68 slides from Mitsui Fudosan Accommodations Fund's earnings presentation, Oct 19, 2018
Slide 1: Nippon Accommodations Fund 25th Period Results
Nippon Fund AAV IEF —YayvIryvRRBKA BUSH AME DES Lay IP VY RYRE XY PEEETEEEECECEECECC| Peer "Sy 2) oe 8 Ey Te lea we om 2 im 7 2018410198
Slide 2: 日本アコモデーションファンド投資法人の概要
日本アコモデーションファンド投資法人の概要 投資主価値の最大化を目的とし、中長期的観点から、安定的な収益の確保と着実な運用資産の成長を目指す 特 徴 ① 「賃貸住宅」を中心とするアコモデーション資産への投資 ② 三井不動産グループのバリューチェーンの活用 ポートフォリオの状況 財務の状況 取得総額 3,032 億円 有利子負債総額 1,475 億円 物件数 122 物件 ＬＴＶ 50.1 % 総戸数 12,052 戸 長期負債比率 95.3 % 東京23区比率 87.8 % 加重平均金利 0.63 % シングル・コンパクト比率 83.0 % 長期有利子負債平均残存年数 4.2 年 AA－ R&
Slide 3: 第25期決算サマリー
第２５期決算サマリー 確定分配金 ▶ 第25期確定分配金 1口当たり 9,161 円 （予想比 (*1) +261 円 ） P.5 (*1) 2018年4月18日付決算短信における第25期の1口当たり予想分配金は8,900円でした。 外部成長 ▶ 第25期 取得 1 物件 / 17 億円 P.8 ▶ 第26期 取得 2 物件 / 41 億円 譲渡 1 物件 / 16 億円 内部成長 ▶ 稼働率 月末稼働率の期中平均 97.3 ％ （想定比 +0.4 ） (*2) ％ P.11 ～ 入替え時の賃料変動率 +4.4 ％ （8期連続プラス） P.15 ▶ 賃料動向 (*2) 2018年4月18日付決
Slide 4: 目次
目 次 決算概況 4 Appendix（２）： 事業環境 44 第２５期 決算ハイライト 5 「賃貸住宅」の賃料動向 45 第２６期 業績予想 6 東京２３区における「賃貸住宅」の需要と供給 46 1口当たり分配金増減要因 7 東京都における人口と世帯数の推移 47 外部成長の状況 8 外部成長戦略 9 地方都市における「賃貸住宅」の需要 48 外部成長の軌跡 10 地方都市における「賃貸住宅」の供給 49 内部成長 稼働率の推移 11 内部成長 「賃貸住宅」の入替え時賃料動向 12 内部成長 「賃貸住宅」の更新時賃料動向 14 Appendix（３）： 財務データの詳細 50 内部成長 「賃
Slide 5: 決算概況
RAE
Slide 6: 第25期 決算ハイライト
第２５期 決算ハイライト 第25期予想 第25期実績 対予想比 第24期実績 対前期（第24期）比 （2018年8月期） （2018年8月期） 増減 （2018年2月期） 増減 主な増減要因 主な増減要因 ① ② ②－① ③ ②－③ 184 184 － ■営業収益 +112百万円 181 +3 ■営業収益 +177百万円 運用日数 日 日 既存物件 +111百万円 日 日 既存物件 +136百万円 10,935 11,047 +112 +1百万円 10,870 +177 営業収益 25期取得1物件 25期取得1物件 +40百万円 百万円 百万円 百万円 百万円 百万円 4,818 4,935
Slide 7: 第26期 業績予想
第２６期 業績予想 第25期実績 第26期予想 対前期（第25期）比 第24期実績 対前年同期（第24期）比 （2018年8月期） （2019年2月期） 増減 （2018年2月期） 増減 主な増減要因 主な増減要因 ① ② ②－① ③ ②－③ 184 181 ▲3 181 － 運用日数 ■営業収益 +10百万円 ■営業収益 +187百万円 日 日 日 日 既存物件 ▲114百万円 既存物件 +20百万円 11,047 11,058 +10 10,870 +187 営業収益 百万円 百万円 百万円 25期取得1物件通期稼動 +8百万円 百万円 百万円 25期取得1物件 +49百万円 4,935
Slide 8: 1口当たり分配金増減要因
1口当たり分配金増減要因 ■ 第25期業績予想と実績との比較 単位：円 既存物件 その他 支払利息 +235 +38 +11 資産運用報酬 分配金 ▲23 9,161 分配金 8,900 第25期 第25期 2018年8月期 2018年8月期 （予想） （実績） ■ 第25期実績と第26期業績予想との比較 26期新規 26期売却物件 単位：円 取得物件 売却益 支払利息 25期取得物 +146 +96 +50 既存物件 件通期稼動 +19 26期売却物件 資産運用報酬 その他 売却益 +62 ▲54 ▲43 ▲35 内部留保繰入 ▲51 分配金 分配金 9,350 9,161 第25期 第26
Slide 9: 外部成長の状況
外部成長の状況 ■ 第25期取得物件 賃貸可能面積 賃貸可能戸数 取得価格 NOI利回り 物件名称 所在地 取得日 竣工日 ※1 取得先 （㎡） （戸） （百万円） (％) 賃貸住宅 パークキューブ新板橋 東京都板橋区 2018年3月29日 2016年11月17日 1,930.12 住宅70、店舗等1 1,700 4.5 非開示 ■ 第26期取得物件 賃貸可能面積 賃貸可能戸数 取得価格 NOI利回り 物件名称 所在地 取得日 竣工日 ※1 取得先 （㎡） （戸） （百万円） (％) パークキューブ西新宿 東京都新宿区 2018年9月3日 2014年12月26日 1,809.56 住宅57、店
Slide 10: 外部成長戦略
