Li Ning Company Limited · HKEX:2331

Li Ning — FY2019 Earnings Presentation

45 slides from Li Ning's earnings presentation, March 2020

  1. Slide 1: Li Ning Company Limited 2019 Annual Results

    2019 fF IR Fe LI NING COMPANY LIMITED 3 AIR a] (Incorporated in the Cayman Islands with limited liability) (Stock Code: 2331)

  2. Slide 2: Disclaimer

    This presentation incorporates information contained in the annual results announcement （the “Results Announcement”） for the year ended 31 December 2019 of Li Ning Company Limited （the “Company”）. This presentation should be read in conjunction with the Results Announcement and is qualified in its e

  3. Slide 3: 業績摘要、財務回顧、業務回顧、戰略規劃、附錄

    業績摘要 財務回顧 業務回顧 戰略規劃 附錄 3

  4. Slide 4: 業績摘要

    LI-NING

  5. Slide 5: 財務摘要與經營業績摘要

    財務摘要： • 淨利潤*達12.7 億元人民幣，利潤率由6.8%提升至9.1% ➢ 收入上升32% 至138.7 億元人民幣 ➢ 毛利率擴張1個百分點 ➢ 雖然投資新舉措和組織成本增加，運營效率仍得到提升 • 經營性現金流增長110%至35.0億元人民幣 • 運營資金狀況持續顯著改善 ➢ 收入上升32%，同期平均運營資金（撥備前金額）改善（下降）16% ➢ 現金循環週期進一步改善（縮短）14天 （ 2018：40 天 / 2019：26 天） 經營業績摘要： • 整體零售流水（包括線上及線下）錄得20%-30%高段增長 • 渠道庫銷比持續改善 • 整體同店銷售2019年加速錄得高雙位數增長 •

  6. Slide 6: 財務回顧

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  7. Slide 7: 均衡的產品增長勢頭帶動收入增長

    服裝 鞋 配件和器材 YoY 集團整體growth 按年增長: Group: 32% -百萬元人民幣- 13,870 675 10,511 594 8,874 7,110 8,015 523 7,089 492 5,316 4,192 3,548 6,085 3,975 4,159 4,601 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 均衡的產品增長勢頭帶動收入增長 7

  8. Slide 8: 更加平衡的渠道銷售佔比及新品佔比改善

    產品零售流水佔比 按銷售渠道收入佔比 （包含零售、批發及電子商務） 电子商务 零售 批发 100% 100% 52% 49% 47% 49% 56% 69% 76% 78% 80% 78% 32% 31% 27% 33% 35% 31% 19% 22% 24% 24% 22% 22% 15% 20% 9% 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 更加平衡的渠道銷售佔比及新品佔比改善，提升整體盈利能力 8

  9. Slide 9: SSSG (2019 vs 2018)

    零售 SSSG （2019 vs 2018） 10%-20%（高段） 10%-20%（低段） 整個平台 10%-20%（高段） 10%-20%（低段） ➢ 零售 10%-20%（低段） 高單位數 ➢ 批發 10%-20%（低段） 0% 2019 2019 2019 2019 ➢ 電子商務 40%-50%（低段） 第一季 第二季 第三季 第四季 整個平台 批發 10%-20%（中段） 整體平台 20%-30%（低段） 10%-20%（低段） 線下 10%-20%（低段） 10%-20%（高段） 10%-20%（低段） 0% 10%-20%（中段） 2019 2019 2019 2019 10%-

  10. Slide 10: 線上線下協同發展促進生意增長

    銷售點總數（期末） 流水增長，按年變動 （不包含李寧YOUNG） 李寧牌 李寧YOUNG 7,550 綫下渠道 綫上（電子商務）及綫下渠道 7,137 28% 26% 1,101 6,440 6,435 793 6,133 173 15% 13% 11% 11% 8% 9% 6,440 6,262 6,344 6,449 7% 6,133 5% 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 線上線下協同發展促進生意增長 10

  11. Slide 11: 批發業務表現 流水和收入增長

    業務表現 流水和收入增長 收入（百萬元人民幣） 期末銷售點數量 39%, 按年變動 批發整體 批發整體收入 流水（不包含 收入 （不包含專業 專業渠道店鋪） 渠道發貨） 4,618 4,829 4,721 4,838 5,157 6,498 30%-40%（高段） 30%-40%（中段） 30%-40%（低段） 4,679 4,216 3,864 4,063 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 以流水爲焦點帶動生意增長，平臺擴展以及強勁的同店增長為收入增長的主要動力 ^ 批發業務：包括銷售羽毛球及足球系列產品于專業經銷商渠道 11

