73 slides from Mitsui Fudosan Accommodations Fund's earnings presentation, Oct 21, 2015
Slide 1: 第19期（2015年8月期）決算説明資料
Nt a SS =e = Sy Af =) a mn art HAS 20154%35A18~20i5#8A318 $19 HA 2015 8 AME BAPAET-—YavIry KRAKA 2015410218
Slide 2: 日本アコモデーションファンド投資法人の概要
日本アコモデーションファンド投資法人の概要 投資主価値の最大化を目的とし 中長期的観点から 安定的な収益の確保と着実な運用資産の成長を目指す 投資主価値の最大化を目的とし、中長期的観点から、安定的な収益の確保と着実な運用資産の成長を目指す 特 徴 ① 「賃貸住宅」を中心とするアコモデーション資産への投資 「賃貸住宅 を す デ 資産 投資 ② 三井不動産グループのバリューチェーンの活用 ポートフォリオの状況 財務の状況 取得総額 2,949 億円 有利子負債総額 1,495 億円 物件数 116 物件 ＬＴＶ 50.6 % 総戸数 11,558 戸 長期比率 96.7 % 総賃貸可能面積 47
Slide 3: 第19期決算サマリー
第１９期決算サマリー 確定分配金 確定分配 金 ✔ 第19期確定分配金 1口当たり 7,688 円 （2015年4月予想比 (*1) +188円 ） P.5 2015年4月16日付決算短信における第19期の1口当たり予想分配金は7 500円でした (*1) 2015年4月16日付決算短信における第19期の1口当たり予想分配金は7,500円でした。 外部成長 ✔ 第19期取得 4 物件 / 71 億円 着実な物件取得により外部成長 P.7 ✔ 公募増資 99 億円を資金調達 内部成長 ✔ 稼働率 月末稼働率の期中平均 95.9 95 9 ％ （2015年4月想定比 (*2) +0 0.2％ ）
Slide 4: 目次
目 次 第１９期 決算概況 4 Appendix（１）： ポートフォリオの状況 27 第１９期 決算ハイライト 5 ポ トフォリオマップ ポートフォリオマップ 28 第２０期 業績予想 6 ポートフォリオ概要 29 外部成長① 第１９期取得物件及び公募増資 7 「賃貸住宅」のカテゴリー別戸数内訳 32 外部成長② 外部成長戦略 8 物件別稼働率推移 35 ポートフォリオの状況① 外部成長の軌跡 9 「賃貸住宅」のエリア別稼働率の状況 38 ポートフォリオの状況② 「賃貸住宅」のポートフォリオ構成 10 「賃貸住宅」のカテゴリー別稼働率の状況 39 内部成長① 稼働率の推移 11 「賃貸住宅 の
Slide 5: 4
4
Slide 6: 第19期 決算ハイライト
第１９期 決算ハイライト 第18期 第19期 前期比増減 主な増減要因 （2015年2月期） （2015年8月期） 運用日数 181 日 184 日 +3 日 ■営業収益 営業収益 10,129 百万円 10,435 百万円 +305 百万円 賃貸事業収入 19期取得物件 +175百万円 営業利益 4,374 百万円 4,372 百万円 ▲2 百万円 既存物件 +130百万円 当期純利益 3,684 百万円 3,725 百万円 +40 百万円 ■営業費用 分配金総額 3 683 百万円 3,683 3 725 百万円 3,725 +41 百万円 賃貸事業費用 1口当たり分配金 7,984 円
Slide 7: 第20期 業績予想
第２０期 業績予想 第19期 第20期予想 前期比増減 主な増減要因 （2015年8月期） （2016年2月期） 運用日数 184 日 182 日 ▲2 日 ■営業収益 営業収益 賃貸事業収入 営業収益 10,435 百万円 10,369 百万円 ▲65 百万円 19期取得物件通期稼働 +40百万円 既存物件 ▲105百万円 営業利益 4,372 百万円 4,429 百万円 +57 百万円 ■営業費用 当期純利益 3 725 百万円 3,725 3 779 百万円 3,779 +54 54 百万円 賃貸事業費用 賃貸諸費用 ▲154百万円 3,725 百万円 3,779 百万円 +54 百万円
Slide 8: 外部成長① 第19期取得物件及び公募増資
外部成長① 第１９期取得物件及び公募増資 賃貸住宅３物件及びシ ア住宅（底地）１物件を新規取得 賃貸住宅３物件及びシニア住宅（底地）１物件を新規取得 ■第19期取得物件 取得価格 賃貸可能面積 賃貸可能戸数 NOI利回り 物件名称 所在地 （百万円） （㎡） （戸） 竣工日 取得日 ※ 取得先 (％) パークアクシス蒲田ステーションゲート 東京都大田区 4,144 4,582.72 住宅157、店舗等1 2012年9月18日 2015年4月3日 4.9 パークアクシス錦糸町レジデンス 東京都墨田区 1,251 1,793.33 56 2013年9月20日 2015年4月3日 5.0 三井不動産
Slide 9: 外部成長② 外部成長戦略
外部成長② 外部成長戦略 ■ 「パークアクシス」シリーズの開発状況（パイプライン） ■ 三井不動産グループにおける賃貸・分譲住宅事業の統合 東京23区 を中心として 三井不動産の賃貸住宅事業が、会社分割により、三井不動産レジデンシャル 20 物件・ 物件 1,827 1 827 戸が竣工済・リーシング中 戸が竣工済 リ シング中 に承継され、賃貸住宅事業と分譲住宅事業が統合 （2015年10月1日付） 東京23区 18 物件 1,657 戸 その他東京圏 三井不動産グループの住宅事業の中核を担う、三井不動産の100％子会社 1 物件 114 戸 分譲戸数 5,753戸、分譲収益3,074億円
Slide 10: ポートフォリオの状況① 外部成長の軌跡
