Accor Sa · EURONEXT:AC
Accor Sa — FY2008 Earnings Presentation
58 slides from Accor Sa's earnings presentation, Feb 25, 2009
Slide 1: Résultats annuels 2008
Digital Vision Ltd Résultats annuels 2008 Accor garde le cap 25 février 2009 1
Slide 2: Executive Summary
Executive Summary Gilles Pélisson – Président-Directeur Général Jacques Stern – Directeur Général Finances, Stratégie, Développement de l’Hôtellerie , Systèmes d’Information 2
Slide 3: Executive Summary: Une bonne année 2008
Executive Summary Une bonne année 2008 Résultat avant impôt et éléments non récurrents de 875m€ conforme à l’objectif : +13,0%(1) Bon 1er semestre : +25,3%(1) à 393m€ Ralentissement au 2nd semestre : +4,3%(1) à 482m€, Marge opérationnelle en progression de 1,0pt à 29,6% (0,4pt à pcc) +0,1p
Slide 4: Executive Summary: Une bonne année 2008
Executive Summary Une bonne année 2008 Ouverture de 28 000 chambres 89% de développement dans l’Economique et le Milieu de Gamme 79% de développement peu capitalistique (loyers variables, gestion, franchise) Poursuite des cessions d’actifs Cession de 123 hôtels pour 600m€(1) Cession d’ac
Slide 5: Executive Summary: Malgré un 4ème trimestre contrasté
Executive Summary Malgré un 4ème trimestre contrasté Une conjoncture dégradée dans l’Hôtellerie Chiffre d’affaires Hôtellerie T4 2008 : -2,8% à pcc (T3 : +1,1% et S1 : +5,1%) Haut et Milieu de gamme : -3,3% à pcc au T4 Economique hors US : -0,5% à pcc au T4 Economique US : -6,5% à pcc au T
Slide 6: Executive Summary: Un plan de bataille
Executive Summary Un plan de bataille pour répondre à une conjoncture difficile Réactivité opérationnelle Réactivité commerciale : la bataille du chiffre d’affaires Réduction des coûts de support : 100m€ sur 2009-2010, dont 75m€ en 2009 Réduction des investissements de Marketing / Achats / Ann
Slide 7: Executive Summary: Poursuite de la transformation des deux métiers
Executive Summary Poursuite de la transformation des deux métiers Accélération de la mutation technologique et développement de nouveaux produits dans les Services Prépayés L’accord avec MasterCard Europe : accélérateur de croissance dans les nouveaux produits prépayés Déploiement de la plate-
Slide 8: Résultats annuels 2008
Résultats annuels 2008 8 6 mars 2009
Slide 9: Comptes de résultats : chiffres clés
Comptes de résultats : chiffres clés Δ Δ En millions d’euros 2007 2008 publié Pcc(1) Chiffre d’affaires 8 121 7 739 (4,7)% +2,8% Résultat Brut d’Exploitation (Ebitdar) 2 321 2 290 (1,3)% +4,0% % Marge Brute d’Exploitation 28,6% 29,6% +1,0pt +0,4pt Excédent Brut d’Exploitation (Ebitda) 1 390 1 387 (0
Slide 10: Chiffre d’affaires 2008 : bonne performance globale à périmètre et taux de change constants
Chiffre d’affaires 2008 : bonne performance globale à périmètre et taux de change constants A périmètre et Activité à périmètre et taux de change constants +2,8% taux de change Services Prépayés : +114m€, +12,9% à pcc constants Hôtellerie : +122m€, +2,1% à pcc Impact du développement +5,2% D
Slide 11: Croissance soutenue dans les Services Prépayés, dégradation dans l’Hôtellerie
Croissance soutenue dans les Services Prépayés Dégradation dans l’Hôtellerie à partir du 2nd semestre Chiffre d’affaires Services Prépayés à pcc Forte croissance dans les Services Prépayés : +12,9% à pcc (+10,5% publié) +11.8% +14.1% +13.6% +12.9% S1 T3 T4 2008 Année contrastée dans l’Hôtellerie
Slide 12: Marge Brute d’Exploitation en forte progression : +1,0pt
Marge Brute d’Exploitation en forte progression : +1,0pt Résultat Brut d’Exploitation (en m€) Marge (en %) Amélioration de la performance opérationnelle : +0,4pt à pcc, dont : Hôtellerie : marge de 31,5%, +0,1pt à pcc 2 321 2 290 Services : marge de 43,5%, +1,4pt à pcc 2 084 1 906 29,6% Impa
