Sparx Group Co., Ltd. · TSE:8739

Sparx — FY2011 Earnings Presentation

19 slides from Sparx's earnings presentation, May 23, 2012

  1. Slide 1: 2012年3月期 本決算 説明会資料

    2012年3月期 本決算 説明会資料 2012年5月23日 スパークス・グループ株式会社

  2. Slide 2: 2012年3月期 本決算の業績と今後の施策

    © 2012 SPARX Group Co.,Ltd. 2012年3月期 本決算の業績 と 今後の施策 2

  3. Slide 3: 2012年3月期 本決算 総括

    © 2012 SPARX Group Co.,Ltd. 2012年3月期 本決算 総括 誠に遺憾ながら、業績の低迷が続く。 ・ 営業収益の減少 （44.93億円、前年度：71.01億円） ・ 四年連続の営業損失 （▲14.13億円、前年度：▲8.65億円） ⇒ のれん償却前での営業収支は黒字維持（+0.8億円） ・ 前年度に続く大幅な純損失 （▲45.39億円、前年度：▲36.98億円） ⇒ （旧）PMA社の「のれん」は全額を減損処理（22.71億円） なお、十分な自己資本／流動性を維持 ・ 自己資本 ＞＞ 必要運転資本 ・ 現預金と有価証券残高等 ＞＞ 外部負債残高等 3

  4. Slide 4: 2012年3月期 本決算(P/L)

    © 2012 SPARX Group Co.,Ltd. 2012年3月期 本決算(P/L) 資産（AUM）： 市場要因（特に為替）と顧客からの解約による減少。 期末AUM ： 5,354億円 （前年度： 6,726億円） 年度の平均AUM ： 5,706億円（前年度： 6,260億円） 営業収入： 残高報酬の低下(Tokyo/HK）に加え、成功報酬も大幅減(Seoul/HK） 残高報酬 ： 38.71億円 （前年度： 48.69億円） 成功報酬 ： 4.54億円 （前年度： 18.73億円） 営業費用・一般管理費： 経常的経費の削減を進めるも、収入減をカバーし切れず。 経常的経費 ： 35.4

  5. Slide 5: 連結損益計算書の概要

    © 2012 SPARX Group Co.,Ltd. 連結損益計算書の概要：のれん償却前の営業収支は黒字維持 のれん償却前：+805百万円 のれん償却前：+78百万円 2011年3月期 2012年3月期 通期 通期 前年同期比 運用資産残高(AUM)平残 (億円) 6,260 5,706 -8.9% 営業収益 (百万円) 7,101 4,493 -36.7% 営業費用・一般管理費 (百万円) 7,967 5,907 -25.9% 営業損失 (百万円) -865 -1,413 － 経常損失 (百万円) -998 -1,262 － 当期純損失 (百万円) -3,698 -4,539 － 従業員数

  6. Slide 6: 営業収益の内訳:報酬料率は概ね底打ち

    © 2012 SPARX Group Co.,Ltd. 営業収益の内訳：報酬料率は概ね底打ち 量の減少＆率の低下 営業収益内訳・成功報酬付AUM付帯比率 ・ Seoul（Cosmo社）では、料 率の高い公募投信をローンチ。 2011年3月期 2012年3月期 営業収益内訳 ・Tokyo（SAM社）での料率は 通期 通期 前年同期比 概ね従前通り。 残高報酬 (百万円) 4,869 3,871 -20.5% 料率（手数料控除後) (％) 0.67% 0.60% -0.07 HK（SPARX Asia社）での回復 には時間を要するが、 成功報酬 (百万円) 1,873 454 -75.7% Seo

  7. Slide 7: 経費内訳:経常的経費は前年度比15%削減

    © 2012 SPARX Group Co.,Ltd. 経費内訳：経常的経費は前年度比15%削減 2011年3月期 2012年3月期 （単位：百万円） 分類 通期 通期 前年同期比 内、賞与等 1,178百万円 内、賞与等 382百万円 支払手数料 営業費用 767 483 -36.9% 人件費 一般管理費 3,413 2,176 -36.2% 委託計算費 営業費用 71 経常的経費 71 -0.5% は15％減 旅費交通費 一般管理費 193 41.8億円 136 -29.5% (前年度) 不動産賃借料 一般管理費 474 429 -9.5% 事務委託費 一般管理費 366 260 -28.

