Softbank Group Corp. · TSE:9984
Softbank — Q2 FY2020 Earnings Presentation
69 slides from Softbank's earnings presentation, Nov 9, 2020
Slide 1: 2021年3月期 第2四半期 決算説明会
ソフトバンクグループ株式会社 2021 年 3 月期 第 2 四半期 決算説明会 2020 年 11 月 9 日
Slide 2: 登壇 / 時代の進化
登壇 孫：まだコロナの状況は収まっていない、むしろ第 2 波、第 3 波と、世界が大きな問題を抱えた状 況ではありますが、ワクチンの開発もだいぶ進んでいます。きっともうじき世界情勢は改善するの ではないかと願っています。この冬は、ワクチンの普及は叶わないと思いますが、来年の秋ぐらい までには、世界中がいろいろな意味で落ち着きを取り戻すのではないかと願っています。 このような難しい世の中ではありますが、別の意味で私は最近ワクワクしています。それは時代の 進化です。時代の進化に対して、ソフトバンクグループ株式会社（以下「SBG」）とは何で、これ からどこに、どのように向かうのか、おそらく疑問に思っ
Slide 3: T型フォードと自動車の普及
こちらは、100 年ほど前に大量生産され世の中に普及し始めた T 型フォードの写真です。5,000 年 の歴史の中で、つい最近と言っても良いぐらい最近の話ですね。 つまり、量産化された自動車が、乗り物として一般の人々に普及し始めてから、たったの 100 年 しかたっていないということです。5,000 年の歴史の馬車と 100 年の歴史の自動車です。 2
Slide 4: AIによる完全自動運転の時代
この自動車が、さらにこれから一気に変わります。AI を使って、自動車が完全自動運転をする時 代があと数年で始まります。われわれの投資先でグループ会社の Cruise と Nuro の経営陣トップ と先週も Zoom で話をしました。私は自動車の完全自動化には 5 年から 10 年かかるのではないか と思っていたのですが、それよりもはるかに早く、ほんの数年先には自動運転車が大量生産され て、世の中に出回り始めるということです。想像したよりも早く、その時代が目の前にやってこよ うとしています。 5,000 年の馬車、100 年の自動車、そして今から数年先に始まる、AI による完全自動運転の世界が
Slide 5: 業績:純利益
業績 1 ページ目は、純利益です。4.5 倍。去年が上期 4,200 億円でした。今年は 1 兆 8,800 億円で した。純利益の内訳を一つ一つ説明すると、一時益がいくらで、一時損がいくらで、継続的利益が いくらでと言い出すと、説明がややこしい。 一言で去年と何が違ったかというと、一番はソフトバンク・ビジョン・ファンド（以下「SVF」） の業績です。でもこのグラフをよく見ると去年の上期も 1 兆 3,000 億ぐらいであまり変わってない 4
Slide 6: SVFの業績
ですね。去年の下期が悪くてズドンとほぼゼロまで落ちました。でも今年の上期はまた改善して 1.4 兆円ぐらいの利益。これは SVF1 と SVF22 を足した合計の損益がこのように改善したと。 特に今年の 3 月期、SBG 史上最大の赤字を出しました。真っ赤っ赤の赤字の決算でした。SVF も WeWork 問題などいろいろあって、「もう大赤字だろう」と言われておりましたが、大赤字という より実はちょうどゼロになった。累積の利益がちょうどゼロになったのですが、また 1.4 兆円近く まで改善したということです。 それ以外の部分は、今年の上期にはスプリントの T モバイルとの合併とか、その他いろいろ
Slide 7: 情報革命で人々を幸せに
われわれが創業以来、1 日も 1 度も変えていないのは理念である「情報革命で人々を幸せに」、こ れ 1 本です。仕事のやり方は変わってきましたが、SBG としての思いは変わっていません。 最初はパソコンのソフトウエアの流通、卸売、そして出版、展示会。パソコン文化が人々に広がる ようにお手伝いをしてきた。それからインターネットが始まると米国のヤフーに出資をし、ジョイ ントベンチャーをつくって、ネットバブルを 2000 年に迎えました。いろいろなインターネット関 連の会社に投資を行いました。 そのとき、上場会社になって間もない SBG が、もう純利益とか営業利益とか、そんなの関係ない と言って、無
Slide 8: AI革命への投資会社
さらに言いますと、ここから先は同じ情報革命でも AI 革命への投資会社になるということです。 これ 1 本です。SBG はどこに向かうのかと言うと、AI 革命への投資会社としての姿にどんどん専 念していく。 このビデオを見ていただきたいと思います。1 分間くらいですが、2008 年、今から 12 年前の決算 発表で話した内容です。 映像：このページがわれわれにとっては大切なページなのですが、おそらく今後 10 年間、われわ れの継続的なキーワードとして繰り返し出てくるキーワードだと思いますので、ぜひ共有したいと 思います。「モバイルインターネットを制する者がインターネットを制する」そして、「ア
Slide 9: モバイルインターネットとアジアを制する