ポートフォリオの状況① 外部成長の軌跡 ■資産規模の推移（取得価格ベース） 2009年 2011年 2013年 2015年 公募増資 公募増資 公募増資 公募増資 （億円） 3,000 その他アコモデーション資産 2,949 「パークキューブ」シリーズ 2,877 2,877 105 「パ ク クシ シリ ズ 「パークアクシス」シリーズ 2,674 2,717 2 717 98 98 芝浦アイランドエアタワー 98 大川端賃貸棟 98 2,421 787 2,312 2,319 98 787 787 2,238 81 98 659 81 659 417 407 510 2,000 361 1,
Slide 11: ポートフォリオの状況② 「賃貸住宅」のポートフォリオ構成
ポートフォリオの状況② 「賃貸住宅」のポートフォリオ構成 地方 要都市 地方主要都市 ラージ ラ ジ 8.2% 4.7% 1 エリア別比率 その他東京圏 4 カテゴリー別比率 ファミリー 4.3% 都心3区 12.8% シングル 34.9% 40.4% 東京２３区比率 シングル・コンパクト比率 87.5% その他23区 82.5% コンパクト 52.6% 42.1% ※ 取得価格をもとに算出しています。 ※ 店舗等を除いた戸数をもとに算出しています。 ※ 都心３区：港区、中央区、千代田区 ※ 第１９期末（２０１５年８月３１日）時点における各戸のカテゴリー をもとに算出しています。 2年未満 3
Slide 12: 内部成長① 稼働率の推移
内部成長① 稼働率の推移 ポ トフォリオの稼働率は安定的に推移 ポートフォリオの稼働率は安定的に推移 稼働率（％） 100 97.0 96.4 96.5 96.6 96.7 96.0 96.0 96.2 96.1 96.0 96.1 96.0 95.8 96.0 96.2 95.6 95.4 95.5 95.4 95.5 95.6 95.7 95.8 95.3 95 第16期 第17期 第18期 第19期 月末稼働率の期中平均 月末稼働率の期中平均 月末稼働率の期中平均 月末稼働率の期中平均 96.3 ％ 95.7 ％ 96.1 ％ 95.9 ％ 90 ※ 「稼働率」は、「その他アコモデーショ
Slide 13: 内部成長② 「賃貸住宅」の入替え時賃料動向
内部成長② 「賃貸住宅」の入替え時賃料動向 入替え時の賃料変動率は２期連続プラスとなり 上昇傾向 入替え時の賃料変動率は２期連続プラスとなり、上昇傾向 ■入替え時賃料変動 ■入替え時賃料変動戸数比率の推移 100% 第16期 第17期 第18期 第19期 入替え 90% （2014年2月期） （2014年8月期） （2015年2月期） （2015年8月期） 対象戸数 1,061 戸 1,336 戸 1,108 戸 1,352 戸 80% 40.4% 44.8% 52.6% 56.4% 429 戸 599 戸 583 戸 762 戸 70% 賃料上昇 60% 賃料据置 133 戸 138 戸 1
Slide 14: 内部成長③ 「賃貸住宅」の更新時賃料動向
内部成長③ 「賃貸住宅」の更新時賃料動向 更新時の賃料変動率についてもリ マンシ ク後初めてプラスへ 更新時の賃料変動率についてもリーマンショック後初めてプラスへ ■更新時賃料変動 ■更新時賃料変動戸数比率の推移 第16期 第17期 第18期 第19期 100% 2.7% 更新 0.2% 0.3% 0.5% （2014年2月期） （ 年 月期） （2014年8月期） （ 年 月期） （2015年2月期） （ 年 月期） （2015年8月期） （ 年 月期） 90% 対象戸数 1,184 戸 1,877 戸 1,365 戸 1,902 戸 80% 賃料上昇 2 戸 5 戸 7 戸 52 戸 70
Slide 15: 内部成長④ 大川端賃貸棟における取り組み
内部成長④ 大川端賃貸棟における取り組み 基幹物件における競争力維持 向上を目的としたバリ ア プ工事の実施 基幹物件における競争力維持・向上を目的としたバリューアップ工事の実施 トピックス① 40階建の「リバーポイントタワー」における共用部バリューアップ工事完了 ▶ 計画的・継続的な工事の実施 中長期な観点から工事計画を策定し、居住者に配慮しながら、 2008年から段階的に工事を実施 ▶ LED照明導入により、消費電力とCO2排出量を削減 デザイン性や快適性を高めるだけでなく、 環境面への影響を考慮しつつ、コストダウン効果も享受 トピックス② 「パークサイドウイングス」地下駐車場エレベーター
Slide 16: 財務の状況①
財務の状況① 有利子負債の状況 第1 8 期末 第1 9 期末 前期比増減 （ 2 0 1 5 年2 月末） （ 2 0 1 5 年8 月末） 短期借入金 4 000 百万円 4,000 5 000 百万円 5,000 +1 000 百万円 +1,000 投資法人債 短期借入金 3.3% 4.7% 長期借入金 143,500 百万円 137,500 百万円 ▲6,000 百万円 投資法人債 7,000 百万円 7,000 百万円 － 合計 154 500 百万円 154,500 149 500 百万円 149,500 ▲5 000 百万円 ▲5,000 長期比率 96.7% 固定比率 96.7
Slide 17: 財務の状況②
財務の状況② 安定的な財務基盤を維持しつつ 金融費用を更に低減 安定的な財務基盤を維持しつつ、金融費用を更に低減 2.0% 6.0年 期末時点加重平均レート（左軸） ■■ 長期有利子負債平均残存年数（右軸） 1.50% 1.46% 1.44% 5.0年 1.38% 1 5% 1.5% 1 28% 1.28% 1.25% 1.24% 1.11% 1.09% 4.0年 1.02% 0.95% 0.87% 1.0% 0.85% 3.0年 4 7年 4.7年 4.9年 4 8年 4.8年 2 0年 2.0年 4.1年 4 2年 4.2年 0.5% 3.1年 3.4年 3.3年 3.4年 3.4年 2.
