Ichigo Inc. · TSE:2337

Ichigo — Q2 FY2017 Earnings Presentation

59 slides from Ichigo's earnings presentation, Oct 14, 2016

  1. Slide 1: 2017年2月期 第2四半期 決算説明資料

    2017年2月期 第2四半期 決算説明資料 October 14, 2016 いちご株式会社 （2337） Ichigo Inc. © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved. www.ichigo.gr.jp

  2. Slide 2: © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved.

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  3. Slide 3: © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved.

    © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved.

  4. Slide 4: 目次

    目次 2017年2月期 第2四半期累計（6M）連結業績  営業利益3.0倍、純利益2.8倍（前年同期比）  アセットマネジメント、心築、クリーンエネルギーともに順調に成長  豊富なキャッシュ・フロー創出と現預金残高  強固な事業モデルを支える財務の健全性 持続的な成長企業を目指して  いちごホテルリート（3463）の成長サポート  いちごオフィスリート（8975）の分配金成長：連続増配J-REIT No.1  心築資産の譲渡内訳  心築事例（効果的なCAPEXの実施によるホテル収益の向上）  大型オフィスビルにおける心築事業の拡大  クリーンエネルギー事業の進展  いちご

  5. Slide 5: 2017年2月期 第2四半期累計（6M）連結業績

    2017年2月期 第2四半期累計（6M）連結業績 © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved. 5

  6. Slide 6: 営業利益3.0倍、純利益2.8倍（前年同期比）

    営業利益 3.0倍、純利益 2.8倍（前年同期比） いちごオフィスリート（1Q）、いちごホテルリート（2Q）への資産譲渡により 売上高は前年同期比5.9倍 通期予想に対し純利益ベースで89%の進捗 ■ 2017年2月期 第2四半期累計（6M）連結業績 （単位：百万円） 2016/02 （参考） 2017/02 前年同期比 区分 2Q累計（6M） 通期予想 進捗率 2016/02 2Q累計（6M） 増減 （前年同期） 通期業績 売上高 14,607 85,991 +488.7% 125,600 68.5% 49,699 売上総利益 7,163 17,468 +143.9% 23,867 73.2

  7. Slide 7: アセットマネジメント、心築、クリーンエネルギーともに順調に成長

    アセットマネジメント、心築、クリーンエネルギーともに順調に成長 心築事業の利益が前年同期比 4.2倍（通期予想対比96%の進捗） 各事業ともストック収益が大幅成長 （単位：百万円） 外部売上高 セグメ ント 利益（営業利益） 各セグメントにおける セグメ ント 内訳 2016/02 2016/02 損益（粗利ベース）の主な要因 2017/02 前年同期比 2017/02 2017/02 前年同期比 2017/02 2Q累計（6M） 進捗率 2Q累計（6M） 進捗率 ※（）カッコ内前年同期比増減 2Q累計（6M） 増減 通期予想 2Q累計（6M） 増減 通期予想 （前年同期） （前年同期） ・期

  8. Slide 8: 豊富なキャッシュ・フロー創出と現預金残高

    豊富なキャッシュ・フロー創出と現預金残高 2017年2月期2Q（6M） +517億円 取得 ■ 取得資金の支出増 うち心築資産（販売用不動産）の売却 ■ 取得に伴う借入増 営業キャッシュ・フロー +640億円 うち心築資産（販売用不動産）の取得 △260億円 △17億円 心築 投資キャッシュ・フロー うちメガソーラー（有形固定資産）の取得 △45億円 財務キャッシュ・フロー △331億円 売却 ■ 譲渡による資金回収増 ■ 譲渡に伴う借入返済増 現金及び現金同等物 432億円 （+148億円） © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved. 8

  9. Slide 9: 強固な事業モデルを支える財務の健全性

    強固な事業モデルを支える財務の健全性 ■ コーポレート借入金の加重平均適用金利および加重平均借入期間の推移 （金利） 2.5% 12.0年 （期間） 加重平均適用金利 2.22% 加重平均借入期間 10.6年 1.96% 2.0% 9.0年 9.0年 8.7年 1.71% 1.5% 6.0年 4.7年 5.9年 1.41% 1.33% 1.0% 3.0年 2013年2月期末 2014年2月期末 2015年2月期末 2016年2月期末 2016年8月末(2Q) ■ 長期借入金割合の推移 14%（41億円） 短期 21%（15億円） 8% 10% 8% 長期 (49億円) (103億円) (65億

