Jingrui Holdings Ltd. · HKEX:1862

Jingrui — FY2019 Earnings Presentation

32 slides from Jingrui's earnings presentation, 2020

  1. Slide 1: Jingrui Holdings Limited 2019 Annual Results

    ~ SRSRSAIRA Jingrui Holdings Limited 2019S bee 20205745 Sr dim £2 Ay JINGRUI HOLDINGS

  2. Slide 2: Disclaimer

    NOT FOR PUBLICATION OR DISTRIBUTION, IN WHOLE OR IN PART, DIRECTLY OR INDIRECTLY, IN OR INTO THE UNITED STATES OR IN ANY OTHER JURISDICTION IN WHICH SUCH PUBLICATION OR DISTRIBUTION WOULD BE PROHIBITED BY APPLICABLE LAW. The information in this presentation has been prepared by representatives of Ji

  3. Slide 3: Contents

    AAA) WHERE RA ARR REG MSRM BSS CONTENTS

  4. Slide 4: Part 1

    PART 01

  5. Slide 5: 宏观市场研判：政策稳中趋松，房价总体稳定

    宏观市场研判：政策稳中趋松，房价总体稳定，成交小幅萎缩，土地市场分化 政策基调 金融环境 稳：以稳为主，修正过紧政策回归中性 松：对冲疫情，合理充裕货币政策力度加大 2月份，财政部、统计局、央行等多部门密集发声，重申要坚持 央行公布2月LPR利率，一年期LPR利率下调10个基点，五年 “房住不炒”定位，再次强调“不将房地产作为短期刺激经济 期LPR利率下调5个基点。继上年11月之后，LPR 利率再次下 的手段”。 调 ◆ 地方政府救市，限购、预售、资金监管、开竣工政策等放松。 销售市场 土地市场 缩：成交总量萎缩，先抑后扬 热：资金面宽松，房企预期好，土拍热度较高 ◆ 2019年全国商品房销售

  6. Slide 6: Part 2

    PART 02 Weta ra

  7. Slide 7: Results highlights

    Were G RA 1. BAR BRE Rear tert 2. MASS eB ™“O 3. -LRRUCEE, RHO DSBrE EE 4. sefrenl 5 e os 5. FRR Ap SBE Aine ) a ss Be i ERTL,

  8. Slide 8: 盈利及经营能力稳步提升

    01 盈利及经营能力稳步提升 营业收入显著增长 单位：亿元 156.7 132.9 112.7 2017A 2018A 2019A 毛利润稳步提升 净利润保持平稳 单位：亿元 单位：亿元 ✓ 2019年全年实现EPS0.64元/股 ✓ 2019年派息0.24港元/股，派息比例34% 13.0 12.9 25.2 25.5 26.9 9.0 2017A 2018A 2019A 2017A 2018A 2019A 8

  9. Slide 9: 盈利及经营能力稳步提升 合约销售额

    01 盈利及经营能力稳步提升 3 合约销售额 单位：亿元 252.4 251.6 183.7 预计2020年合约销售 目标将不低于2019年 2017A 2018A 2019A 合约销售回款率 合约销售单价 单位：元/平方米 21,727 20,819 96.1% 93.4% 90.3% 90.6% 90.4% 18,177 2015A 2016A 2017A 2018A 2019A 2017A 2018A 2019A 9

  10. Slide 10: 财务管理审慎稳健

    02 财务管理审慎稳健 3 净负债率 68% 64% 58% 2017A 2018A 2019A 有息负债 债务规模保持平稳 银行及手头现金* 单位：亿元 180 0.4 220 190 0.4 160 0.35 187 131 137 0.35 140 0.3 170 141 0.3 120 95 0.25 120 0.25 100 0.2 80 0.2 0.15 60 70 0.15 40 0.1 0.1 20 0.05 20 0.05 0 0 -30 2017A 2018A 2019A 0 2017A 2018A 2019A 注：银行及手头现金（包含受限现金） 10