とにかく 12 年前から申し上げていたのはこの 1 ページです。「モバイルインターネットを制する 者がインターネットを制する」と「アジアを制する者が世界を制する」と。1 少なくとも SBG の 業績を見るとおそらくあのときの読みは正しかったのではないかと思います。 8
Slide 10: AIを制する者が未来を制する / NAV
それが過去 10 年間の話ですが、次の 10 年間どこに向かうかと言うと、「AI を制する者が未来を 制する」と私は思っています。そこでわれわれ SBG は先ほど申し上げた通り、AI 革命への投資会 社になる。 先ほど、決算説明会なのに業績説明はたった 2 ページ、しかも適当な説明で力の入らない説明でし たが、それはなぜかというと、そこに私のこだわりは実はないからです。純利益が 1.8 兆円、そこ に私の執念やこだわりはありません。 何にこだわっているかというと、この 1 点です。NAV です。この 1 点だけが SBG の業績の結果を 表す物差しであり、これ以外は全て関係ない。そのくらい 1
Slide 11: NAV=株主価値
最近 SBG は、株主価値が一番大事なんだと、何度も決算説明会で申し上げてきました。株主価値 というのは、保有している株式から純負債を差し引いたもの、これが株主価値だと申し上げていま した。 この株主価値が今日申し上げた NAV、Net Asset Value＝株主価値ということです。孫が NAV と いうと、また訳の分からない新たな物差しを出してきたと、都合が悪くなると自分の都合のいい物 10
Slide 12: NAVで見るSBGの業績
差しばかり言い始めると、時々口の悪い方がおっしゃいますが、変わったのではなく同じです。株 主価値＝Net Asset Value です。 投資会社ですから、保有している株から借入を差し引く、これが時価の純資産です。これがいくら 増えたのか、いくら減ったのか、これのみが、投資会社として業績を測るべき物差しだと思うわけ です。これがどのくらいのスピードで伸びているのか、どのくらい借金過多になってしまったのか をチェックすればいい。この 1 行で SBG の業績が分かる。 時々SBG の決算短信とか決算資料を見ても、複雑すぎて訳が分からない、素人が手を出しちゃい けない株と、にわか玄人のような人が言
Slide 13: NAV 27兆円
この 1 行で見ると分かるというのがこの NAV です。Net Asset Value、つまり株式時価純資産。わ れわれが持っているのは 27 兆円です。27 兆円は何かというと、われわれが保有している株の総合 計が 31 兆円から借入の 4 兆円を引いたものです。この借入も SBG 連結バランスシートを見る と、SBG って借入がもっとあったのではないかと思われると思います。もっとあるのです。しか し現金も合わせて持っているから借入から現金を差し引いたのが純有利子負債です。 連結バランスシートの中には、SBKK のものも入ったりしていますから、これまたややこしいので すが、SBKK は上場し
Slide 14: 日経平均の推移
まずこの 18 年間で日経平均株価がどのように推移したかを見ていただきたいと思います。2.1 倍 です。この 18 年間で 2.1 倍に伸びたと。1 が 2.1 になった。途中でリーマンショックがありまし た。日本経済がもうガタガタになっていたわけですが、アベノミクスの辺りからまた改善をしまし た。 何が原因で日経平均株価が上がったり下がったりしたかというと、そのときの金利、為替、金融政 策、あるいはそれぞれの企業の業績です。 つまり変化に対して、いろいろな投資家が、今度金利がどうなる、大統領がどうなるなど日々入っ てくる変化に対する情報に対して株を売るか買うか意思決定をする。変化に対する投資
Slide 15: NYダウとナスダックの推移
では、同じ時期に NY ダウはどうだったかというと、2.7 倍でした。リーマンショックで世界中の 株価が下がりましたが、NY は日本よりももう少し大きく反転しました。 アメリカの株式市場は NY ダウを見ればそれでいいのかというと、実は、GAFA が上場しているナ スダックは 6 倍に増えているわけです。ですからアメリカの株式市場は 2.7 倍に増えたというより も、NY ダウとナスダックを足して見るべきだろうと私は思うわけです。では、6 倍かと、なん倍 14
Slide 16: SBG株は18年間で157倍
だと。18 年前、100 万円株を買っていれば、日経平均では倍になった。NY ダウは 2.7 倍になっ た。でもナスダックだったら 6 倍の 600 万円になった。1,000 万円入れていたとしたら 6,000 万円 になったということです。ナスダックを買っておけばよかったと、この話を見れば後悔する人もた くさんいるのではないかと思います。 18 年間で SBG の株は 157 倍に増えました。ナスダックが 6 倍に増えたとき、日経平均が 2.1 倍に 増えたときに、SBG の社員持株会で 100 万円積み立てた人は 1 億 5,000 万円になったということ です。あの時も上場会社でしたので
Slide 17: 変化ではなく進化への投資