  10. Slide 10: 持続的な成長企業を目指して

    持続的な成長企業を目指して © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved. 10

  11. Slide 11: いちごホテルリート（3463）の成長サポート ①

    いちごホテルリート（3463）の成長サポート ① 宿泊特化型ホテル10物件（272億円）をいちごホテルリートへ譲渡、 ポートフォリオ成長に寄与（資産規模 204億円 → 476億円、約2.3倍） ■ いちごホテルリートのポートフォリオ成長 272億円 ポートフォリオの 476億円 更なる成長 ポートフォリオの成長 204億円 資産譲渡前 譲渡資産 譲渡後 9物件 1,257室 10物件 1,726室 19物件 2,983室 ■ いちごホテルリートへの譲渡物件 コンフォートホテル釧路 スマイルホテル スマイルホテル浅草 ホテルリブマックス コンフォートホテル コンフォートホテル ネストホテル 東

  12. Slide 12: いちごホテルリート（3463）の成長サポート ②

    いちごホテルリート（3463）の成長サポート ② スポンサーパイプラインの状況（9月末日現在）  14物件 約380億円を保有（別途、高確度案件 7件 約110億円）  物件所在地：横浜、大阪、名古屋、福岡、熊本などの主要都市  開発案件を通じ、新築ホテルをパイプラインに組入れ  独自のソーシングルートによる物件取得 ■ 保有しているホテル物件の例 開発案件① 開発案件② 東京都港区 福岡市博多区 宿泊特化型ホテル 宿泊特化型ホテル 神奈川県横浜市 福岡県福岡市 福岡県福岡市 愛知県名古屋市 沖縄県那覇市 熊本県熊本市 大阪市中央区 大阪市中央区 © 2016 Ichigo Inc.

  13. Slide 13: いちごオフィスリート（8975）の分配金成長：連続増配J-REIT No.1

    いちごオフィスリート（8975）の分配金成長：連続増配J-REIT No.1 J-REIT最長の12期連続増配の実績 （単位：円） 今後の予想を含め、14期連続増配を見込む 1,890 1,900 1,740 （予想） （予想） 1,706 （実績） 1,603 1,537 1,541 1,547 1,494 1,387 1,219 1,031 979 899 （※） （※） 737 （※） （※） 2010年 2010年 2011年 2011年 2012年 2012年 2013年 2013年 2014年 2014年 2015年 2015年 2016年 2016年 2017年 4月期 10月期

  14. Slide 14: 心築資産の譲渡内訳

    心築資産の譲渡内訳 第2四半期累計（6M）の心築資産による賃貸収益の約5１億円に加え、 34物件の譲渡による売上総利益 約103億円を計上 ■ 2017年2月期 第2四半期累計（6M）の心築資産の譲渡内訳 746億円（34物件） 103億円（34物件） 【外部売却】 【外部売却】 売上高総利益率 174億円 27億円 （11物件） 15.75% （11物件） 【リートブリッジ】 【リートブリッジ】 売上高総利益率 572億円 75億円 （23物件） 13.24% （23物件） 売上高 売上総利益 © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved. 14

  15. Slide 15: 心築事例 効果的なCAPEXの実施によるホテル収益の向上 ①

    心築事例 効果的なCAPEXの実施によるホテル収益の向上 ① コンフォートホテル大阪心斎橋  コンバージョンによる客室増（21室）およびフロントの移動、CAPEX概算：250百万円 ‒ 市内有数の繁華街に所在し、ビジネスのみならず内外のレジャー需要が取り込み可能な宿泊特化型ホテル ‒ フロントが3Fに位置しており、フロントならびに客室への動線に課題があったが、2Fテナント（飲食）退去後の最も有効な 活用策を検討し、当該フロアのコンバージョンを計画 ‒ ホテルの営業を継続しつつ、客室の増室（21室）ならびにフロントの移設（3Fから2F）工事を実施 （コンバージョンの概略図については次ページ参照

  16. Slide 16: 心築事例 効果的なCAPEXの実施によるホテル収益の向上 ②

    心築事例 効果的なCAPEXの実施によるホテル収益の向上 ②  コンフォートホテル大阪心斎橋  Before  After 客室フロアへ 客室フロアへ エントランスとロビーを結ぶ 客室を増室（12室）、 エレベーターと、ロビーと客室 客室のみのフロアへ フロアを結ぶエレベーターが 同一であり、セキュリティ面で 問題あり ■ 既存客室 ■ 増室客室 エレベーターホールとロビーが 狭いことから、フロント周りが 混雑しがち 2Fと客室フロアを結ぶ 専用エレベーターに 朝食 フロント、ロビーを ［飲食店舗］ コーナー 2Fへ移設 朝食コーナーを拡充 飲食店が退去後、 ［飲食店舗］ 募集活動は難航

