Enex Infrastructure Investment Corporation · TSE:9286
Enex Infrastructure Investment — H1 2020 Earnings Presentation
39 slides from Enex Infrastructure Investment's earnings presentation, Jul 20, 2020
Slide 1: 訂正に関するお知らせ(2020年11月10日)
2020 年 11 月 10 日 各 位 インフラファンド発行者名 エネクス・インフラ投資法人 代表者名 執行役員 松塚 啓一 （ コ ー ド番 号 9286） 管理会社名 エネクス・アセットマネジメント株式会社 代表者名 代表取締役社長 松塚 啓一 問合せ先 取締役兼財務経理部長 日置 敬介 TEL: 03-4233-8330 （訂正） 「第 2 期（2019 年 11 月期）決算説明資料」および 「第 3 期（2020 年 11 月期）中間決算説明資料」の一部訂正に関するお知らせ エネクス・インフラ投資法人（以下「本投資法人」といいます。 ）は、2020 年 1 月 14 日開示の「第 2
Slide 2: 2020年11月期(第3期) 中間決算説明資料
2020年11月期（第3期） 中間決算説明資料 証券コード：9286 日本格付研究所（JCR） 長期発行体格付：A-（安定的） （2019年8月30日付） S-05 鉾田太陽光発電所 資産運用会社
Slide 3: 目次
目次 1. 2020年11月期（第3期）中間ハイライト （P. 3） 2. 2020年11月期（第3期）中間決算ハイライト （P. 9） 3. 運用資産の状況 （P. 13） 4. 運用戦略 （P. 18） 5. Appendix （P. 23） Enex Infrastructure Investment Corporation 2 Copyright©2019 Enex Infrastructure Investment Corporation. All rights reserved.
Slide 4: 2020年11月期(第3期)中間ハイライト
1. 2020711 AHA (3 ESHA) 4 Afe] J\ 1ST
Slide 5: コロナの影響
コロナの影響 xxx 相対的にインフラファンド全体影響は低く、安定的な価格推移を維持 出来高（右軸） エネクスインフラ投資法人（左軸） 上場インフラ投資法人加重平均指数（左軸） 日経平均株価（左軸） 東証REIT指数（左軸） 110 4,000 3,500 100 3,000 90 2,500 80 2,000 1,500 70 1,000 60 500 50 0 1/6 1/16 1/27 2/5 2/17 2/27 3/9 3/18 3/30 4/8 4/17 4/28 5/13 5/22 6/2 6/11 6/22 7/1 Enex Infrastructure Investment C
Slide 6: 新体制による更なる成長
新体制による更なる成長 投資法人の新執行役員および本資産運用会社取締役を迎え、新体制で加速的な成長を目 xxx 指します 私たちは、再生可能エネルギーへ の投資を通じ、地球環境に配慮し た社会の創造と、人々の豊かな暮 らしの実現を目指します。 エネクス・インフラ投資法人 エネクス・アセットマネジメント株式会社 執行役員 松塚 啓一 取締役 兼 財務経理部長 日置 敬介 Enex Infrastructure Investment Corporation 5 Copyright©2019 Enex Infrastructure Investment Corporation. All rights
Slide 7: グローバルIR活動
グローバルIR活動 英文サイトや英文決算資料の開示、海外投資家向けIRイベントへの参加などグローバル xxx なIR活動を本格的に開始 Enex Infrastructure Investment Corporation 6 Copyright©2019 Enex Infrastructure Investment Corporation. All rights reserved.
