Marusan Securities Co., Ltd. · TSE:8613
Marusan Securities — FY2025.3 Earnings Presentation
63 slides from Marusan Securities's earnings presentation, May 2025
Slide 1: 2025年3月期 決算・経営戦略説明会
2025年3月期 決算・経営戦略説明会 2025年5月
Slide 2: 目次
目次 第一部：2025.3期連結決算の状況 ・ 決算サマリー 3-4 ・ 受入手数料の主な内訳 8 ・ 業界概況 5 ・ 信託報酬は比較的安定した右上がりトレンド 9 ・ 決算の概要 6 ・ 販売費・一般管理費の内訳 10 ・ 純営業収益の内訳 7 ・ 貸借対照表 11 第二部：中期経営計画の進捗状況 ・ 中期経営計画の概要 13 ・ 進捗状況（2024年4月～2025年3月） 14-15 第三部：経営戦略と取組状況 ・ 特長 17 ・ ガバナンス体制 33 ・ 経営目標 18 ・ 女性活躍推進への取組み 34 ・ お客様本位の業務運営への取組方針 19-24 ・ SDGs（持続可能な開発目標
Slide 3: 第一部：2025.3期連結決算の状況
S5—6B | 2025.34 ie REOWN MARUSAN SECURITIES Co.,Ltd. —_____
Slide 4: 決算サマリー（2025年3月期）
決算サマリー（2025年3月期） 純営業収益は188億00百万円（前年同期比＋1.3％） □受入手数料は185億89百万円（前年同期比＋1.0％） （株式） • 委託売買代金が減ったことにより、株式委託手数料は前期比21.5％減少 （投資信託） • 投資信託の販売額が増加したことにより、募集手数料は前期比11.8％増加 • 投資信託の期中平均残高が増加したことにより、信託報酬は前期比14.9％増加 営業利益は35億45百万円（前期比△4.0％） • 販管費の増加を純営業収益の伸びでカバーできず、営業利益は前期比で4.0％の減益 経常利益は40億48百万円（前期比△3.3％） 親会社株主に帰属す
Slide 5: 決算サマリー（主要項目 四半期推移）
決算サマリー（主要項目 四半期推移） ◆純営業収益 ◆営業利益 6,000 （単位：百万円） 1,800 （単位：百万円） 1,589 5,345 1,600 5,500 4,965 1,400 5,000 4,638 4,709 4,575 4,487 1,200 1,030 4,455 942 4,500 4,180 1,000 823 3,877 3,776 800 679 4,000 3,648 892 3,569 600 782 3,500 400 226 498 3,000 200 ～ ～ 0 120 2,500 113 ▲ 200 ▲ 80 2,000 0 ▲ 400 2023年
Slide 6: 業界概況
業界概況 ［ 証券市場の状況 ］ （単位：兆円） 前年 2024年 2025年 2024年3月期 2025年3月期 前期比 同期比 3月期 3月期 増減率 増減率 増減率 （%） 上期 下期 上期 下期 （%） 通期 通期 （%） 東証プライム 429.3 514.7 550.3 527.2 2.4 △4.2 944.0 1,077.5 14.1 売 買 代 金 二市場個人 234.5 292.7 301.3 311.1 6.3 3.3 527.2 612.4 16.2 売 買 代 金 ［ 中堅証券各社の状況 ］ （中堅7社の合計） （単位：百万円） 純営業収益 54,945 58,352 5
Slide 7: 決算の概要（連結）
決算の概要（連結） （単位：百万円） 2024年 2025年 2024年 増減率 2025年3月期 3月期 3月期 増減率 3月期 （%） （%） ’25.3期 通期 通期 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 3Q比 営 業 収 益 18,608 18,849 1.3 5,357 4,977 4,650 4,721 4,500 △4.7 純 営 業 収 益 18,556 18,800 1.3 5,345 4,965 4,638 4,709 4,487 △4.7 販 売 費 ・ 14,861 15,255 2.6 3,755 3,935 3,745 3,766 3,807 1.1 一 般 管 理 費
Slide 8: 純営業収益の内訳（連結）
純営業収益の内訳（連結） （単位：百万円） 2024年 2025年 2024年 2025年3月期 増減率 3月期 3月期 増減率 3月期 （%） （%） ’25.3期 通期 通期 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 3Q比 合 計 18,556 18,800 1.3 5,345 4,965 4,638 4,709 4,487 △4.7 受 入 18,411 18,589 1.0 5,297 4,934 4,568 4,667 4,419 △5.3 手 数 料 トレーディング 38 21 △45.1 6 6 8 3 2 △45.7 損 益 金 融 105 190 79.7 42 24 61 37 66