  17. Slide 17: 大型オフィスビルにおける心築事業の拡大

    大型オフィスビルにおける心築事業の拡大 大型物件においても、心築ができることを示す  「トレードピアお台場」の取得を決定（2016年10月11日付開示） 物件名 トレードピアお台場 所在地 東京都港区台場2丁目 交通 りんかい線「東京テレポート」駅徒歩3分 敷地面積 12,910.26㎡ 延床面積 76,580.43㎡ 用途地域 商業地域 構造 S造・SRC造陸屋根地下2階、地上23階建 施工 清水・大成・大林建設共同企業体 建築時期 2001年2月 © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved. 17

  18. Slide 18: クリーンエネルギー事業の進展

    クリーンエネルギー事業の進展  「いちごグリーンインフラ投資法人」の上場に向けて  今後さらなる拡大が期待される「グリーンインフラ」という新たなアセットタイプへの投資機会 を提供し、わが国の投資市場の発展に貢献  地球に優しく安全性に優れたわが国のグリーンエネルギー自給にも寄与  資産運用については、J-REIT2件の運用実績を有するいちご投資顧問が受託  今期中のインフラファンド市場への上場を目指し、着々と準備中  公募案件の獲得  津市白銀環境清掃センター跡地におけるメガソーラー発電事業の公募に参加、いちごECO エナジーの提案が最優秀企画として採用（2016年6月） ・ 事

  19. Slide 19: いちごメガソーラーの全国展開 ①

    いちごメガソーラーの全国展開 ① 2016年10月14日現在 地域経済振興と環境に優しいメガソーラー事業により地域活性化 いちご遠軽東町ECO発電所 （1.24MW） ■ 売電開始もしくは開発確定 いちご元紋別ECO発電所 いちご遠軽清川ECO発電所 （1.40MW） （1.12MW） 37発電所（約116MW） いちご安平遠浅ECO発電所 いちご湧別芭露ECO発電所 （1.17MW） （0.80MW） 現時点売電開始済 いちご室蘭八丁平ECO発電所 いちご中標津緑ヶ丘ECO発電所 30発電所（約49MW） （1.24MW） （1.93MW） いちご浜中牧場鶴児平ECO発電所 いちご別海川上町

  20. Slide 20: いちごメガソーラーの全国展開 ②

    いちごメガソーラーの全国展開 ② 2016年10月14日現在 いちごメガソーラーの分散状況 売電開始もしくは開発確定：37発電所（116MW） ※出力量（MWベース）の分散状況  電力会社別  買取価格別  売電実績の有無 九州電力 中部電力3% 4% 東北電力 4% 32円 売電 四国電力 11% 実績有 5% 1～2年 40円 （1年超） 沖縄電力 以内に 30% 32% 7% 稼働 東京電力 51% 北海道電力 49% 11% 36円 売電実績有 59% 中国電力 （0.5～1年） 17% 8% 売電実績有 （～0.5年） 4% 0.5年以内に稼働  出力区分別  日射量ランク

  21. Slide 21: 「JPX日経インデックス400」構成銘柄への選定

    「JPX日経インデックス400」構成銘柄への選定 資本の効率的活用や投資者を意識した経営観点など、グローバルな投資 基準に求められる要件を満たす、「投資者にとって投資魅力の高い会社」と して選定  これにより、前中計「Shift Up 2016」に掲げた目標を全て達成  現行中計「Power Up 2019」においては、以下を目標に設定 ① 2019年8月の定期入替時まで継続的に組み入れられること ② 「Power Up 2019」の最終年度である、2019年8月の定期入替時において、選定 銘柄における総合スコア上位200社にランクされること © 2016 Ichigo Inc. All

  22. Slide 22: Appendix ： 財務データ等

    Appendix ： 財務データ等 © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved. 22

  23. Slide 23: 心築を軸としたいちごの事業モデル

    心築を軸としたいちごの事業モデル いちごの技術とノウハウを活用し、一つ一つの不動産に心をこめた丁寧な 価値向上を図り、既存不動産に新しい価値を創造 心築機能を軸とした事業モデル 再生可能エネルギー 太陽光発電所 取得 いちごグリーンインフラ 投資法人（設立） 売却 オフィス 外 いちごオフィスリート 心築 不動産 部 （8975） ホテル 不動産 既存不動産に 新しい価値を創造 売却 いちごホテルリート （3463） 取得 © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved. 23

  24. Slide 24: 心築の社会的意義 － サステナブル不動産・サステナブル社会

    心築の社会的意義 － サステナブル不動産・サステナブル社会 建物を「壊す」から建物の価値を「活かす」  ソフト面、ハード面において、いちごの不動産技術、運用ノウハウを活用し、 一つ一つ丁寧に、誠意あるバリューアップにより新たな価値を提供  心築することにより、不動産の経済耐用年数の長期化、質の向上を図る 「心で築く、心を築く」 心築 ・建物改修、修繕 ・遵法性の治癒 ・耐震補強 ・環境化、省エネ化 ・テナント満足度向上 ・美観、快適性の向上 ・建物管理仕様の質向上 等 「壊す」 日本の 高効率 既存ストックの 有効活用 省資源 © 2016 Ichigo Inc. All rights r

