Slide 1: Logmi IR LIVE 個人投資家様向け事業説明会
Euglena Group Logmi IR LIVE 個人投資家様向け事業説明会 株式会社ユーグレナ 東証プライム市場（証券コード：2931） 2025.06.10 【免責事項】 本資料に記載されている予測、見通し、戦略およびその他歴史的事実ではないものは、当グループが資料作成時点で入手可能な情報を基としており、その情報の 正確性を保証するものではありません。これらは経済環境、経営環境の変動などにより、予想と大きく異なる可能性があります。 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 2: Stee
Stee iW?
Slide 3: ユーグレナ・グループの歩み
ユーグレナ・グループの歩み 大学発研究開発型ベンチャーとして創業し、世界で初めてユーグレナの 大規模培養に成功、その後数々の「初」の実績を基に事業を展開 商業プラント 持分5%出資完了 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 日本初のバイオジェット・ ディーゼル燃料製造 当社バイオ燃料 3社共同で 商業プラント 2024 「サステオ」を利用 建設を発表 東証マザーズ 東証一部上場 実証プラント完成 した初フライト 2020 上場 新経営体制へ 創業者出雲が バングラデシュ 2022 移行 を訪問 2014 2021 2005 2018
Slide 4: ユーグレナ社の歩み - 創業期から現在までの収益推移
ユーグレナ社の歩み - 創業期から現在までの収益推移 売上高 ‘24実績 ‘25予想 476 480 オーガニック成長とM&Aで、 億円 億円 事業規模は飛躍的に拡大 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 売上高は2024年度に過去最高値を更新 1Q-4Q 2014年12月 （12ヶ月） 東証一部に上場 2012年12月 2005年8月 東証マザーズに上場 創業 '05/9 '06/9 '07/9 '08/9 '09/9 '10/9 '11/9 '12/9 '13/9 14/9 '15/9 '16/9 '17/9 '18/9 '19/
Slide 5: ユーグレナ・グループの事業
ユーグレナ・グループの事業 サステナビリティを軸に様々な事業を展開 オーガニック成長、M&A、パートナーシップで、サステナブルな事業成長を目指す 主要セグメント概要 事業別内訳 ヘルスケア事業内訳 ヘルスケア事業 その他事業 2024年度：476億円 2024年度：443億円 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 3% 化粧品 2% 5% 13% 健康食品 サステナブル アグリテック （1次産業） 9% バイオインフォ 93% 75% マティクス ソーシャル ヘルスケア バイオ燃料 直販 流通 ビジネス その他 OEM等 その他 バイ
Slide 6: 中期経営方針（2024年～）
中期経営方針（2024年～） 2024年期初に掲げた3つの方針のもと、経営・事業を推進 「原点回帰」「バイオマスの5F」による成長に注力、 「黒字体質への転換」は概ね完了 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 原点回帰 To Be 目指す姿 バイオマスの5F 黒字体質 & への転換 両利きの経営 6
Slide 7: Aas > Gh seth — TL FT
Aas > Gh seth 1 — TL FT iW?
Slide 8: 微細藻類ユーグレナ - 生物としての特徴とポテンシャル
微細藻類ユーグレナ - 生物としての特徴とポテンシャル 食品原料 ＜パラミロン＞ Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 化粧品原料 ⚫ 動物と植物の両方の ユーグレナ ユーグレナ発酵 特徴 エキスEX オイル ⇒豊富な栄養素 ⇒細胞壁を持たない 飼料 撮影：青山学院大学 福岡伸一教授 ⚫ 希少成分パラミロン 畜産 養殖 ⚫ β-1,3-グルカンと呼ばれる食物 ⚫ 体内に油脂を生成 繊維の一種で、ユーグレナが生 肥料 成する希少成分 有機肥料 培養土 ⚫ ヘルスケア素材として、様々な 機能性が期待される バイオジェット燃料 バイオ燃料原
Slide 9: 当社の培養技術
当社の培養技術 「独立栄養培養」×「従属栄養培養」=「光従属栄養培養」を実現 独立 光従属 従属 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 栄養培養 栄養培養 栄養培養 培養難易度が高い 生産性と栄養バランスの両立 培養効率が高い 屋外培養プール 屋外培養タンク 屋内培養タンク 石垣島ユーグレナ オーランチオ （食品用） キトリウム 9
Slide 10: 人を健康にする素材としてのポテンシャル
人を健康にする素材としてのポテンシャル カラダが本来もつ「つくる・はたらく・まもる」のサイクルで 根本から元気なカラダに つくる つくる 59種類の多様な栄養素で Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 栄養の底上げ 59種類の 栄養 はたらく からだの根本から元気に 睡眠の質の向上、 ストレス諸症状の緩和 まもる はたらく 免疫力 心身の 機能UP 疲れにくさ まもる 免疫力の向上、 免疫のバランスを整える 10