何が違ったかというと、SBG、孫正義は、変化に対する投資を考えたことは 1 度もないのです。進 化に対する投資だけを行ったのです。変化に対する投資は上がったり下がったりです。進化に対す る投資は若干のデコボコはあっても、進化するものは後退はしない。進化した産業から後戻りする ということは、実はあまりないのです。だからほぼ一方的に上がっていった。 途中で若干のデコボコはもちろんあります。リーマンショックでも若干の影響は受けましたが、誰 が大統領になったとか、Federal Reserve の金利政策がどうなったかに対して、若干の影響を受け ますが、実はあまり関係ない。テクノロジー業界全体が進化し
Slide 18: NAVの内訳
157 倍の内訳はと言うと、先ほどビデオを見ていただきました、12 年前のビデオです。「モバイ ルインターネットを制する者がインターネットを制する」。少なくとも SBG にとっては、通信の ところを一気に行ったわけです。これは上場株と未上場株、27 兆円の NAV と言っても 90%は上場 株ですから、SBG が適当にこれだけの価値があると言っていることではない。上場株ですから、 毎日市場で売り買いされて、値付けがされていますから、われわれが勝手に値付けをしている価値 ではない。 この中のアーム株はエヌビディアに売却し、エヌビディア株を取得することを発表しましたので、 便宜上エヌビディアの株＝
Slide 19: 通信・インターネット・AI
先ほどビデオを見ていただいたのは、このことを言いたかったからなのですが、「モバイルインタ ーネットを制する者がインターネットを制する」と言ったようにピンクの通信の部分はモバイルイ ンターネットを指しています。 iPhone が発表される前に、私がスティーブ・ジョブズに会いに行って、「これから携帯電話はイ ンターネットの時代になる。モバイルインターネットに一番最適な端末を作ってほしい」と言った ら、「マサ、お前から言われなくてもやっておるわい」という返事だったわけです。ソフトバンク も通信でモバイルインターネットに集中しました。 もう一つは「アジアを制する者が世界を制する」と申し上げました。少な
Slide 20: 今後のNAVの伸び
じゃあ、過去の自慢話はいいとしてこの 157 倍に伸びた 27 兆円はここから先どうなんだと。上が るのか、むしろこれはテックバブルなのか。最近の動きそのものがテックバブルで今が頂点なの か、それともむしろ上がり続けるのか。これは皆さんが知りたいところではないかと。特に SBG の株主になっている皆さんにとっては、ここから先、上がるのか下がるのか、横ばいなのか、これ で毎日、株を買うのか売るのかで自問自答していると思います。 19
Slide 21: インターネットとAIの融合
皆さんにとっては分からないということだと思いますが、私は分からないとは思っていません。私 は信じています。 どのように信じているかというと、このようになると信じています。これは約束じゃないですよ。 株価は約束じゃなくて、こういうビジョンを持って信じているということです。 何で伸びるのかというと、だんだんインターネットと AI の境目そのものが無くなってくる。アリ ババも今はインターネットカンパニーですが、急激な勢いで AI カンパニーに進化していっていま す。次に買う商品のレコメンデーションやアリババクラウドで AI を使った翻訳など、その他いろ いろなことをやっているということです。 インタ
Slide 22: 三つの懸念
さらに AI 化を彼らが果たしていく。だから色がぼやけているのは、間違ってそうなったのではな く、意図的にグラデーションをつけているわけです。 このように、これからも若干のデコボコ、上がったり下がったりしますが、下がっても時々ちょこ っと下がるかなという程度で、方向としてはおおむね伸びると私は思っています。実は私はこのグ ラフを作るときに、心の中では少し控えめにしたつもりでした。こういうものは二次曲線で普通伸 びるからです。実際われわれが二次曲線で伸びたように、今後そうなると心の中では信じていま す。 そうは言っても、純利益、Net Asset Value が 2 兆円増えたとか、6 兆円増え
Slide 23: LTV 12%・非上場8%・デリバティブ1%
それぞれを数字でズバリお答えしたいと思います。借入が多いのではないかというと 12%です。 持っている株式の価値が 31 兆円で、純有利子負債が 4 兆円で LTV が 12%です。皆さんが 100 万 円貯金があるとして、12 万円借入があるとして、何か不安ですか。10%ぐらいならいいのではな いかと。われわれはこれを 25%未満で通常運営していこうと、自分たちで物差しを持っていま す。 適当に価値を言っていると言われる非上場の部分は 8%です、92%は上場株です。デリバティブっ ていう、なにか危険なもので最近火遊びしてるのではないかと言われますが、全体の価値の中の約 1%です。 22
Slide 24: NAVの変動
グラフで見るとこうです。約 31 兆円持っている株に対して 3.6 兆円。先ほどから 4 兆円と言って いますが、4 兆も 3.6 兆も誤差ですね。4,000 億を誤差と言っている経営者はあまりいないと思う のですが、私は創業 1 日目から豆腐屋の心意気で、1 兆、2 兆は誤差の内とおおぼらばかり吹いて いましたが、現につい先週、アリババグループのアントが上場するとかしないとかニュースが出る と、われわれ 20 兆円近くアリババの株を持っていますが、10%近く 1 日で動いたわけです。つま り 1 日で 2 兆円ぐらい減ったりするわけです。 今回 6 兆円増えたと言っていますが、今後の決算で発
