Nippon Steel Corp. · TSE:5401
Nippon Steel — Corporate Update (September 2025)
18 slides from Nippon Steel's corporate update, Sep 29, 2025
Slide 1: U. S. Steel合併および株式分割について
証券コード：5401 U. S. Steel合併 および 株式分割について 2025年9月29日 コーポレートコミュニケーション部 IR室 宮原 公彦 特に断りのない限り、本資料中の財務数値は連結数値、当期利益は親会社の所有者に帰属する当期利益。
Slide 2: 本日のご説明内容
2 本日のご説明内容 １．U. S. Steel関連 Q1：なぜこの時期にU. S. Steelを買収するの？ Q2：高額で買収するなら自分で米国に製鉄所を作れば よかったのでは？ Q3：黄金株等によって経営の自由度が損なわれる？ Q4：設備投資110億ドルは高すぎるのでは？ （参考）U. S. Steelの強み ２．株式分割について © 2025 NIPPON STEEL CORPORATION All Rights Reserved.
Slide 3: 本日のご説明内容
3 本日のご説明内容 １．U. S. Steel関連 Q1：なぜこの時期にU. S. Steelを買収するの？ Q2：高額で買収するなら自分で米国に製鉄所を作れば よかったのでは？ Q3：黄金株等によって経営の自由度が損なわれる？ Q4：設備投資110億ドルは高すぎるのでは？ （参考）U. S. Steelの強み ２．株式分割について © 2025 NIPPON STEEL CORPORATION All Rights Reserved.
Slide 4: この時期にU. S. Steelを買収する理由は３つ
4 この時期にU. S. Steelを買収する理由は３つ 理由①：本投資は当社の海外成長戦略に合致しているから ◆当社の海外成長戦略の概要 需要の伸びが確実に期待できる地域 鉄源一貫製造拠点の拡充 当社の技術力･商品力を活かせる分野 M&A／ブラウンフィールドの拠点取得 ３つの重点地域 「米国・欧州」「インド」「ASEAN」 において鉄源一貫生産を拡大 2025年～ 成長する インド 2018年～ ハジラ一貫能力拡大、東部新製鉄所建設 等 2025年～ ホームマーケット ASEAN 1995年～ タイ薄板市場シェア拡大 30%→50％ 等 2019年～ 高級鋼の最大市場 米国・欧州 2022年
Slide 5: 理由②：米国の鉄鋼市場が非常に魅力的だから
5 理由②：米国の鉄鋼市場が非常に魅力的だから 1)先進国で最大の鉄鋼需要かつ 2)間接輸入を含めた需要規模は1.5億トン 当社の技術力･商品力を活かせる 関税政策により鋼材の直接・間接輸入の 高級鋼の最大の市場 国内生産への転換が想定される 鋼材需要 2024CY （百万t/年） 米国鋼材需給イメージ （当社推定） 中国 857 （最終製品輸入） インド 米国市場鋼材総需要 鋼材間接輸入 148 約150百万t/年 約 60百万t/年 （部品輸入） EU27+英 138 米 鋼材輸入 国 米国 89 最 約20百万t/年 国内 製造業 終 ASEAN 75 鋼材需要 消 国内 費 日本 51
Slide 6: 理由③：この時期にU. S. Steelが買い手を募集したから
6 理由③：この時期にU. S. Steelが買い手を募集したから ◆U. S. Steelとの合併契約締結までの経緯 ➢ 2023年7月 米国大手鉄鋼メーカーCleveland Cliffsが U. S. Steelに対し合併提案 ➢ 2023年8月 U. S. Steel側はこれを拒否する一方で、 戦略的代替案を評価する為の正式な検討 プロセスを開始 （複数社からの買収提案を受領） ➢ 2023年12月 当社がU. S. Steelとの合併について 最終合意 この機会を逃せば米国市場へ参入できないかも。。。 © 2025 NIPPON STEEL CORPORATION All Right
Slide 7: １．U. S. Steel関連
7 本日のご説明内容 １．U. S. Steel関連 Q1：なぜこの時期にU. S. Steelを買収するの？ Q2：高額で買収するなら自分で米国に製鉄所を作れば よかったのでは？ Q3：黄金株等によって経営の自由度が損なわれる？ Q4：設備投資110億ドルは高すぎるのでは？ （参考）U. S. Steelの強み ２．株式分割について © 2025 NIPPON STEEL CORPORATION All Rights Reserved.
