Foster Electric Company, Limited · TSE:6794
Foster Electric — H1 FY2024 Earnings Presentation
39 slides from Foster Electric's earnings presentation, Nov 21, 2023
Slide 1: Notice of correction to H1 FY2024 earnings presentation
2023 年 11 月 21 日 各 位 会 社 名 フ ォ ス タ ー 電 機 株 式 会 社 代 表 者 名 代 表 取 締 役 社 長 CEO 岸 和 宏 （コード 6794、東証プライム市場） 問 合 せ 先 ＩＲ・ガバナンス統括部長 小 菅 一郎 （T E L ：0 4 2 - 5 4 6 - 2 3 0 5 ） （訂正） 「2024 年 3 月期 上半期決算説明会資料」の一部訂正について 2023 年 11 月 20 日に公表しました「2024 年 3 月期 上半期決算説明会資料」の記載内容の一部 に訂正すべき事項がありましたので、下記のとおりお知らせします。 記 １. 訂正の理由
Slide 2: H1 FY2024 Earnings Presentation
2024年3月期上半期 決算説明会 フォスター電機株式会社 （プライム市場：6794） 2023年11月21日 ©Foster Electric Company, Limited. 2023. All rights reserved.
Slide 3: Agenda
目次 I. 2024年3月期上半期 決算概要 P. 2 II. 上半期総括と2024年3月期予想 P.11 III. 中期事業計画の進捗 P.19 IV.参考資料 P.25 ©Foster Electric Company, Limited. 2023. All rights reserved. 1
Slide 4: I. H1 FY2024 Results Overview
I. 2024年3月期上半期 決算概要 ©Foster Electric Company, Limited.2023. All rights reserved. .
Slide 5: H1 FY2024 Results
2024年3月期上半期業績 （百万円） 24.3期1H実績 23.3期1H 対前年同期 対前年同期 増減額 増減率 売上高 58,385 59,701 1,316 2.3% 営業利益 351 2,165 1,814 516.2% 売上高営業利益率 0.6% 3.6% 経常利益 404 2,139 1,735 428.5% 売上高経常利益率 0.7% 3.6% 四半期純利益* △ 249 1,114 1,363 ― 売上高四半期純利益率* △0.4% 1.9% 一株配当 10.00円 10.00円 0.00円 0.0% 為替レート：米ドル 135.31円/$ 142.61円/$ ：ユーロ 139
Slide 6: Results by Segment
セグメント別業績 （百万円） 23.3期1H 構成比 24.3期1H 構成比 増減率 売上高 58,385 59,701 2.3% 営業利益 351 2,165 516.2% 営業利益率 0.6% 3.6% 売上高 47,641 81.6% 47,372 79.4% △0.6% SP （スピーカ）事業 営業利益 △51 ― 1,984 ― 営業利益率 △0.1% 4.2% 売上高 6,841 11.7% 8,255 13.8% 20.7% MA （モバイルオーディオ） 営業利益 317 ― 362 14.0% 事業 営業利益率 4.6% 4.4% 売上高 3,901 6.7% 4,073 6.
