Zeon Corporation · TSE:4205
Zeon — Q3 FY2021 Earnings Presentation
35 slides from Zeon's earnings presentation, Jan 31, 2022
Slide 1: 2021年度 第3四半期決算報告
2021年度 第3四半期決算報告 地球に提案だ。 2022年1月31日
Slide 2: 報告内容
報告内容 P.2 総括とセグメントの概況 P.3 事業環境（為替・主原料推移） P.5 業績サマリー（全体） P.6 業績サマリー（セグメント別） P.8 エラストマー素材 概況 P.9 エラストマー素材 P/L P.10 エラストマー素材 営業利益差異 P.13 高機能材料 P/L P.14 高機能材料 営業利益差異 P.16 高機能ケミカル事業：電池材料の状況 P.17 高機能樹脂事業 ：光学樹脂の状況 P.18 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.20 B/S概要 P.21 C/F概要 P.22 2021年度下期 事業環境 P.24 2021年度下期 業績予想 P.25 2021年
Slide 3: 2021年度Q3 総括とセグメントの概況
2021年度Q3（第3四半期）総括とセグメントの概況 【総括】 ◆ Q3連結実績は前年同期比で増収増益、前期比で減収増益 ◆ 新型コロナウィルスの感染拡大により、調達に軽微な影響はあるも 生産への影響はない 【エラストマー素材の概況】 ◆主原料価格高騰に伴い販売価格は上昇したが、ラテックス出荷減等 との相殺により前期比で売上高は減少、営業利益は増加 ◆コンテナ不足や船繰り難の影響で、欧米向け中心に出荷に遅れ 【高機能材料の概況】 ◆高機能樹脂は半導体不足等の影響で出荷量が伸び悩み、 前期比で売上高は減少、営業利益は横ばい ◆高機能ケミカルのうち、電池材料はQ4に向けて回復基調 2 ©ZEON
Slide 4: 2021年度Q3の事業環境（為替・主原料推移）
2021年度Q3の事業環境（為替・主原料推移） 【為替推移】 【主原料推移】 （円） 2020年度 2021年度 2021年度 YoY QoQ Q3 Q2 Q3 変化率 変化率 為 円/US$ ¥104.8 ¥109.9 ¥113.1 +8% +3% 替 円/€ ¥123.6 ¥131.2 ¥130.4 +6% △1% 主 国産ナフサ/KL ¥31,500 ¥50,400 ¥60,000 +90% +19% 原 料 アジア ブタジエン/MT $1,159 $1,234 $736 △36% △40% 3 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 5: 報告内容
報告内容 P.2 総括とセグメントの概況 P.3 事業環境（為替・主原料推移） P.5 業績サマリー（全体） P.6 業績サマリー（セグメント別） P.8 エラストマー素材 概況 P.9 エラストマー素材 P/L P.10 エラストマー素材 営業利益差異 P.13 高機能材料 P/L P.14 高機能材料 営業利益差異 P.16 高機能ケミカル事業：電池材料の状況 P.17 高機能樹脂事業 ：光学樹脂の状況 P.18 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.20 B/S概要 P.21 C/F概要 P.22 2021年度下期 事業環境 P.24 2021年度下期 業績予想 P.25 2021年
Slide 6: 2021年度Q3 業績サマリー（全体）
2021年度Q3 業績サマリー（全体） （単位：億円） 前年同期 前期 今期 対前年同期 対前期 2020年度 2021年度 対前年 2020年度 2021年度 2021年度 YoY QoQ Q3累計 Q3累計 同期比 Q3 Q2 Q3 増減 増減 売上高 789 919 897 +108 △22 2,163 2,688 +525 営業利益 112 111 115 +3 +4 211 364 +153 経常利益 120 117 125 +6 +8 229 391 +162 当期純利益 93 83 90 △3 +6 174 274 +99 ◼ 前年同期比 ：売上高 +108億円、営業利益 +3億
Slide 7: 2021年度Q3 業績サマリー（セグメント別）
2021年度Q3 業績サマリー（セグメント別） （単位：億円） 2020年度 2021年度 2021年度 YoY QoQ 【売上高】 Q3 Q2 Q3 増減 増減 エラストマー素材 431 502 490 +59 △11 高機能材料 237 289 262 +25 △27 その他の事業、消去等 121 128 144 +24 +16 売上高合計 789 919 897 +108 △22 2020年度 2021年度 2021年度 YoY QoQ 【営業利益】 Q3 Q2 Q3 増減 増減 エラストマー素材 45 48 51 +6 +3 高機能材料 66 63 64 △2 +1 その他の事業、消去
Slide 8: 報告内容
報告内容 P.2 総括とセグメントの概況 P.3 事業環境（為替・主原料推移） P.5 業績サマリー（全体） P.6 業績サマリー（セグメント別） P.8 エラストマー素材 概況 P.9 エラストマー素材 P/L P.10 エラストマー素材 営業利益差異 P.13 高機能材料 P/L P.14 高機能材料 営業利益差異 P.16 高機能ケミカル事業：電池材料の状況 P.17 高機能樹脂事業 ：光学樹脂の状況 P.18 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.20 B/S概要 P.21 C/F概要 P.22 2021年度下期 事業環境 P.24 2021年度下期 業績予想 P.25 2021年
