Toyo Gosei Co., Ltd. · TSE:4970
Toyo Gosei — FY2019.3 Earnings Presentation
28 slides from Toyo Gosei's earnings presentation, May 17, 2019
Slide 1: 2019年3月期 決算説明資料
2019年3⽉期 （2018年4⽉〜2019年3⽉） 決算説明資料 市川⼯場 2019年5⽉17⽇（⾦）
Slide 2: 2019年3月期 決算概要
2019fF3 ABA RAM
Slide 3: 2019年3月期 業績ハイライト
2019年3⽉期 業績ハイライト • 売上⾼は過去最⾼の22,975百万円（前期⽐+2,438百万円、+12%）。 • 利益⾯は、感光材の⽣産能⼒増強に伴う先⾏費⽤増を消化し増益。 営業利益は1,559百万円（同+258百万円、+20%）、経常利益は1,567百万円（同 +478百万円、+44%）、当期純利益は1,171百万円（同+307百万円、+36％）。 • 経常利益、当期純利益は過去最⾼益。 前期 修正 当期 前期⽐ 業績予想⽐ （百万円） 実績値 業績予想値 実績値 増減額 増減率 増減額 増減率 売上⾼ 20,536 22,500 22,975 +2,438 +12％ +475 +2
Slide 4: 2019年3月期 決算のポイント
2019年3⽉期 決算のポイント ■売上⾼ 9 22,975百万円（前期⽐+2,438百万円、+12%） 9 感光材（半導体向け・FPD向け（同+1,283百万円、+11.3%））、 化成品（電⼦材料向け（同+1,149百万円、+12.2%））で売上増。 また、化成品（⾹料材料・ロジスティック）についても好調が続いた。 ■営業利益 9 1,559百万円（同+258百万円、+20%） 9 感光材の⽣産能⼒増強投資に伴う先⾏費⽤（労務費・減価償却費等+776百万 円）が増加したものの、感光材・化成品の需要増に伴う増産効果で吸収し増益。 ■経常利益 9 1,567百万円（同+478百万円、+44%）
Slide 5: 四半期別 全社売上高推移
四半期別 全社売上⾼推移 • 四半期平均売上⾼は、着実に増加し、2019.3期は57億円台となった。 5
Slide 6: 営業利益 増減要因
営業利益 増減要因 • 設備投資関連の先⾏費⽤増を、販売増で吸収し、増益。 設備増強投資に伴う 労務費・減価償却費増 （百万円） +239 △776 ⽣産性改善 費⽤増 +885 増収影響 ・販売増に伴う費⽤増 ・為替影響 （¥111/$→¥110/$） △89 その他 1,559 当期実績 1,300 前期実績 +259 6
Slide 7: 感光性材料セグメント
感光性材料セグメント • 半導体向け、FPD向け共に好調な販売が続いた。 • ⽣産能⼒増強に伴う費⽤が先⾏し、前期⽐減益。 売上⾼：12,611百万円 （前期⽐+1,283百万円、+11.3%） • 半導体向け感光材、FPD向け感光材ともに 販売が好調に推移。 • EUV世代向け感光材の量産出荷開始。 • 有機EL向け感光材も堅調。 営業利益：1,058百万円 （前期⽐△216百万円、△9.1％） • ⽣産能⼒増強に伴い、先⾏して労務費、 減価償却費が776百万円増加したものの 設備投資による増産を実現し、 前期⽐216百万円の減少にとどめた。 7
Slide 8: 化成品セグメント
化成品セグメント • 電⼦材料向け⾼純度溶剤の販売増により、増収。 • ⾹料材料・ロジスティックも好調に推移し、セグメント利益は⼤幅増益。 売上⾼：10,605百万円 （前期⽐+1,149百万円、+12.2%） • 電⼦材料向け⾼純度溶剤の販売が増加。 ⾼付加価値製品へのシフト加速。 • ⾹料材料関連は好調に推移。 • ロジスティックは、⾼稼働が続き好調持続。 営業利益：500百万円 （前期⽐+475百万円、+20.1倍） • 販売増により、増益。 8
