Ajinomoto Co., Inc. · TSE:2802
Ajinomoto — FY2021 Earnings Presentation
66 slides from Ajinomoto's earnings presentation, May 11, 2022
Slide 1: 2023年3月期業績予想および企業価値向上に向けた取組み
味の素株式会社（2802） 2023年3月期業績予想および 企業価値向上に向けた取組み 代表執行役社長 最高経営責任者 藤江 太郎 2022年5月11日
Slide 2: 目次
目次 I. 2022年3月期決算概要 2023年3月期業績予想 II. 新執行体制の経営方針と企業価値向上に向けた取組み 参考資料 別添． 2022年3月期 決算概要 2023年3月期 セグメント別業績予想 *本資料における事業利益（連結ベース）：売上高－売上原価－販売費・研究開発費及び一般管理費＋持分法による損益
Slide 3: 本日お伝えしたいこと
本日お伝えしたいこと 足元は原料、燃料が高騰し、事業を取り巻く環境は大変厳しいが、 2021年度は増益となり、2022年度も増益を見込む。製品やサービスの提供 価値を高めながら単価向上、販売数量増、コストダウン等あらゆる手段で 打ち返し、持続的な成長に繋げる。 短期的な対応とともに、中長期の構造改革と成長戦略の実行も継続。原料、 燃料の高騰を契機として、将来の成長のための強靭な事業基盤を構築する。 4月1日新執行体制がスタート。ビジョン実現に向けて、「志 x 熱 x 磨」と 「スピードアップｘスケールアップ」で、中長期の企業価値向上を果たす。 Copyright © 2022 Ajinomot
Slide 4: 目次
目次 I. 2022年3月期決算概要 2023年3月期業績予想 II. 新執行体制の経営方針と企業価値向上に向けた取組み 参考資料 別添． 2022年3月期 決算概要 2023年3月期 セグメント別業績予想 *本資料における事業利益（連結ベース）：売上高－売上原価－販売費・研究開発費及び一般管理費＋持分法による損益
Slide 5: Ⅰ-1. 決算ダイジェスト
Ⅰ-1. 決算ダイジェスト FY21決算は、779億円の増収、77億円の増益。売上高は11,493億 円でFY16のIFRS導入後で最高。事業利益は1,209億円となり、過 去3年連続最高益を更新。 FY22予想は、1,606億円の増収、30億円の増益。原料、燃料が高 騰し厳しい事業環境の中、単価向上や販売数量増等で増益を見込む。 ROICはFY21実績で7.9％となった。FY22は中計目標の８％を 確実に達成する。 営業キャッシュフローは、 FY21実績で1,455億円。一部為替影響 を受けるも、20-22年の計画値4,000億円～を上回るペースで進捗。 株主還元は、更なる増配（中間期予想4
Slide 6: Ⅰ-2. 2022年3月期決算サマリー
Ⅰ-2. 2022年3月期決算サマリー 売上高 : 11,493億円（対前年実績 107.3％、除く為替影響 104.6％） 事業利益: 1,209億円（対前年実績 106.9％、除く為替影響 103.9％） １．売上高：増収（増収額：779億円） ・海外調味料と海外冷凍食品、バイオファーマサービス＆イングリディエンツ、 ファンクショナルマテリアルズ等が全体をけん引し増収。 ２．事業利益：増益（増益額：77億円） ・調味料・食品、冷凍食品は減益も、ヘルスケア等が大幅増益となり、全体で増益。 （事業利益対前年増減内訳-概算、単位：億円） （参考：対前々年） 対FY20 対FY19 1Q 2Q 3
Slide 7: Ⅰ-3. 事業利益増減要因（P&L要素別）
Ⅰ-3. 事業利益増減要因（P&L要素別） 原燃料・食品原料コスト影響 ▲約100億円（ネット影響額） 為替影響 ＋約33億円を含む （億円） 1,500 1,400 ▲99 295 1,300 ▲116 1,200 約180 ▲3 1,100 1,000 ・マーケティング投資増減 約▲5 1,209 900 1,131 ・売上増と運賃上昇による物流費増 約65 ・その他 約55等を含む 800 700 FY20 売上増減 売上増 GP率増減 （うち海外 持分法 FY21 販管費増 実績 による による コンシューマー 販管費増減 による 実績 GP増減 GP増減 単価上昇分） 損益 Copy
Slide 8: Ⅰ-3. 事業利益増減要因（開示セグメント別）
Ⅰ-3. 事業利益増減要因（開示セグメント別） （億円） 1,500 1,400 1,300 1,200 ▲7 1,100 ▲55 170 ▲29 1,000 1,209 900 1,131 800 700 売上増 FY20 販管費増 FY21 調味料・食品 冷凍食品 ヘルスケア等 その他 実績 実績 Copyright © 2022 Ajinomoto Co., Inc. All rights reserved 8
Slide 9: Ⅰ-4. 業績に影響を及ぼす項目
Ⅰ-4. 業績に影響を及ぼす項目 • 足下の発酵主原料・副原料、燃料価格は、過去10年で最も 高かった2011年を超える水準。→諸施策で打ち返していく。 2022年度から2023年度にかけて継続することが想定される事象 １．発酵主原料や副原料、食品原料コストの高止まり 近年の異常気象に伴う食糧生産量減少に加え、COVID-19のリカバリー 需要から、原料コストが高騰。更にロシアによるウクライナ侵攻影響で、 主原料、副原料コストが一段値上がりし、高い水準で推移。 ２．エネルギーコストの一段の上昇と物流コストの高止まり ウクライナ影響でサプライチェーンが混乱し、エネルギー価格が高止まり。 製造コス
Slide 10: Ⅰ-4. 業績に影響を及ぼす項目（主要発酵原料・副原料価格推移）