Slide 25: 上場株と非上場株の構成
今言いました通り、31 兆円の中の 90%、これは上場株。非上場というと、SVF で持っているもの がほとんどです。それ以外のものは、もう大半整理をしましたので、その他というのはほとんどな い。SVF で持っている非上場のものが 2.6 兆円ですが、その中でもこれがお手盛りかというと、全 体の中のちょっとですから。ちょっとの中のちょっとぐらい、あんまり目を三角にしないほうが良 いのではないかということです。でもちゃんと計算して、ちゃんと監査法人が監査をしてというこ とを、当然行っています。 24
Slide 26: デリバティブと人類の未来はAI
デリバティブ、上場株への投資を開始しました。今テスト運用中ですが、効率を少し良くするため に、デリバティブも活用しています。しかしこのデリバティブは、われわれが持っている 31 兆円 の約 1%ぐらいです。デリバティブというとすぐに火遊びだと言う人が多いのですが、これも後ほ ど若干説明しますが、全体の中の 1%です。 これが全部ゼロになったとしても、われわれの財産が 1%減るだけ。1%のものが倍になっても 1% が 2%に、成功しても 2%に増えましたと。1 が上がろうが倍になろうがゼロになろうが、大勢に異 常なしという程度です。 最近われわれが上場株、特にデリバティブを開始したということで、
Slide 27: コンピューティングの6段階
コンピューティングの世界には、6 つの段階があります。 1 番目は計算機としての姿。コンピュータの初期は、計算をするマシンで、スーパー計算機＝コン ピュータでした。 コンピュータがメモリーチップをたくさん積んで、記憶マシンになりました。たくさん情報を記憶 できる、いっぱい記憶すると、これは検索をしたくなります。 検索エンジンの会社が世界の GAFA の中でも大きく、Google が価値を増大しました。 でも、これからはこのレベルに止まらないのです。次の 3 段階があります。 26
Slide 28: 理解する
次は理解をする。コンピュータがついに目と耳を持ち、人間と同様に見ることができる。人間と同 様に聞くことができる。そして、見たもの、聞いたもの、読んだものを理解する。 最近、コンピュータ、AI は理解ができないから人間のほうが優れていると、AI を馬鹿にしている 人がいますが、それは AI に対するその人の理解が足りないだけではないかと、私は言い返してお きたい。なんで AI の専門家でもない人が AI の限界を語るんだ、大概にせえと、私は時々心の中で 叫んでいる。今日はついでに叫んでおきます。 コンピュータ、AI は、人間同様に森羅万象を理解し始めた。物事を理解し始めたということで す。ここで
Slide 29: 推論と創造
さらに推論をするということであります。しかし推論にとどまらない。 ついに人間の特権であった創造するという域まで、AI が徐々に徐々に、一歩ずつ入り始めた。ま だ人間を超えたわけではありません。でも人間を超えつつある。 すでに局所局所では人間を超えた部分がたくさん出てきた。だから AI 将棋に、将棋の名人が最近 敵わなくなってきている。天気予報も漁師のおじいさんの背中が明日は時化がくるとか言っていた 28
Slide 30: トランジスタ数の増加
のが、天気予報に最近敵わなくなって。漁師のおじいさんも天気予報を見る。明日の嵐を推論する ということです。 なぜそうなったのか。なぜこういう順番でなきゃいけなかったのか。それはコンピューティングパ ワーの問題ですね。人間の脳細胞、大脳には約 30 億個のニューロンがあると言われています。こ の大脳の中にあるニューロン、これがくっついたか離れたか、この二進法でものを計算したり記憶 したり、考えたりするわけですが、人間の脳は二進法で考えています。記憶しています。 同じようにコンピュータも二進法で、トランジスタがくっついたか離れたかでものを計算したり、 記憶したり、推論したりする。この能力が、トラン
Slide 31: GPUの性能向上
さらに CPU だけではなく、最近 AI に特化した GPU や DPU まで出てきました。これらを包含し て、僕はこれから NVIDIA の時代がくると思っているわけです。 NVIDIA のいろいろな調べの中でも、GPU の性能がこの 4 年間で 9 倍になりました。 30
Slide 32: 学習効率と推論コスト
学習アルゴリズムの効率は 1 年間で 8 倍になりました。1 年で 8 倍です。 推論コストは、2 年間で 33 万分の 1 になりました。 10 億枚の画像を見て、犬なのかキツネなのかイタチなのか、あるいは猫なのかヒョウなのかライ オンなのかということを、人間は経験値で、子供のときから徐々に学習して、見分けることができ ます。コンピュータも 10 億枚解析すると見分けられるようになるのです。 31
Slide 33: 画像認識コストの低下
10 億枚の画像を解析するのに 100 万円かかっていたのが、2 年間で 3 円になったということで す。3 円になったならば、画像認識は、もう人間がいろいろ学習するよりも速く、安く、正確にな ってきたわけです。 ニューラルネットワークの学習時間も、5 年で 900 分の 1 になりました。コンピューティングの世 界が、CPU に加えて GPU、DPU、そして、これらがどんどん学習していくということで、賢くな ってきた。 32
