Hokuetsu Corporation · TSE:3865
Hokuetsu — FY2025 Earnings Presentation
20 slides from Hokuetsu's earnings presentation, May 15, 2026
Slide 1: Hokuetsu Group Zero CO2 2050 cover
ZERO CO2 HOKUETSU 2050™ GROUP 20263AH RERABH Ab OI-—M LD -Yar ASA
Slide 2: 2026年3月期 決算の概要
2026年３月期 決算の概要 ◆ 売上高・営業利益は、パルプ市況の世界的な軟化に加え、国内洋紙需要の減少、輸出市況の弱含みを受け、 前年比で減収・減益となった。 ◆ 業績予想の営業利益に対しては、販売価格のマイナス要因を操業効率や原燃料コストのプラス要因でカバー しきれず、若干のマイナス傾向も概ね想定通り。 ◆ 経常利益以下は、持分法投資利益の増加により業績予想よりもプラスとなった。 単位：百万円 2025/3期 2026/3期 2025/3期 2026/3期 増 増 減 増 増減減率 第３四半期 第３四半期 売 上 高 305,718 287,736 ▲ 17,981 ▲ 5.9% 営業利益
Slide 3: 2026年3月期 セグメント別実績
2026年３月期 セグメント別実績 単位：百万円 2025/3期 2026/3期 2025/3期 2026/3期 増 減 増減率 第３四半期 第３四半期 売上高 営業利益 売上高 営業利益 売上高 営業利益 売上高 営業利益 紙パルプ事業 280,243 18,251 261,384 5,963 ▲ 18,858 ▲ 12,287 ▲ 6.7% ▲ 67.3% パッケージング・ 16,655 228 17,437 558 781 329 4.7% 144.0% 紙加工事業 その他の 8,818 1,247 8,914 1,017 95 ▲ 230 1.1% ▲ 18.4% セグメント等 合 計
Slide 4: 2026年3月期 連結販売実績
2026年３月期 連結販売実績 ２０２５／３期 ２０２６／３期 差 異 増減率 数量 平均＠ 金額 数量 平均＠ 金額 数量 平均＠ 金額 数量 金額 千t 円/kg 億円 千t 円/kg 億円 千t 円/kg 億円 洋紙 1,041 139.0 1,447 1,007 137.8 1,388 ▲ 34 ▲ 1.1 ▲ 59 ▲ 3.3% ▲ 4.1% 板紙 370 113.3 419 368 114.8 423 ▲1 1.5 4 ▲ 0.4% 0.9% パルプ 678 102.2 694 623 92.3 575 ▲ 56 ▲ 9.9 ▲ 119 ▲ 8.2% ▲ 17.1% 機能材 159
Slide 5: 連結営業利益 対前年増減要因
連結営業利益 対前年増減要因 販売価格 ▲59億円 生産・ 原燃料価格 販売数量 +18億円 ▲32億円 ▲122億円 内部要因 ▲34億円 197 億円 販管費 ▲11億円 その他 ▲4億円 75 億円 2025/3期 2026/3期 販売価格 原燃料価格 生産・販売数量 2025/3期 2026/3期 洋紙 ▲16億円 チップ +13億円 洋紙 ▲11億円 市場為替 153円/＄ 151円/＄ 板紙 +5億円 燃料 +5億円 板紙 +1億円 ﾄﾞﾊﾞｲ原油 ＄79/bbl ＄72/bbl パルプ ▲48億円 パルプ +3億円 パルプ ▲19億円 減価償却費 131億円 138億円 薬品 ▲
Slide 6: 連結貸借対照表
連結貸借対照表 単位：億円 2025/3期 2026/3期 増 減 主 な 増 減 要 因 現預金 276 301 25 売上債権 771 760 ▲ 11 棚卸資産 695 760 65 商品及び製品＋25、原材料及び貯蔵品＋39 その他流動資産 53 72 19 有形・無形固定資産 1,252 1,318 66 設備投資額＋195、減価償却費▲138 投資その他の資産 1,142 995 ▲ 147 大王製紙株式売却による減少▲140 資産合計 4,189 4,206 17 仕入債務 324 306 ▲ 18 有利子負債 890 974 84 社債＋150、短期借入金▲72 その他負債 3
Slide 7: 2027年3月期 業績予想の概要
2027年３月期 業績予想の概要 ◆ 売上高は、洋紙の国内需要の減少は続くものの、輸出販売の増販を計画し、パルプの市況回復による価格 の上昇及び増販により、前年比増収の計画 ◆ 営業利益は、想定される中東情勢の影響による収益の圧迫を反映し、減益を見込む ◆ 経常利益以下は、大王製紙の持分法適用除外による減益影響があるものの、親会社株主に帰属する当期 純利益は、利益減少に伴う法人税負担の軽減により一部相殺される見込み。 ◆ 配当は、2026年3月期と同額の1株当たり26円を計画 単位：百万円 2025/3期 2026/3期 2026/3期 2027/3期 増 増 減 増 増減減率 第３四半期 実