外部成長戦略 ■ 「パークアクシス」シリーズの開発状況（パイプライン） ■ 「賃貸住宅」の資産分類別比率（第25期末時点・取得価格ベース） 大川端賃貸棟 東京23区を中心として、 10.6% 32物件・2,879戸が竣工済・リーシング中 芝浦アイランドエアタワー 2.7% 「パークキューブ」 東京23区 地方主要都市 シリーズ 28 物件 2,509 戸 2物件 112戸 27.8% その他東京圏 合計 「パークアクシス」シリーズ 2 物件 258 戸 32物件 2,879 戸 58.9% 三井不動産グループが 開発した賃貸住宅 第三者が開発した 賃貸住宅 三井不動産グループが開発した賃貸住宅
Slide 11: 外部成長の軌跡
外部成長の軌跡 ■ 資産規模の推移（取得価格ベース） 2009年 2011年 2013年 2015年 公募増資 公募増資 公募増資 公募増資 （億円） 3,058 ホスピタリティ施設 2,987 2,974 3,015 3,015 3,032 3,000 2,949 2,949 134 「パークキューブ」シリーズ 2,877 2,877 116 116 134 134 134 105 105 98 98 「パークアクシス」シリーズ 2,674 2,717 芝浦アイランドエアタワー 98 98 大川端賃貸棟 2,421 787 787 787 804 812 787 787 787 2,312
Slide 12: 内部成長 稼働率の推移
内部成長 稼働率の推移 足元の稼働率は高水準で推移 （％） ■ ポートフォリオ全体の月末稼働率の推移 98.5 98.1 98.0 98.0 97.5 97.5 97.4 97.5 97.6 97.6 97.5 97.5 97.5 97.5 97.1 97.1 97.4 97.0 96.8 97.0 96.8 96.8 96.6 96.9 96.6 96.8 96.5 96.7 96.3 96.6 96.6 96.5 96.5 96.4 96.4 95.9 96.3 96.3 96.0 96.2 96.2 96.1 96.0 第25期 95.8 （2018年3月～2018年8月） 95.5 9
Slide 13: 内部成長 「賃貸住宅」の入替え時賃料動向①
内部成長 「賃貸住宅」の入替え時賃料動向① 入替え時の賃料変動率は８期連続プラスとなり、上昇傾向が継続 ■ 入替え時賃料変動 ■ 入替え時賃料変動戸数比率の推移 第22期 第23期 第24期 第25期 100% 入替え （2017年2月期） （2017年8月期） （2018年2月期） （2018年8月期） 90% 期末総戸数 10,480 戸 10,565 戸 10,565 戸 10,635 戸 1,127 戸 1,312 戸 1,083 戸 1,272 戸 80% 対象戸数 賃料上昇 717 戸 927 戸 781 戸 997 戸 70% 63.6% 70.7% 72.1% 賃料据置 106
Slide 14: 内部成長 「賃貸住宅」の入替え時賃料動向②
内部成長 「賃貸住宅」の入替え時賃料動向② 都心部の上昇が牽引 ■ 「賃貸住宅」のエリア別比率 ■ エリア別の入替時賃料変動率の推移 8.0% 7.5% 地方主要都市 8.0% 都心3区 その他23区 5.9% 6.0% その他東京圏 地方主要都市 4.7% 4.5% その他東京圏 3.3% 3.4% 4.2% 都心3区 4.0% 2.9% 3.1% 34.3% 2.2% 1.9% 1.9% 2.0% 0.4% その他23区 1.6% 1.5% 0.9% 53.5% 0.0% 0.6% 0.9% -0.4% -2.0% -0.5% -0.7% -1.2% -1.7% -1.8% -1.7% （
Slide 15: 内部成長 「賃貸住宅」の更新時賃料動向
内部成長 「賃貸住宅」の更新時賃料動向 更新時の賃料変動率は７期連続プラス ■ 更新時賃料変動 ■ 更新時賃料変動戸数比率の推移 第22期 第23期 第24期 第25期 100% 更新 （2017年2月期） （2017年8月期） （2018年2月期） （2018年8月期） 8.9% 5.1% 9.5% 6.3% 90% 期末総戸数 10,480 戸 10,565 戸 10,565 戸 10,635 戸 1,483 2,002 1,551 2,177 戸 80% 対象戸数 戸 戸 戸 賃料上昇 132 戸 103 戸 148 戸 137 戸 70% 賃料据置 1,346 戸 1,879 戸 1,
Slide 16: 内部成長 「賃貸住宅」の賃料単価動向
内部成長 「賃貸住宅」の賃料単価動向 賃料単価は着実に上昇中 ■ 賃料坪単価の推移 （円/坪） 11,800 11,742 11,750 11,676 11,700 11,628 11,650 11,577 11,600 11,557 11,537 11,550 11,500 第20期 第21期 第22期 第23期 第24期 第25期 2016年2月期 2016年8月期 2017年2月期 2017年8月期 2018年2月期 2018年8月期 ※ 「賃料坪単価」は、期末時点における契約月額賃料合計を契約面積（坪）合計で除して計算しています。 ※ 当期末保有物件のうち、第20期期首から継続保有して
Slide 17: 財務の状況①
財務の状況① ■ 有利子負債の状況 第24期末 第25期末 前期比増減 （2018年2月末） （2018年8月末） 長期借入金 短期借入金 60 億円 70 億円 +10 億円 （変動金利） 2.7% 短期借入金 長期借入金（変動金利） 40 億円 40 億円 － 4.8% 長期借入金（固定金利） 1,370 億円 1,365 億円 ▲5 億円 合計 1,470 億円 1,475 億円 +5 億円 長期負債比率 総資産ＬＴＶ 50.0 ％ 50.1 ％ +0.1 ポイント 95.3% 鑑定ＬＴＶ 41.5 ％ 40.9 ％ ▲0.6 ポイント 長期固定負債比率 92.5% 長期負債比率 95.
