Dowa Holdings Co., Ltd. · TSE:5714
Dowa — Investor Presentation (November 2025)
19 slides from Dowa's investor presentation, Nov 21, 2025
Slide 1: 経営戦略説明会 2025年度中間期
経営戦略説明会 2025年度（2026年3月期） 中間期 2025年11月21日 ©️ DOWA HOLDINGS CO., LTD. 1
Slide 2: 2025年度 業績予想（前年同期比較）
2025年度 業績予想（前年同期比較） 上期は銀粉の減販やデリバティブ評価損失の計上、亜鉛原料の購入条件の悪化などにより減収減益。下期は金属 価格の上昇や、廃棄物処理の受注増、自動車向け伸銅品の増販などを見込み、通期の経常利益は前年並みを計画。 営業利益 （単位：億円） 2025年度 2025年度 2025年度 単位：億円 上期実績 前年同期比 下期予想 前年同期比 通期予想 前年比 400 322 290 300 売上高 3,171 △354 3,788 +527 6,960 +173 107 240 200 172 112 営業利益 117 △97 1６７ +65 285 △37 100
Slide 3: 2025年度予想 経常利益の増減分析（期初計画比）
2025年度予想 経常利益の増減分析（期初計画比） （単位：億円） 期初計画 340 主な増減要因（上期） ・デリバティブ評価による一過性の評価損失の計上はあったものの、金 上期 ＋3 属価格の上昇や、難処理廃棄物の処理増などにより3億円の増益 主な増減要因（下期） 下期の増減分析（期初計画比） ・太陽光パネル向け銀粉の販売や、亜鉛やPGMを中心とした製錬部門 減販影響 △46 の差量販売が減少 その他 △3 ・電力代の改善、電子材料部門のヘッジコスト増加など 為替 ＋16 ・製錬部門、電子材料部門を中心に円安メリットを享受 金属価格 ＋81 ・貴金属、ベースメタルともに大きく上昇 増販効果
Slide 4: 中期計画2027の進捗 価値の創出
中期計画2027の進捗 価値の創出 ～成長事業の強化、新規事業・製品の開発～ ©️ DOWA HOLDINGS CO., LTD. 4
Slide 5: 環境・リサイクル部門 2025年度の事業概況
環境・リサイクル部門 2025年度の事業概況 事業戦略（2025年度下期以降） 売上高・経常利益 （単位：億円、億円未満切り捨て） ・PCB廃棄物の集荷は、2027年3月の処理期限に向け減少傾向。 1,980 1,927 250 2,000 1,801 難処理廃棄物の増処理による補填に取り組む。 1,480 1,503 200 1,500 149 ・国内需要の拡大に対し、熊本や栃木に総合リサイクル拠点を立ち 140 130 150 119 111 上げ、事業拡大を図る。 1,000 71 78 73 100 61 52 ・インドネシアでは、旺盛な石油開発事業に伴う廃棄物の受注獲得 500 77
Slide 6: 成長事業の強化｜環境・リサイクル部門 熊本事業所の立ち上げ
成長事業の強化｜環境・リサイクル部門 熊本事業所の立ち上げ ・九州地区：日本有数の半導体・電子部品や自動車の生産拠点、太陽光発電の先導的地域 ・九州の中心に位置する熊本県に総合リサイクル拠点（DOWAエコシステム 熊本事業所）を設立し、2025年8月に竣工 事業領域・規模の拡大、マテリアルリサイクルの強化により、 リサイクル事業の収益性を向上させるとともに、九州エリアにおける本質的な循環の実現を目指す ©️ DOWA HOLDINGS CO., LTD. 6
Slide 7: 製錬部門 2025年度の事業概況
製錬部門 2025年度の事業概況 事業戦略（2025年度下期以降） 売上高・経常利益 （単位：億円、億円未満切り捨て） ・北米の新集荷拠点を活用し、使用済み排ガス浄化触媒の増集荷、 5,000 4,336 500 PGM生産量の増に取り組む。 4,000 3,420 400 331 3,178 3,093 ・ティサパ鉱山の稼働が再開し、秋田製錬向け原料の調達が正常 3,000 95 2,663 300 化。亜鉛生産量の挽回、小坂向け原料の品質改善を進める。 2,000 182 171 191 200 86 49 110 ・小坂製錬では2026年度に計画した設備補修の一部を2025年 1,000