Slide 34: AIの読解力
さっき 6 つの段階と言いましたね。計算する、記憶する、検索する。それに加えて、理解する、推 論する、創造するということであります。人間の 1.24 倍、読解力を持つに至ったということです ね。 AI、コンピュータには読解力がないと言っている人がいますが、とんでもない間違いです。英文で は少なくとも、英語をしゃべることができる人の 1.24 倍、読解力も持った。何を書いてあるかが 理解できるところにまでいったということです。1,000 倍の総訳スピードで推論をすると、創造を するということであります。 33
Slide 35: SVFの投資先事例
ということで、われわれ SVF は WeWork とかで大赤字だと言って、SVF は終わったと結論づけて いた人がたくさんいたと思いますが、とんでもない。まだ始まったばかりです。現にこの 3 カ月で 1SVF だけでも 1.2 兆円利益が増えました。すでに約 100 社に出資しています。 今日はいくつかの例を申し上げます。先日、私は SoftBank World でビデオをいくつか見せたの で、それを見た人にとっては繰り返しのビデオがいくつか出てきますけれども、ちょっと我慢して 見ていただきたいと思います。 34
Slide 36: Nuro:配送ロボット
多くの人は初めてだと思いますが、例えば Nuro。これは AI で、配送ロボットですね。 道路標識を認識し、ストップサイン、制限速度が 45 キロ、一方通行といった道路標識を認識し て、理解します。障害物も認識します。 35
Slide 37: Nuroの提携先
車、大きなバスなどの物陰から、歩行者が突然飛び出してくるのではないかということを推論しま す。飛び出してきたらスピードを緩めて止めよう、避けようと推論しながら、自動運転の戦略を考 えるということです。 すでにアメリカでは、ショッピングで、買った物を家に持って帰るのではなく、ほしいものを指定 すれば、家まで運んでくれる。道路標識を認識しています。自転車に乗った子供がいたら、飛び出 してくるかもしれないということを推論しながら、避けることを未然に準備しておく。 これはもう想像の域ではなくて、例えば Domino’s Pizza、Walmart、Kroger、米国ドラッグスト ア最大手 CVS など
Slide 38: Cruise:自動運転
もう一つ、Cruise の自動運転のビデオも見ていただきたいと思います。 これは実際のビデオです。ここに人は乗っていません。運転席では透明人間のように AI が勝手に ハンドルを操作し、ブレーキをかける。電気自動車に頭脳を付けて、ストップサインで自動的に止 まる。 いろいろな交差点も渡っていきます。道路を今、快適に走っています。もう、高速道路とか町の中 にも行けます。町の中、トラックの物陰、交差点、人がいっぱい渡ってきたとか、交差点で左折し たりとか、工事の現場に人がばっと出てくるとか、反対車線に行かなきゃいけないとか。霧の中で も運転できると。 運転席のない初めての乗用車の設計が終わって、量
Slide 39: Full Truck Alliance
こういう自動運転の世界がどんどんきます。例えばトラック配送なんかも変わります。われわれの グループのもう 1 社、Full Truck Alliance、この Manbang は、なんと長距離のトラックの運転手 だけで 440 万人、中国全土の長距離トラック配送運転手の 90%が、ここで活躍しているのです。 38
Slide 40: 物流・モビリティ関連企業
この世界にどんどんと、今のような新しい AI の世界がやってくる、ものを運ぶ根本的な考え方が 変わる。 Nuro と Cruise の、ものを運ぶ、人を運ぶというものが出てくると、われわれ SVF で投資してい る DiDi や Uber、フードデリバリーの DoorDash、今紹介をした Manbang、Loggi、いろいろな会 社がたくさん、これは全部 SVF が投資している会社です。物流、そして人を運ぶ関連の会社です ね、ロジスティクス。これは全部影響を受ける。進化しなきゃいけない。 その進化の核になるピンクの二つの会社があれば、彼らが行っているサービスを進化させられる。 いきなり今から
Slide 41: Beike
マホで呼べば、僕らが子供のときにスーパージェッターなんていう漫画がありましたが、呼べばぴ ゅっとくると。こういう時代がやってこようとしているということです。 人やものを運ぶモビリティの世界は世界の GDP のなんと 11%ある。世界の GDP の 11%の常識が 根底から変わる。 家の売買も変わります。われわれのグループ会社の Beike が 2 カ月ぐらい前に上場しました。 40
Slide 42: Beikeの物件データベース
住宅情報を分析して、顧客の趣向を理解する。成約する価格を予測して最適なマッチングを行うと いうことです。 Beike には 2 億 3,000 万件の住宅物件がデータベースに入っています。日本の人口が 1 億 2,000 万 人です。 41
Slide 43: Beikeの上場と投資利益