Slide 9: エラストマー素材 概況
エラストマー素材 概況 【国産ナフサ価格とエラストマー素材売上高推移】 【合成ゴム出荷量推移】 （円/KL） （億円） 20/Q3=100 21/Q3=104 ◼ 国産ナフサ価格上昇に伴い販売価格の改定が進むも、 ラテックス出荷減等と相殺され、売上高は減少 ◼ 合成ゴムの需要は堅調だが、コンテナ不足等の影響で 出荷量は前期並み 8 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 10: エラストマー素材 P/L
エラストマー素材 P/L （単位：億円） 2020年度 2021年度 2021年度 YoY YoY QoQ QoQ Q3 Q2 Q3 増減 増減率 増減 増減率 出荷量（20/3=100） 100 95 96 △ 4 pt △4% 1 pt 1% 合成ゴム 100 105 104 4 pt 4 % △ 1 pt △1% ラテックス 100 97 80 △ 20 pt △ 20 % △ 17 pt △ 17 % 化成品 100 71 92 △ 8 pt △8% 21 pt 30 % 売上高 431 502 490 59 14 % △ 11 △2% 合成ゴム 286 325 325 39 14 %
Slide 11: エラストマー素材 営業利益差異（QoQ）
エラストマー素材 営業利益差異（QoQ） （単位：億円） ・生産増に伴う製造固定費減 ・棚卸資産処分損減等 化成品 +8 出荷量増等 △11 △2 +4 +3 ラテックス価格 海上運賃上昇等 鎮静化等 21/Q2 21/Q3 48億円 +3 51億円 10 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 12: エラストマー素材 営業利益差異（YoY累計）
エラストマー素材 営業利益差異（YoY累計） （単位：億円） 原料価格影響等 +30 販売価格改定等 △184 海上運賃上昇等 出荷量増 +270 △56 +46 20/Q3累計 21/Q3累計 +106 159億円 53億円 11 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 13: 報告内容
報告内容 P.2 総括とセグメントの概況 P.3 事業環境（為替・主原料推移） P.5 業績サマリー（全体） P.6 業績サマリー（セグメント別） P.8 エラストマー素材 概況 P.9 エラストマー素材 P/L P.10 エラストマー素材 営業利益差異 P.13 高機能材料 P/L P.14 高機能材料 営業利益差異 P.16 高機能ケミカル事業：電池材料の状況 P.17 高機能樹脂事業 ：光学樹脂の状況 P.18 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.20 B/S概要 P.21 C/F概要 P.22 2021年度下期 事業環境 P.24 2021年度下期 業績予想 P.25 2021年
Slide 14: 高機能材料 P/L
高機能材料 P/L （単位：億円） 2020年度 2021年度 2021年度 YoY YoY QoQ QoQ Q3 Q2 Q3 増減 増減率 増減 増減率 売上高 237 289 262 25 11 % △ 27 △9% 高機能樹脂 154 180 159 5 3% △ 20 △ 11 % ※ 高機能ケミカル 69 97 90 21 31 % △7 △7% メディカル他 14 13 13 △1 △7% △0 △2% 営業利益 66 63 64 △2 △3% 1 2% 営業利益率 28% 22% 24% ※ 高機能樹脂 ：光学樹脂、光学フィルム 高機能ケミカル：電池材料、化学品、電子材料、トナー
Slide 15: 高機能材料事業：要因別 営業利益差異 (QoQ)
高機能材料事業：要因別 営業利益差異 (QoQ) （単位：億円） 光学フィルム、トナー 光学フィルム 出荷減 試作費未発生等 +10 △13 △0 +1 +3 21/Q2 21/Q3 +1 63億円 64億円 14 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 16: 高機能材料事業：営業利益差異 (YoY累計)
高機能材料事業：営業利益差異 (YoY累計) （単位：億円） 光学樹脂、電池材料等 △6 出荷量増 +18 △10 +8 +31 ・生産増に伴う製造固定費減 ・原価低減等 20/Q3累計 21/Q3累計 163億円 +41 204億円 15 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 17: 高機能ケミカル事業：電池材料の状況（出荷量）
高機能ケミカル事業：電池材料の状況（出荷量） YoY QoQ YoY累計 EV向け 164% 128% 179% 民生他向け 72% 71% 96% 全体 132% 111% 147% ◼ EV向け 中国・欧米向けともに需要は堅調 ◼ 民生他向け 家電およびモバイル端末向け需要は、半導体不足の影響もあり一服感 産業用途（ESS）は流通在庫調整等でQ3出荷減も、需要は堅調 16 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 18: 高機能樹脂事業：光学樹脂の状況（出荷量）