Slide 11: 健康食品素材としての展開
健康食品素材としての展開 シニア世代、子育て世代へのアプローチに加え、コラボ商品展開で認知拡大 からだにユーグレナ シニア世代が主要顧客層、 【定期顧客数】 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 子育て世代へのアプローチも強化 シニア世代に向けたアプローチ 子ども栄養サポートシリーズ（ドリンク、ふりかけ、お出汁） 22/3 22/9 23/3 23/9 24/3 24/9 25/3 罪悪感のない クーリッシュ ペヤングやきそば ラーメン （LOTTE） （まるか食品） 11
Slide 12: 2024年以降の進捗 - タンク培養技術の強化
2024年以降の進捗 - タンク培養技術の強化 新たな微細藻類の生産体制を構築し、スケールアップ実証にも着手。 大量生産・低コスト化により新たな需要の創出を目指す。 食材への活用 ⚫ 深い旨味と程よい塩気の 商業生産 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. ある魚介風味 体制構築 ⚫ サプリメント、シーズニ オーランチオ ング、代替シーフード素 キトリウム 材等に活用 人工ウニ ラーメンのスープ スケールアップ実証の進捗 高密度培養の実証試験で ⚫ ユーグレナの高脂質・高密度 生産した微細藻類ユーグレナ タンク培養に成功（ヘルスケ パラ
Slide 13: 2024年以降の進捗 - ピンポイントなゲノム編集技術
2024年以降の進捗 - ピンポイントなゲノム編集技術 国産ゲノム編集技術を用いたユーグレナの品種改良に成功、産業展開を視野 ゲノム編集と遺伝子組み換えの違い ⚫ Cas9に続きCas12aを 2024年度迄の進捗 【ゲノム編集と遺伝子組み換えの違い】 用いた高効率ゲノム 編集技術を確立*1 ゲノム編集 遺伝子組み換え ⚫ 主にバイオ燃料向け Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 用途を企図 パラミロン形成不全 白色化ユーグレナ ユーグレナ 技術は確立したが、特許料や許諾条件の不透明さが課題 狙った遺伝子を切る 他の種から遺伝子を導入
Slide 14: 原点回帰：ベンチャー精神
原点回帰：ベンチャー精神 14
Slide 15: 業界動向 - バイオ燃料市場の動向
業界動向 - バイオ燃料市場の動向 EUと英国で2025年よりSAF 2%導入が義務化。CORSIA*1や各国規制導入により、 2030年に向けて国内外のSAF需要拡大が加速化する見通し バイオ燃料導入に向けた各国方針 世 界 の S A F 需 要 の 見 通 し *2 CORSIA （百万KL） Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 449 ⚫ 2019年比85%までCO2排出量を削減 ⚫ 2024年から自主的運用（126か国が参加）、2027年か ら全ICAO（国際民間航空機関）加盟国に原則適用 346 欧州 アジア 北米 22
Slide 16: 挑戦 - バイオ燃料取扱量10万KLに向けて
挑戦 - バイオ燃料取扱量10万KLに向けて 持分15%時の収益ポテンシャルは売上高 300億円規模、税引前利益60億円以上 *1 原料調達/生産 製造 販売 使用済の食用油 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. を活用 SAF バイオマス 油脂 バイオジェット燃料 産業廃棄油等 の調達 ＋ 商業プラント@マレーシア ユーグレナ等の （ 72.5万KL/年、28年稼働目標） バイオマス生産 シェア15%で HVO サステナブルな 年間約10万KLの 次世代バイオ 原料資源 ディーゼル燃料 取扱量を目指す *1: 当社シェア15% （約
Slide 17: 挑戦 - バイオ燃料事業の商業化に向けたあゆみ
挑戦 - バイオ燃料事業の商業化に向けたあゆみ 日本のフロントランナーとして原料開発と製造・供給を並行して推進 実証フェーズは成功裏に終了。次の目標は商業プラント建設と大規模/低コスト培養技術確立 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 研究 NEDO 研究所開設 研究所開設 独立/従属栄養培養の Copyright Euglena
Slide 18: 実証 - バイオ燃料供給先の拡大と多様化
空 実証 - バイオ燃料供給先の拡大と多様化 陸・海・空の全領域でバイオ燃料供給先を拡大かつ多様化 航空自衛隊 空 空 戦闘機 陸 バイオ燃料供給実績 陸 93件 清掃収集車 空港 累計 ガソリンスタンド 商業用ジェット機 ハイドラント クレーン Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. ＆一般自動車 陸 陸 陸 陸 陸 空 鉄道 消防車 トラック 海 公用車 海 政府専用機 陸 宅配便 空 小型船 空 海 大型船 バス タグボート*1 ヘリコプター プライベートジェット機 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q5
Slide 19: 2024年以降の進捗 - 商業プラントの建設開始