Ⅰ-4. 業績に影響を及ぼす項目（主要発酵原料・副原料価格推移） • コモディティ価格は、調味料・食品事業に影響。機敏な値上げを実行 ・コモディティ価格は、調味料・食品事業に影響。原料価格に左右され するとともに、原料価格に左右されない事業構造実現へ向け、一段の ない事業構造実現へ向け、一段の構造改革を進める。 構造改革を進める。 主要発酵原料と副原料の価格推移 （購入量加重平均、FY11実績~FY22予想） 拡大（FY21-22予想） ※2011年1月を100とした時 （前提条件） 200 200 ・ロシアへの経済制裁影響が年度内継続し、 主として副原料、燃料等で影響を受ける。 150 ・年
Slide 11: Ⅰ-4. 業績に影響を及ぼす項目（海外調味料の数量成長）
Ⅰ-4. 業績に影響を及ぼす項目（海外調味料の数量成長） • 過去15年、継続的に価格改定を実施も、販売数量は順調に伸長。 不断の製品改定で付加価値を高めながら、価格改定を実行している。 海外主要国主要調味料の販売数量推移（FY07~FY21） 対象国：タイ、インドネシア、ベトナム、ブラジル、フィリピン 700,000 メニュー用調味料 CAGR約19％ 600,000 この期間、主要5か国15製品に （FY07-21実績） おいて、複数のSKUで累計50 500,000 回以上におよぶ値上げを実施 販売数量(t) 風味調味料 CAGR約7％ 400,000 （FY07-21実績） 300,0
Slide 12: Ⅰ-4. 業績に影響を及ぼす項目（コスト・費用影響額と打ち返し）
Ⅰ-4. 業績に影響を及ぼす項目（コスト・費用影響額と打ち返し） • FY21-22ともに、原料、燃料が高騰しGP下押し圧力がある中、価格改 定で打ち返し、影響を最低限にとどめている。FY22も単価向上に加え、 数量成長も合わせて、確実に打ち返していく。 調味料・食品事業のBP額に与える対前年コスト・費用影響額と打ち返しイメージ （億円） FY21実績 FY22~23イメージ 600 600 FY22の打ち返しが FY23に効果を生む 400 400 200 200 0 0 ▲ 200 ▲ 200 単価増＋数量増 ▲ 400 ▲ 400 コスト増 単価増影響 数量増影響 コスト増 （共通費除く
Slide 13: Ⅰ-5. 2023年3月期業績予想
Ⅰ-5. 2023年3月期業績予想 ・2022年度通期予想は増収増益を見込む 事業を取り巻く環境は厳しいが、 適切な施策を実行し、オーガニック 成長を果たしつつ、事業基盤を強化し持続的成長に繋げる。 売上高 : 13,100億円（対前年実績 114.0％、除く為替影響 109.9％） 事業利益: 1,240億円（対前年実績 102.6％、除く為替影響 98.0％） （単位：億円） FY22予想 FY21実績 前年比 ポイントサマリー 売上高 13,100 11,493 114% ・コストインフレに対応するため、機敏 調味料・食品 7,483 6,642 112% かつ適切な価格改定や付加価値製
Slide 14: Ⅰ-6. 事業利益増減要因（P&L要素別 業績予想）
Ⅰ-6. 事業利益増減要因（P&L要素別 業績予想） 原燃料・食品原料コスト上昇 ▲約100億円（ネット影響額） 為替影響 ＋約55億円 （億円） コストダウン ＋約40億円 を含む 1USD= 1USD= 1,900 ¥112 為替影響 ¥120 1,700 為替影響 ▲90 265 ▲115 為替影響 1,500 ▲120 約350 330 為替影響 ▲270 1,300 を含む 30 1,100 1,209 （為替除く） ・マーケティング投資増 約140 1,240 900 ・売上増と運賃上昇による物流費増 約50 ・その他 約80 等を含む 700 FY21 売上増減 売上増 GP率増
Slide 15: Ⅰ-6. 事業利益増減要因（開示セグメント別 業績予想）
Ⅰ-6. 事業利益増減要因（開示セグメント別 業績予想） （億円） 1,500 1,400 1,300 41 3 1,200 ▲47 33 1,100 1,000 1,209 1,240 900 800 700 売上増 FY21 FY22 調味料・食品 冷凍食品 ヘルスケア等 その他 実績 予想 Copyright © 2022 Ajinomoto Co., Inc. All rights reserved 15
Slide 16: Ⅰ-7. 重点KPI（グループ連結予想）
Ⅰ-7. 重点KPI （グループ連結予想） ・中期経営指標達成に向けて着実に進捗。FY22・FY25の目標達成を 確かなものとするため、重点テーマを確実に実行に移している。 20-22 23-25 2030年の フェーズ1 フェーズ2 ゴール 構造改革 再成長 FY19 FY20 FY21 FY22 FY22 FY25 実績 実績 実績 予想 中計時目標 中計時目標 効率性 ROIC （ >資本コスト） 3.0% 6.9% 7.9% 8.0% 8% 10-11% 13% （ ）：除く構造改革費用 （約6％） （約8％） （約8.5％）（約9％） 財 成長性 オーガニック成長率（前年比） 0.3
Slide 17: Ⅰ-7. 重点KPI（セグメント別予想）
Ⅰ-7. 重点KPI（セグメント別予想） セグメント FY21実績とFY22予想 オーガニック 単価成長率 成長率 （海外コンシューマー製品） ROIC (％) (％) (％) FY20 FY21 FY22 FY20 FY21 FY22 FY20* FY21* FY22* 中計目標 調味料 実績 実績 予想 実績 予想 実績 実績 実績 予想 FY22 FY25 調味料・ 調味料・ 栄養・加工食品 食品 食品 ▲0.3% 4.9% 約9% 2.8% 3.5% 約6% 12.4% 10.9% 約12% 12% ～ 17%～ ソリューション＆ WACC 6% イングリディエンツ 冷凍 冷凍 ▲5.
Slide 18: Ⅰ-8. 構造改革の進展
Ⅰ-8. 構造改革の進展 構造改革に伴う減損により ROIC目標達成を確実なものとするため 一時的に本来のROIC実力値を下回る見込み 一段の構造改革を進める 約8.5％(除減損) 約9％(除構造改革費用) 約8％(除減損) ROIC 約5% 約6％(除減損) 10-11％ WACC 7.9％ 8.0％ ﾊｰﾄﾞﾙﾚｰﾄ 6.9％ 3.0％ FY19実績 FY20実績 FY21実績 FY22予想 FY25目標 既に実施 FY20-22（フェーズ1） FY23-25（フェーズ2） 収益改善 継続的な収益改善 3ヵ年で300億円規模 ＋1～2 （健康価値の創出に の収益改善 よる単価向上等） pt
Slide 19: Ⅰ-8. 構造改革の進展（冷凍食品事業）
Ⅰ-8. 構造改革の進展（冷凍食品事業） 冷凍食品事業のROIC FY25年5%必達へ向けた主要指標と実現への施策 売上高と事業利益率 投下資本回転率 （億円） （回） 点線：北米のれん除く ※事業利益は、共通費を考慮せず 2,000 10% 2.5 8% 1,500 2.0 6% 1.5 1,000 4% 1.0 2% 500 0% 0.5 0 -2% 0.0 FY19 FY20 FY21 FY22 FY23 FY24 FY25 FY19 FY22 FY25 予想 計画 予想 計画 日本売上高 北米売上高 日本BP率 北米BP率 日本投下資本回転率 北米投下資本回転率 【FY21レビュー】
Slide 20: Ⅰ-9. オーガニック成長への取組み（調味料・食品事業）
Ⅰ-9. オーガニック成長への取組み（調味料・食品事業） ・既存事業は、提供価値を高めながら、単価成長と数量成長を果たしていく。 また、市場変化を見通し、既存市場周辺の未充足ニーズを満たす隣地新事業を各国で 生み出していく。さらに、アミノ酸およびその周辺技術・素材を活用した食とアミノ サイエンスの融合等を通じ、健康・栄養価値提供事業を拡大しながら、事業全体の 成長力の加速を図る。 調味料・食品事業（コンシューマー）の成長イメージ ■既存事業領域 既存事業領域のオーガニック成長 （その中で 隣地新事業、 健康・栄養価値提供事業を創出・拡大） １．提供価値を高めながら、単価成長と 数量成長でオーガ
Slide 21: Ⅰ-10. 事業モデル変革で成長をドライブ（電子材料事業）
Ⅰ-10. 事業モデル変革で成長をドライブ（電子材料事業） パソコンやゲーム市場での継続採用 電子材料事業の データセンターサーバー、通信用途の伸長 各種機能材料の伸長 加速的成長が継続 世界の半導体市場動向（10億$） <味の素ビルドアップフィルム® (ABF)出荷数量推移> ※2017年度の出荷量を100とした時の概算 CAGR : 約9% 1,000 CAGR：約18% (CY2020 2030) (FY2020-FY2025) 345 702 553 190 412 100 CY2017 CY2021 CY2025 CY2030 FY2017 FY2021 FY2025 計画 見込 2
Slide 22: Ⅰ-10. 事業モデル変革で成長をドライブ（電子材料事業）
Ⅰ-10. 事業モデル変革で成長をドライブ（電子材料事業） ・データセンターのサーバー向け、ネットワーク向けがABFの伸長に貢献。 ICパッケージの大型化、複雑化により1個あたりのABF必要量も増加。 より高性能、高付加価値のABFに需要がシフトしている。 ABF用途別数量の推移 用途によるABFの必要量と性能の違い （相対値） 10% 10％ 10-15% Others 5% 5% サーバー、 0-5% Game 比較対象 PC用 ネットワーク向け 40% パッケージ基板の面積 1 3.0~3.5 55% 必要量 Server/ 65% Network パッケージ基板の絶縁層数 1 3 主要
Slide 23: Ⅰ-10. 事業モデル変革で成長をドライブ（バイオファーマサービス事業）
Ⅰ-10. 事業モデル変革で成長をドライブ（バイオファーマサービス事業） 当社バイオファーマサービス事業基本戦略 250 CDMO事業の成長戦略 (FY20の売上を100とした場合の売上高） 200 差別化可能な味の素㈱の基盤技術をベース とした新規事業により、オーガニック成長 150 を加速する。 100 50 ⇒新たな成長ドライバーへ 0 FY20 FY25 計画 FY30 計画 欧州/米州を中心とした既存事業 当社技術を基盤とした新規事業 味の素グループのソリューション 先進医療モダリティー 難治疾患治療薬として市場拡大する オリゴ核酸の独自の効率的製造技術。 オリゴ核酸 既に工業化実績
Slide 24: Ⅰ-10. 事業モデル変革で成長をドライブ（オリゴ核酸）
Ⅰ-10. 事業モデル変革で成長をドライブ（オリゴ核酸） （億円） グローバル核酸医薬市場 25,000 核酸医薬市場規模推移 20,000 （グローバル） ・核酸医薬市場は現在5,000-6,000億円 2020-2030 15,000 程度の市場規模。 CAGR+17% ・今後遺伝性・稀少疾患領域における製品 10,000 をドライバーに2030年までに2兆円まで 5,000 伸長する見込み。 出典：シード・プランニング「2019年版 世界の核酸医薬品開発の現状と将来の展望」 0 における予測値を採用（１米ドル＝110円として換算） 2020 2021 2022 2023 2024 202
Slide 25: Ⅰ-11. 資産・負債
Ⅰ-11. 資産・負債 ・FY19は、海外少数株主からの株式取得のため、一時的にネット D/Eレシオ*が高まった。総資産については、固定資産が増え、 原料高や為替影響等で棚卸資産が増加した。 総資産 ネットD/Eレシオ 20-25中計 20,000 60% 総資産（億円） 15,000 40% ネットD/Eレシオ 10,000 20% 5,000 0% 0 -20% *ネットD:有利子負債－現預金×75% Copyright © 2022 Ajinomoto Co., Inc. All rights reserved 25
Slide 26: Ⅰ-12. キャッシュ創出
Ⅰ-12. キャッシュ創出 ・営業キャッシュフローのFY21実績は、1,455億円。事業の成長 を背景にキャッシュ創出力が高まっているが、FY21実績は、 特に売掛金や棚卸資産など運転資金が為替影響を受けている。 CCC改善などを通じ、更なるキャッシュ創出に努める。 （億円） 営業CF 20-25中計 2,000 キャッシュ創出力が 高まっている 為替影響 1,500 あり （対前年） 1,000 500 0 Copyright © 2022 Ajinomoto Co., Inc. All rights reserved 26
Slide 27: Ⅰ-13. 戦略投資
Ⅰ-13. 戦略投資 ・研究開発、マーケティング、DX・事業モデル開発・人財など、 有形資産から無形資産へ投資をシフト。設備投資は、電子材料など 重点事業の成長投資を機敏に行う。 2,000 80% 20-25中計 1,500 60% 各種投資（億円） 無形投資比率 1,000 40% 500 20% 国内生産拠点再編等 AGF 重点事業への 連結化 成長投資は 0 0% 機敏に行う 設備投資 研究開発費 マーケティング DX・事業モデル開発・人財 無形投資比率 Copyright © 2022 Ajinomoto Co., Inc. All rights reserved 27
Slide 28: Ⅰ-14. 重要経営指標推移
Ⅰ-14. 重要経営指標推移 • 事業利益の着実な成長により、FY21の重要経営指標はいずれも改善。 FY22は、事業環境の悪化から改善は限定的だが、FY23以降は引き続 き向上させていく。 （％） ROE （％） ROA （事業利益ベース） 14.0 11.6 10.8 10.0 12.0 10.3 9.0 8.1 8.4 8.5 10.0 8.0 7.2 8.0 6.0 3.3 7.0 4.0 6.0 2.0 5.0 FY19 FY20 FY21 FY22 （予） FY19 FY20 FY21 FY22 （予） （％） ROIC （￥） EPS 139.4 143.5 10.0 160 7
Slide 29: Ⅰ-15. 成長投資と株主還元(FY20-22の考え方)
Ⅰ-15. 成長投資と株主還元(FY20-22の考え方) ・中計を通じ、有形資産から無形資産、非重点から重点事業へ投資をシフト。 FY20-22の営業CFは、中計目標の4,000億円を上回る見込み。 キャッシュ・フロー （FY20-22の考え方） イン アウト 営業CF・資産圧縮等 各種投資 4,000億円～ 2,900億円 営業CF FY20実績 1,656億円 FY21実績 1,455億円 株主還元 FY22予想約1,340億円 1,000億円～ 無形投資:約2,100億円 有形投資:約2,100億円 ・R&D：約870億円 ・マーケティング：約940億円 ・DX投資・事業モデル開発・ ≒
Slide 30: Ⅰ-15. 成長投資と株主還元(FY22予想)
Ⅰ-15. 成長投資と株主還元(FY22予想) ・FY21は更なる増配（中間48円⇒今回52円）を決定。 FY22も増配予定。 配当（FY12-22予想） 株主還元 （FY20-22の考え方） 80 80 配当/株 3か年の総還元性向：50％～を目途 配当性向（FY19：93.1%） 単年度の配当性向：40％を目途 60 配当性向（除く減損） 60 配当/株（円） FY21実績 配当性向（%） 40 40 52円/年（増配） 58 （対FY20 ＋10円） 52 20 42 20 28 30 32 32 32 FY22予想 24 18 20 58円/年（増配予定） 0 0 （対FY21 ＋6円
Slide 31: 目次
目次 I. 2022年3月期決算概要 2023年3月期業績予想 II. 新執行体制の経営方針と企業価値向上に向けた取組み 参考資料 別添． 2022年3月期 決算概要 2023年3月期 セグメント別業績予想 *本資料における事業利益（連結ベース）：売上高－売上原価－販売費・研究開発費及び一般管理費＋持分法による損益
Slide 32: Ⅱ-1. 味の素グループビジョン
Ⅱ-1. 味の素グループビジョン 志への共感を広げ、アミノ酸のはたらきでパートナーと価値を共創し、 ビジョン実現に向けて、「志x熱x磨」＆「スピードアップｘスケールアップ」で 継続的に飛躍的に企業価値を向上させる。 Copyright © 2022 Ajinomoto Co., Inc. All rights reserved 32
Slide 33: Ⅱ-2. 味の素グループビジョン実現のため大切にしたいこと
Ⅱ-2. 味の素グループビジョン実現のため大切にしたいこと 無形資産を豊かにする土壌＝「企業文化」 その土壌から養分をしっかりと吸い上げる根っこ＝「無形資産」 味の素グループの「幸せの木」 味の素Gが大切にしたい「無形資産」 ・アミノ酸のはたらきを知り尽くして、活かす力 ・味の素グループWayを実践する人財、組織力と フード＆ウェルネス グリーン エンゲージメント ・磨かれたR&D ヘルスケア 2030 ICT ・知的財産 ・サステナブルな生産技術力 ・妥協しない安全・品質・環保 4つのイノベーション領域で価値を創出 ・解析力、分析力（”なぜ”とメカニズムを科学する力） ・現地適合力 ・マーケ
Slide 34: Ⅱ-3. ASV経営：新執行体制での経営（受け継ぐこと）
Ⅱ-3. ASV＊経営：新執行体制での経営（受け継ぐこと） スピードUp 志 熱 磨 スケールUp 「志」＝「アミノ酸のはたらきで食と健康の課題解決」 「熱」＝「志」に対する社員の「熱意」と「志」を共有して頂ける 多様な関係者の皆様の共感 「磨」＝社員同士やパートナーが適度な緊張感を保ちながら 士気高く協働し、実力を「磨」き続ける ＊ ASV（Ajinomoto Group Shared Value）創業以来一貫した、事業を通じて社会価値と経済価値を共創する取り組み Copyright © 2022 Ajinomoto Co., Inc. All rights reserved 34
Slide 35: Ⅱ-3. ASV経営：新執行体制での経営（進化させたいこと）
Ⅱ-3. ASV経営：新執行体制での経営（進化させたいこと） スピードUp 志 熱 磨 スケールUp 「スピードUp」＝企業文化変革、 適切なトップダウンとボトムアップ やりたい事を本気でやるために「止める･減らす」を加速 「スケールUp」＝味の素グループ内外の成功の「型化」、 食品とアミノサイエンスの融合、 ビジネスモデル変革、次世代事業 Copyright © 2022 Ajinomoto Co., Inc. All rights reserved 35
Slide 36: Ⅱ-3. ASV経営：新執行体制での経営（100日プラン）
Ⅱ-3. ASV経営：新執行体制での経営（100日プラン） 100日プラン：新体制がスタートする22年4月1日からの100日間の具体的実行計画 目的：2030年に達成したいビジョン実現のために、戦略の大きな方向性（＝どこに向 かうのか、どう向かっていくのか）を示し、変革の「スピードアップｘスケールアッ プ」を通じて、企業価値を持続的に向上させ、「志」を共有して頂ける多様な関係者 の幸せに貢献していくこと。テーマは以下の７項目。 ASVアウトカムに ASV追求を加速・ 直結するテーマ 下支えする機能テーマ １．経営の構造 ２．組織構造と運営 ２．組織構造と運営 ３．事業戦略 ３．事業戦略 ５．ガ
Slide 37: Ⅱ-3. ASV経営：新執行体制での経営（投資戦略）
Ⅱ-3. ASV経営：新執行体制での経営（投資戦略） ・持続的な成長を支える投資戦略を定め、実行して行く。 2030年に向けた確実な成長と成長ドライブ、また2050年に向けた将来の布石 として、6つの領域の成長投資について方針を定めて実行していく。 1) ６重点事業の成長投資（設備、M&A） 2) R＆D投資（重点事業、BMX、次世代事業） 3) サステナビリティ投資（ 2030年環境負荷50%） 3) サステナビリティ投資（2050年Net positive） 4) マーケティング投資 5) DX投資（デジタル技術・データ活用） 確実な成長、 将来の 6) 人財投資（重点事業の成長、次世代事
Slide 38: Ⅱ-3. ASV経営：新執行体制での経営（企業価値向上）
Ⅱ-3. ASV経営：新執行体制での経営（企業価値向上） ・企業価値向上を支える仕組みの導入。 すべてのステークホルダーの価値向上を同期化していく。 「バリュー・クリエーション・アドバイザリー・ボード (仮称) 」 設置予定 ・企業価値を向上させるための機能を担う ・CEO/CIOへのアドバイザリー・ボード ・メンバーは、外部先進プロ人財等を招聘（内部人財と協働し無形資産を融合） ・KPIは、ブランド強度等の価値を数値化 ・設置時期：本年６月（予定） 従業員、パートナー ER （エンゲージメント） （社員との関係性） Value Creation 企業価値 Advisory Board 株主、
Slide 39: Ⅱ-3. ASV経営：新執行体制での経営（スピードアップ）
Ⅱ-3. ASV経営：新執行体制での経営（スピードアップ） • 取締役会の監督機能のさらなる強化 • スピード感のある執行 • 指名委員会等設置会社＝わかりやすいガバナンス設計 取締役会 CEO（経営会議） 多様性=マルチステーク ワンチーム＝スピード重視 ホルダーの意見 権限移譲・監督 重要な経営事項 業務執行 執行の監督・監査 • 取締役会審議を 新設 審議 ローリングしながら 通じた経営の方 取締役会とCEO(経営 向性を即時に共有。 会議）とが密に情報交 換を行う。 • 「稼ぐ力」「リスク 報告 決議 テイク」「企業価値 向上」に対する責任 一部、執行に移譲 を負う。 提案・報告 Co
Slide 40: Ⅱ-3. ASV経営：新執行体制での経営（スケールアップ）
Ⅱ-3. ASV経営：新執行体制での経営（スケールアップ） 成長戦略の全体像 ①重点6事業の更なる選択と集中によりオーガニック成長を強化し確実な成長を実現。 ②DX活用や、食とアミノサイエンスの融合により事業モデル変革で成長をドライブ。 ③PoF＊からバックキャストして４つのイノベーション領域で次世代事業を創造し、 未来の成長への布石を打つ。 300 スケールアップのイメージ 地球環境・ サステナビリティ、 次世代事業 ASV 社会・地域、 250 未来の成長への布石 ・PoFからバックキャスト、4つのイノベーション 生活者・他者への貢献 領域で新たな事業を創造 事業モデル変革 200 DX3
Slide 41: Ⅱ-4. 事業成長のための次世代事業（イノベーション領域）
Ⅱ-4. 事業成長のための次世代事業（イノベーション領域） ・2050年の地球環境への貢献、社会の変化、成長するヘルスケア＆IT市場や、デジタル・バイ オ・サステナブル関連のイノベーションが加速的に進展する機会（チャンス）を捉え4つのイ ノベーション領域を設定し、2030年を超える未来からバックキャストして、事業モデル変革 （BMX）と次世代事業創造に取組む。 次世代事業を創造する４つのイノベーション領域 2050年の社会 2022 2030 2050 人/生活者 ヘルスケアイノベーション 医療・健康評価の新モダリティの先取、ソリューション型事業設計 先端バイオ・細胞治療事業 人/生活者 フー
Slide 42: Ⅱ-5. 無形資産としての人財価値を高めるマネジメント
Ⅱ-5. 無形資産としての人財価値を高めるマネジメント ・個人の多様な経験･能力や専門性と、それを活かす組織のインクルージョンにより、 イノベーションの加速とスピードある価値共創を生みだす。 組織の一体感 多様な個人 One team Talent Inclusion Diversity 「味の素ならでは」の強みを活かす「型」をつくる 属性：性別､年齢､国籍､LGBT､障がい者 組織 経験･能力： ASVマネジメントサイクル活動強化 クロスファンクション人財 クロスファンクションの人財構成による共創 ー食品×アミノサイエンス、事業×R&Dなど 多様性を活かし能力を引き出すマネジメント 専門人財
Slide 43: Ⅱ-5. 無形資産としての人財価値を高めるマネジメント
Ⅱ-5. 無形資産としての人財価値を高めるマネジメント ・重点KPI「ASV自分ごと化」と並行して、ASV成果創出までのプロセスを見える化 し、ASV実現の進度をエンゲージメントサーベイでモニタリングしていく。 ●エンゲージメントサーベイスコア(%) ASV実現プロセス 100 ASV自分ごと化 ASV実現プロセス 80 75 75 理解 69 64 61 納得 志への共感 60 55 顧客志向 40 モ 共感 ニ 共鳴 20 ASV自分ごと化 タ 0 リ チャレンジの奨励 FY19 FY20 FY21 ン 実行 ●見える化（経年変化のイメージ図） グ インクルージョンによる 志への共感 実現
Slide 44: Ⅱ-6. 無形資産としてのブランド価値
Ⅱ-6. 無形資産としてのブランド価値 ・ASV経営戦略、経営の強力なリーダーシップ、 パーパスブランディングが評価され、ブランド価値が大きく伸長。 Ajinomoto ブランド価値評価推移 FY21は30% （Interbrand Best Japan Brands 2022） の大幅UP 当社の持続的成長の先行指標として、伸長率を重視。 (mUSD) 1,208 1,200 1,000 926 852 778 780 800 711 目標(FY21~30) 650 CAGR+7% 600 FY15-20 CAGR +7% 400 200 FY15-20 TOP40 Brands CAGR平
Slide 45: Ⅱ-7. サステナビリティトピックス（栄養）
Ⅱ-7. サステナビリティトピックス（栄養） ・21年度国際会議で、「持続可能で健康な食の重要性」について発信し、議論をリード。 政府・国際機関から、当社活動（おいしい減塩、健康経営など）の認知・推奨獲得。 国連フードシステムサミット 東京栄養サミット（N4G) 栄養コミットメント発表 ・22年度は上記成功要因をふまえ、産官学連携も含め、栄養改善の活動を加速・推進 おいしい減塩の浸透・活性化 食事全体での栄養改善 Smart Saltプロジェクト ANPS-M開発・実装 国立健康・栄養研究所 厚生労働省 （食環境整備プロジェクト） （食環境戦略イニシアチブ） ・うま味・だしの活用 日本人の食事
Slide 46: Ⅱ-7. サステナビリティトピックス（環境）
Ⅱ-7. サステナビリティトピックス（環境） ・味の素グループは2050年カーボンニュートラルを目指します。 2022年3月Science Based Targets Initiativeにコミットメントレターを提出。 2年以内に目標設定へ。2030年のGHG50%削減（Scope１+２）は達成見込み。 購買エネルギー 輸送 太陽光発電導入、再エネ電力調達 SCOPE 2 モーダルシフト、地産地消、 電気・蒸気・熱 EV導入 原料 包材廃棄 廃棄削減、収量向上、 プラスチックリサイクル、 バイオサイクル、 資源循環 グリーンアンモニア SCOPE 3 SCOPE 3 原料の製造、輸送など 製品
Slide 47: （参考）タイにおけるMSGエコシステム構築
（参考）タイにおけるMSGエコシステム構築 ・トレードオン構想実現にむけ、エコシステム構築を推進していく。 当社サステナビリティ活動を生活者に訴求し共感を得ることで、ブランド価値向上に繋げ、 トレードオンに転換していく。 環境負荷の低い製造 農家支援 原料・燃料を節減する独自製造技術 土壌診断や勉強会等によるノウハウ提供を プラスチック廃棄、フードロス半減への挑戦 通じた農家の生産性向上や自立を支援 健康・栄養の改善 タイのおいしさをそのままに 減塩・減糖できる製品や 栄養バランスの良いメニューを提供 国産原料 国産のキャッサバ芋（100万トン）や 鶏・豚を原料として使用 資源の循環利用 製造
Slide 48: CEOメッセージ
CEOメッセージ 「ASVをトコトン本気で追求する」 ために 新体制でも「ASV経営」と「志 x 熱 x 磨」を受け継ぎ、 「スピードアップｘスケールアップ」を進化させていきます。 そのためにも、100日プラン（100日間の実行計画）を通じて、 ギアチェンジとスタートダッシュを図っていきます。 全社一丸となって「アミノ酸のはたらきで食と健康の課題解決」を 実現し、世界中の生活者のみなさんに「幸せの素」をご提供し、 継続的に飛躍的に企業価値向上を実現していきます。 Copyright © 2022 Ajinomoto Co., Inc. All rights reserved 48
Slide 49: Copyright © 2022 Ajinomoto Co., Inc. All rights reserved
本資料に記載されている業績見通し等の将来に関する記載は、本資料の発表日現在における将来の見 通し、計画のもととなる前提、予測を含んで記載しており、当社としてその実現を約束する趣旨のものでは ありません。実際の業績は、今後様々な要因によって、大きく異なる結果となる可能性があります。 本資料には監査を受けていない概算値を含むため、数値が変更になる可能性があります。 本資料の金額は、切り捨てで表示しております。 Copyright © 2022 Ajinomoto Co., Inc. All rights reserved
Slide 50: 調味料・食品事業（全社を支えるオーガニック成長）
調味料・食品事業（全社を支えるオーガニック成長） 事業構造強化と生活者の変化を捉えた取組みを推進。販売数量増 及び値上げで増収。 ■2021年度に起こった環境変化 1.＜生活者＞ 内食率、健康栄養ニーズの高まり継続 EC・宅配、EDLP拡大等の流通チャネルの変化・多様化 2.＜原燃料、人件費＞ 気候変動や地政学的リスク、需給バランス変化等で高騰 ■環境変化をベースにした2021年度実施した取組み 1.健康寿命延伸に貢献するおいしさに妥協しない製品・サービスの開発・提供 2.効率性高く成長できる収益構造の構築 ＜販売・マーケティング＞ (1)原燃料等高騰に対する適切な値上 (2)マーケティング投
Slide 51: 調味料・食品事業（全社を支えるオーガニック成長）
調味料・食品事業（全社を支えるオーガニック成長） FY25全社ROIC目標10-11％達成に向け、環境変化に適合し、 更なる持続的オーガニック成長と資本効率化を推進。 ■調味料・食品セグメント 2022年度の重点戦略 1.健康を軸とした「生活者の幸せ」に資する価値の向上 (1)栄養価値の強化（「スマ塩」等）、プレミアム製品・サービスの拡大 (2)オーガニック成長につながる新カテゴリーづくりへの継続的種まき (3)生活者とのタッチポイントの強化・拡大（EC、D2C拡大等） (4)地域内連携による課題解決の加速（減塩取組、「勝ち飯」等） (5)アミノサイエンス事業との連携強化 2.効率性高く成長で
Slide 52: 冷凍食品事業（FY25 ROIC5％に向けた取組み）
冷凍食品事業（FY25 ROIC5％に向けた取組み） FY21は、事業構造強化を計画通りに推進。日本・欧州で増 益も、北米は急激なインフレと労働力不足により減益。 2021年度に起こった環境変化 ・急激なインフレと労働力不足の継続、さらにオミクロン株によるコロナ再 拡大で労働力不足に拍車（特に北米） ■主な取組み １．収益力の向上 （GP率 対前年▲1.3％） （１）コア領域の拡大(売上 対前年114%)と付加価値強化による製品単価 の向上（単価前年比 北米+7.4%、日本+2.8%） （２）SKU数の削減による不採算品の縮小 *フードサービスのみ 北米：▲160SKU（▲20%） 日本* ：
Slide 53: 冷凍食品事業（FY25 ROIC5％に向けた取組み）
冷凍食品事業（FY25 ROIC5％に向けた取組み） FY22は、北米の収益回復に集中する。日本・欧州は実行中 の事業構造強化を完遂し、再成長ステージに向かう。 ■冷凍食品セグメント 2022年度の事業構造強化の取組み １．収益力の向上 （GP率向上 対前年+2.2%） （１）北米の収益改善 5月から値上げ効果確認とウクライナ事案に対応した更なる値上げを検討。 労働者不足に対応した自動化・省人化の推進と低採算ラインの停止。 （２）コア領域の更なる拡大と付加価値強化による製品単価向上の取組み継続 １）コア領域売上比率FY21：62％→FY22：67% 北米：アジアンリテールを拡大（対前年129％
Slide 54: ヘルスケア等（成長の加速と事業モデル変革）
ヘルスケア等（成長の加速と事業モデル変革） 重点事業の拡大と動物栄養の構造改革による資本の効率化を推進。 ■2021年度に起こった環境変化 １．半導体市場の活況による電子材料の拡大加速（オーガニック成長、巣ごもり需要） ２．輸液、消毒薬、ワクチン開発関連の需要拡大 ３．COVID-19で停滞した活動が一部回復基調（研究活動、スポーツ活動等） ４．2020年度に続き米国等での要員確保難 ■環境変化をベースにした2021年度実施した取組み １．重点事業における売上拡大とプロダクトミックスによる販売単価向上 - 電材、医薬・食品用アミノ酸、CDMO事業、培地、界面活性剤 ２．将来の成長に向けた事業基
Slide 55: ヘルスケア等（成長の加速と事業モデル変革）
ヘルスケア等（成長の加速と事業モデル変革） ヘルスケア等のROIC目標（2022年度：13％~仮）達成に向け、 持続的なオーガニック成長と資本の効率化をさらに推進する。 ■ヘルスケア等セグメント 2022年度の重点戦略 １．重点事業の成長加速 ・半導体産業の旺盛な需要を背景にした電子材料事業の高い成長 ・安定成長の市場において品質優位性のある医薬用・食品用アミノ酸事業で成長 ・オリゴ核酸等当社基盤技術をベースとしたバイオファーマサービス事業の成長 2．将来の成長に向けた事業基盤強化、 DXを活用した事業モデル変革 ・DXを活用したヘルスケアの各種事業（医療食、CDMO事業、スポーツニュー トリ
Slide 56: 2022年3月期：第4四半期サマリー
2022年3月期 ：第4四半期サマリー 売上高 : 2,951億円（対前年実績 106.7％、除く為替影響 103.3％） 事業利益: 125億円（対前年実績 94.9％、除く為替影響 89.8%） １．売上高：増収（増収額：186億円） ・海外調味料、海外冷凍食品、ファンクショナルマテリアルズ等が全体をけん引し、増収。 ２．事業利益：減益（減益額：6億円） ・ファンクショナルマテリアルズで大幅増益も、日本の栄養・加工食品や海外冷凍食品で 大幅減益となり。全体で減益。 （事業利益対前年増減内訳-概算、単位：億円） （参考：対前々年） 対FY20 対FY19 1Q 2Q 3Q 4Q 累計 1Q
Slide 57: 2022年3月期：決算概要
2022年3月期 ：決算概要 FY21実績 FY20実績 増減 対前年 除く為替対前年 （単位：億円、▲は損サイド。） (A) (B) （A）-（B） (A)/(B) (A)/(B) 売上高 11,493 10,714 779 107% 104% 売上総利益 4,258 4,062 196 104% - （売上総利益率） 37.0% 37.9% 事業利益 1,209 1,131 77 106% 103% その他の営業収益/営業費用net計 36 ▲ 120 156 - - 減損損失 ▲ 93 ▲185 91 - その他 130 65 64 - 営業利益 1,245 1,011 234 123%
Slide 58: 2023年3月期：業績予想
2023年3月期 ：業績予想 FY22予想 FY21実績 増減 対前年 除く為替対前年 （単位：億円、▲は損サイド。） (A) (B) （A）-（B） (A)/(B) (A)/(B) 売上高 13,100 11,493 1,606 114% 109% 事業利益 1,240 1,209 30 102% 98% その他の営業収益/営業費用net計 ▲ 79 36 ▲ 116 - 減損損失 - ▲ 93 - - その他(構造改革費用FY22▲約100億円計上） - 130 - - 営業利益 1,160 1,245 ▲ 85 93% 金融収益/金融費用net計 ▲ 30 ▲ 21 ▲9 - 税引前当期
Slide 59: 新執行体制での経営（100日間の実行計画とロードマップ）
新執行体制での経営（100日間の実行計画とロードマップ） ・具体的な変革のポイントを定め、100日プラン推進中。「スピード アップ×スケールアップ」で、力強い成長力を取り戻す。 ＜ロードマップ＞ 100日 2023年 2024年 2025年 項目 変革のポイント プラン ・企業価値向上に向けた、無形資産の定量化 経営の構造 ・「Value Creation Advisory Board（仮称）」設置 ・マネジメントポリシーベースのマネジメントへ 組織構造と運営 ASVアウトカム ・ネットワーク型の働き方へ に直結するテーマ 事業戦略 ・食とアミノサイエンスの融合成長戦略の構築 ・ありたい姿の明
Slide 60: 構造改革の進展
構造改革の進展 非重点事業の構造改革 財務インパクト １．動物栄養事業（コモディティ） 2021年度 4月欧州事業会社の売却完了。 資産圧縮額 顧客ソリューション提供事業へ。 約155億円 ２．MSGの一部 GP率向上 インダストリアル（外販）を縮小へ、構造改革進行中。 に向けて、 事業資産の効率化を図り、コスト改善と工場あたりの プロジェクト 生産性向上へ。 進行中 ３．冷凍食品の一部 2021年度 成長領域であるアジアン等の増産を確実に行い、SKU 資産圧縮額 を削減しながらグローバルにアセットライトを実施。 約30億円 ⇒FY21に「重点事業グランドデザイン会議」設置。ステージゲート・マ
Slide 61: 事業モデル変革（21年3月IR Dayの計画アップデート）
事業モデル変革（21年3月IR Dayの計画アップデート） ・事業モデル変革により2025年度に売上約500億円、事業利益で 約160億円創出を想定。インラインで進捗している。 （億円） 売上高 （億円） 事業利益 1,000 400 ヘルスケア ヘルスケア 800 パーソナル栄養 パーソナル栄養 その他 300 その他 600 200 400 一部先行投資 を含む 100 200 0 0 FY20 FY21 FY22予想 FY25計画 FY30計画 FY20 FY21 FY22予想 FY25計画 FY30計画 ▲ 100 ヘルスケア（CDMO、細胞治療サポートなど）、パーソナル栄養（メディカ
Slide 62: インフレーションへの対応（FY21実績-FY22予定）
インフレーションへの対応（FY21実績-FY22予定） （主要国の価格対応-実施および発表済みのみ） FY21上期 FY21下期 ・インドネシア（うま味調味料、6月・9月） ・ブラジル（風味調味料、10月） ・ブラジル（風味調味料、7月） ・フィリピン（メニュー用調味料、10月） 調味料 ・日本（マヨネーズ、7月） ・インドネシア（メニュー用調味料、12-1月） ・フィリピン（うま味調味料、9月） ・インドネシア（うま味調味料、1月） ・日本（マヨネーズ、3月） ・日本（家庭用レギュラーコーヒー、10月） 栄養・加工食品 ・日本（家庭用レギュラー・インスタント、3月） ・海外（加工用うま味、販
Slide 63: 「環境負荷50%削減」に向けての道筋
「環境負荷50%削減」に向けての道筋 ～2020 2021 2022 2025 2030 ▲SBT目標認定 カーボンニュートラル ▲RE100コミット 再エネ電力100% ▲カーボンニュートラル宣言 2050年 内部カーボンプライシング導入 気候変動対応 燃料転換、再エネ電力調達 GHG削減 イノベーション 50%（Scope1,2） 24%（Scope3） Scope3 外部連携加速（原料） TCFD賛同 シナリオ分析 フル開示 ゼロ化宣言 社内プロジェクト プラスチック Reduce（薄肉化・紙化等）・Recycle（モノマテリアル化・技術開発） プラスチック廃棄物 廃棄物削減 ゼロ化（グ
Slide 64: 「10億人の健康寿命延伸」に向けての道筋
「10億人の健康寿命延伸」に向けての道筋 栄養改善の2030年具体的目標を栄養コミットメントとして設定し推進。 2030年 2019年 10億人への 7億人への おいしく おいしさ中心の 栄養バランスの良い 食事の提供 ﾀｯﾁﾎﾟｲﾝﾄを年率3%拡大 食事の提供 平均 27百万人／年 栄養コミットメント 栄養の観点での顧客価値向上 ・イノベーション 健康に役立つ 健康と栄養改善に 役立つ情報や （アカデミア連携） うま味による 製品の提供 おいしい減塩の 実践しやすい ・健康価値製品比率アップ（※１） 実践支援 60% メニュー・レシピ ・減塩・たんぱく摂取製品提供（※２） の提供 4億人/年
Slide 65: 2023年3月期：為替前提および為替感度
2023年3月期 ：為替前提および為替感度 ＜為替前提：対円＞ FY22 FY21 20-25 予想 4Q 3Q 2Q 1Q 中計 USD 120.00 116.34 113.71 110.11 109.52 107.00 EUR 133.00 130.40 130.04 129.83 131.94 123.00 THB 3.63 3.52 3.41 3.34 3.49 3.42 BRL 26.09 22.35 20.36 21.05 20.71 28.16 ＜為替感度＞ 為替レート（対JPY） 貿易為替影響（事業利益への感度） FY22予想 事業利益への感度（換算時） 1円安 vs USD
Slide 66: 参考情報リンク先
参考情報リンク先 味の素グループ IR情報 https://www.ajinomoto.co.jp/company/jp/ir/ 味の素グループ 統合報告書2021 https://www.ajinomoto.co.jp/company/jp/ir/library/annual.html 味の素グループ 中期経営計画説明会 https://www.ajinomoto.co.jp/company/jp/ir/event/medium_term.html 味の素グループ IR Day https://www.ajinomoto.co.jp/company/jp/ir/event/ir_day.ht