Slide 9: 受入手数料の主な内訳（連結）
受入手数料の主な内訳（連結） （単位：百万円） □株式委託手数料 2024年 2025年 2024年 増減率 3月期 3月期 増減率 3月期 2025年3月期 （%） ✓ 当社株式売買代金の減少 （%） ’253期 通期 通期 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 3Q比 により、株式委託手数料は 前期比減少 合 計 18,411 18,589 1.0 5,297 4,934 4,568 4,667 4,419 △5.3 □投資信託の募集手数料 株 式 6,807 5,353 △21.4 2,145 1,544 1,275 1,328 1,204 △9.4 ✓ 投資信託の販売額の増加 により、募集手数
Slide 10: 信託報酬は比較的安定した右上がりトレンド
信託報酬は比較的安定した右上がりトレンド 株式委託手数料、投信募集手数料、信託報酬の推移 （百万円） 6,000 株式委託手数料 投信募集手数料 信託報酬 信託報酬は 比較的安定した 5,000 右上がりトレンドで 2期連続の過去最高 4,000 3,000 2,000 Brexit 1,000 リーマンショック後の 株価低迷期 0 上 下 上 下 上 下 上 下 上 下 上 下 上 下 上 下 上 下 上 下 上 下 上 下 上 下 上 下 ’12.3期 ’13.3期 ’14.3期 ’15.3期 ’16.3期 ’17.3期 ’18.3期 ’19.3期 ’20.3期 ’21.3期 ’22.3期
Slide 11: 販売費・一般管理費の内訳（連結）
販売費・一般管理費の内訳（連結） （単位：百万円） 2024年 2025年 2024年 3月期 3月期 3月期 2025年3月期 増減率 増減率 （%） （%） ’25.3期 3Q比 販売費・一般管理費合計 通期 通期 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q ✓ 販売費・一般管理費は、 前期比2.6％増の 合 計 14,861 15,255 2.6 3,755 3,935 3,745 3,766 3,807 1.1 152億55百万円 □取引関係費 取引関係費 1,270 1,230 △3.1 292 272 295 368 294 △20.1 ✓ お客様向け帳票の電子化推進 に伴い郵便料が減少 人 件
Slide 12: 貸借対照表（連結）
貸借対照表（連結） （単位：百万円） ’24.3末 ’25.3末 増減額 （単位：百万円） ’24.3末 ’25.3末 増減額 資産の部 負債の部 流動資産 60,489 53,667 △6,822 流動負債 25,455 19,500 △5,954 ～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～ ～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～ 現金・預金 36,368 31,448 △4,920 信用取引負債 593 392 △200 預託金 11,659
Slide 13: 第二部：中期経営計画の進捗状況
56 OB | PHAR Sst mOee ait MARUSAN SECURITIES Co.,Ltd. —_____
Slide 14: 中期経営計画の概要
中期経営計画の概要 中期目標 ～ 5年 ～ 預り資産純増 4,000億円 ■ 投信純増 3,000億円 （月間50億円） ■ 日本株純増※1 1,000億円 （月間17億円） ROE 8％ （長期目標は10％） 販管費カバー率※2 55％ ✓ 普通配当に加え、2028.3期まで特別配当を継続実施 ・ 2024.3期～2026.3期：年間30円 株主還元 ・ 2027.3期 ：年間20円 ・ 2028.3期 ：年間10円 ※1：当社が推奨する個別銘柄（2024年3月末時点では52銘柄） ※2：投資信託の信託報酬による販管費カバー率 13
Slide 15: 進捗状況（2024年4月～2025年3月）
進捗状況（2024年4月～2025年3月） 投信純増 日本株純増※1 純増目標 600億円(12ヵ月) 純増目標 200億円(12ヵ月) 実績 722.3億円 実績 336.4億円 達成率 120.3％ 達成率 168.2％ <取組み> <取組み> ・投信保有顧客の裾野拡大、主として預貯 ・新NISAスタートでマーケット参加者を増や 金からの追加資金導入 すことに主眼（ビジュアル資料活用） ・新NISAスタートやマーケット環境の追い風 ・個別銘柄の単発提案ではなく、投資の必 要性やマーケット環境を丁寧に説明 ・NWQフレキシブル・インカムファンドの提案を 継続（76ヶ月連続純増中） ・銘柄分散
Slide 16: 進捗状況（2024年4月～2025年3月）
進捗状況（2024年4月～2025年3月） ROE 販管費カバー率※1 7.5％（2025.3期実績） 50.0％（2025.3期実績） ※2024.3期実績は6.0％ ※2024.3期は44.5％ 信託報酬 76.1億円 販管費 152.3億円 目標 8.0％ 目標 55％ <取組み> <取組み> ・投資有価証券（政策保有株式）の縮減 ・投信純増への継続的な取組みによる残高 の積み上げ ・普通配当に加え、特別配当を実施 ・マーケット急変時の丁寧なフォローによる狼 狽売りの抑制 ※1：投資信託の信託報酬による販管費カバー率 15