  25. Slide 25: 心築による価値向上の手段およびリターンイメージ

    【参考】 心築による価値向上の手段およびリターンイメージ  心築による価値向上の典型的な手段  建物美観や居住性向上、省エネ化、テナントサービスの質向上、建物の環境性能向上、 新規テナント誘致、遵法性治癒、耐震強化等  NOI（純収益）利回り 5.5%、物件価格 20億円の不動産を取得する場合  借入条件 LTV（資産に対する借入割合） 75%、金利 1.5%  保有期間 3年間、保有中に0.5億円かけて、貸床面積の拡大や動線改善等によるテナント 売上向上を図り、賃料UP等のバリューアップを実現、NOIを15%向上した上で売却 【取得時】 ・（年間NOI 110百万円）－（年間金利

  26. Slide 26: 「時価ベースB/S」および「リスクベースB/S」

    【参考】 「時価ベースB/S」および当社帰属リスクの「リスクベースB/S」 時価ベース連結バランスシート 2016年8月31日現在 合計：2,543億円（総資産2,296億円+含み益247億円） ノンリコースローン ノンリコースローン 関連負債等 関連資産 552億円 リスクベース連結バランスシート 743億円 総資産： 1,744億円 ノンリコースローン 関連当社出資等 191億円 負債 現預金 395億円 1,525億円 現預金 395億円 コーポレートローン コーポレートローン （社債8億円を含む） （社債8億円を含む） 負債 859億円 859億円 974億円 営業貸付金 13億円 営

  27. Slide 27: 保有資産（不動産投資）における含み損益

    保有資産（不動産投資）における含み損益 鑑定評価額ベースの含み益は約245億円 ■ 自己保有資産の含み損益 （単位：百万円） 簿価 Cap Rate（簿価ﾍﾞｰｽ） 直近鑑定評価額 地域 NOI 含み損益 （2016年8月末） NOI / 低価法適用後 （2016年8月末） 東京 67,204 3,963 5.9% 80,073 +12,869 東京以外 77,729 5,125 6.7% 89,078 +11,349 合計 144,933 9,088 6.3% 169,151 +24,218 ※ Cap Rateは、各案件における個別の Cap Rate平均値を適用 ※ NOI未発生の開発案

  28. Slide 28: セグメント構成

    セグメント構成 J-REITおよび私募不動産ファンド等、いちごグループが運用する不動産に 対し、資産価値向上、投資家利益の最大化を目的として、投資対象不動産の発掘、 アセットマネジメント 資金調達、期中運営、プロパティマネジメント（PM）、ファシリティマネジメント（FM）、 物件売却等を行う事業 私たちの信条「心で築く、心を築く」のもと、既存不動産に新しい価値を創造する事業 不動産の保有期間中の賃料収入を享受しつつ、いちごの不動産技術、ノウハウを 心築 最大限に活かすことで資産価値の向上を図り、ストック収益の向上および売却に よるフロー収益の獲得等、高い収益性を目指す 不動産の新たな有効活用、

  29. Slide 29: バランスシート（B/S）主な資産の勘定科目別セグメント内訳

    バランスシート（B/S） 主な資産の勘定科目別セグメント内訳 （単位：百万円） 2017/02 1Q 2017/02 2Q 前四半期末比 上場株式 区分 2016/02 期末 時価 含み損益 B/S計上 B/S計上 外部持分 （増減） 含み損益（※2） 現預金 28,779 35,183 46,473 557 +11,290 46,473 - - 営業貸付金 （心築） 1,324 1,324 1,324 - - 1,324 - - 営業投資有価証券 1,784 2,617 880 - △ 1,737 880 - +1 心築 844 1,707 134 - △ 1,573 134 - - その他

  30. Slide 30: バランスシート（B/S）におけるセグメント別勘定科目内訳

    バランスシート（B/S） におけるセグメント別勘定科目内訳 （単位：百万円） 営業投資 販売用 販売用 有形 無形 投資 セグメント 現預金 営業貸付金 その他 資産合計 有価証券 不動産 発電設備 固定資産 固定資産 有価証券 アセットマネジメント 432 - - - - 29 1,578 - 559 2,599 心築 12,356 1,324 134 135,193 - 15,792 167 - 2,787 167,756 クリーンエネルギー 1,970 - - - 7,251 13,748 258 - 1,099 24,328 その他 98 - 746 - - - - 1,583 △ 4