2024年以降の進捗 - 商業プラントの建設開始 2025年より建設に着手、 2028年下期迄の稼働開始を予定 当社は2024年12月に持分5%で出資済み。さらに持分を15%へ引上げを目指す 今後のスケジュール（予定） 2024/7/26 2024/9/21 2024/12/11 2025/9/27迄 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 最終投資 株主間 合弁会社 2024/12/27 当社出資 2028年下期迄 決定 契約締結 設立 クロージング 引上げ期限 運転開始 3社合弁会社 9ヶ月の猶予期間 65百万ドルの資金コミットメン
Slide 20: 2024年以降の進捗 - 持分15%引上げに向けた資金調達
2024年以降の進捗 - 持分15%引上げに向けた資金調達 総額80百万ドル超の資金調達アレンジが完了、持分15%引上げまであと一歩 親会社 SPC 資金調達 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. PETRONAS Euglena 第三者割当 負債性資金調達 グリーンボンド 出資 Mobility Sustainable （新株式及び気候変動解決型CB*1） ファシリティ 主体企業 Lestari Investment 6,865百万円 1,000百万円 最大30百万ドル Sdn. Bhd. Limited 5-15% 追加の資金コミ
Slide 21: 2024年以降の進捗 - HVO/SAF供給網の拡大
2024年以降の進捗 - HVO/ SAF供給網の拡大 パートナーシップ構築によるHVO/SAFの供給網と継続利用の拡大を推進 HVO（バイオディーゼル燃料） SAF（バイオジェット燃料） 東京都支援事業に採択：HVO継続供給先の拡大 羽田空港におけるパートナーシップ ⚫ SAF供給・販売の事業化に向けた Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. サプライチェーン構築の共同検討 5 最大 万KL/年の SAF供給体制の構築を目指す Torch Tower 路線/巡回/ 新エネルギー推進 建設工事 観光バス に係る技術開発 日本空港ビルデン
Slide 22: WAAVAOSEL MF A ORE
WAAVAOSEL MF A ORE iW?
Slide 23: 「バイオマスの5F」と「両利きの経営」
「バイオマスの5F」と「両利きの経営」 「バイオマスの5F」を起点に 深化と探索の「両利きの経営」で事業を展開 深化 バイオマスの5F 探索 既存事業を安定的に拡大 重量単価 新たな売上シーズの開拓 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. オーガニック成長 M&A 高い 研究開発 パートナーシップ Food 研究開発 （食料） Fiber （繊維） Feed （飼料） Fertilizer （肥料） Fuel （燃料） 低い 23
Slide 24: 地球を健康にする素材としてのポテンシャル
探索 地球を健康にする素材としてのポテンシャル ユーグレナのバイオ燃料・肥料・飼料原料としての優位性 商業利用に向けたポテンシャルが高く、ベンチャー精神で実現にチャレンジ SAF製造に適したワックスエステル*1を生成 ⚫ 低エネルギー・低水素使用量でSAF製造が可能 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. ユーグレナ粉末 大気中 放出 CO2 固定 固定 使用 油脂抽出 ・精製 炭素源 脱脂藻体の多様な用途 ⚫ 脱脂藻体を飼料・肥料販売することで、 製造コストの低減が可能 *1: 微細藻類ユーグレナが体内に生成する脂質成分 *2: 農林
Slide 25: 2024年以降の進捗 - サステナブルアグリテック
探索 2024年以降の進捗 - サステナブルアグリテック これまでの研究成果をもとに、ユーグレナ入り飼料・肥料で育った生産物を 「いきものたちにユーグレナ」としてブランド化 これまでの主な研究成果 いきものたちにユーグレナ 飼料で家畜を健康にする Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. ⚫ いきものたちにユーグレナブランド 微細藻類入り飼料の給与で成長と免疫機能の向上を確認 商品及びユーグレナ入りOEM商品を ニワトリ 使用し、大切に育てた生産物に 抗体産生が1.2倍（免疫機能） 「ユーグレナ育ち」を認定 体重が1.2倍（成長） ⚫ ブ
Slide 26: 2024年以降の進捗 - バイオ燃料原料
探索 2024年以降の進捗 - バイオ燃料原料 独立/従属栄養培養の二正面作戦で、2030年までに大規模・低コスト培養技術 の確立を目指す 共同研究 当社独自の研究開発 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 独立栄養培養 での研究開発 ＠インド ＠三重 を継続 ネシア 熱帯バイオマス技術研究所 従属栄養培養 での研究開発 光従属 従属 を強化 栄養培養 栄養培養 生産技術研究所 PETRONAS Research社との共同研究 脱脂藻体の バイオ燃料原料用微細藻類の大規模生産技術に 飼料・肥料 関する包括的共同研究契約を締結 活用の研
Slide 27: 2024年以降の進捗 - ヘルスケア事業