Slide 17: 第三部：経営戦略と取組状況
SB HB | PERS C HABA MARUSAN SECURITIES Co.,Ltd. —_____
Slide 18: 特長
特長 ➢ 自主独立経営を100年以上続ける中堅証券 ✓ 独立性を堅持し、独自の商品戦略を構築 ・「日本株に特化」した株式営業 二本の柱!! ・「良質なファンドの長期保有」を提案する投信営業 ➢ 対面営業に経営資源を集中 ✓ 2022年7月、ネット証券部門を事業譲渡（マルサントレード及びコールセンターに係る事業） ✓ 対面インターネット「マルサンネット(MARUSAN-NET)」の強化・推進 ➢ 「目利き力」を活かしたポートフォリオの提案 ✓ 有望な日本株、良質なアクティブファンドを発掘する「目利き力」 ✓ お客様の長期的な資産形成に資するポートフォリオを提案 ➢ お客様と当社、相互に利益となる
Slide 19: 経営目標
経営目標 「お客様本位の業務運営への取組方針」策定 ・ 公表（2017年6月） ◆ 中長期的、かつグローバルな資産運用を提案し、お客様の 資産形成に貢献（当社の社会的使命） ◆ 売買手数料依存の収益構造から脱し、残高連動報酬を ベースにした収益構造を確立 「自主的なKPI（成果指標）」の設定 １．お客様の株式投信の平均保有期間の長期化 ２．信託報酬の販売費・一般管理費カバー率の上昇 ３．資格保有者数の増加 18
Slide 20: お客様本位の業務運営への取組方針（１）
お客様本位の業務運営への取組方針（１） 当社のKPIは「お客様と当社、相互に利益」が根底に ①お客様の株式投信の 平均保有期間の長期化 ◇お客様の利益の最大化 ◇取引コストの低減 ③資格保有者数の増加 お客様と当社、相互に利益 ◇高度な専門性の確保 ◇質の高いアドバイスの提供 ②信託報酬の販売費・ 一般管理費カバー率の上昇 ◇当社経営の安定化 ◇お客様本位の営業姿勢 19
Slide 21: お客様本位の業務運営への取組方針（２）
お客様本位の業務運営への取組方針（２） KPI ①：お客様の株式投信の平均保有期間の長期化 2017年6月 「お客様本位の業務運営への取組方針」 策定 ・ 公表 8.2年 （＋1.3年） ※2024年3月比 6.9年 6.6年 5.2年 4.7年 （＋0.6年） ※2024年3月比 4.5年 3.5年 4.1年 2.1年 2.9年 1.9年 国内株式投信全体 当社株式投信 '14.3 '15.3 '16.3 '17.3 '18.3 '19.3 '20.3 '20.9 '21.3 '21.9 '22.3 '22.9 '23.3 '23.9 '24.3 '24.9 '25.3 ※ 平均保有期間は、
Slide 22: お客様本位の業務運営への取組方針（３）
お客様本位の業務運営への取組方針（３） ＮＷＱは設定から76ヵ月連続純増、 当社取り扱いファンドで初の残高3,500億円突破 （億円／億口） NWQフレキシブル・インカムファンドの当社残高と基準価額（設定来） （2024/6） （円） 3,544億円 16000 3,500 3,000 14000 2,500 基準価額 当社残高・口数 12000 （右軸） 2,000 （折れ線・左軸） 1,500 10000 1,000 純増 8000 500 当社残高・金額 （縦棒・左軸） 0 6000 期間：2018年12月（設定）～2025年3月 ※純増＝販売額－売却・償還額 当社残高は4コース合計、基
Slide 23: お客様本位の業務運営への取組方針（４）
お客様本位の業務運営への取組方針（４） 当社お客様の受取分配金推移（半期ベース） （億円） 昨年8月の急落前、 （P） トランプ大統領就任後の波乱前に 7200 500 “自動利食い” マーケット環境悪化の前に 443 “自動利食い”の効果発揮 432 6200 419410 400 371 361 5200 311 300 4200 S&P500 （右目盛） 200 3200 100 2200 分配金（左目盛） 0 1200 上 下 上 下 上 下 上 下 上 下 上 下 上 下 上 下 上 下 上 下 上 下 上 下 上 下 ’13.3 ’14.3 ’15.3 ’16.3 ’17.3 ’1
Slide 24: お客様本位の業務運営への取組方針（５）
お客様本位の業務運営への取組方針（５） KPI ②：信託報酬の販売費・一般管理費カバー率の上昇 （目標） 100 0.6 信託報酬額 55% 90 販売費・一般管理費カバー率 50.0% 0.5 80 列1 44.5% 44.4% 41.5% 70 38.3% 37.3% 36.7% 0.4 35.7% 60 33.2% 33.2% 30.9% 32.1% 29.1% 50 0.3 40 0.2 30 20 39.6 44.8 46.8 47.1 44.4 52.9 54.2 53.0 55.6 64.6 58.8 66.3 76.1 0.1 億円 億円 億円 億円 億円 億円 億円 億円 億
Slide 25: お客様本位の業務運営への取組方針（6）