Slide 8: 投資口価格推移
投資口価格推移 投資口価格推移 出来高 （円） 投資口価格 出来高 (口) (左軸) (右軸) 120,000 8,000 115,000 7,000 110,000 6,000 105,000 5,000 100,000 4,000 95,000 発行価格(IPO時) 92,000円 3,000 90,000 2,000 85,000 1,000 80,000 75,000 0 Enex Infrastructure Investment Corporation 7 Copyright©2019 Enex Infrastructure Investment Corporation. All
Slide 9: 新規物件取得による資産規模の拡大
新規物件取得による資産規模の拡大 xxx 長崎琴海太陽光発電所を約11億円で取得し資産規模は185億円に拡大 S-06 長崎琴海太陽光発電所 ＜本投資法人の資産規模の成長＞ 185億円 174億円 2019年11月期末（第2期末） 本物件取得後 発電量(注1) 35,953MWh 39,135MWh 家庭用電力換算(注2) 約12,090世帯 約13,160世帯 注1:本物件取得後の発電量は2019年11月期末と本物件発電所稼働初年度の合計値 注2:一世帯あたりの電力消費量を月間247.8kWhとした場合の年間で換算した試算値 取得価格 1,097百万円 (株)ウエストエネルギー EPC業者
Slide 10: 2020年11月期(第3期)中間 決算ハイライト
2. 2020年11月期（第3期）中間 決算ハイライト
Slide 11: 2020年11月期(第3期)中間 決算ハイライト(1)
2020年11月期（第3期）中間 決算ハイライト（１） 中間期時点では実績はほぼ計画通り 2020年11月期（第3期） 2020年11月(中間) 2020年11月(中間) 達成率 2020年11月(通期) （単位：百万円） 予想 実績 予想 営業収益 786 787 100.2％ 1,570 営業利益 153 156 101.6％ 313 経常利益 104 108 104.3％ 216 当期純利益 103 108 104.3％ 214 2020年11月期（第3期） 前期実績 当期予想 １口あたり分配金 増減 （A） （B） 5,980円 6,000円 +20円 (内訳) 1口当たり分配金（利益
Slide 12: 2020年11月期(第3期)中間 決算ハイライト(2)
2020年11月期（第3期）中間 決算ハイライト（２） 発電量は計画値を下回ったものの、賃料安定化スキームにより分配金への影響無し 発電事業者SPC 合計 (賃借人) 計画(中間)(注1) 実績（中間） 達成率 発電量 (MWh) 23,299 21,553 92.5% 売電収入 (百万円) 873 799 91.5% 注1： 外部専門家によるテクニカルレポートの超過確率P(パーセンタイル)50を基に算出。 ＜月別発電量の推移＞ 単位:MWh Enex Infrastructure Investment Corporation 11 Copyright©2019 Enex Infrastruc
Slide 13: 2020年11月期(第3期)通期の業績予想
2020年11月期（第3期）通期の業績予想 長崎琴海太陽光発電所の取得によって、利益超過を含まない一口当たり分配金の +11.4%と着実な増加を見込む 第3期業績予想 第3期IPO時予想 差額 （2020年11月期） （2020年11月期） 運用状況予想 営業収益 1,570百万円 1,488百万円 82百万円 営業利益 313百万円 293百万円 20百万円 経常利益 216百万円 202百万円 14百万円 当期純利益 214百万円 200百万円 14百万円 1口当たり分配金（利益超過分配金を含む）予想 6,000円 5,936円 64円 1口当たり分配金 2,341円 2,102円 239
Slide 14: 運用資産の状況
3. 運用資産の状況
Slide 15: ポートフォリオ概要
ポートフォリオ概要 長崎琴海太陽光発電所の取得により資産規模は185億円に拡大 ■地域別比率（取得価格ベース） 取得価格合計 保有物件数 合計パネル出力 中国地方6.9% 九州・ 185.10億円 6物件 40.2MW 沖縄地方 関東地方 7.7% 85.5% S-02 千代田高原太陽光発電所 S-01 高萩太陽光発電所 ■電気事業者先別比率（取得価格ベース） S-03 JEN防府太陽光発電所 中国電力6.9% S-05 鉾田太陽光発電所 東京電力 九州電力 エナジーパートナー 7.7% 85.5% エネクスグループの保有、 開発又は投資物件 S-06 長崎琴海太陽光発電所 S-04 JEN玖
Slide 16: 既存ポートフォリオの状況(1)
既存ポートフォリオの状況（1） 期初の天候不良・出力制御等の影響により発電量は計画比93% 発電事業者 S-01高萩 S-02 千代田高原 S-03 防府 S-04 玖珠 S-05 鉾田 S-06琴海 合計 SPC (賃借人) 計画 実績 達成率 計画 実績 達成率 計画 実績 達成率 計画 実績 達成率 計画 実績 達成率 計画 実績 達成率 計画 実績 達成率 発電量(注2) (MWh) 7,270 6,843 94% 823 900 109% 1,115 1,175 106% 551 472 86% 12,309 11,144 91% 1,231 1,018 83% 23,299 21,
Slide 17: 既存ポートフォリオの状況(2)
既存ポートフォリオの状況（2） S-03 JEN防府太陽光発電所 S-04 JEN玖珠太陽光発電所 発電量(MWh) 発電量(MWh) S-06 長崎琴海太陽光発電所 S-05 鉾田太陽光発電所 発電量(MWh) 発電量(MWh) Enex Infrastructure Investment Corporation 16 Copyright©2019 Enex Infrastructure Investment Corporation. All rights reserved.