高機能樹脂事業：光学樹脂の状況（出荷量） YoY QoQ YoY累計 光学用途向け 91% 90% 120% 医療、その他 91% 102% 102% 向け 全体 91% 97% 108% ◼ 光学用途向け 半導体不足によりスマートフォン向けの需要鈍化、 レンズユニット向けは流通在庫調整により出荷減 ◼ 医療、その他向け 需要は堅調、Q4に更なる出荷増を見込む 17 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 19: 高機能樹脂事業：光学フィルムの状況（出荷量）
高機能樹脂事業：光学フィルムの状況（出荷量） YoY QoQ YoY累計 中小型向け 75% 78% 96% 大型向け 106% 98% 108% 全体 98% 93% 105% ◼ 中小型向け Q2への一部先行出荷を含むも、モバイル端末向けは 半導体不足による影響で出荷減 ◼ 大型向け 中国市場向けを中心に需要は堅調、QoQはほぼ横ばい 18 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 20: 報告内容
報告内容 P.2 総括とセグメントの概況 P.3 事業環境（為替・主原料推移） P.5 業績サマリー（全体） P.6 業績サマリー（セグメント別） P.8 エラストマー素材 概況 P.9 エラストマー素材 P/L P.10 エラストマー素材 営業利益差異 P.13 高機能材料 P/L P.14 高機能材料 営業利益差異 P.16 高機能ケミカル事業：電池材料の状況 P.17 高機能樹脂事業 ：光学樹脂の状況 P.18 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.20 B/S概要 P.21 C/F概要 P.22 2021年度下期 事業環境 P.24 2021年度下期 業績予想 P.25 2021年
Slide 21: B/S概要
B/S概要 注：（ ）内数値は対前年度末比 総資産5,077億円（+589） 【流動資産】 +582億円 【流動負債】 +473億円 ◆現預金 +147億円 ◆買入債務 +337億円 ◆売掛債権 +70億円 ◆社債を長期から短期に振替 ◆未収入金 +176億円 流動負債 +100億円 ◆棚卸資産 +173億円 1,611 流動資産 2,915 （+473） 固定負債 245（△123） 社債を長期から短期に振替▲100 （+582） 純資産 固定資産 3,221 2,163 （+239） （+7） 【純資産】 +239億円 【固定資産】 +7億円 ◆有利子負債 190億円（±0） ◆有形固定資
Slide 22: C/F概要
C/F概要 （単位：億円） （単位：億円） 2020年度Q3 2021年度Q3 営業CF 362 351 2020年度Q3 2021年度Q3 投資CF △ 209 △ 153 フリーCF 152 198 財務CF △ 60 △ 56 CF 92 143 21 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 23: 2021年度下期事業環境 エラストマー素材
2021年度下期事業環境 エラストマー素材 Q3 Q4 売上 営利 売上 営利 エラストマー コメント 実績 実績 予想 予想 素材 10/29通期予想に対し、 （億円） 490 51 511 34 売上高+160 営業利益+29 Q4出荷増で売上高増加と予想 合成ゴム するも、期末費用発生で営利減 Q3後半から流通在庫滞留、 ラテックス 価格鎮静化 主力工場の定期検査後出荷増も 化成品 海上運賃高騰 ※Q4の動向は、Q3末を起点とした当社見立て ◼ Q3：10/29予想に対し全体として上振れ ◼ Q4：Q3実績に対して増収予想も、期末費用発生で減益を予想 22 ©ZEON CORPORATI
Slide 24: 2021年度下期事業環境 高機能材料
2021年度下期事業環境 高機能材料 Q3 Q4 売上 営利 売上 営利 コメント 高機能材料 実績 実績 予想 予想 10/29通期予想に対し、 （億円） 262 64 286 59 売上高+89 営業利益+5 スマホ向けは伸び悩むも、医療他 光学樹脂 用途向けQ4出荷増の見込 モバイル向け低調、Q4に試作費 光学フィルム 発生の見込 電池材料 EV向け需要回復基調 ※Q4の動向は、Q3末を起点とした当社見立て ◼ Q3：10/29予想に対し光学フィルム低調、電池材料は回復基調 ◼ Q4：Q3実績に対して増収予想も、期末費用発生で減益を予想 23 ©ZEON CORPORATION. All
Slide 25: 2021年度下期業績予想修正
2021年度下期業績予想修正 （単位：億円） 下期予想公表値 下期予想修正値 【売上高】 増減 （10/29時点） （1/31時点） エラストマー素材 841 1,001 +160 高機能材料 460 549 +89 その他事業・消去等 239 289 +50 合計 1,540 1,839 +299 下期予想公表値 下期予想修正値 【営業利益】 増減 （10/29時点） （1/31時点） エラストマー素材 56 85 +29 高機能材料 118 123 +5 その他事業・消去等 ▲4 ▲3 +1 合計 170 205 +35 ■下期業績予想を売上高1,839億円、営業利益205億円に修正 （4
Slide 26: 2021年度配当金予想修正
2021年度配当金予想修正 【配当金予想、単位：円】 安定的に持続的な 配当政策を継続 （方針に変更なし） 期末配当予想を15円（前回予想+3円）に修正し、 年間配当予想は28円に修正（対前年度+6円） 25 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 27: © ZEON CORPORATION. All rights reserved.
