Softbank Group Corp. · TSE:9984
Softbank — Q1 FY2019 Earnings Presentation
94 slides from Softbank's earnings presentation, Aug 9, 2019
Slide 1: 2020年3月期 第1四半期決算 投資家向け説明会
V1.1 2020年3月期 第1四半期決算 投資家向け説明会 2019年8月9日 ソフトバンクグループ株式会社
Slide 2: Disclaimer
DISCLAIMER This material was prepared based on information available and views held at the time it was made. Statements in this material that are not historical facts, including, without limitation, plans, forecasts and strategies are “forward-looking statements”. Forward-looking statements are by t
Slide 3: 会計基準について
会計基準について 2013年度よりIFRS（国際会計基準）を適用しています。 登録商標・商標等について 本資料に掲載されている会社名、ロゴ、製品名、サービス名およびブランドなどは、ソフトバンクグループ株式会社または該当する各社の登録商標または商標です。 本資料の一部あるいは全体について、当社の許可なく複製および転載することを禁じます。 本資料において端数処理の関係上、合計と内訳が一致しない場合があります。 本資料における為替換算レート 期中平均レート FY18/Q1 FY18/Q2 FY18/Q3 FY18/Q4 FY19/Q1 FY19/Q2 FY19/Q3 FY19/Q4 1米ドル 108
Slide 4: 目次
目次 経理編 財務編 連結業績概況 P 2 財務ハイライト（2019年度） P 2 ソフトバンクによるヤフーの子会社化 P 3 純有利子負債と保有株式 P 3 報告セグメントの変更 P 4 LTV P 4 スプリント/T-Mobile 合併承認フロー P 5 SBG単体 有利子負債 P 5 （参考）スプリント非継続事業化の影響 P 6 SBG単体 手元流動性 P 6 新基準（IFRS16 リース）の適用 P 8 潤沢な手元流動性の維持 P 7 連結P/L総括 IFRSベース P 11 SBG単体 純有利子負債 P 8 連結B/S総括 IFRSベース P 12 支払利息（単体） P 9 連結C/
Slide 5: 経理編
経理編 1
Slide 6: 連結業績概況
連結業績概況 （億円） FY18Q1 FY19Q1 増減額 増減率 売上高 22,728 23,364 +636 +2.8% 営業利益 7,150 6,888 -262 -3.7% 当期純利益 3,137 11,217 +8,080 +257.6% （親会社所有者帰属分） 2 6
Slide 7: ソフトバンクによるヤフーの子会社化
ソフトバンクによるヤフーの子会社化 ・ ヤフーは2019年6月27日、ソフトバンクを割当先とした第三者割当増資により1,511 百万株を発行 ・ SBG100％子会社のSBGJは、ヤフーが実施した自己株式の公開買付けに応募し、 保有していた同社株式1,793百万株を同年6月27日に売却 ・ これらの結果、ヤフーはソフトバンクの子会社に ヤフー㈱の保有状況 2019年3月末 本取引後 議決権所有割合：48.16％ 議決権所有割合：45.52％ 経済的持分比率：44.11％ 経済的持分比率：30.55％ ソフトバンクグループ㈱ ソフトバンクグループ㈱ 100％ 100％ ソフトバンクグループジャパ
Slide 8: 報告セグメントの変更
報告セグメントの変更 ・ ソフトバンクがヤフーを子会社化したことに伴いFY19よりセグメント管理区分を変更 ・ FY18実績値は変更後の報告セグメントに組み替えて表示 FY18 ソフトバンク・ビ ジョン・ファンドおよ ソフトバンク ヤフー スプリント アーム ブライトスター びデルタ・ファンド その他 事業 事業 事業 事業 事業 事業 FY19～ ソフトバンク・ビ ジョン・ファンドおよ ソフトバンク スプリント アーム ブライトスター びデルタ・ファンド その他 事業 事業 事業 事業 事業 4 8
Slide 9: スプリント/T-Mobile 合併承認フロー
スプリント/T-Mobile 合併承認フロー ・ FCC、DOJからの承認後、スプリント事業は非継続事業に移行 ・ 合併日にスプリントの株式は新T-Mobile US株に転換され、新T-Mobile USは関連 会社となる FCCおよびDOJ 取引完了日 の承認 （合併日） スプリント 新T-Mobile US 子会社 3 関連会社 非継続事業 1 2 連結範囲の変更に伴う再評価損益 (純損益、資産及び負債を それぞれ1行で表示) ① Sprintの業績は非継続事業に分類される。合併日までの業績(FY18およびFY19)を遡及して修正再表示 ② 連結範囲の変更に伴う再評価損益は、取得する統合後
Slide 10: （参考）スプリント非継続事業化の影響（P/L）
（参考）スプリント非継続事業化の影響（P/L） （FY19Q1決算短信報告数値） （スプリントが非継続事業となった場合（遡及修正）） （億円） FY18Q1 FY19Q1 （億円） FY18Q1 FY19Q1 増減額 増減率 （継続事業） 売上高 22,728 23,364 売上高 14,367 14,803 +436 +3.0% 営業利益 7,150 6,888 営業利益 6,169 6,254 +86 +1.4% 継続事業からの 純利益 2,909 11,299 +8,390 +288.4% （親会社所有者帰属分） （非継続事業） 非継続事業からの 純利益 228 -81 -309 - （
Slide 11: （参考）スプリント非継続事業化の影響（B/S）
（参考）スプリント非継続事業化の影響（B/S） (スプリントが非継続事業 （FY19Q1決算短信報告数値） となっていたと仮定した数値) （億円） FY19Q1 FY19Q1 増減額 流動資産 66,005 55,037 -10,968 うちスプリント 10,968 － -10,968 売却目的保有資産（スプリント） 250 95,530 +95,280 非流動資産 299,615 215,302 -84,313 うちスプリント有形固定資産 19,233 － -19,233 うちスプリントのれん 3,199 － -3,199 うちスプリントFCCライセンス 40,356 － -40,356 資
Slide 12: 新基準（IFRS16 リース）の適用
新基準（IFRS16 リース）の適用 主な会計処理の変更： ファイナンス・リースとオペレーティング・リースの区分を廃止し、すべてのリースについて、「使用権資産※1」と「リース負債」を B/Sに計上する処理（オンバランス処理）に変更 旧オペレーティング・リースは、オフバランス処理（賃貸借処理）からオンバランス処理に変更 旧ファイナンス・リースは、引き続きオンバランス処理 ※1 使用権資産：借手がリース対象資産をリース期間にわたり使用する権利を表す資産 B/SおよびP/Lへの影響： 新基準（IFRS16） B/S 旧基準 2019年４月１日 有形固定資産 有利子負債 使用権資産 リース負債 ファイ
Slide 13: 新基準（IFRS16 リース）の適用 使用権資産の内訳
