Toyo Gosei Co., Ltd. · TSE:4970
Toyo Gosei — H1 FY2024 Earnings Presentation
27 slides from Toyo Gosei's earnings presentation, Nov 10, 2023
Slide 1: 2024年3月期 上期 決算補足説明資料
2024年3月期 上期 決算補足説明資料 （2023年4月~2023年9月） 2023年11月10日 1
Slide 2: 経営理念と中期経営計画ビジョン
経営理念と中期経営計画ビジョン 経営理念 東洋合成工業は、人類の文明の成長を支えるため、人財・創造性・科学技術を核として、事業を行い、 その寄与度を高めるためにも成長する。 中期経営計画「Beyond500」（2023.3月期～2027.3月期）のコンセプト 今後、持続可能な脱炭素社会の実現には、あらゆるデバイスの最適運用が必須とされ、リアルタイムネットワークの大容量化、AI の活用も企図され、 電子デバイスや半導体が未来の社会インフラを担うと期待されています。特に半導体分野では今後 10 年で 2 倍以上の市場成長が予測され、 世界各国ではすでに戦略的投資競争が加速し、より高性能な電子デバイ
Slide 3: 目次
１．2024年3月期 上期 決算概要 ２．2024年3月期 業績予想 ３．今後の見通し ４．参考資料 3
Slide 4: 上期 業績概要
2024年3月期 上期 業績概要 • 売上高は半導体需要の低迷や在庫調整の影響を受け、150.5億円（前年同期比△14%）。 • 営業利益は、期初からの需要減退に応じたコスト削減に取り組み12.9億円（同△55%）。 • 期初発表の上期業績予想に対しては、売上未達ながら営業利益はほぼ達成、経常利益+8%、 純利益+15%の超過達成。 • 来期以降の中長期の市場拡大に向け、生産能力増強投資は継続。 2023.3月期 2024.3月期 2024.3月期 前年同期比 業績予想比 （億円） 上期実績 上期業績予想 上期実績 増減額 増減率 増減額 増減率 売上高 175.5 160.0 150.5 △
Slide 5: 半導体市場
半導体市場 • WSTSは2023年の成長率を前年比-10.3%と予想。 • 4-9月平均売上高の前年同期比較では-14.5%、半導体売上高は2月を底に、現在は緩やかに 回復中。 (M$) 世界半導体売上高 60,000 2023.3期 上期 2024.3期 上期 50,000 緩やかに 回復中 40,000 前年同期比 30,000 -14.5% 20,000 10,000 0 4月 3月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 2021年 2022年 202
Slide 6: 四半期別 売上高・営業利益・売上高成長率
四半期別 売上高・営業利益・売上高成長率 • 半導体需要の低迷とサプライチェーン上での在庫調整が想定以上に長期化。 • 売上高は2022年3月期Q4をピークに減少していたが、Q2が底と想定。 四半期別 売上高・営業利益・売上高成長率 売上高 売上高成長率 （億円） （億円） 営業利益 （対前年同期） 150 11.1% 12.4% 30 百 0.4% 対前年同期比 -9.3% -10.5% 売上減少幅が縮小 -17.6% ➡底打ちの兆し 100 20 74.4 50 10 4.6 0 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2021.3月期 20
Slide 7: 営業利益 前年同期比 増減要因
営業利益 前年同期比 増減要因 • 売上減に対応したコスト削減に取り組み、上期10億円の費用増の計画を約4億円に留め、 業績予想水準の営業利益12.9億円を確保。 （億円） +1.1 △2.0 28.5 為替影響 在庫影響 上期計画 （操業・評価） 10億円 △10.6 △15.6億円 5.9億円 削減 売上減少 △4.1 12.9 前期 燃料・電力・ 人員増等の 当期 営業利益 生産コスト増 営業利益 ※生産能力増強投資は 中期計画通り進行中 2023.3月期 Q2 2024.3月期 Q2 7
Slide 8: 感光性材料セグメント 売上高・営業利益
感光性材料セグメント 売上高・営業利益 （億円） 売上高 営業利益 （億円） 109.2 売上高：92.9億円 120 104.8 103.7 24 96.5 92.9 90 18 19.0 （前年同期比△11.8億円、△11％） 60 16.7 16.2 12 14.0 • 半導体向け材料は、需要低迷とサプライチェーン上 30 7.9 6 での在庫調整により売上減。 0 上期 下期 上期 下期 上期 0 • ディスプレイ向け材料は、中国を中心に大型液晶 2022.3月期 2023.3月期 2024.3月期 パネル生産が堅調に推移。 （億円） 売上高 営業利益 （億円） 60 55.1 54.