Slide 18: 含み損益と１口当たりNAVの推移
含み損益と１口当たりNAVの推移 既存物件の９割以上の鑑定評価額が上昇し 含み益が拡大 既存物件の９割以上の鑑定評価額が上昇し、含み益が拡大 ■含み損益と１口当たりNAVの推移 （百万円） 含み損益（左軸） 1口当たりNAV（右軸） （円） 60,000 500,000 50,000 327,380 350,911 400,000 289,920 305,978 273,349 40,000 300,000 30,000 34,350 , 200,000 20,000 25,303 100,000 10,000 15,428 0 8,018 372 0 -100,000 第 期末 第15期末
Slide 19: 安定した分配実績
安定した分配実績 LTVをコントロ ルしながら 安定した分配を実現 LTVをコントロールしながら、安定した分配を実現 2009年公募増資 2009 年公募増資 2011年公募増資 2011 年公募増資 2013年公募増資 2013 年公募増資 2015年公募増資 2015 年公募増資 １口当たり分配金 (円) LTV 10,000 60.0% 55 2% 55.3% 55 2% 55.2% 55.2% 55 3% 54 6% 54.6% 54.6% 54 6% 54 7% 54.7% 53.1% 53.1% 53.2% 53.5% 53.2% 51.8% 50.8% 51.2% 50.6% 4
Slide 20: 運用状況等の推移
運用状況等の推移 第４期 第５期 第６期 第７期 第８期 第９期 第10期 第11期 第12期 第13期 第14期 第15期 第16期 第17期 第18期 第19期 単位 2008年2月期 2008年8月期 2009年2月期 2009年8月期 2010年2月期 2010年8月期 2011年2月期 2011年8月期 2012年2月期 2012年8月期 2013年2月期 2013年8月期 2014年2月期 2014年8月期 2015年2月期 2015年8月期 運用日数 日 182 184 181 184 181 184 181 184 182 184 181 184 181 184 181 184
Slide 21: 決算概要① 第19期 損益計算書
決算概要① 第１９期 損益計算書 第18期 第19期 前期比増減 2015年2月期 2015年8月期 賃貸事業収入 10,129 百万円 10,435 百万円 +305 百万円 賃貸諸費用 2,100 百万円 2,296 百万円 +195 百万円 公租公課 503 百万円 574 百万円 +70 百万円 減価償却費 2,075 百万円 2,083 百万円 +8 百万円 賃貸事業費用 4,680 百万円 4,954 百万円 +273 百万円 賃貸事業利益 5,449 百万円 5,481 百万円 +31 百万円 資産運用報酬 727 百万円 745 百万円 +18 百万円 その他費用 347 百万
Slide 22: 決算概要② 第19期 貸借対照表
決算概要② 第１９期 貸借対照表 第18期末 第19期末 前期比増減 2015年2月末 2015年8月末 資産 290,463 百万円 295,644 百万円 +5,181 百万円 現預金 8,219 百万円 7,666 百万円 ▲552 百万円 有形固定資産 279,766 百万円 284,849 百万円 +5,082 百万円 その他 2,476 百万円 3,128 百万円 +651 百万円 負債 161,022 百万円 156,245 百万円 ▲4,776 百万円 有利子負債 154 500 百万円 154,500 149 500 百万円 149,500 ▲5 000 百万円 ▲5,000
Slide 23: 決算概要③ 第20期 業績予想の詳細
決算概要③ 第２０期 業績予想の詳細 第20期予想 第 期予想 （2016年2月期） 前提条件 賃貸事業収入 10,369 百万円 ■ 運用資産 現在保有 116物件 2015年10月20日現在保有の 年 月 賃貸諸費 賃貸諸費用 2 142 百万円 2,142 （2016年2月末日まで運用資産の取得・売却は行わない前提） 公租公課 580 百万円 ■ 月末稼働率の期中平均 減価償却費 2,073 百万円 96.1％ 賃貸事業費用 4,796 百万円 ■ 有利子負債 2015年10月20日現在の有利子負債1,495億円 賃貸事業利益 5,573 百万円 （2016年2月末日まで残高の変動がない
Slide 24: Slide 24
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° = | al bie TFC BLA. GFZ St
Slide 26: 特徴と戦略① アコモデーション資産への投資
特徴と戦略① アコモデーション資産への投資 居住 滞在空間に対するニ ズの多様化に対応する「アコモデ シ ン資産」への投資 居住・滞在空間に対するニーズの多様化に対応する「アコモデーション資産」への投資 社 会 背 景 ライフスタイルの変化 家族構成の変化 居住・滞在空間に対するニーズの多様化 滞 ＜居住の用に供される不動産＞ 多 投資対象「アコモデーション資産」 ホテル シニア住宅 提供するサービス サービス アパートメント 社宅／ 学生寮・ 賃貸住宅 分譲住宅 学生マンション 少 短 居住・滞在時間 長 24
Slide 27: 特徴と戦略② 三井不動産グループの活用
特徴と戦略② 三井不動産グループの活用 三井不動産グル プのバリ チ ンを活用し 高品質なポ トフ リオ 運用体制を実現 三井不動産グループのバリューチェーンを活用し、高品質なポートフォリオ・運用体制を実現 賃貸住宅事業の展開、企画・開発 （注） 物件情報提供 資産運用会社の親会社 物件情報提供 資産運用会社 建物共用部管理 仲介営業 プロパティ・マネジメント 三井不動産グループが供給する 住宅居住者向けのメンバーシップサービス （注） 三井不動産株式会社の賃貸住宅事業は、会社分割により2015年10月1日付で三井不動産レジデンシャル株式会社に承継されました。 これに伴い、賃貸住宅事業と分譲住