  8. Slide 8: 基礎収益力:一段の経費削減による回復を目指す

    © 2012 SPARX Group Co.,Ltd. 基礎収益力：一段の経費削減による回復を目指す 2011年3月期 2012年3月期 通期 通期 AUM平残 (億円) 6,260 5,706 残高報酬料率 (手数料控除後) (％) 0.67 0.60 残高報酬 (手数料控除後) (百万円) 4,199 3,421 経常的経費 (百万円) 4,187 3,548 基礎収益 (百万円) 11 ▲126 (注1) 上記表中数字は単位未満を切り捨て表示している。「残高報酬」は概算値として、残高報酬料率からの年換算値を表示している。 (注2) 「経常的経費」とは①支払手数料全額、②実績賞与(賞与引当

  9. Slide 9: 2012年3月期 本決算(B/S)

    © 2012 SPARX Group Co.,Ltd. 2012年3月期 本決算（B/S） ＜資産／負債の部＞ 借入金:35億円を返済し、社債:20億円も買入（消却）を実施（期末BS上は、有価証券／未払金） 残存する有利子負債:67億円 + 未払金等:27億円 ＝ 94億円に対して、 現預金:79億円 ＋有価証券:70億円 + 未収金等:16億円 ＝ 166億円と十分な水準を維持。 ⇒ 本年中の社債償還（49億円）は、現預金と有価証券の一部売却で対応準備済み。 ＜ご参考＞現時点 ： 有利子負債44億円 < 現預金・有価証券等 116億円 ＜純資産の部＞ 自己資本:91.4億円は、前年度末比で約

  10. Slide 10: 貸借対照表の概要

    © 2012 SPARX Group Co.,Ltd. 貸借対照表の概要 (単位：百万円） 2011年3月 2012年3月 前期末比 社債一部買入1,904百万円 流動資産 13,281 12,304 -976 （自己社債）を含む うち、現預金 8,659 7,908 -750 うち、有価証券 1,959 2,047 88 売却約定済み投資有価証券 うち、未収入金等 1,563 1,680 116 872百万円（時価）を含む 固定資産 14,629 8,018 -6,611 うち、のれん 6,338 2,599 -3,739 今後ののれん償却 うち、投資有価証券 7,676 4,992 -2,

  11. Slide 11: 業績回復に向けての施策

    © 2012 SPARX Group Co.,Ltd. 業績回復に向けての施策 更なる経営合理化 （少数精鋭での業務執行体制） ・ 固定費の大幅削減（損益分岐点の改善） ＝ AUM5,000億円でも、基礎収益力を+4～5億円水準に 再成長を支える事業領域の選択と集中 ・ Equity（株式） House の特質と能力を再構築。 （ボトムアップリサーチ重視が明確な運用成果を産む） ⇒Cosmo社中心に成功報酬を上積み。 ・ Income Gain指向型の投資商品の組成と提供。 （安定的なCash Flowを産む実物資産の投資スキーム化） 11

  12. Slide 12: 損益分岐点の更なる引き下げ

    © 2012 SPARX Group Co.,Ltd. 損益分岐点の更なる引き下げ：AUM5,000億円でも基礎収支は4～5億円黒字に 経常的経費 (単位：億円) 41 (注1） 主な内容 40 -6 今期（実績） （15%減） 35 • 総人件費の圧縮 （役員報酬の大幅削減、給与改訂、 上級幹部を含む人員削減） -9 -9 来期（目標） 30 （24%減） • オフィス関係費用の削減 （GWに東京の本社オフィスを移転し、 26 不動産賃借料及び関連費用を削減） • その他費用の節約 （一層の業務効率化を推進） AUM5,000億円でも4～5億円の基 0 礎収支黒字が可能なコスト構造に 201

  13. Slide 13: 投資ニーズの変化への対応(1)

    © 2012 SPARX Group Co.,Ltd. 投資ニーズの変化への対応（1） 世界的なRisk Oｆｆのトレンドは更に強まる一方で、投資資金は溢れる －Capital Gain by future growth よりも Income Gain through future cashflow の重視。 －抽象的な金利／Creditではなく、具体的にCashflowを産む事業／資産への関心。 東北早期復興支援ファンド 日本（＆アジア）不動産 再生可能エネルギー の継続・発展 投資ファンドの組成 発電ファンドの組成 •第1号によるホテル開業の準備は •海外投資家からSPARXを通じて •固