  31. Slide 31: 損益ハイライト（内訳）

    損益ハイライト（内訳） （単位：百万円） 外部売上高 売上総利益 前年同期比 セグメ ント 内訳 2016/02 2016/02 増減 2017/02 2017/02 2Q累計（6M） 増減 2Q累計（6M） 増減 （売上総利益） 2Q累計（6M） 2Q累計（6M） （前年同期） （前年同期） ア セット マネジ メ ント 2,964 2,460 △503 2,067 1,558 △509 △ 24.6% アセットマネジメントフィー 806 1,107 +301 800 1,102 +302 +37.8% PM / BM 収入 1,080 1,119 +39 237 230 △7 △ 3.0%

  32. Slide 32: 2017年2月期 通期連結業績予想に対する実績（内訳）

    2017年2月期 通期連結業績予想に対する実績（内訳） （単位：百万円） 2017/02 2Q累計（6M） 2017/02 通期業績予想（12M） セグメ ント 内訳 外部 売上 外部 売上 進捗率 進捗率 営業利益 進捗率 営業利益 売上高 総利益 売上高 総利益 ア セット マネジ メ ント 2,460 48.4% 1,558 52.0% 1,473 61.7% 5,079 2,999 2,386 アセットマネジメントフィー 1,107 49.9% 1,102 49.9% - - 2,219 2,209 - PM / BM 収入 1,119 43.2% 230 43.3% - - 2,58

  33. Slide 33: アセットマネジメント

    アセットマネジメント 全体の期中運用フィー料率は安定的 2012年2月期 2013年2月期 2014年2月期 2015年2月期 2016年2月期 2017年2月期 区分 項目 （12M） （12M） （12M） （12M） （12M） 2Q（6M） いちごオフィスリート 運用資産残高（期末） 1,061億円 1,043億円 1,205億円 1,238億円 1,651億円 1,919億円 （公募） 期中運用フィー料率（平均） 0.61% 0.63% 0.65% 0.65% 0.64% 0.67% 期中運用フィー粗利（実績） 719百万円 663百万円 733百万円 759百万円 1,016百万円

  34. Slide 34: 不動産ポートフォリオ（2016年8月末現在）

    【自己保有資産】 不動産ポートフォリオ（2016年8月末現在） 首都圏および主要都市の駅近商業施設をはじめ、オフィス、商業、ホテル等幅広く 資産価値改善余地のある中規模不動産を積極的に取得 ■ 物件タイプ別残高比率 ■ 地域別残高比率 ■ 地域別残高 その他 底地 名古屋 1% 4% 2% 仙台 (単位：億円) 4% その他 複合施設 地域 7％ 6% 大阪 オフィス 7% 住居 26% 16% 東京 福岡17% 47% 商業施設 ホテル 25% 21% 関東 17% 仙台 58 東京 683 ■ 物件規模別残高比率 関東 50～100 251 億円未満 0~10億円 名古屋 10% 未満 大

  35. Slide 35: 心築資産の内訳 ①

    心築資産の内訳 ① 2017年2月期2Q末時点で保有する資産（86物件 1,468億円） [想定NOI/年 計90億円（利回り6.2%）] 区分 当社グループ 想定マルチプル 想定IRR No. 物件タイプ 物件所在地 築年数 取得金額 取得年月 想定NOI/年 ※1 投資額 ※2,4 ※3,4 1 その他 有固 千葉県松戸市 44年 20億円以上30億円未満 2005/06 230 百万円 1,900 百万円 - - 2 商業施設 販売 東京都港区 47年 20億円以上30億円未満 2005/10 131 百万円 1,033 百万円 - - 3 商業施設 販売 東京都港区 31年 30億円以

  36. Slide 36: 心築資産の内訳 ②

    心築資産の内訳 ② 区分 当社グループ 想定マルチプル 想定IRR No. 物件タイプ 物件所在地 築年数 取得金額 取得年月 想定NOI/年 ※1 投資額 ※2,4 ※3,4 17 商業施設 有固 東京都豊島区 5年 30億円以上 2013/03 228 百万円 340 百万円 - - 18 商業施設 販売 東京都渋谷区 30年 10億円未満 2013/05 45 百万円 154 百万円 - - 19 複合施設 販売 東京都調布市 31年 10億円以上20億円未満 2013/06 112 百万円 310 百万円 - - 21 住居 販売 東京都港区 0年 10億円未満 2013/06 42

  37. Slide 37: 心築資産の内訳 ③

    心築資産の内訳 ③ 区分 当社グループ 想定マルチプル 想定IRR No. 物件タイプ 物件所在地 築年数 取得金額 取得年月 想定NOI/年 ※1 投資額 ※2,4 ※3,4 33 オフィス 販売 東京都品川区 27年 20億円以上30億円未満 2014/05 155 百万円 530 百万円 2.04 x 20.0% 34 オフィス 販売 東京都品川区 23年 10億円以上20億円未満 2014/05 131 百万円 515 百万円 2.27 x 23.4% 35 複合施設 販売 東京都港区 7年 20億円以上30億円未満 2014/05 155 百万円 434 百万円 3.08 x 15.