  12. Slide 12: 零售業務表現 收入增長分析

    業務表現 收入增長分析 收入（百萬元人民幣） 期末銷售點數量 1,515 1,611 1,541 1,506 1,292 +536 -260 -127 +32 3,580 15%, 按年變動 +294 3,105 3,580 3,105 2,699 2,525 2,357 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 新開店 關閉店 臨時 2018年 維持店 2018 & 2019 轉接店 2019年 特賣場 健康的同店增長和新開店店效提升，帶動業務穩健增長 ^ 零售業務：直接經營銷售 12 不包含李寧YOUNG店鋪

  13. Slide 13: 毛利率變動

    2018 批發毛利率 直營零售毛 電商毛利率 銷售渠道及新 存貨撥備及 2019 呈報毛利率 改善 利率改善 改善 業務收入佔比 研發費用 呈報毛利率 +0.6p.p. -0.7p.p. +0.3p.p. -0.2p.p. +1.0p.p. 49.1% 48.1% 13

  14. Slide 14: 運營效率增強 溢利變動

    -百萬元人民幣- 2018 銷售相關 平台經營 其他收入及淨 ※ 2019 毛利 稅項 呈報溢利 非固定費用 費用 收益*和利息 呈報溢利 零售及電商 物流及 廣告及市場 其他 +1,753 業務 新業務 推廣 費用 -317 -174 1,266 -236 -332 +79 715 -222 收支平衡 雖然投入新舉措，透過嚴謹的開支管理，運營效率仍得以增強 ※ 其他收入及淨收益包括(i) 雜項收入及雜項收益, (ii) 享有按權益法人入賬之投資的溢利份額 14 ★ 扣除一次性與經營無關的損益2.34億元

  15. Slide 15: 存貨管理實現存貨周轉及結構目標

    期末存貨值（吊牌價） 整體存貨週轉期（月） （包括店舖及倉庫） 店舖存貨週轉期（月） 6個月或以下（新品） 7 - 12個月 12 個月以上 100% 7.1 12% 9% 6.5 15% 6.0 24% 22% 15% 4.9 13% 17% 4.2 5.3 15% 14% 4.5 4.5 4.2 3.4 72% 71% 76% 61% 64% 12月 12月 12月 12月 12月 12月 12月 12月 12月 12月 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 通過成功的存貨管理舉措，實現存貨周轉及結構目標 1

  16. Slide 16: 庫存狀況及結構進一步優化

    撥備前成本金額 -百萬元人民幣- 按年變動 21%, 13%, YoY 6個月或以下 7 - 12個月 12個月以上 100% 1,540 14% 13% 15% 28% 26% 11% 14% 20% 1,364 18% 17% 1,233 75% 71% 67% 1,129 55% 56% 1,109 12月 12月 12月 12月 12月 12月 12月 12月 12月 12月 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 庫存狀況及結構進一步優化，為健康增長提供基礎 16

  17. Slide 17: 應收銷售變現天數(DSO)顯著改善

    原值金額，撥備前 -百萬元人民幣- 90日或以下 91 - 180 日 180日以上 1,915 100% 1,784 19% 21% 22% 19% 23% 7% 4% 8% 1,540 18% 27% 1,213 70% 74% 73% 61% 54% 945 12月 12月 12月 12月 12月 12月 12月 12月 12月 12月 2015年* 2016年 2017年 2018年 2019年 2015年* 2016年 2017年 2018年 2019年 應收銷售變現天數（DSO）錄得顯著改善 * 紅雙喜並不包含在內 17

  18. Slide 18: 運營資金效率優化

    -百萬元人民幣- 存貨^ 應收貿易款項^ 應付款項^ 運營資金# 運營資金# 相對收入百分比 4000 3000 2,215 1,947 2000 1,737 1,536 1,290 1000 31% 24% 20% 15% 9% 0 -1000 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 -2000 預先實現運營資金效率的優化 # 按照期初及期末簡單平均法計算 ^ 存貨、應收貿易款項及應付款項為撥備前金額 18

  19. Slide 19: 淨現金、現金循環週期與股息

    5,963 -百萬元人民幣- 3,672 2,529 1,754 淨現金^ 1,247 12月 12月 12月 12月 12月 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 現金循環週期（日） 76 59 49 40 26 股息分紅** 0 0 0 215 380 經營活動產生之現金淨額* 549 835 1,159 1,672 3,503 ^ 淨現金 = 現金及等同現金項目（包含受限制之銀行存款） - 借貸 * 紅雙喜並不包含在內 19 ** 需經股東同意

  20. Slide 20: 線下渠道銷售表現與策略

    線下渠道銷售表現 線下渠道銷售策略 流水：20%-30%中段增長 同店銷售（SSSG）: 低雙位數增長 銷售量：中雙位數增長 新品毛利率：上升超过1個百分點 3） 貨品 銷售組合 4) 店面 零售 新品表現 一年以上存貨佔比 銷售佔比：下降2個百分點 2) 產品 渠道：下降（改善）3個百分點 流水：20%-30%低段增長 開發 零售運營 公司：增長（降低）2個百分點 「閉環」 5) 尾貨 處理 1) 產品 運營資金狀況(按年變動) 規劃 經營活動現金流：淨流入35.0億元人民幣 新品售罄率 6) 現金 淨現金：增加22.9億元人民幣 回流 貿易應收賬（撥備前）: 金額減少22% 6個月：提升超