Slide 18: 既存ポートフォリオの状況(3)
既存ポートフォリオの状況（3） 各発電所においてほぼ当初計画どおりの収益状況 ＜物件毎の収支状況＞ 単位：千円 再生可能エネルギー 賃貸費用 発電設備等の 物件名 償却前NOI 償却後NOI 実績連動賃料および 賃貸収入 基本賃料 （うち、 付帯収入 （A+B） （A） 減価償却費） （B） 高萩 S-01 太陽光発電所 266,077 - 266,077 168,121 126,827 224,784 97,956 千代田高原 S-02 太陽光発電所 27,169 - 27,169 20,719 14,724 21,174 6,449 JEN防府 S-03 太陽光発電所 34,090 - 3
Slide 19: 運用戦略
4. 運用戦略
Slide 20: 安定した財務運営
安定した財務運営 FIT残期間に近い長期借入によるリファイナンスリスクの排除 一部固定化により金利リスクを低減しつつ、現在の低金利を享受 借入期間(注1) 固定化率(注2) LTV（追加取得物件取得後） 17年 50% 58.1% ＜IPO時取得物件＞ 借入額 区分 借入先 利率 返済方法 借入実行日 返済期日 借入期間 （百万円） 長期 三井住友信託銀行 基準金利+0.45% 5,237 分割 2019年2月13日 2036年5月30日 17年 長期 三井住友信託銀行 固定化後 0.95% 5,237 分割 2019年2月13日 2036年5月30日 17年 短期 三井住友信託銀行 基準金利
Slide 21: スポンサー・パイプラインの状況(1)
スポンサー・パイプラインの状況(1) 風力・水力も含めたエネクスグループの多彩なパイプライン物件による高い外部成長性 パイプライン物件は14物件234.4MWと今後の外部成長性余地が大きく、今後も継続的にスポンサー・サポートを 受けながら、外部成長による規模拡大を目指します。 稼働中のパイプライン物件 ■パイプライン物件一覧 調達価格 調達期間 エネルギー源 所在地 ステータス 設備容量 （円/kWh） 満了時期 岩手県一関市 稼働中 14.9MW 36円 2038年9月 兵庫県南あわじ市 稼働中 10.7MW 40円 2039年1月 三重県松阪市 稼働中 98.0MW 32円 203
Slide 22: スポンサー・パイプラインの状況(2)
スポンサー・パイプラインの状況(2) パイプライン物件の稼働および想定取得スケジュール 規模の大きい案件の早期組入により資産規模を拡大し、地域分散を図るとともに、風力及び水力発電施設を組み合 わせたよりバランスのとれたポートフォリオの構築を目指します。 1,000億円規模 太陽光 風力 水力 300 274.6MW 68.4MW 1.7MW 250 高崎案件 取得想定 (2021年以降) 164.3MW 200 150 取得想定 (2020年～2021年） 100 松阪案件 185.1億円 40.2MW 50 0 本投資法人 稼働済 2020年 2021年 累計 取得済資産 パイプライン物
Slide 23: 成長にむけた施策
成長にむけた施策 将来の成長にむけた多角的なアプローチを検討 資産規模の拡大 投資主利益の最大化 インフラ資産を裏付けとする出資持分等への イベント等参加等を通じた投資家様への説明機 投資（匿名組合出資、受益証券等） 会の拡充 セカンダリー案件の積極的な発掘 英文ホームページ開設や個別面談等によるグ 風力・水力発電設備への投資実行までの十分 ローバルなIR活動の実施 な体制整備および早期組入れ 6ヶ月毎の分配金支払実施 財務戦略の充実 スポンサーグループ環境・社会貢献活動 グリーンボンド、コミットメントライン等によ スポンサーグループとの環境評価への取組 る調達