  38. Slide 38: 心築資産の内訳 ④

    心築資産の内訳 ④ 区分 当社グループ 想定マルチプル 想定IRR No. 物件タイプ 物件所在地 築年数 取得金額 取得年月 想定NOI/年 ※1 投資額 ※2,4 ※3,4 48 住居 販売 東京都港区 12年 10億円以上20億円未満 2014/12 79 百万円 238 百万円 1.67 x 16.6% 49 住居 販売 東京都港区 11年 10億円以上20億円未満 2014/12 61 百万円 185 百万円 1.63 x 15.7% 50 住居 販売 東京都墨田区 10年 10億円以上20億円未満 2014/12 59 百万円 163 百万円 1.55 x 15.2% 51 住居

  39. Slide 39: 心築資産の内訳 ⑤

    心築資産の内訳 ⑤ 区分 当社グループ 想定マルチプル 想定IRR No. 物件タイプ 物件所在地 築年数 取得金額 取得年月 想定NOI/年 ※1 投資額 ※2,4 ※3,4 63 商業施設 販売 東京都目黒区 10年 10億円以上20億円未満 2014/12 67 百万円 129 百万円 3.98 x 23.8% 64 商業施設 販売 東京都品川区 62年 10億円未満 2015/01 16 百万円 0 百万円 - - 66 商業施設 販売 宮城県仙台市 12年 10億円未満 2015/02 47 百万円 8 百万円 42.58 x 198.9% 67 オフィス 販売 東京都渋谷区 25年

  40. Slide 40: 心築資産の内訳 ⑥

    心築資産の内訳 ⑥ 区分 当社グループ 想定マルチプル 想定IRR No. 物件タイプ 物件所在地 築年数 取得金額 取得年月 想定NOI/年 ※1 投資額 ※2,4 ※3,4 105 ホテル 販売 熊本県熊本市 32年 10億円以上20億円未満 2015/12 117 百万円 453 百万円 1.61 x 61.2% 109 ホテル 販売 愛知県名古屋市 7年 20億円以上30億円未満 2016/03 130 百万円 525 百万円 1.84 x 37.7% 110 ホテル 販売 福岡県福岡市 31年 30億円以上 2016/03 274 百万円 905 百万円 2.05 x 104.5%

  41. Slide 41: 参考：再生可能エネルギー固定価格買取制度（FIT）とは

    参考：再生可能エネルギー固定価格買取制度（FIT）とは  FIT（Feed – In – Tariffの略）の概要  太陽光、風力等の再生可能エネルギーの普及に向け、一定の設備認定を受けた再生可能エネルギーに より発電された電気を電力会社との接続契約締結の上、固定価格にて買い取ることを国が約束する制度 であり、一度適用された価格は調達期間（太陽光の場合20年）にわたって保証される  買取価格は年度毎に見直され、接続申込日、系統連係に関する契約締結日等により決定される 年度 買取価格 年度 買取価格 買取期間 買取期間 （4/1～3/31） （1kWh当り） （4/1～3/31） （1kW

  42. Slide 42: クリーンエネルギー事業の収益進捗

    クリーンエネルギー事業の収益進捗 発電所プロジェクトの事業化進展により、売上総利益はさらに成長 → 営業利益ベースで21%の収益拡大（前年同期 290百万円 → 351百万円） 2016年2月期 2017年2月期 1Q 2017年2月期 2017年2月期 項目 進捗率 （12M） （3M） 2Q累計（6M） 通期予想（12M） 売上高 1,628百万円 556百万円 1,214百万円 11,152百万円 10.9% 売上原価 945百万円 302百万円 629百万円 8,087百万円 7.8% 売上総利益 683百万円 254百万円 584百万円 3,065百万円 19.1% 販売費及び一般管

  43. Slide 43: 各発電所の想定投資収益（確定分） ①

    各発電所の想定投資収益（確定分） ① 20年間保有を前提とした想定IRR（投資収益）は40.7% （「P50」ベース※1） パネル出力 買取価格 当社グループ 想定マルチプル 想定IRR No. 発電所名 地区 売電開始 想定NOI/年 減価償却費 （MW） （税抜） 投資額 ※2 ※3 1 いちご徳島東沖洲ECO発電所 四国 2.52 40 円 2013年08月 84 百万円 36 百万円 129 百万円 7.46 x 26.2% 2 いちご桐生奥沢ECO発電所 関東 1.33 40 円 2013年09月 42 百万円 20 百万円 94 百万円 4.77 x 17.6% 3 いちご元紋別E