  21. Slide 21: 業務回顧

  22. Slide 22: 國民健康和體育意識增強,催化運動產品銷售

    國民健康和體育意識增強，催化運動產品銷售 產品 產品 ➢ 2019年，72%的城市消費者增加了健康生活模式相關支出，包括運動鞋及運動服。 體驗 體驗 ➢ 參與體育運動人數上升，體育消費市場規模穩步增長，預期2020年中國體育消費市 場總規模將達1.5萬億元。 國家政策推動和扶持 李寧式 李寧式 運動 運動 ➢ 發佈《關於促進全民健身和體育消費推動體育產業高質量發展的意見》刺激 體育消費，推動體育產業成為國民經濟支柱性產業。 體驗價值 體驗價值 體驗 體驗 ➢ 推行《體育強國建設綱要》，預計到2035年經常參加體育鍛鍊的人數可達6.3 億以上，推動體育產業增加值上升至11.3萬億元。 電商持續成

  23. Slide 23: we LI-NING

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  24. Slide 24: 零售流水 按品類佔比

    零售流水 零售流水–佔比 2019 年 總額 28% 非核心 2% 跑步 1% 跑步 訓練 15% 運動時尚 19% （包含中國李寧） 籃球 45% 32% 訓練 運動時尚 52% 19% 非核心 20% 籃球 發貨–按年變動 28% 羽毛球+足球* 24% *羽毛球及足球業務因主要通過專業渠道銷售，所以提供發貨資料作參考 24

  25. Slide 25: 籃球品類

    兩大功能性籃球鞋系列 2019年累計售出超過78萬雙 多樣化營銷 新品售罄率（六個月）約80% 產品與科技 CBA等專業賽事及 籃球明星資源 打造科技產品: 馭帥XIII-䨻 全城 聚焦專業 音速7 專注功能 韋德服裝系列 BAD FIVE服裝系列 2019年總銷量：超過440萬件 2019年總銷量：超過670萬件 新品售罄率（六個月）：約78% 新品售罄率（六個月）：約77% 新品售罄率（三個月）：約52% 新品售罄率（三個月）：約53% 渠道銷售配合 線上流量 與線下球迷活動結合 25

  26. Slide 26: 跑步品類

    專業跑者 大眾跑者 頂級科技研發、提升專業度 多產品線打造多元化生活方式 吊牌價 (RMB) 實力競速類 運動保護類 延續經典（以超輕十六為例） 時尚慢跑產品—嵐、嵐Plus 飛電 2,099 專業科技 • 6個月售罄率接近80% 專 天馬 1,299 業 1,099 引領 • 銷售接近70萬雙 比 1000+ 賽 戰斧 穩固大眾 追風 1,299 市場份額 800 雲馬 競 • 6個月售罄率約75% 699 速 699 赤兔 訓 • 銷售超過28萬雙 300 399 練 烈駿四代 4代 26

  27. Slide 27: 訓練品類

    細化女子健身需求 健身訓練 （GYM） 於五大城市啟動「無界健身挑戰賽」，創造專業口碑 全天候訓練 （Active Training） 訓練必備 （Essentials） 服裝系列 - 首20%款式銷售表現（2019年新品） 售出約1,400萬件 新品售罄率（六個月）：約79% 科技創新支持 新品售罄率（三個月）：約52% 佔訓練服裝約86%流水 27

  28. Slide 28: 運動時尚品類

    服裝系列 2019年總銷量：超過1,200萬件 新品售罄率（六個月）：超過70% 新品售罄率（三個月）：約50% 品牌 跨界 數字 娛樂 鞋系列 – 兩款有代表性產品 營銷 營銷 2019年總銷量：超過41萬雙 新品售罄率（六個月）：約85% 新品售罄率（三個月）：約53% 28

  29. Slide 29: COUNTERFLOW 與韋德 WOW7

    天貓店慶 3天突破 5,000萬 2019紐約及巴黎時裝周 + 韋德 WOW7 1秒售空 5,000雙 COUNTERFLOW By 「最後之舞」 LI-NING x CHENPENG 2019年天貓平台 大數據 雙十一 運動行業第四名 重點產品「䨻」同步發售 發售當天總計入店人流：150萬 COUNTERFLOW By LI-NING 29

