Slide 1: 投資家説明資料
ＫＨネオケム株式会社 投資家説明資料 2019年3月 Copyright (C) KH Neochem Co., Ltd. all rights reserved.
Slide 2: 目次
目次 Ⅰ．会社概要 Ⅱ．2018年決算概要 Ⅲ. 2019年業績予想 1
Slide 3: Ⅰ．会社概要
Ⅰ．会社概要 Copyright (C) KH Neochem Co., Ltd. all rights reserved.
Slide 4: 会社概要
会社概要 資本金 8,800百万円 （2018年12月） 従業員数 753名（連結 2018年12月） 発行済株式数 36,949,400株（2018年12月） 事業内容 各種化学品の製造・販売 晟化（上海）貿易有限公司 四日市工場 R&D総合センター 主要製品 溶剤、可塑剤原料、冷凍機油原料、化粧品原料、電子材料 曄揚股份有限公司 台湾駐在員事務所 大阪支店 堺物流センター 本社（東京） KH Neochem Americas, Inc. イノベーション戦略室 （川崎） 千葉工場 主要製品 可塑剤原料、冷凍機油原料 3
Slide 5: 沿革
沿革 事業展開の経緯 2016年 東証一部上場 1993年 冷凍機油原料を開発 1970年 四日市工場霞ヶ浦製造所完成 2011年 1963年 協和発酵キリンから独立、 四日市工場午起製造所完成 1948年 翌年、社名を「ＫＨネオケム」に変更 協和産業が糖蜜から 2004年 アセトン・ブタノールを 協和油化が協和発酵の 量産（日本初） 化学品部門と統合し「協和発酵ケミカル」に 1988年 「日本オキソコール」設立、 千葉・四日市の2工場体制へ 1966年 協和発酵工業の 化学品製造子会社として 1949年 協和油化設立 組織再編の経緯 協和発酵工業設立 4
Slide 6: 技術紹介
技術紹介 原料 オキソ反応 コア技術 一酸化炭素と水素を混合した 「オキソガス」を用いた合成技術 アルデヒド 還元 酸化 アルコール 有機酸 KHネオケム製品 基礎化学品 その他合成技術 機能化学品 精製技術 品質管理技術 様々な日用品 5
Slide 7: 事業紹介
事業紹介 機能化学品事業 基礎化学品事業 冷凍機油原料 化粧品原料 高純度溶剤 溶 剤 可塑剤原料 冷凍機油 フォトレジスト 塗 料 可塑剤 ソファ生地 高級化粧品 半導体 自動車 壁紙、床材 エアコン スキンケア製品 液晶パネル 住宅 ラップフィルム 6
Slide 8: 2018年業績 連結売上高・売上総利益構成
2018年業績 連結売上高・売上総利益構成 機能化学品（機能性材料・電子材料）の利益構成比が約70% 売上高（2018年実績） 売上総利益（2018年実績） その他 その他 電子材料 7億円 2億円 電子材料 118億円 1% 0% 30億円 11% 14% 32% 基礎化学品 機能化学品 基礎化学品 機能化学品 70億円 1,012億円 49% 220億円 493億円 39% 54% 機能性材料 機能性材料 394億円 118億円 基礎化学品 機能性材料 機能性材料 電子材料 （溶剤・可塑剤原料等） （冷凍機油原料・化粧品原料等） （冷凍機油原料・化粧品原料等） （高純度溶剤等） 7
Slide 9: 事業紹介（冷凍機油原料）
事業紹介（冷凍機油原料） 冷媒の変化により冷凍機油原料が変化 冷凍機油原料 冷媒と冷凍機油の変遷 システム内で共存する冷媒が切り替われば 冷媒 冷凍機油(原料) 冷凍機油も変化が求められる 旧冷媒 R22 石油系 （GWP 1,810) オゾン層保護 冷凍機油原料 現行冷媒 R410A 合成系 (GWP 2,090) 冷凍機油 温暖化抑制 冷たい風 新冷媒 R32 (GWP 675) 合成系 次世代冷媒 開発中 冷媒の流れ 熱を放出 注：GWP_Global Warming Potential 地球温暖化係数 8
Slide 10: 事業紹介（冷凍機油原料）
事業紹介（冷凍機油原料） 冷媒の変化に伴う成長市場と当社の優位な位置付け エアコン用冷凍機油市場 当社の位置付け 石油系（旧冷媒対応） 合成系（現行冷媒・新冷媒対応） 原料 2018年 2025年 中国 CAGR イソノナン酸 オクチル酸 74% +8% 99% 世界生産能力 （当社推定） 基油 その他アジア CAGR 冷凍機油 （日本除く） 70% +9% 90% 99% コンプレッサー/エアコン 出所：当社予測（2018年～2025年） 9