Slide 13: Services Prépayés : Forte amélioration de l’activité et de la marge
Services Prépayés : Forte amélioration de l’activité et de la marge opérationnelle Δ Δ En millions d’euros 2007 2008 publié Pcc(1) Chiffre d’affaires 885 978 +10,5% +12,9% Résultat Brut d’Exploitation 377 426 +12,8% +16,6% % Marge Brute d’Exploitation 42,6% 43,5% +0,9pt +1,4pt (1) Pcc : Périmètre et
Slide 14: Services Prépayés : Croissance soutenue en Europe
Services Prépayés : Croissance soutenue en Europe Europe CA : 546m€, +9,9% à pcc Marge : 45,7%, +0,7pt à pcc Taux de transformation : 53% France UK CA : 200m€, +13,7% à pcc CA : 48m€, +10,4% à pcc Marge : 32,8%, -0,1pt à pcc Marge : 32,1%, +2,2pt à pcc Taux de transformation : 30%
Slide 15: Services Prépayés : Forte croissance en Amérique latine
Services Prépayés : Forte croissance en Amérique latine Amérique latine CA : 367m€, +16,9% à pcc Marge : 49,1%, +1,4pt à pcc Taux de transformation : 58% Brésil Amérique latine (hors Brésil) CA : 202m€, +16,1% à pcc CA : 165m€, +17,8% à pcc Marge : 41,3%, +2,6pt à pcc Marge : 58,7%, -0
Slide 16: Hôtellerie Haut et Milieu de gamme : ralentissement au second semestre
Hôtellerie Haut et Milieu de gamme : ralentissement de l’activité au second semestre Δ Δ En millions d’euros 2007 2008 publié Pcc(1) Chiffre d’affaires 3 323 3 448 +3,7% +2,6% Résultat Brut d’Exploitation 908 957 +5,4% +2,8% % Marge Brute d’Exploitation 27,3% 27,8% +0,4pt +0,1pt (1) Pcc : Périmètre
Slide 17: Hôtellerie Haut et Milieu de gamme : France
Hôtellerie Haut et Milieu de gamme : France France Taux d’occupation : 66,1%, -1,0pt Prix moyen : 116€, +5,2% CA : 1 296m€, +2,2% à pcc Marge : 28,9%, -0,5pt à pcc Taux de transformation :41,9% (1) hors impact de l’arrêt au 1er janvier 2008 de l’allègement des charges sociales sur les bas
Slide 18: Hôtellerie Haut et Milieu de gamme : Europe hors France
Hôtellerie Haut et Milieu de gamme : Europe hors France Allemagne Taux d’occupation : 63,7%, -1,2pt Prix moyen : 95€, +5,4% CA : 583m€, +2,0% à pcc Marge : 30,6%, +0,6pt à pcc Taux de transformation(1) : 59% UK Espagne Taux d’occupation : 77,4%, -0,9pt Taux d’occupation : 62,3%, -4,2pt
Slide 19: Hôtellerie Economique hors US : Amélioration de la marge
Hôtellerie Economique hors US : Amélioration de la marge opérationnelle sur les 2 semestres Δ Δ En millions d’euros 2007 2008 publié Pcc(1) Chiffre d’affaires 1 663 1 719 +3,4% +3,2% Résultat Brut d’Exploitation 608 631 +3,9% +5,0% % Marge Brute d’Exploitation 36,6% 36,7% +0,2pt +0,6pt (1) Pcc : Pér
Slide 20: Hôtellerie Economique Europe : Bonne performance
Hôtellerie Economique Europe : Bonne performance sur nos principaux marchés Allemagne Allemagne Taux d’occupation : 69,8%, -1,5pt Prix moyen : 59€, +4,7% France CA : 229m€, +1,8% à pcc Taux d’occupation : 71,9%, -1,7pt Marge : 40,9%, +0,3pt à pcc Prix moyen : 51€, +7,6% Taux de transfo
Slide 21: Hôtellerie Economique US
Hôtellerie Economique US Δ Δ En millions d’euros 2007(2) 2008 publié(2) Pcc(1) Chiffre d’affaires 659 600 -9,0% -2,1% Résultat Brut d’Exploitation 262 229 -12,7% -4,4% % Marge Brute d’Exploitation 39,8% 38,2% -1,6pt -1,3pt (1) Pcc : Périmètre et Change Constants (2) Hors Red Roof Inn Optimisation de
Slide 22: Marge RAI / CA stable
Marge RAI / CA stable Δ Δ En millions d’euros 2007 2008 publié Pcc Résultat Brut d’Exploitation 2 321 2 290 (1,3)% +4,0% Loyers (931) (903) +3,0% (2,9)% Amortissements et provisions (419) (446) (6,4)% (0,5)% Résultat d’exploitation 971 941 (3,1)% +6,6% (1) Finance (92) (86) +6,7% N/A Résultat net de
Slide 23: Objectif de RAI réalisé : 875m€