Slide 28: 取得方針
取得方針 投資エリア ■ 東京23区を主とした東京圏※１及び地方中核政令指定都市※2（賃貸住宅） 全国の主要都市並びにそれらの周辺部（その他アコモデーション資産※3） ■ 東京23区内への投資比率を80％以上 ※１ 東京都、神奈川県、千葉県及び埼玉県 ※２ 札幌、仙台、名古屋、大阪、京都、神戸、広島、福岡の各都市圏 ※３ 「学生寮」・「学生マンション」、「サービスアパートメント」、「シニア住宅」、「社宅」 投資基準 投資額 ■ 概ね1棟10億円以上を目途 権利関係 ■ 1棟完全所有を原則 構造 ■ 原則として鉄筋コンクリート（ＲＣ）造 又は鉄骨鉄筋 ンクリ ト（ＳＲＣ）造 又は鉄骨鉄筋コンクリ
Slide 29: Appendix (1): ポートフォリオの状況
Appendix (1): #—k74U ADA
Slide 30: ポートフォリオマップ
ポートフォリオマップ 東京23区 85物件 その他東京圏 11物件 地方主要都市 20物件 ※ 第１９期末（２０１５年８月３１日）現在のポートフォリオ116物件を記載しています。 ※ 囲み数字は、P２９～３１に記載の物件番号を示しています。 28
Slide 31: ポートフォリオ概要 （１/３）
ポートフォリオ概要 （１/３） 物件 取得価格 投資比率 賃貸可能面積 総戸数（戸） ＰＭＬ値 物件名称 所在地 番号 （百万円） ※１ （％） （㎡） （店舗等含む） （％） リバーポイントタワー 4.5 パークサイドウイングス 7.9 1 大川端賃貸棟 東京都中央区 30,816 10.4 43,812.41 544 ピアウエストハウス 7.0 大川端駐車場 3.2 2 パークアクシス学芸大学 東京都世田谷区 1,760 0.6 2,437.66 64 7.6 4 パ パークアクシス渋谷神南 クアクシス渋谷神南 東京都渋谷区 3 230 3,230 11 1.1 2 766 62 2,76
Slide 32: ポートフォリオ概要 （２/３）
ポートフォリオ概要 （２/３） 物件 取得価格 投資比率 賃貸可能面積 総戸数（戸） ＰＭＬ値 物件名称 所在地 番号 （百万円） ※１ （％） （㎡） （店舗等含む） （％） 52 パークアクシス方南町 東京都中野区 745 0.3 1,231.08 31 8.0 53 パークアクシス板橋 東京都北区 1,448 0.5 2,567.96 64 9.1 54 パークアクシス押上 東京都墨田区 1,193 0.4 2,121.29 58 10.5 55 パークアクシス高田馬場 東京都豊島区 1,222 0.4 1,463.25 37 7.9 59 パークアクシス豊洲 東京都江東区 14,300
Slide 33: ポートフォリオ概要 （３/３）
ポートフォリオ概要 （３/３） 物件 取得価格 投資比率 賃貸可能面積 総戸数（戸） ＰＭＬ値 物件名称 所在地 番号 （百万円） ※１ （％） （㎡） （店舗等含む） （％） 26 パークキューブ京王八王子Ⅱ 東京都八王子市 1,130 0.4 3,082.32 48 7.6 40 パークアクシス西船橋 千葉県船橋市 1,020 0.3 2,074.35 55 7.9 66 パークアクシス横浜井土ヶ谷 神奈川県横浜市南区 1,419 0.5 2,706.59 100 11.4 67 パークアクシス千葉新町 千葉県千葉市中央区 1,679 0.6 3,318.15 84 11.1 69 パーク
Slide 34: 「賃貸住宅」のカテゴリー別戸数内訳 （１/３）
「賃貸住宅」のカテゴリー別戸数内訳 （１/３） カテゴリー 賃貸可能戸数 物件 （戸） （戸） 番号 物 名 物件名称 シングル コンパクト ファミリー ラージ 住宅 店舗等 1 大川端賃貸棟 0 52 294 198 544 0 2 パークアクシス学芸大学 37 21 6 0 64 0 4 パークアクシス渋谷神南 51 24 0 0 75 0 5 パークアクシス青山骨董通り 12 28 0 0 40 0 6 パークアクシス神楽坂ステージ 44 15 0 0 59 0 7 パークアクシス白金台 29 39 26 5 99 0 8 パークアクシス文京ステージ 80 70 4 0 154 0 9
Slide 35: 「賃貸住宅」のカテゴリー別戸数内訳 （２/３）
「賃貸住宅」のカテゴリー別戸数内訳 （２/３） カテゴリー 賃貸可能戸数 物件 （戸） （戸） 番号 物件名称 シングル コンパクト ファミリー ラージ 住宅 店舗等 52 パークアクシス方南町 7 24 0 0 31 0 30㎡以上 40㎡以上 50㎡以上 60㎡以上 70㎡以上 80㎡以上 90㎡以上 30㎡未満 100㎡以上 53 パークアクシス板橋 8 51 5 0 64 0 40㎡未満 50㎡未満 60㎡未満 70㎡未満 80㎡未満 90㎡未満 100㎡未満 54 パークアクシス押上 36 21 0 0 57 1 55 パークアクシス高田馬場 0 36 0 0 36 1 STUDIO
Slide 36: 「賃貸住宅」のカテゴリー別戸数内訳 （３/３）
「賃貸住宅」のカテゴリー別戸数内訳 （３/３） カテゴリー 賃貸可能戸数 物件 （戸） （戸） 番号 物件名称 シングル コンパクト ファミリー ラージ 住宅 店舗等 26 パークキューブ京王八王子Ⅱ 0 14 33 0 47 1 40 パークアクシス西船橋 25 30 0 0 55 0 66 パークアクシス横浜井土ヶ谷 96 3 0 0 99 1 67 パークアクシス千葉新町 66 11 0 0 77 7 69 パークアクシス千葉 91 0 0 0 91 0 85 パークキューブ北松戸 108 0 0 0 108 1 87 パークキューブ武蔵小杉 136 0 0 0 136 0 102 パー
Slide 37: 物件別稼働率推移 （１/３）
物件別稼働率推移 （１/３） 2015年 2015年 2015年 2015年 2015年 2015年 2015年 2015年 2014年 2014年 2014年 2014年 2014年 物件 物件名称 8 末 8月末 7 末 7月末 6 末 6月末 5 末 5月末 4 末 4月末 3 末 3月末 2 末 2月末 1 末 1月末 12 末 12月末 11 末 11月末 10 末 10月末 9 末 9月末 8 末 8月末 番号 賃貸可能面積(㎡) 賃貸面積(㎡) 稼働率 稼働率 1 大川端賃貸棟 43,812.41 40,801.47 93.1% 95.1% 95.9% 95.3% 95.4% 9