お客様本位の業務運営への取組方針（6） KPI ③：資格保有者数の増加 『お客様にふさわしいサービスの提供 』のために ✓ 特に専門性の高いCFP®、証券アナリストについては、2028年度 ・資格取得の推奨、支援体制の充実 手段 までにCFP®75名以上、証券アナリスト50名以上を目標に、 （AFP・CFP®、テクニカルアナリスト、証券アナリスト） 積極的に資格取得を推進。 ・お客様に対する質の高いアドバイス提供 目的 ・お客様満足度の向上 AFP CFP🄬 テクニカルアナリスト 証券アナリスト 資格取得促進策導入（2019年10月～） 900…
Slide 26: 投資信託の販売会社における比較可能な共通KPI
投資信託の販売会社における比較可能な共通KPI ✓ 新型コロナ感染拡大でマーケットが大きく下落した2020年３月末を除き、運用損益プラスの顧客比率は高水準 を維持。2024年3月末時点では上場対面証券で第3位。 ✓ 今後も、良質なファンドを長く保有していただき、お客様の利益の最大化に取り組む意向。 当社の運用損益プラスの顧客比率推移 （％） （1位） （3位） 100 93.4 （2位） 91.7 （1位） （2位） 86.2 78.9 77.4 （4位） 80.0 80 68.4 60 （5位） 37.1 40 20 0 18年3月末 19年3月末 20年3月末 21年3月末 22年3月末
Slide 27: 株式営業 ～『日本株投資で頼られる存在』へ～
株式営業 ～『日本株投資で頼られる存在』へ～ 日本株に特化した充実のリサーチ体制と 当社独自のフローで銘柄を厳選 レポート営業の実践 高い運用パフォーマンスの追求 26
Slide 28: 株式営業 ～日本株に特化した充実のリサーチ体制～
株式営業 ～日本株に特化した充実のリサーチ体制～ リサーチ体制への経営資源の積極投入 ➢ 株式営業の根幹は、銘柄発掘を行う『リサーチ力』と認識 ➢ 外国株式の個別銘柄提案は行わず、日本株に特化 ➢ リサーチ要員合計31名は、本社部門全体の1割強と相当な経営資源 を投入 リサーチ要員 調査部 エクイティ部 投資情報部 31名 17名 9名 5名 ※2025年3月末時点 ➢ 時価総額に関係なく良質な銘柄を発掘 ➢ 代表取締役も参加する定期的な銘柄勉強会を開催 27
Slide 29: 株式営業 ～当社独自のフローで銘柄を厳選～
株式営業 ～当社独自のフローで銘柄を厳選～ リサーチ部門 調査部 投資情報部 （ボトムアップ） （トップダウン） エクイティ部門 ＜マーケット分析と銘柄選別・提案＞ マーケット動向・見通しを考慮した銘柄の厳選 営業店 営業店 銘柄情報伝達 営業店 営業店 ・・・・・・ 銘柄提案 銘柄提案 お 客 様 28
Slide 30: 株式営業 ～レポート営業の実践～
株式営業 ～レポート営業の実践～ 丸三レポートをはじめとしたアナリストレポートは有効な販促ツールとして機能 ➢ 「丸三レポート」は昭和20年代から発行を続けており、取り上げる銘柄は個人投資家に根強い人気 ➢ 他にも、随時アナリストレポートを発行し、マーケットの状況に応じたきめ細かな提案を実施 ➢ 図・写真を多用した「ビジュアル資料」も併用し分かりやすい説明を実施 丸三レポート（毎月） 銘柄レポート、ストラテジーレポート（随時） 写真や図表がメインのビジュアル資料 ※「丸三レポート」を2021年10月号よりリニューアルし、従来のB5サイズからA4変形サイズに変更。図表、画像を駆使するなど、ビジュ
Slide 31: 高い運用パフォーマンスの追求
高い運用パフォーマンスの追求 当社が推奨する個別銘柄のうち、2024年度にお客様にお買い付け頂いた 金額上位10銘柄はマーケットを上回るパフォーマンスを実現 2024年度買付金額上位10銘柄のパフォーマンス （P） 160 騰落率 （2024.3末→2025.3末） 140 当社推奨銘柄 ＋36.1％ 120 100 TOPIX ▲4.0％ 80 3月 24年3月 5月 7月 9月 11月 25年 1月 3月 注：2024年3月末終値を100として各銘柄を指数化したものの単純平均 期間の途中で推奨を開始した銘柄は推奨開始日を100とし、TOPIX算出方法に準じてパフォーマンスを算出。 期間：2
Slide 32: 株主還元（1）：配当金の長期推移
株主還元（1）：配当金の長期推移 連結当期純利益を基準に、連結配当性向50％以上の配当を行う方針 安定的な還元を基本としつつ、期間業績を反映して機動的に （単位：円/1株） 120 110.0 連結配当性向 特別・記念配当 50％以上 ’14.3期期末配当～ 100 期末配当 85.0 中間配当 公約 80 配当性向 70.0 30％以上 70.0 65.0 60.0 60.0 60 55.0 50.0 40 33.5 30.0 25.0 22.0 20.0 20.0 20 15.0 16.0 11.0 13.5 12.0 10.0 10.0 8.0 7.5 5.0 5.0 5.0 5.0 5
Slide 33: 株主還元（2）：株主総還元性向（上場来累計）
株主還元（2）：株主総還元性向（上場来累計） ～上場来の累計総還元性向は、84％の水準～ 総還元性向 （億円） 84％ 1,000 累計最終損益（左軸） 85% 累計配当金＋累計自己株消却額（左軸） 900 75% 総還元性向（上場来累計） （右軸） 800 866 65% 700 55% 600 45% 500 35% 400 配当金 660 723 自己株消却 62 25% 300 15% 200 100 5% 0 -5% '86.9 '87.9 '88.9 '89.3 '90.3 '91.3 '92.3 '93.3 '94.3 '95.3 '96.3 '97.3 '98.3 '99.3
