Slide 1: 2019年3月期 決算説明資料
2019年3月期 決算説明資料 証券コード：6568 2019年５月13日
Slide 2: コンテンツ
コンテンツ 1 会社概要 P.2 2 2019年3月期決算実績 P.11 3 2020年3月期決算見通し P.18 4 TOPIC P.24 5 Appendix P.26 1
Slide 3: 1. 会社概要
1. SHS e Ye B RES wtett 2
Slide 4: 1-1．基本情報
1-1．基本情報 会社概要 売上高構成比 社 名 神戸天然物化学株式会社 KNC Laboratories Co., Ltd. バイオ分野 代 表 者 代表取締役社長 宮内 仁志 1,210 百万円 設 立 年 月 1985年1月 本 社 住 所 神戸市西区高塚台三丁目２番地の３４ 機能材料 売上高 分野 事 業 内 容 有機化学品の研究・開発・生産ソリューション事業 6,290百万円 （2019年3月期） 2,724 百万円 役員・従業員数 270名 （2019年3月末） 医薬分野 兵庫県（本社・神戸工場・神戸研究所、岩岡工場 2,355 市川研究所、KNCバイオリサーチセンター） 百万円
Slide 5: 1-2．会社紹介
1-2．会社紹介 神戸天然物化学： 有機化合物の受託研究・開発・量産を手掛ける先端技術会社 機能材料、医薬、バイオの3事業を展開 大手化学・製薬メーカーの商品開発にて発生する製造等の難易度が高く、高付加価値 な製品・サービスを提供 研究・開発・量産とステージアップすることで高収益を獲得するビジネスモデル ソリューションの流れ 実用化研究 基礎研究 量産 販売 臨床試験 顧客の 事業領域 何を作るか テーマの タイムリーな 委託 ソリューションの提供 どうやって作るか 当社の 事業領域 研究ステージ 開発ステージ 量産ステージ 4
Slide 6: 1-3．バリューフロー
1-3．バリューフロー • 一般的な化学品に対し複数工程の化学反応を施すことで医薬分野、情報電子分野で 用いる原薬/原体を製造する 当社のバリューフロー 医薬分野フロー 当社 複数工程の化学反応 医薬品 中間体 顧客 原薬/ 製薬メーカー 原料 原体 一般的な 化学品 部材 部品 製品 部品デバイスメーカー 端末機器会社 顧客 中間体 原体作成に至る専用化学薬品 化学メーカー 情報電子分野フロー 原薬/原体 薬品・機能の有効成分を有する化合物 5
Slide 7: 1-4．当社のこれまでと今後
1-4．当社のこれまでと今後 ＜これまで（創業～2017年度）＞ 創業以来、ものづくりに注力 付加価値を高めるために、「SPEED」「工夫」「確実な納品」を遂行 単純受託でなく、顧客と技術面で相互補完的連携と信頼関係を構築 化学合成受託業界において、一定の評価を獲得（＝ブランドの確立） 創業者・広瀬克利会長 （初代社長） ＜これから（2018年度～）＞ 化学合成受託から量産までの一気通貫ビジネスモデルの継続・強化 （＝ブランド価値の一層の引上げ） 受託のみならず、自社製品・自社技術の育成に注力 そのためにも、当社の強みをさらに強化する施策に注力する方針 創業者・宮内仁志社長 6
Slide 8: 1-5．当社の特徴・強み
1-5．当社の特徴・強み 高度な技術者集団 ステージアップグロースによるビジネスモデル 優良な顧客基盤 7
Slide 9: 1-6．高度な技術者集団
1-6．高度な技術者集団 • 各人が研究から量産まで幅広いテーマを扱うことでノウハウが社内に蓄積 • 役員・従業員270名のうち約9割が理系であり、研究・開発ステージを牽引 • 技術者が営業現場に出るケースも多く、スタッフは幅広い視野を維持 全てのステージを扱うことでノウハウが蓄積する環境 役員・従業員に占める「理系」社員の割合 開発 文系 理系博士 ステージ その他 40人 29人 工業高校 研究 量産 26人 ステージ ステージ 高専・専門 19人 理系修士 97人 理系学士 58人 理系修士 2019/3末現在 91人 社員は研究・開発・量産のあらゆるステージに関与 ソリューショ
Slide 10: 1-7．ステージアップグロースによるビジネスモデル
1-7．ステージアップグロースによるビジネスモデル • 研究・開発・量産とステージアップさせ、１つのテーマを大きく成長させるビジネスモデル • 量産ステージは継続受注が見込める、ストックタイプの収益モデル • 顧客に対してワン・ストップ・サービスを提供 １つのテーマを成長させ、量産ステージで多くの収益を獲得するビジネスモデル 売上高イメージ 特徴 テーマA 研究開発に成功した一部の製品が 量産化される 量産 受注が継続し、高い収益性が見込 ステージ める 大型設備投資や生産管理体制の テーマA テーマB 確立（GMP対応等）が必要 開発 顧客のテーマ進捗によっては、一過 ステー