Objectif de RAI réalisé : 875m€ (En millions d’euros) Rachat d’actions & dividendes - 31 exceptionnels Cessions -57 +119 Développement (+13,0%(1)) - 31 Dont • S1 : +25,3% 907 - 32 • S2 : +4,3% 875 Effet Activité 819 change Publié 2007 Proforma 2007 Publié 2008 Croissance à 13,0% en données comparabl
Slide 24: Un résultat net 2008 incluant des plus-values moins importantes qu’en 2007
Un résultat net 2008 incluant des plus-values moins importantes qu’en 2007 En millions d’euros 2007 2008 Δ Résultat avant Impôt et Éléments non Récurrents 907 875 (32) Charges de restructuration (58) (56) 2 Résultat de la gestion d’actifs net des dépréciations 297 66 (231) Impôt (234) (272) (38) Int
Slide 25: Maintien du dividende à 1,65€ par action
Maintien du dividende à 1,65€ par action 2007 2008 Δ 07/08 Résultat Courant après Impôt (1) 642 603 (6,0)% (en millions d’euros) Nombre moyen pondéré d'actions 225 221 (en millions) Résultat Courant après Impôt par action 2,86 2,73 (4,5)% (en €) Dividende par action 1,65 1,65(2) (en €) Dividende 366
Slide 26: Cash flow
Cash flow En millions d’euros 2007 2008 MBA avant éléments non récurrents 1 112 1 111 Investissements sur actifs existants (466) (488) Autofinancement disponible 646 623 Investissements de développement (1 198) (1 086) Cessions d’actifs 1 635 560 Dividendes (1) (680) (719) (2) Augmentations de capit
Slide 27: Investissements de développement
Investissements de développement Exercice Investissements Acquisitions Croissance TOTAL En millions d'euros d'options de Rebranding externes organique 2008 d'achat (1) Haut et Milieu de gamme 223 59 130 133 545 (1) Economique hors US 4 - 30 173 207 Economique US 235 - 17 10 262 Hôtellerie 462 59 177
Slide 28: Ouvertures 2008 – répartition par zone
Ouvertures 2008 – répartition par zone 28 000 nouvelles chambres Répartition géographique des chambres ouvertes en 2008 (en %) Amérique du Nord Europe 17% 29% Asie Pacifique Afrique Moyen-Orient Amérique Latine 8% 40% 6% Parc à fin 2008 : 479 000 chambres 28
Slide 29: Ouvertures 2008 – répartition par segment et par mode de gestion
Ouvertures 2008 – répartition par segment et par mode de gestion 28 000 nouvelles chambres Haut et très haut de gamme Franchise Gestion 31% 37% Milieu de gamme Prop. & Loc. fixe Economique Loc. variable 21% 11% 89% dans l’Economique et 79% de développement peu Milieu de gamme capitalistique (loyers
Slide 30: Cessions d’actifs réalisées en 2008
Cessions d’actifs réalisées en 2008 En € millions Restauration Collective Brésil 83(1) Autres 27 Cessions d’activités non stratégiques 110 Sale & Variable Lease Back (57 hôtels) 267 Sale & Management Back (5 hôtels) 78 Sale & Franchise Back (49 hôtels) 50 Cessions pures (12 hôtels) 55 (2) Cessions i
Slide 31: Une situation financière très solide
Une situation financière très solide 2007 2008 Dette nette (en millions d’euros) 204 1 072 Dette nette / fonds propres (gearing) 5% 30% MBA d’exploitation courante / Dette nette 26,2% 25,8% retraitée(1) (1) Dette nette retraitée de l’actualisation à 8% des flux futurs des engagements de loyers fixes
Slide 32: Analyse de la dette à fin 2008
Analyse de la dette à fin 2008 Dette brute Dette brute Dette nette par maturité par nature de taux Dette brute 2 375m€ 80 % Actifs financiers (1 303)m€ courants (1) 20 % Dette nette 1 072m€ ■Taux variable ■ < 1 an (1) Dont 804m€ liés à l’activité Services Prépayés ■Taux fixe ■ 1-2 ans ■ 3-6 ans ■ >
Slide 33: Flexibilité financière
Flexibilité financière Une situation financière solide Un faible niveau d’endettement net : 1 072m€ Des lignes de crédit confirmées et non utilisées à fin décembre 2008 pour 1,3Md€ Pas de refinancement majeur (< 500m€) avant 2012 Impacts 2009E sur la dette nette Suspension du programme d