Slide 11: 事業紹介（化粧品原料）
事業紹介（化粧品原料） 優れた機能性と大きな潜在需要 1,3-ブチレングリコールの機能 アジア諸国の潜在需要 優れた機能性 一人当たりスキンケア製品購入額 高い保湿性 130 123 単位：ドル 低刺激性 抗菌性 低臭気 潜在需要 スキンケア製品の成分表（例） 19 20 6 1 日本 韓国 中国 ﾏﾚｰｼｱ ｲﾝﾄﾞﾈｼｱ ｲﾝﾄﾞ 出所：当社推定（2017年） 所得水準の上昇、高級志向による需要増 当社は生産能力を20%増強（2016年） 10
Slide 12: 事業紹介（電子材料・基礎化学品）
事業紹介（電子材料・基礎化学品） 最先端の半導体を支える電子材料、安定収益を確保する基礎化学品 高純度溶剤の品質高度化 安定した基礎化学品事業 半導体回路を形成するフォトレジストの原料 日本トップクラスの製品を複数保有 回路形成 オクタノール イソノニルアルコール （可塑剤原料） （可塑剤原料） 高純度溶剤 フォトレジスト 半導体 CAGR4.6％ 出所 ：半導体のCAGR（2016-2019年）は電子情報技術産業協会 微細加工の進歩と高純度溶剤の品質高度化 高純度溶剤の ブタノール 酢酸ブチル 不純物管理レベル ppt （溶剤） （溶剤） (一兆分率) ppb ppm (十億分率) (百万分
Slide 13: Ⅱ. 2018年 決算概要
Ⅱ. 2018年 決算概要 Copyright (C) KH Neochem Co., Ltd. all rights reserved.
Slide 14: 2018年 連結業績
2018年 連結業績 前年比で増収減益、営業利益は-6億円（-6％） 2017年 2018年 増減 予想比 （億円） 実績 実績 前年比 ％ 通期予想 % 売上高 947 1,012 65 7% 1,015 -1% 売上総利益 227 220 -7 -3% 218 1% 営業利益 115 109 -6 -6% 108 1% 営業利益率 12.1% 10.7％ － -1% 10.6% － 経常利益 119 112 -7 -6% 113 -1% 親会社株主に 82 67 -15 -18% 69 -2% 帰属する純利益 為替（¥/$） 112 110 -2 -2％ 108 － 国産ナフサ（¥/KL）
Slide 15: 2018年 連結営業利益 対前年分析
2018年 連結営業利益 対前年分析 製品価格は上昇、販売数量は大規模定期修繕の影響で減少 160 （億円） 140 19 120 1 1 100 -20 -7 80 60 －6億円 115 109 価格差：適正な価格政策 40 数量・構成差：大規模定期修繕に伴う販売数量減 20 製造固定費：大規模定期修繕による修繕費の増加 0 2017年 価格差 数量・ 製造固定費 販管費 関係会社・ 2018年 実績 構成差 消去 実績 14
Slide 16: 2018年 連結業績 分野別動向
2018年 連結業績 分野別動向 良好な市場環境が継続したものの、大規模定期修繕の影響あり 基礎化学品 機能性材料 電子材料 （溶剤・可塑剤原料等） （冷凍機油原料・化粧品原料等） （高純度溶剤等） 用途分野 用途分野 用途分野 塗料 ワイヤーハーネス エアコン 化粧品 半導体 液晶パネル 増収増益 増収減益 増収減益 売 上 高 493億円（＋8％） 売 上 高 394億円（+6％） 売 上 高 118億円（＋7％） 売上総利益 70億円（+2％） 売上総利益 118億円 （-5％） 売上総利益 30億円 （-5％） 堅調な国内需要 [＋] 冷凍機油原料等の需要好調 [＋] 半導
Slide 17: 2018年 取り組み内容
2018年 取り組み内容 中期経営計画の総仕上げ、選択と集中、成長戦略の実行 収益体制の強化 積極的な大規模定期修繕・予防保全 冷凍機油原料の生産能力増強（千葉工場） 適切な価格政策 ガバナンス強化・効率化 子会社出資比率引き上げ グループ資金集中化 コーポレートガバナンスコード改定への対応 将来に向けた取り組み 冷凍機油原料の新規プラント建設着手（四日市工場） 台湾プロジェクトの中止方針決定 長期ビジョン、次期中期経営計画の策定 16
Slide 18: Ⅲ. 2019年 業績予想
Ⅲ. 2019年 業績予想 Copyright (C) KH Neochem Co., Ltd. all rights reserved.