  11. Slide 11: 土储优质，深耕核心都市圈

    03 土储优质，深耕核心都市圈  截至2019年12月底，公司开发项目可售货值约为458亿元，持有项目货值约为88亿元  可售货值中95%位于一、二线核心城市（1），可售资源核心区域抗风险能力较强，跌价风险较小，并具有较好的获利能力， 为公司偿还债务提供了可靠的资金来源，核心资产可变现能力为公司债券本息偿付提供强有力的保障 土地储备情况 可售货值分布图（截至2019年12月底） 单位：万平方米 京津都市圈 天津：87亿元 441 480 471 南京都市圈 上海都市圈 南京：81亿元 2017A 2018A 2019A 上海：37亿元 嘉兴：18亿元 可售货值区域分布 苏州：0.55亿元

  12. Slide 12: 土储优质，深耕核心都市圈：2020年总推盘

    03 土储优质，深耕核心都市圈  2020 年总推盘约为355亿，其中去年带过来106亿，今年预计新推货值249亿，上半年新推81亿，下半年新推168亿。 总推盘（亿元） 销售（亿元） 去化率 2020上半年 187 87.5 46.8% 2020下半年 267.5 162.5 60.7% 2020全年 355 250 70.4% 2020年总推盘分布（按城市） 2020年总推盘分布（按产品类型） 城市公司 2019年末库存 2020年新增 2020年可售 项目类型 2020年可售 占比 （亿元） （亿元） （亿元） （亿元） 杭州公司 11.35 35.09 46.44 刚需 170 48

  13. Slide 13: 持有物业的资产管理能力持续提升

    04 持有物业的资产管理能力持续提升 北京 景瑞·三全项目 上海 景瑞·银桥项目 上海 景瑞 ·易里项目 （悦樘北京燕莎店） （悦樘上海碧云店） （悦樘上海中山公园店）  投资总额：12.8亿  投资总额：2.34亿  投资总额：3.95亿  总建筑面积：24,300平方米  总建筑面积：8,883平方米  总建筑面积：9,916平方米  运营现状：出租  运营现状：出租  运营现状：出租 北京 景瑞·中关村项目 上海 景瑞·张江科苑项目 上海 景瑞·路发广场项目  投资总额：27亿  投资总额：3.02亿  投资总额：3.0亿  总建筑面积：112,013平方米 

  14. Slide 14: 持有物业的资产管理能力持续提升 出租率

    04 持有物业的资产管理能力持续提升 时点出租率 项目名称 （2019年12月31日） 悦樘 | 上海碧云店 91% 悦樘 | 上海黄埔滨江店 87% 悦樘臻选 | 上海中山公园店 92% 悦樘 | 上海大宁店 95% 悦樘 | 上海小木桥店 97% 悦樘 | 上海杨体店 99% 悦樘 | 上海华师大店 86% 景瑞不动产 悦樘 | 杭州城西银泰店 95% 悦樘 | 苏州姑苏店 95% 悦樘臻选 | 北京燕莎店 90% 悦樘 | 上海幸福莱项目 预计2020年4月开业 北京NAGA上院 92% 北京中关村悦莱 100% 上海景瑞张江中心 94% 上海云汇天地 预计2020年上半年开业 14

  15. Slide 15: 持有物业的资产管理能力持续提升 退出项目

    04 持有物业的资产管理能力持续提升 北京 景瑞·新华文化大厦 北京 景瑞 ·程远大厦 北京 景瑞·NAGA上院 （悦樘北京东升软件园店）  项目类型：长租公寓  项目类型：长租公寓  项目类型：办公  总建筑面积：4,262平方米  总建筑面积：9,699平方米  总建筑面积：5,768平方米  退出时间：2019.11  退出时间：2019.12  退出时间：2020.3 15