新基準（IFRS16 リース）の適用 使用権資産の内訳： 期首B/S（2019年4月1日） (単位：億円) 資産クラス ソフトバンク スプリント その他 合計 通信設備 10,790 219 1,175 12,166 （無線設備・交換機・電源設備・伝送設備等） ファイナンス・リース資産から振替 9,133 - 913 10,046 オペレーティング・リース資産計上 1,656 219 245 2,120 通信事業用不動産 2,127 7,878 131 10,136 （基地局設置のための土地および建物のスペース） ファイナンス・リース資産から振替 332 619 - 951 オペレーティング・
Slide 14: (参考) 新基準（IFRS16 リース）の適用
(参考) 新基準（IFRS16 リース）の適用 使用権資産・リース負債の当初測定方法 リース負債：リース期間に渡るリース料総額を現在価値に割り引いて算定 使用権資産：リース負債の当初測定額に、リース開始日前に支払ったリース料・原状回復費用・当初直接コストを加算して算定 リース期間の決定方法 延長オプションを行使すること、または、解約オプションを行使しないことが「合理的に確実」であるか評価し、リース契約の解約不能期間に これらオプションの対象期間を加味して決定 （例） 当初契約期間 リース期間 = 当初契約期間 ＋ 延長オプション期間 解約不能期間 延長オプション期間 延長オプションが存在し
Slide 15: 連結P/L総括 IFRSベース
連結P/L総括 IFRSベース （億円） P/L項目 FY18Q1 FY19Q1 増減 ・ FY18Q1：Arm Chinaの合弁事業化により、子会社の支配喪失に 売上高 22,728 23,364 +636 伴う利益1,613億円計上 営業利益（ソフトバンク・ビジョン・ファンド/デルタ・ 4,750 2,912 -1,838 ファンド営業利益を除く） ソフトバンク・ビジョン・ファンド/デルタ・ファンドからの営業利益 ソフトバンク・ビジョン・ファンド/デルタ・ファンド 2,399 3,976 +1,577 3,976億円（YoY 1,577億円増加） 詳細p16参照 営業利益 ・ 継続保有する
Slide 16: 連結B/S総括 IFRSベース -1
連結B/S総括 IFRSベース -1 （億円） B/S 2019/ 2019/ 主な科目 増減 項目 3月末 6月末 前期のSBGJ→SBGへの配当から生じた源泉所得税還付見込額 77,580 66,255 -11,325 4,226億円を含む（2019年7月還付済み） 流 動 現金及び現金同等物 38,585 29,325 -9,260 アリババ株式を活用した株式先渡売買契約を2019年6月に株式で決 資 その他の流動資産 7,666 8,728 +1,062 済 産 売却目的保有に分類された資産 2,242 250 -1,992 IFRS16の適用による当期首残高の修正 283,385 2
Slide 17: 連結B/S総括 IFRSベース -2
連結B/S総括 IFRSベース -2 （億円） B/S 2019/ 2019/ 項目 主な科目 3月末 6月末 増減 IFRS16の適用による当期首残高の修正 86,817 74,159 -12,658 1 ・ ファイナンスリースに係るリース債務8,925億円を有利子負 1 債からリース負債に振替 有利子負債 34,810 32,778 -2,032 12 2 ・ 従来のオペレーティングリース取引に係るリース負債1兆 流動負債 リース負債 － 6,210 +6,210 4,493億円を新規計上（従来は賃借処理） 銀行業の預金 7,459 7,749 +290 営業債務及びその他の債務 19,0
Slide 18: 連結B/S総括 IFRSベース -3
連結B/S総括 IFRSベース -3 （億円） B/S 2019/ 2019/ 主な科目 増減 項目 3月末 6月末 90,092 94,453 +4,361 資本金 2,388 2,388 - 資本剰余金 14,678 15,473 +795 SBGのヤフーに対する経済的持分比率減少による影響 1 その他の資本性金融商品 ※ 4,969 4,969 - 親会社所有者利益の計上 ＋1兆1,217億円 資 自己株式の消却による減額 -5,581億円 1 IFRS16号適用に伴う累積的影響額 +140億円 本 利益剰余金 55,713 61,271 +5,558 2 2 取得 自己株式 -4,43
Slide 19: 連結C/F総括 IFRSベース
連結C/F総括 IFRSベース （億円） C/F項目 FY19Q1 主な内訳 1 法人所得税の支払額 -9,895億円 5,598 営業キャッシュ・フロー小計 ・ SBGJにおけるソフトバンク株式の売却益などに対する法 営業活動 人税3,213億円の納付 -5,472 -1,353 利息の支払額 によるCF 1 ・ SBGJ → SBGの配当に伴う源泉所得税4,226億円 -9,895 法人所得税の支払額 の納付（2019年7月に還付済） -3,192 有形固定資産及び無形資産の取得による支出 -4,317 投資の取得による支出 投資活動 ・ SBG子会社によるWeWorkなどへの投資 -13
Slide 20: P/Lに含まれるSVF/デルタ・ファンド事業の損益
P/Lに含まれるソフトバンク・ビジョン・ファンド/デルタ・ファンド事業 の損益 （億円） P/L項目 FY18Q1 FY19Q1 摘要 ソフトバンク・ビジョン・ファンド/ 2,472 4,144 デルタ・ファンドからの投資損益 未実現評価益 6,038億円：OYOとその関係会社、Slack、Doordashなど寄与 投資の未実現評価損益 2,458 4,085 未実現評価損-1,953億円：Uberなどへの投資の公正価値減少 投資先からの利息配当収益 14 59 ・ SBIAおよびアドバイザリー会社等で発生した取引調査費用および各社で発生した 営業費用 -73 -168 管理費用 （ファンドに
Slide 21: アリババ株式先渡売買契約の決済
アリババ株式先渡売買契約の決済 契約時（2016年6月） 3年間合計 決済時（2019年6月） ※ 1 デリバティブ負債 68億ドル アリババ株 式先渡売買 契約決済益 償却原価 支払利息 3億ドル 112億ドル デリバティブ資産 デリバティブ損失 9億ドル 9億ドル 先渡売買契約 先渡売買契約 前受金 公正価値に基づき 前受金 現金収入 63億ドル 評価損益を計上 66億ドル 54億ドル （毎四半期） アリババ株式簿価 22億ドル ※ 決済時点（6月3日）のアリババADSの終値が150.07米ドルであったため、決済株式数は73百万株 17 21
Slide 22: SBG決算短信の開示とSVF/Delta Fund Update開示との調整
SBG決算短信の開示とSoftBank Vision Fund & Delta Fund Updateの開示との調整 (別段の記載がある場合を除き、十億米ドル) ソフトバンク・ビジョン・ファンドおよび 出資コミットメント 合計 (p. 10） 出資コミットメント 当社合計（p. 10） デルタ・ファンドからの投資損益（p. 9） SBG決算短信 SVF Delta SVF Delta 4,144億円 / 3.8 103.0 (=97.0+6.0) 37.5 (=33.1+4.4) SVFの100％子会社でない投資 SVFに関連するインセンティブ・ 調整項目 持株会社からの持分を、当Ｑ1に +0
Slide 23: SVFのSBGへの利益貢献への調整
ソフトバンク・ビジョン・ファンドおよびデルタ・ファンド事業の税引前利益から SVFのSBGへの利益貢献への調整 FY18Q1 FY19Q1 SBG決算 ソフトバンク・ビジョン・ファンド/デルタ・ファンド事業の 億円 1,629 2,123 短信 (p.9) 税引前利益 （外部投資家持分を除く） 十億米ドル 1.50 1.93 SVFにおいて生じた、SVFの投資利益に係る法人所得税等 -0.67 -0.27 調整 ファンド以外のSVFセグメントを構成する組織（SBIAなど） +0.05 +0.12 項目 において計上された損益の影響 その他 -0.49 +0.26 Contribution to
Slide 24: Appendix