Slide 34: ガバナンス体制
ガバナンス体制 組織形態 組織形態 監査役会設置会社 監査役設置会社 取締役人数 取締役人数 ７名 （うち４名が社外取締役） ７名 （うち４名が社外取締役） 監査役人数 監査役人数 ４名 （うち２名が社外監査役） ３名 （うち２名が社外監査役） ※社外取締役・社外監査役は全員独立役員（うち１名女性） ※2025年3月末時点 ➢ 取締役会の議長は社外取締役 ・ 指名委員会 ➢ 任意の ・ 取締役報酬委員会 の設置 ・ 執行役員報酬委員会 ➢ サステナビリティワーキンググループ※を設置 （気候変動を含めた自社のサステナビリティの取組に関する企画立案・推進） ※代表取締役社長を委員長とする危機管理委
Slide 35: 女性活躍推進への取り組み
女性活躍推進への取り組み 1980年代に、貯蓄性の高い金融商品を提案する女性チームを発足 □ 1981年：女性営業員からなる、証券貯蓄部門を発足 □ 1984年：証券貯蓄部門所属の希望者と歩合契約を締結する投債外務員制度※1発足 ※1：投信・債券など貯蓄性商品の提案営業を行う「投信債券歩合外務員」 エリア職※2採用による地域密着型営業で営業資産を積み上げ ※2：転勤を伴う総合職に対し、勤務地を限定して原則転勤を伴わないエリア限定採用 □ 証券貯蓄部門の営業資産は個人顧客営業資産の約4割、営業員数はリテール営業部門の4割強 女性管理職比率※3を高めるべく、 ・ 働く女性をサポートする制度面の拡充
Slide 36: SDGs（持続可能な開発目標）への取り組み
SDGs（持続可能な開発目標）への取り組み 東日本大震災復興支援目的の義援金セミナーへ協賛 セミナーの参加費を義援金として集め、集められた義援金は「テイラー・ アンダーソン記念基金」へ寄付されます （Web開催による参加店舗拡大で以前より参加者増加） 「こどもサポート証券ネット」 「こどもサポート証券ネット」を通じ、子供の貧困問題解決を目的とした NPO法人等に、災害用備蓄品や当社受取株主優待品等を寄贈して 医療研究向上の支援 います 人類の疾病の予防と治療技術の向上のために、医療関係の財団に毎 年寄付を行っています 「株主優待SDGｓ基金」等への寄付 環境への配慮 「株主優待SDGs基金」の
Slide 37: 岡山支店リニューアルオープン
岡山支店リニューアルオープン ～ 環境負荷の小さい「ZEB Ready」適合物件へ ～ ➢ 1969年の開設以来、地域に根ざして証券サービスを提供してきた岡山支店が、 環境に配慮した最新の施設にリニューアル。 ➢ 新店舗は、基準一次エネルギー消費量を50％以上削減。 ＜after＞ ➢ 環境への配慮だけでなく、木質・木目調、 自然の風合いを感じる内装を採用し、 人にも優しいウェルスな空間を提供。 ➢ 5月13日に竣工式を開催、6月2日の ＜before＞ 新規リニューアルオープン予定。 ➢ 地元の有力メディアでも報道。 「山陽新聞社」 「テレビせとうち」 ※「ZEB Ready」について ZE
Slide 38: R&I 顧客本位の金融販売会社評価
R&I 顧客本位の金融販売会社評価 「R&I 顧客本位の金融販売会社評価」においてSSの評価を取得いたしました 「Ｒ＆Ｉ 顧客本位の金融販売会社評価」について 銀行、証券会社など、投資信託等を販売する会社が「いかに顧客本位の金融商品販売を行っているか」、その取組方針や取組状況を依頼に基 づき、中立的な第三者の立場から評価します。資産形成のコアとなる投信・ファンドラップ販売に関する評価を主軸としますが、他のリスク性金融商 品も含め顧客のライフプランに相応しい金融商品を適切に提案・販売しているかを評価します。資産形成に取組む個人の方が販売会社を選ぶ際に、 この評価を参考指標として利用することを想定
Slide 39: 当社の株価推移（月足）
当社の株価推移（月足） （円） 2,500 2006/3 2,255 2007/2 1,944 1株当たり純資産（BPS） 2,000 2025/3/31 2015/3 終値 903円 1,524 2015/7 PBR 1.21倍 1,500 1,448 2024/3 2018/1 1,185 2014/1 1,106 2006/11 1,020 1,205 1,000 2021/3 2009/6 2004/12 745 678 終値 2016/11 BPS 643 2014/5 795 500 665 2020/3 2022/12 2008/10 345 377 367 2012/10 21
Slide 40: 第四部：資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応
第四部｜資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応 （アップデート） 39
Slide 41: 1.資本コストを上回るROEの達成