Slide 8: 電子材料部門 2025年度の事業概況
電子材料部門 2025年度の事業概況 事業戦略（2025年度下期以降） 売上高・経常利益 （単位：億円、億円未満切り捨て） 1,831 ・近赤外LED・PDでは、新規案件を計画通り獲得。次世代案件の 2,000 1,648 100 1,382 獲得を目指して開発を継続する。 1,500 1,169 75 1,000 45 820 50 35 ・太陽光パネル向け銀粉は、銀地金の国際相場と中国国内相場の 6 500 17 3 25 38 1 価格差を品質優位性で覆せず、事業立て直し戦略を再整理。 17 12 △5 0 7 0 △9 △9 ・計画外で需要が急増している、複合酸化物粉とナノ銀のサンプ
Slide 9: 成長事業の強化｜電子材料部門 収益基盤の再構築
成長事業の強化｜電子材料部門 収益基盤の再構築 LED/PD売上高比率（2024年度を1.0として） 中期計画2027における電子材料事業立て直し施策 1.5 ・銀粉等、新規導電粉の開発による太陽光パネル向け需要獲得 2026年度新規 ・LED・PDでの大型案件獲得（2025年度、2026年度） 1.0 2025年度新規 旧世代 ・開発体制の見直し、生産性改善等によるコスト抑制 その他 0.5 「LED・PDの大型案件獲得」は計画通り進捗 0.0 LED・PD 大型案件（ウェアラブルデバイス向け）の進捗状況 2024 2025 2026 2027 ・2025年度の新規案件は計画通り獲得し、20
Slide 10: 成長事業の強化｜電子材料部門 新規事業の立ち上げ
成長事業の強化｜電子材料部門 新規事業の立ち上げ 計画外の案件として、複合酸化物粉の需要急増、ナノ銀の新規用途立ち上がりに対応中。 複合酸化物粉（燃料電池の電極用材料） ・AI活用の拡大に伴いデータセンターの設置が加速し、電力需要が急増。一部地域では供給能力が不足。 データセンター事業者は、常用電源として短期間で設置可能な燃料電池を導入し、自家発電で電力を確保 新設ニーズにより、複合酸化物粉は2026年度の黒字転換を見込む。 電極は交換部品としてのニーズもあり、設置後も安定した需要が見込まれる。 発電・送配電の能力不足 燃料電池による自家発電で 常用電源を確保 データ センター 発電所 燃料電
Slide 11: 金属加工部門 2025年度の事業概況
金属加工部門 2025年度の事業概況 事業戦略（2025年度下期以降） 売上高・経常利益 （単位：億円、億円未満切り捨て） ・自動車向け、情報通信機器向け、ともに堅調な需要を想定。 1,500 1,430 1,367 100 1,287 1,161 1,164 ・AIサーバー向けなど、高付加価値な製品の拡販を推進する。 1,200 80 59 59 ・非日系メーカーを含めたアジアでの需要増加に対応するため、 900 55 51 50 60 21 中国・タイ拠点の増強投資を進める。 600 20 30 34 29 40 ・原材料費や人件費等のコストの上昇・高止まりに対し、価格改定 300 34
Slide 12: 熱処理部門 2025年度の事業概況
熱処理部門 2025年度の事業概況 事業戦略（2025年度下期以降） 売上高・経常利益 （単位：億円、億円未満切り捨て） ・自動車関連の需要は堅調であり、前年比増益の見通し 400 337 340 353 50 322 301 ・国内はZ-TKMなどの戦略商品を携え、脱炭素対応に伴って 300 40 32 増加する熱処理の外製需要・設備投資需要を獲得する 24 30 200 21 22 18 18 ・インドを筆頭に海外で増加する自動車部品向け熱処理や工業炉 20 11 17 15 の需要、グローバル拠点ネットワークを活かし対応する 100 11 10 13 10 7 6 7 ・電子機器・航空機
Slide 13: 成長事業の強化｜熱処理部門 インドでの成長ポテンシャル