Appendix 20 24
Slide 25: SVF ー SBGから移管した投資の投資損益のP/L表示
ソフトバンク・ビジョン・ファンド ー SBGから移管した投資の投資損益の P/L表示（ブリッジ投資 / ブリッジ投資以外） 当社がソフトバンク・ビジョン・ファンドへの紹介を前提として取得し、かつ取得時点でソフトバンク・ビジョン・ファンドの投資対象と合致していた投資。 ブリッジ投資 当社からの移管には、ファンドの投資委員会などの合意や関係規制当局の承認の取得が必要。FY18のNVIDIAなどが該当。 短期間に取引されるため、 ソフトバンク・ビジョン・ファンドが 取得価額は同じ 保有する公正価値 SBGの ソフトバンク・ビジョン・ ファンドの ソフトバンク・ビジョン・ファンド ファンドの 取得価額
Slide 26: ソフトバンク事業とソフトバンクの業績差異の要因
当社ソフトバンク事業とソフトバンクの業績差異の要因 ①ソフトバンク(旧ボーダフォン)の固定資産に係る減価償却費 SBGの連結財務諸表 ソフトバンクの連結財務諸表 ＜旧ボーダフォン支配獲得時＞ ＜減価償却費＞ ＜減価償却費＞ 被買収企業のため 資産負債を 評価替え価額を 会計処理なし 取得価額を すべて時価で評価 ベースとした ベースとした 減価償却費 減価償却費 固定 固定 資産 資産 X年目 Y年目 X年目 Y年目 ②PayPayの業績取り込み FY18 FY19 SBG：50％ 出資比率 ソフトバンク：50％ ソフトバンク：25％ ヤフー：50％ 5/15 ヤフー：25％ 報 SBG 子会
Slide 27: のれん・無形資産の内訳
のれん・無形資産の内訳 （億円） B/S 2019/ 2019/ 増減 主な内訳 摘要 項目 3月末 6月末 償却費 為替変動 その他 43,215 41,528 の アーム 27,775 26,164 - -1,611 - れ ソフトバンク 9,075 9,075 - - - ん スプリント 3,268 3,174 - -94 - FCCライセンス（非償却） 41,551 40,356 スプリント 41,551 40,356 - -1,198 +3 テクノロジー 4,719 4,348 主 主な アーム 4,619 4,257 -97 -265 - 定額法 償却年数：8-20年 内訳 な 顧
Slide 28: SoftBank Vision Fund & Delta Fund Update
1 SoftBank VisionSoftBank Fund Vision Fund & Delta Fund Update & Delta Fund Update Navneet Govil Managing Partner & Chief Financial Officer, SoftBank Investment Advisers August 9, 2019
Slide 29: Important Information (1 of 2)
Important Information (1 of 2) 2 This presentation (this “Presentation”) is furnished to you on a confidential basis for informational due diligence purposes and is not, and may not be relied on in any manner as, legal, tax, investment, accounting or other advice or as an offer to sell or a solicita
Slide 30: Important Information (2 of 2)
Important Information (2 of 2) 3 Vision Fund performance is based in part on valuations of certain investments that were recently acquired by the Vision Fund as a portfolio from SoftBank Group Corp; accordingly, the performance information herein, which is based in part on valuations of unrealized i
Slide 31: Topics
4 Topics 1. Progress & Highlights 2. Performance & Impact on SoftBank Group 3. In Focus: Growth through Ecosystem Synergies & Geographic Expansion
Slide 32: Progress & Highlights
Progress & Highlights SoftBank Vision Fund
Slide 33: Launch of SoftBank Vision Fund 2
Launch of SoftBank Vision Fund 2 6 Shared Vision, Amplified Ambition – Announced on July 26, 2019 Expected Fund Size Expected Limited Partners $108B+ 12+ Existing and new Continued Diversified assets $108B acceleration of across sectors AI revolution Industry disruptors Market-leading, Based on MOUs
Slide 34: Highlights of SoftBank Vision Fund
Highlights of SoftBank Vision Fund1 7 Three-month Period Ended June 30, 2019 New & Additional Investment Acquisition Cost Investments2 Gains3 31 $7.2B $4B $45.00 $46.38 Public Offerings UBER (NYSE) Initial Jun 28, 2019 85% Offering Price (Invested + Legally Binding) $26.00 $37.50 (Total Commitments
Slide 35: SoftBank Vision Fund & Delta Fund: Snapshot
SoftBank Vision Fund & Delta Fund: Snapshot 8 As of June 30, 2019 Cumulative Acquisition Cost1 Investment Gains1 Distributions2 SVF & Delta $103B $71.4B +$20.2B $6.4B SBG Paid-In Capital SBG Total Value3 SBG Distributions2 $32.5B $20.5B $30.1B $1.6B SBG Footnotes: 1. Including investments in Flipkar
Slide 36: Growth of Our Portfolio
Growth of Our Portfolio 9 Number of Investments1,2 83 Cumulative $20.2B Investment Gains1 Number of Investments1,2 Cumulative 33 Acquisition Cost1,2 $71.4B Investment Gains1 $5.2B Acquisition Cost1,2 $30.9B Jun 30, 2018 Jun 30, 2019 Footnotes: 1. Acquisition Cost, Number of Investments, and Cumulati