Slide 9: 化成品セグメント 売上高・営業利益
化成品セグメント 売上高・営業利益 （億円） 売上高 営業利益 （億円） 売上高：57.5億円 80 70.7 12 65.1 62.2 60.5 57.5 60 9.4 9 （前年同期比△13.1億円、△18%） 40 6 • 電子材料関連は、在庫調整により需要減退が 6.9 7.1 6.3 20 5.0 3 継続していたものの、底打ち。 • 香料材料は、先行して海外需要が回復。 0 0 上期 2022.3月期 下期 上期 2023.3月期 下期 上期 2024.3月期 • ロジスティック事業は、荷動きの低迷が継続して （億円） （億円） いるものの、タンク契約率は高水準で推移。 40 37
Slide 10: 上期 損益計算書
2024年3月期 上期 損益計算書 • 売上高は、半導体需要の低迷や在庫調整の影響を受け150.5億円（前年同期比△14%）。 • 売上総利益は、半導体の在庫調整による高付加価値品の売上減少や、当社在庫削減に伴う生産調整により 33.2億円（同△33%）。 2023.3月期 2024.3月期 増減額 増減率 （億円） 上期 上期 売上高 175.5 150.5 △ 24.9 △14% 売上原価 125.9 117.2 △ 8.6 △7% 売上総利益 49.5 33.2 △ 16.2 △33% 販売管理費 21.0 20.2 △ 0.7 △4% 営業利益 28.5 12.9 △ 15.5 △55
Slide 11: 上期 貸借対照表
2024年3月期 上期 貸借対照表 • 棚卸資産 ： △ 4.8億円 需要減退に合わせ在庫を削減。 • 仕入債務 ： △19.8億円 需要減退に合わせ原材料の購入を削減。 • 有形固定資産 ： ＋21.6億円 需要回復期に備え、生産能力増強の投資を継続。 • 借入金 ： ＋31.7億円 設備投資資金の増加。 • 株主資本 ： ＋ 7.5億円 純利益の増加。 （億円） 2023.3月末 2023.9月末 増減額 （億円） 2023.3月末 2023.9月末 増減額 流動資産 216.8 212.8 △ 3.9 負債 314.6 328.5 +13.9 現金預金 32.5 36.1 +3.6 仕入
Slide 12: 上期 キャッシュフロー計算書
2024年3月期 上期 キャッシュフロー計算書 • 営業CF： 13.3億円 売上減に伴う利益/税金の減少、運転資金は改善傾向。 • 投資CF： 37.9億円 来期の完成に向けた生産能力増強投資。 • 財務CF： 29.1億円 設備投資資金を確保。 2023.3月期 2024.3月期 増減額 （億円） 上期 上期 営業活動によるCF 21.0 13.3 △ 7.7 税引前当期純利益 32.4 13.3 △ 19.0 減価償却費 13.7 14.4 +0.6 売上債権の増減額（+は減少） 7.6 4.4 △ 3.2 棚卸資産の増減額（+は減少） △ 20.2 4.8 +25.1 運転資金の改善
Slide 13: 棚卸資産の状況
棚卸資産の状況 • 需要減退に合わせ、棚卸資産を削減。 • 棚卸資産は、2023.3期末比で4.8億円減少、2024.3期Q1比で9.9億円減少。 （億円） 棚卸資産の推移 140 原材料 製品+中間品 122 117 120 112 △9.9億円 100 100 80 80 89 83 82 72 60 57 40 20 28 34 33 30 23 0 Q4 Q2 Q4 Q1 Q2 2022.3期 2023.3期 2023.3期 2024.3期 2024.3期 13
Slide 14: 目次
１．2024年3月期 上期 決算概要 ２．2024年3月期 業績予想 ３．今後の見通し ４．参考資料 14
Slide 15: 下期の事業環境見通し
下期の事業環境見通し ◼ 世界経済 －景気下振れリスクは依然として高いが、各国の物価上昇率は緩やかに低下。 物価上昇の沈静化、その後需要の緩やかな回復を見込む。 ◼ 電子材料業界 －半導体業界は在庫調整が着実に進捗。 需要は年内底打ち、2024年1月以降増加へ転換、その後は緩やかな回復を見込む。 －ディスプレイ需要は現状維持～緩やかな増加。 ◼ 香料業界 －今後も海外を中心に需要回復が継続。 15
Slide 16: 通期業績予想の修正
2024年3月期 通期業績予想の修正 • 半導体市場全体の需要回復時期の遅れと緩やかな回復傾向を織り込み、売上高を修正。 • 売上高は上期150.5億円（実績）に比べ、下期は159.5億円（修正後業績予想）と上昇傾向。 • 利益は、コスト削減活動などにより、期初業績予想値を維持。 上期 下期 通期 期初 期初 修正後 期初 修正後 実績 増減 増減 増減 （億円） 業績予想 業績予想 業績予想 業績予想 業績予想 売上高 160.0 150.5 △9.4 185.0 159.5 △ 25.6 345.0 310.0 △ 35.0 営業利益 13.0 12.9 △0.0 13.0 13.1 0.
