Altarea Sca · EURONEXT:ALTA
Altarea Sca — Altarea Cogedim — H1 2011 Earnings Presentation
43 slides from Altarea Sca's earnings presentation, Jul 29, 2011
Slide 1: Résultats semestriels 2011
RÉSULTATS SEMESTRIELS 2011 COMMERCE LOGEMENT BUREAU
Slide 2: Altarea Cogedim : un acteur majeur de l'immobilier présent sur les trois principaux marchés
ALTAREA COGEDIM : UN ACTEUR MAJEUR DE L’IMMOBILIER PRÉSENT SUR LES TROIS PRINCIPAUX MARCHÉS COMMERCE LOGEMENT BUREAU Un modèle financier combinant récurrence et valeur ajoutée Loyers de la foncière commerce Valeur ajoutée du promoteur PRESENTATION DES RÉSULTATS SEMESTRIELS – 29 JUILLET 2011 - 2
Slide 3: Plan de marche : rappel des objectifs stratégiques
PLAN DE MARCHE : RAPPEL DES OBJECTIFS STRATÉGIQUES Renforcement du patrimoine dans les grands centres et les retail parks sous le format Family Village COMMERCE Priorité au développement en IDF et dans le Grand Sud Objectif à 3-4 ans : 30 à 35 centres de taille moyenne ~ 100M€ Elargissement de l’off
Slide 4: Réalisations du S1 en ligne avec le plan de marche
RÉALISATIONS DU S1 EN LIGNE AVEC LE PLAN DE MARCHE Lancement de Villeneuve la Garenne 210M€ d’investissements 2 nouveaux Family Villages autorisés potentiels COMMERCE Arbitrage d’actifs pour 58M€ CA locataires : +2,4%, surperformance des grands centres et retail parks Forte hausse des indicateurs fi
Slide 5: Chiffres clés du S1 2011
CHIFFRES CLÉS DU S1 2011 En euros par action S1 2011 Variation(3) Résultat net récurrent(1) 6,29€ + 13% Actif net réévalué(2) 146,7€ + 5,3% LTV 51,9% - 1,3pt (1) Résultat opérationnel récurrent après frais financiers et IS (2) ANR de continuation dilué après instruments financiers et fiscalité non S
Slide 6: Logement
LOGEMENT PRESENTATION DES RÉSULTATS SEMESTRIELS – 29 JUILLET 2011 - 6
Slide 7: Résultat opérationnel logement
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL LOGEMENT M€ - IFRS S1 2011 S1 2010 Variation Chiffre d’affaires 344,0 248,8 + 38% Marge immobilière 46,4 24,6 + 88% en % du chiffre d’affaires 13,5% 9,9% Résultat opérationnel récurrent 38,5 18,7 + 106% Marge opérationnelle 11,2% 7,5% + 3,7pt Les résultats reflètent la reprise
Slide 8: Tendances de marché
TENDANCES DE MARCHÉ(1) Ralentissement marqué au T1 (réservations de logements neufs -24%)… o Déficit d’offre après un T4 2010 exceptionnel o Investissements Scellier : -34% o Marché annuel 2011 révisé à la baisse (moins de 100 000 lots) … lié à un contexte moins favorable… o Remontée des taux d’inté
Slide 9: Activité commerciale du S1 2011
ACTIVITÉ COMMERCIALE DU S1 2011 Réservations de logements neufs Activité commerciale En M€ TTC En M€ TTC sauf mention contraire S1 2011 S1 2010 + 4,5% 918 767 Approvisionnement foncier 590 617 Lancements commerciaux 677 569 Lancements commerciaux (nb de lots) ~ 2 500 2 642 Taux d’écoulement (%) 21%
Slide 10: Structure des ventes au S1
STRUCTURE DES VENTES AU S1 S1 2011 S1 2010 Proportion réalisée en IDF 64% 50% Proportion de haut de gamme 50% 39% Proportion d’accédants 55% 45% Dans un contexte de ralentissement relatif du marché, Cogedim a maintenu ses positions grâce à ses fondamentaux historiques PRESENTATION DES RÉSULTATS SEME
Slide 11: Le principe de qualité au cœur des produits