Slide 7: Segment Overview (SP Business)
セグメント別概況（SP事業） • サプライチェーン混乱時に積み増した在庫調整に伴う出荷数量の減少があり減収 • 空輸費用・海上運賃の低下や継続的な原価改善策により大幅な増益 （百万円） 23.3期1H 24.3期1H 構成比 増減率 売上高 47,641 47,372 79.4% △0.6% SP（スピーカ）事業 営業利益 △51 1,984 ― 営業利益率 △0.1% 4.2% 売上高（百万円） 営業利益・利益率（百万円） 1,984 6% 47,641 47,372 1,595 1,500 4.2% 4% 40,000 4% 1,045 1,000 3% 3% 20,000 500 495
Slide 8: Segment Overview (MA Business)
セグメント別概況（MA事業） • 民生用アクチュエータ、車載用ヘッドホンは計画通り進捗 • 研究開発型ビジネスの売上も寄与 （百万円） 23.3期1H 24.3期1H 構成比 増減率 売上高 6,841 8,255 13.8% 20.7% MA（モバイルオーディオ）事業 営業利益 317 362 14.0% 営業利益率 4.6% 4.4% 売上高（百万円） 営業利益・利益率（百万円） 8,255 4.6% 4.4% 6,841 400 4% 362 317 5,000 200 2% △631 0 0 0% 23.3期1H 24.3期1H 23.3期1H 24.3期1H ©Foster Elec
Slide 9: Segment Overview (Other Businesses)
セグメント別概況（その他事業） 小型音響部品事業が円安の影響を受けたこと、また在庫調整の影響等もあり営業損失 （百万円） 23.3期1H 24.3期1H 構成比 増減率 売上高 3,901 4,073 6.8% 5.4% その他事業 営業利益 85 △181 ― 営業利益率 2.2% △4.4% 売上高（百万円） 営業利益・利益率（百万円） 3,901 4,073 4,000 2.2% 85 1% 0 0 2,000 △2% △181 △4.4% 0 △200 △5% 23.3期1H 24.3期1H 23.3期1H 24.3期1H ©Foster Electric Company, Limit
Slide 10: Consolidated Balance Sheet
連結貸借対照表 24.3期上半期末の自己資本比率は58.3%（23.3期末55.0%） （百万円） 23.3期 24.3期1H 増減額 流動資産 73,893 75,378 1,485 現金・預金 13,646 16,882 3,236 受取手形・売掛金 25,470 25,836 366 棚卸資産 29,861 28,361 △1,500 その他 4,916 4,299 △617 固定資産 18,977 21,902 2,925 有形固定資産 15,030 17,582 2,552 無形固定資産 214 252 38 投資・その他の資産 3,732 4,067 335 資産合計 92,871
Slide 11: Cash Flow Statement
キャッシュ・フロー計算書 24.3期上半期末のフリーキャッシュ・フローは、95.5億円 （百万円） 23.3期1H 24.3期1H 増減額 営業活動によるキャッシュ・フロー △7,014 10,887 17,901 投資活動によるキャッシュ・フロー △818 △1,337 △519 フリーキャッシュ・フロー＊ △7,832 9,550 17,382 財務活動によるキャッシュ・フロー 8,825 △7,189 △16,014 現金及び現金同等物の増減額 2,162 3,235 1,073 現金及び現金同等物の期末残高 14,252 16,882 2,630 ＊「フリーキャッシュ・フロー」＝「営業
Slide 12: Capex, Depreciation and R&D Expenses
設備投資額及び減価償却費、研究開発費 設備投資額及び減価償却費（百万円） 研究開発費（百万円） 3,000 5,000 2,740 2,780 2,619 2,476 4,328 3,565 3,159 3,148 3,209 3,000 2,749 2,559 ＊1,394 2,131 ＊1,523 ＊1,329 20.3期 21.3期 22.3期 23.3期 24.3期（予定） 20.3期 21.3期 22.3期 23.3期 24.3期（予定） ＊上半期実績 ©Foster Electric Company, Limited. 2023. All rights reserved. 10