Slide 18: 財務の状況②
財務の状況② ■ 期末時点加重平均金利と長期有利子負債平均残存年数の推移 2.0% 6年 期末時点加重平均金利（左軸） ■■ 長期有利子負債平均残存年数（右軸） 1.55% 1.45% 1.48% 1.45% 1.46% 1.50% 1.46% 1.44% 5年 1.38% 1.5% 1.28% 1.25% 1.24% 4.9年 4.8年 4.7年 4.7年 4.1年 4.3年 1.11% 4.3年 4.3年 4.2年 4.3年 4.3年 4年 4.1年 4.2年 4.2年 3.8年 1.0% 3.3年 3.4年 3.3年 3.4年 3.4年 3年 3.1年 1.09% 1.02% 2.7年
Slide 19: ポートフォリオの含み損益等の推移
ポートフォリオの含み損益等の推移 ■ ポートフォリオの含み損益額と含み損益率の推移 （億円） 700 603 655 50% 含み益額（左軸） 含み損益率（右軸） 600 554 含み損額（左軸） 40% 461 500 418 23.1% 393 30% 400 343 21.3% 19.4% 16.3% 300 253 12.0% 13.9% 14.6% 20% 9.0% 200 4.8% 4.3% 3.5% 5.5% 10% 2.7% 3.0% -1.2% 0.1% 100 -3.1% -1.8% -5.6% -5.9% -4.8% -3.8% -7.6% -6.1% 0% 27 52
Slide 20: 安定した分配実績
安定した分配実績 LTVをコントロールしながら、安定した分配を実現 2009年公募増資 2011年公募増資 2013年公募増資 2015年公募増資 １口当たり分配金（円） LTV（％） 12,000 60 55.2 55.2 55.3 54.6 54.6 54.7 53.1 53.1 53.2 53.5 53.2 51.8 50.8 51.2 50.6 50.2 50.4 50.1 50.2 50.0 50.1 49.6 50 43.3 10,000 39.3 40 9,350 9,179 9,161 (予想) 8,935 ※1 8,428 8,497 8,000 8,130 30 7,984
Slide 21: 特徴と戦略
Feil HRB
Slide 22: 特徴と戦略① アコモデーション資産への投資
特徴と戦略① アコモデーション資産への投資 投資戦略の中心は「賃貸住宅」の継続的な取得と安定的な運用 ■ アコモデーション資産への投資 ■ 資産の運用比率 アコモデーション資産 （主として居住及び宿泊の用に供される不動産） 賃貸住宅 への投資比率 賃貸住宅 90% 以上 賃貸住宅 （2018年8月31日時点： 95.6 ％） 賃貸住宅 ■ 投資エリア 東京23区 への投資比率 ホスピタリティ施設 東京23区 80% 以上 東京23区 （2018年8月31日時点： 85.2 ％） ▶ 寮・社宅 ▶ サービスアパートメント 賃貸住宅 ▶ シニア住宅 ▶ 宿泊施設 賃貸住宅： 東京23区を主とした東
Slide 23: 特徴と戦略② 三井不動産グループの活用
特徴と戦略② 三井不動産グループの活用 賃貸住宅事業のバリューチェーンを構成する各社のノウハウやサポートを最大限活用 賃貸住宅事業の展開、企画・開発 物件情報提供 資産運用会社の親会社 物件情報提供 資産運用会社 建物共用部管理 仲介営業 プロパティ・マネジメント 三井不動産グループが供給する 住宅居住者向けのメンバーシップサービス 22
Slide 24: MEMO
MEMO 23
Slide 25: Appendix (1): ポートフォリオの状況
Appendix (1): h—KIAUVADRAR
Slide 26: 「賃貸住宅」のポートフォリオ構成
「賃貸住宅」のポートフォリオ構成 15年以上 5年未満 地方主要都市 20年未満 3.1% 8.0% 1.4% 20年以上 1 エリア別比率 その他東京圏 3 築年数別比率 10.6% 5年以上 4.2% 10年未満 都心3区 19.6% 34.3% 平均 約 12.7 年 東京２３区比率 大川端賃貸棟を除いた場合 87.8% 10年以上 その他23区 ：約 10.8 年 15年未満 53.5% 65.3% ※ 取得価格をもとに算出しています。 ※ 取得価格をもとに算出しています。 ※ 都心３区：港区、中央区、千代田区 ※ 第２５期末（２０１８年８月３１日）時点における各物件の築年数 をもとに
Slide 27: 「賃貸住宅」の入居者分析
「賃貸住宅」の入居者分析 1 契約形態比率 3 入居人数比率 4人 5人以上 2.7% 0.5% 3人 6.0% 2人 法人 23.5% 45.5% 個人 54.5% 1人 67.3% 2 年齢比率 4 1人入居住戸における性別比率 60代以上 7.1% 20代以下 50代 19.3% 17.1% 女性 36.7% 男性 30代 63.3% 40代 25.2% 31.3% ※ 上記は全て契約時点のテナントからの申告内容に基づき集計しています。 ※ 上記は2018年8月31日時点で保有する店舗等を除く「賃貸住宅」の集計であり、「ホスピタリティ施設」を含みません。 26
Slide 28: 「ホスピタリティ施設」の保有状況