LE PRINCIPE DE QUALITÉ AU CŒUR DES PRODUITS Emplacement, élégance de l’architecture Soin apporté à la réalisation : matériaux, habitabilité, décoration Contrôle qualité et satisfaction client Référence en matière d’éco-performance des bâtiments(1) Chaville - Mon Jardin, La Forêt (1) Classé n°1 parmi
Slide 12: Exemples de lancements du S1
EXEMPLES DE LANCEMENTS DU S1 Domaine privé Cogedim Club Résidences sécurisées sur sites arborés offrant Résidences urbaines à proximité des des prestations haut de gamme incluant des transports et services destinées aux seniors équipements partagés (piscine, aire de jeu, actifs qui en sont les locat
Slide 13: Renforcement dans le Grand Sud : projet Urbat
RENFORCEMENT DANS LE GRAND SUD : PROJET URBAT (NÉGOCIATIONS EXCLUSIVES SOUMISES À CONDITIONS) Promoteur régional implanté dans des zones à fort dynamisme démographique(1) Volume d’activité 2010 : 185M€ Renforcement du maillage géographique de Cogedim et complémentarité des Toulouse Nîmes gammes Toul
Slide 14: Résidentiel : objectifs 2011
RÉSIDENTIEL : OBJECTIFS 2011 Augmentation de la part de marché Respect des règles prudentielles en matière d’engagements Objectif de chiffre d’affaires : 800 – 850M€ Marge immobilière à 2 chiffres PRESENTATION DES RÉSULTATS SEMESTRIELS – 29 JUILLET 2011 – 14
Slide 15: Perspectives stratégiques 2011-2015
PERSPECTIVES STRATÉGIQUES 2011-2015 Le « capital marque » Cogedim fonde la stratégie d’élargissement de la clientèle Les moyens humains et financiers ont été alloués pour continuer de créer les produits de demain La couverture du territoire peut être complétée La capacité d’adaptation des équipes es
Slide 16: Bureau
B U R E A U PRESENTATION DES RÉSULTATS SEMESTRIELS – 29 JUILLET 2011 - 16
Slide 17: Résultat opérationnel bureau
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL M€ - IFRS S1 2011 S1 2010 Variation Chiffre d’affaires 50,6 35,3 + 44% Marge immobilière 2,8 3,6 - 21% En % du chiffre d’affaires 5,5% 10,1% Honoraires 2,7 4,5 - 40% Résultat opérationnel récurrent (0,1) 4,4 NA % du chiffre d’affaires (0,1%) 12,5% Evolution du mix sur le semest
Slide 18: Le marché du bureau
LE MARCHÉ DU BUREAU(1) Stabilité des investissements à 4,4Md€… o Intérêt des investisseurs pour les actifs « core » et les secteurs les plus liquides o Vigilance des banques : marché dominé par les investisseurs en fonds propres … dans un marché attentiste o Stabilité de la demande placée en IDF dep
Slide 19: Transactions réalisées au S1 2011
TRANSACTIONS RÉALISÉES AU S1 2011 Des placements pour 88M€ dans un marché très peu actif Lyon – Nexans – Ambre et Opale La Défense – Tour Chartis Vente en VEFA pour 45,4M€ TTC Maîtrise d’Ouvrage Déléguée (rénovation) 12 300 m2 SHON certifié BBC 30 000 m2 SHON Livraison prévue au T2 2013 Livraison pr
Slide 20: Livraisons du S1 2011
LIVRAISONS DU S1 2011 131 600 m2 livrés au cours du S1 La Défense – Tour First 87 600 m2 SHON de bureaux Plus grand chantier HQE d’Europe Très Haute Performance Energétique (THPE) Grand prix national de l’ingénierie Plus haut immeuble de la Défense (231m) MIPIM Award 2011 Restructuration pour AXA /
Slide 21: Altafund : des fonds propres pour saisir la reprise
ALTAFUND : DES FONDS PROPRES POUR SAISIR LA REPRISE Un premier closing de 350M€ de fonds propres levés au T1(1) 125M€ d’engagements complémentaires levés au T2(1) Contribution du Groupe : 20%, capés à 100M€ Objectif final : ~ 600M€ (capacité d’investissement > 1Md€ après levier) Cible : Ile de Franc