月間、家を買いたい、売りたい人が 4,000 万人弱もいて、仲介業者も 46 万人、取引回数は年間 220 万回。取引金額で 30 兆円。30 兆円分、家が売り買い、今すでにされているという、こういう プラットフォーマーが上場しました。日本では考えられないレベルにすでに中国はきています。 物件を探すのに写真や間取り図を見るのではなく、AI が全部示してくれる。間取りだけではな く、家具まで AI がレコメンドしてくれる。家具の入替えや内装も AI がどんどんレコメンドして、 「この間取りに、あなたは 20 代のカップルですね」と。「あなたは 60 代のカップルだ、あなた は和風がいい、あなたは
Slide 44: Biofourmis
もう一つ、これも SVF2 の会社ですが、Biofourmis。 これも AI を使って心臓疾患を予知し、最適な投薬量を推定します。皆さんの周りでも心臓発作や 心臓病で亡くなった人がいるのではないかと思いますが、アメリカでは、一番の死因は、もはやが んではなく、心臓疾患です。 43
Slide 45: Biofourmisのデータと提携
これを、皆さんの家族、皆さん自身が心臓発作を起こす 2 週間前に、「あなたは今から 2 週間以内 に心臓発作を起こします」と予知して知らせてくれたならば、死ななくて済むのです。 実際に 410 万人の心臓疾患の患者データをデータベースに入れ、分析。提携パートナーは大手製 薬会社、Novartis、Astra Zeneca、Mayo Clinic や、世界的な病院と提携をしまして、データが出 ました。 44
Slide 46: 予知精度と再入院率の低減
14 日前までに精度 99%で予知をしてくれる。99%の確率で、あなたの心臓の異常を予知してくれ る。 結果どうなったかというと、心不全のための最適な薬の処方ができる。心臓疾患の人は入院を繰り 返す人が多いのですが、再入院の率が 70%減る。医療費も、日本は医療費が相当かかっていま す。ぜひ日本政府も、早くこういうことを知ってほしいと思うのですけども。心臓疾患の医療費が 45
Slide 47: 医療分野のAI企業群
4 割近く減る。予知してくれるだけで減る。重症化しないわけです。ということで、ちょっと動画 を 1 分ぐらい見てみます。 FDA の認可が出ています。患者本人だけでなく、かかりつけのお医者さんにリアルタイムで異常 値を伝える。ですから、お医者さんもその患者に直接連絡。患者も連絡して、すぐに医療、処方を するということです。 メディカル関連で AI が人々の命を助ける。最近 Vir Biotechnology でコロナ対策もしていますし、 がんの対策の Guardant、いろいろな会社が、ここにずらっとあります。これは全部医療関係の AI カンパニー群です。 46
Slide 48: AIによる創造
医療関係が、世界の GDP の約 10%あります。 さらに、創造することを AI が手助けをするようになりました。 47
Slide 49: AIによる分子設計
理解をするだけでもなく、推論するだけでもなく、さらに創造するということです。 AI が実験の自動化と、遺伝子を組み換える、これを AI が微生物の設計をして、分子のレベルで新 たな分子を創り出す。地球上に存在していなかった新たな分子の組み合わせを創り出す。まるで神 の世界ですね。 48
Slide 50: 新素材の開発
これを何に活用するかというと、例えば電子製品向けの高性能フィルム、電子基板みたいなやつで す。それから、フレキシブルに折り曲げることのできるスマホとか、蚊が来ない成分とかの新しい 素材を、こういう会社が作っていく。 この新しいナノテクノロジーの世界の開発コストが 10 分の 1 ぐらいになって、開発期間も半分に 減るということです。 49
Slide 51: Zymergenの手法
従来のやり方は、コロナの PCR 検査のようにピペットで 1 個ずつ挿して入れるわけですが、 Zymergen では使い捨てのチップに入れてやっています。 現在のやり方は、ロボットで並列にダンダンダンダンと埋め込んでいく。それを超音波で、ナノリ ットルの世界、超音波の水蒸気みたいなやつを、パンと上に吹き上げる。この水滴を上に超音波で 押し上げるのですね。すごいですね。あの水滴がピューッと行って、上の底にへばり付く。これで 新しい組み合わせを作る。人間の手でいちいちピペットを操作するのではなく、新しい分子の組み 合わせをこれで作るということです。 従来のインターネット革命は広告を主に置き換えた。
Slide 52: AI革命が変える分野
この従来のインターネット革命に対して、AI 革命は、今日紹介をした事例だけでも、例えば人と か物を運ぶモビリティで物流、乗り物を変える。医療の世界を変える。今日は説明していません が、Fintech、エンターテインメントを変えるとか、もう続々とあるわけです。 ということで、話し出せば 48 時間でも、1 個 1 個の会社について情熱を持っていくらでもしゃべ りますが、切りがないので事例はそのぐらいにします。 51
Slide 53: 上場株への投資
「最近、SBG は上場株にも投資をし出したね」、「何をしているのだ」ということですが、AI 革 命です。 AI 革命の先駆者は、今紹介したような SVF 経由のユニコーンだけではないと私は思っています。 彼らは AI 革命の新しいルーキー、新しいスーパースターですが、革命の本命は、実はもう上場会 社の中にあると思っています。 AI 革命で、それをサポートする投資家になるのですね。上場会社は対象外と、誰がそう決めたの だと。私は情報革命を担う会社であれば、上場していようがいまいが関係ない。両方それぞれ活躍 する会社を入れていく。 例えばここにあるような Amazon や Facebook。私は最