「ホスピタリティ施設」の保有状況 ■ 保有状況 （2018年8月31日時点） 寮・社宅 賃貸可能戸数 ホスピタリティ施設の保有状況 物件名称 所在地 （戸） 竣工日 オペレータ ドーミー芦屋 兵庫県芦屋市 140 2002年9月17日 株式会社共立メンテナンス 物件数 14物件 河合塾京都学伸寮 京都府京都市 134 2004年3月2日 株式会社共立メンテナンス 駿台堀川寮 京都府京都市 113 2005年2月21日 株式会社共立メンテナンス ドーミー洛北 京都府京都市 70 2006年2月24日 株式会社共立メンテナンス 取得価格合計 134億円 立教大学国際交流寮RUID志木 埼玉県志木市
Slide 29: ポートフォリオマップ
ポートフォリオマップ 東京23区 89物件 その他東京圏 12物件 地方主要都市 21物件 ※ 第25期末（2018年8月31日）現在のポートフォリオ122物件を記載しています。 第25期取得物件については物件番号を●色で表示しています。 ※ 囲み数字は、P29～32に記載の物件番号を示しています。 28
Slide 30: ポートフォリオ概要（1/4）
ポートフォリオ概要 （１/４） 物件 取得価格 投資比率 賃貸可能面積 総戸数 ＰＭＬ値 物件名称 所在地 竣工日 番号 （百万円） ※１ （％） （㎡） （戸） ※2 シングル コンパクト ファミリー ラージ 店舗等 （％） リバーポイントタワー 1.8 パークサイドウイングス 2.7 1 大川端賃貸棟 東京都中央区 1989年3月30日 30,816 10.2 43,812.41 544 - 52 297 195 - ピアウエストハウス 2.7 大川端駐車場 1.7 2 パークアクシス学芸大学 東京都世田谷区 2004年10月27日 1,760 0.6 2,437.66 64 37 21
Slide 31: ポートフォリオ概要（2/4）
ポートフォリオ概要 （２/４） 物件 取得価格 投資比率 賃貸可能面積 総戸数 ＰＭＬ値 物件名称 所在地 竣工日 番号 （百万円） ※１ （％） （㎡） （戸） ※2 シングル コンパクト ファミリー ラージ 店舗等 （％） 42 パークキューブ板橋本町 東京都板橋区 2008年3月27日 4,170 1.4 5,317.07 166 125 40 - - 1 2.9 43 パークキューブ学芸大学 東京都目黒区 2008年3月27日 910 0.3 957.88 24 13 11 - - - 6.8 44 パークキューブ大井町 東京都品川区 2008年3月14日 1,440 0.5 1,51
Slide 32: ポートフォリオ概要（3/4）
ポートフォリオ概要 （３/４） 物件 取得価格 投資比率 賃貸可能面積 総戸数 ＰＭＬ値 物件名称 所在地 竣工日 番号 （百万円） ※１ （％） （㎡） （戸） ※2 シングル コンパクト ファミリー ラージ 店舗等 （％） 101 パークアクシス秋葉原Ｅａｓｔ 東京都台東区 2012年5月25日 1,369 0.5 1,890.20 58 38 20 - - - 3.8 103 パークアクシス茅場町 東京都中央区 2012年6月29日 1,809 0.6 2,355.07 72 37 35 - - - 3.0 104 パークアクシス錦糸町・親水公園 東京都墨田区 2012年6月22日 1,
Slide 33: ポートフォリオ概要（4/4）
ポートフォリオ概要 （４/４） 物件 取得価格 投資比率 賃貸可能面積 総戸数 ＰＭＬ値 物件名称 所在地 竣工日 番号 （百万円） ※１ （％） （㎡） （戸） ※2 シングル コンパクト ファミリー ラージ 店舗等 （％） 56 パークアクシス博多美野島 福岡県福岡市博多区 2008年12月25日 960 0.3 3,461.85 112 34 78 - - - 2.7 57 パークアクシス高宮東 福岡県福岡市南区 2009年3月3日 605 0.2 2,289.21 70 16 54 - - - 5.1 58 パークアクシス札幌植物園前 北海道札幌市中央区 2008年2月7日 1,650
Slide 34: 各物件の鑑定評価（1/4）
各物件の鑑定評価 （１/４） 第24期 第25期 前期比増減 物件 取得価格 貸借対照表 簿価ベース 貸借対照表 簿価ベース 簿価ベース 物件名称 期末鑑定評価額 鑑定直接 期末鑑定評価額 鑑定直接 鑑定直接 番号 (百万円) 計上額 含み損益 計上額 含み損益 含み損益 (百万円) 還元利回り (百万円) 還元利回り 還元利回り (百万円) (百万円) (百万円) (百万円) (百万円) 1 大川端賃貸棟 30,816 31,993 29,400 4.0% ▲2,593 31,925 29,800 3.9% ▲2,125 ▲0.1% 467 2 パークアクシス学芸大学 1,760 1,522
Slide 35: 各物件の鑑定評価（2/4）
各物件の鑑定評価 （２/４） 第24期 第25期 前期比増減 物件 取得価格 貸借対照表 簿価ベース 貸借対照表 簿価ベース 簿価ベース 物件名称 期末鑑定評価額 鑑定直接 期末鑑定評価額 鑑定直接 鑑定直接 番号 (百万円) 計上額 含み損益 計上額 含み損益 含み損益 (百万円) 還元利回り (百万円) 還元利回り 還元利回り (百万円) (百万円) (百万円) (百万円) (百万円) 47 パークアクシス錦糸町 1,448 1,343 1,910 4.2% 566 1,337 1,950 4.1% 612 ▲0.1% 46 48 パークアクシス辰巳ステージ 7,464 6,841 10,
Slide 36: 各物件の鑑定評価（3/4）