Slide 22: Bureau : objectifs 2011
BUREAU : OBJECTIFS 2011 Livraison de 39 730 m2 d’hôtels et de bureaux en Île de France Green One - 5 175 m² - Paris 18è Suite Novotel - 6 140 m² - Issy les Crédit Agricole Alpes Provence – 21 800 Moulineaux m2 – Aix Finalisation du closing d’Altafund Premiers investissements pour le fonds bureaux Ch
Slide 23: 2011-2015 : perspectives
2011-2015 : PERSPECTIVES Capitaliser sur la maîtrise technologique du Groupe en matière d’actifs à haute valeur ajoutée environnementale Forte contribution aux résultats à partir de 2014 - 2015 Profil de risque : maîtrisé Altarea Cogedim Entreprise : 5 % à 10 % de part de marché PRESENTATION DES RÉS
Slide 24: Commerce
COMMERCE PRESENTATION DES RÉSULTATS SEMESTRIELS – 29 JUILLET 2011 - 24
Slide 25: Résultat opérationnel commerce
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL M€ - IFRS S1 2011 S1 2010 Variation Revenus locatifs 80,8 80,9 - 0,1% Loyers nets 74,9 74,7 + 0,3% En % des revenus locatifs 92,7% 92,3% Résultat opérationnel récurrent 64,1 66,9 - 4,1% % des revenus locatifs 79,4% 82,7% - 3,3pt Stabilité des loyers nets Plus forte absorption d
Slide 26: Tendances de marché
TENDANCES DE MARCHÉ Des habitudes de consommation en mutation o Faible progression en valeur absolue(1) o Montée d’Internet et accroissement de la sensibilité-prix o Un consommateur pluriel (premium/discount, rationnel/impulsion, plaisir/besoin) Les réponses apportées aux différentes problématiques
Slide 27: Chiffre d'affaires des locataires
CHIFFRE D’AFFAIRES DES LOCATAIRES Chiffre d’affaires des commerçants (à commerces constants, base 100 en 2006) Evolution du chiffre d’affaires S1 2011 Surfaces constantes Commerces constants Retail parks et Family Village + 3,7% + 3,0% Centres Commerciaux + 1,7% + 0,3% Ensemble + 2,4% + 1,1% Indice
Slide 28: Retail park Family Village : un format gagnant
RETAIL PARK FAMILY VILLAGE : UN FORMAT GAGNANT Actif de grande taille : jusqu’à 60 000 m² GLA Positionnement « mass market » de périphérie hors alimentaire Architecture simple mais soignée avec une composante événementielle/loisir Organisation identique à celle d’un centre commercial Coût immobilier
Slide 29: Évolution des loyers
ÉVOLUTION DES LOYERS M€ Variation Loyers nets juin 2010 74,7 Mises en service + 5,0 6,7% Cessions (8,3) (11,1%) Acquisitions + 4,0 5,4% Restructurations (0,8) (1,1%) Variation à périmètre constant + 0,2 0,3% Total variation loyers nets + 0,2 0,3% Loyers nets juin 2011 74,9 Effet année pleine : les m
Slide 30: Un patrimoine de 2,65Md€ droits inclus
UN PATRIMOINE DE 2,65MD€ DROITS INCLUS 2 602M€ 15M€ (18M€) 55M€ 2 654M€ Family Village Mises en service Cessions Centres en Family Village 14% restruct. & var. 17% à pér. constant Centres Centres commerciaux commerciaux France France 65% 63% + 2,1%(1) CCx CCx International International 21% 20% 6,35
Slide 31: Perspectives 2011-2015 : projets maîtrisés
PERSPECTIVES 2011-2015 : PROJETS MAÎTRISÉS(1) Centre Projet GLA créée (m2) Loyers bruts (M€) Investissement(2) (M€) Rendement Family Village Le Mans 2 Création 19 800 Family Village Aubergenville 2 Extension 11 600 Puget Création 54 400 La Valette du Var Création 37 800 Family Village Roncq Création
Slide 32: Développements : centre régional