Slide 54: 野球チームの例え
このように、上場株にも投資をしています。われわれは野球のチームも持っています。高卒のルー キー、甲子園で活躍したルーキーだけでは勝てるチームは成り立たない。やはりスーパースター、 メジャーリーガーも取ってくるし、三冠王みたいな人たち、そういうようなスーパースターの選 手、全部混ぜて強いチームができる。われわれは上場株もこれから継続して投資をしていきます。 投資の仕方は、現物株とデリバティブです。 53
Slide 55: 現物株とデリバティブの比率
比率は、すでに現物株に 1.8 兆円投資しました。デリバティブは 0.4 兆円です。先ほど言いました ように、デリバティブは若干の飛び道具です。デリバティブは、儲かるときは 2 倍、3 倍になりま すが、失敗すると現物株よりもゼロになるリスクが高い。 しかし、われわれから見れば、ナスダックの鯨とか言われたって、われわれが保有しているものの 保有株式全体のたかだか 1%ぐらいですよ。これが全部ゼロになっても誤差だと。それより、アリ ババの株が 1 日 5%動いたほうが、われわれにとってははるかに大きな影響があるということで す。 ということで、われわれは、コール・オプションを中心とするデリバティ
Slide 56: 経営体制の変更
最後になります。われわれは経営体制を変更いたします。最近世界中でガバナンスを強化せよとい う声が強くなってきています。特に SBG は、大体、孫正義は好き勝手ばかりやる。もう少しガバ ナンスを強化して、社内役員ばかりでは駄目だ。社外役員の比率を増やしなさいと。役員の数はも うすでにたくさんいますから、社外役員の数を増やすのもやりましたけれども、社内の役員の数が 多過ぎると。 社内の役員は実行する側の役員として執行する側に専念して、それを管理、監督するのが本来の取 締役会の役割ですから、管理、監督をする取締役会と、業務を執行していく側のマネジメントの二 つに役割を分離する。内部分裂したとかいうこ
Slide 57: 結論:NAVを唯一の物差しに
最後、結論として振り返ります。純利益は、あまり気にしていない。史上最高、恐らく日本史上で も半年では最高かもしれません。ですが、その額よりもわれわれとしては、Net Asset Value、 NAV を唯一の物差しとしてこれから見ていく。 この NAV が 157 倍に、この 18 年間で増えた。 56
Slide 58: 次の10年はAI投資会社
とりわけ 90%が上場株で、これからは AI だと。 今までは通信、インターネットでしたが、これからは AI 分野でどんどん伸ばしていくのだ。 ですから、SBG は、次の 10 年間は AI 投資会社だと一言で言えばなります。 57
Slide 59: AIを制する者が未来を制す
AI を制する者が未来を制す。先ほど、いくつかの事例を動画で見ていただきましたが、そういう においを感じていただくためにお見せしました。 われわれは AI 革命への投資会社として、情報革命を推し進める一員です。革命というのは発明者 だけで成り立つものではありません。 58
Slide 60: SBGがこれから向かう姿
発明者に加え、リスクを取って資本を提供する。リスク資本ですね。貸し付けは貸し付けで大事で すが、担保もない、利益もまだ出ていないような会社まで含めて、リスクを取って資本を提供する 者がないと、革命の両輪、発明者とリスク資本提供者、この両輪があって成り立つと思うのですけ ども。われわれはリスク資本を取る側の役割を担いながら、情報革命の一員として貢献したいと思 っています。 以上が SBG がこれから向かう姿です。ありがとうございました。 59
Slide 61: IMPORTANT INFORMATION Disclaimers
IMPORTANT INFORMATION Disclaimers This presentation provides relevant information about SoftBank Group Corp. (“SBG”) and its subsidiaries (together with SBG, the “Company”) and its affiliates (together with the Company, the “Group”) and does not constitute or form any solicitation of investment incl
Slide 62: Disclaimers
this presentation should not place undue reliance on forward looking statements. The Company undertakes no obligation to update any of the forward-looking statements contained in this presentation or any other forward-looking statements the Company may make. Past performance is not an indicator of f