Slide 17: 修正後の通期業績予想の進捗状況
2024年3月期 修正後の通期業績予想の進捗状況 • 修正後の通期業績予想に対する上期進捗率は、売上高48%、営業利益50%、経常利益54%。 • 各利益ともに業績予想値に対し、50%以上の進捗。 修正後 2024.3月期 進捗率 通期業績予想 上期実績 （億円） 売上高 310.0 150.5 48% 営業利益 26.0 12.9 50% 経常利益 25.0 13.5 54% 純利益 16.0 9.1 57% 17
Slide 18: 通期営業利益確保に向けた施策
2024年3月期 通期営業利益確保に向けた施策 • 下期も売上減に対応したコスト削減を継続し、利益を確保。 （億円） 49.6 期初計画25億円 15.2億円 △13.8 削減 売上減少 △9.8 26.0 燃料・電力・ 前期実績 人員増等の 当期予想 営業利益 生産コスト増 営業利益 ※生産能力増強投資は 中期計画通り進行中 2023.3月期 2024.3月期 18
Slide 19: 目次
１．2024年3月期 上期 決算概要 ２．2024年3月期 業績予想 ３．今後の見通し ４．参考資料 19
Slide 20: 半導体向けフォトレジスト市場の予測
半導体向けフォトレジスト市場の予測 • 2023年はマイナス成長だが、2024年以降は再びプラス成長への回帰を見込む。 • EUV用レジストの需要量は、2023年～2027年にかけて、2.4倍に成長。 • 先端レジスト（EUV+ArF）も1.3倍に拡大見込み。 (1,000 gal) フォトレジスト市場の予測 900 ArF EUV CAGR(23-27） 2.4倍に成長 600 EUVレジスト: 24.5% 300 0 2022年 2023年 2024年 2025年 2026年 2027年 実績 予測 出所：富士経済「2023年 半導体材料市場の現状と将来展望」 20
Slide 21: 中計「Beyond500」達成に向けて投資を継続
中計「Beyond500」達成に向けて投資を継続 • 半導体市場は2023年の生産調整から、2024年以降成長へ回帰。 • 需要拡大に向け、中期計画通りに感光材製造設備、開発分析棟、高純度溶剤設備を増強中。 2023.3月期 2024.3月期 2025.3月期 ＜感光材＞ 先端品※生産能力1.8倍に拡大 インフラ増強 第4感光材工場増設工事 製品認定 生産開始 千葉工場 既存設備能力増強 開発分析棟建設 ＜化成品＞ 新蒸留塔増設、認定取得 ※完成予想図 淡路工場 高純度化 ※先端品： 設備増強 屋内充填所建設 ArF, EUV用材料 21
Slide 22: 設備投資・減価償却・研究開発の計画
設備投資・減価償却・研究開発の計画 • 需要減退により一部設備投資時期を調整し、年間設備投資額を117億円から105億円に変更。 • しかし、生産能力増強投資は需要拡大を見据え、計画通り進行中。 （億円） 設備投資額・減価償却費・研究開発費 120 設備投資額 105.7 減価償却費 設備投資額 100 研究開発費 80 57.2 60 52.5 52.0 40.9 期 40 30.5 30.0 減価償却費 中 27.9 平 21.7 23.1 25.7 均 19.4 20 投 8.7 10.2 10.7 11.9 8.0 8.2 研究開発費 資 額 0 2019.3月期 2020.3月期 2
Slide 23: 配当
配当 • 安定配当を基本とし、中期的な成長を見込み、 2024年3月期も 年間配当40円（中間20円）を維持。 （円） 1株当たり配当金額 50 40 40 40 30 30 20 20 20 10 0 2020.3月期 2021.3月期 2022.3月期 2023.3月期 2024.3月期 （計画） 23
Slide 24: 目次
１．2024年3月期 上期 決算概要 ２．2024年3月期 業績予想 ３．今後の見通し ４．参考資料 24
Slide 25: 営業利益 増減要因（5/19決算説明資料 再掲）
2024年3月期 営業利益 増減要因（5/19決算説明資料 再掲） • 前期比で技術開発、生産能力増強などの費用増+14.0億円、燃料・電力料・生産コストの 上昇を想定。 （百万円） 4,968 △1,100 売上増加 △1,400 燃料・電力料・ 生産コストの上昇 2,600 技術開発、生産能力 増強などの費用増 2023.3月期 2024.3月期 25
Slide 26: 固定費増加見通し（5/19決算説明資料 再掲）
2024年3月期 固定費増加見通し（5/19決算説明資料 再掲） Beyond500の達成（売上500億、営業利益80億＠2027年）に向け、 生産能力増強を継続。 第4感光材工場設備増設 +9億円 投資額 約120億円 固定費の推移 2024年7月完成予定 +5億円 開発分析棟 投資額 約30億円 2024年4月完成予定 ※完成予想図 前期比+14億円の固定費増を想定 （人員増、設備増強、技術開発） 26
Slide 27: 見通しに関する注意事項
独創的な視点で世界へ Individual Development, to the global Chemical （見通しに関する注意事項） 本資料の業績予想は、現時点において見積もられた見通しであり、これまでに入手可能な情報から得られた判断に基づいております。 従いまして、実際の業績は、様々な要因やリスクにより、この業績予想とは大きく異なる結果となる可能性があり、いかなる確約や保証を 行うものではありません。 27