Slide 34: ROCE par métier
ROCE par métier 2007 2008 Capitaux Capitaux En millions d’euros employés ROCE employés ROCE Haut et Milieu de gamme 3 924 11,6% 4 258 10,8% Economique 1 674 21,5% 1 778 21,1% Economique US 1 884 9,6% 1 441 9,1% Hôtellerie 7 482 13,3% 7 477 12,9% Services Prépayés 1 710 21,3% 1 761 23,3% Autres activ
Slide 35: Un Business Model plus résistant
Un Business Model plus résistant Un plan de bataille pour répondre à une conjoncture difficile 35
Slide 36: Accor, recentré sur ses activités stratégiques peu cycliques
Accor, recentré sur ses 2 activités stratégiques peu cycliques : Services Prépayés et Hôtellerie Economique hors US Résultat d’exploitation (Ebit) 2008 : Hôtellerie Haut 941m€ et Milieu de gamme Services Prépayés Hôtellerie économique US Hôtellerie économique hors US 70% du résultat d’exploitation 2
Slide 37: Variation du Résultat d’Exploitation au S2 2008 par activité
Variation du Résultat d’Exploitation au S2 2008 par activité Variation du résultat Res. d’exploitation Res. d’exploitation d’exploitation Groupe à pcc : S2 2007 S2 2008 554m€ Stable 516m€ -10,8% HMG 121m€ HMG 116m€ Eco. Stable Eco. hors US hors US 163m€ 149m€ Eco US -23,1% Eco US 61m€ 36m€ Services
Slide 38: La bataille du chiffre d’affaires dans l’Hôtellerie
La bataille du chiffre d’affaires dans l’Hôtellerie ■ Une politique tarifaire différenciée par pays ■ Maintien des prix dans les pays où Accor est leader(1) et promotions ciblées sur Internet ■ Adaptation à la politique tarifaire des concurrents dans les pays où Accor est challenger (ex. : UK) Une
Slide 39: Renforcement du plan d’économies 2009-2010
Renforcement du plan d’économies 2009-2010 Objectif : 100m€ d’économies de coûts de support 75m€ en 2009 (1) 25m€ en 2010 Réduction des investissements de marketing ■ Ex.1 : Arrêt au 30 juin 2009 du contrat de sponsoring de Détail du plan d’économies l’Olympique Lyonnais : 9m€ par an 2009 par acti
Slide 40: Réduction des investissements de rénovation en 2009-2010
Réduction des investissements de rénovation en 2009-2010 Rénovation des actifs hôteliers 25m€ déjà économisés au S2 2008 (vs estimé 2008) Réduction de 125m€ en 2009 vs 2008 Maintenance & rénovation des actifs hôteliers (en m€) Maintien des investissements 515 de sécurité et de maintenance -150
Slide 41: Adaptation des investissements dédiés au développement hôtelier
Adaptation des investissements dédiés au développement hôtelier Investissement de développement annuel (en m€) Des investissements à 80% dans l’hôtellerie économique 4% Haut de gamme 16% Milieu de gamme 80% Hôtellerie économique Objectif moyen-terme Objectif 2006/2010E pour les nouveaux projets (apr
Slide 42: Redistribution de l’enveloppe d’investissement de développement
Redistribution de l’enveloppe d’investissement de développement annuelle au-delà de 2010 Investissements annuels Investissements annuels de développement de développement en 2009 et en 2010 à partir de 2011 Haut de Gamme -55m€ Haut de 70m€ Gamme 15m€ Milieu de -65m€ Milieu de Gamme Gamme 75m€ 140m€
Slide 43: Accor garde le cap
ACCOR SS> Accor garde le cap 43
Slide 44: Accor garde le cap
Accor garde le cap Services Prépayés : accélération de la mutation technologique, poursuite de la croissance des produits historiques (avantages aux salariés), développement de nouveaux produits prépayés Hôtels : poursuite de la transformation du modèle économique malgré un environnement plus di
Slide 45: Services Prépayés
Accor garde le cap Services Prépayés Poursuite de la transformation pour asseoir notre position de leader sur un marché à fort potentiel de croissance 45