1.資本コストを上回るROEの達成 ■ 資本コストを平均的に上回るROE8%（長期10％）の達成を目指す 14% 当社ROEの推移 12% 10% 目標ROE（8～10％） 8% 7.5% 資本コスト（6～7％） 6% 6.0% 4% 2% 0% '13.3期 '14.3期 '15.3期 '16.3期 '17.3期 '18.3期 '19.3期 '20.3期 '21.3期 '22.3期 '23.3期 '24.3期 '25.3期 当社株主資本コスト（参考値）の前提 リスク × 市場リスク フリーレート ＋ ベータ プレミアム ＝ 株主資本コスト 1.0％程度 0.8～0.9 6％程度 6～7％程度
Slide 42: 2.マーケット環境に左右されにくい業績の安定性確保
2.マーケット環境に左右されにくい業績の安定性確保 ■ 株価がPBR1倍を下回る理由として考えられること 1．ROEが投資家の期待する水準に達していない 2．対面証券業界全体として、業績がマーケット環境に左右される傾向が強く、業績の不安定さが 投資家にとっての魅力低下につながっている ROE向上に加え『業績の安定性確保』が必要 投資信託の信託報酬による販管費カバー率 50.0% 信託報酬による販管費カバー率 44.4% 44.5% 引き上げ（中期目標55％）で、 38.3% 41.5% 37.3% 36.7% 更なる『業績の安定化』を図る 33.2% 33.2% 32.1% 35.7% 30.
Slide 43: 3.株主還元の強化
3.株主還元の強化 ■ 特別配当の実施：2024.3期～2028.3期（2023年9月15日公表） ✓ 資産管理型営業へのシフトによる収益基盤の安定化進展 ✓ 通信販売事業譲渡に伴う信用貸付金の減少で、手元資金の必要性低下 ✓ 内部留保水準の適正化、資本効率改善 ＜普通配当に加え、2028.3期まで特別配当を継続実施予定＞ 特別配当金 普通配当金 中間配当 期末配当 特別配当計 （年間） 2024.3期 実績 15円 15円 30円 30円 2025.3期 実績 15円 15円 30円 30円 2026.3期 予定 15円 15円 30円 + 未定 普通配当 2027.3期 予定 10円 10
Slide 44: 4.投資家との対話の強化①
4.投資家との対話の強化① ■ 経営陣幹部や取締役等（社外取締役、監査役を含む）による面談の実施 ■ 広報IR担当による面談の継続 ■ 投資家向けIRミーティングの開催 ✓ 機関投資家・アナリスト向け ✓ 個人投資家向け ■ 大株主（機関投資家）への決算報告 ■ 英文開示資料の拡充 ■ 東証要請※に対応した開示の実施 ✓ 対応者、投資家の概要、主なテーマや投資家の関心事項、経営陣・取締役会へのフィードバック状況・・・ ※「株主との対話の推進と開示について」（東京証券取引所：2023年3月31日） 43
Slide 45: 4.投資家との対話の強化②
4.投資家との対話の強化② 対話実施状況（2024年度） 項 目 実 施 状 況 開催日：5月21日、11月20日 機関投資家・アナリスト向け 1. 決算・経営戦略説明会 開催方法：オンライン 開催日：8月26日（大阪）、9月3日（東京） 2. 個人投資家向けIRセミナー 開催方法：対面セミナー方式 大株主訪問：5月（７社）、11月（7社） 3. 個別株主・投資家対応 個別アナリスト取材対応：5件 個別株主電話対応：4件 44
Slide 46: 4.投資家との対話の強化③
4.投資家との対話の強化③ 項 目 対応者 主な意見・関心事項 機関投資家・ ・株価暴落時の営業の状況について アナリスト向け ・日本株への特化と委託手数料の増加について 1. 社長 決算・経営戦略 ・ファンドラップの新規取り扱いについて 説明会 ・投資信託の平均保有期間の長期化について ・経営戦略について 個人投資家向け ・推奨商品について 2. 社長 IRセミナー ・顧客層について ・当社の株価について ・中期経営計画とROEについて ・コーポレートガバナンスの取組みについて ・コスト抑制と業績について ・株式の純増目標について ・ファンドラップの開始時期や位置づけについて 個別株主・ I
Slide 47: 4.投資家との対話の強化④
4.投資家との対話の強化④ 社内へのフィードバックと取り入れた事項 （１）フィードバック状況 （2024年10月）2024年度上半期の対話状況を経営会議にて報告 1. →取締役（社外含む）、監査役、執行役員等と共有 （2025年4月）2024年度下半期の対話状況を経営会議にて報告 2. →取締役（社外含む）、監査役、執行役員等と共有 （２）取り入れた事項 1. さらなる女性活躍推進について取締役間で討議 2. 女性活躍推進への取り組み状況をIR資料に掲載 3. 政策保有株を削減 46
Slide 48: 第五部：データ集
ob | 7-IR MARUSAN SECURITIES Co.,Ltd. —_____
Slide 49: 業績の年度推移（連結）
業績の年度推移（連結） （単位：百万円） 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 営 業 収 益 16,493 19,188 18,670 14,931 18,608 18,849 純 営 業 収 益 16,371 19,078 18,602 14,872 18,556 18,800 販 売 費 ・ 15,355 15,417 15,382 14,492 14,861 15,255 一 般 管 理 費 営 業 利 益 1,015 3,661 3,219 379 3,694 3,545 経 常 利 益 1,518 4