深化 2024年以降の進捗 - ヘルスケア事業 好調が続くノック注入型マイクロニードル商品の横展開に注力 CONC チャネルの拡大 ⚫ “非医療用初”ノック注入型マイクロニードル商品 ⚫ 流通チャネル向けに姉妹ブランド 「リンクルインジェクション」が引き続き好調 「CONC LABO」を新発売 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. ⚫ オンライン広告も強化し、新たな獲得手段を開拓 ⚫ 全国ほぼ全てのLOFT・PLAZAや イオンの一部店舗で導入済 用途の拡大 3倍 ⚫ 頭皮用美容液 「FUSARI スカルプ インジェクション」 を新発
Slide 28: 2024年以降の進捗 - 機能性食品素材としての展開
深化 2024年以降の進捗 - 機能性食品素材としての展開 ユーグレナの独自成分「パラミロン」を含有する機能性表示食品を発売 お悩み解決型商品としてシニア層から支持 機能性表示食品（自社品） パートナー商品 当社の「ユーグレナグラシリス由来パラミロン」が Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 採用された機能性表示食品が発売 睡眠の質*1 改善 アリナミン製薬社の商品 作業時の 一時的なストレス*2 起床時の疲労感 継続的なCM放映や、 緩和 軽減 ドラッグストア・コンビニへの配荷により、 ユーグレナの認知拡大に寄与 *1: 睡眠の質と
Slide 29: TAA AO erie
TAA AO erie iW?
Slide 30: 2024年以降の進捗 - 調整後EBITDA
2024年以降の進捗 - 調整後EBITDA （百万円） 実績 ‘25/12の業績予想 当初想定の成長イメージ*1 ポイント② 希望退職者の募集による 販売費の改善、 固定費削減効果出現 50億円 43億円 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. ポイント① 実証プラント稼働終了、 3つの要因で大幅増益達成 希望退職者の募集等の ⚫ ヘルスケアの収益構造改善 ⚫ 実証プラントの稼働終了 収益構造改革により ⚫ サティス製薬の連結寄与 大幅な増益を達成 '17/9 '18/9 '19/9 '20/9 '21/12 '22/12 '23/1
Slide 31: 2024年以降の進捗 - 営業損益
2024年以降の進捗 - 営業損益 （百万円） 実績 ‘25/12の業績予想 当初想定の成長イメージ*1 ポイント① 7事業年度ぶりの 12億円 当初想定よりも 3億円 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 通期営業黒字達成 1年前倒しで 7事業年度ぶりの 通期営業黒字を達成 ポイント② 当初想定より1年前倒しで 通期営業黒字を達成 '17/9 '18/9 '19/9 '20/9 '21/12 '22/12 '23/12 '24/12 '25/12 '26/12 *1: 2023年12月期通期決算（2024.02.14開示）で発表した
Slide 32: 中期展望
中期展望 32
Slide 33: 2025年度業績進捗 - 第1四半期
2025年度業績進捗 - 第1四半期 売上は計画通りに進捗、利益は計画を上回るペースで拡大 第2四半期以降に広告宣伝投資の拡大を見込んでおり、通期業績予想は据え置き 売上高 調 整 後 E B I T D A*1 営業損益 通期予想 通期予想 通期予想 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 47,619 48,000 5,000 1,200 46,483 4,330 301 （百万円） 618 進捗率 進捗率 2,222 進捗率 25％ 31％ 52％ 11,936 1,546 (1,465) FY2023 FY2024 FY2025
Slide 34: 2030年に向けた成長イメージ - 事業ポートフォリオ
2030年に向けた成長イメージ - 事業ポートフォリオ 既存事業の成長と新たな売上の柱となるシーズの選択肢を確保 売上高300億円 健 調整後EBITDA相当*1 康 商 60億円+ Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 食 業 品 化 バイオ燃料 事業 売上高600億円 ヘルスケア 調整後EBITDA 90億円+ 事業 その他 新 事業 規 売上高 事 化 粧 100億円 業 品 調整後EBITDA 10億円+ *1: 合弁会社からの配当による税引前利益（出資比率を15%想定、資金調達費用を除く）イメージ 34
Slide 35: 2030年に向けた成長イメージ - 売上高と調整後EBITDA
2030年に向けた成長イメージ - 売上高と調整後EBITDA 売上高 売上高で1,000億円規模、調整後EBITDAで160億円相当の 収益ポテンシャルを有する事業ポートフォリオ構築を目指す 1,000億円規模 調整後EBITDA推移 160億円相当 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. '18/9 '19/9 '20/9 '21/12 '22/12 '23/12 '24/12 '25/12 '30/12 注: 2021年12月期は、決算期の変更（9月末→12月末）に伴い、2020年10月から2021年12月までの15ヶ月間の決算期
Slide 36: Q&A
Q&A Lin?