成長事業の強化｜熱処理部門 インドでの成長ポテンシャル ・インドのGDP成長率は年率6％以上と見込まれる、労働人口は2050年まで増加し豊富な労働力もインドの魅力 ・「Make in India」のスローガンのもと、インド政府は製造業振興政策を推進、GDPに占める製造業比率も拡大 インド市場の動向 グルガオン工場 ・所得向上や政府による補助金などにより、自動車販売台数は増加 ・大気汚染対策として環境対応車のニーズが拡大、EV開発が加速 ・自動車に加えて、二輪車や産業機械向け市場も拡大基調 アーメダバード工場 インド国内の顧客において、多くの増産・増強プロジェクトが控える プネ工場 インド最大の
Slide 14: 新規事業・製品の開発｜本質的な循環の実現に向けた取り組み
新規事業・製品の開発｜本質的な循環の実現に向けた取り組み ・国内外の大手BtoC企業において、再生素材の使用目標が設定されるなど、当社リサイクル製品の需要は拡大傾向 1 シアン化金カリウム リサイクル製品の認証取得 U 2 電気亜鉛 3 亜鉛紛 L 多種多様なリサイクル製品の信頼性を担保 認 4 水アトマイズ銅粉 証 5 水アトマイズ銀粉 取 6 銀コート水アトマイズ銅粉 ・リサイクル製品を証明する第3者認証として、UL認証の取得を推進 得 7 水アトマイズ合金粉（銅合金） 製 8 YCuT-FX （チタン銅合金条） 2025年11月現在、10の製品においてUL認証を取得 品 9 亜鉛カソード
Slide 15: 中期計画2027の進捗 変動の抑制・期待の醸成
中期計画2027の進捗 変動の抑制・期待の醸成 ～リスクの低減～ ©️ DOWA HOLDINGS CO., LTD. 15
Slide 16: リスクの低減｜サステナビリティに関する指標と目標（KPI）
リスクの低減｜サステナビリティに関する指標と目標（KPI） ※マテリアリティおよびKPIは抜粋し記載 マテリアリティにおける各指標（KPI）の目標達成を通じて、2030年のありたい姿の実現を目指す 資源循環型社会の形成/ マテリア 社会リスク・環境リスクを低減する 気候変動対応 人的資本の強化 リティ 製品・サービスの拡充 ・ 小坂製錬向けリサイクル原料の集荷量 ・ TCFDレポートの公開 ・ 定年延長の導入 中期計画 （2021年度＝100） グループ全社の導入 → 100% ２０２４ ・ 気候変動対応ロードマップの作成 110 → 116 ・ 新卒入社３年後の定着率（HD籍） 指標と ・
Slide 17: リスクの低減｜人的資本の強化
リスクの低減｜人的資本の強化 ・人的資本の強化における2030年のありたい姿 『経済的価値と社会的価値との両立を図り、成長し続ける人と組織 をつくる』の実現に向けて、各種施策を推進 ・グループ全体での採用力 ・SNS、リファラル採用・アルムナイ採用などの活用 退職者と現役社員の交流拠点 の強化 「アルムナイコミュニティ」を始動 ・グループ各社で連携した採用活動の推進 ・中核人材の育成 ・管理者層の育成強化、階層別教育の推進 ・教育基礎プラットフォーム 確立 ・階層別教育と選択型教育を組み合わせた学習機会の整理 ・ライフステージの変化に対応できる人事制度の検討・推進 ・働きやすい処遇制度 ・ビジ
Slide 18: （補足）前提条件・感応度
（補足）前提条件・感応度 感応度（営業利益/下期） 単位：億円 前提条件 変動幅 感応度 為替 148.0 円／＄ ±1円／＄ 2.4 銅 10,000 ＄／ｔ ±100＄／ｔ 0.1 亜鉛 3,000 ＄／ｔ ±100＄／ｔ 2.5 インジウム 350 ＄／kg ±10＄／kg 0.3 ※為替感応度の内訳は、製錬部門2.2億円、電子材料部門0.2億円です。 為替、金属価格 2024年度 2025年度 （参考） 2025年 上期平均 下期平均 年度平均 上期前提 上期平均 下期前提 年度平均 10月平均 為替：(円/$) 152.6 152.5 152.6 142.0 146.0 148.0
Slide 19: ©️ DOWA HOLDINGS CO., LTD.
※本資料に記載されている業績見通し等の将来に関する記述は、当社が現在入手している 情報および合理的であると判断する一定の前提に基づいており、実際の業績等は様々な 要因により大きく異なる可能性があります。 ©️ DOWA HOLDINGS CO., LTD. 19
DOWA Holdings — Investor Presentation (November 2025) on 6ix