Slide 24: Appendix
5. Appendix
Slide 25: 投資法人概要
投資法人概要 ■投資法人情報 ■沿革 ◆ 2018年8月 投資法人設立 商号 エネクス・インフラ投資法人 ◆ 2018年9月 投資法人の登録の実施 (投信法第187条に基づく) 代表者 執行役員 松塚 啓一 所在地 東京都千代田区霞が関三丁目２番５号 ◆ 2019年2月 東京証券取引所 インフラ ファンド市場への上場 決算期 １１月 ◆ 2019年4月 本社移転 上場日 ２０１９年２月１３日 ◆ 2019年11月 2019年11月期（第2期） 決算期末 証券コード ９２８６ ◆ 2020年2月 投資法人新執行役員選任 資産管理会社 エネクス・アセットマネジメント株式会社 Enex Infras
Slide 26: スポンサー・グループ
スポンサー・グループ 多様な特性と強みを有するスポンサー・グループによる総合サポート 本資産運用会社への出資比率 ： 50.1% 伊藤忠商事グループのエネルギー商社（東証第一部上場） 電源開発から需給管理・販売までを一体化したビジネスモデルを構築 本資産運用会社への出資比率 ： 22.5% 本資産運用会社への出資比率 ： 22.5% 多数の再生エネルギー発電事業向けファイナンス 日本国内の不動産ファンドや香港子会社を通じた の取組実績を有し、金融市場及び資金調達環境に REITの運営実績を保有 対する幅広い知見を保有 マイオーラ・アセットマネジメントPTE. LTD. 本資産運
Slide 27: スポンサー・グループによる幅広いサポート(1)
スポンサー・グループによる幅広いサポート（1） スポンサー・グループの幅広いサポートを活用し、今後も拡大が期待される再生可能エネルギー発電設備 等への投資を通じて、投資主価値の最大化を目指す スポンサー各社による本投資法人の運営に関するリソースの活用 伊藤忠エネクス及びマイオーラによる再生可能エネルギーに関するマーケットリサーチ 三井住友信託銀行による上場不動産投資法人の運営ノウハウやファイナンスなどの金融取引に関する知見の提供 マーキュリアインベストメントによる海外上場REITの運営実績に基づく投資法人の適切な情報開示・運営に関するノウハウの提供 本資産運用会社への人材提供及
Slide 28: スポンサー・グループによる幅広いサポート(2)
スポンサー・グループによる幅広いサポート（2） 伊藤忠エネクスグループは発電から販売まで一貫体制で事業展開 エネクスグループの事業概要 ホームライフ部門 全国150万世帯にLPガスと都市ガスを供給する他、家庭用太陽光発電や 「エネファーム」に代表されるスマートエネルギー機器の販売を展開 供給：約150万世帯 電力・ユーティリティ部門 省エネルギーと快適性、経済性を追求し、電力事業・熱供給事業を推進 設備容量：215MW 総販売電力量：4,300千MWh （2019年４月1日~2020年3月31日） 産業ビジネス部門 カーライフ部門 アスファルトや船舶用燃料、エコ商材まで、産業や流通の基盤を
Slide 29: 伊藤忠エネクスの主な再生可能エネルギー開発・運営実績
伊藤忠エネクスの主な再生可能エネルギー開発・運営実績 多彩な再生可能エネルギーを用いた発電設備を開発・運営するエネクスグループ エネクスグループは、風力・水力・太陽光など多彩な再生可能エネルギーを用いた発電設備を開発・運営し、継続的な発電能 力の拡充を推進しています。 第一発電所 第二発電所 第三発電所 所在地：広島県山県郡 所在地：新潟県妙高市 所在地：新潟県上越市 所在地：新潟県妙高市 所在地：北海道根室市 所在地：長崎県長崎市 パネル出力：1.5MW 発電機出力：1.5MW 発電機出力：3.2MW 発電機出力：4.1MW 発電機出力：10.