Slide 11: 1-8．優良な顧客基盤
1-8．優良な顧客基盤 • 顧客の大半は、売上規模1,000億円を超える大手化学・製薬メーカー • 長期にわたる取引実績が、顧客との強い信頼関係の証 顧客の売上規模 顧客との取引年数 1兆円以上 40.8% 10年以上 69.0% 12.5 1,000億円以上 32.5% 7年～9年 % 500億円以上 15.6% 4年～6年 12.7% 500億円未満、 11.1% 3年以下 5.8% その他 売上高に占める割合 売上高に占める割合 注：2019/3期における売上上位50社 注：当社の2019/3期における顧客別売上 （売上高の97.2％に相当） 事業規模の大きな顧客との取引が大半を占め
Slide 12: 2. 2019年3月期決算実績
2. 201943 A HIRERIA e Ye B RES wtett 11
Slide 13: 2-1．2019年3月期経営成績
2-1． 2019年3月期経営成績 • 実績は売上・経常利益ともにほぼ前年度横ばいながらも、経常利益は過去最高を更 新。直近予想比でも計画線上で着地 • 分野別にはバイオ分野売上が2.6倍に伸長。一方、医薬分野はやや苦戦 • EBITDAマージンは30％超を維持 2019/3期 前年比較 直近予想 (百万円) 2017/3期 2018/3期 直近見通し 実績 比較 差異 変化率 （2019/2） 売上高 4,768 6,312 6,450 6,290 △159 △21 △0.3% 機能材料分野 2,358 2,962 2,900 2,724 △175 △238 △8.0% 医薬分野 1,757
Slide 14: 2-2．2019年3月期財政状態
2-2． 2019年3月期財政状態 • 新研究所・新工場への投資継続。2019/3期の設備投資額は20億円(CFベース) • 自己資本比率は78.8％。有利子負債は2002/3期以来の水準にまで圧縮進展 • 在庫増は医薬分野が中心。一部製品で出荷時期のずれ込みが発生 （百万円） 2017/3期 2018/3期 2019/3期 前期末差異 増減率 設備投資、借入金返済、 税金支払などに充当 流動資産 3,185 7,124 4,774 △2,349 △33.0% 現預金 1,262 5,413 3,072 △2,341 △43.2% 棚卸資産 941 975 医薬分野を中心に出荷の 1,097
Slide 15: 2-3．2019年3月期キャッシュ・フローの状況
2-3． 2019年3月期キャッシュ・フローの状況 • 営業CFは買入債務/税金の支払から縮小。設備投資増もあり、FCFは一旦赤字計上 • 手元資金を取り崩し、借入金の返済も予定通り実施。手元資金は依然潤沢 （百万円） 2017/3期 2018/3期 2019/3期 前年差異 営業CF 1,247 2,256 1,254 △1,001 投資CF 57 △ 697 △2,111 △1,413 固定資産取得 △ 508 △ 885 △2,006 △1,121 その他 566 188 △104 △292 FCF 1,304 1,559 △856 △2,415 財務CF △ 877 2,591 △1,
Slide 16: ＜参考＞2019年3月期経営成績（四半期別）
＜参考＞2019年3月期経営成績（四半期別） • 当初想定通り、ボトムヘビー型の推移。特に、医薬分野は4Qに売上が集中 • 大きく伸長したバイオ分野も、期を追っての趨勢的な増収を達成 • 4Qのみでは、経常利益率25％超と過去最高を更新 2018/3期 2019/3期 １Q ２Q ３Q ４Q １Q ２Q ３Q ４Q 売上高 1,606 1,278 1,755 1,671 1,405 1,518 1,502 1,864 機能材料分野 710 755 605 891 812 694 615 601 医薬分野 866 439 945 630 355 552 567 879 バイオ分野 29 84 2
Slide 17: 2-4．2019年3月期 経常利益増減要因分析
2-4． 2019年3月期 経常利益増減要因分析 • 経常増益はコスト低減が主因。償却減、固定費減に加え、IPO費用消失が寄与 • 機能材料・医薬分野の減収、開発コスト増は重石となるも、バイオ分野の増収でその影 響を緩和 2019年3月期 経常利益の増減要因 増収効果 △0.5億円 機能材料分野、医薬分野の売上が減少 開発コスト増も収益の重石に 一方、バイオ分野の売上増効果が寄与し、 0.5 0.6 上記影響を大幅に緩和 減価償却費の減少 +0.3億円 12.9 0.4 固定費等の減少 +0.4億円 研究開発費の増加 △1.0億円 12.1 0.3 増益要因 その他人件費*の減少