各物件の鑑定評価 （３/４） 第24期 第25期 前期比増減 物件 取得価格 貸借対照表 簿価ベース 貸借対照表 簿価ベース 簿価ベース 物件名称 期末鑑定評価額 鑑定直接 期末鑑定評価額 鑑定直接 鑑定直接 番号 (百万円) 計上額 含み損益 計上額 含み損益 含み損益 (百万円) 還元利回り (百万円) 還元利回り 還元利回り (百万円) (百万円) (百万円) (百万円) (百万円) 108 パークアクシス新御徒町Ｅａｓｔ 1,299 1,277 1,510 4.3% 232 1,270 1,510 4.3% 239 － 7 110 パークアクシス日本橋本町 1,469 1,444 1,
Slide 37: 各物件の鑑定評価（4/4）
各物件の鑑定評価 （４/４） 第24期 第25期 前期比増減 物件 取得価格 貸借対照表 簿価ベース 貸借対照表 簿価ベース 簿価ベース 物件名称 期末鑑定評価額 鑑定直接 期末鑑定評価額 鑑定直接 鑑定直接 番号 (百万円) 計上額 含み損益 計上額 含み損益 含み損益 (百万円) 還元利回り (百万円) 還元利回り 還元利回り (百万円) (百万円) (百万円) (百万円) (百万円) 77 河合塾京都学伸寮 991 892 1,300 5.2% 407 879 1,320 5.1% 440 ▲0.1% 32 78 駿台堀川寮 916 870 1,230 5.2% 359 862 1,25
Slide 38: 物件別稼働率推移（1/4）
物件別稼働率推移 （１/４） 第25期 第24期 物件 賃貸可能 賃貸可能 2018年 2018年 2018年 2018年 2018年 2018年 2018年 2018年 2017年 2017年 2017年 2017年 物件名称 番号 戸数（戸） 面積(㎡) 8月末 7月末 6月末 5月末 4月末 3月末 2月末 1月末 12月末 11月末 10月末 9月末 稼働率 1 大川端賃貸棟 544 43,812.41 96.2% 95.7% 95.1% 95.9% 95.3% 96.2% 96.7% 96.7% 96.3% 96.6% 96.6% 95.4% 2 パークアクシス学芸大学 64 2,4
Slide 39: 物件別稼働率推移（2/4）
物件別稼働率推移 （２/４） 第25期 第24期 物件 賃貸可能 賃貸可能 2018年 2018年 2018年 2018年 2018年 2018年 2018年 2018年 2017年 2017年 2017年 2017年 物件名称 番号 戸数（戸） 面積(㎡) 8月末 7月末 6月末 5月末 4月末 3月末 2月末 1月末 12月末 11月末 10月末 9月末 稼働率 44 パークキューブ大井町 65 1,511.12 95.7% 97.3% 100.0% 96.9% 98.2% 98.4% 95.7% 95.9% 95.9% 97.3% 97.3% 95.7% 46 パークアクシス西ヶ原 46
Slide 40: 物件別稼働率推移（3/4）
物件別稼働率推移 （３/４） 第25期 第24期 物件 賃貸可能 賃貸可能 2018年 2018年 2018年 2018年 2018年 2018年 2018年 2018年 2017年 2017年 2017年 2017年 物件名称 番号 戸数（戸） 面積(㎡) 8月末 7月末 6月末 5月末 4月末 3月末 2月末 1月末 12月末 11月末 10月末 9月末 稼働率 103 パークアクシス茅場町 72 2,355.07 100.0% 98.3% 98.5% 92.2% 97.2% 98.9% 98.9% 97.8% 96.2% 97.8% 98.9% 98.3% 104 パークアクシス錦糸町・
Slide 41: 物件別稼働率推移（4/4）
物件別稼働率推移 （４/４） 第25期 第24期 物件 賃貸可能 賃貸可能 2018年 2018年 2018年 2018年 2018年 2018年 2018年 2018年 2017年 2017年 2017年 2017年 物件名称 番号 戸数（戸） 面積(㎡) 8月末 7月末 6月末 5月末 4月末 3月末 2月末 1月末 12月末 11月末 10月末 9月末 稼働率 50 パークアクシス仙台 204 8,843.17 98.3% 98.7% 99.1% 98.0% 98.7% 98.7% 96.6% 97.0% 98.6% 96.8% 98.7% 99.2% 56 パークアクシス博多美野島 1
Slide 42: 稼働率推移（上場以降）
稼働率推移（上場以降） 100% 30,000 月末稼働率の期中平均 総戸数 99% 98% 97.6% 97.1% 25,000 96.8% 96.8% 97% 96.4% 97.3% 96.3% 96.1% 96.1% 95.8% 95.9% 95.6% 96.7% 96% 95.4% 96.4% 95.9% 95.9% 95% 95.6% 95.7% 95.7% 95.7% 20,000 95.4% 94% 94.5% 94.3% 93% 15,000 92% 11,734 11,714 11,981 11,981 12,052 91% 11,300 11,300 11,563 11,5
Slide 43: 「賃貸住宅」のエリア別稼働率の状況
「賃貸住宅」のエリア別稼働率の状況 月末稼働率 100% 95% エリア別比率 （第25期末時点・取得価格ベース） 地方主要都市 8.0% 90% その他東京圏 4.2% 東京23区 87.8% 東京23区 その他東京圏 地方主要都市 85% 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 2016年 2017年 2018年 東京23区 96.6% 96.5% 96.8% 96.5% 96.9% 97.5% 97.4% 96.5% 96.2% 96.8% 96.9% 97.0% 97.7