Slide 37: Growing Portfolio of Market Leaders
Growing Portfolio of Market Leaders 10 As of June 30, 2019 Investments included herein were held by the Vision Fund as of June 30, 2019. The investments presented herein are solely for illustrative purposes, have been selected in order to demonstrate examples of Fund investments, and do not purport
Slide 38: Portfolio Composition By Sector
Portfolio Composition By Sector 11 As of June 30, 2019 40% 12% Cost $28.3B Cost $8.0B Information herein is presented on an Fair Value $33.0B Fair Value $9.9B aggregated basis across the Vision Fund and Delta Fund and does not include Flipkart and Nvidia which were exited in August 2018 and January
Slide 39: Portfolio Composition By Geography
Portfolio Composition By Geography 12 As of June 30, 2019 Health Tech Real Estate Transportation & Logistics Fintech Frontier Tech Enterprise AMERICAS 45% Consumer Information herein is presented on an aggregated basis across the Vision Fund and Delta Fund and does not include Flipkart and Nvidia wh
Slide 40: Portfolio Composition By Geography
Portfolio Composition By Geography 13 As of June 30, 2019 Consumer Real Estate Frontier Tech Transportation & Logistics Fintech EMEA 13% Health Tech Consumer Fintech Transportation & Logistics ASIA 42% Enterprise Real Estate Information herein is presented on an aggregated basis across the Vision Fu
Slide 41: Public Offerings & Exits in the First Two Years
5 Public Offerings & 2 Exits in the First Two Years 14 Since Inception to June 30, 2019 OFFERINGS Expected PUBLIC Upcoming IPOs2 Sep 2017 May 2018 Oct 2018 May 2019 June 2019 Aug 2018 Jan 2019 Recent Public Offerings EXITS Uber, Slack Gross MOIC1: 1.5X Investment Cost: $8.0B Fair Value1: $11.7B Gros
Slide 42: Public Portfolio Increases in Value
Public Portfolio Increases in Value 15 As more investments became publicly listed 2.6x Public Investments Value1 $71.3B Private Investments1 $29.0B +$11.6B Public $18.8B Investments1 $7.2B June 30, 2018 June 30, 2019 Footnotes: 1. Public and Private Investments’ values include Fair Market Value of u
Slide 43: SoftBank Vision Fund - Portfolio Financing Facility
SoftBank Vision Fund - Portfolio Financing Facility1 16 Potential to Enhance Performance & Accelerate Distributions $4.1B Maximum Facility Size Mandated Mandated Mandated Mandated Lead Arranger Lead Arranger Lead Arranger Lead Arranger 3 Years Tenor Lead Arranger Lead Arranger Lead Arranger 33% Init
Slide 44: SoftBank Vision Fund – Expected End of Investment Period
SoftBank Vision Fund – Expected End of Investment Period 17 Effects on SoftBank Group as Limited Partner and Manager 85% (Invested + Legally Binding) (Total Commitments) $0 Total Commitments Investment Period Expected to End1 Limited Partners Capital Calls Unpaid Manager Distributions No New Investm
Slide 45: Performance & Impact on SoftBank Group
18 Performance & Impact on SoftBank Group
Slide 46: Contribution to SBG, Net of 3rd Party Interests
Contribution to SBG, Net of 3rd Party Interests 19 Amounts in USD Billions Three-month Period Three-month Period ended ended June 30, 2018 June 30, 2019 SVF & Delta SVF & Delta Fund Net Profit1 $0.94 $2.71 Less: Change in 3rd Party Interests in Funds -0.84 -1.35 SBG LP Income: Share of Fund Net Prof
Slide 47: Contribution to SBG, Net of 3rd Party Interests
