Star Asia Investment Corp. · TSE:3468
Star Asia Investment — Corporate Update (October 2017)
8 slides from Star Asia Investment's corporate update, Oct 25, 2017
Slide 1: メザニンローン債権への投資決定に係るお知らせ 補足説明資料
証券コード 3468 平成29年10月25日 不動産投資信託証券発行者 スターアジア不動産投資法人 代表者名 執行役員 加藤 篤志 （コード番号3468） 資産運用会社 スターアジア投資顧問株式会社 代表者名 代表取締役社長 加藤 篤志 問合せ先 取締役兼財務管理部長 杉原 亨 TEL: 03-5425-1340 メザニンローン債権への投資決定に係るお知らせ －スターアジア・メザニンローン債権投資シリーズ1（劣後社債）の取得－ 補足説明資料
Slide 2: メザニンローン債権投資の意義
メザニンローン債権投資の意義 スターアジア不動産投資法人は、以下のような考え方のもと、投資主利益の最大化を追求する施策の一つとしてメザニンローン債権へ の投資を実行します。 取得競争の激しい不動産マーケットにおいて、現物 １ 不動産の補完投資として、収益機会の多様性の観点 で他の不動産プレイヤーとの差別化を図れる投資 現有の不動産ポートフォリオの償却後利回りを越え 2 る収益が確保できる投資 投資主利益の 最大化を追求する施策 の実行 3 自己資金（現預金）の活用先として有効な投資 4 元利金の弁済見込みが確実であると判断される投資 2
Slide 3: スターアジア・メザニンローン債権投資シリーズ１ ストラクチャー及び投資の効果
スターアジア・メザニンローン債権投資シリーズ１ ストラクチャー及び投資の効果 本投資法人は、今回のメザニンローン債権への投資において以下のような効果が期待できると考えています。 同様の効果が期待できるメザニンローン債権投資を、今後も継続して検討する予定です。 羽田ホテル開発合同会社 今回のメザニンローン債権投資の効果 現有不動産ポートフォリオの 償却後利回りを越える利息収入 利率：基準金利 +5.0% ＜シニアローン＞ 取得資金 400百万円は 自己資金（現預金）の有効活用 約1,840百万円 全て自己資金 ＜裏付け資産＞ 一口当たり分配金の上昇への リリーフ 寄与（想定） 約+24円
Slide 4: メザニンローン債権投資の有効性
メザニンローン債権投資の有効性 不動産マーケットの状況に応じた新たな投資機会の創出 不動産の取得の競合が激しい状況においては、取得競争を避けながら収益獲得機会を多様化できるメザニンローン債権への投資は、投 資主利益の最大化を追求する有効な手段であると考えます。 不動産マーケットへの参加者が多く メザニンローン債権投資の有効性 高 競合環境が激しい状況 メザニンローン債権への投資による 現物不動産投資の代替 収益獲得機会の多様化 本投資法人が取得を希望する物件であっても、競 合環境が激しい場合には、希望するような価格で 競合環境の激化に伴う 取得競争が過熱している環境下に の取得は難
Slide 5: メザニンローン債権投資のリスク及びリターンについて
メザニンローン債権投資のリスク及びリターンについて SPCによる物件保有における調達資金の種類とリスク／リターン（概念） 一般的にメザニンローン債権への投資はミドルリスク・ミドルリターンの投資と考えられています。本投資法人が投資対象とするメザ ニンローン債権は、償還される可能性が極めて高いと本資産運用会社が判断するものに限定しています。 大 エクイティ出資 リスク： 中～高 リターン： 中～高 プレーヤー： 数多く存在 返済順位： 最劣後 メザニンローン債権 リスク： 中 リターン： 中 リ プレーヤー：限定的（リース、ノンバンク、 タ ー 生命・損害保険 等）
Slide 6: 本投資法人が投資対象とするメザニンローン債権の定義
本投資法人が投資対象とするメザニンローン債権の定義 メザニンローンが活用される 本投資法人におけるメザニンローン債権の定義及び投資基準 一般的な不動産ファンナスストラクチャー SPCによる物件保有 メザニンローン債権の定義 以下の事項を全て満たす貸付債権等 1. 不動産等の保有のみを目的とし他の事業を行わないSPC等への貸付等で あって、返済原資が、当該SPC等が保有する資産及びその資産から生ず LTV上限： るキャッシュフローのみに限定されるもの シニアローン 85% 2. ローン（信託受益権化されたものを含む）、社債等、形態を問わず、確 担保または メザニンローン債権 定利付きの貸付債権等
Slide 7: 投資主利益の最大化を目的とした施策の継続的実行
投資主利益の最大化を目的とした施策の継続的実行 これまでの施策と投資主利益の還元 本投資法人は上場後、積極的に投資主価値の最大化を目指した施策を実行し、既存J-REITとの差別化を進めてきました。メザニンロー ン債権投資は、現状の不動産マーケット下においては投資主価値の最大化に資する施策であると本投資法人は考えており、J-REITにお いて初めて投資を決定しました。今後も積極的に投資主利益の最大化を図り、投資口価格の向上を目指します。 資産入替 投資主利益の還元額 （円） 平成29年2月28日 平成29年3月17日 110,000 「国内不動産信託受益 「新投資口発行及び投資口売出 合計：
Slide 8: ディスクレーマー
ディスクレーマー 本資料は、スターアジア不動産投資法人の投資証券の取得勧誘その他金融商品取引契約の締結の勧誘を目的として作成され たものではありません。投資を行う際は、投資家ご自身の判断と責任で投資されるようお願いいたします。 不動産投資証券は、不動産相場、不動産投資信託証券市場その他の有価証券市場の相場、金利水準等の変動及び投資証券の 裏付けとなっている不動産の価格や評価額の変動に伴い、不動産投資証券の価格が変動することによって損失が生じるおそ れがあります。不動産投資証券の発行者であるスターアジア不動産投資法人及びその資産を運用する資産運用会社であるス ターアジア投資顧問株式会社の
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