  14. Slide 14: 投資ニーズの変化への対応(2)

    © 2012 SPARX Group Co.,Ltd. 投資ニーズの変化への対応（2） 株式投資戦略においても、SPARXの投資哲学が力を発揮するステージへ －個々の企業／事業のValueに対する評価を最重要視する投資戦略に対する関心 －事業投資家の個別企業投資ニーズをトリガーとしたファンド組成への関心。 日本中小型／集中投資 Smart Grid ファンド Value Enhancement型 戦略、OneAsia戦略 ファンドの組成 の継続・発展 •海外投資家からSPARXを通じて の有効性 •創造的かつ革新的な投資アイデア の投資スキーム組成ニーズが寄せ •SPARXにおける明確な運用成

  15. Slide 15: 業績回復への道筋

    © 2012 SPARX Group Co.,Ltd. 業績回復への道筋 STEP1： 損益分岐点の改善（経常的経費の削減） STEP2： 基礎収益力の回復（+4～5億円） のれん償却前の営業キャッシュフローの明確な黒字化 STEP3： Cosmo社、SPARX社での成功報酬の獲得 STEP4： 新ビジネスによる収入 （不動産関連ファンド、Value Enhancement型ファンド） のれん償却（今年度：11億円）込みでの営業利益の計上 STEP5： 株式運用ビジネスの再拡大 純利益の計上、復配 【今後に、のれん減損損失の計上を見込むリスクは極めて低いが、 今年度は、投資有価証券の売却にとも

  16. Slide 16: 参考資料

    © 2012 SPARX Group Co.,Ltd. 参考資料 16

  17. Slide 17: スパークス・アセット社 主要投資戦略 計測開始日来リターン

    本ページにおける数値は、COSMO社およびSPARX Asia社 の数値を含んでいない。 © 2012 SPARX Group Co.,Ltd. スパークス・アセット社 主要投資戦略 計測開始日来リターン (年率換算) (コンポジット計測開始日～2012年3月末) 日本株式 日本株式 日本株式 日本株式 日本株式 ﾛﾝｸﾞ･ｼｮｰﾄ ﾛﾝｸﾞ･ｼｮｰﾄ 一般(合同口) 中小型 集中投資 (ﾄﾞﾙ建、Lev.2) (円建、Lev.1) コンポジット 6.43％ 2.79％ 11.45％ 1.95％ 4.18％ 参考インデックス値 -2.16％ -0.03％ -0.22％ -3.38％ -2.54

  18. Slide 18: スパークス・アセット社 コンポジット算出に関する追記

    本ページにおける数値は、COSMO社およびSPARX Asia社 の数値を含んでいない。 © 2012 SPARX Group Co.,Ltd. スパークス・アセット社 コンポジット算出に関する追記 1. 各コンポジットはSPARXグループのグループ会社(ただし、COSMO社、SPARX Asia社を除く)が運用するポートフォリオを対象としている。 2. 今回提示した各コンポジットの投資戦略の内容は以下の通りである。 コンポジットの名称 投資戦略の内容 日本株式一般(合同口) 合同運用を行う、日本の全上場・公開銘柄を投資対象とするアクティブ投資戦略 日本株式中小型 日本の中・小型株を主要投資対

  19. Slide 19: © 2012 SPARX Group Co.,Ltd. スパークス・アセット・マネジメント株式会社(スパークス・グループ株式会社の100％子会社)は、グローバル投資パフォーマンス基準(GIPS®)に準拠して本資料の関係部分を作 成し提…

    © 2012 SPARX Group Co.,Ltd. この資料は、スパークス・グループ株式会社の株主および関心を有する方への情報提供のみを目的として作成したものであり、当社の株式またはその他の有価証券の取引を 勧誘する目的で提供されるものではありません。スパークス・グループ株式会社もその関連会社も、本資料に含まれた数値、情報、意見、その他の記述(これらは未監査のもの です)の正確性、完全性、妥当性等を保証するものでなく、当該数値、情報、意見、その他の記述を使用した、またはこれら依拠したことに基づく損害、損失または結果について もなんら補償するものではありません。 過去の実績値は将来のパフォー

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