Slide 37: Q&Aの流れ
Q&Aの流れ 本日は、以下の順番で回答いたします ①事前にいただいたご質問への回答 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. ②Q&Aへご入力いただいたご質問への回答 ＜投資家の皆さまへのお願い＞ ●重複したご質問に関しましては、まとめてご回答する場合がございます。 ●なるべくすべてのご質問に回答をしたいと存じますが、お時間の都合上 回答が叶わない場合がございます。あらかじめご了承ください。 37
Slide 38: 株式関係 - 株主還元方針
株式関係 事前にいただいたご質問 株主還元方針を教えてください。 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 貴社の株主還元について興味があり、貴社のキャッシュ アローケーションについてご教示ください。 38
Slide 39: バイオ燃料関係 - GREEN OIL JAPAN宣言
バイオ燃料関係 事前にいただいたご質問 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. GREEN OIL JAPAN宣言 に2市15社が賛同したというが その後の活動はどうなってますか？ 39
Slide 40: バイオ燃料関係 - 国際認証
バイオ燃料関係 事前にいただいたご質問 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 国際認証のanex6の取得は無駄に終わったのでしょうか？ NEDOの評価だとシェブロンBIGプロセスよりHEFAのほ うに適性ありと聞いたが。 40
Slide 41: 研究開発関係 - 高密度培養
研究開発関係 事前にいただいたご質問 世界初の屋外大量培養に成功としているが、 それが今になってタンク培養の高密度培養に成功とは、 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. ちゃんとした説明がないのはどうしてか？ 商業生産用タンクでのユーグレナの高密度培養に成功と いう事で、一基のタンクで何トンのユーグレナを生産で きるものでしょうか？ 41
Slide 42: 研究開発関係 - SAFの強み
研究開発関係 事前にいただいたご質問 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 大手のENEOSさんもSAFビジネスに参入していますが、 御社のSAFの強みや勝ち筋について教えてください。 42
Slide 43: 株式関係 - 丸井グループ
株式関係 事前にいただいたご質問 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 当社の株主に丸井グループがいますが、関連性や何か 協業はあるのでしょうか？ 43
Slide 44: マルイグループ様との事業連携
マルイグループ様との事業連携 1 ポップアップイベント 3 バイオ燃料 マルイ・モディ店舗から 廃食油を回収し、サステオを提供 マルイ・モディ店舗 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. で継続開催 2 ユーグレナ入りメニューの社食提供 4 ユーグレナカードの発行 シダックス社と 25年2月より発行、 共同開発した唐揚げ カード利用時に ・ラーメンを 0.1%をGENKI マルイ社の社食にて提供 プログラムに充当 （2024年1月&6月） 44
Slide 45: 業績関係 - 直近業績
業績関係 事前にいただいたご質問 直近業績が好調ですが、要因を教えて下さい。 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. また持続的なものでしょうか？ 今期営業利益12億円の計画と記されているが、 その根拠を教えてほしい。 45
Slide 46: 2025年度業績予想
2025年度業績予想 調整後EBITDA 希望退職募集やコスト削減の継続で、 5,000 黒字拡大に注力 4,330 年間3.5億円程度の ヘルスケア事業等における 2026年度以降も更なる拡大を見込む 改善見込み（うち コスト構造改善（広告宣伝 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 9か月分を計上） 費は前期比並みを想定） 売上高 FY2024 サティス 子会社売却 希望退職 実証ﾌﾟﾗﾝﾄ その他 FY2025 47,619 48,000 バイオ燃料は 実績 連結寄与 募集 稼働終了 費用削減等 予想 トレード拡大、 （百万円）
Slide 47: グループ横断での収益構造改善
グループ横断での収益構造改善 グループ横断で収益構造の改善に取り組んだ結果、調整後EBITDAマージンの 大幅な改善を達成 調整後EBITDAマージン 収益構造改善策 35% 売上高 ⚫ 主力商品値上げ（からだにユーグレナ、 FY2022 FY2023 ひざサポートコラーゲン） Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 30% FY2024 売上原価 ⚫ 仕入れ先の見直し、資材の共同購買 25% 広告宣伝費 ⚫ グループ横断での広告費アロケーション 20% 物流費 ⚫ 物流統合による配送費/保管料低減 15% ⚫ 隔月定期/ビッグサイズ導
Slide 48: 希望退職者の募集