Contribution to SBG, Net of 3rd Party Interests 20 Amounts in USD Billions Period from Fund Inception to June 30, 2019 SVF & Delta Fund Net Profit1 $13.37 Less: Change in 3rd Party Interests in Funds -6.96 SBG LP Income: Share of Fund Net Profit $6.41 SBG Manager Income: Management & Performance Fee
Slide 48: Contribution to SBG, Realized and Unrealized Values
Contribution to SBG, Realized and Unrealized Values 21 As of June 30, 2019 $30.1B $1.6B LP Distributions – Realized Value $3.2B Manager Undistributed & Accrued Performance Fee3 $25.3B $20.5B LP NAV1 – Unrealized Value Paid-In Total Value 2 Capital Footnotes: 1. Net Asset Value includes net changes i
Slide 49: In Focus: Growth through Ecosystem Synergies & Geographic Expansion
22 In Focus: Growth through Ecosystem Synergies & Geographic Expansion
Slide 50: Creating Significant Value via Capital & Growth
Creating Significant Value via Capital & Growth 23 Capital and SoftBank ecosystem help portfolio companies unleash their full potential Capital • World’s Largest Private Investment Fund • Freedom-level capital Capital Ecosystem Synergies • Growth • Value creation and synergies Value • Partnerships G
Slide 51: Ecosystem Synergy Case Study: Uber and Fair
Ecosystem Synergy Case Study: 24 Uber and Fair Create Mutual Benefits 75,000 Rideshare companies need new Cars with Uber expected drivers with cars to address by December 20191 growing demand Alternative Car Ownership Platform enables used car leases & flexible terms Footnotes: 1. Source: Fair. Ther
Slide 52: Ecosystem Synergy Case Study: Uber, Fair, Getaround, REEF, DoorDash
Ecosystem Synergy Case Study: Uber, Fair, Getaround, 25 REEF Technology1, & DoorDash Go Further with Synergies Urban Mobility Hubs Cloud Kitchens • Flexible car rentals, • Expand service to e-bikes, and scooters delivery for cloud kitchens • UberX staging areas 19% 93% • Provide data for scaling • E
Slide 53: Geographic Expansion Case Study: OYO
Geographic Expansion Case Study: 26 OYO Expands Network of Budget Hotels to New Regions China Japan - 2019 USA - 2019 Mexico - 2019 KSA - 2019 India Brazil - 2019 15 countries Footnotes: 17,000+ properties Source: OYO. Data is accurate as of June 30, 2019. There can be no assurances that any forward
Slide 54: Case Study: Katerra
Case Study: Katerra 27 Smarter Building. Better Communities. For Everyone. USA - 2019 End-to-end multi-family building projects Next generation factories KSA - 2019 Nearly $2B in orders Vision 2030 Signed 10-Year MOU: 500K units ($60B value) Faster construction Assembled a single family home in 48 h
Slide 55: Other Geographic Expansion Activities
Other Geographic Expansion Activities 28 Portfolio Company Expansion Region Portfolio Company Expansion Region South East Asia South East Asia South East Asia South East Asia Europe, LATAM, South East Asia, Middle East South East Asia Asia Pacific South East Asia Footnotes: The above information inc
Slide 56: Wrap-Up
29 Wrap-Up 1. Progress & Highlights 2. Performance & Impact on SoftBank Group 3. In Focus: Growth through Ecosystem Synergies & Geographic Expansion
Slide 57: Thank You
SoftBank Vision Fund Thank You 30
Slide 58: Appendix
SoftBank Vision Fund Appendix Bil
Slide 59: SoftBank Vision Fund: Snapshot
SoftBank Vision Fund: Snapshot 32 As of June 30, 2019 Cumulative $97B Acquisition Cost1 Investment Gains1 Distributions2 $71.4B +$20.2B $6.3B SVF SBG Paid-In Capital SBG Total Value3 SBG Distributions2 $28.1B $16.7B $26.5B $1.6B SBG Footnotes: 1. Including investments in Flipkart and Nvidia which we