Slide 50: 業績の四半期推移（連結）
業績の四半期推移（連結） （単位：百万円） 2023年3月期 2024年3月期 2025年3月期 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 営 業 収 益 3,896 3,582 3,789 3,662 4,588 4,469 4,192 5,357 4,977 4,650 4,721 4,500 純営業収益 3,877 3,569 3,776 3,648 4,575 4,455 4,180 5,345 4,965 4,638 4,709 4,487 販 売 費 ・ 3,757 3,650 3,549 3,534 3,752 3,672 3,681 3,755 3
Slide 51: 受入手数料の主な内訳 年度推移（連結）
受入手数料の主な内訳 年度推移（連結） （単位：百万円） 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 受 入 手 数 料 15,925 18,646 18,115 14,660 18,411 18,589 株 式 6,384 8,133 6,392 4,269 6,807 5,353 委 託 手 数 料 6,345 8,080 6,313 4,244 6,783 5,324 引 受 募 集 手 数 料 13 28 50 14 19 23 投 資 信 託 9,396 10,394 11,607 10,263 11,471
Slide 52: 受入手数料の主な内訳 四半期推移（連結）
受入手数料の主な内訳 四半期推移（連結） （単位：百万円） 2023年3月期 2024年3月期 2025年3月期 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 受 入 手 数 料 3,763 3,514 3,762 3,620 4,545 4,417 4,151 5,297 4,934 4,568 4,667 4,419 株 式 1,119 887 1,102 1,159 1,814 1,549 1,297 2,145 1,544 1,275 1,328 1,204 委 託 手 数 料 1,111 883 1,097 1,152 1,809 1,539 1,291 2
Slide 53: トレーディング損益の内訳 年度推移（連結）
トレーディング損益の内訳 年度推移（連結） （単位：百万円） 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 ト レ ー デ ィ ン グ 損 益 140 137 70 56 38 21 株 式 等 7 6 △0 △0 △0 △0 債 券 ・ 為 替 等 133 130 70 56 38 21 債 券 等 15 19 13 8 8 3 為 替 等 117 111 56 47 30 17 52
Slide 54: トレーディング損益の内訳 四半期推移（連結）
トレーディング損益の内訳 四半期推移（連結） （単位：百万円） 2023年3月期 2024年3月期 2025年3月期 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q ト レ ー デ ィ ン グ 損 益 25 21 0 8 16 5 10 6 6 8 3 2 株 式 等 △0 △0 △0 △0 △0 △0 △0 △0 △0 △0 △0 △0 債 券 ・ 為 替 等 25 21 0 8 16 5 10 6 6 8 3 2 債 券 等 6 9 △9 2 6 △1 3 △0 △1 5 0 △1 為 替 等 19 12 9 6 9 6 6 6 7 3 3 3 53
Slide 55: 投信の信託報酬（月平均）と販管費カバー率
投信の信託報酬（月平均）と販管費カバー率（対面営業部門） （億円） 6.3 60.0% 6.0 投信の信託報酬 (月平均)[左軸] 5.5 5.4 50.0% 投信の信託報酬による対面営業部門の販管費カバー率 [右軸] 50.0% 4.9 5.0 44.4% 4.6 4.5 4.4 44.5% 4.4 37.3% 41.5% 40.0% 3.9 3.9 3.7 38.3% 4.0 3.7 33.2% 36.7% 35.7% 3.3 3.3 3.3 33.2% 3.0 32.1% 30.0% 2.8 2.8 30.9% 3.0 2.7 29.1% 28.8% 2.4 23.7% 26.3% 28
Slide 56: 自己資本比率・自己資本規制比率の推移
自己資本比率・自己資本規制比率の推移 （単位：％） 年度 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 推移 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 自己資本 624.2 627.8 631.7 681.1 616.9 626.4 規制比率 （単位：％） 2023年3月期 2024年3月期 2025年3月期 四半期 推移 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 自己資本 650.5 667.6 684.0 681.1 688.8 661.0 668.5 616.9 624.2 606.5 636.0 626.4 規制比率 ※自己