Slide 44: 「賃貸住宅」のカテゴリー別稼働率の状況
「賃貸住宅」のカテゴリー別稼働率の状況 月末稼働率 100% 95% カテゴリー別比率 （第25期末時点・戸数ベース） ラージ 4.4% 90% ファミリー 12.6% シングル 41.4% コンパクト シングル 41.6% コンパクト ファミリー ラージ 85% 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 2016年 2017年 2018年 シングル 95.5% 95.6% 95.6% 95.8% 96.3% 97.3% 98.1% 96.5% 95.6% 96.0% 96.3%
Slide 45: Appendix (2): 事業環境
Appendix (2) : Bain
Slide 46: 「賃貸住宅」の賃料動向
「賃貸住宅」の賃料動向 住宅賃料はオフィス賃料に比べ安定的 140.0 （2005年を100とした指数） 共同住宅賃料指数（東京圏） 130.0 オフィス賃料指数（東京圏） 120.0 110.0 100.0 100.2 100.5 100.4 96.9 96.6 96.3 96.3 96.4 100.0 98.4 96.7 97.1 97.4 90.0 80.0 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 出所：一般財団法人日本不動産研究所「全国賃料統計」 東京23区の住宅賃料は改
Slide 47: 東京２３区における「賃貸住宅」の需要と供給
東京２３区における「賃貸住宅」の需要と供給 【需要】東京２３区における転入超過のトレンドは増加傾向が継続 （人） （人） 400,000 90,000 61,158 300,000 77,267 76,786 60,000 200,000 69,958 67,842 61,281 63,976 68,917 49,655 58,207 30,000 転入超過数 100,000 37,391 33,098 35,435 月次累計 0 0 （2018年1月～8月） ‐100,000 過去13年間で累計76万人超の転入超過 ‐30,000 58,832 人 ‐200,000 前年差異 ‐60,000
Slide 48: 東京都における人口と世帯数の推移
東京都における人口と世帯数の推移 東京都の人口・世帯数は増加傾向 ■ 全国・東京都・東京23区の人口の予測 ■ 東京都 家族類型別世帯数の推移 （万人） （万人） （千世帯） 16,000 4,000 8,000 14,000 3,500 7,000 6,788 6,815 6,751 6,663 12,777 12,806 12,710 295 274 258 6,615 12,533 6,381 325 245 12,254 11,913 362 615 665 11,522 692 12,000 3,000 6,000 552 703 11,092 484 10,000 2,500 5,
Slide 49: 地方都市における「賃貸住宅」の需要
地方都市における「賃貸住宅」の需要 地方においても主要中核都市では一定の安定需要が見込まれる 転入者数（左軸） 転出者数（左軸） 転入超過数（右軸） 札幌市 仙台市 （人） （人） （人） （人） 120,000 12,000 120,000 12,000 10,254 10,088 9,137 9,284 100,000 100,000 9,000 9,000 80,000 8,779 80,000 6,633 5,736 9,108 5,493 8,363 8,173 60,000 6,000 60,000 4,772 6,000 4,335 40,000 5,798 40,000 5,2
Slide 50: 地方都市における「賃貸住宅」の供給
地方都市における「賃貸住宅」の供給 地方主要都市においても賃貸マンションの供給は限定的 札幌市 仙台市 （戸） （戸） 20,000 20,000 18,000 18,000 16,000 16,000 14,000 14,000 12,000 12,630 12,000 12,462 10,000 10,248 10,000 10,045 8,000 9,008 8,000 7,921 7,9907,5548,274 6,000 6,843 6,000 6,321 6,146 6,188 4,000 4,000 4,097 2,939 4,340 2,076 3,770 1,501 1,36
Slide 51: Appendix (3): 財務データの詳細
Appendix (3) : 47—FORFe
Slide 52: 有利子負債の概要
有利子負債の概要 区分 当期末残高 利率 借入日 返済期限 借入期間 返済方法 使途 摘要 借入先 （百万円) 2,000 0.07608% 2018.08.13 2018.09.28 1.6ヶ月 株式会社みずほ銀行 2,000 0.08955% 2018.08.31 2018.09.28 1ヶ月 無担保・無保証・同順位 株式会社七十七銀行 1,000 0.09455% 2018.08.31 2018.09.28 1ヶ月 期限一括 ※1 ※2 短期借入金 信金中央金庫 1,000 0.09455% 2018.08.31 2018.09.28 1ヶ月 三井住友信託銀行株式会社 1,000 0.0