Slide 38: 物件別稼働率推移 （２/３）
物件別稼働率推移 （２/３） 2015年 2015年 2015年 2015年 2015年 2015年 2015年 2015年 2014年 2014年 2014年 2014年 2014年 物件 物件名称 8月末 7月末 6月末 5月末 4月末 3月末 2月末 1月末 12月末 11月末 10月末 9月末 8月末 番号 賃貸可能面積(㎡) 賃貸面積(㎡) 稼働率 稼働率 52 パークアクシス方南町 1,231.08 1,162.55 94.4% 87.4% 96.5% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 96.5% 89.8% 90.8% 96.5%
Slide 39: 物件別稼働率推移 （３/３）
物件別稼働率推移 （３/３） 2015年 2015年 2015年 2015年 2015年 2015年 2015年 2015年 2014年 2014年 2014年 2014年 2014年 物件 物 名 物件名称 8月末 7月末 6月末 5月末 4月末 3月末 2月末 1月末 12月末 11月末 10月末 9月末 8月末 番号 賃貸可能面積(㎡) 賃貸面積(㎡) 稼働率 稼働率 26 パークキューブ京王八王子Ⅱ 3,082.32 3,024.89 98.1% 96.2% 100.0% 96.1% 98.1% 100.0% 100.0% 97.7% 100.0% 100.0% 100.0% 100.
Slide 40: 「賃貸住宅」のエリア別稼働率の状況
「賃貸住宅」のエリア別稼働率の状況 稼働率（％） 100 100% 95 95% 90 90% エリア別比率 （第１９期末時点・取得価格ベース） 地方主要都市 その他東京圏 8.2% 4.3% 85 85% 東京23区 その他東京圏 80 80% 東京２３区 地方主要都市 87.5% 全体 75 75% 2014年9月末 2014年10月末 2014年11月末 2014年12月末 2015年1月末 2015年2月末 2015年3月末 2015年4月末 2015年5月末 2015年6月末 2015年7月末 2015年8月末 東京23区 95.8% 96.0% 96.0% 95.6% 95.8%
Slide 41: 「賃貸住宅」のカテゴリー別稼働率の状況
「賃貸住宅」のカテゴリー別稼働率の状況 稼働率（％） 100% 100 95% 95 90% 90 カテゴリー別比率 （第１９期末時点・戸数ベース） ラージ ラ ジ 85% 4.7% 85 ファミリー シングル 12.8% シングル コンパクト 40.4% ファミリー 80% 80 コンパクト 42.1% ラージ 75 75% 2014年9月末 2014年10月末 2014年11月末 2014年12月末 2015年1月末 2015年2月末 2015年3月末 2015年4月末 2015年5月末 2015年6月末 2015年7月末 2015年8月末 シングル 95.9% 95.8% 95.2% 9
Slide 42: 「賃貸住宅」の入居者分析
「賃貸住宅」の入居者分析 1 契約形態比率 3 入居人数比率 4人 5人以上 2.3% 2 3% 0.6% 3人 5.5% 2人 法人 個人 22.5% 43 9% 43.9% 56.1% 1人 69.1% 2 年齢比率 4 1人入居住戸における性別比率 60代以上 5.6% 20代以下 50代 20.2% 15.7% 女性 35.2% 男性 40代 30代 64.8% 24.7% 33.8% ※ 上記は全て契約時点のテナントからの申告内容に基づき集計しています。 ※ 上記は２０１５年８月３１日時点で保有する店舗等を除く「賃貸住宅」の集計であり、「その他アコモデーション資産」を含みません。 4
Slide 43: Appendix (2): 事業環境
reas
Slide 44: 東京２３区における「賃貸住宅」の需要と供給
東京２３区における「賃貸住宅」の需要と供給 【需要】東京２３区における転入超過のトレンドは増加傾向が継続 （人） （人） 400,000 90,000 63,976 ２０１５年の 300 000 300,000 69,958 76,786 77,267 60,000 転入超過数は 200,000 67,842 61,281 49,713 49,655 更に増加傾向 44,319 30,000 100,000 37,391 33,098 35,435 2015年月次累計 0 0 （1月～8月） ‐100,000 過去12年間で累計66万人超の転入超過 万人超 58 749 人 58,749 ‐3
Slide 45: 地方都市における「賃貸住宅」の需要
地方都市における「賃貸住宅」の需要 地方においても主要中核都市では一定の安定需要が見込まれる 転入者数（左軸） 転出者数（左軸） 転入超過数（右軸） 札幌市 仙台市 （人） （人） （人） （人） 120,000 12,000 120,000 12,000 10,254 10,088 9,471 9,284 100,000 100,000 9,000 9,000 80,000 9,108 80,000 6,633 5,798 5,493 8,363 60,000 4,335 6,000 60,000 4,772 6,000 6,698 40,000 5,736 5,288 40,000 3,0
Slide 46: 地方都市における「賃貸住宅」の供給
地方都市における「賃貸住宅」の供給 地方主要都市においても賃貸マンションの供給は限定的 札幌市 仙台市 （戸） （戸） 20,000 20,000 18,000 18,000 16,000 16,000 14,000 12,630 14,000 12,462 , 12,000 12,000 , 10,000 9,008 10,000 8,342 7,921 7,990 7,554 8,000 7,733 8,000 6,843 6,146 6,188 6,321 6,000 6,000 4,340 4,097 3,770 4,000 4,000 2,939 2,869 2,413 2,076