Slide 8: 新たに製鉄所を建設せず、既存の会社を取得する理由
8 新たに製鉄所を建設せず、既存の会社を取得する理由 ⇒ 実は安価。新規建設には多くのリスクが存在 競争力ある取得価額 その他､新規建設のリスク （経済合理性判断はトランプ政権関税政策以前） ➢ 一から建設することによる立ち上げ 粗鋼生産能力あたり投資額 リスク 投資額 ($bn) 粗鋼生産能力 (Mt) ｔ当たり投資額 ($/t) ➢ 労働者､技術者を新規に雇用できない 千円/t 58億$ ｔ当たり投資額 (|/t) リスク（そもそも不可能？） 270万t 400 ≒2,000$/t 200千円/t 105億$ 総人口 労働力人口 以上 （参考） ≒310千円/t 700万t 27億$ （百
Slide 9: １．U. S. Steel関連
9 本日のご説明内容 １．U. S. Steel関連 Q1：なぜこの時期にU. S. Steelを買収するの？ Q2：高額で買収するなら自分で米国に製鉄所を作れば よかったのでは？ Q3：黄金株等によって経営の自由度が損なわれる？ Q4：設備投資110億ドルは高すぎるのでは？ （参考）U. S. Steelの強み ２．株式分割について © 2025 NIPPON STEEL CORPORATION All Rights Reserved.
Slide 10: 当社経営の自由度が確保されているのか？
10 当社経営の自由度が確保されているのか？ ⇒ 米国政府の権利は、当社の成長のための戦略と矛盾せず 国家安全保障協定（NSA)の 米国政府に与えた 主なコミットメント 主な権利 ガバナンス ◆ 取締役会の過半数は米国籍 ◆ 独立取締役１名を選任 ◆ 経営陣の中枢メンバーは米国籍 設備投資 ◆ NSAでコミットされた ◆ 2028年末までに約110億＄を投資 米 設備投資の削減 国 ◆ 会社名・本店所在地の変更 社名･本社 ◆ 本店所在地を維持 政 ◆ 法人登記の米国外移転 府 米国内 の ◆ 生産・雇用の米国外移転 設備・生産 ◆ 米国内の生産・能力を維持 同 ◆ 米国既存製造拠点の閉鎖･休
Slide 11: １．U. S. Steel関連
11 本日のご説明内容 １．U. S. Steel関連 Q1：なぜこの時期にU. S. Steelを買収するの？ Q2：高額で買収するなら自分で米国に製鉄所を作れば よかったのでは？ Q3：黄金株等によって経営の自由度が損なわれる？ Q4：設備投資110億ドルは高すぎるのでは？ （参考）U. S. Steelの強み ２．株式分割について © 2025 NIPPON STEEL CORPORATION All Rights Reserved.
Slide 12: U. S. Steelの競争力の抜本的強化
12 2028年末までに行う追加設備投資（約110億ドル） ⇒ それでも競争力ある取得価額。十分な経済性を確保 【追加設備投資約110億ドルについて】 追加設備投資を含めても 競争力ある取得価額 ① ② ③ ベースの 供給製品 供給能力 粗鋼生産能力あたり投資額 製造実力 メニュー の拡大 （U. S. Steelは追加設備投資込み） (品質・生産性) の拡充 の向上 (電磁鋼板等) 投資額 ($bn) 粗鋼生産能力 (Mt) 千円/t 58億$ ｔ当たり投資額 ($/t) 270万t ｔ当たり投資額 (|/t) コスト低減 注文構成高度化 400 142億$ ≒2,000$/t 200千円/
Slide 13: １．U. S. Steel関連
13 本日のご説明内容 １．U. S. Steel関連 Q1：なぜこの時期にU. S. Steelを買収するの？ Q2：高額で買収するなら自分で米国に製鉄所を作れば よかったのでは？ Q3：黄金株等によって経営の自由度が損なわれる？ Q4：設備投資110億ドルは高すぎるのでは？ （参考）U. S. Steelの強み ２．株式分割について © 2025 NIPPON STEEL CORPORATION All Rights Reserved.