  30. Slide 30: 渠道優化與覆蓋

    中國李寧及潮店 全品類標杆店 奧特萊斯 優化結構 聚焦購物中心 增強市場 強化覆蓋 覆蓋質量 30

  31. Slide 31: 旗艦店與全品類店

    天津濱江道現代城店 廣州正佳廣場旗艦店 旗 2018年12月初開業 2019年第四季度初開業 艦 面積：超過800平方米 面積：約600平方米 店 2019年平均月流水 2019第四季度平均月流水 超過155萬 超過400萬 北京東方廣場店 重慶來福士店 2018年第二季度末開業 2019年第三季度末開業 全 面積：約360平方米 面積：約360平方米 品 西安小寨賽格 2019年平均月流水約70萬 類 2019年平均月流水約130萬 店 31

  32. Slide 32: 成都IFS店等標杆店

    • 至2019年底總店數：120家 （渠道主要集中於二線及以上重點城市） • 目標至2020年底達至170-200家 澳門威尼斯人店 成都太古里店 廣州太古匯店 成都IFS店 上海來福士店 2019年12月開業 2019年10月開業 2019年10月開業 面積：202平方米 面積：200平方米 面積：382平方米 2019年開業三週流水超過280萬元 2019年平均月店效超過320萬元 2019年平均月店效超過300萬元 32

  33. Slide 33: 籃球 跑步 羽毛球

    籃球 跑步 羽毛球 33

  34. Slide 34: 品牌跨界合作

    李寧 x 李寧 x DISNEY 「有熊貓」 活力吸晴 從「零」到「衣」 玩趣時尚 掀起環保熱潮 李寧 x XLARGE/X-girl 潮型無界 「 RNG/NEWBEE 」 為中國選手喝彩 助力榮耀之戰 挖掘中華文化之魅力 連接歷史與未來 34

  35. Slide 35: 三十而立,特立而不獨行

    三十而立，特立而不獨行 • #中國李寧# 微博話題討論閱讀量超2.6億； • 多平台+深度內容+豐富形式，品牌三十週年話題集中打造，看點賣點 雙管齊下； • 街拍服裝匹配電商產品，即秀即買高效引流。 35

  36. Slide 36: 戰略規劃

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  37. Slide 37: 戰略方向 肌肉型企業體質

    追求店舖運營效率 追求庫存效率 聚焦消費者 追求全渠道效率 戰略方向 「肌肉型企業體質」 追求商品經營效率 追求成本效率 37 追求組織架構效率

  38. Slide 38: 商品規劃與開發

    商品規劃與 開發 商品架構 優化價格 合理化 策略 健全商品 管控商品 計劃體系 庫存 管控價格 折扣 38

  39. Slide 39: 渠道優化升級

    渠道優化升級 加強旗艦店建設 渠道通路 佈局 店舖設計升級 推動大店建設 39

  40. Slide 40: Online 2 Offline

    持續發展電商渠道，完全打通線上線下。線下服務線上，線上服務線下。 Online 2 Offline 價 渠 服 格 道 務 商 營 通 通 會 通 品 銷 員 通 通 通 40

  41. Slide 41: 單店經營模式

    單店經營 模式 店舖運營 標準化 提升賣場 轉變店長 團隊 效率 職能 育成與發展 41

  42. Slide 42: 供應鏈整合

    實現從被動生產到主動生產的轉變 加強計劃協同 供應效率最優 整合供應鏈 優化供應商矩陣 加強研開發能力 42

  43. Slide 43: 問答環節

  44. Slide 44: 綜合損益及財務狀況摘要

    2019年 2018年 轉好/ 2019年 2018年 轉好/ （人民幣百萬） （人民幣百萬） （轉差） 12月31日 12月31日 （轉差） 截至12月31日止 收入 13,870 10,511 32.0% 現金及等同現金項目 5,961 3,672 62.4% 毛利 6,805 5,053 34.7% 借貸 0 0 N/A 經銷成本 -4,445 -3,708 （19.9%） 行政開支 -968 -680 （42.4%） 凈現金* 5,963 3,672 62.4% 其他收入及其他收益–淨額 139 95 46.8% 流動負債 4,717 2,777 69.8% 經營溢利 1,543 77

  45. Slide 45: 主要財務比率

    2019年 2018年 2019年 2018年 轉好/ 轉好/ （轉差） （轉差） 截至12月31日止 截至12月31日止 毛利率 49.1% 48.1% 1.0p.p. 存貨周轉期（天） 68 78 10 經營溢利率 11.1% 7.4% 3.7p.p. 應收貿易款周轉期（天） 21 36 15 息稅前利潤加折舊及攤銷率 19.5% 11.9% 7.6p.p. 應付貿易款周轉期（天） 63 74 （11） （EBITDA Margin） 現金周轉期（天） 26 40 14 權益持有人應佔溢利率 10.8% 6.8% 4.0p.p. 權益持有人應佔權益回報率（ROE） 23.2% 13.1%

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