Slide 9: 損益計算書
損益計算書 • 売上⾼は22,975百万円、前期⽐+2,438百万円、+11.9％の増収。 • 売上総利益は、感光材事業の先⾏費⽤増を吸収し、前期⽐+435百万円、+10.6%。 • 経常利益は、為替差益の増加等により、前期⽐+478百万円、+43.9%。 （百万円） 2018.3期 2019.3期 増減額 増減率 ［売上総利益 +435］ 売上⾼ 20,536 22,975 2,438 11.9% 感光材事業の能⼒増強による 売上原価 16,435 18,438 2,002 12.2% 売上原価増を吸収し、増益 売上総利益 4,100 4,536 435 10.6% 販売管理費 2,800
Slide 10: 貸借対照表
貸借対照表 • 感光材の設備投資により有形固定資産+1,981百万円、現⾦預⾦+2,886百万円。 • 有利⼦負債は+3,524百万円、設備未払⾦計上等による負債その他+1,932百万円。 • 株主資本は、当期純利益の増加により、1,091百万円の増加。 （百万円） 2018.3末 2019.3末 増減額 流動資産 12,617 17,228 4,611 ［現⾦預⾦ ＋2,886］ 現⾦預⾦ 2,525 5,412 2,886 ⽉末休⽇影響、設備投資 売上債権 3,695 4,314 619 ⽀払準備で⼀時的に増加 棚卸資産 6,108 6,822 713 その他 287 679 391 ［売
Slide 11: キャッシュフロー計算書
キャッシュフロー計算書 • 営業CF：2,097百万円 売上増により売上債権、棚卸資産が増加。 • 投資CF：△2,499百万円 感光材設備増強投資の実⾏により⽀出増加。 • 財務CF：3,268百万円 今後の⽀払いに向けた資⾦準備。 2018.3期 2019.3期 増減額 営業活動によるCF 2,327 2,097 △229 税⾦等調整前純利益 1,203 1,511 +307 減価償却費 1,687 1,944 +256 売掛債権の増減額（+は減少） △512 △619 △107 棚卸資産の増減額（+は減少） △219 △713 △494 仕⼊債務の増減額（+は増加） 687 222 △4
Slide 12: 2020年3月期 業績予想
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Slide 13: 2020.3期 業績予想
2020.3期 業績予想 • 感光材の既存設備の能⼒増強⼯事が完了、⽣産・販売の増加による増収を⾒込む。 • 利益⾯においても、売上⾼の拡⼤に伴い増益予想。 • 想定為替レートは ¥107/$。 • 1株当たり配当⾦額は、年間20円へ倍増。 2019.3 2020.3 前期実績vs今回予想 （百万円） 実績 業績予想 増減額 増減率 売上⾼ 22,975 25,500 2,525 +11.0% 営業利益 1,559 1,800 241 +15.5% 経常利益 1,567 1,700 133 +8.9% 当期純利益 1,171 1,600 429 +36.6% 1株当たり当期純利益 147.54
Slide 14: 設備投資額と減価償却費の推移
設備投資額と減価償却費の推移 感光材の新製造棟 の建設により増加 （⾒込） 14
Slide 15: 中期経営計画 TGC300
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Slide 16: 事業環境認識（中期経営計画「TGC300」）