Slide 14: （参考）U. S. Steelの強み①
14 （参考）U. S. Steelの強み① ◆最先端の電炉拠点 ～ Big River Steel（アーカンソー州） Big River Steel Big River 2 電炉 2基（330万st/年） 電炉 2基（能力 300万st/年） RH脱ガス設備 １基 ESP（薄スラブ連続鋳造・圧延機(エンドレス型))1基 CSP（薄スラブ連続鋳造・圧延機(バッチ型))1基 めっきライン 2ライン（能力 100万st/年） めっきライン 2ライン（52.5万st/年 ＋ 32.5万st/年） （2024年下期稼働開始。2026年フル立ち上げ予定） 無方向性電磁鋼板ライン 1ライン（20.0万st
Slide 15: （参考）U. S. Steelの強み②
15 （参考）U. S. Steelの強み②（欧州にもグローバルネットワークを拡大） U. S. Steel Košice 当社グループ既存拠点 <スロバキア> 粗鋼生産能力 1百万t/年 従来本格的な事業拠点を 有していなかった 粗鋼生産能力 4.5百万t/年 米国・欧州の薄板一貫製造拠点を 一挙に獲得 U. S. Steel Košice 概要 U. S. Steel Košice ⚫ 中欧最大の鉄鋼メーカー ⚫ 1959年 国営企業「東スロバキア製鉄所（VSŽ）」として設立 1965年 操業開始 ⚫ 粗鋼能力 ：4.5百万トン/年 ⚫ 主要設備 ：高炉３基、熱延、冷延、焼鈍、ブリキ、 亜
Slide 16: １．U. S. Steel関連
16 本日のご説明内容 １．U. S. Steel関連 Q1：なぜこの時期にU. S. Steelを買収するの？ Q2：高額で買収するなら自分で米国に製鉄所を作れば よかったのでは？ Q3：黄金株等によって経営の自由度が損なわれる？ Q4：追加の設備投資110億ドルは高すぎるのでは？ （参考）U. S. Steelの強み ２．株式分割について © 2025 NIPPON STEEL CORPORATION All Rights Reserved.
Slide 17: 株式分割による投資家層のさらなる拡大
17 株式分割による投資家層のさらなる拡大 （2025年８月１日公表） ～ 2025年9月30日 2025年10月1日～ 発行済み株式数 2025年 発行済み株式数 10.7億株 53.7億株 10月1日 １株 １株 １株 ５分割 １株 １株 １株 売買単位＝１単元＝100株 少額から売買できるようになり、 株価＝3,000円/株の場合 投資しやすくなります 3,000円/株×100株＝ 600円/株×100株＝ 30万円 6万円 今期の配当 ■中間配当（基準日：2025年9月30日）：60円/株（予定） × 分割前の株数 について ■期末配当（基準日：2026年3月31日）：従来予定60→1
Slide 18: © 2025 NIPPON STEEL CORPORATION All Rights Reserved.
18 本資料は、金融商品取引法上のディスクロージャー資料でなく、その情報の正確性、完全性を保証するもので はありません。また、本資料に記載された将来の予測等は、説明会の時点で入手可能な情報に基づき当社が 判断したものであり、不確定要素を含んでおります。従いまして、本資料のみに依拠して投資判断されますこと はお控えくださいますようお願い致します。本資料利用の結果生じたいかなる損害についても、当社は一切責任 を負いません。 © 2025 NIPPON STEEL CORPORATION All Rights Reserved.