Slide 47: 「その他アコモデーション資産」の事業環境
「その他アコモデーション資産」の事業環境 （千人） 大学進学率は上昇傾向 （％） 2,500 100% 18歳人口（左軸） 20年前と比べ 大学進学者数（左軸） 2,000 80% 大学進学率は約２倍 大学進学率（右軸） 1,500 51.5% 60% 50年前と比べ 年前 1,000 大学進学率は約３倍 30.1% 40% 15.5% 500 20% 出所：文部科学省｢文部科学白書｣ ｢学校基本調査｣、 0 0% ｢教育白書｣ 1964年 1994年 2014年 （千人） 留学生数は10年前の約1.2倍 120 10年間で1.5万人が増加 107 100 91 1.2倍 20年間で6.4万人
Slide 48: Appendix (3): 財務データの詳細
Slide 49: 46
46
Slide 50: 有利子負債の概要
有利子負債の概要 区分 当期末残高 利率 借入日 返済期限 返済方法 使途 摘要 借入先 （百万円) ※1 無担保・無保証・同順位 短期借入金 株式会社新生銀行 2015.08.31 5,000 0.2% 2015.09.30 期限一括 ※2 ※3 小計 5 000 5,000 2011.08.12 5,000 1.2% 2018.08.13 長期借入金 2012.08.31 5,500 0.9% 2020.02.28 2014.05.28 3,000 0.7% 2021.05.28 株式会社三井住友銀行 2014.05.30 2,000 0.5% 2019.05.31 2014.09.30
Slide 51: 有利子負債の概要（続き）
2011.08.19 2,000 0.9% 2017.02.20 2012.10.31 2,000 0.6% 2018.04.27 株式会社福岡銀行 2013 07 08 2013.07.08 1 000 1,000 0 8% 0.8% 2020 01 08 2020.01.08 2013.10.28 2,500 0.6% 2020.04.28 2011.04.25 3,000 1.2% 2017.04.25 2013.03.15 2,000 0.7% 2020.03.16 2013.03.15 4,000 0.7% 2020.09.15 2013.08.23 1,000 1.0% 2021.
Slide 52: 各物件の鑑定評価 （１/３）
各物件の鑑定評価 （１/３） 第18期 第19期 前期比増減 物件 取得価格 貸借対照表 簿価ベース 貸借対照表 簿価ベース 簿価ベース 物件名称 期末鑑定評価額 鑑定直接 期末鑑定評価額 鑑定直接 鑑定直接 番号 (百万円) 計上額 含み損益 計上額 含み損益 含み損益 (百万円) 還元利回り (百万円) 還元利回り 還元利回り (百万円) (百万円) (百万円) (百万円) (百万円) 1 大川端賃貸棟 30,816 31,996 28,000 4.4% ▲3,996 32,111 27,300 4.3% ▲4,811 ▲0.1% ▲815 2 パークアクシス学芸大学 1,760 1,58
Slide 53: 各物件の鑑定評価 （２/３）
各物件の鑑定評価 （２/３） 第18期 第19期 前期比増減 物件 取得価格 貸借対照表 簿価ベース 貸借対照表 簿価ベース 簿価ベース 物件名称 期末鑑定評価額 鑑定直接 期末鑑定評価額 鑑定直接 鑑定直接 番号 (百万円) 計上額 含み損益 計上額 含み損益 含み損益 (百万円) 還元利回り (百万円) 還元利回り 還元利回り (百万円) (百万円) (百万円) (百万円) (百万円) 59 パークアクシス豊洲 14,300 13,396 16,600 4.7% 3,203 13,269 17,500 4.5% 4,230 ▲0.2% 1,026 60 パークアクシス八丁堀 1,760 1
Slide 54: 各物件の鑑定評価 （３/３）
各物件の鑑定評価 （３/３） 第18期 第19期 前期比増減 物件 取得価格 貸借対照表 簿価ベース 貸借対照表 簿価ベース 簿価ベース 物件名称 期末鑑定評価額 鑑定直接 期末鑑定評価額 鑑定直接 鑑定直接 番号 (百万円) 計上額 含み損益 計上額 含み損益 含み損益 (百万円) 還元利回り (百万円) 還元利回り 還元利回り (百万円) (百万円) (百万円) (百万円) (百万円) 27 パークアクシス名駅南 2,440 2,153 2,020 5.4% ▲133 2,134 2,090 5.2% ▲44 ▲0.2% 89 35 パークアクシス丸の内 1,920 1,717 1,660
Slide 55: 各物件の収支状況 （１/１２）
各物件の収支状況 （１/１２） （単位：千円） 物件番号 1 2 4 5 6 7 8 9 10 11 パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス 物件名称 大川端賃貸棟 学芸大学 渋谷神南 青山骨董通り 神楽坂ステージ 白金台 文京ステージ 月島 大塚 南麻布 運用日数（日） 184 184 184 184 184 184 184 184 184 184 賃貸事業収入 1,032,592 54,882 80,277 45,665 43,561 138,495 131,181 30,149 49,
Slide 56: 各物件の収支状況 （２/１２）
各物件の収支状況 （２/１２） （単位：千円） 物件番号 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークキューブ パークキューブ 物件名称 渋谷 日本橋ステージ 浜松町 本郷の杜 溜池山王 六本木檜町公園 御茶ノ水ステージ 御徒町 本郷 神田 運用日数（日） 184 184 184 184 184 184 184 184 184 184 賃貸事業収入 29,764 224,800 60,832 86,781 76,822 48,949 299,20