Slide 60: Delta Fund: Snapshot
Delta Fund: Snapshot 33 As of June 30, 2019 Cumulative $6B Acquisition Cost1 Investment Gains1 Distributions2 Delta $5.0B +$0.0B $0.1B SBG Paid-In Capital SBG Total Value3 SBG Distributions2 $4.4B $3.8B $3.6B $0.0B SBG Footnotes: 1. Including solely the investment in DiDi which was transferred to th
Slide 61: Contribution to SBG, Net of 3rd Party Interests
Contribution to SBG, Net of 3rd Party Interests 34 Amounts in USD Billions Three-month Period Three-month Period ended ended June 30, 2018 June 30, 2019 SVF Delta Total SVF Delta Total Fund Net Profit1 $ 0.95 -$ 0.01 $ 0.94 $ 2.73 -$ 0.02 $ 2.71 Less: Change in 3rd Party Interests in Funds -0.85 0.0
Slide 62: Contribution to SBG, Net of 3rd Party Interests
Contribution to SBG, Net of 3rd Party Interests 35 Amounts in USD Billions Period from Fund Inception to June 30, 2019 SVF Delta Total Fund Net Profit1 $13.53 -$ 0.16 $13.37 Less: Change in 3rd Party Interests in Funds -6.97 0.01 -6.96 SBG LP Income: Share of Fund Net Profit $ 6.56 -$ 0.15 $ 6.41 SB
Slide 63: SoftBank Vision Fund: Contribution to SBG, Realized and Unrealized Values
SoftBank Vision Fund: Contribution to SBG, Realized and 36 Unrealized Values As of June 30, 2019 $26.5B $1.6B LP Distributions – Realized Value Manager Undistributed & Accrued $3.2B Performance Fee3 $21.7B LP NAV1 – Unrealized Value $16.7B Paid-In Total Value 2 Capital Footnotes: 1. Net Asset Value
Slide 64: Delta Fund: Contribution to SBG, Realized and Unrealized Values
Delta Fund: Contribution to SBG, Realized and 37 Unrealized Values As of June 30, 2019 $3.8B $3.6B LP NAV1 – Unrealized Value Paid-In Total Value 2 Capital Footnotes: 1. Net Asset Value includes net changes in fair value of financial assets at fair value through profit or loss (FVTPL) and investment
Slide 65: 財務編
財務編 本財務編では、ソフトバンク㈱の略称としてSBKKを、ソフトバンク・ビジョン･ファンドの略称として SVFをそれぞれ使用します “SBG単体”の財務指標は、別段記載のない限り、連結グループから独立採算子会社を除いた 数値を示します。独立採算子会社は、SBKK、スプリント、アーム、SVF、ブライトスター、 PayPay、フォートレス、SBエナジー等です 1 65
Slide 66: 財務ハイライト (2019年度)
財務ハイライト (2019年度) • 国内リテール社債 発行 5,000億円 (4月)、償還 3,000億円 (5月) 財務の状況 • コミットメントライン 1,785億円から3,300億円に増枠 (7月) • SVF2設立の発表。出資予定額は合計$108bn (7/26時点) • スプリント/Tモバイルの合併について、米司法省が条件付き承認を表明 保有資産の状況 • ヤフーがSBKK連結子会社へ • Alibaba強制転換証券(2016年発行)を株式によって決済 • LTV:18.9% 財務指標 – 純有利子負債：4.9兆円 – 保有資産価値：25.8兆円 2 66
Slide 67: 純有利子負債と保有株式
純有利子負債と保有株式 純有利子負債 4.9兆円 保有株式価値 SVF その他 11.3兆円 4.7兆円 2.9兆円 3.5兆円 2.6兆円 0.9兆円 25.8兆円 上場 上場 上場 ※ 2019年6月、 ヤフー(株)を連結子会社化 ※ 上場株式の株価は、日本市場は2019年8月7日終値、米国市場は2019年8月6日終値；為替レートは1ドル＝106.34円 - アリババ/SBKK: SBGの保有株式数に同社株式の株価を乗じて算出 - スプリント: T-Mobile US, Inc.との合併を前提に、T-Mobile US, Inc. 株価×交換比率0.10256により算出 - SVF: 以下
Slide 68: LTV
LTV 通常時25%未満で運営 (異常時でも上限35%) 25.8 兆円 （8.0） （8.0） LTV 18.9% (負債カバー 5倍) 4.9 兆円 保有株式価値 SBG単体 (8月7日時点) 純有利子負債 ※ 負債カバー＝保有株式価値÷純有利子負債 4 68
Slide 69: SBG単体 有利子負債
SBG単体 有利子負債 社債の前倒し調達、一時的費用のための短期借入金により増加 2019年3月末からの主な変動要因 (億円) 国内社債の発行/償還 (+2,000億円) 92,651 源泉所得税支払※2に対応する短期借入金の増加 (+4,200億円) 81,165 2019年6月末 内訳 （億円） 74,119 73,855 SBG 借入金 67,229 銀行ローン 16,801 ハイブリッドローン 830 その他 30 小計 17,661 SBG 社債・CP 国内シニア債 23,532 国内劣後債/ハイブリッド債 13,077 外債 12,822 CP 990 小計 50,421 子会社有
Slide 70: SBG単体 手元流動性
SBG単体 手元流動性 新規投資、法人税支払、自己株式取得により減少 (億円) 24,630 21,588 源泉所得税還付 (4,236億円)※2 SVFへの資産売却等 (8,664億円)※3 16,424 12,900 2019年3月末からの主な変動要因 12,817 増加 減少 10,102 11,730 ヤフー株式の売却 WeWork等への新規投資 (+4,357億円) ( ▲4,020億円) SVFキャピタルコール 受取配当 (+1,155億円) (▲$2.3bn) SBKK IPO法人税支払 (▲3,213億円) 自己株式の取得（4月-6月） (▲2,159億円) 社債発行 (+5,