Slide 19: 2019年 連結業績予想
2019年 連結業績予想 前年比増収増益、全ての利益段階で過去最高益更新を目指す 2018年 2019年 増減 （億円） 実績 予想 金額 比率 売上高 1,012 1,019 7 1% 売上総利益 220 237 17 8% 営業利益 109 120 11 10% 営業利益率 10.7% 11.8% - 1% 経常利益 112 122 10 9% 親会社株主に帰属する 67 84 17 25% 純利益 為替（¥/$） 110 110 0 0% 国産ナフサ（¥/KL） 50,900 43,000 -7,900 -16% 18
Slide 20: 2019年予想 連結 営業利益 対前年分析
2019年予想 連結 営業利益 対前年分析 生産・販売の増加によって最高益を見込む （億円） 4 31 ２ -2 ‐6 -18 118 120 109 +11億円 価格差：ナフサ価格の下落、市況軟化 数量・構成差：堅調な需要と生産・販売増 戦略費用：人員増強、本社移転 2018年 価格差 数量・ 製造固定費 販管費 戦略費用 関係会社・ 2019年 実績 構成差 消去 予想 19
Slide 21: 2019年 連結業績予想 分野別動向
2019年 連結業績予想 分野別動向 機能性材料が全体の利益を牽引 基礎化学品 機能性材料 電子材料 （溶剤・可塑剤原料等） （冷凍機油原料・化粧品原料等） （高純度溶剤等） 用途分野 用途分野 用途分野 塗料 ワイヤーハーネス エアコン 化粧品 半導体 液晶パネル 減収減益 増収増益 減収減益 売 上 高 480億円（-3％） 売 上 高 413億円（+5％） 売 上 高 116億円（-1％） 売上総利益 64億円（-8％） 売上総利益 140億円（+18％） 売上総利益 30億円（-2％） 安定した国内需要が継続 [＋] 冷凍機油原料等の需要好調 [＋] 半導体分野向けの需要堅
Slide 22: 2019年 取り組み内容
2019年 取り組み内容 長期ビジョンの実現に向けた成長戦略、それを実行する組織・人財の強化 冷凍機油原料の新規プラント完工（四日市工場） 機能性材料の更なる拡販 研究新拠点設置によるオープンイノベーションの加速 人員増強、本社移転、工場職場環境改善への着手 ダイバーシティー、ガバナンスの推進・強化（女性独立社外取締役の任用） 21
Slide 23: 株主還元
株主還元 2018年は減益となるも前年同額維持を予定、2019年は増配計画 2017年 2018年 2019年 実績 実績／計画 計画 中間配当 25.0円 27.0円 30.0円 期末配当 29.0円 27.0円 30.0円 年間配当 54.0円 54.0円 60.0円 注：2018年の期末配当は2019年3月下旬開催予定の株主総会で決定、2019年配当は計画値 22
Slide 24: 参考資料
参考資料 Copyright (C) KH Neochem Co., Ltd. all rights reserved.