Slide 8: 2027年3月期 セグメント別予想
2027年３月期 セグメント別予想 単位：百万円 2025/3期 2026/3期 2026/3期 2027/3期 増 減 増減率 第３四半期 実 績 第３四半期 予 想 売上高 営業利益 売上高 営業利益 売上高 営業利益 売上高 営業利益 紙パルプ事業 261,384 5,963 278,000 2,100 16,615 ▲ 3,863 6.4% ▲ 64.8% パッケージング・ 17,437 558 18,000 100 562 ▲ 458 3.2% ▲ 82.1% 紙加工事業 その他の 8,914 1,017 9,000 800 85 ▲ 217 1.0% ▲ 21.4% セグメント等
Slide 9: 2027年3月期 連結販売計画
2027年３月期 連結販売計画 ２０２６／３期 ２０２７／３期 差 異 増減率 実 績 予 想 数量 平均＠ 金額 数量 平均＠ 金額 数量 平均＠ 金額 数量 金額 千t 円/kg 億円 千t 円/kg 億円 千t 円/kg 億円 洋紙 1,007 137.8 1,388 1,032 139.0 1,435 25 1.2 47 2.5% 3.4% 板紙 368 114.8 423 375 120.0 450 7 5.2 27 1.9% 6.5% パルプ 623 92.3 575 680 102.9 699 57 10.6 124 9.1% 21.6% 機能材 164 177 14 8.3%
Slide 10: 2027年3月期予想 連結営業利益 対前年増減要因
2027年3月期予想 連結営業利益 対前年増減要因 販売価格 +68億円 原燃料価格 ▲153億円 ▲45億円 その他 75 億円 生産・ 販売数量 内部要因 販管費 +16億円 +21億円 ▲3億円 +6億円 30 億円 2026/3期 2027/3期 販売価格 原燃料価格 生産・販売数量 2026/3期 2027/3期 洋紙 +33億円 チップ ▲77億円 洋紙 +1億円 市場為替 151円/＄ 160円/＄ 板紙 +22億円 燃料 ▲45億円 板紙 ±0億円 ﾄﾞﾊﾞｲ原油 ＄72/bbl ＄90/bbl パルプ +11億円 薬品 ▲27億円 パルプ +20億円 減価償却費 138億円
Slide 11: 大王製紙との戦略的業務提携
大王製紙との戦略的業務提携 これまでの実績 戦略的業務提携の深化 ◆ 相互拠点間のラウンド輸送の定期化及び 両社の資本関係 ルート拡大 1.4％ ◆ 木材チップ船の相互活用 北 越 ◆ ＯＥＭ生産（塗工紙等） 大王製紙 ◆ 薬品等の共同購入 コーポレーション 24.8％ ◆ 保全技術の向上による減産故障の減少 ◆ ＡＩ、ＤＸ活用の情報共有 など 20％未満 現在 20％未満 （億円） 当社改善効果 5～10％ 中期的な姿 5～10％ 深掘りや拡大、 新規案件により 業務提携の深化による新たな取り組み検討 改善の積上げ ◆ ラウンド輸送のさらなるルート拡大 ◆ 両社チップ船配船システムの相互活用
Slide 12: Sean
Sean HOKUETSUGROUP
Slide 13: 設備投資
設備投資 ２０２６年３月期 実績 ２０２７年３月期 計画 投資総額： １９５億円 投資総額： ２３０億円 （減価償却費：１３８億円） （減価償却費：１５０億円） 成長・改善投資 維持更新投資 成長・改善投資 維持更新投資 ５０ 億円 １４５ 億円 ８０ 億円 １５０ 億円 成長・改善投資および維持更新投資のうち 成長・改善投資および維持更新投資のうち 人的資本への 人的資本への 環境関連投資 ＩＴ･システム投資 環境関連投資 ＩＴ･システム投資 投資 投資 １８ 億円 １１億円 １７億円 ２０ 億円 １０億円 ２０億円 12
Slide 14: 販売ポートフォリオ（2016年3月期～2026年3月期）
販売ポートフォリオ（2016年3月期～2026年3月期） ■ 製品別売上高構成 2016年3月期 2021年3月期 2026年3月期 2% 3% 3% 国内 印刷·情報用紙 3％ 1％ 輸出 印刷·情報用紙 8% 0% 7% 6% 10% その他洋紙·機能材等 38% 35% 16% 20% 板紙 売上高 49% 売上高 売上高 2,468億円 2,225億円 2,877億円 パルプ 17% パッケージング·紙加工 6% 19% 15% 9% 6% 売電等 8% 8% 11% その他 ■ 市場別売上高構成 2016年3月期 2021年3月期 2026年3月期 2% 2% 2％ 1% 日本 1%