  44. Slide 44: 各発電所の想定投資収益（確定分） ②

    各発電所の想定投資収益（確定分） ② パネル出力 買取価格 当社グループ 想定マルチプル 想定IRR No. 発電所名 地区 売電開始 想定NOI/年 減価償却費 （MW） （税抜） 投資額 ※2 ※3 21 いちご豊川御津町佐脇浜ECO発電所 中部 1.80 32 円 2015年09月 41 百万円 22 百万円 10 百万円 32.63 x 97.1% 22 いちご山口秋穂西ECO発電所 中国 1.24 40 円 2015年12月 42 百万円 19 百万円 13 百万円 29.44 x 87.0% 23 いちご浜中牧場鶴児平ECO発電所 東北 2.31 36 円 2015年12月 74

  45. Slide 45: バランスシート（B/S）の推移 [資産の部]

    バランスシート（B/S）の推移 [資産の部] （単位：百万円） 2017/02 1Q 2017/02 2Q 前四半期末比 区分 2013/02 期末 2014/02 期末 2015/02 期末 2016/02 期末 （前四半期末） （当四半期末） （増減） 資産の部 流動資産 現金及び預金 9,713 24,991 19,383 28,779 35,183 46,473 +11,290 受取手形及び売掛金 548 451 519 691 1,494 1,021 △ 473 営業貸付金 3,636 1,100 2,330 1,324 1,324 1,324 - 営業投資有価証券 4,271 3,

  46. Slide 46: バランスシート（B/S）の推移 [負債の部 / 純資産の部]

    バランスシート（B/S）の推移 [負債の部 / 純資産の部] （単位：百万円） 2017/02 1Q 2017/02 2Q 前四半期末比 区分 2013/02 期末 2014/02 期末 2015/02 期末 2016/02 期末 （前四半期末） （当四半期末） （増減） 負債の部 流動負債 支払手形及び買掛金 64 132 124 80 81 72 △9 短期借入金 484 950 1,416 2,188 1,425 1,410 △ 15 短期ノンリコースローン - - 48 79 79 79 - 1年内償還予定の社債 - - - - - 112 +112 1年内返済予定の長期借入金 966

  47. Slide 47: 損益計算データ（P/L）の推移

    損益計算データ（P/L）の推移 （単位：百万円） 2016/02 2017/02 前年同期比 区分 2013/02（12M） 2014/02（12M） 2015/02（12M） 2016/02（12M） 2Q累計（6M） 通期予想 進捗率 2Q累計（6M） （増減） （前年同期） 売上高 16,397 35,101 42,705 49,699 85,991 14,607 +71,384 125,600 68.5% 売上原価 11,422 27,666 30,539 29,835 68,522 7,443 +61,079 - - 売上総利益 4,974 7,435 12,166 19,863 1

  48. Slide 48: キャッシュ・フロー（C/F）の推移 [営業活動]

    キャッシュ・フロー（C/F）の推移 [営業活動] （単位：百万円） 2017/02 区分 2013/02（12M） 2014/02（12M） 2015/02（12M） 2016/02（12M） 2Q累計（6M） 営業活動によるキ ャ ッシ ュ ・フ ロー 税金等調整前当期純利益 1,693 3,933 7,220 14,022 16,019 減価償却費 230 304 565 792 460 株式報酬費用 49 69 112 174 114 のれん償却額 114 139 139 139 70 負ののれん償却額 △90 △90 △90 △90 - 賞与引当金の増減額（△は減少） 3 △11 1

  49. Slide 49: キャッシュ・フロー（C/F）の推移 [投資活動 / 財務活動]

    キャッシュ・フロー（C/F）の推移 [投資活動 / 財務活動] （単位：百万円） 2017/02 区分 2013/02（12M） 2014/02（12M） 2015/02（12M） 2016/02（12M） 2Q累計（6M） 投資活動によるキ ャ ッシ ュ ・フ ロー 定期預金の預入による支出 △0 △0 △ 325 △0 △ 3,000 定期預金の払戻による収入 151 - 325 - 201 投資有価証券の取得による支出 △ 15 - △ 210 △ 671 △ 300 投資有価証券の売却による収入 76 282 - 296 6,021 投資有価証券の償還による収入 30 2 0 3 -

  50. Slide 50: Appendix： 中期経営計画 「Power Up 2019」

    Appendix： 中期経営計画 「Power Up 2019」 © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved. 50