Slide 13: II. H1 Review and FY2024 Forecast
II. 上半期総括と2024年3月期予想 ©Foster Electric Company, Limited.2023. All rights reserved. .
Slide 14: Summary of H1 FY2024
2024年3月期上半期の総括 車載用スピーカは、一部顧客において在庫調整に伴う出荷 1 数量の減少があったものの、半導体不足等の厳しい環境が 改善し、出荷数量は計画通りに回復中 海上運賃や資材費のスライド制の導入、グローバルロジス ２ ティクス体制構築による適切な海上運賃契約締結及び在庫 水準の適正化などで着実に収益力は向上 モバイルオーディオ事業は期初より黒字基調で推移。 ３ アクチュエータやイヤホンドライバは好調に推移している が、研究開発型ビジネスは波があり平準化が課題 ©Foster Electric Company, Limited. 2023. All rights reserve
Slide 15: Operating Profit Variance Analysis
増減分析（営業利益） （百万円） 経費改善 23.3期1H その他 24.3期1H 資材費改善 74 2,200 800 物流費減少 1,200 2,165 △260 2,000 200 351 0 売価値下げ △800 △ 800 コスト連動性価格分 （海上運賃、資材費等）の減少 ©Foster Electric Company, Limited. 2023. All rights reserved. 13
Slide 16: Automotive Speaker Sales by Region
車載用スピーカ地域別売上高の状況 • 車載用スピーカの出荷数量は計画通りに回復 • 各地域別では北米を中心に回復 車載用スピーカ（地域別）四半期売上高推移 車載用スピーカ地域別売上高前期比較 （百万円） （百万円） 25,000 24.3期1H 23.3期1H 14,000 20,000 12,000 10,000 15,000 8,000 10,000 6,000 4,000 5,000 2,000 0 0 日本 中国 アジア 北米 欧州 その他 日本 中国 アジア 北米 欧州 その他 ■2022/1H ■2023/1H ※仕向地が、多岐にわたり特定が困難な顧客向け売上高はその他に計上してい
Slide 17: FY2024 Forecast
2024年3月期予想 外部環境は引き続き厳しいものの生産体制の整備等を実施し増益を計画 （百万円） 24.3期 24.3期 増減額 増減率 増減額 増減率 23.3期 当初予想 修正予想 （対前期） （対前期） （対期初予想） （対期初予想） 売上高 121,338 120,000 120,000 △1,338 △1.1% ― ― 営業利益 2,445 3,000 4,000 1,555 63.6% 1,000 33.3% 売上高営業利益率 2.0% 2.5% 3.3% 経常利益 2,327 2,500 3,500 1,173 50.4% 1,000 40.0% 売上高経常利益率 1.9% 2
Slide 18: Outlook by Segment
各セグメントの今期の見通し セグメント 今期の見通し 売上高予想 中期事業計画に定めた「パートナー戦略」を推進し、 SP（スピーカ）事業 975億円 最適な生産体制、在庫量を保持、原価改善施策を継続 アクチュエータやイヤホンドライバは好調だが、下期 には減速懸念も MA（モバイルオーディオ） 事業 新規ビジネスの取り込みに動いている 140億円 研究開発型ビジネスは継続するが、少し規模は縮小傾 向。量産受注の開発費前受のような形への移行を模索 ブザーや接近通報音を扱う小型音響部品事業について その他事業 は、引き続き需要は好調 85億円※ 部門拡充に伴う投資・経費が先行
Slide 19: Operating Profit Variance FY2023 to FY2024 Forecast
増減分析（営業利益） 2023年3月期～2024年3月期予想 （百万円） 23.3期 経費改善 24.3期 その他 3,600 資材費改善 405 205 800 1,500 2,600 △650 物流費減少 △450 4,000 2,445 売価値下げ 3,000 1,600 2,200 2,445 △2,000 △2,400 2,500 600 0 △400 コスト連動性価格分 （海上運賃、資材費等）の減少 ©Foster Electric Company, Limited. 2023. All rights reserved. 17
Slide 20: Shareholder Returns - Dividends
株主還元 - 配当 - 中間配当10円、期末配当15円 通期25円を予定 【配当方針】 企業価値の向上を経営課題としつつ、業績に対応した利益配分と長期的な視野に立った 内部留保の充実との調和を図りながら、配当性向30％を目途としています。 20.3期 21.3期 22.3期 23.3期 24.3期予 一株利益 69.15円 △148.47円 △315.53円 38.23円 90.05円 一株配当 35円 15円 10円 20円 25円 （中間・期末） （20円・15円） （10円・5円） （10円・0円） （10円・10円） （10円・15円） 配当性向 50.6% －% －% 52.3% 2