Slide 57: 各物件の収支状況 （３/１２）
各物件の収支状況 （３/１２） （単位：千円） 物件番号 22 23 24 28 29 30 31 32 33 34 パークキューブ パークキューブ パークキューブ パークキューブ パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス 物件名称 市ヶ谷 浅草田原町 上野 池袋要町 目黒本町 新板橋 秋葉原 東陽町 滝野川 浅草橋 運用日数（日） 184 184 184 184 184 184 184 184 184 184 賃貸事業収入 59,277 80,197 66,426 40,413 42,853 92,865 31,093 107,692 5
Slide 58: 各物件の収支状況 （４/１２）
各物件の収支状況 （４/１２） （単位：千円） 物件番号 38 39 41 42 43 44 46 47 48 51 パークアクシス パークキューブ パークアクシス パークキューブ パークキューブ パークキューブ パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス 物件名称 日本橋浜町 代々木富ヶ谷 門前仲町 板橋本町 学芸大学 大井町 西ヶ原 錦糸町 辰巳ステージ 亀戸 運用日数（日） 184 184 184 184 184 184 184 184 184 184 賃貸事業収入 144,000 48,493 46,502 106,498 23,054 42,984 30,717
Slide 59: 各物件の収支状況 （５/１２）
各物件の収支状況 （５/１２） （単位：千円） 物件番号 52 53 54 55 59 60 61 62 63 64 パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークキューブ パークキューブ 物件名称 方南町 板橋 押上 高田馬場 豊洲 八丁堀 板橋本町 住吉 四谷三丁目 八丁堀 運用日数（日） 184 184 184 184 184 184 184 184 184 184 賃貸事業収入 25,610 50,940 44,717 41,856 529,150 61,520 37,808 37,716 94,3
Slide 60: 各物件の収支状況 （６/１２）
各物件の収支状況 （６/１２） （単位：千円） 物件番号 68 70 72 74 75 84 86 88 91 92 パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス 芝浦アイランド パークキューブ パークキューブ パークアクシス パークキューブ パークキューブ 物件名称 蒲田壱番館 台東根岸 駒込 板橋本町弐番館 エアタワー 東品川 笹塚 東十条 平和台 目黒タワー 運用日数（日） 184 184 184 184 184 184 184 184 184 184 賃貸事業収入 36,790 25,657 48,314 68,166 426,417 195,842 64,888 5
Slide 61: 各物件の収支状況 （７/１２）
各物件の収支状況 （７/１２） （単位：千円） 物件番号 93 94 95 96 97 98 99 100 101 103 パークキューブ パークキューブ パークキューブ パークキューブ パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス 物件名称 日本橋水天宮 銀座イースト 茅場町 本所吾妻橋 清澄白河 浅草橋二丁目 西巣鴨 上野 秋葉原Ｅａｓｔ 茅場町 運用日数（日） 184 184 184 184 184 184 184 184 184 184 賃貸事業収入 89,448 68,785 36,462 42,066 22,361 36,081 4
Slide 62: 各物件の収支状況 （８/１２）
各物件の収支状況 （８/１２） （単位：千円） 物件番号 104 105 106 108 110 111 112 113 114 115 パークアクシス パークアクシス パークキューブ パークキューブ パークアクシス パークアクシス パークキューブ パークキューブ パークアクシス パークアクシス 物件名称 蒲田ステーション 錦糸町・親水公園 春日安藤坂 亀戸 新御徒町Ｅａｓｔ 日本橋本町 西ヶ原ステージ 愛宕山タワー 芝浦 浅草・蔵前 ゲート 運用日数（日） 184 184 184 184 184 184 184 184 184 151 賃貸事業収入 44,419 83,954 95,414
Slide 63: 各物件の収支状況 （９/１２）
各物件の収支状況 （９/１２） （単位：千円） 物件番号 116 117 26 40 66 67 69 85 87 102 パークアクシス パークアクシス パークキューブ パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークキューブ パークキューブ パークアクシス 物件名称 錦糸町レジデンス 押上・隅田公園 京王八王子Ⅱ 西船橋 横浜井土ヶ谷 千葉新町 千葉 北松戸 武蔵小杉 横浜反町公園 運用日数（日） 151 151 184 184 184 184 184 184 184 184 賃貸事業収入 29,404 29,361 43,456 31,371 54,404 69,5
Slide 64: 各物件の収支状況 （１０/１２）
各物件の収支状況 （１０/１２） （単位：千円） 物件番号 109 27 35 36 37 45 49 50 56 57 パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス 物件名称 横浜山下町 名駅南 丸の内 六本松 博多駅南 中呉服町 白壁 仙台 博多美野島 高宮東 運用日数（日） 184 184 184 184 184 184 184 184 184 184 賃貸事業収入 49,841 82,642 59,989 47,519 64,356 37,463 68,139 115,22