  16. Slide 16: 产品力及客户满意度不断优化

    05 产品力及客户满意度不断优化  2019年，DTV战略品牌馆打造完成，并推出定制品牌「Space me」精彩家。Space me精彩家作为赋能平台，打通了 客户洞见、产品体系、选装销售、柔性供应链、数位工地及交付运维6大核心模块，在房地产开发的各个环节进行赋能，建设新商 业模式下的核心竞争力。 上海馆展示 客户满意度 81 82 83 82 73 76 75 行业平均 52 69 70 71 75 景瑞 66 64 65 66 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 16

  17. Slide 17: 景瑞定制化落地路径-七维定制

    05 产品力及客户满意度不断优化 景瑞定制化落地路径-七维定制 七维定制--示例 17

  18. Slide 18: Part 3

    PART 03 IRA ETM

  19. Slide 19: 未来发展策略

    未来发展策略 景瑞地产：布局一二线核心城市，把握城市群和都市圈的投资机会，保持 规模增长，同时注重增长的质量，服务改善和刚需型客户 景瑞不动产：把握京沪及核心二线城市存量及不良资产的投资机会， 以优秀的改造能力和精细的运营管理能力，实现资产增值，为投资者 创造价值 景瑞服务：秉承“专注理想生活”的管理理念，以做“中国城市理 想生活的推动者”为发展目标，追求管理服务水平的持续提升 优钺资管：为投资者提供端到端的不动产资产管理服务，设立多种类 型的基金，打造资产管理平台，以优秀的管理回报实现共赢 19 19

  20. Slide 20: 2020年投资策略

    2020年投资策略 保证现金流安全，适度扩大土地储备 ✔投资占比 ◆ 投资额占销售回款40% 城市布局 聚焦“好”市场 项目选择 重点拓展刚需刚改类项目 ◆ 深耕以现有基地城市为主的长三 随着各地人口政策落地，预计重点布局的都市圈将 角都市圈、京津都市圈及长江中 迎来大规模的人口增长，顺应人口结构变化趋势， 游城市群；持续拿地，扩大土储、 重点拓展刚需刚改类项目，进一步提高房地比及周 市场份额及品牌影响力 转率。 ◆ 拓展成都、合肥等城市 投资节奏 加强拿地时机判断，着力下半年 加强收并购 重点加强收并购 ◆ 预估疫情结束后，上半年土地集中供应， 受疫情影响及下半年或资金收紧，下半年或迎来部

  21. Slide 21: Part 4

    PART 04 MAIR

  22. Slide 22: 一二线城市结转收入占比稳定

    一二线城市结转收入占比稳定 2017年全年 2018年全年 2019年全年 南京 其他 其他 其他 台州 苏州 重庆 杭州 3% 2.3% 7% 5% 5.5% 13.5% 无锡 2% 杭州 17% 南通 常州 5% 25% 10% 11.2% 天津 6% 绍兴 宁波 4% 8% 天津 上海 8.4% 4% 杭州 绍兴 27.3% 19% 上海 苏州 10.5% 苏州 20% 22% 宁波 上海 南通 29% 7% 宁波 7% 21.3%  2019年全年结转收入中一二线城市占比约为82%，与2018年基本持平 22

  23. Slide 23: 盈利能力持续稳健

    盈利能力持续稳健 营业收入 毛利润 单位：亿元 单位：亿元 156.7 132.9 112.7 26.9 25.2 25.5 2017A 2018A 2019A 2017A 2018A 2019A 净利润 核心归母净利润 单位：亿元 ✓ 2019年全年实现EPS0.64元/股 单位：亿元 ✓ 2019年派息0.24港元/股，派息比例34% 10.1 13.0 12.9 9.0 7.7 9.0 23 2017A 2018A 2019A 2017A 2018A 2019A

  24. Slide 24: 盈利能力持续稳健 利润率

    盈利能力持续稳健 净利率 11.6% 9.7% 5.8% 2017A 2018A 2019A EBITDA利润率 毛利率 23.4% 22.6% 20.2% 22.8% 17.8% 16.1% 2017A 2018A 2019A 2017A 2018A 2019A 24