Slide 30: 再生可能エネルギーを取り巻く環境
再生可能エネルギーを取り巻く環境 火力発電から再生可能エネルギー発電への電源構成の変化が今後のトレンド 2050年再生可能エネルギーの主力電源化へ ＜第5次エネルギー基本計画＞ 2030年に向けた対応 ～温室効果ガス26%削減に向けて～ ～エネルギーミックスの確実な実現～ － 現状は道半ば － 計画的な推進 － 実現重視の取組 － 施策の深堀り・強化 ＜主な施策＞ 低炭素の国産エネルギーである再生可能エネル ●再生可能エネルギー ・主力電源化への布石 ギーは、積極的な導入が推進され、2030年度総発 ・低コスト化、系統制約への克服、火力調整力の確保 電電力量の22%～24%程度を占めること
Slide 31: 投資対象としての再生可能エネルギー
投資対象としての再生可能エネルギー 日本におけるESG投資市場は今後も拡大に向けた道筋を辿る ＜ESG投資に対する世界シェア＞ 5.5% 2.4% ヨーロッパ 2016年から2018年の2年間で、世 2.1% 4.7% 2.3% 7.1% 界主要地域のESG投資額全体は アメリカ 34%増加 日本 日本のシェアはここ2年で2.1%か 38.1% 52.6% 45.9% ら7.1%へ急速に拡大 39.1% カナダ しかし、ESG投資の絶対額は世界 約1.3倍 主要地域に比し未だ低く、更なる オーストラリア 拡大が期待される 世界のESG投資総額 /ニュージーランド 2016年：22兆
Slide 32: 長期安定的なキャッシュフロー創出を可能にする賃料スキーム(IPO5物件)
長期安定的なキャッシュフロー創出を可能にする賃料スキーム（IPO5物件） 安定性重視の賃料スキームにより賃料不払いリスクを軽減 ●取得資産の賃料形態（基本賃料(A)＋実績連動賃料(B)）と天候不順等リスクへの備え ●年間予想売電収入額（P50）の10%相当額を賃料積立口座にリザーブ 天候不順等リスクへの備え（C） 発電事業者SPCによる積 売電収入 各発電事業者SPCの積立口座 追加出資 立と匿名組合出資者によ 実績売電収入額が予想売電収入 る追加出資 額（P50)を下回った場合等、 (A)の不足額を積立口座＋追加出 年間予想売電収入額（P50）の 積立口座でも不足する場合 資により補填
Slide 33: 賃料スキーム(長崎琴海物件)
長期安定的なキャッシュフロー創出を可能にする賃料スキーム（長崎琴海物件） 新規取得資産である長崎琴海太陽光発電所については、スキームを変更 ●取得資産の賃料形態（基本賃料(A)＋実績連動賃料(B)）と天候不順等リスクへの備え ●年間予想売電収入額（P50）の90%からの不足額を補てんする安定的なスキーム 天候不順等リスクへの備え（C） 発電事業者SPCによる積 売電収入 各発電事業者SPCの積立口座 追加出資 立と匿名組合出資者によ 実績売電収入額が予想売電収入 る追加出資 額（P50)の90%を下回った場 合等、 (A)の不足額を積立口座 年間予想売電収入額（P50）の 積立口座でも不足
Slide 34: 出力制御の影響について
出力制御の影響ついて 出力制御の対象となった発電所は玖珠・琴海のみ 賃料安定化スキームにより投資法人の利益計画への影響は無し 出力制御の状況 九州エリアの割合 当期におけるに出力制御は、JEN玖珠太陽光発電所および長 本投資法人のポートフォリオに占める九州電力管内の物件 崎琴海太陽光発電所において34日間実施。 比率は7.7%と小さく、出力制御の影響は限定的。 投資法人が保有するポートフォリオ全体の賃借人の逸失利 益への影響は0.68%と限定的。 九州電力7.7% 投資法人としては、賃料安定化スキームにより、賃料収入 に影響なし。 取得価格総額 18,510百万円 出力制御の低
Slide 35: 日本のインフラファンドにおける外部環境