事業環境認識 （2018.8 中期経営計画「TGC300」） 市場ニーズ 9⽇常⽣活の中で電⼦デバイスの使⽤の裾野が急 拡⼤（5G、ビッグデータ、AI、IoT、EV、etc） 9デバイスの微細化・⾼機能化の進展とともに、 ⾼純度・⾼機能の機能性材料が必要性拡⼤ お客様の要望 施策 9電⼦材料の⾼純度化要望が加速 •更なる⾼純度化技術の開発 9少ロットかつ⽣産難易度が⾼いため、 対応可能な企業が限定 •⽣産能⼒の確保 •⽣産性の向上 需要に対する課題 9蒸留70年、感光材40年の経験を活かし、 顧客品質を満たす供給の実現 16
Slide 17: 中期経営計画「TGC300」コンセプト・ビジョン
中期経営計画「TGC300」 コンセプト・ビジョン ⾼純度合成⼒、 精製技術向上 顧客品質を 満たす ⽣産性向上 安定供給体制 「TGC300」のビジョン 顧客課題、技術課題⼀つ⼀つを真摯に独創的な視点で解決し、 超⾼品質・⽣産性で世界No.1ダントツ企業となる。 17
Slide 18: 中期経営計画の進捗
中期経営計画の進捗 • 中期経営計画「TGC300」の達成に向けて、計画通り順調に進捗。 • 中期経営計画1年⽬は、計画を超過。 （売上⾼+2％、経常利益+16％） • 感光材の供給増加に向けて、設備増強 ⼯事も計画通り進⾏中。 9 既存設備の増強→完了 9 新製造棟→2020年夏頃完成予定 • 中期経営計画の達成に向け順調に進捗 （計画） （計画） 中期経営計画 18
Slide 19: 半導体市場の推移と予測
半導体市場の推移と予測 • 半導体市場は、⾜元は調整局⾯に⼊っているものの、底打ちが⾒え始めている。 • 半導体製造設備投資による⽣産能⼒拡⼤後に材料需要が拡⼤する傾向がある。 • 当社への需要は引き続き⼒強く、現段階で落ち込みは無い。 2017年実績 21.6%成⻑（WSTS） 2018年実績 13.7%成⻑（WSTS） 2019年予測 2.6%成⻑（WSTS 2018.11） CAGR 7% 2019年予測 ｰ3%成⻑（WSTS 2019.2） 2020→2030は 半導体の利⽤シーンの拡⼤により 約300Billon$程度の成⻑は ⾒込まれる CAGR 5-6% 2010→2020で 約
Slide 20: リソグラフィ技術の微細化
リソグラフィ技術の微細化 • 半導体の線幅の微細化は継続、2019年時点では7nmまで量産化。 • 今後2025年に向けて、2nmレベルまで微細化が検討されている。 • 配線の微細化、三次元化、プロセス材管理の厳格化の進展に合わせ、 超⾼純度溶剤、超⾼純度感光材のニーズは拡⼤傾向と認識。 Sub 3nm 次世代 EUV? 14-10nm ArFマルチパ ターニング 14Å 2nm 20nm 3nm ArFダブルパ 5nm ターニング 7nm 10nm 14nm 7nm EUV 20nm 三次元積層デバイス 28nm 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023 2025
Slide 21: 光源別 線幅・用途一覧
光源別 線幅・⽤途⼀覧 •感光材は、旧世代（FPD中⼼）、先端世代（半導体）共に強い需要が持続。 •2019.3期は、EUV向け感光材の本格⽣産も開始。 •引き続き全世代の感光材の品質向上に対応し、製品ラインナップの更なる拡充を図る。 FPDパネル⽤ 半導体⽤ ArF g＋ｈ＋ ArF ArF MP i線 g線 i線 KrF ArF ｉ線 液浸 DP EUV 線幅 〜 〜 〜700nm 〜200nm 〜110nm 〜65nm 〜45nm 〜22nm 〜7nm 〜2.1nm 〜？ 2,000nm 1,000nm IGBT、LCDドライバ、 LED ⽤途 先端 テレビ⽤、 中⼩型 DRAM / N