Slide 65: 各物件の収支状況 （１１/１２）
各物件の収支状況 （１１/１２） （単位：千円） 物件番号 58 65 71 73 107 76 77 78 79 80 パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークキューブ 立教大学国際交流 物件名称 ドーミー芦屋 河合塾京都学伸寮 駿台堀川寮 ドーミー洛北 札幌植物園前 新さっぽろ 江坂広芝町 うつぼ公園 北浜 寮ＲＵＩＤ志木 運用日数（日） 184 184 184 184 184 184 184 184 184 184 賃貸事業収入 79,756 38,800 88,991 96,539 72,218 40,404 39,492 37,002 16,476 55
Slide 66: 各物件の収支状況 （１２/１２）
各物件の収支状況 （１２/１２） （単位：千円） 物件番号 81 82 83 89 90 118 メディカルホームグ 合計 アルティス アルティス 物件名称 ドーミー中板橋 フィロソフィア西台 ドーミー武蔵小杉 ランダ三軒茶屋（底 仙台花京院 仙台木町通 地） 運用日数（日） 184 184 184 184 184 154 賃貸事業収入 38,244 45,000 43,284 22,845 53,622 14,090 9,959,203 その他賃貸事業収入 － － － － － － 475,877 賃貸事業収入小計 Ａ 38,244 45,000 43,284 22,845 53,622 14
Slide 67: Appendix (4): 投資法人、資産運用会社の概要
64
Slide 68: 投資主の状況
投資主の状況 所有者別投資口数 合計484 522口 所有者別投資口数：合計484,522口 投資 数 投資主数内訳 投資口数・投資主数内訳 証券会社 1.82% 個人・ 信託銀行 その他 その他 個人・その他 地方銀行 外国人 証券会社 合計 外国人 その他 （投信等） 金融機関 国内法人 6.36% 12.48% 所有者別 30,821 245,100 77,209 38,809 23,317 60,459 8,807 484,522 その他国内法人 投資口数（口） 4.81% 所有者別 6,512 17 59 80 146 194 18 7,026 投資主数（人） その他金融機関 8.0
Slide 69: 投資口価格推移
投資口価格推移 本投資法人の上場日（2006年 本投資法人の上場日（2006 年8月4日）を 日）を100 100とした指数 とした指数 180 投資口価格 投資口価格 （2015/1/15, 21） （2007/5/24） 500,000円 515,000円 160 140 120 100 投資口価格 （2006/8/4） 80 296,000円 投資口価格 （2015/8/31） 60 404,500円 40 投資口価格 （2009/3/13） 180,500円 20 本投資法人投資口価格（終値） 東証REIT指数（終値） ※ 0 06/08 07/02 07/08 08/02 08/08
Slide 70: 投資法人の仕組み
投資法人の仕組み 資産保管会社 投資法人 会計監査人 三井住友信託銀行 資産保管業務 委託契約 有限責任 あずさ監査法人 株式会社 投資主名簿等管理人、 投資主名簿等 特別口座管理機関 マスター･プロパティ･ 管理人委託契約 三井住友信託銀行 及び特別口座の マネジメント会社 マスターリース契約 株式会社 管理に関する契約 及び管理委託契約 三井不動産住宅リース 株式会社 一般事務受託者（会計事務） 一般事務委託契約 般事務委託契約 税理士法人平成会計社 （会計事務等） 日本アコモデーション 本 デ ファンド投資法人 一般事務受託者 一般事務受託者（納税事務） 財務代理契約 （投資法人債に関す
Slide 71: 資産運用会社の概要
資産運用会社の概要 株式会社三井不動産アコモデーションファンドマネジメント ■所在地 東京都中央区日本橋一丁目4番1号 東京都中央区日本橋 丁目 番 号 ■設 立 平成17年1月4日 ■代表者 代表取締役社長 伊倉 健之 ■資本金 300百万円 ■株 主 三井不動産株式会社 ■組織図 株主総会 監査役 取締役会 コンプライアンス委員会 チーフ・コンプライアンス・オフィサー （CCO） 代表取締役社長（CEO) 投資委員会 投資本部 取締役投資本部長（CIO) 取締役財務本部長（CFO) 財務本部 インベストメント インベストメント、 アセットマネジメント ファイナンス コ ポレ ト・オペレ シ
Slide 72: 資産運用会社におけるコンプライアンスへの取り組み
資産運用会社におけるコンプライアンスへの取り組み 投資方針及び物件取得／売却決定プロセス コンプライアンスに関するチェック体制 チーフ・コンプライアンス・オフィサー （ＣＣＯ） 起案 の確認 ●スポンサー関係者取引 ●スポンサ 関係者取引 以下の場合はコンプライアンス委員会の議事に付される ●ＣＣＯがコンプライアンス上 ■スポンサー関係者取引である場合（＊） 疑義があると判断した場合 ■ＣＣＯがコンプライアンス上疑義があると判断した場合 ＣＣＯによる確認 （＊）スポンサー関係者からの物件取得価格は鑑定評価額以下 コンプライアンス委員会での審議及び承認 取締役投資本部長による提案 利害関係のない
Slide 73: 注意事項
注意事項 本資料は、情報提供のみを目的として作成しております。本資料により、日本アコモデーションファンド投資法 人が発行する有価証券その他の何らかの商品の勧誘をするものではありません。 投資 関する決定は ご利用者自身 判断と責任 お 投資に関する決定は、ご利用者自身の判断と責任において行われるようお願い申し上げます。 行われるようお願 申 上げます 日本アコモデーションファンド投資法人の投資口又は投資法人債のご購入にあたっては各証券会社にお問い 合せください。 本資料に提供している情報は、特に記載のない限り、金融商品取引法又は投資信託及び投資法人に関する 法律に基づく開示書類又は