Slide 71: 潤沢な手元流動性の維持
潤沢な手元流動性の維持 少なくとも２年分の社債償還資金を保持する方針 (億円) 2.5兆円 0 ※1 手元資金に加え、様々な調達手段を確保 • リファイナンス • 資産売却・ノンリコースアセットバックファイナンス 源泉所得税還付 12,900 SVFへの資産売却等 手元流動性 11,730 ＞ 5,000 500 13,056 Jun' 19 Jul' 19 - Jun' 20 Jul' 20 - Jun' 21 Jul' 21 - Jun' 22 手元流動性 社債償還スケジュール ※1 手元流動性＝現金及び現金同等物＋流動資産に含まれる短期投資。SBG単体ベースで、コミットメントライン未使用
Slide 72: SBG単体 純有利子負債
SBG単体 純有利子負債 主に手元流動性の減少により増加 (億円) 82,549 68,348 62,124 52,531 50,805 49,225億円※ 源泉所得税還付 SVFへの資産売却等 Jun' 18 Sep' 18 Dec' 18 Mar' 19 Jun' 19 ※ LTV計算に使用している調整後SBG単体純有利子負債4.90兆円は、ハイブリッド債・ハイブリッドローン調整の合計248億円を控除 (Appendix 「LTVの算出：SBG単体 純有利子負債」をご参照) 8 72
Slide 73: 支払利息 (単体)
支払利息 (単体※1) 支払利息を十分にカバー (億円) 単体平均利率※2 • 子会社からの配当収入 2.28％ 2,705億円※3 円建調達 : 1.80％ 外貨建調達 : 3.66% • SVFからの分配金(2018年実績) 2,500 2,057 約2,200億円 2,000 1,912 • 資産売却 1,500 • アセットバックファイナンス 1,000 ヤフー売却：4,357億円 500 • 手元流動性 0 2019年6月末：1.2兆円 FY18 FY19Q1(LTM) ※1 単体＝SBGおよびスカイウォークファイナンス合同会社。支払利息（IFRS基準。一時費用を含むCFベース）は資
Slide 74: インタレストカバレッジの考え方
インタレストカバレッジの考え方 経常的なキャッシュフローで支払利息を十分カバー 子会社からの配当 SVF分配金 (2018年実績) 2,705億円※1 約2,200億円 約2.2x 支払利息 2,229億円※2 子会社からの配当 SVF分配金 (2018年実績) 2,705億円※1 約2,200億円 支払利息 約1.2x 2,229億円※2 ※1 SBKK配当を1株当たり85円（会社予想）で算出 ※2 2019年Q1(LTM)の支払利息(単体)1,912億円＋資本に含まれるハイブリッド債の支払利息317億円 単体＝SBGおよびスカイウォークファイナンス合同会社 10 74
Slide 75: 保有株式価値
保有株式価値 25.8兆円の投資資産を保有 (兆円) 27.3 25.4 25.8 21.9 構成比 20.1 13.1 11.3 44％ 12.1 アリババ 13.4 11.3 SBKK 4.5 4.7 18％ SVF投資（うちSBG持分） 4.3 スプリント 13％ アーム 1.9 2.1 2.7 3.2 3.5 ヤフー 2.2 2.4 2.8 2.9 11％ 2.7 その他 2.7 2.8 2.7 2.7 2.6 10％ 1.0 0.8 0.6 0.6 0.9 0.7 0.7 0.3 0.5 FY18Q1 FY18Q2 FY18Q3 FY18Q4 FY19Q1 ※ 株価および為替レートは
Slide 76: アリババ株式
アリババ株式 株価/目標株価 売買代金 （US$） （US$bn） 時価総額 43.6兆円 US$ 409.9bn 300 16 売買代金 株価 目標株価 株価※1 US$ 157.43 14 目標株価※2 US$ 217.65 250 60日平均日次売買代金 US$ 3.5bn 12 SBGグループ保有割合 26.0% 200 10 11.3兆円 SBGグループ保有時価 US$ 106.7bn 150 8 連結・非連結 持分法適用関連会社 6 PER（FY19市場予想利益ベース） 23.6× 100 4 • オフラインマーケットのオンライン化、消費者接点強化を軸とする 50 ニューリテール戦
Slide 77: SBKK株式
SBKK株式 株価/目標株価 売買代金 時価総額 7.1兆円 （円） （億円） 株価※1 1,492.00円 1,700 1,000 売買代金 株価 目標株価 目標株価※2 1,600.83円 900 1,600 60日平均日次売買代金 118億円 800 SBGグループ保有割合 66.5% 1,500 700 SBGグループ保有時価 4.7兆円 600 連結・非連結 連結子会社 1,400 500 PER（FY19会社予想利益ベース） 14.9× 1,300 400 FY19予想年間配当金（会社予想） 85円 / 株 1,200 300 配当利回り（FY19予想配当金ベース） 5.69% 2
Slide 78: スプリント株式
スプリント株式 株価/目標株価 売買代金 （US$） （US$mn） 時価総額 2.9兆円 US$27.4bn 10.0 1,400 売買代金 株価 目標株価 株価※1 US$6.71 1,200 目標株価※2 US$6.89 9.0 60日平均日次売買代金 US$197mn 1,000 8.0 SBGグループ保有割合 84.2% 800 SBGグループ保有時価 2.5兆円 7.0 US$23.1bn 600 連結・非連結 連結子会社 6.0 400 PER（直近12ヶ月） 16.5× 5.0 200 • 7月26日、米司法省によるT Mobile US, Inc.との条件付き 合併承認の表明
Slide 79: SVF: コミットメント状況
SVF: コミットメント状況 出資コミットメント（2019年6月末時点） (US$bn) 97.0※1 (56.2) SBG 33.1※2 （8.0） 63.9 ※1 （19.6） ※3 （36.6）※3 カッコ書きの数値は履行済みのコミットメント金額を表す 外部投資家 ※1 SVFおよびデルタ･ファンドにおける外部投資家の出資コミットメントは、両ファンドの合計額で定められているため、両ファンドの出資コミットメント総額及びコミットメント残額は、もう一方 のファンドにおける外部投資家の支払義務の履行状況により変動。上記出資コミットメント総額（970億⽶ドル）は2019年6月30日時点。2020年
Slide 80: SVF: 投資ポートフォリオ
SVF: #4mM—hIAVUA = SoftBank Group @ al . arm § brain® @ OSE«% ‘F Fanatics ROIVANT Baie ‘ so ~ = . | wework:) paytm [ ‘seaeeeeeeeaet =) = 4 [7] impropaste ovo \ COMPASS KATERRA COHESITY valioybazaar® light BRANDLESS BS coupang (MJ nauto NIR | he) Seen U) @ 3 tokopedia fl REEF Alibaba Uber Local Servi
Slide 81: SVF: 投資資産の公正価値
SVF: 投資資産の公正価値 (US$bn) ・ SVF/デルタ・ファンド合計 ・ 売却済みの投資を除く ＋24％ 82.2 ＋20％ 72.3 66.3 60.1 公正価値 取得価額 2019年3月末 2019年6月末 ※1 売却済の投資を除く。デルタ・ファンドを含むが、DiDiへの投資の全てをSVFに売却したことにより、2019年6月30日現在、デルタ・ファンドが保有する投資はない ※2 SVFの子会社である投資持株会社には、 SVF以外の他の株主が存在する場合があり、当該投資持株会社から行われる投資全てをSVFによる投資としている。 2019年6月30日 現在、当社100％子会社がこうし