Slide 22: ディスプレイ市場 長期見通し
ディスプレイ市場 ⻑期⾒通し •FPD市場は、中国におけるFPD⽣産能⼒拡⼤、および⼤型ディスプレイの需要増などに より成⻑⾒込み。これに合わせてFPD向け感光材の需要も拡⼤が続く。 LCD全体 2016年→2025年：1.4倍 平均成⻑率（CAGR）：3.6% →予測 LCD（4K&8K） 2016年→2025年：3.8倍 平均成⻑率：14.2% OLED 2016年→2025年：6.5倍 平均成⻑率：20.5% 出所：IHS Confidential 22
Slide 23: 感光材の生産能力増強投資
感光材の⽣産能⼒増強投資 •継続的な需要増に対応するため、感光材の設備能⼒増強も計画通り進捗。 •第1弾のFPD・ポリマー向け設備、第2弾の先端半導体向け設備の増強は完了。 •第3弾となる新製造棟も2020年夏頃の完成に向け、計画通り進⾏中。 現在 2018.3期 2019.3期 2020.3期 2021.3期 下期 上期 下期 上期 下期 上期 下期 ディスプレイ ⼯事 製品認定・ フル稼働へ トレーニング 向け感光材 先端材料 製品認定・ ポリマー ⼯事 トレーニング フル稼働へ 先端向け 製品認定・ 感光材 ⼯事 トレーニング フル稼働へ 新⼯場 製品認定・ 設計・⼯事 フル稼働へ （新
Slide 24: 既存設備における能力増強工事が完了
既存設備におけるFPD向け、先端半導体向けポリマー/感光材の能⼒増強⼯事が完了 •先端世代半導体向け感光材（PAG） の設備増強⼯事は2019年2⽉に完了。 •顧客認定を経て、2020年3⽉期下期 から製品製造・出荷開始予定。 2019年5⽉8⽇付「化学⼯業⽇報」3⾯ 24
Slide 25: 化成品事業 電子材料向け溶剤・香料材料
化成品事業 電⼦材料向け溶剤・⾹料材料 •電⼦材料向け溶剤もフォトレジスト⽤途、半導体製造⽤途、電⼦材料製造⽤途、 それぞれで需要好調。化成品事業 各⼯場の稼働率も上昇。 •今後⼀層の⽣産増に向けて、⽣産性向上により⽣産余⼒を確保。 ⾹料⼯場 市川⼯場 淡路⼯場 • 需要堅調な⾹料材料を中⼼ • 化成品のマザー⼯場 • 化成品の⻄⽇本主⼒⼯場 に、⼤型ロット⽣産に対応 • 電⼦材料向け溶剤を中⼼に • 電⼦材料向け溶剤を中⼼に ⼀部⾹料材料も⽣産 ⼤型ロット⽣産に対応 • 少量多品種⽣産に対応 25
Slide 26: 化成品事業 香料材料
化成品事業 ⾹料材料 •⾹料市場の年平均成⻑率は4.3％、今後も同⽔準の成⻑が続く⾒通し •世界⾹料市場は上位7社でシェア約70％ 2000年〜2017年 年平均成⻑率：4.3％ 出展：Leffingwell & Associates 26
Slide 27: 化成品事業 ロジスティック
化成品事業 ロジスティック •化学業ならではの化学品管理・分析技術を活かし、顧客サービスを⼀層強化。 •⾼浜油層所の荷動き量は好調、東京湾内最⼤のケミカルタンクターミナルのため⾼稼働が続く。 ⾼浜油槽所の全景 ⽯油以外の化学品では、東京湾内最⼤の ケミカルタンクターミナル 分析室が⼊る新管理棟（2018.5竣⼯） 分析設備を拡充し、品質管理が⼀層向上 2019年1⽉29⽇付「⽇経産業新聞」 27
Slide 28: 見通しに関する注意事項
独創的な視点で世界へ Individual Development, to the global Chemical （⾒通しに関する注意事項） 本資料の業績予想は、現時点において⾒積もられた⾒通しであり、これまでに⼊⼿可能な情 報から得られた判断に基づいております。 従いまして、実際の業績は、様々な要因やリスクにより、この業績予想とは⼤きく異なる結果と なる可能性があり、いかなる確約や保証を⾏うものではありません。