Slide 63: Disclaimers (ADRs and fund information)
To the maximum extent permitted by applicable law, SBG and the Group disclaim any responsibility or liability to ADR holders, banks, depositary institutions, or any other entities or individuals in connection with any unsponsored ADRs representing its common stock. The above disclaimers apply with e
Slide 64: Disclaimers (fund information)
indication of the future performance of the relevant SB Fund, any other entity referenced in this presentation or any future fund managed by an SB Fund Manager. References to any specific investments of an SB Fund, to the extent included therein, are presented to illustrate the relevant SB Fund Mana
Slide 65: Disclaimers (third-party logos)
that investments identified and discussed in this presentation were or will be profitable, or that investments made in the future will be comparable in quality or performance to the investments described therein. Third-party logos and vendor information included in this presentation are provided for
Slide 66: 免責事項
ク、当社グループの投資活動に関する又はこれに影響を与えるリスク、SB ファンド（下記で別途 定義）並びにその投資、投資家及び投資先に関するリスク、ソフトバンク株式会社及びその事業の 成功に関するリスク、法令・規制・制度などに関するリスク、知的財産権に関するリスク、並びに 訴訟を含むこれらに限られない既知及び未知のリスク、不確実性その他要因を含み、これらの要因 により、実際の当社グループの実績、業績、成果又は財務状態は、将来の見通しに関する記述にお いて明示又は黙示されている将来の実績、業績、成果又は財務状態と著しく異なる可能性がありま す。当社グループの実績、業績、成果又は財務状態に影響を与え
Slide 67: 免責事項(ADR)
援、推奨その他同意を行ったことはありません。SBG は、ADR 保有者、銀行又は預託機関に対し て、(i)SBG が 1934 年米国証券取引所法（以下「証券取引所法」）で定めるところの報告義務を負 うこと、又は、(ii)SBG のホームページに、SBG が証券取引所法ルール 12g3-2(b)に従って証券取 引所法に基づく SBG の普通株式の登録の免除を維持するために必要な全ての情報が継続的に掲載 されることを表明するものではなく、また、当該者又は機関は、そのように信じてはなりません。 適用ある法が許容する最大限の範囲において、SBG 及び当社グループは、SBG の普通株式を表象 するスポ
Slide 68: 免責事項(ファンド情報)
ォーマンスに関する情報は SB ファンドその他本資料に言及される企業の過去若しくは将来のパフ ォーマンス又は SB ファンド運用会社により運用される後続ファンド、将来組成されるファンドの 将来のパフォーマンスについての確約又は表明として依拠してはなりません。 SB ファンドその他本資料に言及される企業のパフォーマンスに関する情報は、背景説明のみを目 的として記載されるものであり、関連する SB ファンド、本資料に言及されるその他のファンド又 は SB ファンド運用会社により将来運用されるファンドの将来のパフォーマンスを示すものとして 考慮されるべきではありません。SB ファンドの特定の投資対象
Slide 69: 免責事項(ファンド情報)
ーマンス情報よりも大幅に低くなる可能性があります。各 SB ファンド又は関連する SB ファンド 運用会社により運用されるいずれか将来のファンドが、本資料に示される実績と同等の実績を達成 するという保証はありません。 SB ファンドの未実現の投資に対する実際の実現リターンは、本資料に記載されるパフォーマンス 情報と著しく異なる可能性があります。本資料において記載及び検討される投資が利益を生んだ又 は将来利益を生むものである、又は、将来行われる投資が本資料に説明される投資と質又はパフォ ーマンスの点で同等であると仮定すべきではありません。 本資料に記載される第三者のロゴ及びベンダー情報は、説明目