Slide 18: 2-5．2019年3月期 配当方針
2-5． 2019年3月期 配当方針 • 2019年3月期は1株当たり年間25.00円の配当を計画 • 安定配当を旨とし、当期については20%程度の配当性向となる見通し 1株当たり情報の推移 （円） 2017/3期 2018/3期 2019/3期 前期差異 増減率 1株当たり当期純利益 80.72 148.35 121.29 +27.06 △18.2% 1株当たり配当金 15.00 25.00 25.00 ±0.00 ±0% 配当性向 18.6% 21.4% 20.6% △0.8pp - 注）2017年８月１日付で普通株式１株につき2,000株の、また、2018年１月６日付で普通株式１株につき
Slide 19: 3. 2020年3月期決算見通し
3. 202043 A RIRE REL e Ye B RES wtett 18
Slide 20: 3-1．2020年3月期 業績見通し
3-1． 2020年3月期 業績見通し • 増収見通しながら、43％経常減益の見通し。成長投資や一時費用の積極計上が影響 • 大幅減益見通しとなるが、次なる成長に向けて一旦屈む戦略を選択 • それでもEBITDAマージンは25％超を確保し、本業競争力は維持する見通し 2020/3期 前年比較 (百万円) 2017/3期 2018/3期 2019/3期 見通し 差異 変化率 売上高 4,768 6,312 6,290 6,400 +109 +1.7% 機能材料分野 2,358 2,962 2,724 2,550 -174 △6.4% 医薬分野 1,757 2,881 2,355 2,700 34
Slide 21: 3-2．2020年3月期 経常利益増減要因分析（見通し）
3-2． 2020年3月期 経常利益増減要因分析（見通し） • 大幅減益となる主因は償却費、人件費の増加及び一時費用の影響 • いずれも短期的負担は重いが、将来を身軽にするための先行投資と位置づける • 一時費用を除いた実力ベースでは、25％経常減益、EBITDAは5%減の見通し 2020年3月期 経常利益の増減要因（見通し） (億円) 増収効果 +0.6億円 機能材料分野：量産品の置換え端境期で 一時的に減収見込み 0.6 医薬分野：出荷ずれ込みの反動や量産品の 増収を想定 2.2 バイオ分野：好調維持も、伸びは一旦減速 2.4 減価償却費の増加 △2.2億円 1.6 12.9
Slide 22: 3-3．ステージ別売上高比率
3-3．ステージ別売上高比率 • 2019/3期は量産ステージ売上が伸長。ただし、量産効果は開発コスト増で相殺 • 2020/3期は研究・開発ステージの拡大を計画。次なる量産案件の育成に注力 ステージ別売上割合推移 研究 開発 量産 6,400 6,312 6,290 (百万円) 機能材料分野では、量産ステージを主力としつ つも、新規案件等を取り込む予定 4,768 4,541 42.2％ 53％ 55.5％ 医薬分野では、開発、量産ステージを見込む 量産ステージ増加に向けての方針に変更なし 42.8％ 49.1％ バイオ分野は既存量産ステージを維持しつつ、 37.6％ 27％ 研
Slide 23: 3-4．一旦屈む選択
3-4． 一旦屈む選択 当社の事業領域である中間品の分業需要は予想以上に旺盛 その結果として、生産能力面でのボトルネックが発生 設備面での拡充の遅れ 人的熟練度の醸成に時間 いずれも準備はしていたが、計画以上に需要拡大ピッチは急 当社対応策 ①設備投資・人員増によるボトルネック解消が急務 経営資源の振り分け変更：新工場用の土地取得を中止。その分、既存敷地の活用 及び新規製造設備、機器の調達へ経営資源をシフト 生産効率の引上げ：操業改善により、従業員一人当たりの生産性指標改善に注力 人員採用の強化 ②一時費用の積極的計上を決断 技術や需要の変化に対応速度引上げへ向け、財務面での懸
Slide 24: 3-5．中期展望
3-5. 中期展望 • 2021/3期の売上77億円程度、経常利益17億円程度の展望に変更なし • 展望実現に向けて、生産能力拡充の加速によりボトルネック解消を急ぐ • 2020/3期の設備投資は従来計画より4億円上乗せ。 中期経営計画 中期生産体制見通し 従業員数 20% 22% 28 305 設備投資 売上高 270 7,750 減価償却費 経常利益 19% 16% 254 経常利益率 6,312 6,290 228 212 20.0 9% 4,768 4,541 13.2 生産能力 12 面でのボ 10 トルネック 8.8 9 8.2 8.3 解消 7.8 7.5 1,700 5.0 1