Slide 25: 2018年 連結貸借対照表
2018年 連結貸借対照表 ナフサ価格の上昇に伴い、売上債権・棚卸資産とも増加 （億円） 17/12月 18/12月 増 減 （億円） 17/12月 18/12月 増 減 流動資産 522 524 3 流動・固定負債 608 562 ‐45 現金及び預金 129 101 -27 買掛金 213 234 21 売上債権 246 273 27 有利子負債 248 211 ‐37 棚卸資産 111 123 12 その他 147 118 ‐29 その他 36 27 -9 株主資本 301 356 54 固定資産 431 421 -10 資本金・資本剰余金 140 148 8 有形固定資産 304 31
Slide 26: 2018年 連結キャッシュ・フロー計算書
2018年 連結キャッシュ・フロー計算書 営業CF・投資CFとも大規模定期修繕が影響 （億円） 2017年 2018年 営業活動によるキャッシュ・フロー 130 77 投資活動によるキャッシュ・フロー -33 -40 財務活動によるキャッシュ・フロー -93 -62 現金および現金同等物の増減 4 -25 新規連結に伴う現金及び現金 2 0 同等物の増加 現金および現金同等物の残高 127 101 25
Slide 27: 連結業績推移（四半期）
連結業績推移（四半期） 4Qも前四半期に続き順調な推移 （億円） （億円） （億円） 売上高 営業利益 当期純利益 294 249 275 227 34 34 217 29 23 24 19 16 14 11 10 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 2017 2018 2017 2018 2017 2018 26
Slide 28: 連結業績推移（四半期・分野別）
連結業績推移（四半期・分野別） 4Qも機能性材料を中心に良好な状況が継続し、粗利は過去最高 （億円） （億円） 売上高 売上総利益 249 227 217 275 294 55 56 37 63 64 その他 2 0 1 2 2 31 1 0 7 8 電子材料 29 2 2 29 8 8 29 29 118 機能性材料 107 0 93 33 36 88 81 30 30 7 19 基礎化学品 126 137 143 108 105 21 20 17 18 11 17/4Q 18/1Q 2Q 3Q 4Q 17/4Q 18/1Q 2Q 3Q 4Q 基礎化学品 機能性材料 機能性材料 電子材料 （
Slide 29: 連結 設備投資額・償却費・研究開発費（年間）
連結 設備投資額・償却費・研究開発費（年間） 2019年 冷凍機油原料で大型設備投資 （億円） （億円） （億円） 設備投資額 償却費 研究開発費 118 35 36 34 33 29 10 24 9 9 8 16 2016 2017 2018 2019 2016 2017 2018 2019 2016 2017 2018 2019 予想 予想 予想 28
Slide 30: 連結 棚卸資産・純有利子負債・自己資本比率・ROE（年間）
連結 棚卸資産・純有利子負債・自己資本比率・ROE（年間） 引き続き財務体質の強化が進む （億円） （億円） （％） 棚卸資産 純有利子負債 自己資本比率・ROE 38 38 33 190 28 29 123 122 28 119 111 109 22 90 20 57 自己資本比率 ROE 2016 2017 2018 2019 2016 2017 2018 2019 2016 2017 2018 2019 予想 予想 予想 29
Slide 31: 2018年 連結子会社 業績概要
2018年 連結子会社 業績概要 2017年 2018年 増 減 （億円） 実績 実績 売上高 48.1 52.6 4.5 黒金化成 営業利益 5.7 3.9 -1.8 売上高 14.6 16.2 1.7 黒金ファインズ 営業利益 0.8 0.9 0.1 売上高 32.9 34.9 2.0 KH Neochem Americas 営業利益 1.9 1.9 0.0 30
Slide 32: 2018年実績・2019年業績予想 まとめ
2018年実績・2019年業績予想 まとめ 2018年 増収・減益、大規模定期修繕の影響と一時損失を計上 売上高 65億円増収 （＋7％） 営業利益 6億円減益 （－6％） 純利益 15億円減益 （－18％） 製品価格の上昇 [＋] 大規模定期修繕による数量減・費用増 [－] 台湾プロジェクト中止による特別損失 [－] 2019年 増収・増益、全ての利益段階で最高益を目指す 売上高 7億円増収 （＋1％） 営業利益 11億円増益 （+10％） 純利益 17億円増益 （+25％） 機能性材料の需要好調、生産・販売増 [＋] 前年の一時損失解消 [＋] ナフサ価格の下落、市
Slide 33: 説明者紹介
説明者紹介 1978年 三菱商事入社 2009年 同社 執行役員 2013年 同社 執行役員・リチウムエナジージャパン取締役副社長 2014年 当社 取締役 2014年 当社 代表取締役社長 代表取締役社長 浅井 惠一 1987年 協和醗酵工業（現 協和発酵キリン）入社 2011年 協和発酵ケミカル 基礎化学品事業部長 2013年 当社 取締役 2016年 当社 常務取締役 2017年 当社 取締役副社長 取締役副社長 髙橋 理夫 1978年 日産ディーゼル工業（現 UDトラックス）入社 2008年 同社 Vice President, Volvo Powertrain JAPAN CFO 2
Slide 34: 注意事項
注意事項 本資料のいかなる情報も、弊社株式購入や売却などを勧誘するものではありません。 本資料に記載されている業績見通し等の将来に関する記述は、現在までに入手可能な情報に基づく前 提や予測等を含んでおり、当社として確約や保証を行うものではありません。また本資料には監査を受けて いない参考数値が含まれております。 従いまして、実際の業績は、今後様々なリスクや不確実な要素により大きく異なる結果となる可能性があ りますことをご承知おき下さい。 万が一この情報に基づいて被ったいかなる損害についても、弊社および情報提供者は一切責任を負いか ねますのでご承知おきください。 お問い合わせ先 KＨネオケム株式