希望退職者の募集 希望退職者の募集完了により、年間約3.7億円程度の固定費削減を見込む 実証プラントの稼働終了、新規採用の抑制と自然退職で、2024年中に人員数は41名減少 黒字体質の定着に向けて、事業ポートフォリオを見直すとともに約180名規模の組織へスリム化 希望退職者の募集の概要 ユーグレナ単体*1の人員数推移 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 対象会社： 株式会社ユーグレナ ⚫ 58名が希望退職者の募集に応募 対象者： 全従業員（所定の要件を満たさない一部 ⚫ 1Qに2.6億円の特別損失を計上 従業員を除く） ⚫ 年間約3
Slide 49: 株式関係 - 株価目標
株式関係 事前にいただいたご質問 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 2026年に株価を1200円～1500円にすると公言されてい ますが根拠を教えてください。 49
Slide 50: Q&A -当日のご質問
Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. Q&A -当日のご質問 「Q&A」にテキストでいただいたご質問 50
Slide 51: 補足資料：2025年12月期第1四半期決算サマリー
補足資料： 2025年12月期第1四半期決算サマリー 51
Slide 52: 通期予想進捗
通期予想進捗 売上は計画通りに進捗、利益は収益構造改善により計画を上回るペースで拡大 第2四半期以降に広告宣伝投資の拡大を見込んでおり、通期業績予想は据え置き 売上高 調 整 後 E B I T D A*1 営業損益 通期予想 通期予想 通期予想 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 47,619 48,000 5,000 1,200 46,483 4,330 301 （百万円） 618 進捗率 進捗率 2,222 進捗率 25％ 31％ 52％ 11,936 1,546 (1,465) FY2023 FY2024 FY2025 FY
Slide 53: 売上高
売上高 サティス製薬の連結化寄与でヘルスケア売上高が増加。バイオ燃料・その他も微増 売 上 高 *1 ヘ ル ス ケ ア 売 上 高 *2 ヘルスケア バイオ燃料 その他 子会社売却 で売上消滅 +6% 10,924 10,304 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 24 サティス製薬 11,936 1,412 の連結化寄与 +7% 234 11,154 759 976 253 その他 （百万円） OEM他（ｻﾃｨｽ製薬） 5,759 OEM他（ｻﾃｨｽ製薬以外） 10,924 流通 ヘルスケア 直販（ｷｭｰｻｲ） の売上増加 2,
Slide 54: 調整後EBITDA、営業利益
調整後EBITDA、営業利益 ヘルスケア事業の増益が牽引し、調整後EBITDAは1.4倍、営業利益は2倍に大幅拡大 調整後EBITDA 営業利益 ヘルスケア バイオ燃料 その他 全社 合計 618 2倍 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 1,546 302 +44% 1,071 （百万円） 2,033 FY2024Q1 FY2025Q1 ヘルスケア FY2025Q1 調整後EBITDA→営業利益の差分 が大幅増益 1,546 過去M&Aによる (4) のれん&無形資産償却を (52) (150) 吸収可能な利益を創出 (80) (
Slide 55: 調整後EBITDA増減分析
調整後EBITDA増減分析 収益構造の改善により黒字体質が定着、広告宣伝投資を維持しつつ調整後EBITDAが大幅増加 96 72 26 1,546 206 55 42 (73) (15) （百万円） 1,071 64 事 実証プラント 稼働終了 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 業 別 ヘルスケア各社 M&A影響 の大幅な利益改善 FY2024 ﾕｰｸﾞﾚﾅ ｴﾎﾟﾗ MEJ ｷｭｰｻｲ ｻﾃｨｽ ﾍﾙｽｹｱ他 ﾊﾞｲｵ その他 全社 FY2025 Q1実績 ﾍﾙｽｹｱ 製薬 燃料 Q1実績 227 91 24 1,546 55
Slide 56: 経常利益、当期純損益 - 希望退職者の募集
経常利益、当期純損益 - 希望退職者の募集 希望退職者の募集完了により、年間約3.7億円の固定費削減を見込む 特別損失の計上や、キューサイに係る法人税等・非支配株主損益により、当期純損益は約5億円の赤字 ユーグレナ単体*1の人員数推移 FY2024 FY2025 （百万円） YoY Q1 Q1 ⚫ 58名が希望退職者の募集に応募 売上高 11,154 11,936 +781 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. ⚫ 1Qに2.6億円の特別損失を計上 売上原価 (3,130) (3,600) △469 ⚫ 年間約3.7億円の固定費削減を
Slide 57: 補足資料：業績サマリー
補足資料： 業績サマリー 57
Slide 58: 会社概要
会社概要 創業 2005年8月9日 本店 東京都港区芝5-29-11 資本金 163億3,115万円（2025年3月末時点） Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 従 業 員 数 *1 1,168名（連結）（2024年12月末時点） 連結子会社16社（うち、キューサイ・グループ 4社、 グループ会社 海外合弁会社1社）（2025年3月末時点） フィロソフィー Sustainability First（サステナビリティ・ファースト） パーパス 人と地球を健康にする 上場市場 東京証券取引所プライム市場 証券コード 2931 株主数 11