本資料に掲載されている当社の計画や見通しなどは、現在入手可能な 情報に基づき算出したものであり、リスクや不確定な要因を含んでおります。 実際の業績等は様々な要因により、大きく異なる結果になる場合があります。 2021年度 2022年4月27日（水）を予定 通期決算発表 ※上記の予定は、都合により予告なく変更する場合がございます 以 上 26 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 28: 参考：ラテックス 売上高差異（YoY累計）
参考：ラテックス 売上高差異（YoY累計） （単位：億円） 需給タイトによる USD 出荷増 価格改定 ¥106.1⇒¥111.0 +12 +62 +15 20/Q3累計 21/Q3累計 +89 199億円 110億円 2020年度 2021年度 2021年度 YoY YoY QoQ QoQ Q3 Q2 Q3 増減 増減率 増減 増減率 単価（20/3=100） ラテックス 100 154 150 50 pt 50 % △ 4 pt △3% 27 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 29: 参考：事業トレンド（エラストマー素材）
参考：事業トレンド（エラストマー素材） 2021年度Q3 （2021年度Q2比) 営業 事業 出荷 売上 事業トレンド 利益 自動車用途サプライチェーン在庫積み増し 合成ゴム 特殊ゴムを中心に需要は堅調 手袋用ラテックスの市場流通在庫が増加 ラテックス 販売価格も鎮静化の基調 eコマース向け需要堅調も物流長期化 化成品 水島定修が終わり固定費減 28 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 30: 参考：事業トレンド（高機能材料）
参考：事業トレンド（高機能材料） 2021年度Q3 （2021年度Q2比) 営業 事業 出荷 売上 事業トレンド 利益 香料・特殊溶剤ともに需要堅調 化学品 水島定修が終わり固定費減 高 機 電子材料 大きな変化なし 能 ケ ミ トナー 一部Q2先行出荷等 カ ル EV市場拡大に伴い出荷増 電池材料 売上・営業利益は構成差でステイ 高 半導体不足等で出荷減 光学樹脂 機 医療その他用途堅調 能 樹 光学フィルム 中小型向け一部Q2先行出荷 脂 29 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 31: 参考：光学フィルム 下期見立て（用途別）
参考：光学フィルム 下期見立て（用途別） 市場動向 用途 Q3 Q4 状況 パネル価格下落も55インチ以上の市場は 大型TV 堅調を維持 スマートフォン 半導体不足の影響で生産調整 タブレット 半導体不足の影響で生産調整 ノートPC 需要堅調 ※Q4の市場動向は、Q3末を起点とした当社見立て 30 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 32: 参考：エラストマー素材事業：要因別 営業利益差異（3Q/4Q）
参考：エラストマー素材事業：要因別 営業利益差異（3Q/4Q） （単位：億円） +2 △4 +3 △2 ・試作開発費 △16 ・修繕費 ・HR関連費用 ・DX推進費 ・カーボンニュートラル推進費 21/Q3 21/Q4 △17 34億円 51億円 31 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 33: 参考：高機能材料事業：要因別 営業利益差異（3Q/4Q）
参考：高機能材料事業：要因別 営業利益差異（3Q/4Q） （単位：億円） +2 +1 +4 △16 +5 ・試作開発費 ・修繕費 ・HR関連費用 ・DX推進費 ・カーボンニュートラル推進費 21/Q3 21/Q4 64億円 △4 59億円 32 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 34: 参考：2021年度Q4予想への主なリスク要因
参考：2021年度Q4予想への主なリスク要因 アップサイド 物流混乱解消 為替の円安化 コンテナ・船の流動化 円安ドル高 物流コスト減 円安ユーロ高 ダウンサイド 原料状況悪化 半導体不足長期化 ナフサ高騰 新型コロナ再拡大 ブタジエン下落 モバイル端末再減産 33 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 35: 参考：資本的支出、減価償却費の推移
参考：資本的支出、減価償却費の推移 （単位：億円） 20年度実績 21年度予想 20年度実績 21年度予想 196億円 220億円 182億円 195億円 34 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.