  51. Slide 51: 新中期経営計画 「Power Up 2019」 “成長と深化” ①

    新中期経営計画 「Power Up 2019」 “成長と深化” ①  “成長と深化”により持続的成長を果たし、企業力を深堀し、次の成長エンジンへ  前中計「Shift Up 2016」同様、目標数値を上回る成長の実現と株主価値の最大化を目指す  「Power Up 2019」の経営指標（KPI） 2016年2月期 2017年2月期 2 0 1 9 年2 月期 2 0 1 6 年2 月期 区分 （実績） （予想） （ 計画） 対比成長率 営業利益（ 百万円） 15,417 18,500 25,000 +62.2% 経常利益（百万円） 13,889 16,400 21,400 +54.1%

  52. Slide 52: 新中期経営計画 「Power Up 2019」 “成長と深化” ②

    新中期経営計画 「Power Up 2019」 “成長と深化” ② 「JPX日経インデックス400」の継続組み入れおよび上位200社目標 投資家にとって投資魅力の高い会社により構成される新しい株価指数である、 JPX日経インデックス400において以下の目標を設定  2019年8月の定期入替時まで継続的に組み入れられること  新中期経営計画最終年度である2019年8月においては、選定銘柄における総合スコア 上位200社にランキングされること※ ※ 「JPX日経インデックス400」の【総合スコア算定方法】 毎年6月最終営業日を基準日とし、基準日から起算して直近3年間の売買代金合計額の順位1,2

  53. Slide 53: 新中期経営計画 「Power Up 2019」 “成長と深化” ③

    新中期経営計画 「Power Up 2019」 “成長と深化” ③ 【重点施策】 収益性 持続性 ・持続的成長を可能とする、財務安定性の ・新投資法人のインフラファンド市場への上場 さらなる強化と収益力向上 （3） 財務基盤の強化 ・借入の無担保化および長期化、借入コスト低減、 ・いちごオフィスリート（8975）およびいちごホテル リート（3463）の持続的成長を支援 格付取得、社債発行等の幅広い財務施策の （1）本業のさらなる強化 推進 と深化による強力な ・高機能、安心、安全、環境に優しい不動産を 収益基盤の構築 提供するため、エンジニアリングチームを強化 ・不動産収益の最大化を図るための

  54. Slide 54: 累進的配当政策（Progressive Dividend Policy）の導入

    累進的配当政策（Progressive Dividend Policy）の導入  今後の株主還元の基本方針 「累進的配当政策」の導入  各年度の1株あたり配当金（DPS）の下限を前年度1株あたり配当金額とし、原則として 「減配しない」ことにより、配当の成長を図るとともに、将来の配当水準の透明性を高める  株主資本を基準とした「株主資本配当率（DOE） 3%以上」を採用することにより、 配当のさらなる安定化を図る ※ 「配当性向」は期ごとの純利益に連動するため変動率が高い一方、株主資本配当率 （DOE）は配当の安定性が確保される  「累進的配当政策」について  累進的配当政策とは、企業

  55. Slide 55: 2016年9月1日付の社名変更について

    【お知らせ】 2016年9月1日付の社名変更について 「いちご」ブランドのさらなる訴求、いちごグリーンインフラ投資法人の上場に 向けて“Simple Is Powerful”の概念を徹底する観点から、2016年9月1日付 で当社およびグループ会社の社名変更を実施  いちごグループホールディングス株式会社 → 新社名 「いちご株式会社」 — 英文呼称は2015年に 「Ichigo Inc.」に変更済  いちご不動産投資顧問株式会社 → 新社名 「いちご投資顧問株式会社」 — 英文呼称も 「Ichigo Real Estate Investment Advisors Co., Ltd.」から

  56. Slide 56: MEMO

    MEMO © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved. 56

  57. Slide 57: MEMO

    MEMO © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved. 57

  58. Slide 58: MEMO

    MEMO © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved. 58

  59. Slide 59: お問合せ

     本資料は当社グループおよび当社の企業説明に関する情報提供を目的としたものであり、当社グループ会社 が発行する有価証券の投資を勧誘する目的で提供されるものではありません。当社グループ会社も、本資料 に含まれた数値、情報、意見、その他の記述の正確性、完全性、妥当性等を保証するものでなく、当該数値、 情報、意見、その他の記述を使用した、またはこれらに依拠したことに基づく損害、損失または結果についても 何ら補償するものではありません。  本資料には、当社グループの見通し、目標、計画、戦略などの将来に関する記述が含まれております。 これらの将来に関する記述は、資料作成時点における当社の判断および仮

Ichigo — Q2 FY2017 Earnings Presentation on 6ix