Slide 59: 連結損益計算書
連結損益計算書 2024/12期 2025/12期 連結合計 *1 連結合計 うちユーグレナ うちキューサイ うちユーグレナ*1 うちキューサイ *4 *4 （百万円） 1Q 2Q 3Q 4Q 合計 1Q 2Q 3Q 4Q 合計 1Q 2Q 3Q 4Q 合計 1Q 1Q 1Q 売上高（新区分ベース） 11,154 12,495 11,624 12,345 47,619 4,770 6,225 5,406 5,800 22,201 6,384 6,269 6,218 6,546 25,418 11,936 5,452 6,484 直販 8,287 8,208 8,132 8,449 33,076
Slide 60: セグメント別PL
セグメント別PL 事業セグメント別内訳 ヘルスケア事業内訳 2024/12期 2025/12期 2024/12期 2025/12期 （百万円） '24Q1 '24Q2 '24Q3 '24Q4 合計 '25Q1 合計 （百万円） '24Q1 '24Q2 '24Q3 '24Q4 合計 '25Q1 合計 *1 連結合計 ユーグレナ・ヘルスケア 売上高 11,154 12,495 11,624 12,345 47,619 11,936 11,936 売上高 2,005 2,082 2,067 2,458 8,613 2,061 2,061 増減率 -10% 12% -7% 6% 2% -3% na 売
Slide 61: 四半期業績推移 - 売上高/調整後EBITDA
四半期業績推移 - 売上高/調整後EBITDA ヘルスケア各社の様々な収益構造改善策が寄与し、QoQで調整後EBITDAが大幅改善 ヘルスケアにおけるOEMの前倒し納品の反動や、直販の出荷日数減少が影響し、QoQで売上高は減少 売 上 高 *1 調整後EBITDA ヘルスケア バイオ燃料 その他 広告宣伝費 ヘルスケア バイオ燃料 その他 全社 合計 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 12,495 12,345 11,624 11,936 11,154 581 600 1,546 188 424 322 759 732 306 1
Slide 62: 四半期業績推移 - ヘルスケア売上高
四半期業績推移 - ヘルスケア売上高 11,726 11,423 673 10,894 22 10,924 10,304 20 1,288 24 836 1,624 1,538 1,412 515 13 314 306 255 234 直販は前期4Qの 854 915 949 1,150 976 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 広告投資拡大の反動と その他 OEM他（ｻﾃｨｽ製薬） 出荷日減少の影響で （百万円） OEM他（ｻﾃｨｽ製薬以外） QoQ減少 流通 5,802 5,619 5,535 5,744 5,759 直販（ｷ
Slide 63: 連結貸借対照表
連結貸借対照表 サティス製薬G サティス製薬Gの 連結化*1 取得原価の配分完了 *2 *2 （百万円） 2023/12末 2024/3末 2024/6末 2024/9末 2024/12末 2025/3末 流動資産 24,431 29,438 29,196 29,408 30,865 30,094 現金及び預金 15,792 18,855 19,091 19,806 20,631 19,051 棚卸資産 3,685 4,360 4,364 4,033 3,661 4,150 その他 4,954 6,223 5,741 5,570 6,573 6,893 固定資産 35,188 44,279 4
Slide 64: 補足資料：ヘルスケア事業
補足資料： ヘルスケア事業 64
Slide 65: サティス製薬グループ - 企業概要
サティス製薬グループ - 企業概要 化粧品D2Cの新興企業から高く評価され、多数のヒットブランドも支援している企業グループ サティス製薬グループの特徴 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. ⚫ 「1人でも多くの女性に正しい綺麗を」を理念に掲げ、 化粧品D2Cブランドの支援に強みを持つODM企業 ⚫ 受託開発製造だけではなく高い製品企画力を有し、 これまで800以上の新興ブランド立ち上げを支援 ⚫ 複数のヒットブランドを立ち上げ当初から継続的に 支援してきた実績あり ⚫ 研究部・開発部で約45名の体制を持ち、化粧品に特化 した高い研究開
Slide 66: サティス製薬グループ - グループ会社化の狙い
サティス製薬グループ - グループ会社化の狙い 2024年2月、化粧品ODM事業を展開するサティス製薬グループが当社グループに参画 理念・文化における高い親和性と相互の機能補完性を軸に、グループ連携による成長とシナジー創出を目指す サティス製薬グループの業績推移と中期目標 売上高 調整後EBITDA 単位：億円 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. • 人と地球をもっと綺麗に、ずっと綺麗に 大口先からの ・ミッション 86 87 受注減で ・理念 • 1人でも多くの女性に正しい綺麗を 減少見込み ・パーパス • 人と地球を健康にする
Slide 67: サティス製薬グループ - 成長ポテンシャル