Slide 21: III. Progress on Medium-Term Business Plan
III. 中期事業計画の進捗 ©Foster Electric Company, Limited.2023. All rights reserved. .
Slide 22: Strong Orders in Automotive Business
好調な受注が続く車載関連ビジネス 海上運賃や資材費のスライ 中期事業計画における車載関連ビジネス売上計画と進捗 ド制導入などで着実に収益 （百万円） 力は向上 100000 中間期は概ね当初計画通り 計画 実績 90000 中期事業計画最終年度 80000 （ 2025年3月期）に計画し 70000 た受注をほぼ確保。自動車 関連市場動向を注視 60000 上半期 50000 実績 日系優良ブランド向けは今 後さらに拡大見込み 40000 30000 北米に拠点を置くTier1ブ ランドメーカ向け販売拡大 20000 10000 上半期 欧州高級車メーカからの好 実績
Slide 23: Partner Strategy
パートナー戦略 活動内容 製品コンセプト・開発段階での新技術、付加価値提案活動を活発化 オーディオ用途→音場作りの提案 EV化→車室内の静粛化 自動運転化→車室内の過ごし方の変化 ①高音質のスピーカ需要 ②搭載スピーカの数量増加 ③接近通報音や疑似エンジン音等の需要に対する提案活動 ・ADAS用警告音・ADAS用HMIデバイス（アクチュエータ） ・小型・軽量スピーカ等 ・社内リソースの積極投入・レジデントエンジニア（技術者出向）対応により 上記活動を強力推進し、開発段階で競合に対しての優位性を確保 成果 日・米・欧で戦略をとる顧客とのビジネスが着実な伸長 今後の計画 【強み】①高品
Slide 24: Beyond 2025 Progress
Beyond 2025（進捗状況） 第一の柱：オーディオアクセサリ & スピーカドライバ テレワーク等の働き方改革も加わりイヤホン市場は引き続き拡大 携帯電話同梱用ヘッドホンで培ったドライバ技術や高度なカスタム対応技術で差別化 車載用ヘッドホンでの実績、NTTソノリティのPSZ技術（※）の製品化・量産 当社の強みを活かしての市場獲得を目指し、ドライバ、完成品受注の成果。一部製品量産も開始 ※ ＰＳＺ（Personalized Sound Zone） PSZ技術は、耳の付近に高音質な音を閉じ込め、360°どの方向に対しても音が漏れないようにする技術です。通常は活用されないスピーカ
Slide 25: Medium-Term Plan Progress and Issues
中計事業計画の進捗と課題 2025年３月期財務目標の売上1,200億/営業利益50億は射程圏内に 製造拠点構造改革を強力に推進 ・小型音響部品事業外注拠点の閉鎖 →不採算機種の生産終了と継続機種の自社製造拠点への取り込み ・不採算拠点のテコ入れ ・内製部品アロケーションの見直しと改善 小型音響部品事業 ・新規ビジネスの量産開始 ・主要顧客の在庫調整終了 モバイルオーディオ事業 スピーカ事業 ・新規ビジネスの取り込み ・2025年3月期に計画した受注は ・研究開発型ビジネスは量産受注を 確保済、自動車関連市場の動向を注視 前提とした開発費前受のよう ・次期中計に向けた仕込みを強化
Slide 26: Response to PBR Below 1x
PBR1倍割れへの対応 現時点における当社の主な認識点 ROE・ROICが低水準（資本コストを下回っている）＝エクイティスプレッドがマイナス →利益率が低い（⇔総資産回転率は市場平均並みまたはそれ以上。しかし改善余地はある） →業績のブレが大きい（業績予想の修正が多い）→β値が高く資本コストが高位 パートナー戦略の収益貢献が不明確 厳しい環境の中、潜在的な稼ぐ力がどの程度あるのか見通しづらい 車載ビジネス以外のビジネス見通しが不明瞭 新経営の基本的な認識、考え方 前々期の大幅赤字から回復。P/Lおよびバランスシートの改善も進捗 足元の業績を固め、次期中期計画を含めて成長