Slide 15: 1株当たり当期純利益の推移（EPS）／利益配当の推移
利益配当の推移 ＥＰＳ（円/１株） 1株当たり当期純利益の推移（EPS） 140 126.22 通期予想 120 100 92.34 80 84.40 60 54.68 49.54 31.49 40 48.44 49.89 43.45 43.59 20 0 18/3期 19/3期 20/3期 21/3期 22/3期 23/3期 24/3期 25/3期 26/3期 27/3期 配当金（円/１株） 配当金の推移 通期予想 30 特別配当 25 期末配当 中間配当 20 13 13 10 11 15 9 9 10 7 7 6 6 6 13 13 5 11 9 9 6 6 6 7 7 0 14 18/
Slide 16: 連結業績（売上高・EBITDA）の推移
連結業績（売上高・ＥＢＩＴＤＡ）の推移 EBITDA 売上高 （億円） （億円） 4,000 450 3,500 400 通期予想 350 3,000 300 2,500 250 2,000 200 1,500 150 1,000 100 500 50 0 0 18/3期 19/3期 20/3期 21/3期 22/3期 23/3期 24/3期 25/3期 26/3期 27/3期 売上高 2,691 2,758 2,646 2,225 2,616 3,012 2,971 3,057 2,877 3,050 EBITDA 339 323 349 248 433 243 316 328 261 20
Slide 17: 連結業績（営業利益・経常利益・利益率）の推移
連結業績（営業利益・経常利益・営業利益率・経常利益率）の推移 営業利益 経常利益 営業利益率 （億円） 経常利益率 350 12.0% 300 10.0% 250 8.0% 200 6.0% 150 4.0% 100 通期予想 2.0% 50 0 0.0% 18/3期 19/3期 20/3期 21/3期 22/3期 23/3期 24/3期 25/3期 26/3期 27/3期 営業利益 114 101 112 17 205 173 153 197 75 30 経常利益 139 130 157 98 295 115 178 188 113 40 営業利益率 4.2% 3.7% 4.2% 0.8%
Slide 18: 設備投資・EBITDAの推移
設備投資・EBITDAの推移 （億円） EBITDA 500 18% 減価償却費 16.5% 設備投資 EBITDA/売上高 433 16% 400 13.2% 14% 12.6% 349 11.7% 328 339 323 316 12% 10.6% 10.7% 300 11.1% 9.1% 261 通期予想 10% 248 243 230 205 8% 8.1% 195 6.7% 200 194 191 161 184 162 185 147 153 6% 141 135 145 125 150 132 138 129 131 4% 100 119 2% 0 0% 18/3期 19/3期
Slide 19: 連結主要指標の推移
連結主要指標の推移 （単位：百万円） 2017年度 2018年度 2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 2023年度 2024年度 2025年度 2026年 度 (18/3期) (19/3期) (20/3期) (21/3期) (22/3期) (23/3期) (24/3期) (25/3期) (26/3期) 通期予想 売上高 269,099 275,807 264,618 222,454 261,616 301,204 297,056 305,718 287,736 305,000 営業利益 11,414 10,130 11,208 1,701 20,455 17,288 15,
Slide 20: 本資料に掲載されている目標等に関する内容は、計画策定時点における各種の前提に基づいたものであり、 その実現性を保証するものではありません。ご利用の際は、ご自身の判断にてお願いいたします。 投資判断に使用した結果、いかなる損失が生じたと…
本資料に掲載されている目標等に関する内容は、計画策定時点における各種の前提に基づいたものであり、 その実現性を保証するものではありません。ご利用の際は、ご自身の判断にてお願いいたします。 投資判断に使用した結果、いかなる損失が生じたとしても当社は一切責任を負いません。 また、当社は新しい情報、将来の出来事等に基づきこれらの将来予測を更新する義務を負うものではありません。 本資料のお問い合わせ先 北越コーポレーション株式会社 経営企画部 03-3245-4579