Slide 53: 有利子負債の概要（続き）
1,000 0.82687% 2013.07.08 2020.01.08 6.5 年 2,500 0.59437% 2013.10.28 2020.04.28 6.5 年 株式会社福岡銀行 2,000 0.43500% 2017.02.20 2027.02.26 10.0 年 2,000 0.33500% 2018.04.27 2026.04.30 8.0 年 2,000 0.67000% 2013.03.15 2020.03.16 7.0 年 4,000 0.72750% 2013.03.15 2020.09.15 7.5 年 1,000 0.96250% 2013.08.23 2021.0
Slide 54: 運用状況等の推移
運用状況等の推移 第2期 第3期 第4期 第5期 第6期 第7期 第8期 第9期 第10期 第11期 第12期 第13期 単位 2007年2月期 2007年8月期 2008年2月期 2008年8月期 2009年2月期 2009年8月期 2010年2月期 2010年8月期 2011年2月期 2011年8月期 2012年2月期 2012年8月期 運用日数 日 334 184 182 184 181 184 181 184 181 184 182 184 営業収益 百万円 5,072 3,524 4,092 4,498 4,508 4,474 5,918 6,217 6,180 7,565 7,85
Slide 55: 運用状況等の推移（続き）
第14期 第15期 第16期 第17期 第18期 第19期 第20期 第21期 第22期 第23期 第24期 第25期 単位 2013年2月期 2013年8月期 2014年2月期 2014年8月期 2015年2月期 2015年8月期 2016年2月期 2016年8月期 2017年2月期 2017年8月期 2018年2月期 2018年8月期 運用日数 日 181 184 181 184 181 184 182 184 181 184 181 184 営業収益 百万円 8,082 9,002 9,241 10,152 10,129 10,435 10,433 10,621 10,650 10,77
Slide 56: 決算概要① 第２５期 損益計算書
決算概要① 第２５期 損益計算書 第24期 第25期 前期比増減 2018年2月期 2018年8月期 賃貸事業収益 10,870 百万円 11,047 百万円 +177 百万円 賃貸諸費用 2,133 百万円 2,328 百万円 +194 百万円 公租公課 585 百万円 598 百万円 +12 百万円 減価償却費 2,042 百万円 2,018 百万円 ▲24 百万円 賃貸事業費用 4,761 百万円 4,944 百万円 +183 百万円 賃貸事業利益 6,108 百万円 6,102 百万円 ▲5 百万円 資産運用報酬 806 百万円 815 百万円 +8 百万円 その他費用 346 百万円
Slide 57: 決算概要② 第２５期 貸借対照表
決算概要② 第２５期 貸借対照表 第24期末 第25期末 前期比増減 2018年2月末 2018年8月末 資産 293,998 百万円 294,692 百万円 +694 百万円 現預金 7,666 百万円 8,380 百万円 +714 百万円 有形固定資産 283,004 百万円 283,020 百万円 +15 百万円 その他 3,326 百万円 3,291 百万円 ▲35 百万円 負債 153,821 百万円 154,525 百万円 +703 百万円 有利子負債 147,000 百万円 147,500 百万円 +500 百万円 預り敷金 3,731 百万円 3,663 百万円 ▲67 百万円
Slide 58: 決算概要③ 第２６期 業績予想の詳細
決算概要③ 第２６期 業績予想の詳細 第26期予想 （2019年2月期） 前提条件 賃貸事業収益 11,011 百万円 ■ 運用資産 賃貸諸費用 2,223 百万円 2018年10月18日現在保有の123物件 公租公課 596 百万円 （2019年2月末日まで運用資産の取得・売却は行わない前提） 減価償却費 2,004 百万円 ■ 月末稼働率の期中平均 賃貸事業費用 4,824 百万円 97.3％ 賃貸事業利益 6,186 百万円 ■ 有利子負債 不動産等売却益 46 百万円 2018年10月18日現在の有利子負債1,505億円 836 百万円 （2019年2月末日まで残高の変動がない前提）
Slide 59: Appendix (4): サステナビリティに関する取り組み
Appendix (4): DAFF EUS (CHF SRO
Slide 60: サステナビリティに関する取り組み① 推進体制・外部評価
サステナビリティに関する取り組み① 推進体制・外部評価 サステナビリティを重視した資産運用業務を実施 ■ 資産運用会社におけるサステナビリティ推進のための社内体制 サステナビリティに関する方針 サステナビリティに関する方針の実効性を確保するため、サステナビリティ推進事務局を設置しています。 環境負荷の低減 投資委員会 サステナビリティ 推進事務局 全役職員 社内外の様々な 主体との 立案 多様な連携・協力 【委員長】 目標・計画 目標・計画 代表取締役社長 決定 共有 サステナビリティ 報告 ガバナンスに関する取り組み 責任者 進捗・達成状況 実施 レビュー https://www.naf-r