Slide 57: 預り資産の推移
預り資産の推移 （単位：億円） 2023年3月期 2024年3月期 2025年3月期 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 合 計 20,494 17,778 17,692 18,581 20,750 20,779 21,254 24,117 24,474 23,094 24,471 23,160 株 式 10,671 8,403 8,504 9,007 9,977 10,227 10,286 12,135 12,041 11,374 11,929 11,449 投 信 9,238 8,919 8,739 9,099 10,346 10,079 10,499
Slide 58: 投資信託・外国債券の状況
投資信託・外国債券の状況 投資信託 2023年3月期 2024年3月期 2025年3月期 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 販 売 額 396 373 398 352 441 434 415 473 512 475 473 430 （億円） 募集手数料 1,122 1,055 1,130 962 1,137 1,136 1,144 1,316 1,430 1,327 1,314 1,220 （百万円） 株式投信 残 高 7,952 7,974 7,758 8,164 9,243 9,011 9,372 10,329 10,791 10,076 10,778
Slide 59: 配当金の推移
配当金の推移 （単位：円/株） ’11年 ’12年 ’13年 ’14年 ’15年 ’16年 ’17年 ’18年 ’19年 ’20年 ’21年 ’22年 ’23年 ’24年 ’25年 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 普 通 5.0 5.0 13.5 55.0 45.0 30.0 10.0 35.0 5.0 6.0 33.5 22.0 12.0 30.0 30.0 配 当 中間 2.5 2.5 2.5 30.0 15.0 15.0 3.0 5.0 3.0 3.0 13.5 11.0 5.0 10.0 15.0
Slide 60: 従業員数と平均年齢の推移
従業員数と平均年齢の推移 2023年3月期 2024年3月期 2025年3月期 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 従業員数 1,200 1,166 1,134 1,095 1,194 1,164 1,131 1,112 1,186 1,161 1,130 1,098 （ 人 ） 平均年齢 35.1 35.5 35.9 36.1 34.10 35.3 35.6 35.10 34.10 35.2 35.8 36.0 （歳/ヶ月） （注） 1. 従業員数は歩合外務員を除く 2. 平均年齢は、契約社員を除いて算出 59
Slide 61: リテール営業部門の人員推移
リテール営業部門の人員推移 （単位：名） 1,000 証券貯蓄部門 876 一般営業部門 800 704 725 391 394 345 364 357 325 600 549 294 294 293 301 307 305 306 316 331 261 277 327 227 247 256 233 265 189 238 196 208 400 482 471 452 430 443 416 420 421 418 432 422 427 444 446 460 470 464 475 445 427 413 365 398 398 200 376 353 354 0 '99.3 '00
Slide 62: 店舗ネットワーク ～地域密着型営業の拠点～
店舗ネットワーク ～地域密着型営業の拠点～ 東北・北陸 3店舗 2025年3月末時点 会津支店 新潟支店 全29拠点 上越支店 関東 5店舗 日光支店 太田支店 中国 3店舗 伊勢崎支店 岡山支店 館林支店 広島支店 沼田支店 呉支店 都内・首都圏 11店舗 本店・本店営業部 新宿支店 九州 2店舗 池袋支店 福岡支店 日本橋支店 北九州支店 二子玉川支店 千葉支店 野田支店 中部 2店舗 近畿 3店舗 横浜支店 名古屋支店 京都支店 秩父支店 一宮支店 大阪支店 日吉営業所 川西支店 大泉学園営業所 61
Slide 63: 問合わせ先
問合わせ先 丸三証券株式会社 企画部 T E L : 03-3238-2301 FAX : 03-3238-2225 https://www.marusan-sec.co.jp/ 本資料は、当社の業績等に関する情報の提供を目的としたものであり、当社が発行する有価証券の投資を勧誘する目的としたものではありません。本資料は、2025年3月末日現在のデータに基づいて作 成されています。なお、本資料で使用するデータ及び表現等の欠落・誤謬等につきましては、その責を負いかねますのでご了承ください。本資料に記載された意見や将来予測等は資料作成時点の当社の判 断であり、その情報の正確性、完全性を保証し、又は約