
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Slide 40: Machined components segment data
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Slide 41: Electronic devices segment data
FiRRBUIXYA FeLi (1018F3) BAe (106) [ = mas -o-mmas | = RYSYIF INIA “ILIhOFIA =E-5— 46% 48% 44% 16.9 UI 17.6 211388 21/388 E 2 g 3 8 ° § 41 2022/11/2 41
Slide 42: Mitsumi segment data
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Slide 43: Operating income trend
1-YYBRUIXVh Beals (10083) FeLi (10183) —_ : | 167.0 ay 1 1 1 1 45.6 148.6 1 1 1 1 1 125.1 1 1 1 1 105.1 ! ' 1 1 1 1 ' ' 1 1 | / 35 1 1 38 1 26 < 1 N 07 hot : | oe oo ee 1 ot : 1 1 1 1 1 1 1 L 4 203 213m zn 233m 18/1288 20/3988 20308 . nia LIFR: vou [IFRS] 7a + [GAAP] [JGAAP] = 2022/11/2
Slide 44: Quarterly financial data
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Slide 45: EBITDA and other data
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Slide 46: ROIC
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