Slide 61: サステナビリティに関する取り組み② 環境
サステナビリティに関する取り組み② 環境 計画的なLED導入により着実に環境負荷の低減を実現 ■ 共用部LED化工事の実績 ■ 保有物件の外部認証 計画的なLED導入により、ポートフォリオの省エネ化及びCO2排出削減を 環境負荷低減の取り組み成果の信頼性及び客観性を高めるため、DBJグリーンビル 推進しています。 認証の取得を推進しています。 導入済物件数 物件名称 評価ランク 認証取得状況 53 物件 大川端賃貸棟 物件数 3 物件 うち当期導入物件数 パークアクシス豊洲 延床面積 161,871 ㎡ 2 物件 パークキューブ西ヶ原ステージ 取得割合 （延床面積ベース） 22.9 ％ 大川端
Slide 62: サステナビリティに関する取り組み③ 社会
サステナビリティに関する取り組み③ 社会 様々なステークホルダーとの協働によりサステナビリティを推進 ■ 役職員 ■ テナント 人材を最大の資産であると認識し、従業員に向けた様々な取り組みを 運用資産における安全・安心や快適性を向上させ、テナントの満足度を 行っています。 高める様々な取り組みに努めています。 ▶ 人材育成 ▶ 満 足 度 向上 PM会社（三井不動産レジデンシャルリース）と協働した取り組み 高い専門性、幅広い知識及び倫理観を備えた人材を育成するために 入居者専用フリーダイヤル窓口 共用部リニューアル 様々な取り組みを行っています。 問い合わせチャットボット 満足
Slide 63: サステナビリティに関する取り組み④ ガバナンス
サステナビリティに関する取り組み④ ガバナンス 法令規則を遵守し、常に公正な取引を行う組織体制を整備 ■ ガバナンスに関する基本的な考え方 ▶ コ ン プ ライ ア ンス の徹底 ▶ リ ス ク 管 理体制の 構築 法令規則を遵守し、常に公正な取引を行う組織体制を整備すると共に、 各種リスクを適切に管理するために、適正なリスク管理体制を構築し、 高い倫理観をもって行動し、ステークホルダーの皆様から信頼を得られるよう努めます。 資産運用におけるリスクを回避し又は極小化することに努めます。 ■ 運用体制 投資主総会 株主総会 監査役 役員会 取締役会 チーフ・コンプライアンス・ コンプライアンス委
Slide 64: サステナビリティに関する取り組み⑤ ガバナンス
サステナビリティに関する取り組み⑤ ガバナンス 利益相反回避のためのガバナンス体制を構築 ■ 運用資産の取得及び売却に関する資産運用会社の意思決定フロー コ ン プ ライ ア ンス に関す るチェ ッ ク体制 起案 1 チーフ・コンプライアンス・オフィサー（ＣＣＯ）の確認 ▶ スポンサー関係者取引 以下の場合はコンプライアンス委員会へ付議される ▶ ＣＣＯがコンプライアンス上 ▶ スポンサー関係者取引である場合※ 疑義があると判断した場合 ▶ ＣＣＯがコンプライアンス上疑義があると判断した場合 1 ＣＣＯによる確認 ※スポンサー関係者からの物件取得価格は鑑定評価額以下 コンプライアンス 2 2
Slide 65: Appendix (5): その他
Appendix (5): €@4th
Slide 66: 投資主の状況
投資主の状況 所有者別投資口数：合計 484,522 口 投資口数・投資主数内訳 証券会社 個人・その他 1.48% 4.92% 個人・ 信託銀行 地方銀行 その他 その他 外国人 証券会社 合計 その他 （投信等） 金融機関 国内法人 外国人 所有者別 23,835 242,712 68,812 34,071 21,411 86,522 7,159 484,522 17.86% 投資口数（口） その他 所有者別 5,006 15 45 74 107 213 16 5,476 国内法人 投資主数（人） 4.42% その他金融機関 信託銀行（投信等） 7.03% 50.09% 保有投資口比率上位
Slide 67: 投資口価格推移
投資口価格推移 本投資法人の上場日（2006年8月4日）を100とした指数 180 投資口価格 （2018/8/2） 532,000円 投資口価格 （2007/5/24） 160 515,000円 140 投資口価格 （2018/8/31） 505,000円 120 100 投資口価格 （2006/8/4） 80 296,000円 60 40 投資口価格 （2009/3/13） 180,500円 20 本投資法人投資口価格（終値） 東証REIT指数（終値） ※ 0 06/08 07/02 07/08 08/02 08/08 09/02 09/08 10/02 10/08 11/02 11/08
Slide 68: 注意事項
注意事項 本資料は、情報提供のみを目的として作成しております。本資料により、日本アコモデーションファンド投資法 人が発行する有価証券その他の何らかの商品の勧誘をするものではありません。 不動産投資証券は、運用する不動産の価格、収益力の変動や発行者の財務状態の悪化等により取引価格 が下落し、損失を被ることがあります。投資に関する決定は、ご利用者自身の判断と責任において行われるよ うお願い申し上げます。日本アコモデーションファンド投資法人の投資口又は投資法人債のご購入にあたって は各証券会社にお問い合せください。 本資料に提供している情報は、特に記載のない限り、金融商品取引法又は投資信