Slide 27: IV. Reference Materials
IV. 参考資料 ©Foster Electric Company, Limited.2023. All rights reserved. .
Slide 28: Company Profile
会社概要 社是は「誠実」、ビジョンは「未来社会に音で貢献する」 商 号 フォスター電機株式会社 英 文 商 号 Foster Electric Company, Limited 代 表 者 代表取締役社長CEO 岸 和宏 創 業 1949年6月20日 〒196-8550 本 社 所 在 地 東京都昭島市つつじが丘一丁目1番109号 東京証券取引所 市場第二部上場 （1962年5月） 上 場 市 場 市場第一部指定 （1999年9月） プライム市場へ移行（2022年4月） 資 本 金 67億7千万円（2023年9月30日現在） 事 業 内 容 スピーカ及び音響機器・電子機器の製造、販売 連結：1
Slide 29: Business Overview
事業内容 ODM・OEMを中心に、独自のアナログ技術の音響製品を供給 SP（スピーカ）事業 MA（モバイルオーディオ）事業 オーディオ用及びテレビ用スピーカ・スピーカシ ヘッドホン/ヘッドセット、イヤホンドライバ及び ステム、車載用スピーカ・スピーカシステム等 振動アクチュエータ等 車載用スピーカ ヘッドホン/ヘッドセット イヤホン アクチュエータ TV用スピーカ 車載用スピーカ システム ドライバ 79.7% 79.4% 24.3期1H 32％ 売上高 13.8% 8％ その他事業 6.8% 小型音響部品 フォステクス製品 警報音用ブザー・サウンダ製品 フォステクスブランドの製品
Slide 30: Half-Year and Full-Year Results
半期及び通期 業績 業績表（百万円） 21.3期 22.3期 23.3期 24.3期 上期 下期 通期 上期 下期 通期 上期 下期 通期 上期 下期 通期 売上高 39,528 45,692 85,220 43,976 47,130 91,106 58,385 62,953 121,338 59,701 営業利益 △688 688 0.7 △1,568 △6,189 △7,757 351 2,094 2,445 2,165 経常利益 △488 707 219 △1,433 △6,040 △7,473 404 1,923 2,327 2,139 当期純利益＊ △829 △2,534 △3,36
Slide 31: Half-Year and Full-Year Results by Segment
半期及び通期 セグメント別業績 業績表（百万円） 21.3期 22.3期 23.3期 24.3期 売上高 上期 下期 通期 上期 下期 通期 上期 下期 通期 上期 下期 通期 SP事業 23,892 32,844 56,736 33,294 36,382 69,676 47,641 51,446 99,087 47,372 MA事業 12,593 8,981 21,574 7,137 7,090 14,227 6,841 7,850 14,691 8,255 その他 3,176 4,068 7,244 3,880 4,450 8,330 5,286 5,117 10,403 5,574 営業
Slide 32: Half-Year and Full-Year Capex, Depreciation, R&D
半期及び通期 設備投資額、減価償却費、研究開発費 設備投資額、減価償却費及び研究開発費（百万円） 21.3期 22.3期 23.3期 24.3期 上期 下期 通期 上期 下期 通期 上期 下期 通期 上期 下期 通期 設備投資額 1,263 868 2,131 1,146 1,603 2,749 1,484 1,075 2,559 1,329 減価償却費 1,560 1,588 3,148 1,552 1,657 3,209 1,788 1,777 3,565 1,523 研究開発費 1,209 1,267 2,476 1,294 1,325 2,619 1,313 1,467 2,780 1
Slide 33: Quarterly Results
四半期業績 業績表（百万円） 21.3期 22.3期 23.3期 24.3期 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 売上高 18,480 21,048 22,641 23,051 21,860 22,116 21,595 25,535 27,894 30,491 30,227 32,726 27,750 31,951 営業利益 △507 △181 799 △110 △511 △1,057 △1,578 △4,611 139 212 372 1,722 602 1,563 経常利益 △518 30 900 △193 △345 △1,088