DÉVELOPPEMENTS : CENTRE RÉGIONAL Villeneuve la Garenne 4 km au Nord Ouest de Paris 86 000 m2 SHON 150 magasins Localisation à proximité des grands axes routiers 234M€ d’investissements à 100%, Altarea : 50% Ouverture prévue fin 2013 Commercialisation > 50% Lancement de la construction PRESENTATION D
Slide 33: Développements : Family Villages
DÉVELOPPEMENTS : FAMILY VILLAGES 94M€ d’investissements Les Hunaudières - Sud Est du Mans (63 000 m2 post Nîmes Costière - Sud de Nîmes extension) Extension de 34 000 m² Création (28 500m²) Ouverture prévue en 2013 Ouverture prévue début 2013 Projets autorisés PRESENTATION DES RÉSULTATS SEMESTRIELS
Slide 34: Perspectives 2011
PERSPECTIVES 2011 Poursuite de la stratégie de rotation du capital (réduction du nombre d’actifs) Investissement dans les grands centres et les retail parks Organisation opérationnelle : allocation de ressources supplémentaires (extensions, développements) PRESENTATION DES RÉSULTATS SEMESTRIELS – 29
Slide 35: 2011-2015 : une évolution profonde du patrimoine
2011 – 2015 : UNE ÉVOLUTION PROFONDE DU PATRIMOINE Jusqu’à 2009 2010 / 2013 2013 / 2015 Développement Redéploiement Développement Objectif 2015 Croissance dynamique du Créations Livraisons des grands parc sur des formats programmes multiples Restructurations 48 actifs fin 2009 30 à 35 actifs Valeur
Slide 36: Finances
FINANCES PRESENTATION DES RÉSULTATS SEMESTRIELS – 29 JUILLET 2011 - 36
Slide 37: Résultat net récurrent
RÉSULTAT NET RÉCURRENT M€ / IFRS S1 2011 S1 2010 % Centres commerciaux 64,1 66,9 Promotion Logement 38,5 18,7 Promotion Bureau (0,1) 4,4 Résultat opérationnel récurrent 102,6 90,0 + 14% Coût de l’endettement net (38,5) (34,8) Autres 2,3 4,1 Résultat net récurrent 66,4 59,3 + 12% Variation de valeur
Slide 38: ANR par action : +5,3%
ANR PAR ACTION : +5,3%(1) Reprise ANR/ Variation Autres de valeur action ANR/ Résultat valeur Cogedim 0,6€ action Dividende récurrent des C.C 4,0€ 4,5€ 146,7 € (8,0€) 6,3€ 139,3€ + 5,3% Déc 2010 Juin 2011 (1) ANR de continuation dilué après instruments financiers et fiscalité non SIIC EPRA NAV : 141
Slide 39: Endettement net consolidé
ENDETTEMENT NET CONSOLIDÉ Dette nette au 30 juin 2011 : 2 071M€ Echéancier (hors promotion) Dette Dette commerce hypothécaire 51% Dette corporate Dette 31% acquisition Cogedim Dette 11% promotion 7% Covenants consolidés / dette corporate Juin 2011 Déc 2010 LTV ICR Coû Coû t de financement Covenant ≤
Slide 40: Conclusion
CONCLUSION PRESENTATION DES RÉSULTATS SEMESTRIELS – 29 JUILLET 2011 - 40
Slide 41: Confirmation des guidances 2011
CONFIRMATION DES GUIDANCES 2011 Promotion (Logement/Bureau) : objectif de CA > 900M€ Foncière commerce : consolidation des loyers Croissance annuelle du résultat net récurrent nettement supérieure à 10% Objectif de LTV : 50% / 52% PRESENTATION DES RÉSULTATS SEMESTRIELS – 29 JUILLET 2011 - 41
Slide 42: Rappel de la stratégie : un modèle unique
RAPPEL DE LA STRATÉGIE : UN MODÈLE UNIQUE Bureau 2011 - 2012 Objectif 2015 Logement 189,8 178,7 Commerce 161,8 Relance de Capter toute la valeur l’activité de notre maîtrise technologique 123,6 Part de marché CA x 2 durablement > 6% en valeur 55,1 36,0 Consolidation Livraison des grands loyers progr
Slide 43: Résultats semestriels 2011
RÉSULTATS SEMESTRIELS 2011 COMMERCE LOGEMENT BUREAU