Slide 82: SoftBank Vision Fund 2
SoftBank Vision Fund 2 出資予定額 (合計) $108bn 出資予定額 (SBG) $38bn ※ 2019年7月26日のプレスリリース発表時点 <財務方針> 通常時 LTV:25%未満で運用する方針 （異常時でも上限35%） SBG出資金については、主にSVFからの分配金、 アセットバックファイナンス、投資回収などにより調達 本ファンドの詳細及び参画予定投資家の出資額の確定には正式な契約の締結及び諸要件の充足を必要とします。 本資料は、当社の活動に関して一般に公表するためのものであり、投資勧誘を目的として作成されたものではありません。 また、本資料は、日本、米国
Slide 83: 財務方針
財務方針 1. 通常時 LTV25%未満で運用 (異常時でも上限35%) 2. 少なくとも2年分の社債償還資金を保持 3. SVFや子会社から継続的な配当収入を確保 19 83
Slide 84: Appendix
（8.0） Appendix （8.0） 20 84
Slide 85: FY2019 財務戦略
FY2019 財務戦略 投資会社としての財務安定性と機動性を両立 あらゆる環境変化に耐えうる財務管理 1. 投資資産価値と負債のバランス維持 • LTV運営基準=25%未満（上限35%） • 機動的な投資回収・新規投資・債務返済 2. 返済手段の多様性を常に確保 • 少なくとも２年分の社債償還資金に相当する手元流動性を維持 • 社債投資家・金融機関との強固な関係を構築 3. 市場との対話重視 • デット・エクイティ投資家双方の理解を得る最適レバレッジの追求 • 投資持株会社の格付規準のもと、格付けの向上を目指す 21 85
Slide 86: 目指すべき財務運営（イメージ）
目指すべき財務運営（イメージ） LTV管理により最適レバレッジを維持し企業価値最大化 LTVは投資資産価値に連動し長期的に改善へ 投資資産価値が 市場が好調な 上昇する局面では、 タイミングで投資回収し、 レバレッジ拡大と LTVを改善 財務改善を両立 投資資産価値 35% 25% LTV % ネットデット レバレッジを活用し投資・回収タイミングを柔軟に 時間 22 86
Slide 87: LTVの算出：SBG単体 純有利子負債
LTVの算出：SBG単体 純有利子負債 (L) 調整後 4.90兆円 SBG単体 純有利子負債 = 18.9% (V) SBG単体 保有株式価値 25.85兆円 (兆円) 調整後SBG単体 連結純有利子 独立採算子会社 純有利子負債 = 負債※1、※２ - 純有利子負債 - その他調整 4.90 14.60 8.39 1.31 ソフトバンク事業※3 +3.99 源泉所得税還付 0.42 スプリント事業 +4.37 SVFへの資産売却による資金回収※4 0.85 アーム事業 ▲0.12 Supercell売却による未収金の回収 0.02 SVF事業 ＋0.01 ハイブリッド債務調整※4 0.02
Slide 88: LTVの算出：SBG単体 保有株式価値
LTVの算出：SBG単体 保有株式価値 (L) 調整後 SBG単体 純有利子負債 4.90兆円 = 18.9% (V) SBG単体 保有株式価値 25.85兆円 (兆円) SBG単体 主な アーム SVFを通じた 保有株式価値 = 上場株式 + (75%保有) + 投資資産 + その他 25.85 18.88 2.62 3.45 0.90 アリババ 11.28 SBKK 4.70 スプリント 2.90 ※ 上場株式の株価は、日本市場は2019年8月7日終値、米国市場は2019年8月6日終値；為替レートは1ドル＝106.34円 - アリババ/SBKK: SBGの保有株式数に同社株式の株価を乗じて
Slide 89: SVF: SBGのコミットメント
SVF: SBGのコミットメント SVFへの投資資金は手当て済み (US$bn) (SVFへの資産売却にともなう資金移動) ※ ※ SBGの出資コミットメントは、SVFに関連するインセンティブ・スキームへ活用される予定の50億米ドル、およびArm Limited株式の24.99％を活用した支払義務履行分 （約82億米ドル相当）を含む 25 89
Slide 90: SBGの格付推移
SBGの格付推移 投資持株会社の格付規準のもと、格付けの向上を目指す 日本テレコム ボーダフォン スプリント アーム SBKK 14 買収 日本法人買収 買収 買収 上場 A/A2 13 JCR (A－) 12 A－/A3 11 BBB+/Baa1 10 BBB/Baa2 S&P (BB＋) 9 BBB－/Baa3 Moody’s (Ba1) 8 BB+/Ba1 7 BB/Ba2 投資持ち株会社の 6 BB－/Ba3 クライテリアに変更 5 B+/B1 連結 → 単体 レバレッジ → LTV 4 （暦年） '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11 '12 '13
Slide 91: 社債償還スケジュール
社債償還スケジュール リファイナンスを中心に多様な返済オプションを検討 （億円） 13,056 国内普通社債 国内劣後社債 4,556 国内ハイブリッド社債 9,466 9,241 外貨建普通社債 外貨建ハイブリッド社債 2,964 4,241 5,831 5,010 1,648 1,331 4,000 154 4,191 8,500 1,310 1,886 2,065 5,000 4,000 1,500 4,700 4,500 3,700 909 1,500 300 2,305 2,065 909 300 FY19 FY20 FY21 FY22 FY23 FY24 FY25 FY26 FY2
Slide 92: 連結有利子負債
連結有利子負債 有利子負債＋リース負債 (億円) 179,878 173,490 170,538 173,282 SBG その他 (アーム等) 156,851 SVF 株式先渡契約金融負債 81,165 73,855 (アリババ) 74,119 92,651 ソフトバンク事業※3 67,229 スプリント事業 5,011 4,720 2,836 6,359 6,293 4,804 1,274 4,323 7,417 7,278 7,306 ソフトバンク事業 46,345 6,150 46,345 SBKK有利子負債 7,190 33,762 銀行ローン 22,888 33,885 32,862
Slide 93: 連結手元流動性
連結手元流動性 51,258 (億円) 21,588 36,291 33,388 29,782 27,242 12,817 5,479 16,424 10,102 11,730 SBG 6,179 12,856 5,722 7,955 その他 (アーム等) 1,159 2,632 3,111 2,738 1,181 SVF 775 1,680 3,761 3,583 6,451 ソフトバンク事業※3 9,270 10,123 7,824 7,574 5,248 スプリント事業 Jun' 18 Sep' 18 Dec' 18 Mar' 19 Jun' 19 ※1 手元流動性＝現金及び現金同等物＋
Slide 94: 連結純有利子負債
連結純有利子負債 (億円) 有利子負債＋リース負債 －手元流動性 143,708 146,489 146,039 119,279 120,560 68,348 62,124 82,549 52,531 50,805 5,200 7,417 7,278 SBG 7,306 5,375 39,895 その他 (アーム等) 7,190 30,651 30,124 29,280 SVF 16,629 株式先渡契約金融負債 (アリババ) 43,723 ソフトバンク事業※3 35,597 36,041 36,669 36,460 スプリント事業 -3,632 -6,562 Jun' 18 Sep' 18