Slide 34: Quarterly Results by Segment
セグメント別四半期業績 業績表（百万円） 21.3期 22.3期 23.3期 24.3期 売上高 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q SP事業 10,619 13,273 15,802 17,042 16,553 16,741 15,703 20,679 22,804 24,837 24,396 27,050 22,154 25,218 MA事業 6,633 5,960 4,909 4,072 3,508 3,629 4,044 3,046 3,213 3,628 4,066 3,784 3,644 4,611 その他 1,321 1
Slide 35: Quarterly Balance Sheet and Cash Flow
四半期 貸借対照表及びキャッシュ・フロー計算書 貸借対照表（百万円） 21.3期 22.3期 23.3期 24.3期 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 流動資産合計 55,066 55,396 58,394 59,040 59,947 62,814 62,738 67,143 75,694 83,095 78,930 73,893 74,035 75,378 現金・預金 17,985 21,401 21,987 15,470 18,556 15,499 13,863 10,846 11,422 14,366 13,525 13,64
Slide 36: Quarterly Capex, Depreciation and R&D
四半期 設備投資額、減価償却費及び研究開発費 設備投資額、減価償却費及び研究開発費（百万円） 21.3期 22.3期 23.3期 24.3期 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 設備投資額 734 528 330 538 648 498 859 744 817 667 509 566 584 745 減価償却費 781 779 797 791 763 789 818 839 875 913 941 836 731 792 研究開発費 686 523 659 608 697 597 745 580 707 606 753 714 771
Slide 37: Quarterly Automotive Speaker Sales Mix by Region
四半期 車載用スピーカ地域別売上高構成比 車載用スピーカ地域別売上高構成比 21.3期 22.3期 23.3期 24.3期 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 日本 17% 14% 15% 14% 14% 13% 11% 15% 13% 13% 15% 14% 17% 19% 中国 18% 19% 19% 19% 19% 16% 20% 18% 14% 16% 15% 13% 13% 13% アジア 20% 16% 16% 15% 16% 17% 14% 16% 15% 14% 14% 16% 18% 19% 北米 25% 28% 2
Slide 38: Group Manufacturing Sites
当社グループ製造拠点 韓国 ESTec CORPORATION 米国 EL PASO OPERATIONS ミャンマー 中国 FOSTER ELECTRIC (THILAWA) CO., LTD. ESTec ELECTRONICS (JIAXING)CO.,LTD. 豊達音響（河源）有限公司 広州市番禺区旧水坑豊達電機廠 广州富星電声科技股份有限公司 ベトナム ESTec PHU THO CO., LTD. ハンガリー FOSTER ELECTRIC (BAC NINH) CO., LTD. (2024年10月量産開始予定) FOSTER ELECTRIC (DA NANG) CO., LT
Slide 39: Notes and Contact Information
【注記事項】 本資料に記載されている、当期ならびに将来の業績に関する予想、計画、見通し 等は、現時点において入手可能な情報及び将来の業績に影響を与えるリスクや不 確実な要因に関する現時点における仮定等に基づいて算定しておりますが、実際 の業績結果は、当社グループの事業領域を取り巻く経済状況・関連市場やOEM得 意先の景況、国内外の競合状況・価格競争の動向、原材料市況、為替相場、海外 展開上のリスク、国内外の法規制、災害・事故、株価等、多分に今後様々な要因 によって上記予想・見込みとは異なるものとなる可能性があります。 【お問合せ先】 フォスター電機株式会社 IR・ガバナンス統括部 IR課 TE
Foster Electric Company — H1 FY2024 Earnings Presentation on 6ix