Slide 46: Stratégie à moyen terme dans les Services Prépayés
Stratégie à moyen terme dans les Services Prépayés Poursuivre la croissance des produits prépayés historiques (avantages aux salariés et aux citoyens) Conquérir de nouveaux marchés, au niveau mondial, dans l’univers des Services Prépayés, à très forte croissance 5 marchés 4 supports technolo
Slide 47: Accor Services, pionnier dans le virage technologique du Prépayé
Accor Services, pionnier dans le virage technologique du Prépayé Nouveau partenariat stratégique signé avec MasterCard Europe (février 2009) : création de PrePay Solutions, leader européen des solutions de Services Prépayés ■ Plate-forme déjà opérationnelle créée à partir de PrePay Technologies ba
Slide 48: Services Prépayés : Rappel de l’objectif de croissance organique
Services Prépayés : Rappel de l’objectif de croissance organique 2008 2010 8-16% >15% 10-18% Avantages 4 aux nouveaux Au-delà salariés / citoyens + marchés de 2010 Taux de pénétration des marchés: 5-7% Récompenses & Fidélisation Extension de gamme de produits: 1-4% Gestion des frais professionnels D
Slide 49: Hôtels
Accor garde le cap Hôtels Poursuite d’une transformation déjà bien engagée 49
Slide 50: Modèle économique de l’hôtellerie : une transformation déjà bien engagée
Modèle économique de l’hôtellerie : une transformation déjà bien engagée L’ambition Etre leader mondial sur les Pullman Paris Bercy - France segments Economique et Milieu de 800e Gamme Novotel Al Anoud – Riyadh et acteur majeur sur les Saudi Arabia segments Haut de Gamme et Luxe Ibis Shanghai Li
Slide 51: Modèle économique de l’hôtellerie : une transformation déjà bien engagée
Modèle économique de l’hôtellerie : une transformation déjà bien engagée Un portefeuille de marques fortes désormais repositionnées Un portefeuille de marques cohérent et qui couvre désormais tous les segments Un savoir-faire à valoriser auprès des propriétaires d’hôtels dans le cadre de la st
Slide 52: Perspectives à moyen terme
Perspectives à moyen terme Objectifs d’ouvertures de chambres Objectif de développement post 2010E: 40 000 40 000 chambres par an 35 000 30 000 Enveloppe d’investissement: 400m€ par an A 80% dans le segment économique A plus de 80% sous mode de détention “Asset-light” (locations variables, man
Slide 53: Conclusion
Conclusion 53 6 mars 2009
Slide 54: Conclusion
Conclusion Un Groupe qui s’appuie sur : Un « business model » plus résistant Un plan de bataille avec une forte réactivité des équipes Deux métiers en cours de transformation Accor garde le cap 54
Slide 55: Annexes
Annexes 55
Slide 56: Analyse de sensibilité Hôtellerie
Analyse de sensibilité Hôtellerie Sensibilité au RevPar D RevPar Haut & Milieu Economique Economique Total +/- 1% de gamme Hors US US Impact RAI(1) 17m€ 10m€ 5m€ 32m€ Sensibilité au cours de change Sensibilité RAI(1) Devise +/-10% USD Etats-Unis 5m€ GBP Royaume-Uni 3m€ BRL Brésil 1m€ (1) Résultat av
Slide 57: Analyse de sensibilité Services Prépayés
Analyse de sensibilité Services Prépayés Sensibilité au taux d’intérêt D 0,5% Impact 10m€ Sensibilité au cours de change Sensibilité RAI(1) Devise +/-10% BRL Brésil 7m€ RON Roumanie 3m€ MXN Mexique 2m€ (1) Résultat avant impôt et éléments non récurrents 57
Slide 58: « Asset Right » : Réalisé 2008
« Asset Right » : Réalisé 2008 Nombre Nombre de Impact Impact cash Total d’hôtels chambres hors-bilan Réalisé 2005-2007 502 63 967 1 607m€ 1 879m€ 3 486m€ Réalisé S1 2008 83 9 463 390m€ 93m€ 483m€ Réalisé S2 2008 40 4 916 60m€ 53m€ 113m€ Total 2008 123 14 379 450m€ 146m€ 596m€ Total 2005-2008 625 78