サティス製薬グループ - 成長ポテンシャル サティス製薬グループは、化粧品市場の中でも高い成長性が見込まれる 「D2C×スタートアップ・小規模企業」のセグメントに特化した独自のポジションを形成 サティス製薬グループの スタートアップ マーケットポジション 化粧品 D2Cブランド ・小規模企業 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 成熟企業・大規模企業 スタートアップ・小規模企業 ✓ マーケット規模大、成長性低 （サティス製薬グループのメイン顧客） ✓ 主要ODMプレイヤーがターゲット ✓ 顧客成長性高、市場成長余地大 とする競合の多い
Slide 68: キューサイの概要
キューサイの概要 ①55年の歴史と高い知名度、②TVCMやコールセンターの通販ノウハウ、③ヒット商品を生み出す 商品開発力を強みに通販主体で健康食品/化粧品を展開。主力3商品はトップクラスのシェアを誇る キューサイと当社のPL比較*1 キューサイの強みとチャネル別/商品別売上構成 売上高 歴史と知名度 55年の歴史 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. ⚫ 健康食品/スキンケア通販業界における老舗企業 246 億円 ⚫ シニア層を中心に約 *3 38 万人の通販顧客 通販ノウハウ ⚫ TVCMやコールセンター運用のノウハウを蓄積 12
Slide 69: キューサイ買収の概要 – 連結子会社化とその後の方針
キューサイ買収の概要 – 連結子会社化とその後の方針 2021年に119億円でキューサイの49％株式を取得し連結子会社化、 2023年8月以降に残り51%の株式を262億円以上で取得する権利を保有 Q’saiの株主構成 APファンド及び東京センチュリーの保有株式に関するメカニズム ⚫ コール・オプション シナリオ１ ⚫ APファンド及び東京センチュリー Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 株式譲渡完了 から2年半後 が保有する全てのQ-Partners株式 （2023年8月） を当社が取得する権利を有する 以降 ⚫ 譲渡価額は、26
Slide 70: キューサイ連結子会社化の意義 - シナジーの創出
キューサイ連結子会社化の意義 - シナジーの創出 当社とキューサイは親和性と補完性が高く、事業連携やシナジーの可能性が大きい → 事業連携の強化により事業成長を加速化するべく連結子会社化を実施 全世代の心身の健康を美食両面でサポート 両社の類似性/補完性を活かしたシナジーの創出 食品 スキンケア Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 0歳 20歳 40歳 60歳 80歳 商品 ラインナップ 健康食品 スキンケア 健康食品 スキンケア ユ バリュー 物流、コールセンター、 ー チェーン システム等共通機能が類似 グ レ ナ 通販からマル
Slide 71: キューサイグループ - 事業進捗
キューサイグループ - 事業進捗 2021年の連結子会社化以降の経営改善を経て、2024年より再成長ステージへ 成長投資を拡大するとともに、引き続きグループシナジー創出に注力 業績推移 連結子会社化後の取り組み （億円） ⚫ 経営改善：各種施策により広告投資効率・LTVが改善し、 経営改善が完了、 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. うちｷｭｰｻｲ分析研究所 売上高 EBITDA 安定成長に向けた事業基盤を構築。今後はECやデジタル 再成長へ 期中に子会社売却 マーケティングの強化に注力 275 ⚫ ブランディング：「ウェルエイジン
Slide 72: Cart
Cart 3 WIYDVIF VY 18S iW?
Slide 73: バングラデシュ - 事業ポートフォリオの再編
バングラデシュ - 事業ポートフォリオの再編 早期黒字化に向けて事業ポートフォリオを再編 貧困・失業・CO2排出ゼロに資するソーシャルビジネスを目指す 農作物のソーシャル調達 貧困ゼロ ⚫ 日本企業の農作物輸入ニーズを、 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. バングラデシュ産品で代替 ⚫ 現地農家ネットワークを活用 バイオ燃料原料のソーシャル調達 ⚫ SAF向け原料サプライチェーン構築に向けて、 3つの 助成金を活用し実現可能性調査*1を開始 ゼロの世界 ⚫ 廃食油回収や油糧作物栽培の可能性 ウェルネス向上 失業ゼロ CO2排出ゼロ
Slide 74: バングラデシュ - ソーシャル活動
バングラデシュ - ソーシャル活動 現地の子供たちの栄養改善を目指すGENKIプログラムが11年目 経済発展が著しいバングラデシュにおける日本企業としてのプレゼンス確立にも寄与 クッキー配布数が 2,000 万食 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 累計2,000万枚*¹突破 1,000万食突破 （2020年9月） バングラデシュの より広範な人々に 2014年4月開始 栄養を届けること を目指す ’14 '15 '16 '17 '18 '19 '20 '21 '22 '23 '24 '25/3 74 *1: 2025年3月末時点
Slide 75: Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved.
Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved.