Slide 1: Make the Impossible Possible
lake the Impossible Possible 2026422 (20275-2A HA) Pa aA 20264F10A24 Wk TU se 4 Fis 76
Slide 2: 目次
目次 1 2026年度上期の決算概要 2 2026年度の業績予想・株主還元 3 2026年度のトピック紹介 © 2026 ZUIKO CORPORATION All rights reserved. 1
Slide 3: 2026年度上期の決算概要
1 2026年度上期の決算概要 © 2026 ZUIKO CORPORATION All rights reserved. 2
Slide 4: １．業績サマリ
１．業績サマリ 売上高は10,899百万円（前年同期比＋3.9%）、スパンレース事業が寄与し増収ながら、機械事業は実質減収 営業利益は▲222百万円の赤字。瑞光上海の大幅売上減や新製品案件の納期遅延によるコスト増が主因 下期は、瑞光上海の売上が増加する他、納期遅延によるコスト増も収束し、通期では売上・利益共に回復 2024年度上期 2025年度上期 2026年度上期 前期比 前期比 金額 金額 構成比 金額 構成比 （単位：百万円） 増減率 増減額 増減率 売上高 8,405 10,493 100.0% +24.8% 10,899 100.0% +405 +3.9% 売上総利益 1
Slide 5: ２．セグメント情報
２．セグメント情報 衛生用品製造機械：売上高8,656百万円、前年同期比▲1,645百万円。瑞光上海の出荷が下期に集中 コットンスパンレース：譲受した事業を取り込み、営業利益3百万円と初年度から黒字を確保 2025年度上期 2026年度上期 前期比 金額 金額 （単位：百万円） 増減額 増減率 売上高 10,301 8,656 ▲ , ▲ . % 衛生用品製造機械 営業利益 408 ▲ ▲ － (利益率) (4.0%) (▲ . %) ー (▲ . pt) 売上高 47 2,089 2,042 +4344.7% コットンスパンレース 営業利益 ▲ 3 22 － (利益率) (▲ . %
Slide 6: ３．製品種類別 売上推移
３．製品種類別 売上推移 2026年上期の売上は、子供用・大人用共に減少（直近３期の合算売上は、75億円⇒70億円⇒53億円） コットンスパンレースは、2026年1月事業開始により増加 その他機械は、新規事業のカバーオール加工機が牽引 15,000 11,544 10,493 10,676 10,899 1,110 10,000 559 1,024 2,089 コットンスパンレース 8,405 1,420 4,449 1,179 部品 1,698 3,541 3,976 1,166 その他機械 5,000 1,919 大人用紙おむつ 3,041 製造機械 4,140 3,910 2
Slide 7: ４．受注残高推移（衛生用品製造機械）
４．受注残高推移（衛生用品製造機械） 2026年上期末時点の受注残高は18,523百万円、内、瑞光上海が7,930百万円 子供用･大人用の直近３期の合算受注残高は、115億円⇒122億円⇒158億円と増加 尿もれパッド・失禁製品を含めた大人用紙おむつが増加 地域別内訳 中国 4,758 25,000 7,930 日本 20,854 欧州 2,384 20,000 1,072 18,523 その他 その他 3,451 15,848 1,133 14,772 機械 8,027 15,000 13,858 2,038 813 大人用紙おむつ 10,131 5,260 5,183 製造
Slide 8: ５．地域別 売上推移（衛生用品製造機械）
５．地域別 売上推移（衛生用品製造機械） 日本向け、中国向けは大人向け紙おむつ主体に底堅く推移 欧州向けの減少は、前期のギリシャ向け大型案件の反動と、DELTAの出荷が下期に傾斜していることが主因 15,000 11,333 10,301 9,974 10,000 1,281 中南米 534 932 その他 8,656 8,224 475 1,642 2,222 333 北米 912 3,107 1,518 欧州 1,371 3,225 1,309 2,017 アジア 5,000 1,375 2,877 2,313 2,406 中国 2,062 2,044 1,444 2,283 2,
Slide 9: ６．受注高推移（衛生用品製造機械）
６．受注高推移（衛生用品製造機械） 2026年上期の受注高は11,331百万円、前期と同水準を確保。 その内、大人用紙おむつ製造機械は7,988百万円であり、全体の7割を占めている (百万円) 20,000 16,123 15,000 1,698 11,964 4,445 11,331 1,420 部品 10,000 9,387 1,179 その他機械 1,925 1,024 2,626 6,615 5,250 大人用紙おむつ 4,814 7,988 5,000 1,110 製造機械 1,682 4,428 1,901 3,124 2,600 992 小児用紙おむつ製造機械 1,491 1
Slide 10: ７．営業利益の増減要因（前年同期比）
７．営業利益の増減要因（前年同期比） 営業利益は前年同期比▲608百万円の減益。主因は、瑞光上海の売上▲13億円減と、それに伴う稼働率低下、 また、中国国内での価格競争による粗利率低下▲10ptによるもの。 （単位：百万円） 売上▲16億円減少 内、本社 ▲3億円 瑞光上海 ▲13億円 ▲ 268 386 粗利率▲3.9pt悪化 内、本社 ▲1.2pt 瑞光上海 ▲10pt ▲608百万円 ▲ 340 ▲ 222 ▲ 26 27 2025年度上期 売上の変動 粗利率の変動 販管費の変動 コットン 2026年度上期 スパンレース他 衛生用品製造機械 © 2026 ZUIKO CORP
Slide 11: ８．営業外損益・特別損益（前年同期比）
８．営業外損益・特別損益（前年同期比） 営業外収益は為替差益などで72百万円増加 営業外費用は支払利息、PZ持分法による投資損失などで44百万円増加 （単位：百万円） 2025年度上期 2026年度上期 増減額 円安により、為替差益が発生 受取利息 36 41 4 受取配当金 7 8 0 営業外 為替差益 － 40 40 収益 その他の営業外収益 34 61 26 合計 79 151 72 前期に社債償還に伴い、借入を実施 支払利息 12 38 26 また当期に新規借入を実施、変動金利も上昇 社債利息 12 － ▲ 営業外 持分法による投資損失 3 47 44 費用 為替差損 14 －
Slide 12: ９．貸借対照表
９．貸借対照表 前期末比で資産は1,752百万円、負債は1,863百万円増加 下期出荷に向けた棚卸資産増加や、それに伴う運転資金借入の増加によるもの 2025年度末 2026年度上期末 （単位：百万円） 金額 構成比 金額 構成比 前期比増減額 本社 ▲13億円 流動資産 32,702 62.4% 34,227 63.2% +1,525 （主に運転資金での流出） 現金及び預金 13,403 25.6% 11,897 22.0% ▲ , 売上債権 10,552 20.1% 11,066 20.4% +513 瑞光上海 ＋18億円 棚卸資産 7,504 14.3% 10,551 1
Slide 13: 10．キャッシュ・フロー
10．キャッシュ・フロー 営業CFは当期純利益がマイナスであることに加え、棚卸資産の増加が大きく、▲2,260百万円 投資CFでは、瑞光上海で定期預金に預け入れたことで、▲1,651百万円 （単位：百万円） 2025年度上期 2025年度下期 2026年度上期 増減額 営業活動によるキャッシュ・フロー 105 1,027 ▲ , ▲ , 投資活動によるキャッシュ・フロー ▲ , 3,106 ▲ , 1,190 財務活動によるキャッシュ・フロー ▲ ▲ , 629 1,000 現金及び現金同等物の増減額 ▲ , 3,085 ▲ , 306 現金及び現金同等物の期末残高 6,314 9,4
Slide 14: 2026年度の業績予想・株主還元
2 2026年度の業績予想・株主還元 １．業績予想 ２．株主還元 © 2026 ZUIKO CORPORATION All rights reserved. 13
Slide 15: １．業績予想
１．業績予想 ※2026/4/3開示資料を再掲 売上は中期計画通り270億円（内新規事業50億円）､営業利益17.8億円を計画 売上総利益率19%まで回復を目指す。一方で､中東情勢のコストアップ影響は不確定要素として折り込まず 2025年度実績 2026年度業績予想 前期比 金額 構成比 金額 構成比 • 国内、中国向けが堅調 （単位：百万円） 増減額 増減率 • DELTAの売上が貢献 売上高 21,170 100.0% 27,000 100.0% +5,830 +27.5% • スパンレース事業、防護服 事業の新規事業が寄与 売上総利益 3,204 15.1% 5,180 19.2
Slide 16: ２．株主還元
２．株主還元 ※2026/4/3開示資料を再掲 連結配当性向をベースに配当水準を決定する基本方針は従来通り 2026年2月25日に500千株の自己株式を取得済 【株主還元】 配当額 配当性向 30.00 計25.20 40.0% 創立60周年 35%前後 26.3% 特別配当9円 24.9% 計20 30.0% 24.5% 創業80周年 20.00 22.3% 特別配当4円 ＜2026年度の株主還元の方針＞ 20.0% 連結配当性向35%前後を目標 10.00 2026年度は､創業80周年記念配当 （計画）（計画） 10.0% 4円を加え､20円を予定 13.75 16.20
Slide 17: ３ 2026年度のトピック紹介