  25. Slide 25: 负债结构不断优化

    负债结构不断优化 公司采取了稳健的融资策略，债务结构不断优化 ➢ 在业务不断扩大的背景下，公司始终保持了稳定、安全的负债水平， 2019年12月底有息负债总额约为190亿元， 若剔除外存内贷部分，有息负债总额约为174亿元 ➢ 公司拥有多元化的融资平台，近年来信托类借款占比显著下降，资本市场融资占比逐步上升，银行端融资占比稳定， 债务类型结构进一步优化 2020年持续优化债务结构，调整债务期限 2018年末债务期限结构 2019年末债务期限结构 2020年3月底债务期限结构 38.1% 35.6% 36.3% 35.7% 49.5% 25.6% 21.0% 31.1% 16.7% 5.2% 2

  26. Slide 26: 负债结构不断优化 债务类型结构

    负债结构不断优化 信托借款品种占比显著下降，资本市场融资占比上升 2019年末债务类型结构 单位：亿元 3.8 2% 82.5 44% 93.8 49% 9.9 5% 2018年末债务类型结构 2017年末债务类型结构 单位：亿元 单位：亿元 13.3 28.6 7% 20% 58.3 51.1 41% 27% 98.3 30.0 53% 22% 24.3 24.4 17% 13% 银行借款 公司债券 优先票据 信托贷款 26

  27. Slide 27: 信贷指标持续改善

    信贷指标持续改善 总资产显著增长 净资产稳步提升 单位：亿元 单位：亿元 600 524 120 0.4 0.4 479 0.35 100 88 91 0.35 500 392 0.3 0.3 400 80 0.25 61 0.25 300 60 0.2 0.2 0.15 40 0.15 200 0.1 0.1 100 20 0.05 0.05 0 00 0 2017A 2018A 2019A 2017A 2018A 2019A 有息负债略有下降* 现金短债比保持安全水平 单位：亿元 单位：倍 4.0 0.4 240 0.4 3.5 0.35 183 174 0.35 190 3.0 0.3

  28. Slide 28: 信贷指标持续改善 净负债率

    信贷指标持续改善 净负债率维持健康水平 资产负债率保持平稳 84.4% 81.6% 82.6% 68% 64% 58% 2017A 2018A 2019A 2017A 2018A 2019A 融资成本保持较低水平 银行授信额度保持充足 单位：亿元 359 7.88% 8.36% 247 6.98% 163 77 81 64 2017A 2018A 2019A 2017A 2018A 2019A 授信总额 已使用额度 28

  29. Slide 29: Appendix

    PART 05 Mise

  30. Slide 30: 2019年土地获取明细

    2019年土地获取明细 总建筑面积 总地价 权益投资 序号 城市 项目 项目性质 获取时间 获取方式 土地用途 应占权益 （平方米） (百万元） （百万元） 1 天津 塘沽湾6#地块 开发项目 2019.4 招拍挂 住宅商服 50% 86,307 333 167 2 天津 塘沽湾03-51地块 开发项目 2019.6 招拍挂 住宅商服 51% 86,686 337 172 3 天津 塘沽湾03-54地块 开发项目 2019.6 招拍挂 住宅商服 49% 95,690 375 184 4 宁波 姜山核心9号地块 开发项目 2019.6 招拍挂 住宅 34% 136,531 1,414 477 5

  31. Slide 31: 运营现金流

    运营现金流 营运现金流指引 （人民币亿元） 2019年全年实际 2020年上半年预测 2020年全年预测 现金流入 -合约销售回款及其他收入 135.00 54.90 144.52 现金流出 -土地款支付 -38.33 -16.63 -52.25 -建安费用开支 -37.98 -20.47 -36.00 -其他费用-利息、税金、股息及其他 -49.86 -25.66 -44.21 31

  32. Slide 32: Jingrui Holdings

    Sr bm de Aye JINGRUI HOLDINGS

Jingrui Holdings — FY2019 Earnings Presentation on 6ix