Slide 25: 4. TOPIC
4. TOPIC e Ye B RES wtett 24
Slide 26: TOPIC アミノ酸トランスポーター1阻害剤の治験開始
TOPIC アミノ酸トランスポーター1阻害剤の治験開始 • 他社導出済みアミノ酸トランスポーター1(LAT1)阻害剤(R-OKY-034F)の 医師主導治験が開始 共同開発 実施ライセンス許諾（2018年3月29日開示） 当社 契約一時金、マイルストン 及びロイヤリティの支払 医師主導治験の実施 大阪大学 ジェイファーマ(株) 大阪大学医学部附属病院 細胞膜輸送タンパク質（トランスポーター） の知的所有権を基盤とする杏林大学発の 創薬バイオベンチャー 大阪大学とジェイファーマ株式会社が共同で2019年３月より医師主導治験を開始しています 本臨床試験(第Ⅰ相/第Ⅱa相)はAMED橋渡し研
Slide 27: 5. Appendix
5. Appendix e Ye B RES wtett 26
Slide 28: 業績推移
業績推移 売上高 経常利益・経常利益率 （百万円） （百万円） 7,000 6,313 6,290 6,400 1,400 20.4% 25.0% 19.1% 6,000 1,200 5,000 4,541 4,768 15.5% 20.0% 1,000 4,004 3,811 1,208 1,285 730 15.0% 4,000 800 9.0% 3,000 600 740 11.4% 7.1% 5.7% 10.0% 2,000 400 1,000 200 409 5.0% 282 217 0 0 0.0% 2014/3期 2015/3期 2016/3期 2017/3期 2018/3期 2
Slide 29: 財務ハイライト
財務ハイライト 項目（単体） 2014/3期 2015/3期 2016/3期 2017/3期 2018/3期 2019/3期 売上高 （百万円） 4,004 3,811 4,541 4,768 6,312 6,290 経常利益 （百万円） 282 217 409 740 1,208 1,285 当期純利益 （百万円） 287 182 107 484 900 936 EBITDA* （百万円） 821 986 1,243 1,544 2,004 1,995 売上高経常利益率 7.1% 5.7% 9.0% 15.5% 19.1% 20.4% 売上高当期純利益率 7.2% 4.8% 2.4% 10.
Slide 30: 当社が中心となる研究開発事例（抜粋）
Topic 当社が中心となる研究開発事例（抜粋） 主な 競争的資金 分野 現時点の成果 研究テーマ 期間 共同研究先 /事業母体 正常型CD44ｍRNAの発現を増加させる核 2013年度~ 特許出願 神戸学院大学 兵庫県COE 酸医薬の創製 2014年度 中分子 2016年度~ 名古屋大学 医薬 特許出願 前頭側頭型認知症治療薬の開発 2020年度 大阪大学 AMED 特許出願 オリゴ核酸合成技術の開発 2016年度~ ― ― 特許出願 LAT−1選択的阻害活性を有する化合物の創 医薬基盤研 ジェイファーマ㈱ 2011年度~ 大阪大学 製 AMED ライセンス契約 低分子 アルギニンーバソプレ
Slide 31: 沿革
沿革 1985年 神戸市西区に神戸天然物化学株式会社設立 1988年 岩岡工場開設 1993年 市川研究所開設 1997年 明石市に本社移転 2001年 出雲第一工場開設 2002年 現在地に本社移転 神戸研究所開設 2003年 大地化成株式会社を買収（2010年売却） 米・KNC Laboratories. Inc., 設立（2007年閉鎖） 中・大神医薬化工（太倉）有限公司 設立（2007年完全子会社化 2016年売却） 神戸工場開設 2005年 KNCバイオリサーチセンター開設 2007年 つくば大学内にKNC-筑波ラボラトリー開設（2012年閉鎖） 2009年 出雲第二工場開設 201
Slide 32: ご清聴ありがとうございました。
ご清聴ありがとうございました。 ＜ 見通しに関する注意事項 ＞ 当資料に記載されている内容は、いくつかの前提に基づいたものであり、将来の計画数値や施策 の実現を確約したり保証したりするものではありません。 問い合わせ先 経営企画室 IR担当 078-993-2203 (代表) Knc-IR@kncweb.co.jp 31