３ 2026年度のトピック紹介 １．自動倉庫導入 ２．スパンレース事業 ３．防護服事業 ４．排泄器事業 ５．リサイクル事業 ６．自動包装機械分野における成⾧投資機会の検討 © 2026 ZUIKO CORPORATION All rights reserved. 16
Slide 18: 1．自動倉庫導入
1．自動倉庫導入 2026年7月に本社工場に自動倉庫を設置 外部倉庫賃借コストを削減するとともに、社内物流・在庫管理の効率化を実現 自動倉庫 外部倉庫費用の削減 年間20～30百万円の削減効果 在庫管理システム との連携 タイムリーな出庫 翌日・翌々日払出⇒当日払出 社内倉庫キャパシティ 入出庫/仕分け作業の効率化 700 2200 アプリを活用した ロケーション管理の徹底 パレット パレット 入出庫/仕分け作業 © 2026 ZUIKO CORPORATION All rights reserved. 17
Slide 19: ２．スパンレース事業
２．スパンレース事業 2025年12月にユニチカ株式会社より事業を譲受け、スパンレース不織布事業に参入 原価改善、販売強化により、恒常的に営業利益率10%を出せる収益構造を目指す 垂井工場 リワインド機 原価改善 販売強化 外注工程の内製化及び 新商品開発 リワインド機追加設置、 異物除去ロボット導入 販売単価見直し 内製化の推進 仕入先多様化 新規取引先開拓 異物除去ロボット導入予定 不織布製造機械改造 大幅な工数削減を実現 コットエース® 綿100%のコットンスパンレース 恒常的に営業利益率10%を出せる収益構造を目指す 仕入先多様化として、 海
Slide 20: ３．防護服事業（全自動カバーオール加工機）
３．防護服事業（全自動カバーオール加工機） 世界初の全自動カバーオール加工機を2027年春に出荷予定 次年度以降に関連会社PROGA ZUIKOにおいてカバーオールを生産、グローバル市場に販売 全自動カバーオール加工試作機/サンプル品 スケジュールフロー 従来は手作業であった ZUIKO 型取り・縫製工程を 全て機械加工で代替、 (加工機の製造・販売) 大幅なコスト削減と 品質向上を実現 試作機によるサンプル取り実施済み 2027年春季に1号機出荷予定 PROGA ZUIKO （韓国関連会社、 カバーオールの製造・販売） 次年度以降、グローバル市場に販売 化学・石油・半導体等のお客様
Slide 21: ４．排泄器事業（自動排泄処理装置）
４．排泄器事業（自動排泄処理装置） 市場拡大する介護関連機器において、自動排泄処理装置を開発、機能性と使いやすさで差別化 10月にモックアップを韓国展示会出展、次年度に韓国で販売、その後日本にも展開予定 国内介護関連機器市場規模 自動排泄処理装置「清空（Seia）」 脱臭機能強化、 （億円） 省スペース、 温水タンク、消音 60,000 56,000 タッチパネル、 システム採用 WIFI機能追加 50,000 40,000 CAGR 6.7% 30,000 20,000 10,000 8,000 特殊センサーで尿とシャワー 0 水の区別可能 2020年 2050年 出典：経済産業省
Slide 22: ５．使用済紙おむつリサイクル事業
５．使用済紙おむつリサイクル事業 今後、拡大する使用済紙おむつのリサイクル需要に対して、 下期に新型機のプロトタイプ機の製造に着手、次年度以降に本格的な販売活動を計画 国内使用済紙おむつ（大人用）の排出量と 新型 使用済み紙おむつリサイクル機 使用済紙おむつの一般廃棄物に占める割合 （万トン） ZRM 250 214 14% ZRM 12% 200 181 12.7% 10% 153 150 7.1% 8% 大容量化を実現 5.5% 最大2トンまで 6% 100 処理可能 水処理を伴わない 4% 乾式タイプで低コスト 50 2% 0 0% 2023年 2030年 2050年 モジュール
Slide 23: ６．自動包装機械分野における成長投資機会の検討
６．自動包装機械分野における成⾧投資機会の検討 当社は、自動包装機械分野における事業領域拡大及 び技術ポートフォリオ強化を目的として、資本業務 提携及び技術提携等を含む成⾧投資機会を検討して おります 尚、現時点において開示すべき事項はありません 当社が成⾧投資において重視する主な事項 ➀ 製品ラインアップの拡充 ➁ 技術力及び開発力の強化 ➂ 国内外における事業基盤の強化 ➃ サービス提供力の向上 ➄ 生産・調達機能の強化 © 2026 ZUIKO CORPORATION All rights reserved. 22
Slide 24: IRに関するお問い合わせ先
IRに関するお問い合わせ先 株式会社瑞光 経営戦略部 電話：072-648-2215 e-mail：ir-contactus@zuiko.co.jp 本資料に掲載している将来予測に関する情報は、当社が現時点で合理的と判断する一定の前提に基づいています。 そのため、実際の結果と大きく異なったり、予告なしに変更される可能性があります。