日本のインフラファンドにおける外部環境 創設以来一貫して拡大し続けているインフラファンド市場 再生可能エネルギーの 2016/6 2016/12 2017/3 2017/10 2018/9 2019/2 更なる導入推進による インフラファンド市場の拡大 いちごグリーン 日本再生可能 カナディアン・ 東京インフラ・ エネクス・インフラ タカラレーベン・ 投資法人上場 インフラ エネルギーインフラ ソーラー・インフラ エネルギー インフラ投資法人上場 投資法人上場 投資法人上場 投資法人上場 投資法人上場 エネクス・インフラ投資法人 2,000 ■本投資法人の保有資産 取得価格合計 1,800 ■
Slide 36: 貸借対照表
貸借対照表 貸借対照表 （単位：千円） （単位：千円） 第3期中間 第3期中間 （2020年5月31日） （2020年5月31日） 資産の部 負債の部 流動資産 流動負債 現金及び預金 526,548 1年内返済予定の長期借入金 670,660 営業未収入金 179,862 営業未払金 97,544 前払費用 38,293 未払金 62,399 未収消費税等 48,321 未払法人税等 818 その他 240 未払費用 672 流動資産合計 793,266 その他 947 固定資産 流動負債合計 833,042 有形固定資産 固定負債 機械及び装置 17,853,220 長期借入金 10,07
Slide 37: 損益計算書
損益計算書 損益計算書 再生可能エネルギー発電設備等賃貸事業損益の内訳 （単位：千円） （単位：千円） 第3期中間 第3期中間 自 2019年12月1日 自 2019年12月1日 至 2020年5月31日 至 2020年5月31日 営業収益 Ａ.再生可能エネルギー発電設備等賃貸事業収益 再生可能エネルギー発電設備等の賃貸収入 787,499 再生可能エネルギー発電設備等の賃貸収入 営業収益合計 787,499 （基本賃料） 781,720 営業費用 （実績連動賃料） - 再生可能エネルギー発電設備等の賃貸費用 547,609 （付帯収入） 5,778 資産運用報酬 30,895 再生可能エネル
Slide 38: 2020年11月期(第3期)中間期末投資主状況
2020年11月期（第3期）中間期末投資主状況 ＜投資家分類別＞ ＜主要投資主一覧＞ 発行済投資口の総口 投資主数比率 投資口数比率 氏名又は名称 所有投資口数（口） 数に占める所有投資 口数の割合（%） 1.46% 0.34% 0.19% 1. 株式会社福邦銀行 2,920 3.18 0.75% 4.64% 0.18% 9.96% 2. 伊藤忠エネクス株式会社 2,370 2.58 3. 大和信用金庫 1,900 2.07 80.74% 11.26% 98.04% 4. 個人投資主 1,800 1.96 5. 株式会社北島工務店 1,629 1.77 6. 楽天証券株式会社 1,587 1.
Slide 39: ご留意事項
ご留意事項 • 本資料は、情報提供を目的としたものであり、特定の商品についての投資の募集、勧誘や売買の推奨を目的としたものでありませ ん。投資を行う際は、投資家ご自身の判断と責任で投資なさるようお願いいたします。 • 本資料は、金融商品取引法、投資信託及び投資法人に関する法律又は東京証券取引所上場規則に基づく開示書類や運用報告書ではあ りません。 • 本資料には、エネクス・インフラ投資法人(以下、「本投資法人」といいます。)に関する記載の他、第三者が公表するデータ・指標 等をもとに、エネクス・アセットマネジメント株式会社(以下、「本資産運用会社」といいます。)が作成した図表・データ等が含ま れ
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